BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM  Tiểu luận : “ TỰ DO HOÁ TÀI CHÍNH “ GVHD : Th.S TRƯƠNG MINH TUẤN NHÓM TP Hồ Chí Minh Tháng 12 năm 2014 I Khái niệm phân loại tự hoá tài 1.1Khái niệm Tự hóa tài trình giảm thiểu cuối hủy bỏ kiểm soát Nhà nước hoạt động hệ thống tài quốc gia, làm cho hệ thống hoạt động tự hiệu theo quy luật thị trường Như vậy, bước việc tự hóa dịch vụ tài xóa bỏ quy định, rào cản pháp lý Việc xóa bỏ quy định, rào cản nghĩa xóa bỏ cách hoàn toàn, mà cần bãi bỏ quy định không cần thiết, có tính ngăn cản phát triển chủ thể Những quy định, rào cản pháp lý xóa bỏ, từ giúp cho chủ thể phát triển cảvề mặt chất lượng số lượng.Nói cách khác, đa dạng hóa chủ thể cung cấp dịch vụ tài sản phẩm dịch vụ tài chính.Đồng thời, lúc chủ thểcung cấp dịch vụ kể nước lẫn nước bình đẳng với nhau, cạnh tranh “sân chơi” bình đẳng Bản chất tự hóa tài hoạt động tài theo chế nội vốn có thị trường chuyển vai trò điều tiết tài từ phủ sang thị trường, mục tiêu tìm phối hợp có hiệu Nhà nước thị trường việc thực mục tiêu, nhiệm vụ kinh tế – xã hội 1.2 Phân loại tự hóa tài Tự hóa tài nước: cho phép tổ chức tài nước tự thực dịch vụ tài theo nguyên tắc thị trường, thị trường tài nước khuyến khích phát triển, công cụ sách tiền tệ điều hành theo tín hiệu thị trường Trước tự hóa, nhà nước nắm giữ tòan hệ thống ngân hàng công ty bảo hiểm Do đó, hình thức sở hữu nhà nước, hình thức sở hữu khác Quá trình tự hóa đưa đến song song tồn khu vực nhà nước khu vực tư nhân Bên cạnh ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm, định chế khác nhà nước, ngân hàng thương mại cổ phần, công ty bảo hiểm, công ty tài nhiều hình thức sở hữu khác thành lập Phạm vi hoạt động chủ thể cung cấp dịch vụ tài không bị hạn chế Tư nhân hóa mức độ hợp lý yếu tố định thành công tiến trình tự hóa nội Tự hóa tài với nước ngoài: loại bỏ kiểm soát vốn, hạn chế quản lí ngoại hối bao gồm tự hóa giao dịch vãng lai tự hóa giao dịch vốn Mở cửa cạnh tranh đòi hỏi cho phép chủ thể nước hoạt động lãnh thổ quốc gia (đều người ta gọi quyền thành lập), tạo cho chủ thể điều kiện hoạt động chủ thể nước Tuy nhiên, điều nghĩa chấm dứt quy định hay giám sát hoạt động cung cấp dịch vụ Tự dohóa đòi hỏi phải tăng cường sở hạ tầng quy chế quan giám sát II Những thuận lợi khó khăn tự hoá tài 2.1 Thuận lợi Nhìn từ góc độ kinh tế, hoạt động dịch vụ tài giống hoạt động trao đổi mua bán hàng hoá dịch vụ khác, có tác động tích cực đến thu nhập tăng trưởng tất đối tác tham gia Lợi ích việc tự hoá hoạt động thương mại lĩnh vực dịch vụ tài có nhìn nhận số giác độ sau: Tự hoá tài tăng thêm áp lực cạnh tranh làm cho khu vực dịch vụ tài hoạt động có hiệu ổn định hơn, đồng thời giúp tổ chức tài nội địa có điều kiện cải thiện lực quản lý Tự hoá tài làm tăng thêm chất lượng dịch vụ tài cung cấp (do độc quyền bị loại bỏ) Người tiêu dùng hưởng sản phẩm dịch vụ mới, đa dạng, tiện ích với chi phí thời gian Tự hoá dịch vụ tài đem đến nhiều hội cho việc chuyển giao công nghệ làm giảm thiểu rủi ro có tính hệ thống 4 Tự hoá dịch vụ tài tạo điều kiện cho việc thiết lập sách kinh tế vĩ mô có hiệu phù hợp với điều kiện kinh tế mở, sở thực phân phối nguồn lực cách có hiệu sở khai thác tối đa lợi kinh tế nước giới Việc mở cửa thị trường tài đồng thời góp phần củng cố lại tổ chức trung gian tài tạo nhiều hội cho