TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI ** BÀI TẬP NHÓM PHÂN TÍCH ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VIỆT NAM QUA CÁC GIAI ĐOẠN Lớp : QH 2014 E - TCNH3 Giảng viên hướng dẫn : TS Trần Thị Vân Anh Hà Nội, 4/2015 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM STT Mã học viên Họ tên Ngày sinh 14057037 Phạm Hải Định 06/7/1982 14057040 Nguyễn Thị Hà 04/08/1984 14057052 Phạm Thị Thu Hương 03/04/1980 14057058 Vũ Đức Luân 06/11/1987 14057073 Kiều Văn Quyền 05/03/1989 14057064 Nguyễn Thị Ngọc 13/09/1992 14057070 Vũ Lan Phương 15/09/1990 14057067 Nguyễn Thị Nhâm 18/10/1990 14057061 Đoàn Phương Ngân 09/11/1989 10 14057063 Bùi Trần Hồng Ngọc 18/03/1985 11 14057079 Nguyễn Thị Thu 29/11/1988 PHÂN TÍCH ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VIỆT NAM QUA CÁC GIAI ĐOẠN MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái có vai trò quan trọng sách tiền tệ, vừa mục tiêu vừa công cụ thực sách tiền tệ quốc gia Chính sách điều hành tỷ giá hối đoái hợp lý tạo điều kiện cho việc trì, mở rộng phát triển mối quan hệ kinh tế nước quốc tế, giúp cho kinh tế nước có điều kiện hội nhập khu vực giới ngày mạnh mẽ Việc phân tích sách điều hành tỷ giá Ngân hàng Nhà nước (NHNN) gợi ý số giải pháp nhằm cải thiện chế điều hành tỷ giá linh hoạt để thúc đẩy trình tăng trưởng hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam I LÝ THUYẾT CHUNG Tỷ giá hối đoái (TGHĐ) xuất phát triển với đời phát triển thương mại quốc tế, xác định dựa mối quan hệ cung cầu ngoại tê Tác động đến mối quan hệ kinh tế, cán cân toán quốc tế, giá hàng hóa nước lưu thông tiền tệ Tỷ giá hối đoái so sánh mối tương quan giá trị hai đồng tiền với nhau; nói cách khác, TGHĐ giá đơn vị tiền tệ nước thể số lượng đơn vị tiền tệ nước khác (Trần Hoàng Ngân - 2014) Chính sách tỷ giá định hướng giải pháp nhà nước nhằm đảm bảo ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối, thực sách ổn định tiền tệ nhằm đạt mục tiêu kinh tế - xã hội dự định II THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA Chính sách tỷ giá thời kỳ 1976 - 1989: Tỷ giá cố định, đa tỷ giá Nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung, mang nặng tính bao cấp, Nhà nước thực sách tỷ giá cố định Quan hệ tỷ giá VNĐ chủ yếu với SUR nước khối XHCN theo phương thức thỏa thuận, lại với đồng tiền khác ko xác lập quan hệ tỷ giá Tỷ giá chia làm khu vực, bao gồm Khu vực 1: Tỷ giá phe XHCN Khu vực 2: Tỷ giá phe XHCN a Tỷ giá khu vực I: Trong thời gian này, VN có quan hệ thương mại chủ yếu với nước XHCN Hình thức buôn bán phổ biến hàng đổi hàng theo tỷ giá cố định quy định hiệp định song phương đa phương Tỷ giá chia thành nhiều nhóm tương thích với mục đích quan hệ KT khác nhau, bao gồm: - Tỷ giá mậu dịch: Là tỷ giá dùng toán có liên quan đến mua, bán hàng hóa, dịch vụ vật chất nước phe XHCN Nó xác định dựa sở so sánh giá hàng hóa xuất tính VND tính ngoại tệ nước - Tỷ giá phi mậu dịch: Là tỷ giá dùng toán, chi trả hàng hóa dịch vụ vật chất không mang tính thương mại nước phe XHCN, chi ngoại giao, đào tạo, hội thảo, hội nghị… Nó xác định sở giá bán lẻ số mặt hàng nước tính theo đồng tiền nước Tại VN thời kỳ dài quy định tỷ giá phi mậu dịch thấp nhiều so với tỷ giá mậu dịch để điều tiết lại phần "chênh lệch giá" người nước mua rẻ VN Trong thời kỳ tỷ giá mậu dịch 3,27 VND/SUR tỷ giá phi mậu dịch 1,7 VND/SUR thời điểm Tất tỷ giá phi mậu dịch VN với nước hết hiệu lực năm 1989 cuối ngày 31/12/1999 - Tỷ giá kết toán nội bộ: Được xác định sở tỷ giá thức cộng thêm hệ số phần trăm để bù lỗ cho đơn vị xuất Tỷ giá không công bố mà áp dụng toán nội (nên gọi kết toán nội bộ) Tỷ giá thức (tỷ giá mậu dịch) Nhà nước công bố cố định thời gian dài Tại thời điểm công bố, tỷ giá thức thường thấp tỷ giá thị trường (tức VND bị định giá cao), hoạt động xuất tính theo tỷ giá thức bị lỗ Để bù lỗ cho xuất khẩu, Nhà nước dùng tỷ giá kết toán nội tỷ giá thức cộng thêm tỷ lệ phần trăm quy định cho nhóm hàng Đối với hàng nhập vật tư nguyên liệu, thiết bị, Nhà nước đứng phân phối cho ngành KTQD tính theo tỷ giá thức (giá phân phối) Như ngành, địa phương phân phối loại vật tư, nguyên liệu lợi, Nhà nước không thu chênh lệch giá Để hạn chế nhập hàng hóa tiêu dùng hàng xa xỉ phẩm, Nhà nước áp dụng mức tỷ giá cao nhiều so với tỷ giá thức Tỷ giá thức thấp nên tổ chức KT cá nhân có ngoại tệ không bán cho ngân hàng bị thiệt Các tổ chức đại diện nước cá nhân nước hạn chế chuyển tiền vào tài khoản ngân hàng để chi tiêu mà thường đưa hàng từ nước vào sử dụng ngoại tệ tiền mặt trực tiếp thị trường tự Do đó, chế tỷ giá thời kỳ trở thành yếu tố tạo cho ngoại tệ bị thả nổi, mua bán thị trường tự do, tạo môi trường tốt cho đô la hóa -Tỷ giá kiều hối: Nhằm thu hút nguồn ngoại tệ mạnh từ nước tư kiều bào chuyển khuyến khích khách du lịch VN (nên gọi tỷ giá du lịch), Nhà nước tính thêm hệ số thu hút cộng vào tỷ giá thức Vì vậy, tỷ giá thường cao tỷ giá công bố thức lên tới 50% b Tỷ giá khu vực II: Thời kỳ Ngân hàng VN dựa vào quan hệ tỷ giá VND với đồng đô la Hongkong tính chéo tỷ giá với đồng ngoại tệ khác Chính sách