1 Mục lục Nội dung Trang Danh mục từ viết tắt Danh mục đồ thị Danh mục biểu đồ Danh mục bảng số liệu Lời mở đầu Chương 1: Cơ sở lý luận quản lý dự trữ ngoại hối 10 1.1 Tổng quan dự trữ ngoại hối 10 1.1.1 Khái niệm ngoại hối, dự trữ ngoại hối 10 1.1.2 Các tiêu chí đánh giá quy mô dự trữ ngoại hối 11 1.1.3 Vai trò dự trữ ngoại hối 12 1.2 Quản lý dự trữ ngoại hối quốc gia 16 1.2.1 Các công cụ phương pháp điều hành quản lý dự trữ ngoại hối 16 1.2.1.1 Quỹ dự trữ ngoại tệ quản lý quỹ dự trữ ngoại tệ 17 1.2.1.2 Quỹ bình ổn tỉ giá giá vàng, quản lý quỹ bình ổn tỉ giá giá vàng 18 1.2.2 Chủ thể thực quản lý dự trữ ngoại hối quốc gia 19 1.2.2.1 Thủ tướng phủ 19 1.2.2.2 Ngân hàng nhà nước 20 1.2.2.3 Bộ Tài 22 1.3 Kinh nghiệm quốc tế quản lý dự trữ ngoại hối 22 1.3.1 Kinh nghiệm Trung Quốc 22 1.3.2 Kinh nghiệm Thái Lan 28 Kết luận chương 31 Chương 2: Thực trạng công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam thờigian vừa qua 32 2.1 Hệ thống sở pháp lý công tác quản lý dự trữ ngoại hối 32 2.2 Dự trữ ngoại hối Việt Nam thời kì 1997-2011 36 2.2.1 Thời kì 1997-2005 36 2.2.2 Giai đoạn 2005-2008 39 2.2.3 Giai đoạn 2009- 2011 43 2.3 Đánh giá công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam thời gian qua 54 2.3.1 Những mặt tích cực 54 2.3.2 Những mặt hạn chế 56 Kết luận chương 58 Chương 3: Giải pháp hoàn thiện công tác quản lý dự trữ ngoại hối 60 3.1 Định hướng quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam thời gian tới 60 3.2 Các nhóm giải pháp hoàn thiện công tác quản lý dự trữ ngoại hối 62 3.2.1 Tăng cường công tác quản lý nhà nước dự trữ ngoại hối 62 3.2.2 Nhóm giải pháp gia tăng quy mô dự trữ 67 3.2.3 Nhóm giải pháp tăng hiệu sử dụng an toàn ngoại hối dự trữ 72 Kết luận 76 Danh mục tài liệu tham khảo 78 Danh mục từ viết tắt Từ viết tắt Giải thích CHXHCN Cộng hòa xã hội chủ nghĩa NHTW Ngân hàng trung ương NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại DTNH Dự trữ ngoại hối IMF Quỹ tiền tệ quốc tế ĐV Đơn vị NDT Nhân dân tệ ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á SAFE Đầu tư trực tiếp nước FDI Cơ quan quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước Trung Quốc FED Cục dự trữ liên bang Mỹ Danh mục đồ thị Chương Đồ thị 1.1:Dùng dự trữ ngoại hối mua đồng nội tệ làm tăng cầu nội tệ, khiến cho giá nội tệ tăng lên Đồ thị1.2: Dự trữ ngoại hối mua ngoại tệ làm tăng cầu ngoại tệ, khiến tỷ giá tăng lên Danh mục biểu đồ Chương Biểu đồ 1.1: So sánh DTNH Trung quốc với giới 1995 – 2009 ( Nguồn: IFM SAFE) Biểu đồ 1.2: Dự trữ ngoại hối Thái Lan giai đoạn 2004-2011(nguồn IFM) Chương Biểu đồ 2.1: Dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 2002-2009(nguồn IFM) Biểu đồ 2.2: FDI vào Việt Nam giai đoạn 2006-2009(nguồn tổng cục thống kê) Chương Biểu đồ 3.1: Kiều hối vào Việt Nam giai đoạn 1999-2010(Nguồn: HezmandezưCoss (2005) IMF (2003-2007) World Bank) Danh mục bảng số liệu Chương Bảng1.1: Số liệu tiêu quy mô dự trữ ngoại hối Trung Quốc (nguồn IMF) Bảng1.2:Dự trữ ngoại hối Thái Lan (Đơn vị: tỉ USD) (Nguồn: CIA) Chương Bảng 2.1: Dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 1997-2004(Nguồn IMF) Bảng 2.2: Dự trữ ngoại hối Việt Nam giai đoạn 2005-2009 Bảng 2.3: Cán cân vãng lai Việt Nam thời kì 2005-2008(Nguồn IMF) Lời mở đầu Tính cấp thiết đề tài Ngoại hối khái niệm dùng để phương tiện có giá trị dùng để toán quốc gia, phương tiện thiết yếu hoạt động kinh tế, văn hóa thương mại nước Dự trữ ngoại hối nhà nước, thường gọi tắt dự trữ ngoại hối lượng ngoại tệ mà ngân hàng trung ương quan hữu trách tiền tệ quốc gia hay lãnh thổ nắm giữ Đây loại tài sản Nhà nước cất giữ dạng ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh như: Dollar Mỹ, Euro, Yên Nhật, v.v ) nhằm mục đích toán quốc tế hỗ trợ giá trị đồng tiền quốc gia.Quản lý dự trữ ngọai hối đóng vai trò vô quan trọng cân cán cân toán quốc tế, ổn định tỉ giá hối đoái, tận dụng nguồn lực nước,… Công tác quản lý nguồn dự trữ ngoại hối Việt Nam năm qua chưa thực hiệu Tháng năm 2011, Việt Nam Ngân hàng phát triển Á Châu ADB đánh giá có lượng dự trữ ngoại hối thấp khu vực Đông Á, đáp ứng đủ 1,6 tháng xuất Việc nghiên cứu tìm giải pháp nhằm hoàn thiện công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam vô cấp thiết.Do đó, nhóm nghiên cứu chọn “Giải pháp hoàn thiện công tác quản lý dự trữ ngọai hối Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu khoa học Tổng quan tình hình nghiên cứu Dự trữ ngoại hối xu