nhà đầu tư, thông qua việc nâng cao hiệu lực quản lý giảm nhiều rủi ro, góp phần thúc đẩy phủ nước cải tiến phương pháp quản lý vĩ mô kinh tế thay đổi cách thức can thiệp vào thị trường, đồng thời thúc đẩy việc hoàn thiện hàng lang pháp lý hệ thống kiểm tra, giám sát phủ lĩnh vực dịch vụ Việc loại bỏ yếu tố độc quyền, tăng cường cạnh tranh nhân tố có tính định việc nâng cao chất lượng dịch vụ, đa dạng hoá loại hình sản phẩm mở rộng hội lựa chọn cho người tiêu dùng Tóm lại, lợi ích tối thượng tự hoá tài tạo cạnh tranh bình đẳng thị trường trước vốn đặc trưng yếu tố độc quyền Cạnh tranh động lực thúc đẩy việc giảm thiểu chi phí, nâng cao chất lượng phục vụ, phân tán rủi ro tạo hội phát huy lợi kinh tế quy mô, tăng cường chuyển giao công nghệ tạo môi trường thay đổi sách quản lý vĩ mô kinh tế Trên sở đó, tăng cường lực cạnh tranh sẵn sàng đối phó với bất thường xảy bình diện quốc tế 2.2 Khó khăn Tiềm lợi ích tự hoá tài lớn, nhiên tự hoá tài cố mặt trái thiết phải nghiên cứu kỹ lưỡng, đặc biệt điều kiện xu tự hoá tài dừng lại bước ban dầu Những hạn chế tự hoá tài thông thường nhìn nhận hai giác độ: Thứ nhất: Tự hoá tài làm tăng thêm khả gây khủng hoảng tài tiến trình tự hoá thực cách nôn nóng, sai trình tự thiếu đồng biện pháp quản lý vĩ mô cấp độ quốc gia quốc tế Mở cửa thị trường tài khủng hoảng tài ngân hàng nỗi ám ảnh tưởng có mối quan hệ nhân nước thi hành sách khoảng thời gian trước Do vậy, nhiều người cho khủng hoảng ngân hàng kiện kéo theo cải cách hệ thống tài theo hướng mở cửa Thậm chí, nhiều phủ cho giá phải trả tự hoá tài Tuy nhiên, theo nhiều nhà nghiên cứu, việc mở cửa thị trường tài chính, thân thực chất nguyên nhân sâu xa dẫn đến khủng hoảng tài - ngân hàng Việc cải cách hệ thống tài tự hoá có lật tẩy làm trầm trọng thêm yếu thẻ chế sách tài vĩ mô tiềm ẩn, làm tăng thêm rủi ro việc dẫn đến khủng hoảng tài Những cải cách tài theo hướng mở cửa diễn nước thực chất không gây cản trở làm phương hại đến lợi ích thực thụ, mà góp phần phơi bày điểm yếu hệ thống tài nội địa trước điều kiện hệ thống tài quốc tế mà Năm 1995, hai nhà nghiên cứu Kamisky Reinhart số nhà nghiên cứu khác xác định loạt nhân tố đằng sau vụ đổ vỡ ngân hàng giới Những nhân tố gồm: không ổn định có tính vĩ mô thất thường hoạt động thương mại; tính áp đặt sách tỷ giá lãi suất; bùng nổ hoạt động cho vay; sụt giá tài sản, du nhập vốn cách ạt; chuẩn bị chưa kỹ lưỡng để sẵn sàng tiến hành mở cửa, không tuân thủ tính logic trình tự cải cách tài Nói cách khác, nguyên nhân khủng hoảng tài lại yếu tiềm ẩn hệ thống ngân hàng, thiếu lành mạnh hệ thống sách quản lý vĩ mô, thiếu vắng chế độ giám sát, kiểm tra có hiệu sai lệch đường lối cải cách, xuất phát từ thân trình tự hoá tài Thứ hai: tài thường coi công cụ quản lý chiến lược lĩnh vực đặc biệt cần nắm giữ Nhà nước để tập trung thực mục đích quan trọng quốc gia Việc mở cửa thị trường tài có nguy làm xao nhãng thiếu tập trung việc điều hành để thực mục tiêu tổ chức, doanh nghiệp nước không quan tâm đến mục đích khác mục đích lợi nhuận Đặc biệt, điều kiện hệ thống tài nội địa có khả cạnh tranh kém, tài có nguy bị thống trị tổ chức, doanh nghiệp tài nước quyền lực kiểm soát, khống chế điều khiển thị trường tài Nhà nước dần bị thu hẹp lại, phương hại đến mục tiêu chiến lược quốc gia Hơn nữa, việc mở cửa thị trường tài không