Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu giải pháp phòng chống phủ nớc dự báo ảnh hởng Đến Việt Nam PGS.,TS Nguyễn Đắc Hng Hà Nội Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu Kết nghiên cứu cá nhân; bao gồm phÇn: Phần 1: Những mốc khủng hong v nguyờn nhõn Phần 2: Cuộc khủng hoảng hình thành nh nào! Phần 3: Các biện pháp giải cứu sụp đổ định chế tài thị trờng tài toàn cầu Phần 4: Dù b¸o xu híng diƠn biÕn cđa nỊn Kinh tÕ Mỹ Phần 5: Dự báo ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu Từ đầu tháng 10-2008 đến nay, hầu khắp thị trờng chứng khoán toàn giới đợc đánh giá sụt giảm mạnh hàng chục năm qua khủng hoảng tài Chỉ số Dow Jones chđ chèt cđa Mü tõ møc 14.000 ®iĨm tháng 7-2006 sau giảm xuống dới 9.000 điểm tháng 9-2008, đến tháng 10 tháng 11-2008 xoay quanh mức 8.000 điểm Các số Nasdaq S&P lần lợt giảm 35 40% Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu Tại châu Âu, tháng 10-2008 hàng loạt số chứng khoán chủ chốt đà có mức rớt giá lớn ngày nhiều năm qua Cụ thể số DAX Đức giảm 9,36%, FTSE100 giảm 10,2%, CAC-40 Pháp giảm 8,49%, SMI Thuỵ Sỹ giảm 8,04%; Italia Tây BanNha giảm gần 7% Sàn giao dịch chứng khoán Viên áo phải đóng cửa tạm ngừng giao dịch sau lao dốc 10% Hai sàn giao dịch chứng khoán Nga lại ngừng giao dịch Chính phủ Iceland đóng cửa ngừng giao giao dịch thị trờng chứng khoán quốc hữu hoá ngân hàng ngân hàng lớn nớc Thị trờng chứng khoán Rumania phải tạm thời đóng cửa ngừng giao dịch Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu Cũng thời gian này, hàng loạt họp Chính phủ giới chức tài kinh tế hàng giới đợc tổ chức hàng loạt biện pháp tài khẩn cấp đà đợc đa để hỗ trợ cho ngân hàng tổ chức tài Tại Mỹ tháng 10-2008, đà xuất nhiều sóng bán tháo cổ phiếu đà lan khắp sàn chứng khoán toàn giới Tính riêng tháng 10-2008, ớc tính có khoảng 10.000 tỷ USD khoản đầu t vào chứng khoán đà bị bốc hơi; đồng thời loạt thị trờng chứng khoán giới đà bị đóng cửa tạm thời ngừng giao dịch Giá dầu thô giảm mạnh từ mức kỷ lục 147 USD/thùng vào ngày 11-7-2008, đến ngày 12-11-2008 dới 60 USD, giảm 60% có tháng đến ngày 20-11-2008 giảm xuống dới 50 USD/thùng, thấp 3,5 năm qua, dao động quanh mức 52 53 USD/thùng Thơng mại toàn cầu tháng gần giảm tới 8-10%, mức giảm lớn 20 năm qua Nhng mc chớnh khủng hoảng  Cuộc khủng hoảng bắt nguồn từ tình trạng bong bóng thị trườ ng nhà đấ t Mỹ (tình trạng diễn khoảng năm 2005 - 2006) với khoản vay dướ i chuẩn có nguy rủi ro cao khoản chấp có lãi suất điều chỉnh Từ vài năm trướ c đó, giá nhà tăng cao với việc đượ c phép vay với điều kiện n giản, nhiều khách hàng tranh thủ tiền ngân hàng đầ u tư để đầ u vào bất độ ng sản với hy vọng