1 Phụ Lục Lời nói đầu 1.Khái quát M&A 1.1 Khái niệm M&A 1.2 Phân loại M&A 1.3 Các phương pháp tiến hành hoạt động M&A .4 1.4 Tổng quan hoạt động M&A giới Việt Nam 1.4.1 Hoạt động M&A giới: 1.4.2 Hoạt động M&A Việt Nam: Unicharm mua lại Diana .7 2.1 Giới thiệu chung Diana 2.2 Quá trình thực thương vụ: Chiến lược mua lại thời gian 2.2.1 Bối cảnh ngành 2.2.2 Nguyên nhân xảy thương vụ 10 2.2.3 Quá trình mua lại Diana 12 2.3 Hoạt động Diana sau thương vụ 13 Bài học kinh nghiệm từ thành công Unicharm Diana 15 3.1 Đối với công ty bên mua: 15 3.1.1 Xây dựng mô hình thực M&A hiệu .15 3.1.2 Nâng cao hiệu việc định giá hoạt động M&A 15 3.1.3 Tìm hiểu thị trường công ty mục tiêu 15 3.1.4 Tận dụng nguồn nhân lực tài giỏi doanh nghiệp sáp nhập mua lại 16 3.2 Đối với công ty bên bán 16 Kết luận 17 Tài liệu tham khảo: 18 Lời Nói Đầu M&A ( mua lại sáp nhập) diễn lâu từ giới, có đóng góp lớn vào đầu tư toàn cầu Tăng trưởng kinh tế giới Những lợi ích mà M&A đem lại điều phủ nhận Từ Việt Nam mở cửa kinh tế, đất nước ta đạt thành tựu to lớn công phát triển đất nước theo hướng công nghiệp hóa – đại hóa Đóng góp chung vào thành công dòng vốn đầu tư nước Tuy nhiên, hình thức đầu tư nước thông qua M&A xuất vài năm gần có xu hướng tăng mạnh hàng năm Đặc biệt tình hình kinh tế khó khăn nay, công ty muốn phát triển cần phải nâng cao lực ho ặc kết hợp với công ty khác Chính thế, M&A trở thành công cụ giúp cho công ty nâng cao lực lọc, loại bỏ công ty không đủ sức cạnh tranh thị trường Năm 2011 đánh dấu năm có giá trị thương vụ M&A lớn nhất, lên tới tỉ USD, đóng góp không nhỏ thương vụ đình đám M&A Việt Nam: tập đoàn Unicharm Nhật Bản mua lại Diana Việt Nam( 25/8/2011) để lại nhiều học quý báu Đó vấn đề mà nhóm 19 quan tâm nghiên cứu tiểu luận: Bài học kinh nghiệm từ thương vụ M&A Diana Unicharm 1.Khái quát M&A 1.1 Khái niệm M&A M&A (viết tắt cụm từ tiếng Anh mergers and acquisitions có nghĩa mua lại sáp nhập) hình thức đầu tư chủ đầu tư mua lại toàn phần đủ lớn tài sản sở sản xuất kinh doanh có sẵn với mục tiêu kiểm soát công ty hai công ty hợp với để tạo thành công ty Theo luật Cạnh tranh Việt Nam 2005, khái niệm liên quan đến M&A sau: -Mua lại doanh nghiệp việc doanh nghiệp mua lại toàn phần tài sản doanh nghiệp khác để đủ kiểm soát, chi phối toàn ngành nghề doanh nghiệp bị mua lại -Sáp nhập doanh nghiệp việc doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ, lợi ích hợp pháp cho doanh nghiệp khác, đông thời chấm dứt tồn doanh nghiệp sáp nhập -Hợp doanh nghiệp việc hai nhiều doanh nghiệp chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp để hình thành doanh nghiệp mới, đồng thời chấm dứt tồn doanh nghiệp bị hợp 1.2 Phân loại M&A Người ta người chia M&A làm hình thức sau: -M&A theo chiều ngang: Là hình thức diễn công ty ngành kinh doanh hay đối thủ cạnh tranh chia sẻ dây chuyền sản xuất Ví dụ: Ngân hàng Hanbubank ngân hàng SHB thức sáp nhập vào chiều ngày 28/8/2012, theo tên Habubank không tồn -M&A theo chiều dọc: Là hình thức sáp nhập công ty khác dây chuyền sản xuất sản phẩm cuối 4 Ví dụ: Hai công ty dầu mỏ Exxol