xuyên suốt tỷ giá nước phe XHCN từ đầu VN áp dụng loại tỷ giá thức, không phân biệt theo loại quan hệ mậu dịch hay phi mậu dịch c Nhận xét: Giai đoạn nhà nước độc quyền ngoại thương ngoại hối độc quyền ban hành ấn định tỷ giá Việc ấn định tỷ giá ko tuân theo quan hệ cung cầu thị trường làm bóp méo tỷ giá thực, gây khó khăn cho hoạt động xuất thời gian dài Chính sách tỷ giá thời kỳ 1989 - 1992: Tỷ giá thả Tỷ giá xác định dựa hoàn toàn cung cầu ngoại tệ thị trường Mặc dù tỷ giá NHTW công bố thực chất thả theo giá thị trường Bảng 2.1: Diễn biến tỷ giá hối đoái USD/VND giai đoạn 1989-1992 Năm 1989 - Ngân hàng - Tư nhân 1990 - Ngân hàng - Tư nhân 1991 - Ngân hàng - Tư nhân 1992 - Ngân hàng - Tư nhân Tháng Tháng Tháng Đơn vị tính: Đồng Tháng Tháng 12 0 0 0 5 4 0 0 2 0 0 0 4 0 0 0 6 7 0 0 0 0 0 8 10.700 11.050 12.900 12.550 11.880 12.200 11.550 11.550 11.285 11.290 10.950 10.980 10.720 10.650 Nguồn: Ngân hàng nhà nước Năm 1990 mức tỷ giá USD/VND vào thời điểm cuối năm tăng tới 50% so với đầu năm Mức tăng giá USD năm 1991 cao Tình trạng leo thang giá USD kích thích tâm lý dự trữ USD nhằm mục đích đầu ăn chênh lệch giá Ngoại tệ vốn khan lại không dùng cho hoạt động xuất mà bị buôn bán lòng vòng tổ chức nước Mọi cố gắng quản lý ngoại tệ phủ không thành công, có định Chính phủ quản lý ngoại tệ bị hiệu lực vừa công bố Ngân hàng không kiểm soát lưu thông ngoại tệ Dự trữ ngoại tệ mà ngân hàng nắm năm 1991 - 1992 đủ cho ngày nhập Như vậy, danh nghĩa Nhà nước thi hành chế quản lý chặt chẽ lưu thông ngoại tệ nói chung, tỷ giá hối đoái nói riêng, thực tế tỷ giá hối đoái bị thả ý muốn Chính phủ Tình trạng tỷ giá hối đoái bị thả thời kỳ có nguyên nhân chế quản lý ngoại tệ chậm sửa đổi, không theo kịp bước chuyển kinh tế theo hướng thị trường Nhưng nguyên nhân quan trọng khó khăn kinh tế đối ngoại: cán cân ngân sách, cán cân toán quốc tế thâm hụt Do nguồn "nhập siêu" từ Liên Xô (cũ) nên Việt Nam thiếu ngoại tệ nghiêm trọng, cán cân thương mại với Liên Xô (cũ) năm 1991 - 1992 thay đổi so với thời kỳ từ năm 1990 trở trước sau: Bảng 2.2: Cán cân thương mại Việt Nam từ 1986-1992 Đơn vị: triệu USD Năm 1986 1989 1990 1991 1992 - Xuất 282,5 548,6 889,7 214,5 119 - Nhập 1.434,20 1.487,00 1.209,50 357 91,1 - Cân đối -1.151,70 -938,4 -319,8 -142,5 29,7 Chỉ tiêu Nguồn: Thời báo kinh tế Việt Nam Những số liệu Bảng 2.2 cho thấy giảm sút nghiêm trọng nhập năm 1991 - 1992 ảnh hưởng đổ vỡ mối quan hệ ngoại thương với Liên Xô (cũ) Đông Âu Những năm 1990 trở trước phần nhập siêu với Liên Xô thường chuyển thành nợ với lãi suất thấp (một dạng ODA) chí xóa nợ hay chuyển thành viện trợ không hoàn lại Đó nguồn bù đắp quan trọng cho thâm hụt mậu dịch Việt Nam Việc từ năm 1991 trở bị giảm nguồn "nhập siêu" rõ ràng nguyên nhân quan trọng tình trạng thiếu ngoại tệ khiến cho nhiều đơn vị xuất phải áp dụng hình thức "nhập trả chậm", tức nhập hàng trước, trả tiền sau, tất nhiên điều chịu lãi suất cao Tình trạng mua vét USD để trả nợ đến hạn dẫn đến "sốt" USD theo chu kỳ vào cuối quý, cuối năm Tình trạng leo thang giá USD thúc đẩy lạm phát đồng Việt Nam bị giá mạnh giá hàng nhập tăng nhanh Trước tình hình đó, từ năm 1992 phủ chọn đường thay đổi cách quản lý ngoại tệ đổi sách chế nêu là: - Thay biện pháp hành chính: Bắt buộc đơn vị quốc doanh có ngoại tệ phải bán cho ngân hàng theo tỷ giá ấn định; biện pháp kinh tế: mở trung tâm giao dịch ngoại tệ doanh nghiệp ngân hàng trao đổi, mua bán ngoại tệ với theo thỏa thuận Trung tâm giao dịch ngoại tệ TPHCM Hà Nội mở từ tháng 8/1991 - Bãi bỏ hình thức quy định tỷ giá nhóm hàng toán ngoại thương ngân sách với tổ chức kinh tế tham gia xuất nhập Thay vào đó, sở tỷ giá hình thành phiên giao dịch ngoại tệ, ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố tỷ giá thức Nhận xét: Cơ chế hình thành quản lý tỷ giá hối đoái mềm dẽo cộng với can thiệp điều tiết NHNN lượng ngoại tệ mua bán phiên giao dịch xóa tâm lý đầu ngoại tệ ngăn xu hướng tăng giá USD thị trường Từ tháng 3/1992 giá USD bắt đầu giảm Tỷ giá USD/VND vào thời điểm cuối năm 1991 thị trường tư nhân Hà Nội có lúc lên đến 14.500, đến tháng 3/1992 11.550 tiếp tục giảm cuối năm 1992 Chính sách tỷ giá thời kỳ 1992 - 1998: Tỷ giá cố định có điều tiết 3.1 Giai đoạn 1992 – 1996: Trong giai đoạn nhà nước chủ trương đổi quan hệ đối ngoại sách tỷ giá, bước xóa bỏ chế độc quyền ngoại thương, cho phép tổ chức kinh tế phép xuất nhập trực tiếp với nước NHNN công bố tỷ giá thức biên độ dao động mang tính cố định tăng cường biện pháp quản lý hành tỷ giá như: - Quy định biên độ dao động tỷ giá so với tỷ giá thức công bố - ngày Buộc đơn vị kinh tế có ngoại tệ phải bán ngoại tệ cho Ngân hàng theo tỷ - giá ấn định Công khai hóa số kinh tế quan trọng tỷ giá thức biên độ dao động, tỷ giá thị trường, số giá, giá vàng … Trong giai đoạn tốc độ tăng tỷ giá hối đoái chậm tốc độ tăng lạm phát Việc trì tỷ giá ổn định thời gian dài đóng vai trò quan trọng việc củng cố sức mua VND, kiềm chế lạm phát, góp phần đẩy mạnh việc thu hút vốn ngoại tệ vào ngân hàng, khuyến khích đầu tư nước ngoài; nhiên không khuyến khích xuất