kiếm đượ c nhiều tiền từ khoản mua bán chênh lệch Những mốc khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài năm 2008 Mỹ lần thực chất biểu rõ nét trình “khủng hoảng” lâu trướ c Điểm lại mốc kiện chuỗi để thấy khủng hoảng diễn nào:  •    Năm 2002-2004: Giỏ c nhà đất cỏc bang Arizona,California, Florida, Hawaii, Nevada tăng 25% năm Sự bùng nổ nhà đấ t Mỹ bắt đầ u  •    Năm 2005: “Bong bóng” thị trườ ng nhà đấ t Mỹ vỡ tung vào tháng 08/2005 Thị trườ ng bất độ ng sản tạm gián đoạn vài bang Mỹ vào cuối mùa Hè năm 2005 tỷ lệ lãi suất tăng từ 1% lên đế n 5,35% có nhiều nhà kinh doanh bất độ ng sản đánh giá thấp thị trường  •     Những mốc khủng hoảng  Năm 2006: Thị trườ ng bất độ ng sản tiếp tục suy giảm Giá nhà giảm, hoạt độ ng kinh doanh bất độ ng sản trầm lắng dẫn đế n lượ ng nhà dư thừa đáng kể. Chỉ số Xây dựng Nhà Mỹ hồi tháng giảm 40% so với năm trướ c  •    Năm 2007: Kinh doanh bất độ ng sản tiếp tục thất bại Số lượ ng nhà tồn ướ c tính cao từ năm 1989 Ngành kinh doanh bất độ ng sản suy giảm với 25 tổ chức cho vay dướ i chuẩn tuyên bố phá sản Gần 1,3 triệu bất độ ng sản nhà bị tịch thu để chấp nợ, tăng 79% từ năm 2006 Những mốc khủng hoảng         Năm 2008 với mốc đáng nhớ sau:      -    Ngày 16/3: Bear Stearns bán lại cho JP Morgan Chase v ới giá USD cổ phiếu để tránh phá sản FED phải cung cấp 30 tỷ USD để trợ giúp khoản lỗ Bear Stearn - Ngày 17/7: Các ngân hàng lớn tổ chức tài giới báo cáo thua lỗ lên đế n 435 tỷ USD -    Ngày 07/9: FED dành quyền kiểm sốt hai tập đồn Fannie Mae v Freddie Mac -    Ngày 14/9: Merrill Lynch đượ c bán cho Bank of America v ới giá 50 tỷ USD -    Ngày 15/9: Lehman Brothers tuyên bố phá sản Ngay sau đó, loại số chứng khốn chủ chốt Mỹ gồm Dow Jones, NASDAQ S&P 500 sụt giảm mạnh kể từ sau kiện 11/9/2001 Những mốc khủng hoảng  -    Ngày 17/9: FED cho AIG vay 85 tỷ USD để giúp công ty tránh phá sản  -    Ngày 26/9: Ngân hàng Washington Mutual – ngân hàng tiết kiệm lớn Mỹ đượ c Chính phủ tiếp quản sau đượ c bán lại cho JP Morgan Chase& Co với giá 1,9 tỷ USD  Ngày 30/9: Ngân hàng khổng lồ Wachovia Mỹ, đồ ng thời ngân hàng cho vay dướ i chuẩn lớn Mỹ đồ ng ý bán lại phận ngân hàng bán lẻ cho đố i thủ Citigroup  -  Ngày 3/10: Kế hoạch giải cứu tài trị giá 700 tỷ USD đượ c Hạ viện thông qua sau tuần bất ổn thị trườ ng tài nợ tín dng - Ngày 25-11-2008 Cục dự trữ liên bang Mỹ công bố kế hoặch bớm 800 tỷ USD vào hệ thống tài chính; 100 tỷ USD để mua giấy tờ ghi nợ DN đợc Chính phủ bảo trợ liên quan đến tín dụng thứ cấp, bao gồm Tập đoàn Fnannia Mea Freddie Mac; 500 tỷ USD mua giấy ghi nợ khác; Dù b¸o xu híng diƠn biÕn cđa nỊn Kinh tÕ Mỹ Các yếu tố làm cho kinh tế Nhật