Mobile sáp nhập thành công ty Exxol Mobile Coporation vào năm 1991 -M&A tổ hợp: Là hình thức sáp nhập công ty kinh doanh lĩnh vực khác Ví dụ: Tổng công ty Tài cổ phần Dầu khí Việt Nam (PVFC) Ngân hàng Thương mại cổ phần Phương Tây (Western Bank) sáp nhập thành ngân hàng thương mại cổ phần đại chúng Việt Nam (PVComBank) vào 8/9/2013 1.3 Các phương pháp tiến hành hoạt động M&A - Bán công ty con: Là hình thức biết đến hình thức chia tách doanh nghiệp, hình thức bán toàn công ty công ty không phù hợp với chiến lược cốt lõi công ty mẹ - Chào bán cổ phần quần chúng: Là hình thức công ty mẹ đưa công ty công chúng việc chào đón cổ phần lần đầu, công ty niêm yết tao công ty mẹ giữ quyền kiểm soát định công ty dù bán - Phân bố cổ phiếu cho công ty con: Hoạt động xuất công ty trở thành thực thể độc lập Công ty mẹ phân bố cổ phần công ty cho cổ đông họ thông qua việc phân chia cổ phiếu - Phát hành cổ phiếu theo nhiều lĩnh vực: Đây loại cổ phiếu đặc biệt phát hành bới công ty đại chúng để định giá lĩnh vực hoạt động công ty Cổ phiếu cho phép lĩnh vực khác công ty định giá khác thông qua nhà đầu tư 5 1.4 Tổng quan hoạt động M&A giới Việt Nam 1.4.1 Hoạt động M&A giới: Hoạt động M&A xuất từ nhiều kỷ trải qua nhiều thăng trầm Ở kỷ 21, kinh tế giới tiếp tục chứng kiến sóng M&A mới, hình thức đa dạng quy mô lớn chưa có Có thể kể đến loạt thương vụ đình đám theo bình chọn Tạp chí TIME năm 2010 như: - Unilever mua Alberto Culver Đây thương vụ đầy "bọt xà phòng" Vụ mua lại Alberto Culver trị giá 3,7 tỷ USD Unilever hồi tháng Chín đưa nhà sản xuất Dove, Pond's nhà sản xuất sản phẩm chăm sóc tóc TRESumme VO5 lại với Các mặt hàng tiêu dùng chạy kinh tế yếu Vì dễ hiểu tập đoàn Hà Lan muốn mở rộng sang lĩnh vực dầu gội đầu, thứ mà với nhiều người thiếu danh mục sản phẩm gia đình, giai đoạn suy thoái - United Unites "kết duyên" với Continental Sự kết hợp hai hãng hàng không trị giá 3,2 tỷ USD cho đời hãng hàng không lớn giới Khi hình thành, công ty phục vụ 378 sân bay với phi trường trung tâm 10 thành phố, tổ chức 5.851 lượt khởi hành ngày thu hút 144 triệu khách ước tính năm Sự kết hợp mang khoản doanh thu 30 tỷ USD năm, tức nhiều 50% so với đối thủ xếp sau gần American Airlines Điểm gây bất đồng lớn có lẽ logo công ty Vào khoảng cuối năm 2011 đầu 2012, công ty sáp nhập United vận hành sử dụng cầu vàng Continental làm logo Chiến dịch bảo vệ tulip United thất bại - Công ty đầu tư tư nhân 3G mua Burger King Công ty đầu tư tư nhân 3G Brazil chi 3,3 tỷ USD mua lại hãng thức ăn nhanh Burger King (BK) Vụ mua lại dấu hiệu cho thấy thị trường kinh doanh thức ăn nhanh phát triển nóng Những chuỗi thức ăn cao cấp Five Guys Fatburger mở rộng nhanh chóng Giá trị thương vụ M&A giới nhìn chung biến động, năm gần sau khủng hoảng kinh tế giới dầu năm 2009, giá trị thương vụ M&A lại có gia tăng trở lại Nguồn:http://vfa.vn/vfavn/entryDetails.jsp?entryid=123 Biểu đồ 1.4.1Giá trị thương vụ M&A giới (tỉ USD) 1.4.2 Hoạt động M&A Việt Nam: Hoạt động M&A khởi động từ năm 2000 gia tăng nhanh chóng số lượng giá trị thương vụ Thị trường Việt Nam chứng