BÁO CÁO NGÀNH DƯỢC PHẨM 04/2014 THUỐC GENERIC CHẤT LƯỢNG CAO - TƯƠNG LAI CỦA NGÀNH DƯỢC VIỆT NAM “… Nâng cấp hệ thống sản xuất theo chuẩn quốc tế xu hướng tất yếu tập đoàn dược phẩm nước bắt đầu trình thâm nhập sâu vào thị trường nội địa …” Hoàng Hiếu Tri Chuyên viên Phân tích E: trihh@fpts.com.vn P: (08) – 6290 8686 – Ext: 7596 Ngành Dược phẩm MỤC LỤC A Ngành dược phẩm giới Lịch sử hình thành phát triển Tình hình dự phóng tăng trưởng Tình hình tiêu thụ theo quốc gia dự phóng Các doanh nghiệp đầu ngành dự phóng tăng trưởng Chuỗi giá trị sản xuất B Ngành dược phẩm Việt Nam 11 Lịch sử hình thành phát triển 11 Trình độ phát triển định vị đồ giới 12 So sánh với quốc gia khác khu vực 13 Các quy định pháp lý 14 B* Chuỗi giá trị ngành dược Việt Nam 16 Tổng quan chuỗi giá trị 16 Nhà cung ứng nguyên liệu 16 Nhà sản xuất dược phẩm 18 Các doanh nghiệp gia công – sản xuất nhượng quyền 20 Hệ thống phân phối thuốc 21 C Các doanh nghiệp dược phẩm niêm yết 25 Tổng quan 25 So sánh hoạt động kinh doanh 26 So sánh tiêu kế toán 29 So sánh tiêu hiệu hoạt động 31 Khuyến nghị đầu tư 32 Các doanh nghiệp chưa niêm yết đáng ý 34 Phụ lục 36 DOANH NGHIỆP 10 VIỆT NAM Thuốc Generic: Giải pháp cho nước phát triển THẾ GIỚI Tiêu điểm www.fpts.com.vn NGÀNH DƯỢC PHẨM TIÊU ĐIỂM Ngành dược giới: Có phân hóa lớn nhóm quốc gia phát triển phát triển        Mỹ, Nhật Bản Canada quốc gia có mức tiêu thụ thuốc lớn giới, khoảng 800 USD/người/năm Tăng trưởng tiền sử dụng thuốc quốc gia phát triển có xu hướng chậm lại, bình quân 1% - 4%/năm Thuốc điều trị ung thư, tiểu đường, hô hấp, béo phì, hệ miễn dịch… trọng điểm sản xuất từ đến 2016 Nhóm 20 tập đoàn dược phẩm lớn chiếm 59% tổng tiền tiêu thụ thuốc toàn cầu vào năm 2016 Sự trỗi dậy mạnh mẽ nhóm 17 nước có ngành công nghiệp dược phát triển (pharmerging countries), dẫn đầu Trung Quốc, Ấn Độ, Nga Brazil Tốc độ tăng trưởng bình quân nhóm từ 11% - 14%/năm Thuốc generic lựa chọn tối ưu cho nước phát triển, nhiên, dài hạn, nhóm thuốc chiếm tỷ trọng bình quân 10% tổng tiền sử dụng thuốc toàn cầu Trung Quốc Ấn Độ trở thành hai quốc gia sản xuất nguyên liệu thuốc thành phầm lớn giới Ngành dược Việt Nam: Tiềm tăng trưởng lớn, nhiều hội đầu tư hấp dẫn         Tổng tiền thuốc chi tiêu bình quân đầu người Việt Nam năm 2013 đạt 33 USD/người Việt Nam đạt trình độ sản xuất thuốc thành phẩm từ nguyên liệu nhập khẩu, chưa tự sản xuất nguyên liệu hóa dược chưa tự phát minh thuốc Tốc độ tăng trưởng ngành giai đoạn 2008 – 2012 đạt 23%/năm, giai đoạn 2013 – 2018 đạt 17.5%/năm Hơn 51% nguyên liệu sản xuất thuốc Việt Nam nhập từ Trung Quốc, 18% nhập từ Ấn Độ Chưa quy hoạch bản, tập trung vào dòng phổ thông, bỏ ngõ phân khúc đặc trị cho nước Chính sách quản lý điều chỉnh theo hướng phù hợp nhằm thúc đẩy ngành dược nội địa phát triển Đang có xu hướng nâng cấp nhà máy sản xuất lên tiêu chuẩn quốc tế PIC/S - GMP, EU – GMP để sản xuất thuốc generic chất lượng cao nhằm tăng khả trúng thầu kênh ETC khai thông thị trường xuất Gia công thuốc sản xuất nhượng quyền đường ngắn hiệu để học hỏi theo kịp trình độ phát triển ngành dược giới Khuyến nghị đầu tư: Toàn thị trường có 15 doanh nghiệp dược phẩm (+ ngành y tế) niêm yết, 180 doanh nghiệp dược phẩm khác Trong báo cáo này, đưa khuyến nghị đầu tư cho doanh nghiệp sau:  Dược Hậu Giang (DHG – HOSE) – BÁN: Giá mục tiêu 12 tháng tới: 114.000 đ/cp (-19%) Do quan ngại định hướng phát triển sau giai đoạn tăng trưởng nhanh Do lo ngại trình chuyển giao quyền lực cho đội ngũ lãnh đạo kế cận  Imexpharm (IMP – HOSE) – MUA: Giá mục tiêu 12 tháng tới: 73.000 đ/cp (+30%) Do kỳ vọng vào định hướng phát triển đắn doanh nghiệp, tập trung vào chất lượng thuốc Do triển vọng cải thiện hiệu kinh doanh nhờ thay đổi thị trường mục tiêu Do khả hợp tác chiến lược với tập đoàn dược phẩm nước (đi kèm rủi ro bị thâu tón thôn tính)  Domesco (DMC – HOSE) – THÊM: Giá mục tiêu 12 tháng tới: 49.000 đ/cp (+15%) Do kỳ vọng vào chuyển biến tích cực với tham gia cổ đông lớn CFR (Chile – 45% cổ phần) Do phân khúc thị trường thuốc điều trị tim mạch, tiểu đường, béo phì… tiềm tăng trưởng lớn  Pymepharco (chưa niêm yết) – TIỀM NĂNG: Do hiệu hoạt động vượt trội, định hướng đắn  Bidiphar (chưa niêm yết) – TIỀM NĂNG: Do kỳ vọng vào dòng thuốc điều trị Ung thư chất lượng cao Việt Nam sản xuất www.fpts.com.vn NGÀNH DƯỢC PHẨM A TỔNG QUAN NGÀNH DƯỢC THẾ GIỚI A A.1 A Lịch sử hình thành trình phát triển Ngành dược phẩm thời đại phát triển gần 100 năm từ năm 20 kỷ trước Nếu tính theo quy mô phát triển công nghiệp, lĩnh vực có lịch sử gần 50 năm Cuối kỷ 19 đầu kỷ 20, đa số tập đoàn dược phẩm hàng đầu giới thành lập Thụy Sĩ, Đức Ý nước phát triển mạnh ngành công nghiệp dược phẩm, theo sau quốc gia khác Anh, Mỹ, Bỉ Hà Lan Vào năm 1960, nhiều loại thuốc phát triển từ thập niên 50 đưa vào sản xuất đại trà tung thị trường Trong đó, tiếng thuốc “The Pill” (thuốc tránh thai), Cortisone (thuốc trị huyết áp) nhiều loại thuốc tim mạch, chống trầm cảm khác Từ thập niên 70, thuốc điều trị ung thư bắt đầu sử dụng phổ biến Nền công nghiệp dược phẩm giới bắt đầu phát triển mạnh Các quy định pháp lý việc cho phép thuốc phát minh “bom tấn” quyền bán với giá cao nhằm bù đắp chi phí đầu tư nghiên cứu trước bắt đầu có hiệu lực nhiều quốc gia Vào thập niên 80, hợp sáp nhập doanh nghiệp nhỏ với doanh nghiệp lớn trở thành xu nhiều thương vụ M&A thực Sau giai đọan này, công nghiệp sản xuất dược phẩm thu gom kiểm soát số tập đoàn dược phẩm không lồ thống trị thị trường tiêu thụ toàn giới Bắt đầu từ năm 90, môi trường kinh doanh ngành dược phẩm có thay đổi đáng kể với tiêu điểm hoạt động mua bán sáp nhập quy mô toàn cầu chiến lược đầu tư mạnh mẽ cho hoạt động nghiên cứu phát triển hoạt chất thử nghiệm lâm sàng Năm 1997, hoạt động quảng cáo trực tiếp đến người tiêu dùng thông qua kênh radio TV gia tăng nhanh chóng Cũng giai đoạn này, mạng lưới Internet giúp người tiêu dùng mua thuốc trực tiếp từ hãng dược, hãng dược mua nguyên liệu trực tiếp từ nhà sản xuất… làm thay đổi môi trường kinh doanh Hiện nay, nhu cầu sử dụng sản phẩm bổ sung dinh dưỡng thuốc thay (dùng để điều trị loại bệnh) tạo nhiều hội cho nhà sản xuất đến sau làm gia tăng mức độ cạnh tranh ngành Đồng thời, thời gian gần đây, nhiều tranh cãi xuất xoay quanh tác dụng phụ thuốc chiến lược marketing không minh bạch hãng dược phẩm Hướng tương lai, nguyên liệu sản xuất dược