khẩu, ngoại thương phát triển Vào thời điểm cuối năm 1992, kết can thiệp NHNN vào thị trường ngoại tệ, tỷ giá USD/VND ổn định khiến cho lượng ngoại tệ doanh nghiệp giải tỏa khỏi yếu tố đầu cơ, hướng mạnh vào kinh doanh xuất nhập Đồng thời ngoại tệ bên vào nhiều (ước tính từ 18/01/1993, tết nguyên đán Nhâm Thân có khoảng 60.000 người Việt Nam nước ăn tết, mang lượng ngoại tệ khoảng 300 đến 400 triệu USD) nên tình hình cung cầu ngoại tệ có lúc đảo ngược, cung lớn cầu, khiến cho giá USD giảm nhanh Mức tỷ giá USD/VND phổ biến thị trường tư nhân Hà Nội tháng 01/1993 10.300 - 10.400 Có ngày giá USD tụt xuống 9.950 Hà Nội 9.750 TPHCM (13/01/1993) Tình trạng giá USD giảm nhanh ảnh hưởng xấu đến xuất kích thích nhập mức nên NHNN lại phải can thiệp nhằm tăng giá USD Trong hầu hết phiên giao dịch quý I/1993, hệ thống ngân hàng phải mua USD vào nhằm ngăn chặn xu hướng giảm giá đồng tiền Từ tháng 3/1993 đồng USD lên giá dần trì xu hướng lên giá cách ổn định Từ cuối năm 1994 đồng USD liên tục giá so với đồng tiền chủ chốt khác, đặc biệt so với đồng Yên Nhật Bản, thị trường Việt Nam, đồng USD đứng vững, với tốc độ nhỏ (tăng 1,7% năm 1994 tăng 0,4% quý I/1995) tạo điều kiện cân đối lợi ích xuất nhập phù hợp kinh tế hướng ngoại Ngày 20/9/1994, Thống đốc NHNNVN ban hành định số 203/QĐ-NH việc thành lập thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Thành lập tổ chức vận hành tốt hoạt động thị trường ngoại tệ liên ngân hàng tiền đề, tảng ban đầu vô quan trọng cho việc thiết lập thị trường hối đoái hoàn chỉnh nhu cầu khách quan vô xúc kinh tế thị trường Việt Nam Sau thành lập, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng có đóng góp định việc giải mâu thuẩn cung cầu ngoại tệ kinh tế cách có tổ chức, thu hút nguồn ngoại tệ đưa vào luồng chu chuyển thị trường thức, thống có tổ chức, đáp ứng cách có hiệu nhu cầu ngoại tệ kinh tế Đồng thời, hạn chế chu chuyển ngoại tệ tự phát, hình thành chủ thể, nơi tiềm ẩn tượng tiêu cực bất lợi lĩnh vực quản lý ngoại hối ổn định tiền tệ Việc thành lập thị trường ngoại tệ liên ngân hàng tạo điều kiện thuận lợi cho NHNN phát huy vai trò chủ động điều tiết, can thiệp thị trường, bình ổn tỷ giá hối đoái Sự ổn định tỷ giá hối đoái năm 1993, 1994, 1995 chứng tỏ hợp lý sách tỷ giá hối đoái Việt Nam giai đoạn tạo điều kiện cho Việt Nam hoàn thành cách toàn diện kế hoạch sản xuất nước xuất Cơ chế xuất nhập cải thiện đáng kể Tỷ lệ xuất nhập thời kỳ 1991 - 1995 1/1,2 Đầu năm 1996, mức dao động tỷ giá + 0,2% sau tăng nhanh tháng cuối năm Năm 1996 năm có mức thâm hụt cán cân thương mại cao Việt Nam tỷ USD, tỷ lệ nhập siêu so với GDP lên đến mức 16%, cao gấp ruỡi so với nước có mức nhập siêu cao giới Từ vấn đề làm tăng sức ép giảm giá lên đồng Việt Nam Do NHNN có biện pháp mở rộng biên độ giao dịch từ 0,5% trước lên 1% vào tháng 11/1996 Ngoài ra, tỷ giá thức nâng dần lên từ cuối năm 1996 đến đầu năm 1997 góp phần giảm bớt sức ép tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam 3.2 Giai đoạn 1997 – 1998: Đây giai đoạn khủng hoảng tài - tiền tệ diễn khu vực Đông Nam Á, điểm xuất phát Thái Lan, sau lan nhanh khắp khu vực có tầm ảnh hưởng rộng khắp phạm vi giới, Việt Nam không tránh khỏi ảnh hưởng khủng hoảng Xét góc độ vĩ mô, kinh tế Việt Nam 10 phải đối đầu với sốc rộng khắp lĩnh vực tài - ngân hàng; ngoại thương; đầu tư; sách tài khoá; tăng trưởng kinh tế, dự trữ ngoại tệ nợ nước Mặt khác, hạn chế sách tỷ giá hối đoái thời kỳ từ năm 1992-1996 trở nên trầm trọng khủng hoảng xảy đặt trước vấn đề nan giải cấp bách việc lựa chọn, điều chỉnh sách tỷ giá hối đoái Cuộc khủng hoảng làm cho loạt đồng tiền nước khu vực như: đồng Won (Hàn Quốc), đồng Baht (Thái Lan), đồng Rupiah ( Indonesia), đồng Ringgit (Malaysia) giảm giá mạnh so với đồng USD Điều làm cho VND bị định giá cao thực tế so với đồng tiền nước khu vực Nếu giai đoạn từ cuối năm 1992 đến tháng 7/1997 có lần điều chỉnh biên độ giao dịch từ ± 1% lên ± 5% vào ngày 27/02/1997, từ tháng 7/1997 đến đầu năm 1999 NHNN nhiều lần thay đổi biên độ (khoảng 10 lần) NHNN công bố tỷ giá thức biên độ liên tục điều chỉnh để phản ánh điều tiết tỷ giá thị trường Trong giai đoạn nhu cầu mua ngoại tệ lớn nhu cầu bán ngoại tệ hoạt động thị trường ngoại tệ liên ngân hàng có lúc bị ngừng trệ Cuộc khủng hoảng tiền tệ Châu Á gây ảnh hưởng tâm lý xã hội, đẩy tỷ giá thị trường tự tăng mạnh Chính phủ triển khai giải pháp mạnh điều hành sách tiền tệ cung ứng tiền cho mở rộng tín dụng, xây dựng bản, thu mua lúa tạm trữ chờ xuất khẩu, cấp vốn lưu động cho doanh nghiệp nhà nước Ngày 14/02/1998, Chính phủ ban hành định 37/1998/QĐ - TTg " Về số biện pháp quản lý ngoại tệ " nhằm kiểm soát hoạt động ngoại tệ khắp lãnh thổ Việt Nam, quy định tổ chức có nguồn thu ngoại tệ từ bán hàng hóa dịch vụ phải chuyển vào tài khoản ngoại tệ TCTD phép kinh doanh ngoại tệ phải bán hết số dư ngoại tệ lại sau trừ nhu cầu chi ngoại tệ hợp lý Chính phủ khẳng định quyền kiểm soát Nhà nước nguồn ngoại tệ lưu hành thị trường việc chu chuyển ngoại tệ kinh tế lãnh thổ Việt Nam Đi đôi với việc triển khai Quyết định 37, quan