kiến nhiều vụ mua bán, sáp nhập doanh nghiệp thành công Có vụ trị giá lên đến hàng trăm tỷ đồng Năm 2009, số vụ mua bán sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam 287 giá trị giao dịch đạt 1,09 tỷ USD Năm 2009 2010, diễn nhiều thương vụ tiêu biểu như: Công ty CP Xi măng Hà Tiên (HT1) phát hành 88 triệu cổ phiếu để thực mua lại thông qua hình thức hoán đổi toàn vốn Công ty CP Xi măng Hà Tiên (HT2) hay Công ty CP Mirae (KMR) phát hành 14 triệu cổ phiếu để thực mua lại toàn vốn Công ty CP Mirae Fiber (KMF) thông qua hình thức hoán đổi cổ phiếu… Đại hội cổ đông (ĐHCĐ) Công ty CP Kinh đô Miền Bắc Công ty CP KIDO đồng ý sáp nhập vào Công ty CP Kinh Đô; ĐHCĐ Công ty CP Viễn thông Sài Gòn - SaigonTel (SGT) thông qua tờ trình chủ trương sáp nhập vào Tổng công ty CP Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) Gần nhất, lần đầu tiên, thị trường chứng khoán chứng kiến sắc thái hoạt động M&A, việc chào mua công khai: Công ty CP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) chào mua 2,1 triệu cổ phiếu Công ty CP Nhiên liệu Sài Gòn (SFC); Công ty CP Thủy sản Hùng Vương (HVG) chào mua thành công 3,75 triệu cổ phiếu Công ty CP XNK thủy sản An Giang (AGF) để biến AGF thành công ty Biểu đồ 1.4.2 Số lượng giá trị M&A Việt Nam Trong năm qua hoạt động mua bán sáp nhập doanh nghiệp quen thuộc với doanh nhân Việt Nam Hoạt động quan tâm nhiều có bùng nổ thị trường chứng khoán từ năm 2006 Với bước đầu phát triển khung khổ pháp lý điều chỉnh hoạt động quan nhà nước soạn thảo Sự lớn mạnh thị trường chứng khoán góp phần kiến tạo thị trường mua bán sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam Sử dụng chiến lược M&A để gia tăng giá trị doanh nghiệp điều mà doanh nhân nhà đầu tư mong muốn Năm 2011 đánh dấu năm có giá trị thương vụ M&A lớn nhất, lên tới tỉ USD, đóng góp không nhỏ thương vụ đình đám M&A Việt Nam: tập đoàn Unicharm Nhật Bản mua lại Diana Việt Nam( 25/8/2011) Unicharm mua lại Diana Hình 2: thương hiệu Diana 2.1 Giới thiệu chung Diana Diana có vốn điều lệ 360 tỉ đồng, tổng giá trị tài sản 1.425 tỉ đồng, chuyên sản xuất kinh doanh sản phẩm chăm sóc vệ sinh cho phụ nữ, trẻ em người lớn, sản phẩm giấy lụa tiêu dùng… Trong năm 2010, doanh thu công ty đạt 1.020 tỉ đồng Công nghệ sản xuất BVS tã trẻ em Diana dây chuyền Italy đại bậc Việt Nam Thị phần Diana thị trường BVS có mức tăng trưởng trung bình 30% năm Hệ thống phân phối Công ty có mặt rộng khắp 64 tỉnh thành phố nước với 30,000 cửa hàng bán lẻ, siêu thị Sản phẩm băng vệ sinh Diana tã giấy Bobby có mặt thị trường quốc tế: Thái Lan, Malaysia, Philippin,Cambodia Từ năm 1999 đến nay, sản phẩm Diana người tiêu dùng bình chọn hàng Việt Nam chất lượng cao 2.2 Quá trình thực thương vụ: Chiến lược mua lại thời gian 2.2.1 Bối cảnh ngành Diana hoạt động ngành sản xuất băng vệ sinh, nới có nhiều đối thủ cạnh tranh Kotex, Laurier, Whisper… Trong đó, Kotex đối thủ đáng gờm cạnh tranh với Diana Hình 2.2.1 Sự cạnh tranh thương hiệu BVS hàng đầu Với lợi nhãn hiệu tập đoàn đa quốc gia (tập đoàn Kimberly – Clark thành lập 140 năm) nhận tin