phẩm có nguồn gốc từ thiên nhiên chiết xuất từ thực vật lên trào lưu nhằm tạo loại thuốc thân thiện với sức khỏe người tác dụng phụ Tóm lại, xu hướng phát triển chung ngành dược phẩm không ngừng tìm kiếm loại thuốc điều trị bệnh bệnh ác tính hữu Hiệu thuốc mức độ thân thiện với người ngày trọng www.fpts.com.vn NGÀNH DƯỢC PHẨM A Tình hình tiêu thụ thuốc dự phóng tương lai A.2 Giai đoạn 2004 – 2013, tổng doanh thu tiêu thụ thuốc giới tăng trưởng bình quân 5,8%/năm từ mức 455 tỷ USD năm 2004 lên mức 717 tỷ USD năm 2013 Giai đoạn 2014 – 2018, theo ước tính EvaluatePharma, mức tiêu thụ thuốc toàn cầu gần chạm ngưỡng 900 tỷ USD vào năm 2018 Tốc độ tăng trưởng bình quân giai đoạn 2014 – 2018 khoảng 5,7%/năm Trong đó, tăng trưởng thuốc kê toa có quyền phát minh (patent drug) đạt khoảng 5,5%/năm, tăng trưởng thuốc generic (thuốc mô theo thuốc phát minh hết hạn bảo hộ độc quyền) đạt khoảng 7,1%/năm Tỷ trọng nhóm thuốc generic dự báo chiếm tỷ trọng nhỏ cấu tiêu thụ thuốc toàn cầu Cụ thể, tỷ trọng doanh thu thuốc generic năm 2018 dự phóng chiếm khoảng 10,3%, tăng không đáng kể so với mức 9,8% năm 2013 Nguyên nhân chủ yếu dẫn tới xu hướng tình trạng bệnh tật ngày gia tăng ô nhiễm môi trường, người thường xuyên tiếp xúc với hóa chất độc hại, từ đó, nhiều chứng bệnh xuất hiện, đáng ý bệnh liên quan đến ung thư di truyền học Việc nghiên cứu tạo thuốc xu hướng chủ đạo trung hạn dài hạn, thuốc generic dù có tốc độ tăng trưởng cao thuốc phát minh khó thay đổi cán cân tỷ trọng ràng buộc bảo hộ quyền sáng chế quốc gia phát triển kể quốc gia thuộc nhóm nước phát triển (pharmerging countries) Doanh thu tiêu thụ thuốc toàn giới giai đoạn 2004 - 2018 1000 đvt: tỷ USD 25.0% 900 Nguồn: EvaluatePharma, FPTS tổng hợp 40.0% 35.0% 92 800 88 83 16.6% 700 15.0% 15.2% 18.5% 600 46 40 500 32 400 27 428 300 11.1% 79 65 53 52 597 611 59 660 626 13.5% 553 66 648 647 737 25.0% 702 670 20.0% 502 15.0% 7.1% 9.5% 5.3% 5.1% 6.0% 4.5% 8.5% 2.0% 5.0% 5.8% 1.5% 3.9% 3.3% 100 4.8% 5.0% 4.6% 4.3% 0.0% -1.9% 0.4% -1.5% A.2 2005 2006 2007 10.0% 6.1% 10.5% 200 2004 30.0% 10.2% 463 8.8% 75 70 803 770 2008 2009 2010 2011 2012 -5.0% 2013 2014 2015 2016 Thuốc kê toa (không bao gồm Generic) Thuốc Generic Tăng trưởng doanh thu tiêu thụ thuốc Tăng trưởng doanh thu generic 2017 2018 Tình hình tiêu thụ thuốc dự phóng tương lai www.fpts.com.vn NGÀNH DƯỢC PHẨM A Tình hình tiêu thụ thuốc theo quốc gia dự phóng A.3 Mỹ, Nhật Bản Canada quốc gia có mức tiêu thụ thuốc lớn giới (bình quân gần 800 USD/người/năm, tương đương 55% tổng giá trị sử dụng thuốc) dù tổng dân số 486 triệu Mức tiêu thụ bình quân đầu người toàn giới mức 186 USD Nếu so với mức bình quân này, Ấn Độ quốc gia có mức chi tiêu bình quân đầu người thấp giới dù dân số đông thứ giới (hơn 1,2 tỷ người) Nhóm nước phát triển (bao gồm Việt Nam) có mức chi tiêu cho thuốc bình quân đầu người 96 USD, thấp 48% so với mức bình quân chung giới Chỉ số Trung Quốc thấp, khoảng 121 USD/người/năm Tương quan mức chi tiêu bình quân giới(USD) dân số quốc gia (triệu người) Ấn Độ 1,292 33 Các nước phát triển 1,012 96 Trung Quốc 1,349 121 Nga 179 Brazil 180 140 201 Các nước Châu Âu lại 321 Hàn Quốc 323 EU5 105 50 375 Canada 320 420 Nhật Bản 36 644 Mỹ 124 326 892 200 400 600 Chi tiêu bình quân đầu người 800 1000 1200 1400 1600 Dân số Với dân số gần 3.7 tỷ người (chiếm 50% tổng dân số giới), Ấn Độ, Trung Quốc quốc gia phát triển thị trường tiềm hãng dược lớn Mức chi tiêu cho dược phẩm nước ước tính tăng trưởng mạnh thời gian tới Theo dự phóng IMS Health, tỷ trọng doanh thu đến từ nhóm nước phát triển tăng từ mức 20% vào năm 2011 lên mức 30% tổng tiền thuốc sử dụng vào năm 2016 2011 Các nước lại 7% Doanh thu tiêu thụ thuốc theo quốc gia Các nước lại 8% 2016 Nguồn: FPTS tổng hợp Các nước phát triển 20% Mỹ 34% Các nước Châu Âu lại 7% Các nước phát triển 30% Hàn Quốc 1% Hàn Quốc 1% Canada 2% Nhật Bản 12% Mỹ 31% Các nước Châu Âu lại Canada 5% 2% EU5 17% EU5 13% Nhật Bản 10% www.fpts.com.vn NGÀNH DƯỢC PHẨM 50% tổng chi tiêu thuốc men toàn cầu dành để điều trị nhóm bệnh chính: ung thư, tiểu đường, hen suyễn hô hấp, hệ miễn dịch kiểm soát mỡ máu với nguyên nhân chủ yếu đến từ tình trạng ô nhiễm môi trường sống ngày nghiêm trọng quy mô toàn giới Top 20 nhóm thuốc sử dụng nhiều vào năm 2016 Kháng sinh Cephalosporin Kháng virus Tránh thai Ức chế miễn dịch Gây tê - Gây mê Chống tụ cầu khuẩn Rối loạn tăng động tập trung Ung thư 17% Tiểu đường 10% Đa xơ cứng Chống động kinh Chống viêm loét Cân miễn dịch Hen suyễn/h ô hấp Vaccines Rối loạn thần kinh Hệ miễn dịch Kháng virus HIV Hóc môn huyết áp A A.4 Kiểm soát lipid máu Các doanh nghiệp dược phẩm đầu ngành dự phóng tăng trưởng Top 20 doanh nghiệp dược phẩm lớn quy mô doanh thu hầu hết tập trung khu vực Bắc Mỹ (Mỹ, Canada) khu vực Tây Âu (Anh, Pháp, Đức, Italia, Tây Ban Nha, Thụy Sỹ…) Tổng doanh thu nhóm doanh nghiệp năm 2012 đạt 471 tỷ USD, chiếm 66% tổng doanh thu tiêu thụ thuốc toàn cầu Theo dự phóng tổ chức Evaluate Pharma, dự kiến đến năm 2018, tổng doanh thu nhóm “top 20” đạt 529 tỷ USD (+12% so với năm 2012 – bình quân tăng 2% năm) chiếm tỷ trọng 59% tổng doanh thu tiêu thụ thuốc toàn giới (-7% trỗi dậy quốc gia nổi, dẫn đầu Trung Quốc Ấn Độ, Nga, Brasil) 60 Top 20 công ty dược hàng đầu giới theo doanh thu so sánh năm 2012/2018 52 50 49 47 đvt: tỷ USD 46 40 40 2012 40 30 2018 26 22 22 20 21 21 21 19 18 16 16 15 13 12 12 10 Nguồn: FPTS tổng hợp www.fpts.com.vn NGÀNH DƯỢC PHẨM Sau hàng trăm năm phát triển từ nửa cuối kỷ 19, quy mô tập đoàn dược phẩm lớn vượt khỏi tầm quốc gia trở thành tập đoàn đa quốc gia có mặt toàn cầu Tốc độ tăng trưởng doanh thu tập đoàn giảm xuống mức tăng trưởng bền vững, bình quân khoảng 1% - 4%/năm Trong hai quốc gia hàng đầu Pháp Tây Ban Nha dự kiến tăng trưởng âm suốt giai đoạn 2012 – 2017 nhu cầu thị trường nước bão hòa dân cư có xu hướng già hóa Riêng Nhật Bản quốc gia châu Á phát triển có mức tăng trưởng cao bình quân ngành Với nhóm quốc gia nổi, tốc độ tăng trưởng năm tới khả quan mức chi tiêu cho dược phẩm người dân nước thấp Trong đó, Trung Quốc dẫn đầu với tốc độ tăng trưởng ấn tượng 15% -18% Việt Nam thuộc nhóm quốc gia phát triển có mức tăng trưởng cao so với mức bình quân (khoảng 17.5%) Dự phóng mức tăng trưởng bình quân nhóm quốc gia CAGR 2012-2017 thị trường phát triển Mỹ - 4% Nhật Bản - 5% Đức - 4% Pháp (-1) - 2% Ý - 3% Canada - 4% Tây Ban Nha (-4) - (-1)% Anh - 4% Bình quân - 4% CAGR 2012-2017 thị trường phát triển Nhóm 1: Trung Quốc 15 - 18% Nhóm 10 - 13% Brazil 11 - 14% Nga - 12% Ấn Độ 11 - 14% Nhóm - 10% Bình quân 11 - 14% (nguồn: IMS Health, FPTS tổng hợp) www.fpts.com.vn NGÀNH DƯỢC PHẨM A A.5 CHUỖI GIÁ TRỊ TRONG SẢN XUẤT DƯỢC PHẨM BƯỚC 1: PHÁT MINH THUỐC Phát minh thuốc trình tốn chi phí thời gian chuỗi giá trị loại dược phẩm Đòi hỏi phải tìm hoạt chất dùng để chữa bệnh  thử nghiệm động vật  thử nghiệm lâm sàng người  thử nghiệm cộng đồng  trải qua trình xét duyệt quan quản lý y tế… (xem chi tiết đây) Chi phí đầu tư cho loại thuốc dao động từ hàng trăm triệu USD đến tỷ USD tỷ lệ thành công – thất bại nghiên cứu loại thuốc thường 20% - 80% Do đó, thuốc phát minh thường có giá bán cao nhằm giúp doanh nghiệp bù đắp chi phí đầu tư trì hoạt động theo dõi an toàn thuốc sau thương mại hóa A A.5 CHUỖI GIÁ TRỊ TRONG SẢN XUẤT DƯỢC PHẨM BƯỚC 2: SẢN XUẤT & PHÂN PHỐI Nguồn: FPTS Trong vài thập niên gần đây, hoạt động sản xuất nguyên liệu dược phẩm có thay đổi đáng kể Trung Quốc, Ấn Độ, Pakistan… trỗi dậy trở thành quốc gia sản xuất nguyên liệu dược phẩm lớn giới Biên lãi gộp nhóm khoảng 46.6% (Mallinckroct 2013) Theo số liệu thống kê gần nhất, vào năm 2007, Trung Quốc Ấn Độ chiếm gần 70% tổng sản lượng cung ứng nguyên liệu sản xuất dược phẩm toàn cầu so với mức 49% năm 2004 (Xem thêm chi tiết) www.fpts.com.vn NGÀNH DƯỢC PHẨM Hoạt chất thuốc (active ingredients – thành phần có công dụng chữa bệnh): Nguyên liệu dùng làm hoạt chất tinh khiết hiệu cao… (xem thêm) Tá dược (excipients): Đây thành phần tác dụng chữa bệnh, lại nhân tố vô quan trọng định hiệu thuốc… (xem thêm) Sau thuốc thành phẩm tạo ra, rủi ro thất thoát bị làm giả trình phân phối ngày cao, dù tỷ trọng không lớn… (xem thêm) Có nhiều tổ chức tham gia vào trình phân phối thuốc qua nhiều tầng nấc phức tạp Tuy nhiên, bản, giới, nhà sản xuất nhà phân phối thường đơn vị độc lập nhằm tập trung hóa chuyên môn… (xem thêm) Các nhà bán sỉ phân phối lại dược phẩm vào kênh bệnh viện quốc gia cho nhà bán sỉ quy mô nhỏ nhà phân phối thứ cấp Các nhà phân phối thứ cấp thường cung ứng thuốc cho bệnh viện nhỏ, phòng mạch, hiệu thuốc nhỏ… (xem thêm) Tại Mỹ nhiều quốc gia Châu Âu, bác sĩ bệnh viện phòng mạch kê đơn theo phác đồ hoàn chỉnh với liều lượng phù hợp Đơn thuốc bán theo hộp để thuận tiện việc quản lý giá thuốc theo mã vạch in hộp thuốc… (xem thêm) A A.6 THUỐC GENERIC – GIẢI PHÁP HIỆU QUẢ CHO CÁC QUỐC GIA ĐANG PHÁT TRIỂN Thuốc Generic (hay gọi thuốc gốc) thuốc phát minh hết hạn bảo hộ quyền Các thuốc có chi phí giá thành sản xuất thấp so với thuốc phát minh (patent drug) nhiều lần không tốn chi phí nghiên cứu ban đầu phù hợp với mặt thu nhập nước phát triển nước chưa phát triển Trước năm 2000, thuốc generic chiếm tỷ trọng nhỏ cấu doanh thu dược phẩm toàn cầu Tuy nhiên, vài năm gần đây, với trỗi dậy quốc gia (chiếm 50% dân số giới), công nghiệp sản xuất thuốc generic tăng trưởng mạnh mẽ hết Vào năm 2004, tỷ trọng thuốc generic toàn cầu chiếm 5.9% tổng giá trị sử dụng thuốc Tỷ trọng tăng mạnh thời gian ngắn lên mức 10% vào năm 2013 Mặc dù vậy, theo đánh giá giới chuyên môn, tỷ trọng thuốc generic dù tăng mạnh mặt số lượng đuổi kịp thuốc phát minh mặt giá trị Do đó, tỷ trọng thuốc generic toàn cầu dự phóng trì ổn định mức 10% (Xem thêm chi tiết thuốc generic chất lượng cao – thuốc generic chất lượng thấp) www.fpts.com.vn 10 NGÀNH DƯỢC PHẨM   LNST 2013 đạt 20.9 tỷ đồng (so với mức lỗ 820 triệu đồng năm 2012, tỷ suất lợi nhuận ròng đạt 0.4%) EPS 2013 đạt 4.977 đ/cp, ROE 18.7% Cổ đông nhà nước (Tổng Công ty Dược Việt Nam) nắm giữ 30% vốn cổ phần Tuy nhiên, vài năm gần đây, Phytopharma liên tục xuất nhiều thông tin tiêu cực ban lãnh đạo (link tham khảo) Trở lại mục CHỢ SỈ – HỆ THỐNG PHÂN PHỐI ĐỘC ĐÁO CHỈ CÓ DUY NHẤT TẠI VIỆT NAM Theo mô hình chuẩn giới, hầu hết thuốc nhà sản xuất bán thông qua nhà bán sỉ cấp quốc gia, đơn vị phủ hậu thuẫn với tiềm lực tài hùng hậu, uy tín khẳng định suốt thời gian dài để kiểm soát có hiệu chất lượng thuốc, đảm bảo thuốc giả trà trộn vào hệ thống phân phối thuốc đồng thời làm giảm khoảng cách chênh lệch giá bán nhà sản xuất giá sản phẩm đến tay người tiêu dùng Tại Mỹ, nhà bán sỉ lớn đảm nhiệm vai trò là: McKesson Corp, Cardinal Health AmerisourceBergen công ty chiếm đến 85% doanh số toàn thị trường Mỹ vào năm 2010 Tại Pháp, nhà bán sỉ là: Groupe OCP, Liên minh Santé, Reseau CERP, Phoenix Pharma đầu mối cung ứng thuốc cho thị trường Pháp Tại Việt Nam, Phó Thủ tướng Hoàng Trung Hải có ý kiến đạo Bộ Y tế việc khuyến khích xây dựng mô hình trung tâm phân phối thuốc doanh nghiệp trực tiếp kinh doanh (chịu trách nhiệm nguồn gốc thuốc, bảo quản đến đầu mối quản lý bán thuốc), không khuyến khích việc thành lập trung tâm phân phối thuốc hình thức doanh nghiệp hoạt động độc lập, thuê địa điểm kinh doanh trung tâm tình trạng Bộ Y tế hướng tới xây dựng mô hình trung tâm phân phối dược phẩm doanh nghiệp đứng chịu trách nhiệm từ đầu đến cuối Hà Nội Tp.HCM để kiểm soát thị trường phân phối dược cách hiệu Tuy nhiên, thực tế, Việt Nam tồn hai hệ thống chợ sỉ chuyên buôn bán mặt hàng dược phẩm thành phố lớn Tp.HCM (chợ sỉ Tô Hiến Thành chợ sỉ Lý Thường Kiệt) Hà Nội (chợ sỉ Ngọc Khánh chợ sỉ Láng Hạ) Trong tiếng chợ sỉ Tô Hiến Thành (số 134/1 đường Tô Hiến Thành) Chợ thành lập từ năm 2007 với diện tích khoảng 14.000m2, chợ chia làm nhiều khu, tổng cộng có 270 quầy thuốc 140 công ty tham gia kinh doanh theo số đăng ký thức, theo số thống kê chưa thức, có khoảng 300 nhà cung cấp - bao gồm tập đoàn dược phẩm đa quốc gia Anh, Mỹ, Pháp, Đức, Ấn Độ, Hàn Quốc, Thái Lan (có Zuellig Pharma, Mega Product, Diethelm) 800 nhà phân phối nước thông qua quầy thuốc chợ, đưa thuốc đến nhà thuốc, bệnh viện, phòng mạch tư Bình quân ngày, có khoảng 5.000 lượt người vào chợ giao dịch, mua bán Đáng ý, theo tìm hiểu tôi, chợ sỉ có khả chi phối công ty phân phối sỉ nước Trong đợt khuyến mãi, tăng chiết khấu hãng dược lớn đầu mối phân phối sỉ cho tập đoàn dược nước ngoài, đầu mối lớn chợ sỉ với nguồn lực tài hùng hậu gom hết toàn lượng hàng khuyến để tạo tình trạng khan nguồn cung thị trường, sau tái phân phối lại vào hệ thống với giá tăng lên đáng kể thu lượng lợi nhuận khổng lồ Chợ sỉ nơi tiêu thụ, mua bán loại dược phẩm xách tay không rõ nguồn gốc, hóa đơn chứng từ, hàng