chức quân cách đồng bộ, xử lý cách kiên sai phạm làm nhu cầu tăng giả tạo ngoại tệ giảm hẳn 11 Ngày 10/01/1998, Thống đốc NHNNVN Quyết định số 17/98/QĐ NHNN ban hành "Quy chế hoạt động giao dịch hối đoái" Với xuất quy chế này, hoạt động kinh doanh ngoại hối có sở pháp lý cần thiết Sau hàng loạt biện pháp kiểm soát tỷ giá, giảm lãi suất tiền gửi ngoại tệ, kiểm tra trạng thái ngoại hối ngân hàng, ngày 30/9/1998, Thủ tướng phủ ban hành Quyết định 173 NHNN có Thông tư 08 hướng dẫn thực nhằm giải tỏa tình trạng găm giữ ngoại tệ cách mạnh mẽ hơn, giúp kinh tế điều hòa cung cầu ngoại tệ thông qua việc mua bán bình thường Có thể khẳng định Quyết định 173 Thủ tướng phủ nghĩa vụ bán quyền mua ngoại tệ hoàn toàn đắn Nó giúp việc điều hòa cung cầu ngoại tệ kinh tế tổ chức có ngoại tệ chưa nhu cầu sử dụng, tổ chức khác có nhu cầu toán lại ngoại tệ Biện pháp giúp cho kinh tế sử dụng nguồn vốn ngoại tệ động hơn, thay tập trung đóng băng vài đơn vị; góp phần xóa bỏ đầu cơ, găm giữ ngoại tệ chờ hưởng chênh lệch giá Đây biện pháp bình thường, trở thành thông lệ nước có lượng dự trữ ngoại hối tính đầu người thấp nước có đồng tệ chưa trở thành đồng tiền chuyển đổi; quan hệ cung cầu ngoại tệ cân đối Những biện pháp đồng làm hạ nhiệt nhanh chóng sốt tỷ giá ngoại tệ Giá USD thị trường tự giảm Tỷ giá thị trường tự do, thị trường có tổ chức (ngân hàng, thị trường liên ngân hàng) sát lại gần nhau, mức chênh lệch không đáng kể Chính phủ NHNN đưa hàng loạt giải pháp kinh tế để điều hành sách tiền tệ như: Điều chỉnh lãi suất cho vay ngắn hạn khu vực thành thị từ 1% lên 1,2%/tháng trần lãi suất khu vực nông thôn; nâng trần lãi suất cho vay trung dài hạn từ 1,1% lên 1,25%/tháng, tạo biên độ rộng để ngân hàng thương mại thu hút vốn NHNN đồng thời điều chỉnh giảm trần lãi suất ngoại tệ tổ chức kinh tế nhằm hạn chế, triệt tiêu tình trạng găm giữ USD tài khoản số doanh nghiệp Quyết định 37, không buộc dân chúng có ngoại tệ phải bán cho ngân hàng nên tránh xáo động không cần thiết người dân đồng tình 12 NHNN điều chỉnh tỷ giá USD/VND thức từ 11.175 VND/USD lên 11.800 VND/USD, làm tỷ giá mua bán thị trường có tổ chức gần sát với thị trường tự do, khoảng cách tỷ giá triệt tiêu Ngân hàng có lợi mua được, bán ngoại tệ; doanh nghiệp dân chúng có lợi bán ngoại tệ với tỷ giá thực, không bị ép giá; Nhà nước có điều kiện thu hút ngoại tệ từ bên bổ sung cho nhu cầu dự trữ NHNN quy định giới hạn mua bán ngoại tệ kỳ hạn, hoán đổi ngân hàng thương mại phép kinh doanh ngoại tệ kỳ hạn, hoán đổi (28 ngân hàng) nhằm đảm bảo hạn chế rũi ro cho doanh nghiệp ngân hàng có biến động tỷ giá Nhận xét: Nhìn chung, việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái NHNN sau khủng hoảng nổ hợp lý Nhưng biện pháp cấp bách mang tính chất đối phó để giải vấn đề xúc trước mắt tỷ giá hối đoái nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho việc hoạch định chiến lược lâu dài, ổn định vấn đề tỷ giá hối đoái Chính sách tỷ giá thời kỳ từ năm 1999 đến nay: Tỷ giá thả có quản lý 4.1 Giai đoạn 1999 – 2006 Giai đoạn NHNN công bố tỷ giá giao dịch bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng; thực mở rộng quyền giao dịch ngoại tệ, bước thực tự hóa giao dịch tài khoản vãng lai tài khoản vốn thích ứng với yêu cầu hội nhập Ngày 25/2/1999, NHNN thay đổi cách công bố tỷ giá phù hợp với yêu cầu thị trường thông qua hai định số 64/1999/QĐ-NHNN việc công bố tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam so với ngoại tệ Hàng ngày NHNN công bố tỷ giá giao dịch bình quân thị trường ngoại tệ liên ngân hàng đồng Việt Nam với đồng đôla Mỹ thay cho việc công bố tỷ giá thức Quyết định số 65/1999/QĐNHNN việc quy định nguyên tắc xác định tỷ giá mua bán giao đồng Việt Nam đôla Mỹ tối đa không vượt biên độ ±0,1% NHNN quy định so với tỷ giá NHNN công bố hàng ngày Có thể nói, biện pháp tổng hợp phát huy hiệu tích cực rút học kinh nghiệm: Chỉ can thiệp vào hoạt động kinh tế biện pháp kinh tế có tính toán đến lợi 13 ích nhiều chiều, thỏa đáng cho bên Ngày 1/6/2001 NHNN thực tự hoá lãi suất cho vay ngoại tệ theo sát lãi suất thị trường quốc tế Do hạn chế chế tỷ giá rắn tiền tệ biên độ rộng (crawling band), NHNN có bước điều chỉnh tỷ giá Đây thay đổi chế tỷ giá cho phù hợp với quy luật thị trường Việc chuyển đổi sang chế điều hành tỷ giá mới, tỷ giá biến động theo chênh lệch lãi suất USD - VND theo xu hướng tăng với biện pháp quản lý ngoại hối ngày thông thoáng đem lại bước phát triển đáng ghi nhận báo tiền tệ Ngày 1/6/2002, NHNN thực chế lãi suất thoả thuận VND mức 8,5% - 9,5%/năm, tỷ giá thị trường tự tăng cao so với tỷ giá ngân hàng, tình hình ngoại tệ căng thẳng, số ngân hàng thực hoán đổi sang đồng tiền thứ ba, hợp thức hoá USD cho doanh nghiệp mua ngoại tệ thị trường tự Từ 1/7/2002 NHNN nới lỏng biên độ dao động để ổn định tỷ giá thị trường, biên độ giao dịch mua bán ngoại tệ tổ chức tín dụng hầu hết kỳ hạn giao dịch tăng lên ± 0,25% so với mức ± 0,10% trước nghiệp vụ giao ngay; lên ± 0,50% so với mức ± 0,40% nghiệp vụ giao dịch kỳ hạn 30 ngày; lên ± 2,53% so với mức ± 2,5% nghiệp vụ giao dịch