tưởng hàng triệu phụ nữ 100 quốc gia Bằng kinh nghiệm thâm nhập nhiều thị trường giới, Kotex trở thành nhà sản xuất băng vệ sinh hàng đầu Việt Nam Mới Kotex vừa đưa vào sản xuất công nghệ chống tràn đột phá ProAcitve Guards lần đầu xuất Việt Nam, chiếm nhiều tình cảm khách hàng Theo báo cáo bảng xếp hạng Brand Footprint thực vào năm 2013 Kantar Worldpanel, Kotex 10 xếp hạng thứ TOP thương hiệu FMCG lĩnh vực sức khỏe chăm sóc sắc đẹp Việt Nam Ngay Kotex lấn sân sang thị trường Việt Nam, Diana phải nao lúng không để giữ thị phần tình cảm từ người tiêu dung Cạnh tranh nhãn hàng khiến cho mặt hàng họ không ngừng đổi công nghệ mẫu mã Việc cạnh tranh với Kotex thật khó khăn cam go, với tiềm lực tài kinh nghiệm tập đoàn xuyên quốc gia, Kimberly – Clark với nhãn hàng Kotex chiếm thị phần cao Diana thị trường Việt Nam Nguồn: www.vinaresearch.net, năm 2010 Biểu đồ 2.2.1a Mức độ sử dụng BVS thường xuyên Biểu đồ kết điều tra 302 bạn nữ 82,8% trả lời dùng kotex; 79,5% thường xuyên dùng Diana ( có bạn thường xuyên dùng hai loại) Cũng với lợi tiềm lực tài chính, Kotex phủ song toàn siêu thị lớn Việt Nam, Diana nép vế nhiều 11 Nguồn: www.vinaresearch.net, năm 2010 Biểu đồ 2.2.1b: Điểm phân phối BVS toàn quốc Cùng với lợi công nghệ, chuyển giao, nhân lực Kotex đà phát triển nhanh mạnh, cá lớn thị trường Việt Nam, đối thủ cạnh tranh trực tiếp với công ty quốc nội Diana 2.2.2 Nguyên nhân xảy thương vụ -Về phía Diana Là đối thủ cạnh tranh “nặng kí” Kotex, Diana bắt đầu vào hoạt động với dòng sản phẩm băng vệ sinh sản xuất công nghệ ép chân không Diana không ngừng thay đổi để bắt kịp với thị trường, với nhu cầu khách hàng để không thua thiệt đối thủ Cùng với việc đầu tư từ 9–13% ngân sách để quảng bá sản phẩm, đầu tư vào kênh phân phối giúp Diana sớm tạo cân với đối thủ Bên cạnh đó, Diana không ngần ngại đầu tư cho hệ thống nhà máy sản xuất mình, với hệ thống trang thiết bị 12 đại công nghệ để nâng cao chất lượng, nhằm cạnh tranh với Kotex khúc khúc thị trường Tuy nhiên, đạt đến đỉnh cao phát triển Diana biết rõ tiềm lực đâu phát triển theo cách vậy, Diana “nằm” yên nước mà phát triển nước Hơn muốn trở thành nhãn hiệu toàn cầu có xuất xứ từ Việt Nam xứng tầm với đối thủ Kotex thuộc tập đoàn Kimberly – Clark, họ có lựa chọn sát nhập với đối tác có tiềm lực kinh tế vững vàng để giúp công ty đẩy mạnh nguồn vốn Và tên Unicharm đến từ xứ sở hoa anh đào Diana “chọn mặt gửi vàng” Một Unicharm tâm chinh phục thị trường Việt Nam, Diana Việt Nam không bán tập đoàn Nhật đủ sức trở thành đối thủ đáng gờm với Diana Vấn đề Unicharm gói gọn chữ “thời gian”, với nguồn lực tài chính, công nghệ, thương hiệu, thị trường nhân lực hùng mạnh mình, sớm muộn họ đạt mục tiêu -Về phía Unicharm Unicharm chiếm 25% thị phần tã giấy giấy vệ sinh thị trường châu Á song chưa chen chân vào thị trường Việt Nam Unicharm dòm ngó thị trường Việt Nam từ lâu Unicharm thành lập công ty TP.HCM từ năm 2007 với mục đích chinh phục thị trường Việt Nam, Lào, Campuchia miền Nam Trung Quốc Tuy nhiên, hiệu hoạt động công ty chưa mong muốn Vì thế, Unicharm Nhật đề chiến