Việt Nam ngày trở nên quan trọng vai trò bảo vệ nên kinh tế trước cú sốc nên kinh tế giới nói chung nước nói riêng Đã có số đề tài nghiên cứu nước lĩnh vực Trong trình nghiên cứu mình, nhóm nghiên cứu tìm hiểu, nghiên cứu số tài liệu điển hình như: “Management of China’s Foreign Exchange Reserves: A Case Study on the State Administration of Foreign Exchange (SAFE)” Yu-Wei Hu; “Foreign Exchange Policy and Intervention in Thailand” Bank of Thailand Các tài liệu cách thức quản lý dự trữ ngoại hối quốc gia có nguồn dự trữ mạnh, điển hình châu Á Trung Quốc Thái Lan Các đề tài cho thấy có nhiều xu hướng khác việc tạo nguồn dự ngoại hối Trong Trung Quốc tăng dự trữ ngoại hối việc gia tăng tối đa thặng dư thương mại; tập trung lượng ngoại tệ Chính phủ; tích cực mua trái phiếu Mỹ Thái Lan lại đẩy mạnh thu hút vốn đầu tư nước FDI; nâng cao tính độc lập công tác quản lý dự trữ ngoại hối ngân hàng trung ương Bên cạnh đó, quản lý đề cập đến việc quản trị rủi ro hoạt động tài chính, đa dạng hóa danh mục đầu tư, an toàn đầu dự trữ (chuyển từ đầu tư ngoại tệ sang vàng tài sản) Ở Việt Nam có số công trình mà điển hình “Tăng dự trữ ngoại hối nhà nước để đáp ứng nhu câu hội nhập” TS Lê Thị Tuấn Nghĩa – Nguyễn Thị Thanh Huyền; “Đánh giá hoạt động quản lý hoạt động ngoại hối NHNN Việt Nam thời gian qua kiên nghị” Phùng Thị Ánh Tuyết…với mong muốn đưa đánh giá hợp lý cho công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam Nghiên cứu sách quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam cho thấy công tác quản lý dự trữ thụ động, hoạt động đầu tư đơn giản, chưa đặt mức dự trữ cần thiết, , công tác phân tích đầu tư ngoại hối thị trường quốc tế mỏng Các đề án có đề cập đến giải pháp quản lý dự trữ như: “cải thiện cán cân thương mại kiểm soát cán cân vãng lai, thu hút vốn đầu tư nước ngoài, tăng thu hút ngoại tệ, ” chưa đưa biện pháp cụ thể, tính quán công tác quản lý chưa đề cập, thiếu tính cập nhật Đề tài nghiên cứu công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam quốc gia khác khu vực Kết hợp sách học kinh nghiệm từ việc quản lý dự trữ thành công nước trước từ đưa sách quản lý dự trữ đồng hóa, thiết thực, nhằm cải thiện dự trữ ngoại hối Việt Nam thời gian tới đáp ứng nhu cầu hội nhập Mục tiêu nghiên cứu Trên sở làm rõ lý luận chung ngoại hối, dự trữ ngoại hối, tổng hợp kinh nghiệm quản lý dự trữ ngoại hối nước giới, phân tích đánh giá công tác quản lý ngoại hối Việt Nam giai đoạn gần đây, mục tiêu đề tài đề xuất giải pháp nhằm hoàn thiện công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam thời gian tới Nhiệm vụ nghiên cứu Để đạt mục tiêu nghiên cứu trên, đề tài tập trung giải vấn đề sau Thứ làm rõ lý luận chung ngoại hối, quản lý dự trữ ngoại hối Thứ hai đề tài kinh nghiệm quản lý dự trữ ngoại hối Trung Quốc, Thái Lan số quốc gia khác để làm kinh nghiệm cho Việt Nam Thứ ba phân tích đánh giá cụ thể tình hình quản lý dự trữ ngoại hối năm vừa qua đưa số giải pháp nhằm phát huy điểm tích cực khắc phục điểm hạn chết để nâng cao hiệu công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu công tác quản lý dự trữ ngoại hối Phạm vi nghiên cứu: Việt Nam ( từ năm 1997 đến hết năm 2011) Phương pháp nghiên cứu Trong trình nghiên cứu đề tài sử dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu sau: - Phân tích số liệu, tổng hợp thông tin để nghiên cứu biến động lượng dự trữ ngoại hối đánh giá công tác quản lý qua thời kì - Phương pháp biện chứng: nghiên cứu mối qua hệ nhân yếu tố kinh tế tác động tới lượng dự trữ ngoại hối ảnh hưởng lượng dự trữ ngoại hối tới biến số vĩ mô - Suy luận logic khắc phục điểm yếu công tác quản lý từ đưa giải pháp khắc phục Kết dự kiến Mang lại cho người đọc nhìn tổng quan đa chiều công tác quản lí dự trữ ngoại hối quốc gia sở phân tích mối liên hệ sách thực trạng công tác ngoại hối Việt Nam từ 1997 tới 2011, làm rõ điểm bất cập công tác quản lí dự trữ ngoại hối Việt Nam Giải thích tầm quan trọng công tác dự trữ ngoại hối tới sách phát triển kinh tế quốc gia Ngoài ra, nhóm nghiên cứu đề xuất giải pháp mới, hướng mang tính khả thi nhằm hoàn thiện công tác quản lí dự trữ ngoại hối Việt Nam nhiều phương diện Đối với học sinh, sinh viên, nghiên cứu làm tài liệu nghiên cứu hữu ích nghiên cứu, học tập vấn đề Đối với quan liên quan tới công tác dự trữ ngoại hối, kết đánh giá đề xuất phương hướng làm tài liệu tham khảo góp phần định hướng cách hiệu sách quản lí dự trữ ngoại hối giai đoạn