kỳ hạn 90 ngày Việc điều chỉnh tăng biên độ đáp ứng yêu cầu Tổ chức tín dụng doanh nghiệp có nhu cầu mua bán ngoại tệ với ngân hàng, không bị gò bó khuôn khổ chật hẹp trước phù hợp với thông lệ quốc tế Ngày 13/9/2002 NHHN định 958/2002/QĐ-NHNN quy định quản lý ngoại hối việc mua bán chứng khoán tổ chức, cá nhân nước ngoài; sửa đổi phương pháp tính tỷ lệ khống chế trạng thái ngoại hối Tổ chức tín dụng Năm 2003, NHNN cho phép NHTM thực nghiệp vụ quyền lựa chọn tiền tệ (Option), giảm tỷ lệ kết hối doanh nghiệp xuống 0% Các biện pháp giúp thu hút ngoại tệ, ổn định tỷ giá đem đến thặng dư cán cân vốn, cán cân tổng thể cán cân thương mại thâm hụt Ngày 28/5/2004 NHNN cho phép NHTM thoả thuận tỷ giá kỳ hạn với khách hàng sở chênh lệch lãi suất NHNN công bố lãi suất USD FED Đây điểm đổi quan trọng điều hành sách tỷ giá, chúng giúp 14 làm giải toả tâm lý thị trường kỳ vọng tương lai biến động tỷ giá Ngày 8/12/2004 NHNN ban hành định số 1452/2004/QĐ-NHNN điều chỉnh giao dịch hối đoái TCTD có hiệu lực thi hành thay quy định ban hành từ năm 1998 Nội dung định mở rộng quyền giao dịch ngoại tệ; nới lỏng quy định kiểm soát, cung cấp thêm cho thị trường công cụ phòng ngừa rủi ro Option; làm thị trường ngoại tệ diễn biến linh hoạt tỷ giá phản ánh cung cầu ngoại tệ đắn Từ năm 2004 - 2006, USD bị giá so với đồng tiền chủ chốt lên giá so với VND gây bất lợi nhập FED điều chỉnh tăng lãi suất liên tục nên rút ngắn chênh lệch lãi suất USD VND, góp phần ổn định tỷ giá USD/VND Ngày 1/6/2006 phủ ban hành Pháp lệnh ngoại hối theo hướng tự hoá mức lãi suất nghiệp vụ Option, không kiểm tra chứng từ giao dịch ngoại tệ, bỏ mức khống chế trần tỷ giá giao dịch kỳ hạn….các quy định phù hợp với thông lệ quốc tế theo hướng tự hoá, giúp Việt Nam tiến sát đến việc gia nhập WTO Quý III, quý IV/2006 vốn nước đầu tư gián tiếp thị trường chứng khoán tăng mạnh kéo theo dân chúng chuyển đổi USD thành VND để đầu tư làm tỷ giá bán tỷ giá mua công bố ngân hàng Ngày 31/12/2006, NHNN ban hành định 2554/QĐ-NHNN nới lỏng biên độ dao động tỷ giá USD/VND từ ±0,25% lên ±0,5% Tuy nhiên, năm 2005 đến 2006, tình hình giới bất ổn với việc Mỹ tuyên chiến với tổ chức quốc gia có liên quan đến khủng bố vũ khí hạt nhân làm USD giảm giá so với EUR, JPY lại tăng giá so với VND đẩy giá vàng tăng kỷ lục gây bất lợi cho xuất tăng trưởng kinh tế Chênh lệch lạm phát Việt Nam với đối tác thương mại tăng cao, năm 2004 NHNN công khai trì tỷ giá biến động không 1% làm ảnh hưởng đến tính linh hoạt điều hành tỷ giá IMF xếp Việt Nam trở lại nhóm nước có chế cố định truyền thống từ năm 2005 4.2 Giai đoạn 2007 – 2011 Trong năm 2007 quý I/2008, tiền đồng Việt Nam lên giá vốn nước vào nhiều, lãi suất VND tăng cao, lãi suất USD giảm mạnh Tỷ giá VND/USD hạ đến mức thấp (kịch sàn), NHTM niêm yết giá mua 15 giá bán để cạnh tranh Bên cạnh đó, có thời điểm hầu hết NHTM mua ngoại tệ theo giá thỏa thuận Thậm chí không yết tỷ giá mua USD vào để tránh tình trạng dư thừa USD không bán kinh doanh bị lỗ Ngày 24/12/2007, NHNN ban hành Quyết định 3039/QĐ-NHNN nâng biên độ niêm yết USD từ +/- 0.5% lên +/- 0.75% Việc nới rộng biên độ đồng nghĩa với việc nới rộng chênh lệch mức sàn trần tỷ giá niêm yết USD so với VND, phần tạo chủ động cho NHTM việc niêm yết tỷ giá USD/VND theo với diễn biến thị trường Đối phó với biến động thị trường nước nhằm cân đối ổn định cung cầu ngoại tệ, NHNN nhiều lần điều chỉnh biên độ tỷ linh hoạt theo sát diễn biến cung cầu ngoại tệ thị trường Bước sang Quí II/2008, nhu cầu ngoại tệ có xu hướng tăng trở lại, chấm dứt cho giai đoạn dài tỷ giá VND/USD yết mức kịch sàn, dấu hiệu khan ngoại tệ xuất kéo dài đến hết năm 2011 Song song với việc điều chỉnh biên độ tỷ TỶ GIÁ BÌNH QUÂN LIÊN NGÂN HÀNG, NHNN điều chỉnh lãi suất VND, lãi suất tái chiết khấu, tái cấp vốn nhằm điều tiết ổn định thị trường tiền tệ Sự lệch pha cung cầu ngoại tệ tạo nên khó khăn định cho ngân hàng thương mại (NHTM) việc đáp ứng nhu cầu mua - bán ngoại tệ khách hàng Đáng lo ngại lượng vốn vay vượt USD khu vực ngân hàng tạo nên lực cầu mạnh USD khoản vay đến hạn phải trả (dư nợ tín dụng USD tính đến tháng 10/2010 tăng đến 52% tín dụng tiền đồng tăng 14,6%) Chưa kể áp lực cán cân toán thâm hụt thương mại mức cao sụt giảm mạnh tổng dự trữ ngoại hối thức Đã có thời điểm cuối năm 2010 ước tính dự trữ ngoại hối Việt Nam đủ cho nhập tuần tương đương khoảng 11 tỷ USD NHNN liên tục bán ngoại tệ để can thiệp tỷ giá Sau lần can thiệp thị trường ổn định thời gian, áp lực trở lại Quan trọng tình hình tỷ giá ngày biến động theo chiều giảm giá mạnh đồng Việt Nam thị trường tự Tỷ giá lên vọt từ 19.500 đồng/USD vào đầu tháng 9/2010 vượt qua mức cảnh báo tâm lý 20.000 đồng tuần thứ ba 16 tháng 10/2010 đạt mức 20.500 đồng vào cuối tháng, chí lên 21.000 đồng từ 11/2010 kéo dài thời gian Tuy nhiên, kể từ NHNN sử dụng đồng nhiều công cụ, giải pháp để kiểm soát, điều tiết thị trường, tác động đến cung cầu ngoại tệ, ổn định thị trường, ngăn chặn tượng đầu làm rối loạn thị trường ngoại hối hạn chế tình trạng đô la hóa, vàng hóa kinh tế, ngày 01/03/2011, Thống đốc NHNN