lược tiếp cận hoàn toàn khác mà họ kỳ vọng nhanh hiệu hơn: chiến lược “mua lại thời gian” 13 Hình 2.2.2 Vị Diana thị trường năm 2010 Năm 2010, vốn điều lệ Diana Việt Nam đạt 360 tỉ đồng, tổng tài sản 1.425 tỉ đồng, doanh thu 1.020 tỉ đồng Diana Việt Nam cho biết họ chiếm 30% thị phần tã giấy 40% thị phần giấy vệ sinh, hệ thống phân phối vươn tới 64 tỉnh, thành với 30.000 cửa hàng, siêu thị Diana có sức hút vô lớn, với chiếm lĩnh thị phần từ lâu Diana, Unicharm kì vọng phát triển công ty vươn khu vực giới Chọn Diana lựa chọn sang suốt thông minh Unicharm 14 2.2.3 Quá trình mua lại Diana Hình2.2.3 Quá trình mua lại Diana Ngày 25.8.2011, Tập đoàn Unicharm (Nhật) thông báo ký thỏa thuận mua lại 34,2 triệu cổ phiếu phổ thông, tương đương 95% cổ phần Công ty Cổ phần Diana Việt Nam thông qua Công ty Unicharm Thái Lan Diana Việt Nam định giá khoảng 128 triệu USD (hơn 2.560 tỉ đồng) Unicharm Thái Lan sở hữu 95% cổ phần Diana Việt Nam sau thương vụ 5% cổ phần lại gia đình họ Đỗ cổ đông khác nắm giữ bên tiếp tục tiến hành chuyển nhượng nốt 5% theo lộ trình thỏa thuận Sau mua lại Diana, Unicharm mở rộng sản xuất, chuyển giao công nghệ để tăng cường sức cạnh tranh với mục tiêu đưa Diana vượt qua hãng Kimberly-Clark (Mỹ) để đứng đầu thị trường Việt Nam 2.3 Hoạt động Diana sau thương vụ Unicharm- Diana xem thương vụ thành công châu Á năm 2011 Việc Unicharm mua lại 95% cổ phần Diana cho thấy kết nỗ lực xây dựng giá trị doanh nghiệp doanh nhân Việt Nam, giá trị thương vụ 184 triệu USD Những thay đổi ghi nhận Diana chủ yếu hệ thống tài tuân thủ theo hệ thống chuẩn Unicharm, bên cạnh điều chỉnh quy trình, sản 15 xuất, đặc biệt R&D (nghiên cứu phát triển) Tuy nhiên, nhân tuyến giữ nguyên Bên cạnh đó, kênh phân phối tổ chức theo mô hình chuyên nghiệp công ty đa quốc gia giúp Diana vươn rộng toàn Việt Nam với 30.000 cửa hàng, siêu thị, chiếm 40% thị phần băng vệ sinh 30% thị phần tã giấy Ở miền Bắc, Diana dẫn đầu thị trường, miền Nam Diana xếp vị trí thứ hai thị trường Nguồn: www.vinaresearch.net, năm 2012 Biểu đồ 2.3: Tỉ lệ phần trăm biết đến thương hiệu BVS Unicharm mua lại Diana không đổi tên, không thay thương hiệu, không sáp nhập mà giải thể có mặt đại diện Unicharm Việt Nam, thay vào để Diana hoạt động Và điểm đặc biệt vào thời điểm bán, hoạt động Diana không khó khăn mà ngược lại, tăng trưởng tốt Nếu xét thông số tài tổng tài sản khoảng 1.425 tỉ đồng, doanh thu 1.020 tỉ đồng năm 2010 tăng trưởng trung bình 30%/năm Diana, điểm làm nên thành công thương vụ Diana đạt tăng trưởng 45% năm 2011, năm 2012 60% năm 2013 105% 16 Nguồn: www.diana.com.vn Biểu đồ 2.2.4b tốc độ tăng trưởng trung bình Diana 2010-2013 Ở thị trường mảng tư vấn M&A chập chững kết thương vụ Unicharm - Diana mang ý nghĩa quan trọng tinh thần giải thưởng “Những thương vụ tốt châu Á” Nhưng quan trọng hơn, thương vụ góp phần thay đổi suy nghĩ chuyện mua bán doanh nghiệp, không yếu bán, cho thấy kết nỗ lực xây dựng giá trị doanh nghiệp doanh nhân Việt Nam để tham gia vào trình toàn cầu hóa cách tự tin Bài học kinh nghiệm từ thành công Unicharm Diana