chuẩn bị kỹ lưỡng dẫn đến nhiều tượng tiêu cực, thiếu lành mạnh lừa đảo, phá sản, đổ vỡ gây thiệt hại đến lợi ích người tiêu dùng III Các yếu tố thúc đẩy tự hóa tài 3.1 Sự phát triển ngành công nghệ thông tin Sự phát triển ngành công nghệ thông tin tạo nhiều khả trao đổi xuyên biên giới.Các sản phẩm thông tin đặc biệt đời Internet góp phần giảm chi phí giao dịch, cung cấp thêm kênh cho giao dịch thương mại giảm hàng rào sựtham gia công ty nhỏ xa xôi mặt địa lý.Các doanh nghiệp liên hệ toàn giới 3.2 Nhu cầu xây dựng tài quốc gia vững mạnh hiệu Chính phủ nước ngày nhận thấy bảo hộ cách tốt thực mục tiêu sách Do can thiệp làm méo mó thị trường phủ, nguồn lực tài phân bổ không hiệu làm nảy sinh nhiều khoản tín dụng xấu dẫn đến nguy dễ đổ vỡ cho trung gian tài Trong đó, để phát triển kinh tế đòi hỏi tài 14 vững mạnh, hữu hiệu, thể chế tài đáng tin cậy nhằm củng cố lòng tin người tiêu dùng giới đầu tư, buộc phủ nước phải thực nhiều cải cách thị trường theo hướng mở cửa Những cải cách theo hướng giúp quốc gia hấp thu nhiều lợi ích to lớn Điều làm gia tăng xu hướng tự hóa phạm vi toàn cầu VI Tiến trình tự hóa tài Tự hóa tài tiến hành sau tự hóa thương mại Tiến trình tự hóa tài trải qua bước sau: Bước 1: Cải tiến đại hóa ngân hàng, điều kiện cần thiết để phát triển sở hạ tầng thị trường tài Bước 2: Tự hóa hoàn toàn lãi suất thực sách tỷ giá thả có quản lý nhà nước Tự hóa lãi suất phần quan trọng tự hóa tài chính, chất tự hóa lãi suất chế điều hành lãi suất hoàn toàn cung cầu vốn thị trường xác định lãi suất cân Ngân hàng trung ương can thiệp công cụ để điều hành theo định hướng Tự hóa lãi suất gắn liền với cải cách cấu, bao gồm: Cơ cấu lại khoản nợ khó đòi, tiến hành tư nhân hóa số ngân hàng thuộc sở hữu nhà nước, áp dụng sách kích thích cạnh tranh lành mạnh khu vực ngân hàng Chính sách tỷ giá thả có quản lý xây dựng hành lang tỷ giá cho phép tỷ giá giao động khoảng giới hạn định xung quanh tỷ giá thức ngân hàng trung ương Bước 3: Tự hóa giao dịch tài khoản vãng lai, xóa bỏ hoàn toàn chế phân bổ quota rào cản khác giao dịch vãng lai Bước 4: Từng bước tự hóa giao dịch tài khoản vốn Tự hóa giao dịch vốn trình dỡ bỏ dần hạn chế giao dịch xóa bỏ hoàn toàn quy định hạn chế tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu nhà đầu tư nước Cho phép nhà đầu tư nước chuyển vốn nước với khoản đầu tư dài hạn-ngắn hạn thông qua hệ thống ngân hàng Việt Nam Cho doanh nghiệp nước tự tiếp cận với nguồn vốn quốc tế thông qua phát hành cổ phiếu Đối với người dân tự hóa nguồn vốn cho phép họ thực hoạt động nước mở tài khoản ngân hàng, tham gia hoạt động đầu tư nhằm đạt lợi nhuận cao Các doanh nghiệp phép đầu tư sở hưu công ty khác nhau, dòng vốn tự di chuyển từ nơi có tỷ suất sinh lợi thấp sang nơi có tỷ suất sinh lợi cao V - Điều kiện tự hóa tài thành công Cải cách tài Việt Nam, hội nhập tài cách mở cửa dần bước giao dịch thương mại lĩnh vực tài xu hướng tất yếu.Việt Nam muốn hội nhập tài sách tài sách tiền tệ phải linh hoạt Những điều kiện cho việc tự hóa tài thành công là: - Ổn định đáng tin cậy - Quản lý kinh tế vĩ mô vững tiết kiệm quốc gia cao - Thực lộ trình tự hóa kinh tế - Hệ thống tài hoạt động hiệu - Hệ thống giám sát ngân hàng hợp lý việc thi hành có hiệu Giám sát chặt chẽ hệ thống ngân hàng thông qua việc yêu cầu dự trữ, phân hạng tài sản báo