thị số 01/CTNHNN-CSTT thực giải pháp tiền tệ hoạt động ngân hàng nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô đảm bảo an sinh xã hội; Ban hành Thông tư 07/2011/TT-NHNN ngày 24/3/2011 quy định cho vay ngoại tệ tổ chức tín dụng khách hàng Ngày 09/04/2011, NHNN tiếp tục ban hành Quyết định số 750/QÐ-NHNN tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ TCTD; đồng thời, ban hành Thông tư số 09/2011/TT-NHNN quy định giảm mức lãi suất huy động đôla Mỹ không 2%/năm điều chỉnh Thông tư 13 nâng hệ số rủi ro Tài sản có ngoại tệ TCTD từ 20% lên 50% 250% khoản vay bảo đảm vàng Các qui định nhằm thu hẹp đối tượng vay ngoại tệ nước; thắt chặt tín dụng ngoại tệ tín dụng bảo đảm vàng; đồng thời khuyến khích chuyển quan hệ huy động (vay mượn) sang quan hệ mua bán ngoại tệ; góp phần ổn định thị trường ngoại tệ chống đô la hóa kinh tế Biểu đồ 1: Diễn biến tỷ giá VND/USD từ tháng 01/2007 đến tháng 12/2011 Nguồn: NHNN tổng hợp nhóm 17 4.3 Giai đoạn 2012 – Đến Các giải pháp tiền tệ NHNN nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô đảm bảo an sinh xã hội tạo cho thị trường ngoại tệ có chuyển biến tích cực như: thị trường tự gần ngừng hoạt động, cá nhân có nhu cầu bán ngoại tệ bán cho ngân hàng thay bán thị trường tự trước Thu hẹp chênh lệch tỷ giá liên ngân hàng tỷ giá niêm yết NHTM (chênh lệch 100 - 300 đồng/USD) Từ giảm dần tâm lý găm giữ ngoại tệ tổ chức, cá nhân Các tổ chức, nhân có nguồn thu ngoại tệ chủ động bán ngoại tệ cho NHTM theo tỷ giá niêm yết Thị trường ngoại hối vào ổn định Tỷ giá USD/VND thị trường tự giảm mạnh, xoay quanh tỷ giá NHTM giao dịch với khách hàng, chí nhiều thời điểm thấp Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thực điều tiết tỷ giá hối đoái thông qua việc sử dụng công cụ sách tiền tệ tỷ giá bình quân liên ngân hàng NHNN công bố hàng ngày, mức trạng thái ngoại tệ TCTD (Thông tư số 07/2012/TT-NHNN ngày 20/3/2012 quy định trạng thái ngoại tệ tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài: quy định tổng trạng thái ngoại tệ TCTD sau quy đổi thành VND không vượt +/- 20 % vốn tự có TCTD); Ngân hàng Nhà nước công bố điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng đồng Việt Nam USD áp dụng cho ngày 19/06/2014 từ mức 21.036 VNĐ/USD (tỷ giá trì thời gian dài không thay đổi từ ngày 28/06/2013) lên 21.246 VNĐ/USD, mức điều chỉnh tương đương 1% Thực phương án mua bán thị trường ngoại tệ, hay gọi thị trường liên ngân hàng, NHNN điều chỉnh tỷ giá hối đoái thông qua việc mua vào hay bán ngoại tệ Biểu đồ 2: Diễn biến tỷ giá VND/USD từ tháng 01/2012 đến tháng 06/2014 18 Nguồn: NHNN tổng hợp nhóm Nhận xét sách điều hành tỷ giá Việt Nam: Thứ nhất, quy mô GDP Việt Nam nhỏ bé so với quy mô GDP khu vực châu Á lẫn toàn giới, độ mở thương mại Việt Nam thu hẹp hơn, mức chênh lệch lạm phát Việt Nam so với nước có quan hệ thương mại lớn cao nên thực chế tỷ giá thả Thứ hai, việc neo chặt tỷ giá VND vào USD, vị đồng USD bị giảm sút, quan hệ thương mại Việt Nam với nước khác Hoa Kỳ lại tăng lên đáng kể, dẫn đến việc neo chặt tỷ giá theo USD ảnh hưởng phần đến hoạt động thương mại, đầu tư với đối tác Thứ ba, tỷ giá bình quân liên ngân hàng NHNN công bố hàng ngày lúc phản ánh thực chất cung cầu thị trường thời điểm xảy tình trạng dư thừa hay căng thẳng ngoại tệ Thứ tư, trình tự hóa thương mại ngày mở rộng, cán cân vốn tự do, chế điều hành tỷ giá linh hoạt, cứng nhắc, phi thị trường tác động lớn đến kinh tế III MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ CỦA NHNN VIỆT NAM Giải pháp ngắn hạn Xem xét lại sách cho vay ngoại tệ doanh nghiệp NHNN quy định giới hạn đối tượng phép vay USD, gồm doanh nghiệp xuất có nguồn thu ngoại tệ doanh nghiệp NHTM cam kết bán ngoại 19 tệ Hiện nay, sách hạn chế tình trạng cho vay USD tràn lan chưa hẳn ngăn chặn hoàn toàn nguy khan USD đến kỳ trả nợ, doanh nghiệp không bán bán không đủ số USD nhận nợ vay, NHTM cho doanh nghiệp nhập vay USD cấu lại đồng tiền nhận nợ đến hạn trả nợ, cách để NHTM thực mua bán theo tỷ giá vượt trần thời điểm trả nợ cho doanh nghiệp tỷ giá có biến động mạnh Do đó, NHNN cần giám sát chặt chẽ khoản vay USD doanh nghiệp Yêu cầu doanh nghiệp xuất chứng minh nguồn tiền xuất có chứng từ xuất trình NHTM muốn vay USD, không cho cấu lại đồng tiền nhận nợ Ngoài ra, đây, NHNN mặt điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng tăng lên 1%, mặt khác nới lỏng cho vay USD để vừa tăng trưởng dư nợ ngoại tệ, vừa tạo lượng USD cho thị trường doanh nghiệp nhận nợ USD, bán USD lấy VND toán nước Vì vậy, sách cho vay ngoại tệ doanh nghiệp cần xem xét điều chỉnh nới lỏng hay siết chặt phù hợp với thời kỳ định NHNN cần tiếp tục can thiệp hoạt động ngoại tệ cách hiệu thông qua chức người mua bán cuối Nếu thị trường căng thẳng, ngoại tệ khan Ngân hàng Nhà nước phải can thiệp bán ngoại tệ Ngân hàng Nhà nước bán USD kéo giá xuống, bình ổn thị trường trở lại Ngược lại, trường hợp thị trường có tình trạng dư thừa ngoại tệ, NHNN phải thực chức mua vào thị trường liên ngân hàng nhằm giảm bớt tình trạng ứ đọng ngoại tệ, gây khó khăn cho doanh nghiệp xuất