Tại Việt Nam, hoạt động M&A bắt đầu phát triển Trong vài năm gần đây, thương vụ M&A diễn Việt Nam ngày nhiều với giá trị ngày tăng Tuy nhiên nhìn chung, thương vụ M&A diễn mang nhiều tính tự phát, nhỏ lẻ thông tin Qua thương vụ unicharm mua lại Diana, công ty bên mua bên bán rút học cho riêng 17 3.1 Đối với công ty bên mua: 3.1.1 Xây dựng mô hình thực M&A hiệu - Xây dựng chiến lược rõ ràng cụ thể - Xác định mục tiêu thực M&A - Xử lý vấn đề hậu M&A 3.1.2 Nâng cao hiệu việc định giá hoạt động M&A - Các doanh nghiệp cần thận trọng đánh giá số giả định Đánh giá đắn tổng thể tình hình, tìm điểm yếu, điểm mạnh - Khi định giá doanh nghiệp bên bán, bên mua không nên sử dụng phương pháp định giá 3.1.3 Tìm hiểu thị trường công ty mục tiêu Trước thực thương vụ M&A này, tập đoàn Unicharm có thời gian dài tìm hiểu thị trường Đông Nam Á nói chung thị trường Việt Nam nói riêng Unicharm thành lập công ty TP.HCM từ năm 2007 với mục đích chinh phục thị trường Việt Nam, Lào, Campuchia miền Nam Trung Quốc Tuy nhiên, hiệu hoạt động công ty chưa mong muốn Vì thế, Unicharm Nhật đề chiến lược tiếp cận hoàn toàn khác mà họ kỳ vọng nhanh hiệu hơn: chiến lược “mua lại thời gian” Unicharm nói họ định mua lại Diana với mục tiêu thông qua thương hiệu tiếng để bước mở rộng kinh doanh đưa thêm sản phẩm khác Unicharm vào Việt Nam Việc kết hợp mạnh Unicharm Diana kế hoạch dài công ty Nhật Chẳng hạn, tận dụng hiểu biết tường tận Diana thị trường nội địa, hành vi mua sắm nhu cầu cụ thể người tiêu dùng Việt.Do đó, việc tìm hiểu thị trường công ty mục tiêu cách kỹ lưỡng quan trọng 18 3.1.4 Tận dụng nguồn nhân lực tài giỏi doanh nghiệp sáp nhập mua lại Unicharm tận dụng nguồn lực lao động có sẵn Diana, giữ nguyên hệ thống nhân công, chí giữ CEO Diana vòng hai năm Unicharm tận dụng hai điểm bật Diana là: Hệ thống phân phối rộng khắp toàn quốc thương hiệu mà Diana gây dựng nhiều năm từ năm 1997 3.2 Đối với công ty bên bán - Tăng cường sức mạnh nội doanh nghiệp:Tăng tính cạnh tranh thị trường M&A cách tăng nhu cầu nội thị trường Nhu cầu bắt nguồn từ phía cung phía cầu Từ cạnh tranh giúp doạnh nghiệp ngày phát triển tăng cao nhu cầu mua lại sáp nhập - Chủ động với M&A: Đặc biệt thông tin liên quan đến tiêu thụ biến động thị trường giới Các doanh nghiệp có ý định mua lại doanh nghiệp khác cần tìm hiểu thật kĩ văn hóa, môi trường hoạt động, mạnh, điểm yếu,… đặc biệt phải ý đến việc xem xét thị trường tịa thị trường tiềm doanh nghiệp 19 Kết luận Tóm lại, M&A diễn với mức độ ngày nhiều Việt Nam, doanh nghiệp niêm yết chứng khoán sàn chào mua công ty khác Do đó, doanh nghiệp Việt Nam cần chủ động với thương vụ M&A để bảo vệ lợi ích doanh nghiệp cổ đông.Ban lãnh đạo công ty cần có nghiên cứu cụ thể đánh giá, so sánh chiến lược phát triển công ty với đề nghị mua lại để từ đưa lời khuyên cho cổ đông công ty đưa định Khi nhận chào mua doanh nghiệp khác, ban lãnh đạo công ty cần nghiên cứu, đánh giá đề nghị mua lại doanh nghiệp so với chiến lược phát triển dài hạn công ty thông qua việc tìm hiểu mục đích chào muacủa đối tác Đối với cổ đông nhỏ lẻ, giá chào mua đóng vai trò quan trọng việc chấp nhận hay từ chối lời đề nghị từ phía bên mua Đối với công ty bên mua cần tìm hiểu thị trường công ty mục tiêu khác biệt văn hoá, thị trường.