Đang tải... (xem toàn văn)
Cùng với xu thế phát triển nhanh chóng của nền kinh tế toàn cầu trong thời gian qua, thị trường chứng khoán ra đời từ thế kỉ thứ 15 đã thể hiện vai trò to lớn của nó trong việc huy động hiệu quả các nguồn lực của xã hội, phục vụ đắc lực cho sự phát triển kinh tế của mọi quốc gia trên thế giới…
Lời mở đầu Cùng với xu phát triển nhanh chóng kinh tế tồn cầu thời gian qua, thị trường chứng khoán đời từ kỉ thứ 15 thể vai trò to lớn việc huy động hiệu nguồn lực xã hội, phục vụ đắc lực cho phát triển kinh tế quốc gia giới…Nhờ vậy, kinh tế ngày phát triển đem lại sống ngày sung túc, đầy đủ cho người vật chất tinh thần Thị trường chứng khoán thị trường đặc thù mà nguyên tắc hoạt động hàng đầu nguyên tắc trung gian Nghĩa nhà đầu tư muốn thực giao dịch thị trường chứng khốn khơng thể giao dịch trực tiếp mà phải thông qua trung gian mơi giới chứng khốn Các trung gian mơi giới chứng khốn nay, điển hình Việt Nam chủ yếu cơng ty chứng khốn Vì vậy, thị trường chứng khốn có hoạt động tốt hay khơng phụ thuộc lớn vào chất lượng hoạt động môi giới cơng ty chứng khốn Với suy nghĩ vậy, em chọn đề tài “Phát triển hoạt động mơi giới Cơng ty cổ phần chứng khốn Gia quyền” với mong muốn tìm hiểu sâu hoạt động môi giới công ty chứng khoán Việt Nam diến biến, xu biến động tâm lí nhà đầu tư tham gia thị trường chúng khốn… để có hiểu biết đắn thị trường mẻ nhiều thách thức thú vị Chuyên đề em trình bày theo chương: Chương : Tổng quan hoạt động môi giới Công ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng hoạt động mơi giới Cơng ty cổ phần chứng khốn Gia Quyền Chương : Một số giải pháp phát triển hoạt động mơi giới Cơng ty cổ phần chứng khốn Gia Quyền Em xin chân thành cám ơn hướng dẫn tận tình giáo Nguyễn Minh Huệ anh chị Cơng ty cổ phần chứng khốn Gia Quyền giúp em có nhiều kiến thức bổ ích hoàn thành chuyên đề Chương I Tổng quan hoạt động môi giới Công ty chứng khoán 1.1 Khái niệm đặc điểm cơng ty chứng khốn 1.1.1 Chứng khốn thị trường chứng khốn - Chứng khốn giấy tờ có giá có khả chuyển nhượng, xác nhận quyền sở hữu quyền đòi nợ hợp pháp, bao gồm điều kiện thu nhập tài sản cho người nắm giữ giấy tờ thời hạn - Thị trường chứng khốn nơi trao đổi, mua bán loại chứng khoán; nơi cho thấy mối quan hệ cung -cầu vốn đầu tư thơng qua giá chứng khốn chứa đựng thơng tin chi phí vốn hay giá vốn đầu tư 1.1.2 Cơng ty chứng khốn 1.1.2.1 Khái niệm Cơng ty chứng khốn định chế trung gian thực nghiệp vụ thị trường chứng khoán Ở Việt Nam, theo định số 04/1998/ QD –UBCK3 ngày 13 tháng 10 năm 1998 UBCKNN, cơng ty chứng khốn cơng ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập hợp pháp Việt Nam, UBNN cấp giấy phép thực loại hình kinh doanh chứng khốn, gồm có: - Mơi giới chứng khốn - Tự doanh chứng khoán - Bảo lãnh phát hành chứng khoán - Tư vấn tài đầu tư chứng khốn 1.1.2.2 Vai trị cơng ty chứng khốn CTCK cầu nối nhà đầu tư với Trung tâm giao dịch chứng khoán, người chơi chứng khoán phải đến CTCK để thực số thủ tục mở tài khoản chứng khoán, lưu ký chứng khoán CTCK Khi thành viên Trung tâm Lưu ký chứng khoán, phải mở tài khoản lưu ký thân công ty Trung tâm đồng thời mở tài khoản lưu ký cho khách hàng Tất nhiên với dịch vụ này, CTCK thu mức phí định Bên cạnh đó, Cơng ty chứng khốn cung cấp thơng tin cần thiết cho nhà đầu tư họ thực giao dịch chứng khốn, có tư vấn kịp thời để khách hàng có thơng tin cập nhật, giúp họ có định sáng suốt cho hoạt động đầu tư 1.1.3 Các hoạt động cơng ty chứng khốn 1.1.3.1 Mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn (MGCK) hoạt động trung gian đại diện mua bán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, cơng ty chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch SGDCK thị trường OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch mình.Cụ thể nghiệp vụ mơi giới chứng khốn tập chung làm rõ phần sau chuyên đề 1.1.3.2 Tự doanh chứng khoán Hoạt động tự doanh hoạt động cơng ty chứng