nhái, hàng giả, hàng chất lượng, hàng mẫu, hàng hết hạn sử dụng… với số lượng chủng loại không hạn chế, từ hợp thức hóa giấy tờ (không phải toàn loại hàng hóa làm được) tái phân phối vào hệ thống để đưa đến bệnh nhân Chợ sỉ cung cấp loại thuốc có khả gây tác động nghiêm trọng đến sức khỏe người dùng bắt buộc phải có toa bác sĩ mua www.fpts.com.vn 52 NGÀNH DƯỢC PHẨM như: Morphine (thuốc giảm đau loại nặng gây nghiện), Valium, Diazefar, Seduxen, Lexomil (các thuốc an thần gây nghiện – uống liều lượng cao gây tử vong) Trở lại mục CÁC CHUỖI NHÀ THUỐC ĐÁNG CHÚ Ý Hệ thống chuỗi nhà thuốc Mỹ Châu: CTCP Dược phẩm Minh Phúc Nhà thuốc Mỹ Châu thành lập từ năm 1987 Sau trình phát triển có thêm tám nhà thuốc Mỹ Châu khác hoạt động với tư cách hộ kinh doanh cá thể Tháng 4/2009, công ty mua lại Công ty Dược phẩm Minh Phúc từ để phát triển nhà thuốc Mỹ Châu thành chuỗi thống cách tận dụng chuỗi nhà thuốc mang thương hiệu Y Đức sẵn có với đầy đủ điều kiện, giấy phép kinh doanh Chủ tịch HĐQT doanh nghiệp bà Lê Thị Mỹ Châu Tính đến thời điểm tại, hệ thống chuỗi nhà thuốc Mỹ Châu có 18 cửa hàng Năm 2010 vướng vào rắc rối liên quan đến sai phạm kinh doanh dược phẩm (link tham khảo) Hệ thống chuỗi nhà thuốc ECO: Thành lập năm 2008, ECO đơn vị Việt Nam y tế cấp giấy chứng nhận chuỗi nhà thuốc GPP ECO có chuỗi 10 cửa hàng đạt chuẩn GPP toàn tập trung Tp.HCM Đối tượng khách hàng mục tiêu ECO người có thu nhập trung bình Chiếm 60% lượng khách doanh nghiệp bệnh nhân điều trị bệnh viện Hệ thống chuỗi nhà thuốc PHANO: CTCP Dược phẩm PHANO Thành lập năm 2007 với thương hiệu V-Phano Pharmacy, đến thời điểm tại, Phano có chuỗi 14 nhà thuốc đạt chuẩn GPP tập trung toàn khu vực Tp.HCM Khách hàng V-Phano có ba nhóm: cá nhân gia đình, nhà thuốc bệnh viện, doanh nghiệp triển khai tủ thuốc nhà máy, nhà xưởng Theo ông Ngô Chí Dũng, Tổng giám đốc ECO Pharmacy, đầu tư cho hệ thống chuỗi nhà thuốc có điểm đáng ý sau     ECO khoảng – tỉ đồng, nhà thuốc Mỹ Châu tỉ đồng nhà thuốc, gồm tiền thuê mặt bằng, sở vật chất, đào tạo nhân viên chi phí mua hàng V-Phano không tính chi phí đào tạo, tính riêng thuê mặt bằng, nhân lực chi phí mua hàng - tỉ đồng/nhà thuốc tùy quy mô Yêu cầu bắt buộc kinh doanh dược phẩm nhà thuốc người bán hàng phải đạt trình độ dược tá có kiến thức chuyên môn định dược phẩm, đó, chi phí cho đội ngũ dược sĩ đứng quầy nhà thuốc cao nhiều so với hình thức bán lẻ khác Thời gian thu hồi vốn bình quân từ – năm tùy theo quy mô nhà thuốc Tôi cho đầu tư phát triển chuỗi nhà thuốc Việt Nam xu hướng tất yếu năm tới 04 nguyên nhân sau:  Nhận định    Nhu cầu tiêu dùng thuốc người dân ngày tăng cao, yêu cầu chất lượng nguồn gốc thuốc đảm bảo, chất lượng tư vấn dược sĩ nhà thuốc với bệnh nhân… ngày chặt chẽ theo quy chuẩn chung giới Áp lực cạnh tranh từ tập đoàn chuyên chuỗi nhà thuốc cận kề quy định hạn chế doanh nghiệp nước phân phối bán lẻ dược phẩm bãi bỏ Thuận tiện cho quan quản lý (các sở y tế) việc kiểm soát chất lượng, giá thành cách hiệu Thuận tiện cho hãng sản xuất dược phẩm việc đưa sản phẩm trực tiếp đến tay người tiêu dùng mà thông qua nhiều tầng nấc mạng lưới phân phối www.fpts.com.vn 53 NGÀNH DƯỢC PHẨM QUÁ TRÌNH PHÁT MINH MỘT LOẠI THUỐC MỚI Trở lại mục www.fpts.com.vn 54 NGÀNH DƯỢC PHẨM Biên lãi gộp nhóm khoảng 46.6% (Mallinckroct 2013) CHI TIẾT CHUỖI GIÁ TRỊ CỦA NGÀNH DƯỢC PHẨM THẾ GIỚI Trở lại mục Vị trí địa lý phức tạp trình sản xuất nguyên liệu dược phẩm có thay đổi đáng kể thập vài thập niên gần đây, ghi nhận trỗi dậy quốc gia sản xuất nguyên liệu giá rẻ Trung Quốc, Ấn Độ, Pakistan… kèm với rủi ro thuốc chất lượng đến tay bệnh nhân ngày tăng cao Theo số liệu thống kê gần nhất, vào năm 2007, Trung Quốc Ấn Độ chiếm gần 70% tổng sản lượng cung ứng nguyên liệu sản xuất dược phẩm toàn cầu so với mức 49% năm 2004 Cuộc khảo sát năm 2010 Axendia với lãnh đạo doanh nghiệp dược phẩm cho thấy 70% doanh nghiệp có nhà cung ứng nguyên liệu Trung Quốc 57% Ấn Độ Thay tự sản xuất nguyên liệu dược phẩm trước đây, hãng dược dần chuyển sang thuê gia công nguyên liệu Trung Quốc Ấn Độ với chi phí thấp đáng kể Xu hướng tất yếu lãnh đạo Pfizer, GlaxoSmithKline AstraZeneca số tập đoàn dược phẩm lớn giới thừa nhận Hoạt chất thuốc (active ingredients – thành phần có công dụng chữa bệnh): Nguyên liệu dùng làm hoạt chất tinh khiết hiệu cao Đối với số kháng sinh, nhà sản xuất lớn, uy tín Châu Âu Mỹ sử dụng công nghệ nuôi cấy lên men tổng hợp theo hướng tự nhiên, tạo hoạt chất “sạch” thân thiện với môi trường gây tác dụng phụ Một số nhà sản xuất Trung Quốc, Ấn Độ… lại chọn hướng sản xuất công nghiệp phương pháp tổng hợp hóa học, tốn thời gian giá thành giảm đáng kể đem lại lợi nhuận cao nhiều lần so với phương pháp tổng hợp tự nhiên Bên cạnh đó, nguyên liệu tổng hợp hóa học từ nhiều loại hóa chất đặc thù, chưa đạt độ tinh khiết cao tồn lượng tồn dư hóa chất nguyên liệu thành phẩm, người bệnh sử dụng thuốc tổng hợp từ nguyên liệu gặp số tác dụng phụ không mong muốn (nổi mụn, tiêu chảy, chóng mặt, nhức đầu, dị ứng…) Một số chất tồn dư độc hại tích tụ thời gian dài thể nhiều khả gây bệnh nghiêm trọng ung thư, bệnh liên quan đến di truyền… Tá dược (excipients): Đây thành phần tác dụng chữa bệnh, lại nhân tố vô quan trọng định hiệu thuốc Các tá dược chất “dẫn đường” “điều tiết” để thuốc đến phận cần điều trị giúp hoạt chất phóng thích hấp thụ cách nhanh nhất, hiệu vào máu Công thức tá dược xem bí công nghệ tuyệt mật tập đoàn dược phẩm yếu tố then chốt định hiệu điều trị loại thuốc Sau thuốc thành phẩm tạo ra, rủi ro thất thoát bị làm giả trình phân phối ngày cao, dù tỷ trọng không lớn Để đến tay bệnh nhân, loại dược phẩm thường phải qua nhiều đường khác Nhìn chung, thuốc từ nhà sản xuất đến nhà bán sỉ, sau đến bệnh viện hiệu thuốc thông qua nhà phân phối thứ cấp, cuối cung cấp cho bệnh nhân Nhà làm luật, nhà sản xuất, nhà phân phối hiệu thuốc toàn giới nỗ lực việc hạn chế thất thoát thuốc trình phân phối, nhiên tình trạng giải triệt để quy định pháp luật hệ thống quản lý giám sát chưa thực chặt chẽ Có nhiều tổ chức tham gia vào trình phân phối thuốc qua nhiều tầng nấc phức tạp Thuốc mua bán nhà bán sỉ sơ cấp công ty theo lô lớn lô lẻ, sau đóng gói lại dán lại nhãn trình nhập Thuốc mua bán qua lại nhà phân phối thứ cấp chí quay trở nhà bán sỉ ban đầu trước thực đến tay bệnh nhân Bên cạnh đó, nhà phân phối thứ cấp số trường hợp www.fpts.com.vn 55 NGÀNH DƯỢC PHẨM Biên lãi gộp nhóm khoảng 4.6% McKesson Corp: 5.7% Cardinal Health: 4.9% AmerisourceBerg en: 2.8% Biên lãi gộp nhóm khoảng 29% (Walgreen 2013) không thực mua thuốc mà cung cấp dịch vụ logistic cho nhà sản xuất, việc theo dõi giám sát chuyển giao quyền sở hữu đơn vị phức tạp Tuy nhiên, bản, giới, nhà sản xuất nhà phân phối thường đơn vị độc lập nhằm tập trung hóa chuyên môn Tại Mỹ, hầu hết thuốc nhà sản xuất bán thông qua nhà bán sỉ lớn nhất: McKesson Corp, Cardinal Health AmerisourceBergen công ty chiếm đến 85% doanh số toàn thị trường Mỹ vào năm 2010 Tại Pháp, quốc gia có y học tiến giới, việc phân phối thuốc nhà bán sỉ Groupe OCP, Liên minh Santé, Reseau CERP, Phoenix Pharma Các nhà bán sỉ có đội ngũ trình dược viên đào tạo chuyên sâu Các nhà bán sỉ phân phối lại dược phẩm vào kênh bệnh viện quốc gia cho nhà bán sỉ quy mô nhỏ nhà phân phối thứ cấp Các nhà phân phối thứ cấp thường cung ứng thuốc cho bệnh viện nhỏ, phòng mạch, hiệu thuốc nhỏ… đơn vị không đủ lực tài quy mô hoạt động để đặt hàng số lượng lớn từ nhà bán sỉ hàng đầu Thực tế Mỹ cho thấy, thân giao dịch nhà phân phối thứ cấp đa dạng, nhà phân phối có quy mô lớn có lực tài để tiếp cận với đơn đặt hàng số lượng lớn với tỷ lệ chiết khấu hấp dẫn, chương trình bán giảm giá lý hàng tồn kho từ nhà bán sỉ, sau họ bán lại thuốc cho nhà phân phối thứ cấp quy mô nhỏ để hưởng chênh lệch Tại Mỹ nhiều quốc gia Châu Âu, bác sĩ bệnh viện phòng mạch kê đơn theo phác đồ hoàn chỉnh với liều lượng phù hợp Đơn thuốc bán theo hộp để thuận tiện việc Biên lãi gộp quản lý giá thuốc theo mã vạch in hộp thuốc Tuy nhiên, nước phát triển, đặc biệt nhà thuốc khoảng quốc gia Châu Á, đơn thuốc thường kê theo liều, đó, quan quản lý gặp nhiều khó khăn việc kiểm soát giá thành thuốc đến tay người bệnh, bệnh nhân 20% – 24% biết giá thật thuốc (theo NCPA) Báo cáo NCPA (Hiệp hội dược sĩ quốc gia Mỹ), mức biên lãi gộp bình quân Biên lãi nhà thuốc giai đoạn 2006 – 2012 bình quân khoảng 22.5% Trong mức thấp ghi bệnh viện khoảng nhận 21.5% vào năm 2006 cao 23.4% năm 2009 +25% (theo khảo sát Forbes) Khảo sát Forbes 24 bệnh viện có 200 giường bệnh Mỹ xác định biên lợi nhuận (operating margin) bệnh viện 25% Trong đó, mức biên lãi cao lên đến 53% thấp khoảng 12% CÁC TAY CHƠI LỚN TRONG MẢNG NGUYÊN LIỆU DƯỢC PHẨM Các nhà cung ứng nguyên liệu chất lượng cao Nhà cung cấp Nguyên liệu Quốc gia Amoxycillin trihydrate compacted Sandoz Tây Ban Nha Amoxycillin powder Sandoz TBN Sandoz TBN Fyse TBN Ampicillin trihydrate compacted Azithromycin dihydrate Các nhà cung ứng nguyên liệu giá rẻ Nhà cung cấp Quốc gia Alverin Citrat Yangcheng Medical TQ Ibuprofen Iol Chemicals And Pharm Codeine phosphate Nanjing Aikon TQ Paracetamol Heibei Jiheng TQ Ấn Độ GIẢM ĐAU KHÁNG SINH Nguyên liệu Trở lại mục www.fpts.com.vn 56 NGÀNH DƯỢC PHẨM Cephadroxil granules Sandoz Áo Diclofenac Sodium Cephalexin ACS Dobfar SPA Ý Amoxicillin Cefaclor Cefuroxim axetil Paracetamol Anqiu Luan Ý Cefaclor Zhejiang Jianfeng TQ Cefadroxil Xian Shunyi TQ Cefixim Shandong Lukang TQ Anh Cefuroxim Jiangxi Dongxu TQ Mỹ Cephalexin Hefei TNJ TQ TQ Azithromycin dihydrate Zhejiang Guobang TQ Roxithromycin Zhejiang Guobang TQ Chloramphenicol Northeast Pharma TQ Clarithromycin Zhejiang Guobang TQ Phenylpropanolamin HCL Pharmacia & Upjohn Company Cheng Fong Chemical Dextromethorphan HBr F HoffmannLa Roche, Ltd Thụy Sỹ Ascorbic acid Roche (DSM) Anh Ascorbic acid Roche Mỹ Pyridoxin HCL Roche Đức Dexamethason acetat TQ Mỹ Đài Loan Spiramycin Base Ciprofloxacin HCL Wuxi Fortune Pharma Shangyu Jingxin Zhejiang Guobang TQ TQ Amlodipine Besilate Cadila Pharma Ltd Ấn Độ Chloramphenicol Northeast Pharma TQ Ofloxacin Zhejiang Apeloa Kangyu TQ Atorvastatin Zhejiang Neo Dankong Pharma TQ Dextromethorphan Dr Reddy Ấn Độ Salbutamol Sulphate Suprya Lifescience Ltd Shanghai Shengxin Medicine Chemical Ấn Độ Đức Nguyên liệu/ tá dược Roquette Pháp Nguyên liệu/ tá dược Chemi Ý Nguyên liệu/ tá dược Tomita Nhật Bản Nguyên liệu/ tá dược Dow Chemical Mỹ Nguyên liệu/ tá dược ISP Mỹ Nguyên liệu/ tá dược Univar Anh Nguyên liệu/ tá dược Dr Lohmann Đức N-Acetyl-LCysteine Wuhan Grand Hoyo TQ Nguyên liệu/ tá dược Pancrease TBN Cinnarizine Ấn Độ Nguyên liệu/ tá dược Ray chemicals pvt Ltd Crystal TBN Cetirizine Di Hcl Supriya Lifescience Ấn Độ Nguyên liệu/ tá dược Spa Zambon Vitamin C Aland(Jiangsu) TQ Nguyên liệu/ tá dược Alkaloids of Pte Ltd Úc Vitamin B1 Jiangsu Brother Jiangxi Tianxin TQ Nguyên liệu/ tá dược BASF Đức Vitamin B2 Chifeng Pharma TQ Nguyên liệu/ tá dược Faes Farma TBN Vitamin B6 Hcl TQ Nguyên liệu/ tá dược Seppic Pháp Jiangxi Sentai Jiangxi Tianxin Rhodia Operations Sanofi Aventis Spi Polyols Inc Albemarle Corp Ocean Nutrition Vitaminpp Western Drugs Ấn Độ Nguyên liệu/ tá dược Vitamin B5 Zhejiang Hangxhou Xinfu TQ Dexamethasone Acetate Zhejiang Xianju Pharma TQ Nguyên liệu/ tá dược Nguyên liệu/ tá dược Nguyên liệu/ tá dược Ý Pháp Pháp Mỹ Mỹ Cimetidin Type A Domperidone Maleat Canada Nobilus ent Ba Lan Nguyên liệu/ tá dược PolPharma Ba Lan Nguyên liệu/ tá dược Weifa Na Uy Nguyên liệu/ tá dược Osmo Pharm S.A Thụy Sỹ Nguyên liệu/ tá dược Nitta Gelatin Nhật Bản Loperamid Hcl Vasudha Pharma Chem Alverin Citrat Yangcheng medical Metformin Hcl Auro Laboratories TQ Ấn Độ Ấn Độ TQ Ấn Độ TIỂU ĐƯỜNG Nguyên liệu/ tá dược Changzhou Longcheng Sri Krishna Pharma Ltd TQ TIÊU HÓA Nguyên liệu/ tá dược Bromhexine Hcl NỘI TIẾT Roche VITAMIN Thiamin nitrade HẠ LIPID TAI - MŨI - HỌNG DỊ ỨNG CÁC NHÓM NGUYÊN LIỆU VÀ TÁ DƯỢC KHÁC VITAMIN TAI MŨI HỌNG DỊ ỨNG Paracetamol Ý TQ KHÁNG SINH HẠ SỐT Codeine base ACS Dobfar SPA ACS Dobfar SPA Macfarlan Smith, Ltd Mallinckrodt INC Henan Dongtai Pharm Hangzhou Zhenghan www.fpts.com.vn 57 NGÀNH DƯỢC PHẨM High Tech Pharm Chlorpheniramin Maleate Hàn Quốc Supriya Lifescience Ấn Độ Sulpiride Piracetam TQ TQ TQ THẦN KINH Hubei Hongyuan Pharma Jiangsu Tasly Diyi Pharm Jingdezhen Kaimenzi Northeast Pharma Metronidazole VIÊM NHIỄM Để làm rõ khác biệt hai nguồn nguyên liệu này, phân tích sâu loại nguyên liệu phổ biến hầu hết công ty dược nước sử dụng là: Paracetamol (giảm đau, hạ sốt, nhức đầu), Amoxicillin Trihydrate (Kháng sinh dòng Penicillin – điều trị loại viêm nhiễm mức độ nhẹ), Cefuroxim Acetil (kháng sinh dòng Cephalosporin, tương tự mặt hóa học với Penicillin – điều trị nhiễm trùng tai