sau Kết cấu đề tài Chương 1: Cơ sở lý luận quản lý dự trữ ngoại hối Chương tổng hợp kiến thức ngoại hối dự trữ ngoại hối kinh nghiệm quản lý dự trữ ngoại hối số quốc gia tiêu biểu giới Cụ thể nhóm nghiên cứu làm rõ khái niệm ngoại hối, dự trữ ngoại hối vai trò dự trữ ngoại hối, đánh giá quy mô dự trữ ngoại hối, công cụ chủ thể thực công tác quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước Chương 2: Thực trạng công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam thờigian vừa qua Nội dung chương hai đề cập tới hệ thống khung pháp lý công tác quản lý dự trữ ngoại hối qua thời kì Đề tài phân tích kĩ biến động dự trữ ngoại hối nước ta giai đoạn vừa qua, làm rõ nguyên nhân dẫn đến biến động Từ nhóm nghiên cứu đưa đánh giá công tác quản lý DTNH làm sở để đưa giải pháp hoàn thiện chương Chương 3: Giải pháp hoàn thiện sách dự trữ ngoại hối Trong chương này, nhóm nghiên cứu đề phướng điều hành công tác quản lý dự trữ ngoại hối thời gian tới Đề tài đưa nhóm giải pháp cụ thể tăng cường công tác quản lý nhà nước ngoại hối, gia tăng quy mô dự trữ tăng cường độ an toàn hiệu sử dụng quỹ Cuối số kiến nghị khác kết luận đề tài nghiên cứu 10 Chương 1: Cơ sở lý luận quản lý dự trữ ngoại hối 1.1 Tổng quan dự trữ ngoại hối 1.1.1 Khái niệm ngoại hối, dự trữ ngoại hối Ngoại hối bao gồm phương tiện toán có giá trị sử dụng toán quốc tế Trong đó, phương tiện toán thứ có sẵn để chi trả, toán lẫn cho Theo Pháp lệnh số 28/2005/PL-UBTVQH11, ngày 13/12/2005 Ủy ban Thường vụ Quốc hội nước CHXNCN Việt Nam, Điều 4, khoản có quy định: Ngoại hối bao gồm: - Đồng tiền quốc gia khác đồng tiền chung châu Âu đồng tiền chung khác sử dụng toán quốc tế khu vực (sau gọi ngoại tệ); - Phương tiện toán ngoại tệ, gồm séc, thẻ toán, hối phiếu đòi nợ, hối phiếu nhận nợ phương tiện toán khác; - Các loại giấy tờ có giá ngoại tệ, gồm trái phiếu Chính phủ, trái phiếu công ty, kỳ phiếu, cổ phiếu loại giấy tờ có giá khác; - Vàng thuộc dự trữ ngoại hối nhà nước, tài khoản nước người cư trú; vàng dạng khối, thỏi, hạt, miếng trường hợp mang vào mang khỏi lãnh thổ Việt Nam; - Đồng tiền nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam trường hợp chuyển vào chuyển khỏi lãnh thổ Việt Nam sử dụng toán quốc tế Khái niệm ngoại hối thường hiểu theo luật định thống quốc gia Dự trữ ngoại hối quỹ dự trữ vô quan trọng mà hầu hết quốc gia giới phải trì sử dụng 65 định việc mua ngoại hối doanh nghiệp nhà nước Chính sách tỷ giá công cụ quan trọng nhà nước việc kiểm soát thị trường sách kinh tế vĩ mô, gia tăng dự trữ ngoại hối thu hút vốn đầu tư nước Thực sách tiền tệ chặt chẽ, linh hoạt phối hợp với sách tài khóa để thực có hiệu sách tỷ giá Vấn đề cần quan tâm điều chỉnh lãi suất nội tệ ngoại tệ Hiện có mức chênh lệch lớn lãi suất ngoại tệ (USD) lãi suất VND nước, điều gây cân đối việc quản lý tỷ giá dự trữ nước Do cần tập trung nhiều ngoại tệ tự vào tay NHNN cách gia tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc với ngoại tệ (chủ yếu USD) ngân hàng thương mại, nguồn thu ngoại tệ doanh nghiệp, tổ chức xã hội (trừ doanh nghiệp FDI) phải kịp thời chuyển nước bán hết cho ngân hàng ủy quyền Khi tập trung ngoại tệ tự vào tay NHNN, phủ NHNN dễ dàng việc thực sách tỷ giá giảm thiểu chênh lệch lãi suất Tình trạng đô la hóa vấn đề gây khó khăn lớn việc quản lý ngoại hối nhà nước Tỷ lệ tiền gửi USD tổng phương tiện toán từ năm 2000 20% cho thấy ngoại tệ ngày sử dụng phổ biến.đó tiền VND có giá trị thay đổi thất thường, tỷ giá USD/VND thay đổi liên tục khiến niềm tin vào đồng tiền Việt Nam bị giảm sút Người dân có khuynh hướng dùng USD nhiều cho nhu cầu mua sắm ngày kinh doanh Vì thế, NHNN cần tăng chi phí giao dịch ngoại tệ có chế tài nghiêm việc xử lý vi phạm niêm yết giá hàng hóa dịch vụ ngoại tệ VNĐ không ổn định nên việc găm giữ ngoại tệ nhân dân ngày phổ biến khiến cho việc quản lý đo lường lượng ngoại tệ gặp nhiều khó khăn Vấn đề làm để người dân không cảm thấy có lợi nắm giữ USD Muốn ngân hàng thương mại phải giảm lãi suất huy động USD mức lãi suất phổ biến 5%/năm cao Mỹ từ 1,5% đến 2%/năm Chính chênh lệch mức lãi suất khiến 66 nhiều Việt kiều mang USD VN nhờ người nhà gửi tiền vào ngân hàng, làm cho lượng USD ngân hàng tăng lên, khiến cho tượng đô la hóa tăng Quản lý lượng vàng nhập toán khó cần có quy định cụ thể chặt chẽ chế tài nghiêm minh có mối liên hệ chặt chẽ với quản lý ngoại tệ (chủ yếu USD) lưu thông Giá vàng nước cao giá vàng giới nguyên nhân khiến