khốn (CTCK) thực việc mua bán chứng khốn nguồn vốn cơng ty chứng khốn Để thực nghiệp vụ thành cơng, ngồi đội ngũ nhân viên phân tích thị trường có nghiệp vụ giỏi nhanh nhạy với biến động thị trường, CTCK cịn phải có chế độ phân cấp quản lý đưa định đầu tư hợp lý, việc xây dựng chế độ phân cấp quản lý định đầu tư vấn đề then chốt, định sống CTCK Mục đích hoạt động tự doanh nhằm thu lợi nhuận cho cơng ty thơng qua hành vi mua bàn chứng khoán với khách hàng Đây nghiệp vụ song hành với nghiệp vụ môi giới, vừa phục vụ lệnh giao dịch cho khách hàng đồng thời phục vụ cho mình.Vì vậy, q trình hoạt động dẫn đến xung đột lợi ích giao dịch khách hàng giao dịch thân công ty chứng khốn Do luật pháp nước yêu cầu tách bạch rõ hoạt động môi giới tự doanh, cơng ty chứng khốn phải ưu tiên lệnh khách hàng trước lệnh cơng ty Do đó, hoạt động khó khăn phức tạp, hoạt động mang lại cho CTCK khoản lợi nhuận lớn gây tổn thất khơng nhỏ.Ở nước phát triển có thị trường chứng khốn phát triển nghiệp vụ tự doanh phổ biến, lẽ CTCK có kinh nghiệm quản lý tốt chẳng tội mà khơng kinh doanh chứng khốn Nghiệp vụ tự doanh CTCK chia thành lĩnh vực: Thứ nhất, CTCK thực việc mua bán chứng khoán niêm yết cho cơng ty Tuy nhiên, số lượng chứng khốn niêm yết cịn nên nghiệp vụ chưa triển khai Thứ hai, CTCK thực hoạt động tự doanh hình thức mua chứng khốn khơng niêm yết OTC Tuy nhiên hoạt động phải tuân thủ hạn mức pháp luật quy định 1.1.3.3 Bảo lãnh phát hành chứng khoán 1.1.3.3.1 Khái niệm Bảo lãnh phát hành việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khốn giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành.Trên giới, ngân hàng đầu tư thường tổ chức đứng làm bảo lãnh phát hành Tổ chức bảo lãnh người chịu trách nhiệm mua chào bán chứng khoán tổ chức phát hành nhằm thực việc phân phối chứng khoán để hưởng hoa hồng 1.1.3.3.2 Các phương thức bảo lãnh phát hành Việc bảo lãnh phát hành thường thực theo phương thức sau: Bảo lãnh với cam kết chắn: phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức bảo lãnh cam kết mua toàn chứng khốn phát hành, cho dù có phân phối hết hay không Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức bảo lãnh thoả thuận làm đại lý cho tổ chức phát hành Tổ chức bảo lãnh phát hành không cam kết bán tồn số chứng khốn, mà cam kết cố gắng hết mức để bán chứng khoán thị trường, phần không phân phối hết trả lại cho tổ chức phát hành Bảo lãnh theo phương thức bán tất khơng bán gì: phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức phát hành thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành khơng bán hết số chứng khốn huỷ bỏ toàn đợt phát hành Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa: phương thức bảo lãnh trung gian phương thức bảo lãnh với cố gắng cao phương thức bảo lãnh bán tất khơng bán Theo phương thức này, tổ chức phát hành thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành phải bán tối thiểu tỷ lệ định chứng khoán phát hành Nếu lượng chứng khoán bán đạt tỷ lệ thấp tỷ lệ yêu cầu tồn đợt phát hành bị huỷ bỏ Ở Việt Nam, bảo lãnh phát hành thực theo hai phương thức sau: Mua phần hay toàn số lượng cổ phiếu trái phiếu phép phát hành để bán lại Mua số cổ phiếu trái phiếu lại đợt phát hành chưa phân phối hết Đây thực chất dạng phương thức cam kết chắn, tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết mua phần chứng khốn cịn lại đợt phát hành chưa phân phối hết 1.1.3.3.3 Điều kiện để CTCK bảo lãnh phát hành CTCK phép thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán (CK) thực nghiệp vụ tự doanh CK; vốn pháp định để thực nghiệp vụ tự doanh CK 100 tỷ đồng, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành 165 tỷ đồng Không vi phạm pháp luật CK tháng liên tục liền trước thời điểm bảo lãnh Tổng giá trị bảo lãnh phát hành không lớn 50% vốn chủ sở hữu tổ chức bảo lãnh phát hành vào thời điểm cuối quý gần tính đến ngày ký hợp đồng bảo lãnh phát hành, trừ trường hợp bảo lãnh phát hành