Khuyến khích đa dạng hóa ngoại tệ việc toán hàng nhập Xu hướng toán hợp đồng ngoại thương cho nước phần lớn USD điều dễ hiểu, mà USD đồng tiền toán phổ biến, thông dụng mạnh giới Mặt khác, doanh nghiệp có nhu cầu toán ngoại tệ khác USD thông thường phải bỏ chi phí lớn toán USD giá bán ngoại tệ khác USD không bị NHNN khống chế trần Do đó, NHNN cần có sách khuyến khích bên tham gia toán xuất, nhập đa dạng loại ngoại tệ khác có khả toán chuyển đổi Thực xây dựng trung tâm mua - bán ngoại tệ khác USD nước, khuyến 20 khích doanh nghiệp sử dụng toán ngoại tệ khác USD toán quốc tế thông qua việc hộ trợ giá tốt cho doanh nghiệp Siết chặt kỷ cương hoạt động bàn đại lý thu đổi ngoại tệ Việc cấp phép thành lập ạt bàn đại lý thu đổi ngoại tệ năm trước dẫn đến tình trạng việc thu đổi, mua bán ngoại tệ bất hợp pháp diễn tràn lan, kiểm soát Thêm vào đó, chế tài xử phạt hành nhẹ lỏng lẻo quản lý làm cho tình trạng tồn song song hai hình thức giá kéo dài Tuy nhiên, nhờ biện pháp liệt, thời gian qua, NHNN hạn chế nhiều việc cấp phép hoạt động cho bàn đại lý thu đổi ngoại tệ, chế tài xử phạt mạnh tay hơn, đồng thời có phối hợp chặt chẽ liên ngành, đặc biệt với Bộ Công an việc kiểm tra, phát xử lý sai phạm Việc quản lý hoạt động bàn đại lý thu đổi ngoại tệ cần phải chặt chẽ nữa, chế tài xử phạt cần nghiêm khắc với việc điều hành tỷ giá hạn chế tạo nên cú sốc cho thị trường ngăn chặn hoạt động bất hợp pháp bàn đại lý thu đổi ngoại tệ NHNN kết hợp điều hành vàng ngoại tệ USD vàng hai loại ngoại hối có giá trị dự trữ lớn tổng lượng dự trữ ngoại hối Nhà nước, việc bình ổn thị trường tránh tình trạng hàng năm lượng lớn USD chảy nước nhập vàng (kể nhập thức nhập lậu) Do giảm bớt xóa bỏ dần tình trạng căng thẳng, khan USD, kéo theo sức ép tỷ giá USD/VND tăng giá vàng tăng cao nhu cầu nhập vàng lớn Ổn định tâm lý người dân Khi thị trường chịu tác động yếu tố tâm lý, tỷ giá tăng cao thấp mức hợp lý Nếu tỷ giá thức kịch trần thấp thị trường tự lại dẫn đến toán thị trường tồn thực tế tỷ giá Muốn ổn định tâm lý thị trường, Ngân hàng Nhà nước cần phải minh bạch trình quản lý điều hành Nếu sách điều hành thu hút người dân đồng thuận, tin tưởng tránh tình trạng ghim giữ ngoại tệ, nâng cao vị đồng nội tệ Có thể thấy, thời gian vừa qua, người dân tin tưởng vào sách điều hành tỷ giá NHNN Giải pháp trung - dài hạn 21 Cơ cấu cán cân Xuất - Nhập theo hướng đẩy mạnh xuất khẩu, phát triển xuất cách bền vững hợp lý chiều rộng chiều sâu Chuyển dịch cấu hàng hóa xuất cách hợp lý theo hướng công nghiệp hóa, đại hóa, tập trung nâng nhanh tỷ trọng sản phẩm xuất có giá trị gia tăng cao Đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, kiểm soát chặt việc nhập mặt hàng không khuyến khích nhập khẩu, góp phần giảm nhập siêu dài hạn Ngoài ra, cần xây dựng biện pháp, rào cản kỹ thuật cần thiết nhằm bảo vệ sản phẩm nước khỏi cạnh tranh không công thị trường nước phù hợp với quy định WTO Hiệp định quốc tế mà Việt Nam ký kết Thu hút vốn đầu tư nước hiệu quả, hợp lý Bên cạnh việc xây dựng sở hạ tầng đáp ứng nhu cầu phát triển nhanh chóng kinh tế phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh để thu hút vốn FDI, Chính phủ cần nhận định xác tình hình hoạt động doanh nghiệp FDI để đưa phương hướng sách thu hút vốn FDI kết hợp với tái cấu trúc kinh tế chuyển hướng từ chiều rộng sang chiều sâu nhằm đáp ứng nhu cầu phát triển ngày sâu rộng kinh tế giới Chính phủ cần đẩy mạnh cải cách thủ tục hành hoàn thiện hệ thống sách, pháp luật để tạo tâm lý tin tưởng cho nhà đầu tư nước Giám sát chặt chẽ nợ công, thu chi công ngoại tệ, cần giảm dần khoản vay ưu đãi, vay từ nguồn vốn ODA, tiến tới chuyển sang vay ngắn hạn Tăng tỷ trọng vay nước khu vực công; tăng nguồn vốn vay nước, giảm dần nguồn vốn vay nước Rà soát toàn dự án sử dụng vốn vay nhằm đánh giá xem dự án nên huy động vốn nước dự án huy động vốn nước nhằm giảm tối đa rủi ro tỷ giá, lãi suất Hướng tới việc chống đô-la hóa nhằm giảm bớt căng thẳng ngoại tệ, cần có chiến lược triệt để chống đô-la hoá Phải coi ngoại tệ nói chung loại hàng hoá đặc biệt Nhà nước độc quyền quản lý đồng tiền nội quản lý công cụ hành để kiểm soát điều hành việc sử dụng Mọi nhu cầu ngoại tệ hợp pháp phải mua bán thông qua NHTM hay qua thị trường ngoại hối có tổ chức theo tỷ giá thị trường đa dạng công cụ phái sinh ngoại 22 tệ khuyến khích sử dụng thị trường ngoại tệ thức, có quản lý, giám sát NHNN Giảm bớt dần tình trạng kiểm soát tỷ giá mang tính hành chính, mạnh dạn giảm bớt can thiệp mang tính hành chính, đồng thời nâng cao tính đạo kiểm soát vĩ mô NHNN hoạt động quản lý Nhà nước khu vực ngân hàng thương mại, kiểm tra giám sát từ xa để điều tiết thị trường hướng thị trường đến mục tiêu đặt KẾT LUẬN Nghiên cứu sách tỷ giá Việt Nam thời gian qua cho ta thấy biến động tỷ giá hối đoái có quan hệ mật thiết với kinh tế Đây biến số quan trọng ảnh hưởng đến cạnh tranh hàng hoá ngoại thương biến số khác kinh tế Sự thay đổi cán cân thương mại biến động tỷ giá vấn đề quan trọng sách kinh tế vĩ mô Năm 2015 kinh tế Việt Nam tiếp tục hội nhập sâu rộng với khu vực quốc tế, hội thách thức ngày lớn, Ngân hàng Nhà nước cần tiếp sách tỷ giá hối đoái với chế điều chỉnh linh hoạt nhằm thúc đẩy trình tăng trưởng phát triển kinh tế đất nước 23 [...]