cho việc nhập vàng trái phép gia tăng.Việc nhập vàng trái phép làm cho NHNN khó kiểm soát lượng vàng nước, chế độ điều chỉnh giá vàng điều chỉnh tỷ giá ngoại tệ để thực sách kinh tế vĩ mô Mục tiêu NHNN thời gian tới hạ giá vàng giá vàng giới song phải nâng mức dự trữ ngoại hối lên Điều cần phương án thiết thực tương lại để thực đồng thời hai mục tiêu NHNN cần tăng cường công tác giám sát kiểm tra Hải quan để kiểm soát lượng tiền ngoại tệ khai báo mang nước Theo quy định năm 2005, số ngoại tệ khai bảo mang nước 7000 USD, sau giảm xuống 5000USD năm 2011 Để đảm bảo thuận lợi cho việc quản lý dự trữ ngoại tệ, NHNN cần hạ mức tiền phải khai báo với Hải quan mang nước để tránh thất thoát ngoại tệ, quản lý chặt chẽ lượng ngoại tệ mang khỏi lãnh thổ Quản lý vay trả nợ nước Hiện nay, nợ ngoại tệ nước doanh nghiệp, tổ chức kinh tế thuộc khu vự công gia tăng cho thấy bất cập sách cho vay quản lý nợ ngoại tệ doanh nghiệp thuộc nhà nước Việc quy định không chặt chẽ quản lý vay trả nợ nước doanh nghiệp, tổ chức công dẫn tới đầu tư ạt, hiệu quả, gây thất thoát cho nhà nước Trong nghị định 34/2005/NĐ-CP , Mục có quy định việc quản lý vay trả nợ nước doanh nghiệp, tổ chức thuộc khu vực công Nhóm nghiên cứu kiến nghị sửa đổi số điều khoản điều 28 29 để thực chặt chẽ việc giám sát nợ nước tổ chức doanh nghiệp 67 công Trong đó, tất hình thức vay ngoại tệ doanh nghiệp( kể vay tiền mặt hay phát hành trái phiếu nước ngoài) phải cho phép giám sát Bộ tài Quy định cụ thể chặt chẽ hạn mức vay thương mại năm quản lý việc bảo lãnh vay với doanh nghiệp công ( Điều 21), gia tăng điều kiện tỷ lệ vốn chủ sở hữu dự án đầu tư (ban đầu 20%) tăng điều kiện đảm bảo vay vốn nước (thế chấp tài sản) để đảm bảo tốt việc trả nợ doanh nghiệp tránh tình trạng vay ngoại tệ tràn lan, khó kiểm soát Nhà nước cần tang cường công tác tra giám sát yêu cầu báo cáo theo kì hạn tiến độ hạng mục đầu tư có vay nợ nước để đảm bảo hiệu sử dụng vốn, tránh tình trạng nợ xấu doanh nghiệp gây thất thoát nguồn ngoại tệ Trong công tác quản lý nợ, cần phân công rõ ràng nhiệm vụ quan, ban ngành, không để tình trạng chồng chéo nhiệm vụ quan, đảm bảo tính chất minh bạch, công khai 3.2.2 Nhóm giải pháp gia tăng quy mô dự trữ Tự hóa tài khoản vốn Trong trình hội nhập mở cửa kinh tế nước, tự tài khoản vốn vấn đề quan tâm hàng đầu.Đây công tác cần thực sớm Tự hóa tài khoản vốn tạo điều kiện cho Việt Nam dễ dàng tiếp cận với luồng vốn quốc tế, tăng cường nhận đầu tư ngoại tệ từ tăng cường lượng ngoại hối dự trữ Tuy nhiên, mặt trái việc tự hóa tài khoản vốn kinh tế nước dễ bị ảnh hưởng cú sốc từ bên tự chủ Do đó, việc tự hóa tài khoản vốn cần phải tiến hành theo giai đoạn theo khoản mục với mức độ ngày gia tăng, kèm theo biện pháp làm gia tăng sức mạnh cho hệ thống tài nước Do cần: Nâng cao lực phân tích, dự báo quản trị tài doanh nghiệp Xây dựng khung pháp lý cụ thể phù hợp với hoàn cảnh nước 68 quốc tế Từng bước tự hóa tài khoản vốn quản lý chặt chẽ phủ doanh nghiệp Tự hóa tài khoản vốn không đồng nghĩa với việc thả lỏng việc vay sử dụng vốn NHTM Nhà nước cần quản lý chặt chẽ luồng tiền vào NHTM, bảo đảm tính hợp pháp chắn lượng vốn đầu tư vào không tải gây mất cân đối ngoại tệ nhu cầu sử dụng, bóp méo cấu trúc kinh tế nước Đối với doanh nghiệp cần quản lý chặt chẽ hoạt động vay trả nợ nước tránh xảy thất thoát làm giảm thang tín nhiệm tín dụng nước ta Khuyến khích đầu tư nước doanh nghiệp nước sách ưu đãi, chế độ hỗ trợ kèm, giao cho doanh nghiệp quyền chủ động việc chọn nước đầu tư ngành đầu tư Đây công tác mang tầm chiến lược lâu dài Đầu tư nước giúp sử dụng hiệu nguồn vốn nhàn rỗi, đầu tư hiệu nước Lợi nhuận kinh doanh từ đầu tư nước làm gia tăng quy mô đa dạng hóa lượng ngoại hối dự trữ Phát triển thị trường vốn nước theo hướng đẩy mạnh cổ phần hóa mở rộng phạm vi tham gia nhà đầu tư nước Song phản có giám sát hoạt động đầu tư nhằm đảm bảo doanh nghiệp nước kinh doanh ngành đăng kí mang lại lợi ích cho kinh tế cạnh tranh công với doanh nghiệp nước Xây dựng hệ thống thông tin sở liệu xác giao dịch vốn, có giải pháp cần thiết để tập hợp số liệu đánh giá, phân tích hoạt động giao dịch vốn Thường xuyên công bố liệu giao dịch vốn đảm bảo tính công khai Thu hút nguồn đô la dân 69 Chính phủ cần phải ổn định lạm phát thời gian dài để xây dựng lại lòng tin người dân với đồng nội tệ Cụ thể phủ cần kìm hãm tỉ lệ lạm phát nước, ổn định tỉ giá Việt Nam đồng ngoại tệ mạnh, nâng cao chất lượng