Bản phục hồi từ năm 2003 cho thấy gợi ý cho khả hồi phục kinh tế Mỹ Một mặt Nhật Bản can thiệp tích cực vào thị trờng ngoại hối cho đồng yen mức thấp, nhờ đẩy mạnh xuất Mặt khác, phủ bơm tiền vào ngân hàng, giải vấn đề thiéu vốn cho vay Ngoài ra, kinh tế Trung Quốc tăng trởng cao suốt giai đoạn dài góp phần tăng ngoại nhu cầu để kinh tế Nhật Bản chóng hồi phục Cả yếu tố ngày thấy trờng hợp kinh tế Mỹ Do đó, vấn đề nợ xấy Mỹ có lẽ không kéo dài nh Nhật Bản 15 năm trớc Có thể từ cuối năm 2009 kinh tế Mỹ có triển vọng bớc vào qúa trình hồi phục ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Thứ nhất, khách quốc tế nói chung khách đến từ thị trờng Mỹ nói riêng giảm mức tăng; đồng thời mức chi tiêu họ thị trờng Việt Nam giảm, từ tác động ®Õn ngn thu ngo¹i tƯ  Theo sè liƯu cđa Tổng cục Thống kê, tính đến hết tháng 9-2008, có 3,35 triệu lợt khách quốc tế đến Việt Nam, tăng 6,8% so với kỳ năm trớc Tính riêng tháng 9-2008, có 340.000 lợt khách quốc tế đến Việt Nam, giảm 6% so với kỳ năm 2007 Còn tính riêng tháng qua, lợng khách quốc tế đến Việt Nam giảm gần 15% so với kỳ năm ngoái; khách đến đờng biển giảm 19% Khách đến từ Nhật Bản giảm 4,2%, Hàn Quốc giảm 6,3%; Mỹ, Canada Anh giảm 3% Tình hình đợc đánh giá đáng quan tâm bốn thị trờng chiếm gần 40% lợng khách quốc tế đến Việt Nam Không tốc độ tăng giảm so với trớc lợng khách đến mà mức chi tiêu họ Việt Nam bị giảm Không có đợc số thức, nhng tình hình lạm phát, khủng hoảng tài Mỹ thu nhập ngời dân nớc giới bị ảnh hởng, việc chi tiêu khách quốc tế nói chung, có khách Mỹ Việt Nam chắn không nh trớc ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Nguyên nhân tình trạng 15% chi tiêu ngời dân Mỹ từ việc mua bán nhà sinh lời, lại 85% tiêu dùng từ nguồn thu nhập Nhng giá nhà đất giảm mạnh, giá chứng khoán sụt giảm lớn, tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh Theo hÃng tin Mỹ Reuters, số ngời việc làm Mỹ liên tục gia tăng tháng qua kể từ đầu năm 2008 đến kể từ khủng hoảng tài chÝnh xÈy Nguån tin tõ Bé Lao ®éng Mü cho biết tháng 9-2008, số ng ời bị sa thải lên đến 159.000 ngời, tăng gấp lần tháng 8-2008 vµ lµ sè mÊt viƯc lµm cao nhÊt tháng kể từ tháng 3-2003 Tính từ đầu năm 2008 đến nay, tổng cộng đà có 750.000 ngời bị việc làm Tỷ lệ thất nghiệp Mỹ Mỹ lên tới mức 6,1% Các chuyên gia kinh tÕ dù b¸o, tû lƯ thÊt nghiƯp cđa Mü sÏ lªn tíi 7,5% thêi gian tíi, mét đỉnh điểm so với thời kỳ đại suy thoái kinh tế cách vài chục năm ¶nh hëng ®Õn nỊn kinh tÕ ViƯt Nam  Hai nguồn kiều hối có thẻ tốc độ tăng nh dự kiến ban đầu từ tác động định đến nguồn cung ngoại tệ nớc Nhiều đánh giá khác cho thấy, nguồn kiỊu hèi cđa ngêi ViƯt Nam vµ kiỊu bµo tõ thị