... của nhóm Nhận xét chính sách điều hành tỷ giá của Việt Nam: Thứ nhất, quy mô GDP của Việt Nam quá nhỏ bé so với quy mô GDP khu vực châu Á lẫn toàn thế giới, do đó độ mở thương mại của Việt Nam không thể thu hẹp hơn, mức chênh lệch lạm phát của Việt Nam so với các nước có quan hệ thương mại lớn rất cao nên không thể thực hiện cơ chế tỷ giá thả nổi ngay được Thứ hai, việc neo chặt tỷ giá VND vào USD,... nhân Các tổ chức, các nhân có nguồn thu ngoại tệ đã chủ động bán ngoại tệ cho NHTM theo tỷ giá niêm yết Thị trường ngoại hối đã đi vào ổn định Tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do đã giảm mạnh, chỉ xoay quanh tỷ giá của NHTM giao dịch với khách hàng, thậm chí nhiều thời điểm còn thấp hơn Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thực hiện điều tiết tỷ giá hối đoái thông qua việc sử dụng các công cụ của chính sách. .. mang tính chất đối phó để giải quyết những vấn đề bức xúc trước mắt về tỷ giá hối đoái nhằm tạo ra những điều kiện thuận lợi cho việc hoạch định chiến lược lâu dài, ổn định đối với vấn đề tỷ giá hối đoái 4 Chính sách tỷ giá thời kỳ từ năm 1999 đến nay: Tỷ giá thả nổi có quản lý 4.1 Giai đoạn 1999 – 2006 Giai đoạn này NHNN công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng; thực... khai duy trì tỷ giá biến động không quá 1% làm ảnh hưởng đến tính linh hoạt trong điều hành tỷ giá IMF đã xếp Việt Nam trở lại nhóm các nước có cơ chế cố định truyền thống từ năm 2005 4.2 Giai đoạn 2007 – 2011 Trong năm 2007 và quý I/2008, tiền đồng Việt Nam lên giá do vốn nước ngoài vào nhiều, lãi suất VND tăng cao, lãi suất USD giảm mạnh Tỷ giá VND/USD đã hạ đến mức thấp nhất (kịch sàn), các NHTM đều... suất USD của FED Đây là một điểm đổi mới quan trọng trong điều hành chính sách tỷ giá, vì chúng sẽ giúp 14 làm giải toả tâm lý của thị trường về những kỳ vọng tương lai đối với các biến động tỷ giá Ngày 8/12/2004 NHNN ban hành quyết định số 1452/2004/QĐ-NHNN về điều chỉnh giao dịch hối đoái của các TCTD có hiệu lực thi hành thay thế những quy định được ban hành từ năm 1998 Nội dung quyết định trên... trình tự do hóa thương mại ngày càng được mở rộng, cán cân vốn tự do, nếu cơ chế điều hành tỷ giá kém linh hoạt, cứng nhắc, phi thị trường thì sẽ tác động rất lớn đến nền kinh tế III MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CHÍNH SÁCH ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ CỦA NHNN VIỆT NAM 1 Giải pháp ngắn hạn Xem xét lại chính sách cho vay ngoại tệ đối với các doanh nghiệp NHNN đã quy định và giới hạn đối tượng được phép vay USD, chỉ... tồn tại thực tế 2 tỷ giá Muốn ổn định tâm lý thị trường, Ngân hàng Nhà nước cần phải minh bạch hơn nữa trong quá trình quản lý và điều hành Nếu chính sách điều hành thu hút được người dân đồng thuận, tin tưởng thì sẽ tránh được tình trạng ghim giữ ngoại tệ, nâng cao được vị thế của đồng nội tệ Có thể thấy, thời gian vừa qua, người dân đã rất tin tưởng vào chính sách điều hành tỷ giá của NHNN 2 Giải... bố tỷ giá chính thức và biên độ nhưng liên tục được điều chỉnh để phản ánh và điều tiết tỷ giá thị trường Trong giai đoạn này nhu cầu mua ngoại tệ luôn lớn hơn nhu cầu bán ngoại tệ và hoạt động của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng có lúc bị ngừng trệ Cuộc khủng hoảng tiền tệ Châu Á gây ảnh hưởng tâm lý xã hội, đẩy tỷ giá thị trường tự do tăng mạnh Chính phủ đã triển khai các giải pháp mạnh trong điều. .. ngoại hối chính thức Đã có thời điểm cuối năm 2010 ước tính dự trữ ngoại hối của Việt Nam chỉ đủ cho nhập khẩu 6 tuần tương đương khoảng 11 tỷ USD NHNN liên tục bán ngoại tệ ra để can thiệp tỷ giá Sau mỗi lần can thiệp thị trường ổn định được thời gian, áp lực trở lại Quan trọng nhất là tình hình tỷ giá ngày càng biến động theo chiều giảm giá mạnh của đồng Việt Nam trên thị trường tự do Tỷ giá này đã... người dân đồng tình 12 NHNN cũng đã điều chỉnh tỷ giá USD/VND chính thức từ 11.175 VND/USD lên 11.800 VND/USD, đã làm tỷ giá mua bán của thị trường có tổ chức gần sát với thị trường tự do, khoảng cách về tỷ giá triệt tiêu Ngân hàng có lợi vì mua được, bán được ngoại tệ; các doanh nghiệp và dân chúng có lợi vì bán được ngoại tệ với tỷ giá thực, không bị ép giá; Nhà nước có điều kiện thu hút ngoại tệ từ bên ... 29/11/1988 PHÂN TÍCH ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ VIỆT NAM QUA CÁC GIAI ĐOẠN MỞ ĐẦU Tỷ giá hối đoái có vai trò quan trọng sách tiền tệ, vừa mục tiêu vừa công cụ thực sách tiền tệ quốc gia Chính sách điều. .. TỶ GIÁ CỦA VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA Chính sách tỷ giá thời kỳ 1976 - 1989: Tỷ giá cố định, đa tỷ giá Nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung, mang nặng tính bao cấp, Nhà nước thực sách tỷ giá. .. tỷ giá du lịch), Nhà nước tính thêm hệ số thu hút cộng vào tỷ giá thức Vì vậy, tỷ giá thường cao tỷ giá công bố thức lên tới 50% b Tỷ giá khu vực II: Thời kỳ Ngân hàng VN dựa vào quan hệ tỷ giá