dịch vụ tổ chức tín dụng, mở rộng thêm tiện ích gắn với việc giao dịch tiền VNĐ dịch vụ thẻ, điểm toán, cho vay tiêu dùng Chính phủ cần có giải pháp thu hút triệt để ngoại tệ từ doanh nghiệp, cá nhân, người Việt Nam nước mang ngoại tệ vào Việt Nam; khuyến khích tăng tỉ lệ quy đổi sang VNĐ với số lượng USD lớn Một biện pháp thực thu mua Đôla có khuyến Thu hẹp tiến tới dần xóa sổ thị trường chợ đen hoạt động toán Đôla Mỹ nước Chính phủ xây dựng công bố pháp lệnh nhằm quản lý chặt chẽ hoạt động sử dụng Đôla dân Theo đó, nghiêm cấm hình thức niêm yết giá toán ngoại tệ, có hình thức xử phạt xác đáng với trường hợp vi phạm Nhà nước nên có đạo kịp thời tổ chức tín dụng để khắc phục tình trạng găm giữ ngoại tệ Mặt khác, thời điểm cần rà soát lượng ngoại tệ tổ chức tín dụng để phòng ngừa trường hợp ngoại tệ chảy nước ngoài, hoạt động đánh bạc nước Nhà nước nên khẩn trương tác động, thực kiên việc tập đoàn tổng công ty Nhà nước có giữ USD tài khoản bán lại số USD cho Ngân hàng để góp phần ổn định tỷ giá vấn đề cấp bách nhất, có 50% số USD mà tập đoàn tổng công ty nhà nước có nguồn thu ngoại tệ chịu bán lại cho ngân hàng, theo ước tính, tổng lượng ngoại tệ mà doanh nghiệp giữ tài khoản vào khoảng 10,3 tỷ USD, có khoảng tỷ USD để giúp doanh nghiệp nhập giảm khổ khát USD toán đồng thời ổn định vật giá leo thang theo tỷ giá Cải thiện cán cân xuất nhập 70 Giảm thiểu nhập siêu, giảm nhập hàng tiêu dùng xa xỉ, mặt hàng danh mục không khuyến khích Bộ Tài nên làm công tác rà soát toàn diện tăng tối đa loại thuế với mặt hàng Ngoài thuế, cần bổ sung thêm loại phí cao để ngăn chặn theo thông lệ quốc tế, chẳng hạn nghiên cứu ban hành loại phí mua xe ( theo giá trị xe ô tô) Dùng công cụ phí với mức từ (100% - 300%) giá trị xe giảm 50% - 60% kim ngạch nhập xe ô tô Bên cạnh đó, Ngân hàng Nhà nước nên xem xét việc ban hành ban hành giấy phép mua ngoại tệ hình thức tương tự (Căn theo Luật Ngân hàng), xem xét xem vận dụng không giai đoạn ngắn: Doanh nghiệp nhập muốn nhập hàng tiêu dùng xa xỉ, hàng không thuộc Danh mục khuyến khích nhập cần phải xin giấy phép ngân hàng nhà nước; Hoặc hàng tháng Ngân hàng Nhà nước xét duyệt kế hoạch bán ngoại tệ cho việc nhập mặt hàng nhạy cảm từ hệ thống ngân hàng thương mại Nếu tích cực vận dụng biện pháp hành chính, rào cản hợp pháp hàng năm giảm nhập siêu với nhóm hàng mức từ tỷ - tỷ USD Thúc đẩy xuất mặt hàng mạnh Như biết phần lớn ngoại hối quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia thu nhờ ngoại hối thu từ việc xuất dầu mỏ, than đá mặt hàng mạnh khác Thúc đẩy xuất đồng nghĩa với lượng ngoại hối chảy vào nước ta nhiều Để đẩy mạnh xuất hàng hóa phủ thi hành sách tạo điều kiện thuận lợi tạo điều kiện cho doanh nghiệp xuất Cụ thể là: 71 Tiếp tục tạo thủ tục thuận lợi cho doanh nghiệp vay vốn từ sách hỗ trợ lãi suất ưu đãi để phát triển sản xuất, xuất đặc biệt ngành hàng xuất chủ lực gồm thuỷ sản, gạo, cà phê, dệt may, da giày Tiếp tục điều chỉnh lãi suất phù hợp với diễn biến thị trường Đây biện pháp hữu hiệu để kích cầu thúc đẩy sản xuất Xem xét dãn thời gian nộp thuế nhập mặt hàng nguyên liệu, đầu vào cho sản xuất hàng xuất khẩu, tạo điều kiện cho doanh nghiệp giảm chi phí sản xuất, tăng lực cạnh tranh hàng hoá Điều hành linh hoạt hoạt động buôn bán biên mậu theo hướng khuyến khích xuất khẩu, kiểm soát nhập khẩu, cân đối nguồn nguyên liệu nhập Tăng cường hút vốn FDI “Độ mở” thị trường chứng khoán Việt Nam so với nước giới Việt Nam hẹp; dó ta cần nghiên cứu mở rộng cho nhà đầu tư nước doanh nghiệp niêm yết ngành ngân hàng Cho phép công ty quản lý quỹ nước thành lập quỹ đầu tư theo pháp luật nước huy động vốn thị trường quốc tế coi quỹ nhà đầu tư nước Các quỹ đầu tư chất nhà đầu tư thụ động, đầu tư để hưởng lợi nhuận mà khả quản lý trực tiếp doanh nghiệp sản xuất kinh doanh Bộ Tài chính, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần nghiên cứu công cụ huy động vốn mà nhiều nước áp dụng hiệu để tăng cường thu hút dòng vốn FII là: Cho phép nhà đầu tư nước mua cổ phiếu phổ thông quyền biểu Thông lệ giới có nhiều loại hình quỹ đầu tư nước hay nhà đầu tư nước không cần sở hữu cổ phiếu phổ thông có quyền biểu quyết, họ nhu cầu dự đại hội cổ đông Thái Lan áp dụng qui định cách rộng rãi nhiều doanh 72 nghiệp Thái Lan có nhiều hội dễ dàng việc huy động vốn Nếu nhà nước thực nhanh giải pháp thứ hai phần giải pháp thứ ba vòng năm nữa, Việt Nam dễ dàng thu hút khoảng 15 tỷ USD Trên lĩnh vực sản