Đặc biệt cần quan tính khả thi phương án M&Avì giá cao bất thường các lợi ích ngầm kỳ vọng cổ đông hữu họ chấp nhận bán cổ phiếu có mức sinh lời tốt so với thị trường 20 Tài liệu tham khảo: Sách giáo trình đầu tư quốc tế (2012),Chủ biên: PGS.TS Vũ Chí Lộc NXB: Đại học quốc gia Hà Nội http://quantri.vn/post/details/3647-ma-de-thuan-mua-vua-ban http://gafin.vn/201112070442856p0c36/vi-sao-diana-unicharm-tro-thanh-thuong-vu-totnhat-chau-a.htm http://nhipcaudautu.vn/article.aspx?page=2&id=10115-unicharm-mua-diana-mua-lai-thoigian http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-hoat-dong-mua-lai-va-sap-nhap-doanh-nghiep-tren-thegioi-va-nhung-bai-hoc-kinh-nghiem-duoc-rut-ra-cho-doanh-31611/ http://diana.com.vn/about http://luanvan.net.vn/luan-van/luan-van-giai-phap-day-manh-hoat-dong-ma-o-viet-nam51517/ http://quantri.vn/post/details/3647-ma-de-thuan-mua-vua-ban http://gafin.vn/201112070442856p0c36/vi-sao-diana-unicharm-tro-thanh-thuong-vu-totnhat-chau-a.htm http://nhipcaudautu.vn/article.aspx?page=2&id=10115-unicharm-mua-diana-mua-lai-thoigian http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-hoat-dong-mua-lai-va-sap-nhap-doanh-nghiep-tren-thegioi-va-nhung-bai-hoc-kinh-nghiem-duoc-rut-ra-cho-doanh-31611/ [...]... Hoạt động của Diana sau thương vụ Unicharm- Diana được xem là thương vụ thành công nhất châu Á năm 2011 Việc Unicharm mua lại 95% cổ phần Diana cho thấy kết quả của sự nỗ lực xây dựng giá trị doanh nghiệp của các doanh nhân Việt Nam, giá trị của thương vụ này là 184 triệu USD Những thay đổi đầu tiên được ghi nhận tại Diana chủ yếu là hệ thống tài chính đã tuân thủ theo hệ thống chuẩn của Unicharm, ... nên thành công của thương vụ Diana vẫn đạt tăng trưởng hơn 45% trong năm 2011, năm 2012 là 60% và cho tới năm 2013 là 105% 16 Nguồn: www .diana. com.vn Biểu đồ 2.2.4b tốc độ tăng trưởng trung bình của Diana 2010-2013 Ở một thị trường mới nổi và mảng tư vấn M&A còn chập chững thì kết quả của thương vụ Unicharm - Diana mang ý nghĩa quan trọng như tinh thần của giải thưởng “Những thương vụ tốt nhất châu... thời gian” Unicharm nói họ quyết định mua lại Diana với mục tiêu thông qua thương hiệu đã nổi tiếng này để từng bước mở rộng kinh doanh và đưa thêm các sản phẩm khác của Unicharm vào Việt Nam Việc kết hợp giữa thế mạnh của Unicharm và Diana là kế hoạch dài hơi của công ty Nhật Chẳng hạn, tận dụng sự hiểu biết tường tận của Diana về thị trường nội địa, cũng như hành vi mua sắm và nhu cầu cụ thể của người... nguồn nhân lực tài giỏi hiện tại của doanh nghiệp sáp nhập hoặc mua lại Unicharm tận dụng được nguồn lực lao động có sẵn của Diana, vẫn giữ nguyên hệ thống nhân công, thậm chí vẫn giữ CEO của Diana trong vòng hai năm Unicharm tận dụng được hai điểm nổi bật của Diana là: Hệ thống phân phối rộng khắp trên toàn quốc và thương hiệu mà Diana đã gây dựng được trong rất nhiều năm từ năm 1997 3.2 Đối với các