trờng Mỹ chiếm khoảng 40% tổng lợng kiều hối gửi nớc hàng năm Theo thông tin báo Doanh nhân Sài Gòn, số ngày 19-9-2008, NHNN dự báo kiều hối năm 2008 đạt tỷ USD ( tháng đầu năm đạt 3,5 tỷ USD), tăng khoảng 60% so với năm 2007 Song số liệu dự báo từ thời điểm sau tháng 6-2008, khủng hoảng tín dụng thứ cấp mÃi tháng 7-2008 bộc lộ mạnh khủng hoảng tài từ tháng tháng 9-2008 thực cấp bách Hơn nữa, tháng đầu năm 2008 tháng tháng 8-2008, lÃi suất tiền gửi USD Ngân hàng Mỹ Ngân hàng Việt Nam có chênh lệch LÃi suất tiền gửi USD kỳ hạn năm nớc cao lên tới 8%/năm, phổ biến 7,0 7,5%/năm, lÃi suất tiền gửi Mỹ khoảng 5%/năm lÃi suất tiền vay khoảng 6,5%/năm, nên không ngời chun tiỊn tõ Mü vỊ gưi t¹i ViƯt Nam Bëi nguồn kiều hối bị ảnh hởng tháng cuối năm 2008 đầu năm 2009, nên lợng kiều hối chuyển thời gian tới khó mà đạt đợc nh kỳ vọng tốc độ tăng ảnh hëng ®Õn nỊn kinh tÕ ViƯt Nam    Thứ ba giảm vốn đầu t gián tiếp, tác động mức độ đến cung ngoại tệ thị tr ờng Việt Nam Nguồn vốn đầu t gián tiếp bao gồm đầu t thị trờng chứng khoán, mua cổ phần doanh nghiệp IPO mua cổ phần trở thành cổ đông chiến lợc công ty cổ phần, ngân hàng thơng mại cổ phần Trong tháng đầu năm 2008, thời điểm cuối quý I quý II 2008, số Quỹ đầu t đà bán bớt trái phiếu Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Một số bình luận số nguồn thông tin cho só Quỹ đà rút bớt lợng vốn thị trờng Việt Nam Nhng khủng hoảng tài Mỹ ảnh hởng đến toàn cầu, nên việc huy động vốn Quỹ đầu t nớc hoạt động Việt Nam trở nên khó khăn Do Quỹ đầu t giảm lợng vốn đầu t vào thị trờng chứng khoán Việt Nam, tác động đến nguồn cung ngoại tệ Nguồn thông tin từ Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc cho hay, năm 2007, doanh nghiệp Việt Nam huy động đợc 90.000 tỷ đồng thị trờng chứng khoán, nhng tháng đầu năm 2008 đạt 20% mức huy động năm 2007, dự báo quý IV - 2008 tình hình không cải thiện ảnh hëng ®Õn nỊn kinh tÕ ViƯt Nam  Theo Ban phát triển thị trờng, Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc, tổng số vốn đầu t gián tiếp nhà đầu t nớc đến 2710-2008 trị giá khoảng tỷ USD Trái phiếu tỷ USD cổ phiếu, chứng quỹ Trong tháng 10-2008, tính đến 28-10-2008, nhà đầu t nớc bán ròng trị giá 1.500 tỷ đồng cổ phiếu chứng quỹ, 12.000 tỷ đồng trái phiếu, tổng trị giá cha tới tỷ USD Các Quỹ đầu t nớc Việt Nam phần lớn quỹ đóng, nên không dễ dàng rút vốn khỏi thị trờng Việt Nam Tại Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội, tháng 10-2008, nhà đầu t nớc đà bán ròng 15 triệu trái phiếu, trị giá khoảng 15.000 tỷ đồng, NHTM đà mua 90% l ợng trái phiếu ®ã ¶nh hëng ®Õn nỊn kinh tÕ ViƯt Nam Thứ t, vốn đầu t trực tiếp giải ngân thực khó đạt đ ợc nh