xuất, nhà nước cần tạo môi trường hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài, cụ thể có sách thu hút sử dụng vốn FDI hiệu Thứ nhất, sở hạ tầng cần nâng cấp nhanh chóng, đặc biệt cảng biển nhà máy điện Mạnh dạn việc cho phép khuyến khích doanh nghiệp tư nhân tham gia phát triển hạ tầng, công trình hạ tầng xây dựng dở dang kéo dài nên hoàn thành tránh lãng phí không đáng có Thứ hai, nhiều ý kiến từ phía doanh nghiệp đối tác nước có liên quan lo ngại luật lệ quy định mới, cần xoá bỏ giấy phép không cần thiết, đẩy mạnh cải cách hành chínhbãi bỏ thủ tục không cần thiết Thứ ba cần công khai, minh bạch sách, chế quản lý Trong đó, cần rà soát lại văn phát quy liên quan đến hội nhập kinh tế quốc tế, sửa đổi văn cho phù hợp với quy định WTO 3.2.3 Nhóm giải pháp tăng hiệu sử dụng an toàn ngoại hối dự trữ Theo Ngân hàng Phát triển châu Á, dự trữ ngoại hối Việt Nam tăng mạnh trở lại thời gian qua Tính đến cuối năm 2011dự trữ ngoại tệ Việt Nam tương đương mức trước khủng hoảng kinh tế năm 2008, quý năm 2012, số đạt khoảng 17 tỷ USD, tăng 3,5 tỷ USD so với số Quỹ Tiền tệ quốc tế công bố vào năm 2011 Mặc dù số 73 đáp ứng 7,5 tuần nhập khẩu, cho thấy dự trữ ngoại hối Việt Nam mỏng manh, việc đưa giải pháp nhằm đảm bảo an toàn cho dự trữ ngoại hối điều vô cần thiết Điều nghị định 86/1999 NĐ – CP quy định Dự trữ ngoại hối thành lập hai quỹ: - Quỹ dự trữ ngoại hối - Quỹ bình ổn tỷ giá giá vàng Theo Quỹ dự trữ ngoại hối để tạm ứng cho ngân sách nhà nước, đáp ứng nhu cầu ngoại hối đột xuất; Quỹ bình ổn tỷ giá giá vàng nguồn quan trọng để thực sách vĩ mô, can thiệp thị trường ngoại tệ thị trường vàng nước Nhóm nghiêm cứu đề xuất chia dự trữ ngoại hối thành quỹ với chức cụ thể dựa ý kiến ông Trần Thanh Hải: - Quỹ bình ổn tỷ giá giá vàng: quỹ có vai trò quan trọng, phải trì nhiệm vụ đảm bảo tính khoản cao cho mục đích sử dụng thường xuyên, sẵn sàng can thiệp vào thị trường nội địa với chức bình ổn kinh tế có biến động tỷ giá giá vàng; mục tiêu lợi nhuận mức thấp, hạn chế tham gia vào việc đầu tư sinh lời gây rủi Cơ cấu ngoại tệ dự trữ ngoại quỹ phù hợp với cấu toán giao dịch thương mại hàng hoá dịch vụ thời kỳ - Quỹ trả nợ nước ngoài: Theo quan chức hoạch định nợ ngắn hạn nước đến hạn phải trả theo năm tài nhằm bổ sung vào quỹ trả nợ nước đầy đủ kịp thời Quỹ đầu tư vào công cụ với cấu đồng tiền kỳ hạn phù hợp với nghĩa vụ nợ công Cơ cấu ngoại tệ dự trữ phù hợp với cấu tài sản nợ nước Chính phủ Ngân hàng Trung ương - Quỹ đầu tư dài hạn: Thực đầu tư vào công cụ sinh lời cao, góp phần làm gia tăng dự trữ ngoại hối tương lai Đối với khả 74 dự trữ ngoại hối Việt Nam nay, không nên đầu tư mạnh vào quỹ này, cần đảm bảo nguyên tắc bảo toàn dự trữ trước mắt - Quỹ đầu tư uỷ thác cho nhà đầu tư nước ngoài: nhằm mục đích sinh lời chuyển giao kinh nghiệm quản lý Đối với quỹ dự trữ đầu tư dài hạn uỷ thác, cấu dự trữ ngoại hối ngoại tệ mạnh khác sở phân tích, đánh giá diễn biến thị trường Việc chia dự trữ ngoại hối thành quỹ với mục đích hoạt động riêng đảm bảo quản lý dự trữ đạt hiệu cao, phân tán rủi ro Mỗi quỹ hình thành công cụ đầu tư khác nhau, đồng thời điều hòa nguồn ngoại hối với nhau, bổ sung ngoại hối cho cần thiết; hỗ trợ tốt cho công tác quản lý dự trũ ngoại hối Tăng cường sử dụng dự trữ ngoại hối Hầu hết quốc gia trì quản lý dự trữ ngoại hối nhằm phục vụ mục tiêu sau: Thực sách tiền tệ sách tỷ giá; Duy trì tính khoản thị trường ngoại hối để hạn chế tác động tiêu cực khủng hoảng tài chính; Đảm bảo khả toán nghĩa vụ nợ nước ngoài, khả hỗ trợ giá trị đồng nội tệ, khả đảm bảo tài quốc gia; Dự trữ cho trường hợp khẩn cấp thảm họa mang tính quốc gia Do bên cạnh việc nâng cao công tác quản lý dự trữ tăng cường dự trữ ngoại hối, việc sử dụng dự trữ ngoại hối quốc gia vấn đề quan trọng cần xem xét Ở nhóm nghiêm cứu xin đề phương hướng điều chỉnh loại tiền tệ dự trữ ngoại tệ; điều chỉnh lượng vàng dự trữ ngoại hối Dự trữ ngoại hối Việt Nam cuối năm 2011 thấp, tương đương tuần nhập khẩu, cần phải kết hợp việc điều chỉnh cấu tiền tệ với yêu cầu tăng dự trữ ngoại hối gia Dự trữ ngoại tệ quốc gia chủ yếu đồng Đôla Mỹ, sau đồng Yên đồng Euro Trong tương lai, nguồn dự trữ dự kiến tăng kinh tế lớn Mỹ, Nhât… dần hồi phục sau khủng hoảng 75 suy thoái kinh tế Hàn Quốc Trung Quốc Đây nước có vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp lớn vào Việt Nam thời gian qua, hỗ trợ cho nguồn thu ngoại tệ nước ta Với lượng dự trữ ngoại hối khổng lồ chủ yếu USD, Trung Quốc khẳng định vị tìm cách làm yếu đồng USD, nâng cao giá trị đồng nhân dân tệ Theo đánh giá chuyên gia, Trung Quốc có ý định đưa đồng nhân dân tệ trở thành đồng tiền giới Đặc biệt phương hướng hoạt động mới, Quỹ tiền tệ quốc tế IMF chủ trương kêu gọi đưa đồng nhân dân tệ vào danh sách ngoại tệ trữ quốc tế Do việc đưa đồng nhân dân tệ trở thành ngoại tệ chủ yếu quốc gia với USD, Yên, Euro…là phương hướng cần quan tâm Ước tính năm 2010 Lượng vàng hệ thống ngân hàng dân chúng 1000 (theo liệu Hội đồng Vàng giới) tương đương 20-45% GDP nước Đây khoản dự trữ khổng lồ có giá trị khoảng 40 tỷ USD Nhưng thực tế vàng dự trữ nhà nước chiếm khoảng 4% đến 5% dự trữ ngoại hối quốc gia, thấp mức trung bình giới ( khoảng 10% tổng dự trữ) Lượng vàng trôi dân nhiều, dẫn đến tình trạng đầu tăng giá vàng cao so với giới, gây áp lực rủi ro cho dự trữ ngoại hối quốc gia Cần đề phương hướng điều chỉnh thu gom vàng cho dự trữ quốc gia, đạt mức yêu cầu Quản lý chặt chẽ hoạt động nhập – xuất vàng hoạt động kinh doanh vàng thị trường nước 76 Kết luận Nền kinh tế Việt Nam năm qua trải qua nhiều chuyển biến vô quan trọng, làm tiền đề cho phát triển nhanh chóng hiệu kinh tế sau Đặc biệt, hai bước ngoặt lớn thời gian qua làm kinh tế Việt Nam có hội hội nhập sâu, rộng, sánh vai đồng hành với kinh tế khác giới đường phát triển thức trở thành thành viên Hiệp hội nước Đông Nam Á (ASEAN) vào ngày 28/7/1995 Tổ chức thương mại giới( WTO) vào ngày 7/11/2006 Mọi mặt kinh tế, vậy, hứa hẹn cải thiện Hoạt động xuất nhập phát triển mạnh mẽ, lưu lượng vốn vào Việt Nam gia tăng liên tục, khẳng định tiềm sức hút thị trường, đồng thời đòi hỏi đệm bảo vệ thực an toàn hiệu quả.Hội nhập sâu, kinh tế dễ bị tổn thương tác động từ bên ngoài, đặc biệt cú sốc không lường trước Do vậy, hệ thống công tác quản lý ngoại hối hiệu điều cần làm để bảo vệ tính ổn định thúc đẩy phát triển kinh tế Công tác quản lý dự trữ ngoại hối Việt Nam thời gian qua có mặt tích cực định, bộc lộ rõ nhiều hạn chế, đặc biệt kể từ sau khủng hoảng kinh tế toàn cầu 2008 đến Hệ lụy là, tình trạng đôla hóa kinh tế; sụt giảm lượng dự trữ ngọai hối, sụt giảm hàng loạt cán cân vốn, cán cân toán; thị trường ngoại tệ tự kiểm soát; sức ép từ giá vàng, tỉ giá hối đoái Để giải hệ lụy không đáng có, đương đầu với nhiều thử thách hội nhập, hạn chế công tác quản lý cần có biện pháp khắc phục cách kịp thời Xuất phát từ lý thuyết tảng quản lý dự trữ ngoại hối, công cụ phương pháp điều hành công tác quản lý dự trữ ngoại hối quốc gia đề cập chương 1, nhóm nghiên cứu tìm hiểu kinh nghiệm quốc tế, tổng hợp, phân tích đánh giá mặt tích cực hạn chế công tác quản lý dự trữ ngoại hối nước qua giai đoạn, đặc biệt giai đoạn sau khủng hoảng tài 77 toàn cầu chương 2, từ nhóm tới nghiên cứu phương hướng điều hành sách giai đoạn 2011-2015 đề xuất giải pháp hợp thành ba nhóm giải pháp, nhằm mục đích rõ ràng: gia tăng lượng dự trữ ngoại hối tại, đảm bảo an toàn cho lượng dự trữ ngoại hối tích lũy gia tăng tính hiệu công tác quản lý sử dụng hiệu nguồn dự trữ ngoại hối ấy, đáp ứng nhu cầu kinh tế lộ trình mở cửa hội nhập 78 Danh mục tài liệu tham khảo Danh mục tài liệu  PGS.TS Nguyễn Văn Tiến-Giáo trình tài quốc tế NXB Thống kê 09-2009  Phan Thanh Hoàn, Nguyễn Đăng Hào – Mối quan hệ tỷ giá hối đoái cáncân thương mại Việt Nam thời kỳ 1995-2004 – Tạp chí khoa học, số 43 – 2007  Ngân hàng nhà nước-Pháp lệnh ngoại hối 1999, Pháp lệnh ngoại hối 2005  Yu-Wei Hu- “Management of China’s Foreign Exchange Reserves: A Case Study on the State Administration of Foreign Exchange (SAFE)”  Bank of Thailand- “Foreign Exchange Policy and Intervention in Thailand”  TS Lê Thị Tuấn Nghĩa – Nguyễn Thị Thanh Huyền - Tăng dự trữ ngoại hối nhà nước để đáp ứng nhu câu hội nhập  Phùng Thị Ánh Tuyết - Đánh giá hoạt động quản lý hoạt động ngoại hối NHNN Việt Nam thời gian qua kiên nghị Nguồn internet  Nguyễn Thị Nhung - Kinh nghiệm quản lý dự trữ ngoại hối số nước số đề xuất với Việt NamThời báo Ngân hàng 7-2007 http://www.sbv.gov.vn/wps/portal/vn  Minh Đức-Sẽ có loạt quy định quản lý ngoại hối Vneconomy 114-2011 http://vneconomy.vn  Minh Giang-Cơ hội tăng dự trữ ngoại hối? 20-5-2011  Minh Đăng- Chìa khóa cho vấn đề phải giảm nhập siêu 16-2-2011 http://tamnhin.net 79  IMF- Báo cáo kinh tế Việt Nam năm từ 2000-2011 http://imf.org  Nhật Minh- Ngân hàng nhà nước tính chuyện công bố dự trữ ngoại hối 45-2011 http://ebank.vnexpress.net  Đỗ Huyền(TTXVN)-Nghị định 24 liệu pháp mạnh ổn định thị trường vàng 11-4-2012 http://www.vietnamplus.vn  Ví Đăng Minh, Vụ quản lý ngoại hối – Tác động tỷ giá đến xuất nhập khẩu– 04/2010 http://www.bsc.com.vn [...]