giữa, viêm amiđan, viêm họng, viêm quản, viêm phế quản (cấp), viêm phổi, nhiễm trùng tiết niệu, nhiễm trùng da lậu… Chênh lệch giá nguyên liệu Paracetamol xuất xứ từ Mỹ Trung Quốc USD/kg Nguyên liệu/ tá dược 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 - 8.0 8.0 5.7 7.8 nguồn: FPTS 5.5 4.4 4.1 3.4 Paracetamol Mỹ Cao Trung bình Bình quân 3.4 Paracetamol Trung Quốc Thấp Theo thống kê từ nguồn số liệu giá nhập nguyên liệu paracetamol, có chênh lệch lớn nguyên liệu có xuất xứ từ Mỹ nguyên liệu sản xuất Trung Quốc, bình quân gần 39% Ngoài ra, chênh lệch giá cao giá thấp nguồn nguyên liệu đến từ nguyên nhân khách quan như: số lượng đặt hàng (khối lượng lớn giá giảm), hình thức giao hàng, toán, thời điểm mua hàng… Cụ thể:  Đối với nguồn nguyên liệu sản xuất Mỹ, chênh lệch giá thấp giá bình quân thấp (3.6%) Chênh lệch giá cao so với giá bình quân giá thấp khoảng 40% – 45% Tuy nhiên, số lượng đơn hàng giá cao chiếm thiểu số, cho thấy ổn định chất lượng nguồn nguyên liệu  Đối với nguồn nguyên liệu có xuất xứ từ Trung Quốc, chênh lệch giá cao giá thấp lên đến 129%, giá cao giá bình quân đến 90% Chênh lệch giá thấp so với giá bình quân chung lên đến 21% Điều cho thấy nguồn nguyên liệu từ Trung Quốc có mức biến động lớn quốc gia có nhiều nhà sản xuất nguyên liệu chất lượng cao bên cạnh số lượng không nhỏ nhà sản xuất định hướng sản xuất nguyên liệu giá rẻ chất lượng thấp Khung giá nguyên liệu trải từ mức 3.4 USD/kg đến gần UDS/kg (135%) cho thấy www.fpts.com.vn 58 NGÀNH DƯỢC PHẨM không ổn định giá chất lượng nguyên liệu Một phần nguyên nhân đến từ việc nguyên liệu không đòi hỏi trình độ công nghệ sản xuất cao, rào cản gia nhập không khó khăn USD/kg Chênh lệch giá nguyên liệu Amoxicillin Triihydrate xuất xứ từ Mỹ Trung Quốc 46.4 50 45 40 35 30 25 20 15 10 46.4 nguồn: FPTS 36.3 35.6 29.1 22.6 Amoxicillin Ấn Độ Amoxicillin Tây Ban Nha Cao 26.2 26.0 22.6 Trung bình 33.0 29.6 28.0 Bình quân Amoxicillin Trung Quốc Thấp Đối với nguyên liệu amoxicillin trihydrate dùng để sản xuất kháng sinh dòng Penicillin, chênh lệch bình quân nguyên liệu sản xuất Tây Ban Nha so với nguyên liệu có xuất xứ Trung Quốc lên đến 36%, so với nguyên liệu xuất xứ Ấn Độ 20% Trong nhóm xuất xứ nguyên liệu, biên độ dao động giá cao giá thấp lớn, nhóm Tây Ban Nha (66%, với nguyên liệu giá cao Sandoz thấp Deretil SA DSM), nhóm Ấn Độ (40%, chủ yếu biến động theo khối lượng đặt hàng với mức giá tương đồng nhà sản xuất DSM AUROBINDO) nhóm Trung Quốc (46%) Chênh lệch giá nguyên liệu Cefuroxim Acetyl xuất xứ từ Italia Ấn Độ 600 550 550 480 USD/kg 500 400 384 nguồn: FPTS 310 300 189 200 179 125 125 100 Cefuroxim Italia Cao Trung bình Bình quân Cefuroxim Ấn Độ Thấp Đối với nguyên liệu kháng sinh Cefuroxim Acetyl thuộc nhóm Cephalosporin, chênh lệch đến 340% giá mua cao thấp cho thấy khác biệt rõ rệt uy tín chất lượng nhà sản xuất Nhóm nguyên liệu có xuất xứ từ Italia có mặt chung ổn định (ACS Dobfar S.A nhà cung ứng lớn nhất) nhóm từ Ấn Độ có bất tương xứng www.fpts.com.vn 59 NGÀNH DƯỢC PHẨM lớn nhà cung ứng (Covalent Laboratories Nectar Lifesciences hai nhà cung ứng lớn nhất) Trở lại mục KHÁC BIỆT GIỮA CÁC LOẠI THUỐC Trở lại mục Sản xuất thuốc generic xu hướng chủ đạo quốc gia phát triển (trong có Việt Nam) Tuy nhiên, chất lượng thuốc generic không hoàn toàn giống mà phụ thuộc vào trình độ công nghệ định hướng kinh doanh doanh nghiệp dược phẩm, từ ảnh hưởng lớn đến tính hiệu thuốc sức khỏe người sử dụng thuốc Do đó, xuất khác biệt lớn THUỐC GENERIC CHẤT LƯỢNG CAO THUỐC GENERIC CHẤT LƯỢNG THẤP với khác biệt chủ yếu từ thành phần chất lượng hoạt chất bí mật công nghệ tá dược Để sản xuất thuốc generic giá rẻ, nhiều doanh nghiệp dược phẩm chấp nhận sử dụng nguồn nguyên liệu chất lượng thấp với giá thành rẻ nhằm cạnh tranh chủ yếu giá hoạt động marketing, cho dù hiệu điều trị thuốc không cao Người bệnh sử dụng loại thuốc phải kéo dài thời gian điều trị ảnh hưởng tiêu cực đến sức khỏe, đặc biệt trường hợp uống kháng sinh thời gian dài gây tượng kháng kháng sinh (lờn thuốc) Các doanh nghiệp sản xuất thuốc Generic sản xuất loại thuốc gần giống với thuốc phát minh hoạt chất Còn thành phần công thức tá dược phải tự đầu tư nghiên cứu để đạt tính sinh khả dụng (khả hấp thụ vào máu) tương đương sinh học gần giống với thuốc phát minh Đây nguyên nhân giải thích thuốc sản xuất nước khó đạt hiệu điều trị thuốc phát minh tập đoàn dược phẩm nước So sánh quy trình tạo Thuốc phát minh – Thuốc Generic chất lượng cao – Thuốc Generic chất lượng thấp nguồn: FPTS www.fpts.com.vn 60 NGÀNH DƯỢC PHẨM nguồn: FPTS nguồn: FPTS nguồn: FPTS 10 CHI TIẾT VỀ THÔNG TƯ 36 VÀ THÔNG TƯ 37 Trở lại mục Thông tư liên tịch số 36/2013/TTLT-BYT-BTC ngày 11/11/2013 (thay Thông tư liên tịch số 01/2012/TTLT-BYT-BTC hướng dẫn đấu thầu mua thuốc sở y tế) Thông tư số 37/2013/TT-BYT ngày 11/11/2013 Bộ Y tế (hướng dẫn lập Hồ sơ mời thầu mua thuốc sở y tế thay cho Thông tư số 11/2012/TT-BYT): Thông tư hướng dẫn đấu thầu mua thuốc sở y tế công lập theo trình tự sau: • Bước 1: Thông tư phân chia gói thầu theo nhiều tiêu chuẩn kỹ thuật khác nhau: thuốc theo chuẩn công ước quốc tế PIC/S (PIC/S-GMP) Châu Âu (EMEA), chuẩn Mỹ (USFDA), chuẩn WHO (WHO-GMP: chuẩn Cục quản lý dược Việt Nam www.fpts.com.vn 61 NGÀNH DƯỢC PHẨM kiểm tra cấp giấy chứng nhận), thuốc nhượng quyền, thuốc tương đương sinh học, thuốc biệt dược, thuốc đông dược – dược liệu… Bước 2: Đánh giá lực kinh nghiệm nhà thầu theo gói tiêu chuẩn, nhà thầu phải đáp ứng toàn nội dung theo chuẩn yêu cầu Bước 3: Đánh giá mặt kỹ thuật, tức đánh giá chất lượng hiệu sử dụng thuốc Thuốc đánh giá thang điểm 100, đạt 70/100 điểm đạt yêu cầu Bước 4: Đánh giá giá thành sản phẩm theo nguyên tắc chọn thuốc có giá thấp • • • Theo quan điểm tôi, dù chưa giải triệt để vấn đề chất lượng thuốc Bộ Y tế Bộ Tài có bước theo hướng tích cực thông qua bổ sung nhiều điểm cộng cho thuốc có nguồn gốc xuất xứ rõ ràng có chất lượng cao từ quốc gia phát triển Tôi cho tín hiệu tích cực cho thấy yếu tố chất lượng thuốc bắt đầu quan quản lý trọng quan tâm cách nghiêm túc Bảng chấm điểm “Tiêu chuẩn kỹ thuật” bước theo thông tư 37/2013/TT-BYT Điểm tối đa Điểm tối thiểu Trình độ nhà sản xuất, đó: 23 17 Đạt chuẩn PIC/s-GMP, EU-GMP (thuộc/không thuốc) nước tham gia ICH (được/không được) Cục quản lý dược chứng nhận Nhà sản xuất đông đạt WHO-GMP 23 19 Đạt chuẩn WHO-GMP