kỳ väng  Theo sè liƯu cđa Tỉng cơc Thèng kª, tháng đầu năm 2008, có tổng số 885 dự án đầu t nớc đợc cấp phép mới, với tổng só vốn đăng ký 56,3 tỷ USD, tính số vốn đăng ký tăng thêm 225 dự án đà cấp phép năm trớc, tổng số vốn đăng ký tháng 57,1 tỷ USD, gấp gần lần so với kỳ năm 2007, nhng số vốn thực đạt thấp, có 8,1 tỷ USD, tăng 37,1% so với kỳ năm trớc, không tơng ứng so với mức tăng vốn đăng ký ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Trong thực tế, vốn đầu t nhà đầu t nớc thực hiên Việt Nam có tỷ trọng đáng kể vay ngân hàng nớc chuyển vào Việt Nam va vay chi nhánh Ngân hàng nớc ngoài, Ngân hàng liên doanh Việt Nam NHTM Việt Nam Với tình hình khoản ngân hàng Mỹ nhiều ngân hàng lớn giới, tác động thắt chặt tiền tệ Việt Nam, nên rõ ràng việc vay vốn nhà đầu t khó khăn số vốn thực không đạt đợc nh dự kiến ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Thứ năm, tác động gián tiếp tâm lý đến thị trờng chứng khoán Việt Nam Ngày 29-9-2008, nghe tin lần đầu Hạ nghị viện Mỹ không thông qua kế hoặch cứu trợ tài 700 tỷ USD, không thị trờng chứng khoán lớn giới giảm giao dịch, số chứng khoán giảm, mà giao dịch Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Trung tâm tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội giao dịch trầm lắng Tơng tự đợt biến động khác thị trờng tài Mỹ ảnh hởng tâm lý đến nhà đầu t thị trờng tài Việt Nam Đặc biệt, ngày 7, 10-10-2008, số VN Index đà lùi gần mức dới 320 điểm HASTC Index xuống dới mức 120 điểm Một số bình luận cho có tợng bán tháo cổ phiếu thị trờng chứng khoán Việt Nam ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Thứ sáu tác động đến thị trờng bất động sản Việt Nam Sự tác động bao gồm vốn cho triển khai dự án theo kế hoặch nh thời hạn thu hồi vốn nhà đầu t Theo thông tin NHNN đà công bố, d nợ cho vay Bất động sản 115.000 tỷ đồng, chiếm 9,15% tổng d nợ cho vay toàn hệ thống ngân hàng ( 1.257.000 tỷ đồng), giảm khoảng 20.000 tỷ đồng so với cuối tháng 4-2008, tức mức 135.000 tỷ đồng, chiếm 13,5% tổng d nợ cho vay toàn kinh tế Tính đến hết năm 2007 có 25 TCTD có d nợ cho vay Bất động sản chiếm 20% tổng d nợ, chủ yếu NHTM cổ phần Nh mức d nợ nói không lớn nhng NHTM theo dõi chặt chẽ giám sát thờng xuyên khoản d nợ này, đồng thời hạn chế cho vay lĩnh vực đầu t bất động sản ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Các Ngân hàng Việt Nam có quan hệ đại lý toán quốc tế, chun tiỊn kiỊu hèi, b¶o l·nh xt nhËp khÈu, tiỊn gửi, kinh doanh ngoại tệ vay vốn với Ngân hàng Mỹ nói riêng ngân hàng nớc nói chung Tuy nhiên bên cạnh tiền gửi Ngân hàng Nhà nớc với tỷ trọng 80% nằm Ngân hàng Trung ơng nớc, tỷ trọng lại tiền gửi NHTM Việt Nam