cáo, phân tán rủi ro… Việc giám sát chặt chẽ giúp tránh nguy xảy khủng hoảng ngân hàng Ở Chi lê việc thiếu giám sát dẫn đến khủng hoảng ngân hàng vào giai đoạn 1981 – 1983 VI - Thực trạng tự hóa tài Việt Nam: 4.1 Về thực trạng phát triển thị trường tiền tệ Tham gia thị trường tiền tệ gồm có: Ngân hàng thương mại Nhà nước, Ngân hàng sách xã hội, 36 Ngân hàng thương mại cổ phần, ngân hàng 100% vốn nước (HSBC Vietnam, Standard Chartered Vietnam, Shinhan Vietnam, ANZ Vietnam, Hong Leong), ngân hàng liên doanh, 51 chi nhánh ngân hàng nước 49 văn phòng đại diện ngân hàng nước Ngoài ra, có công ty tài 100% vốn nước ngoài, gồm Home Credit Prudential, số công ty bảo hiểm , quỹ tín dụng nhân dân, quỹ đầu tư Tuy nhiên tham gia thành viên thị trường liên ngân hàng, thị trường đấu thầu tín phiếu Kho bạc nhà nước, thị trường mở tất tổ chức trên, có NHTM NN, NHTM, ngân hàng liên doanh, chi nhánh Ngân hàng nước ngoài, số công ty bảo hiểm Nhìn chung, năm 2014 TTTT, lãi suất cho vay huy động liên tục biến động, tỷ giá giữ mức ổn định khoảng thời gian dài Thị trường tiền tệ hoạt động ngân hàng ổn định, đảm bảo an toàn, cung - cầu vốn biến động lớn, vốn khả dụng tổ chức tín dụng (TCTD) đảm bảo khả toán Từ đầu năm tới Ngân hàng Nhà nước lần điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng USD/VND tăng 1% , việc làm cần thiết phần phản ánh giá trị thực VND Trong ngắn hạn tỷ giá ổn định đồng USD giá mạnh thị trường giới Tuy nhiên, Việt Nam lượng kiều hối thường gia tăng đột biến vào cuối năm, nguồn cung góp phần giảm áp lực dự trữ ngoại tệ Dự báo cho thị trường ngoại hối dần ổn định, cung cầu ngoại tệ thị trường dần cân bằng, tính khoản ngoại tệ cải thiện đáng kể, tỷ giá thị trường tự sát với tỷ giá ngân hàng thương mại Với phát triển tổ chức trung gian tài chính, đặc biệt TCTD, với chế điều hành sách tiền tệ nghiệp vụ Ngân hàng Trung ương tiến dần tới phù hợp với thông lệ quốc tế, Ngân hàng thương mại Tổ chức tín dụng chủ động hoạt động huy động vốn cho vay mình, tham gia tích cực, động cạnh tranh mạnh mẽ với thị trường tiền tệ, theo đó, có điều kiện thúc đẩy thị trường tiền tệ phát triển 4.2 Về thực trạng phát triển thị trường tiền gửi huy động vốn: Đây thị trường có cạnh tranh mạnh mẽ sôi động tổ chức trung gian tài việc thu hút tiền nhàn rỗi dân cư Năm 2008, biến động vào đầu năm lãi suất mức dự trữ bắt buộc mà NHTW quy định khiến thị trường tiền gửi huy động vốn rơi vào hoàn cảnh khó khăn mà thiếu hụt nguồn vốn huy động ngắn hạn kèm theo lãi suất tiền gửi tăng mạnh Năm 2009 năm kinh doanh không thuận lợi doanh nghiệp nói chung hệ thống NHTM nói riêng, đặc biệt tháng đầu năm Tuy nhiên, nhờ sách kích thích kinh tế Chính phủ, điều hành thận trọng NHNN với nỗ lực tự thân NHTM doanh nghiệp, từ quý II/2009, khó khăn giảm bớt hệ thống ngân hàng Việt Nam vượt qua tác động xấu khủng hoảng tài toàn cầu Những tháng đầu năm 2014, sau Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh lãi suất, giữ tỷ giá ổn định áp dụng đồng biện pháp bình ổn thị trường, thị trường tiền gửi có số chuyển biến đáng ghi nhận, lãi suất cho vay lãi suất huy động giảm, tính khoản ngoại tệ thị trường cải thiện đáng kể Trên thị trường tồn tình trạng huy động USD ngân hàng nhiều lại thiếu USD nguồn vốn để bán lại cho doanh nghiệp Do đó, để đảm bảo hoạt động kinh doanh nhiều công ty