được/không Cục quản lý dược chứng nhận 22 17 Vi phạm chất lượng mặt hàng thuốc dự thầu năm gần (không vi phạm/vi phạm mức độ 3/vi phạm mức độ 2) 15 Vi phạm chất lượng sở sản xuất mặt hàng thuốc dự thầu năm (không vi phạm/01 trường hợp/02 trường hợp/+03 trường hợp) 10 Hạn dùng (Tuổi thọ) thuốc (+3 năm/2-3 năm/-2 năm) 10 Tiêu chí đánh giá hoạt chất sản xuất mặt hàng thuốc tham dự thầu (SX nước thuộc ICH/SX nước không thuộc ICH có CEP/Khác) Tiêu chí đánh giá tương đương sinh học thuốc (BA-BE) (có chứng minh BA-BE/không có chứng minh BA-BE) 7&8 Mặt hàng thuốc sản xuất từ nguyên liệu kháng sinh sản xuất nước (nguyên liệu nước/nguyên liệu nhập khẩu) 7&8 Mặt hàng thuốc tham dự thầu thuốc đông y, thuốc từ dược liệu (có chứng nhận đạt GACP/có nguồn gốc xuất xứ/không có nguồn gốc xuất xứ) Tính chất đơn vị dự thầu (DN trực tiếp sản xuất thuốc dự thầu/ DN trực tiếp nhập thuốc dự thầu/không phải DN trực tiếp sản xuất - xuất thuốc dự thầu) 10 Kinh nghiệm cung ứng thuốc nhà thầu (trên năm/dưới năm/chưa cung ứng) 11 Khả đáp ứng yêu cầu nhà thầu điều kiện giao hàng (đáp ứng/không đáp ứng) 12 Uy tín nhà thầu thực hợp đồng (đã trúng thầu&cung ứng tiến độ/đã trúng thầu&cung ứng chậm tiến độ/ chưa trúng thầu) 13 Nhà thầu có tổ chức chuỗi nhà thuốc GPP (có/không có) 14 Nhà thầu có tổ chức Trung tâm phân phối thuốc (có/không có) 15 Nhà thầu có hệ thống phân phối, cung ứng rộng khắp địa bàn miền núi, khó khăn (có/không có) 100 36 Các tiêu chuẩn STT Tổng điểm tối đa doanh nghiệp đạt www.fpts.com.vn 62 NGÀNH DƯỢC PHẨM Theo cách chấm điểm này, doanh nghiệp qua vòng đánh giá lực kinh nghiệm có 36 điểm Nếu bỏ qua tiêu chí ưu tiên chất lượng thuốc, doanh nghiệp cần vi phạm chất lượng thuốc năm gần đáp ứng yêu cầu điều kiện giao hàng số tiêu chí nhỏ khác có đủ 70 điểm tối thiểu để vượt qua vòng chấm điểm kỹ thuật Vòng chấm điểm dù bổ sung số điểm cộng cho sản phẩm có xuất xứ nguyên liệu rõ ràng có chứng minh tương đương sinh học số điểm cộng không đáng kể (tối đa +5 điểm so với doanh nghiệp bình thường) Do đó, bản, cách đánh giá “kỹ thuật” chưa thực quan tâm đến chất lượng thuốc mà đặt nặng yếu tố giá cả, cho dù tổng chi phí cho phác đồ điều trị sử dụng thuốc chất lượng thấp nhiều trường hợp cao so với phác đồ điều trị dùng thuốc chất lượng cao tính hiệu thuốc khác 11 Trở lại mục SO SÁNH CHẤT LƯỢNG QUẢN TRỊ VÀ LẬP KẾ HOẠCH Đánh giá khả phán đoán, lập kế hoạch hoàn thành kế hoạch Ban lãnh đạo 04 doanh nghiệp niêm yết có quy mô vốn hóa lớn nhất: CTCP Dược Hậu Giang (DHG – HOSE) 200.0% 180.0% 160.0% 140.0% 120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% Khả lập kế hoạch mức độ hoàn thành kế hoạch ban lãnh đạo DHG 173.1% nguồn: FPTS tổng hợp 40.0% 50.1% 16.6% 0.0% 2006 2007 2008 2009 % vượt kế hoạch doanh thu Chỉ tiêu 2006 2007 2008 2010 37.1% 29.2% 15.8% 2011 2012 2013 % vượt kế hoạch LNTT 2009 2010 2011 2012 2013 % vượt kế hoạch doanh thu 39% 17% 5% 18% 7% 12% 7% 10% % vượt kế hoạch LNTT 50% 17% 0% 173% 40% 29% 16% 37% Mức thù lao cho HĐQT, Ban điều hành, Ban kiểm soát 1.5% 1.5% 5% 1% 1% 3.8 tỷ tỷ tỷ LNST KH LNST KH LNST KH LNST KH LNST KH + 5% + 5% + 5% + 5% + 5% + 10% + 5% + 5% LNST LNST LNST LNST LNST LNST LNST LNST vượt KH vượt KH vượt KH vượt KH vượt KH vượt KH vượt KH vượt KH  Dựa vào biểu đồ trên, thấy ban lãnh đạo DHG đặt kế hoạch thấp, khiến mức lợi nhuận trước thuế thực bình quân cao kế hoạch khoảng 45%, loại trừ năm 2009 đột biến, mức vượt kế hoạch bình quân 27% www.fpts.com.vn 63 NGÀNH DƯỢC PHẨM CTCP Dược phẩm Imexpharm (IMP – HOSE) Khả lập kế hoạch mức độ hoàn thành kế hoạch ban lãnh đạo IMP 40.0% 32.1% 30.0% nguồn: FPTS tổng hợp 26.5% 20.0% 13.4% 10.5% 9.0% 10.0% 1.1% 0.1% 1.5% 0.0% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -10.0% % vượt kế hoạch doanh thu -20.0% % vượt kế hoạch LNTT Chỉ tiêu 2006 % vượt kế hoạch doanh thu % vượt kế hoạch LNTT Mức thù lao cho HĐQT, Ban điều hành, Ban kiểm soát 2007 2008 2009 9% -15% 0% 11% 32% 26% 1% 13% 1.18% LNST 1.18% LNST 1.18% LNST 1.18% LNST 2010 2% 2011 2012 -1% 2013 -7% 0% 9% 10% 0% 1.18% 1.27% 1% LNST LNST LNST ~ 950 tr ~986 tr ~776 tr 2% n/a  Ban điều hành IMP đặt kế hoạch hàng năm sát với số thực hiện, bình quân chênh lệch khoảng 11,8%, mức chi thù lao cho ban lãnh đạo IMP mức trung bình CTCP Xuất nhập Y tế Domesco (DMC – HOSE) 25.0% Khả lập kế hoạch mức độ hoàn thành kế hoạch ban lãnh đạo DMC 20.6% 20.0% 15.0% nguồn: FPTS tổng hợp 12.0% 13.8% 10.0% 0.0% 5.0% 0.8% 0.8% 0.0% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -13.6% % vượt kế hoạch doanh thu % vượt kế hoạch LNTT www.fpts.com.vn 64 NGÀNH DƯỢC PHẨM Chỉ tiêu 2006 % vượt kế hoạch doanh thu % vượt kế hoạch LNTT Mức thù lao cho HĐQT, Ban điều hành, Ban kiểm soát 2007 2008 2009 2% 5% 1% 1% 14% 1% 1% 21% n/a n/a 1.1 tỷ n/a 2010 2011 8% 2012 0% 2013 0% 12% -14% 0% 2% 2% 2.5% LNST LNST LNST ~1.7 tỷ ~1.6 tỷ ~2.7 tỷ  Mức biến động LNTT kế hoạch số thực hàng năm DMC có biến động lớn, có năm 2011 hoàn thành 86.4% kế hoạch Về doanh thu, DMC thực sát với kế hoạch đặt hàng năm Thù lao cho ban lãnh đạo DMC bình quân khoảng 2% LNST CTCP TRAPHACO (TRA – HOSE) 30.0% Khả lập kế hoạch mức độ hoàn thành kế hoạch ban lãnh đạo TRA nguồn: FPTS tổng hợp 25.0% 20.0% 15.0% 11.0% 10.0% 3.6% 5.0% 1.60% 0.0% 0.0% 0.0% 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -5.0% -10.0% -11.0% -15.0% % vượt kế hoạch doanh thu Chỉ tiêu 2006 2007 % vượt kế hoạch doanh thu % vượt kế hoạch LNTT Mức thù lao cho HĐQT, Ban điều hành, Ban kiểm soát % vượt kế hoạch LNTT 2008 2009 2010 2011 2012 2013 24% 2% 7% 4% 11% -7% 0% 3.6% LNST 4% 3.6% LNST 0% 3.6% LNST 11% 3.6% LNST -11% 2% 3.4 tỷ n/a  Nhìn chung LNST thực TRA sát với số kế hoạch (trừ năm 2012 LNST đạt 89% kế hoạch) Mức thù lao ban lãnh đạo TRA trì ổn định qua năm chủ yếu neo theo số LNST thực www.fpts.com.vn 65 NGÀNH DƯỢC PHẨM DIỄN GIẢI KHUYẾN NGHỊ Mức khuyến nghị dựa vào việc xác định mức chênh lệch giá trị mục tiêu so với giá trị thị trường cổ phiếu nhằm cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư thời gian đầu tư 12 tháng kể từ ngày đưa khuyến nghị Mức kỳ vọng 18% xác định dựa mức lãi suất trái phiếu Chính phủ 12 tháng cộng với phần bù rủi ro thị trường cổ phiếu Việt Nam Khuyến nghị Diễn giải Kỳ vọng 12 tháng Mua Thêm Theo dõi Giảm Bán Nếu giá mục tiêu cao giá thị trường 18% Nếu giá mục tiêu cao giá thị trường từ 7% đến 18% Nếu giá mục tiêu