gửi Ngân hàng Mỹ ngân hàng nớc đợc xếp hạng tín nhiệm cao, cha có ngân hàng phải xử lý Do tiền gửi Ngân hàng Việt Nam an toàn Các quan hệ ngân hàng đại lý, toán, chuyển tiền, bảo lÃnh, kinh doanh ngoại tệ cha bị ảnh hởng Hiện hầu nh ngân hàng Việt Nam cha vay vốn ngân hàng Mỹ, chí có tiền gửi Mỹ, nên không bị ¶nh hëng ¶nh hëng ®Õn nỊn kinh tÕ ViƯt Nam Tuy nhiên theo thông tin đà đợc công bố, số NHTM Việt Nam đà cấu lại tiền gửi nớc ngoài, chuyển đến ngân hàng nơi an toàn hơn, ví dụ nh Hongkong, Singapore,Tính đến ngày 20-102008, Ngân hàng thơng mại cổ phần ngoại thơng Việt Nam đà rút khoảng 40% tổng số tiền gửi Mỹ số nơi khác gửi Ngân hàng Nhà nớc Việt Nam số ngân hàng khác khu vực; đồng thời đóng bớt số tài khoản toán quốc tế Nestro nớc Dự trữ ngoại tệ Việt Nam từ tháng 6-2008 đến đà tăng thêm 1,2 tỷ USD, đạt 23 tỷ USD ¶nh hëng ®Õn nỊn kinh tÕ ViƯt Nam  ViƯc Uỷ ban giám sát tài Đài Loan ( FSC) tiếp quản Chinfon Bank, ngân hàng có chi nhánh Việt Nam Đây chi nhánh có quy mô nhỏ, d nợ cho vay khách hàng 73 triệu USD, 70% khách hàng Đài Loan Hai chi nhánh vay Ngân hàng mẹ ngân hàng khác 93,6 triệu USD 387 tỷ đồng Hai chi nhánh hoạt động bình thờng Việt Nam Mỹ có số chi nhánh ngân hàng Việt Nam hoạt động bình thờng hệ thống ngân hàng Mỹ không rơi vào tình trạng bị phá sản, thôn tính, hay bán lại ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Kết luận Ngày 3-10-2008, Văn phòng Chính phủ có Thông báo sè 288 vỊ kÕt ln cđa Thđ tíng Ngun TÊn Dũng việc thực biện pháp nhằm hạn chế tác động xấu khủng hoảng tài nớc ta Kết luận nêu rõ, tác động trực tiếp khủng hoảng đến kinh tế nớc ta thời điểm cha có, nhng có tác động gián tiếp mức độ không lớn, không nhiều tới lĩnh vực hoạt động: tài chính, tiền tệ, th ơng mại, dịch vụ thu hút vốn nớc Để chủ động phòng, tránh, nhằm hạn chế tác động xấu khủng hoảng; đồng thời tranh thủ thời cơ, phát triển nội lực, tận dụng tốt ngoại lực nhằm thực mục tiêu kinh tế đề ra, Thủ tớng đạo Bộ, ngành địa phơng tập trung mét sè biƯn ph¸p thĨ ... định chế tài thị trờng tài toàn cầu Phần 4: Dù b¸o xu híng diƠn biÕn cđa nỊn Kinh tÕ Mỹ Phần 5: Dự báo ảnh hởng đến kinh tế Việt Nam Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu Từ đầu tháng 10-2008 đến nay,... công ty tài Diễn biến Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu Đến ngày 10-10-2008, có ngân hàng lớn Iceland đà tuyên bố phá sản phải chuyển giao cho phủ quản lý Diễn biến Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu .. .Cuộc khủng hoảng tài toàn cầu Kết nghiên cứu cá nhân; bao gồm phÇn: Phần 1: Những mốc khủng hong v nguyờn nhõn Phần 2: Cuộc khủng hoảng hình thành nh nào! Phần 3: Các biện pháp giải