... trò của dự trữ ngoại hối; các công cụ và phương pháp điều hành công tác quản lý dự trữ ngoại hối; các chủ thể thực hiện công tác quản lý dự trữ ngoại hối quốc gia Đặc biệt, nhóm đã đi vào nghiên cứu thực trạng dự trữ ngoại hối và công tác quản lý dự trữ ngoại hối của hai quốc gia Trung Quốc và Thái Lan, đánh giá những ưu điểm và tồn tại từ đó rút ra bài học kinh nghiệm cho Việt Nam Phần cơ sở lý luận... ngoại hối này giúp ích cho việc nghiên cứu về sau có liên quan đến dự trữ ngoại hối Đó là nền tảng quan trọng cho việc tìm hiểu thực trạng, đánh giá công tác quản lý dự trữ ngoại hối của Việt Nam được trình bày trong chương 2 và đưa ra các giải pháp hoàn thiện chính sách quản lý dự trữ ngoại hối được trình bày trong chương 3 32 Chương 2: Thực trạng công tác quản lý dự trữ ngoại hối của Việt Nam thờigian... hưởng rủi ro về tỷ giá ngoại tệ trên thị trường quốc tế Bên cạnh ban hành các đạo luật về quản lý dự trữ ngoại hối NHTW còn can thiệp mua bán, chuyển đổi cũng như đầu tư để chống thất thoát, xói mòn quỹ Ở Việt Nam dự trữ ngoại hối được chia làm hai quỹ: quỹ dự trữ ngoại tệ và quỹ bình ổn tỉ giá và giá vàng 1.2.1.1 Quỹ dự trữ ngoại tệ và quản lý quỹ dự trữ ngoại tệ Quỹ dự trữ ngoại hối bao gồm dự trữ. .. sinh lời cao, tuy cũng phải chịu rủi ro lớn 1.2 Quản lý dự trữ ngoại hối quốc gia 1.2.1 Các công cụ và phương pháp điều hành quản lý dự trữ ngoại hối Dự trữ ngoại hối thuộc quyền quản lý của Nhà nước hoặc NHTW nhưng các cơ quan này không chỉ có nhiệm vụ bảo quản và cất giữ mà còn phải có 17 những biện pháp quản lý nhằm đảm bảo quy mô và cấu trúc dự trữ ngoại hối Hơn thế nữa, Nhà nước hoặc NHTW còn phải... cán cân thanh toán dư thừa lớn, dự trữ ngoại hối cao Như vậy, với những biện pháp vừa khôn khéo, vừa cứng rắn trong điều hành tỷ giá và quản lý ngoại hối, Trung Quốc đã thành công trong việc ổn định thị trường ngoại hối, gia tăng nhanh dự trữ ngoại hối, tạo nên động lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 27  Tổ chức bộ máy quản lý dự trữ ngoại hối Cơ quan quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước Trung Quốc - SAFE... 2.1 Hệ thống cơ sở pháp lý của công tác quản lý dự trữ ngoại hối Chính sách quản lí ngoại hối có vai trò rất quan trọng với việc điều tiết nguồn thu chi ngoại hối của một quốc gia, ảnh hưởng tới cán cân thanh toán, tỉ giá hối đoái Vì vậy, chính sách quản lí ngoại hối phải dựa trên mục đích của Ngân Hàng Trung Ương trong các thời kì, dựa trên tình hình cơ bản về lượng dự trữ ngoại hối quốc gia trong... tệ; giải quyết các khoản thanh toán và các khoản nợ của đất nước với nước ngoài; bảo vệ nền kinh tế trước áp lực của khủng hoảng kinh tế Do đó việc hiểu rõ về dự trữ ngoại hối của quốc gia, duy trì dự trữ ở mức đảm bảo, thực hiện tốt vai trò quản lý dự trữ là điều rất quan trọng Trong chương một, nhóm nghiên cứu đã đề cập đến tổng quan về ngoại hối, công tác quản lý dự trữ ngoại hối bao gồm: ngoại hối; ... các công tác báo cáo hạch toán tình hình thực hiện việc quản lý dự trữ ngoại hối Nhà nước, tình hình thực tế sử dụng dự trữ ngoại hối Nhà nước gửi cho chính phủ và Bộ Tài chính; Báo cáo Chính phủ và ủy ban thường vụ Quốc hội tình hình biến động dự trữ ngoại hối Nhà nước Công việc hạch toán diễn ra theo quy định của pháp luật, trong đó thu nhập và các chi phí phát sinh trong qúa trình quản lý dự 22 trữ. .. 1999 về quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước, tại Điều 1 có quy định: Dự trữ ngoại hối nhà nước là tài sản thuộc sở hữu của Nhà nước được thể hiện trong bảng cân đối tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Ngân hàng Nhà nước là cơ quan quản lý dự trữ ngoại hối nhà nước nhằm thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia, bảo đảm khả năng thanh toán quốc tế, bảo toàn dự trữ ngoại hối Nhà nước Rõ ràng là khái niệm về dự trữ. .. khi đó, việc quản lý dự trữ được tập trung ở Bắc Kinh SAFE có 4 văn phòng đại diện ở nước ngoài, bao gồm Hồng Kông, Singapore, Luân Đôn và New York Trong số 8 phòng ban của SAFE Bắc Kinh, phòng quản lý dự trữ ngoại hối là phòng chịu trách nhiệm quản lý và đầu tư dự trữ ngoại hối của đất nước Phòng này lại bao gồm 20 bộ phận Mỗi bộ phận được phân theo chức năng như phân bổ tài sản, quản lý rủi ro, kế