phải chấp nhận mua đồng USD thị trường tự với mức giá cao so với mức giá NHNN quy định Hoạt động tổ chức tín dụng an toàn, đảm bảo khả khoản, tổ chức tín dụng chấp hành tốt yêu cầu dự trữ bắt buộc tỷ lệ an toàn hoạt động Lãi suất thị trường điều tiết mức hợp lý Lãi suất huy động cho vay có biểu giảm sau NHNN ban hành Thông tư 12/TT-NHNN 4.3 Về trình xây dựng phát triển thị trường chứng khoán: Bức phá mạnh mẽ thị trường chứng khoán Việt Nam vào năm 2006 tháng năm 2007, sụt giảm số chứng khoán lớn vào năm 2008, mức giảm 66% số VN-Index khiến Việt Nam trở thành thị trường chứng khoán sụt giảm mạnh khu vực Điểm lại năm 2009 năm mà thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều biến động tăng giảm không ngờ Đầu năm sụt giảm mạnh mẽ số VN-Index lại 235 điểm, sau tăng mạnh mẽ VN-Index tăng mạnh đạt đỉnh cao 525 tháng đợt sóng cuối từ cuối tháng đến cuối tháng 10 VN-Index liên tiếp lập kỷ lục chưa có trước khối lượng giao dịch giá trị giao dịch, vùng 630 điểm đỉnh cao năm Những tháng cuối năm với việc dòng tiền bị hạn chế tâm lý nhà đầu tư bất ổn khiến thị trường giảm điểm mạnh thị trường giới lên Đó đặc điểm thị trường việt nam tâm lý đám đông chế ngự Năm 2010 với khai thông dòng tiền, áp dụng hạn mức tín dụng không bị hạn chế cuối năm 2009, công ty chứng khoán ngân hàng tiếp tục cho vay, nhà đầu tư mạnh dạn sử dụng đòn bẫy, mà áp lực giải chấp không Kết kinh doanh nhiều doanh nghiệp tăng trưởng tốt TTCK Việt Nam năm 2013 có diễn biến kết khả quan Chỉ số VN-Index tăng gần 23%; HN-Index tăng 13% so với cuối năm 2012 TTCK Việt Nam đánh giá nước có mức độ phục hồi mạnh giới Mức vốn hóa vào khoảng 964.000 tỷ đồng (tăng 199.000 tỷ đồng so với cuối năm 2012), tương đương 31% GDP 4.4 Một số đánh giá thực trạng phát triển thị trường tài nước ta Về thị trường vốn ngắn hạn hay gọi thị trường tiền tệ Nhìn chung thị trường chưa phát triển Ngân hàng Nhà nước NHTW, chưa thực đóng vai trò can thiệp có hiệu vào thị trường Các loại lãi suất NHTW: lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất chiết khấu, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở, lãi suất đấu thầu tín phiếu kho bạc nhà nước có tác động rõ nét đến thị trường Các công cụ điều hành sách tiền tệ, đặc biệt công cụ dự trữ bắt buộc thiếu linh hoạt Các NHTM Tổ chức tín dụng cạnh tranh với tăng lãi suất huy động vốn cách chiều, tạo nguy tiềm ẩn rủi ro cho NHTM Về thị trường chứng khoán Có thể khẳng định rằng, tiến trình phát triển Thị trường chứng khoán Việt Nam, tiềm việc tham gia NHTM lớn Việc NHTM cổ phần niêm yết cổ phiếu Trung tâm giao dịch chứng khoán, NHTM NN cổ phần hóa thực phát hành cổ phiếu, tới có thêm số Công ty kinh doanh chứng khoán NHTM vào hoạt động tạo đà thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh VII Bài học kinh nghiệm Việt Nam việc mở cửa thị trường tài 7.1 Một số đặc điểm thị trường dịch vụ tài Việt Nam HỆ thống ngân hàng nước ta thực có thay đổi vào năm đầu thập kỷ 90 tách làm cấp: ngân hàng Nhà nước ngân hàng thương mại với hai chức riêng biệt Sự cải tổ đem đến thay đổi đáng kể theo chiều hướng tích cực làm cho hệ thống ngân hàng ngày thích ứng với chế thị trường Tuy vậy, nhìn cách khái quát, hệ thống ngân hàng nước ta chưa đáp ứng yêu cầu công cải cách coi chưa phát triển Một số hạn chế chủ yếu là: + Non trẻ kinh nghiệm kỹ nghề nghiệp + HỆ thống văn pháp quy chưa hoàn chỉnh + Thiếu phương tiện nhân viên lành nghề + Hạn chế công cụ toán, chi trả + Tỷ lệ cho vay khả thu hồi vốn lớn + Thiếu vắng chế giám sát kiểm tra có hiệu Được coi phần công cải cách, Việt Nam cho phép ngân hàng nước hoạt động Một ngân hàng nước muốn hoạt động Việt Nam thành lập dạng: văn phòng đại diện, ngân hàng liên doanh chi nhánh ngân hàng nước ThỊ trường bảo hiểm Việt Nam có phần rộng mở hoạt động công ty bảo hiểm nước Mặc dù công ty bảo hiểm Nhà nước giữ vị trí thống soái Tuy nhiên, doanh thu bảo hiểm công ty nước có xu hướng tăng nhanh năm gần chiếm thị phần đáng kể tương lai không xa Thị trường chứng khoán Việt Nam hình thành vào tháng 72000 Thực chất thị trường sơ khai chưa ổn định Tổng lượng giao dịch mỏng so với toàn kinh tế 7.2 Những học kinh nghiệm Việt Nam Thứ nhất: Việt Nam nên tiếp tục tiến hành việc mở cửa thị trường tài với phạm vi thích hợp trình tự hợp lý cho vừa đảm bảo nâng dần lực khả cạnh tranh vừa thích nghi tiến gần đến tiêu chuẩn thông lệ quốc tế Sự thành công việc xúc tiến mở cửa thị trường tài thời gian qua cho thấy rằng, tham gia hoạt động đầu tư nước lĩnh vực dịch vụ tài mang lại lợi ích đáng kể tăng cường cạnh tranh, hạ thấp chi phí, nâng cao chất lượng dịch vụ, tăng cường chuyển giao công nghệ, kinh nghiệm quản lý tăng thêm tích luỹ vốn cho kinh tế Thứ hai: Việc mở cửa thị trường dịch vụ tài không gắn liền với tiến trình cải cách liên tục hệ thống dịch vụ tài nước ta Thực trạng tiếp tục trì thông qua việc bảo hộ cách hạn chế thâm nhập hoạt động đầu tư quốc tế, mà cần phải bảo hộ thông qua cải cách triệt để sở tạo lực tự bảo vệ điều kiện cạnh tranh quốc tế tiến hành hội nhập Một nguyên nhân chủ yếu khủng hoảng tài tiền tệ diễn giới (cùng với nguyên nhân khác) yếu thân hệ thống tài ngân hàng nội địa nước thi hành sách mở cửa Do đó, không đối phó trận bão táp tài nảy sinh hiệu ứng đầu tư quốc tế mang lại Việc mở cửa thị trường đột ngột không cho cải cách đáng kể để nâng cao lực hệ thống tài nội địa trước tiến hành mở cửa dễ dẫn đến tình trạng hỗn loạn, bất lợi khả kiểm soát phủ lĩnh vực dịch vụ tài Vì vậy, cải cách loại bỏ dần tính hành bao cấp hệ thống tài nội địa cho thích ứng với kinh tế thị trường môi trường quốc tế coi chiến lược mang lại thành công tham gia hội nhập Thứ ba: Cải cách hệ thống dịch vụ tài nghĩa cải cách mặt cấu tổ chức, lực nghề nghiệp, mà phải tiến hành toàn diện quan điểm phương pháp điều hành vĩ mô toàn hệ thống gắn với điều kiện quốc tế Trong đó, cải cách hệ điều hành sách tỷ giá, quản lý ngoại tệ sách lãi suất phải coi đặc biệt quan trọng chúng nhạy cảm kinh tế Bài học rút từ khủng hoảng tiền tệ giới cho thấy, việc trì chế độ tỷ giá thức xa so với tỷ giá thực, việc thả lỏng quản lý ngoại tệ việc lạm dụng sách lãi suất để tác động vào kinh tế cách cưỡng thời gian dài không điều chỉnh để tiến gần với điều kiện quốc tế bất lợi lớn tiến hành mở cửa thị trường tham gia hội nhập, chí nguyên nhân trực tiếp gây khủng hoảng Thứ tư: Cải cách tài song song với việc mở cửa thị trường dịch vụ tài cần phải hỗ trợ đồng thời việc hoàn thiện hệ thống luật pháp, nhằm tạo hành lang pháp lý ổn định, hiệu minh bạch, tạo sân chơi bình đẳng cho doanh nghiệp nước với doanh nghiệp có vốn đầu tư nước Trong đó, đặc biệt ý đến sở pháp lý đảm bảo quyền giám sát kiểm tra