công... vụ tốt nhất châu Á” Nhưng quan trọng hơn, thương vụ này đang góp phần thay đổi suy nghĩ về chuyện mua bán doanh nghiệp, không hẳn là yếu mới bán, cũng như cho thấy kết quả của sự nỗ lực xây dựng giá trị doanh nghiệp của các doanh nhân Việt Nam để tham gia vào quá trình toàn cầu hóa một cách tự tin nhất 3 Bài học kinh nghiệm từ sự thành công của Unicharm và Diana Tại Việt Nam, hoạt động M&A mới được... Vị thế của Diana trên thị trường năm 2010 Năm 2010, vốn điều lệ của Diana Việt Nam đạt 360 tỉ đồng, tổng tài sản 1.425 tỉ đồng, doanh thu 1.020 tỉ đồng Diana Việt Nam cho biết họ đang chiếm 30% thị phần tã giấy và 40% thị phần giấy vệ sinh, hệ thống phân phối vươn tới 64 tỉnh, thành với hơn 30.000 cửa hàng, siêu thị Diana có sức hút vô cùng lớn, cùng với sự chiếm lĩnh thị phần từ lâu của Diana, Unicharm. .. được Diana “chọn mặt gửi vàng” Một khi Unicharm đã quyết tâm chinh phục thị trường Việt Nam, nếu Diana Việt Nam không bán thì tập đoàn Nhật cũng đủ sức trở thành đối thủ đáng gờm với Diana Vấn đề của Unicharm có thể gói gọn trong 2 chữ “thời gian”, bởi với nguồn lực tài chính, công nghệ, thương hiệu, thị trường và nhân lực hùng mạnh của mình, sớm muộn họ cũng đạt được mục tiêu -Về phía Unicharm Unicharm... ngoài khu vực và thế giới Chọn Diana chính là sự lựa chọn sang suốt và thông minh nhất của Unicharm 14 2.2.3 Quá trình mua lại Diana Hình2.2.3 Quá trình mua lại Diana Ngày 25.8.2011, Tập đoàn Unicharm (Nhật) thông báo đã ký thỏa thuận mua lại 34,2 triệu cổ phiếu phổ thông, tương đương 95% cổ phần trong Công ty Cổ phần Diana Việt Nam thông qua Công ty Unicharm Thái Lan Diana Việt Nam được định giá khoảng... được bắt đầu và đang phát triển Trong một vài năm gần đây, các thương vụ M&A diễn ra tại Việt Nam ngày càng nhiều với giá trị ngày càng tăng Tuy nhiên nhìn chung, các thương vụ M&A vẫn diễn ra còn mang nhiều tính tự phát, nhỏ lẻ và ít thông tin Qua thương vụ unicharm mua lại Diana, các công ty cả bên mua và bên bán đều có thể rút ra những bài học cho riêng mình 17 3.1 Đối với các công ty bên đi mua: 3.1.1... công ty quốc nội Diana 2.2.2 Nguyên nhân xảy ra thương vụ -Về phía Diana Là một trong những đối thủ cạnh tranh “nặng kí” nhất của Kotex, Diana bắt đầu đi vào hoạt động với dòng sản phẩm chính là băng vệ sinh được sản xuất bằng công nghệ ép chân không Diana không ngừng thay đổi để bắt kịp với thị trường, với nhu cầu của khách hàng và để không thua thiệt đối thủ Cùng với việc đầu tư từ 9–13% ngân sách ... vấn đề mà nhóm 19 quan tâm nghiên cứu tiểu luận: Bài học kinh nghiệm từ thương vụ M&A Diana Unicharm 1.Khái quát M&A 1.1 Khái niệm M&A M&A (viết tắt cụm từ tiếng Anh mergers and acquisitions... trị thương vụ M&A lớn nhất, lên tới tỉ USD, đóng góp không nhỏ thương vụ đình đám M&A Việt Nam: tập đoàn Unicharm Nhật Bản mua lại Diana Việt Nam( 25/8/2011) Unicharm mua lại Diana Hình 2: thương. .. sau thương vụ Unicharm- Diana xem thương vụ thành công châu Á năm 2011 Việc Unicharm mua lại 95% cổ phần Diana cho thấy kết nỗ lực xây dựng giá trị doanh nghiệp doanh nhân Việt Nam, giá trị thương