so với giá thị trường từ -7% đến 7% Nếu giá mục tiêu thấp giá thị trường từ -7% đến -18% Nếu giá mục tiêu thấp giá thị trường -18% Tuyên bố miễn trách nhiệm Các thông tin nhận định báo cáo cung cấp FPTS dựa vào nguồn thông tin mà FPTS coi đáng tin cậy, có sẵn mang tính hợp pháp Tuy nhiên, không đảm bảo tính xác hay đầy đủ thông tin Nhà đầu tư sử dụng báo cáo cần lưu ý nhận định báo cáo mang tính chất chủ quan chuyên viên phân tích FPTS Nhà đầu tư sử dụng báo cáo tự chịu trách nhiệm định FPTS dựa vào thông tin báo cáo thông tin khác để định đầu tư mà không bị phụ thuộc vào ràng buộc mặt pháp lý thông tin đưa Tại thời điểm thực báo cáo phân tích, FPTS nắm giữ 24 cổ phiếu DHG, 04 cổ phiếu DMC, 21 cổ phiếu IMP, 02 cổ phiếu OPC, 97 cổ phiếu PMC chuyên viên phân tích không nắm giữ cổ phiếu ngành dược phẩm Các thông tin có liên quan đến chứng khoán khác thông tin chi tiết liên quan đến cố phiếu xem http://ezsearch.fpts.com.vn cung cấp có yêu cầu thức Bản quyền © 2010 Công ty chứng khoán FPT Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Trụ sở Tầng - Tòa nhà 71 Nguyễn Chí Thanh, Quận Đống Đa, Hà Nội,Việt Nam ĐT: (84.4) 37737070 / 2717171 Fax: (84.4) 37739058 Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Chi nhánh Tp.Hồ Chí Minh Tầng 3, tòa nhà Bến Thành Times Square, 136 – 138 Lê Thị Hồng Gấm, Q1, Tp Hồ Chí Minh, Việt Nam ĐT: (84.8) 62908686 Fax:(84.8) 62910607 Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT Chi nhánh Tp.Đà Nẵng 100 Quang Trung, P.Thạch Thang, Quận Hải Châu TP Đà Nẵng, Việt Nam ĐT: (84.511) 3553666 Fax:(84.511) 3553888 www.fpts.com.vn 66 [...]... quảng cáo trên sách, báo, tạp chí, tờ rơi, báo điện tử, website của doanh nghiệp… Hoàn toàn nghiêm cấm quảng cáo thuốc kê đơn, vắc xin, sinh phẩm y tế dùng để phòng bệnh… (tham khảo thêm thông tin chi tiết) www .fpts. com.vn 15 NGÀNH DƯỢC PHẨM B* CHUỖI GIÁ TRỊ CỦA NGÀNH CÔNG NGHIỆP DƯỢC VIỆT NAM B* B*.1 TỔNG QUAN CHUỖI GIÁ TRỊ NGÀNH CÔNG NGHIỆP DƯỢC VIỆT NAM Chuỗi giá trị của ngành công nghiệp dược Việt... doanh nghiệp dược quốc doanh theo chủ trương cổ phần hóa của nhà nước Giai đoạn 3 (từ năm 2005 đến nay): Các công ty dược đẩy mạnh quá trình nâng cấp tiêu chuẩn sản xuất lên GMP-ASEAN  GMP-WHO  PIC/S  EU-GMP… nhằm thích ứng với yêu cầu về chất lượng ngày càng gia tăng và phù hợp với quá trình toàn cầu hóa của ngành dược Việt Nam trong quá trình hội nhập với thế giới www .fpts. com.vn 11 NGÀNH DƯỢC PHẨM... tiết về DN) Năm 2014, dự báo doanh thu thuần đạt 4.083 tỷ đồng; lợi nhuận sau thuế đạt 670 tỷ đồng, tư ng ứng EPS forward 2014 là 10.241 VND /cổ phiếu Chúng tôi tiếp tục đánh giá lạc quan thận trọng trong ngắn hạn - trung hạn và khuyến nghị nhà đầu tư BÁN cổ phiếu DHG do thị giá hiện tại đã phản ánh vượt mức giá trị hợp lý của cổ phiếu này vì một số nguyên nhân như sau: www .fpts. com.vn 32 NGÀNH DƯỢC... đang là hướng phù hợp với ngành dược Việt Nam hiện nay, giúp các doanh nghiệp nội địa có thể học hỏi và áp dụng ngược lại các kinh nghiệm kiến www .fpts. com.vn 20 NGÀNH DƯỢC PHẨM thức đã học hỏi vào sản xuất sản phẩm của mình, rút ngắn đáng kể thời gian đầu tư nghiên cứu, tìm hiểu, mày mò ban đầu Mặt khác, tôi cho rằng hình thức gia công thuốc đang tiềm ẩn rủi ro khá lớn khi doanh nghiệp dược phẩm nước... tham gia của nhiều bên liên quan Cụ thể, hệ thống phân phối tại Việt Nam bao gồm các thành phần tham gia chính như sau: 1 Các doanh nghiệp phân phối dược phẩm chuyên nghiệp a Doanh nghiệp phân phối dược phẩm nhà nước (xem chi tiết) b Doanh nghiệp phân phối dược phẩm tư nhân (xem chi tiết) c Doanh nghiệp phân phối dược phẩm nước ngoài (xem chi tiết) 2 Các công ty dược phẩm vừa sản xuất vừa phân phối... Châu… www .fpts. com.vn 16 NGÀNH DƯỢC PHẨM Các nguyên liệu sản xuất dược phẩm này thường thông qua 2 con đường để tiếp cận với công ty dược   Con đường trực tiếp: Làm việc và thỏa thuận trực tiếp với các công ty có văn phòng đại diện tại Việt Nam hoặc đặt hàng trực tiếp từ nước ngoài và nhập khẩu về Việt Nam Con đường gián tiếp: Thông qua các công ty trung gian chuyên về cung ứng nguyên liệu dược phẩm... Pymepharco: Là doanh nghiệp có 49% vốn đầu tư của tập đoàn dược phẩm hàng đầu STADA Arzneimittel AG (Đức) với một dòng sản phẩm đã đạt chuẩn quốc tế PIC/S – GMP Ngoài ra, chỉ số EPS và ROE của Pymerpharco đang ở mức rất hấp dẫn, phù hợp với các nhà đầu tư tài chính trong trung và dài hạn (thông tin chi tiết về DN) www .fpts. com.vn 34 NGÀNH DƯỢC PHẨM    Mekophar: Là doanh nghiệp dược nội địa đã từng niêm yết... chung của ngành Biên lãi ròng của nhóm này bình quân ở mức 12%, trong đó DHG và TRA dẫn đầu với mức lãi ròng lần lượt là 18% và 20% Xét về quy mô lợi nhuận, lợi nhuận ròng cổ đông công ty mẹ của DHG năm 2013 giữ vị thế dẫn đầu tuyệt đối (589 tỷ đồng) và xấp xỉ với tổng lợi nhuận ròng của 14 doanh nghiệp còn lại (591 tỷ đồng) Chỉ tiêu này cho thấy tầm vóc và quy mô vượt trội của DHG trong ngành dược. .. sản xuất dược phẩm, các công ty dược nội địa, các công ty dược FDI Nhóm phân phối: Bao gồm các nhà phân phối sỉ, phân phối lẻ nội địa và nước ngoài, hệ thống chợ sỉ Nhóm bán lẻ: Bao gồm bệnh viện, nhà thuốc, các phòng mạch tư nhân… Đây là nhóm trực tiếp phân phối thuốc tến tay người tiêu dùng cuối cùng trong chuỗi giá trị Nguồn: FPTS B* B*.2 NHÀ CUNG ỨNG NGUYÊN LIỆU Việt Nam vẫn chưa phát triển công nghệ... Cấp độ 3: Có công nghiệp dược nội địa; có sản xuất thuốc generic; xuất khẩu được một số dược phẩm Cấp độ 4: Sản xuất được nguyên liệu và phát minh thuốc mới Theo cách đánh giá này, hiện nay công nghiệp dược Việt Nam đang ở gần cấp độ 3 theo thang phân loại của WHO Còn nếu theo thang phân loại 5 mức phát triển của UNIDO thì công nghiệp dược của Việt Nam mới chỉ ở mức 3, nghĩa là công nghiệp dược nội địa ... tiết) www .fpts. com.vn 15 NGÀNH DƯỢC PHẨM B* CHUỖI GIÁ TRỊ CỦA NGÀNH CÔNG NGHIỆP DƯỢC VIỆT NAM B* B*.1 TỔNG QUAN CHUỖI GIÁ TRỊ NGÀNH CÔNG NGHIỆP DƯỢC VIỆT NAM Chuỗi giá trị ngành công nghiệp dược Việt... GLP, GSP Công ty Cổ phần Dược phẩm VCP – TÂN DƯỢC: Thành lập năm 2003 với cổ đông lớn (Công ty TNHH MTV Dược phẩm TW1, CTCP Dược phẩm TW1 – Pharbaco, Tập đoàn dược phẩm Sinopharm – tập đoàn dược. .. Một số công ty khác chuyên mảng phân phối như: Cty TNHH Dược phẩm Kinh Đô, Cty TNHH Dược phẩm Đông Đô, CTCP Dược ATM, Cty TNHH Dược phẩm Hoàng Đức… Trở lại mục CÁC DOANH NGHIỆP PHÂN PHỐI DƯỢC PHẨM