phủ quan bảo vệ pháp luật hoạt động kinh tế doanh nghiệp, nhằm trì ổn định lành mạnh thị trường tài Thứ năm: Việt Nam cần tập trung tối đa vị nước phát triển đàm phán song phương đa phương để hưởng ưu đãi nhượng việc thực nghĩa vụ với tư cách thành viên Những nhượng ưu đãi điều kiện tốt để cấu, cải tổ lại tăng cường tiềm lực cạnh tranh cho đứng vững trước du nhập lực cạnh tranh quốc tế thị trường tự hoá hoàn toàn Cuối cùng, tiến hành đàm phán mở cửa thị trường dịch vụ tài chính, không nên loại bỏ hạn chế cần thiết tỷ lệ sở hữu vốn người nước (cá nhân tổ chức), đồng thời kèm theo ràng buộc hình thức đầu tư nhân điều hành sử dụng lao động để đảm bảo lợi ích chủ quyền quốc gia trì kiểm soát Nhà nước thị trường tài Tóm lại: Khu vực dịch vụ tài giới thể rõ xu hướng toàn cầu hoá vòng hai thập kỷ gần TỰ hoá tài toàn cầu mang lại lợi ích to lớn xét khía cạnh hiệu chất lượng dịch vụ Thật không may, thời gian trước đây, số kinh tế chuyển đổi theo đuổi sách tự hoá tài lâm vào khủng hoảng tài trầm trọng Nỗi ám ảnh khả xảy khủng hoảng trở thành nguyên nhân khiến nước thành viên WTO tỏ dự việc cam kết mở cửa thị trường dịch vụ tài TÀI LIỆU THAM KHẢO Nhập môn tài – tiền tệ, PGS.TS SỬ ĐÌNH THÀNH – PGS TS VŨ THỊ MINH HẰNG, nhà xuất lao động xã hội, xuất năm 2008 http://www.tapchitaichinh.vn/Chung-khoan/Thi-truong-chung-khoan- Viet-Nam-An-tuong-2013-ky-vong-2014/41211.tctc http://www.vnep.org.vn/vi-vn/Phat-trien-cac-loai-thi-truong/Tu-do-hoa- thi-truong-tai-chinh-o-Viet-Nam-con-duong-va-buoc-di.html http://tailieu.vn/doc/tu-do-hoa-tai-chinh-kinh-nghiem-cua-trung-quoc- canada-va-bai-hoc-doi-voi-viet-nam-4020.html http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-tu-do-hoa-tai-chinh-o-viet-nam-thuc-tienchuyen-doi-dong-tien-viet-nam-33094/ [...]... trường tài chính Tóm lại: Khu vực dịch vụ tài chính trên thế giới đã thể hiện rõ xu hướng toàn cầu hoá trong vòng hai thập kỷ gần đây TỰ do hoá tài chính toàn cầu đã mang lại những lợi ích to lớn xét trên cả khía cạnh hiệu quả và chất lượng dịch vụ Thật không may, trong thời gian trước đây, một số nền kinh tế chuyển đổi theo đuổi chính sách tự do hoá tài chính đã lâm vào những cuộc khủng hoảng tài chính. .. trong những nguyên nhân chủ yếu của các cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ diễn ra trên thế giới (cùng với những nguyên nhân khác) là sự yếu kém của chính bản thân hệ thống tài chính ngân hàng nội địa của các nước thi hành chính sách mở cửa Do đó, đã không đối phó nổi những trận bão táp tài chính nảy sinh do hiệu ứng của đầu tư quốc tế mang lại Việc mở cửa thị trường nếu quá đột ngột do không cho sự cải... quá đột ngột do không cho sự cải cách đáng kể để nâng cao năng lực của hệ thống tài chính nội địa trước khi tiến hành mở cửa sẽ rất dễ dẫn đến tình trạng hỗn loạn, bất lợi và mất khả năng kiểm soát của chính phủ đối với lĩnh vực dịch vụ tài chính Vì vậy, cải cách và loại bỏ dần tính hành chính bao cấp của hệ thống tài chính nội địa cho thích ứng với kinh tế thị trường trong môi trường quốc tế được... Viet-Nam-An-tuong-2013-ky-vong-2014/41211.tctc http://www.vnep.org.vn/vi-vn/Phat-trien-cac-loai-thi-truong/Tu -do- hoa- 4 thi-truong-tai-chinh-o-Viet-Nam-con-duong-va-buoc-di.html http://tailieu.vn/doc/tu -do- hoa-tai-chinh-kinh-nghiem-cua-trung-quoc- 5 canada-va-bai-hoc-doi-voi-viet-nam-4020.html http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-tu -do- hoa-tai-chinh-o-viet-nam-thuc-tienchuyen-doi-dong-tien-viet-nam-33094/ ... cửa dần dần thị trường tài chính với một phạm vi thích hợp và một trình tự hợp lý sao cho vừa đảm bảo nâng dần năng lực và khả năng cạnh tranh vừa thích nghi và tiến gần hơn đến những tiêu chuẩn và thông lệ quốc tế Sự thành công về việc xúc tiến mở cửa thị trường tài chính thời gian qua đã cho thấy rằng, sự tham gia của các hoạt động đầu tư nước ngoài trong lĩnh vực dịch vụ tài chính cũng đã mang lại... lâm vào những cuộc khủng hoảng tài chính trầm trọng Nỗi ám ảnh về khả năng xảy ra khủng hoảng đã trở thành một trong những nguyên nhân chính khiến các nước thành viên WTO tỏ ra do dự trong việc cam kết mở cửa thị trường dịch vụ tài chính TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 Nhập môn tài chính – tiền tệ, của PGS.TS SỬ ĐÌNH THÀNH – PGS TS VŨ THỊ MINH HẰNG, nhà xuất bản lao động xã hội, xuất bản năm 2 2008 http://www.tapchitaichinh.vn/Chung-khoan/Thi-truong-chung-khoan-... cách tài chính song song với việc mở cửa dần dần thị trường dịch vụ tài chính cần phải được hỗ trợ đồng thời bằng việc hoàn thiện hệ thống luật pháp, nhằm tạo ra một hành lang pháp lý ổn định, hiệu quả và minh bạch, tạo sân chơi bình đẳng cho các doanh nghiệp trong nước với các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài Trong đó, đặc biệt chú ý đến những cơ sở pháp lý đảm bảo quyền giám sát kiểm tra của chính. .. chứng khoán, các NHTM NN cổ phần hóa thực hiện phát hành cổ phiếu, cũng như tới đây sẽ có thêm một số Công ty kinh doanh chứng khoán của các NHTM đi vào hoạt động sẽ tạo đà thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển mạnh hơn nữa VII Bài học kinh nghiệm đối với Việt Nam trong việc mở cửa thị trường tài chính 7.1 Một số đặc điểm cơ bản về thị trường dịch vụ tài chính ở Việt Nam HỆ thống ngân... cạnh tranh quốc tế khi thị trường được tự do hoá hoàn toàn Cuối cùng, khi tiến hành đàm phán mở cửa thị trường dịch vụ tài chính, chúng ta cũng không nên loại bỏ những hạn chế cần thiết về tỷ lệ sở hữu vốn của người nước ngoài (cá nhân hoặc tổ chức), đồng thời kèm theo những ràng buộc về hình thức đầu tư và nhân sự điều hành hoặc sử dụng lao động để đảm bảo lợi ích chủ quyền quốc gia và duy trì sự kiểm... hai: Việc mở cửa thị trường dịch vụ tài chính không thể không gắn liền với một tiến trình cải cách liên tục hệ thống dịch vụ tài chính ở nước ta hiện nay Thực trạng đó không thể cứ tiếp tục duy trì thông qua việc bảo hộ bằng cách hạn chế sự thâm nhập của các hoạt động đầu tư quốc tế, mà cần phải được bảo hộ thông qua những cải cách triệt để trên cơ sở đó tạo ra năng lực tự bảo vệ trong điều kiện cạnh tranh ... gia tăng xu hướng tự hóa phạm vi toàn cầu VI Tiến trình tự hóa tài Tự hóa tài tiến hành sau tự hóa thương mại Tiến trình tự hóa tài trải qua bước sau: Bước 1: Cải tiến đại hóa ngân hàng, điều... triển sở hạ tầng thị trường tài Bước 2: Tự hóa hoàn toàn lãi suất thực sách tỷ giá thả có quản lý nhà nước Tự hóa lãi suất phần quan trọng tự hóa tài chính, chất tự hóa lãi suất chế điều hành... nhiệm vụ kinh tế – xã hội 1.2 Phân loại tự hóa tài Tự hóa tài nước: cho phép tổ chức tài nước tự thực dịch vụ tài theo nguyên tắc thị trường, thị trường tài nước khuyến khích phát triển, công