trái phiếu phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh Có tỷ lệ vốn khả dụng nợ điều chỉnh 6% tháng liền trước thời điểm nhận bảo lãnh phát hành 1.1.3.3.4 Hạn chế bảo lãnh phát hành Tổ chức bảo lãnh phát hành không bảo lãnh phát hành theo hình thức cam kết chắn trường hợp sau đây: Tổ chức bảo lãnh phát hành độc lập công ty tổ chức bảo lãnh phát hành có sở hữu từ 10% trở lên vốn điều lệ tổ chức phát hành Tối thiểu 30% vốn điều lệ tổ chức bảo lãnh phát hành tổ chức phát hành tổ chức nắm giữ Trường hợp đợt phát hành có tổng giá trị cam kết bảo lãnh lớn hai lần vốn chủ sở hữu tổ chức bảo lãnh phát hành, phải lập tổ hợp bảo lãnh phát hành, có tổ chức bảo lãnh phát hành tổ chức bảo lãnh phát hành phụ Khi CTCK bảo lãnh phát hành CK, cơng ty phải mở tài khoản riêng biệt ngân hàng hoạt động hợp pháp Việt Nam để nhận tiền đặt mua CK khách hàng 1.1.3.4 Tư vấn tài đầu tư chứng khốn Tư vấn đầu tư chứng khốn việc cơng ty chứng khốn thơng qua việc phân tích để đưa lời khun, phân tích tình thực số công việc dịch vụ khác liên quan tới phát hành, đầu tư cấu tài cho khách hàng Hoạt động tư vấn việc người tư vấn sử dụng kiến thức chất xám họ bỏ để đem lại lợi nhuận cho khách hàng.Nhà tư vấn đòi hỏi phải thận trọng việc đưa lời khun khách hàng khách hàng thu lợi nhuận lớn thua lỗ từ lời khun chí phá sản cịn người tư vấn thu khoản phí tư vấn có thành cơng hay khơng Vì vậy, hoạt động tư vấn đòi hỏi phải đảm bảo nguyên tắc: - Không đảm bảo chắn giá trị chứng khốn: giá trị chứng khốn khơng phải số cố định, ln thay đổi theo yếu tố kinh tế, tâm lí diễn biến thực tiễn thị trường - Luôn nhắc nhở khách hàng lới tư vấn dựa sở phân tích lí thuyết diễn biến q khứ, khơng hồn tồn xác khách hàng người định cuối việc sử dụng thông tin từ nhà tư vấn để đầu tư, nhà tư vấn không chịu trách nhiệm thiệt hại kinh tế lời tư vấn gây - Khơng dụ dỗ, mời chào khách hàng mua hay bán loại chứng khốn đó, lời tư vấn phải xuất phát từ sở khách quan q trình phân tích tổng hợp cách khoa học, logic vấn đề nghiên cứu 1.1.3.5 Các hoạt động phụ trợ - Lưu ký chứng khoán: việc lưu giữ, bảo quản chứng khoán khách hàng tài khoản lưu ký chứng khoán Đây quy định bắt buộc giao dịch chứng khốn giao dịch chứng khốn thị trường tập trung chủ yếu hình thức giao dịch ghi sổ - Quản lí thu nhập khách hàng: xuất phát từ việc lưu lý chứng khốn khách hàng, cơng ty chứng khốn theo dõi tình hình thu lãi, cố tức chứng khoán đứng làm dịch vụ thu nhận, chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản họ cơng ty - Nghiệp vụ tín dụng: thị trường chứng khốn phát triển, cơng ty chứng khốn cịn đứng cho vay chứng khốn để khách hàng thực bán khống (nghiệp vụ Việt Nam chưa cho phép) cho khách hàng thực nghiệp vụ vay ký quỹ - Nghiệp vụ quản lí quỹ: số thị trường chứng khốn, pháp luật cho phép cơng ty thực nghiệp vụ quản lí quỹ đầu tư 1.2 Hoạt động mơi giới cơng ty chứng khốn 1.2.1 Khái niệm hoạt động môi giới công ty chứng khoán Một nguyên tắc vận hành thị trường chứng khoán nguyên tắc trung gian, thể rõ nét với vai trò hoạt động nhà mơi giới kinh doanh chứng khốn Các nhà đầu tư muốn thực giao dịch thị trường chứng khoán đêu phải thực qua cơng ty chứng khốn Như trình bày, hoạt động mơi giới cơng ty chứng khốn việc cơng ty chứng khốn làm trung gian cho khách hàng hưởng hoa hồng môi giới.Thực chất việc cơng ty chứng khốn chuyển đến cho khách hàng sản phẩm, dịch vụ tư vấn tài kết nối nhà đầu tư bán chứng khóan với nhà đầu tư mua chứng khốn Đối với cơng ty chứng khốn hoạt động quan trọng cơng ty chứng khốn có lợi hẳn nhà đầu tư đội ngũ nhân viên có chun mơn, kinh nghiệm, khả nắm bắt thông tin thị trường nhanh nhạy, thường xuyên bám sát cập nhật thông tin thị trường, có phương tiện kĩ thuật đại có khả 10 ... quan hoạt động môi giới Cơng ty chứng khốn Chương 2: Thực trạng hoạt động mơi giới Cơng ty cổ phần chứng khốn Gia Quyền Chương : Một số giải pháp phát triển hoạt động môi giới Công ty cổ phần chứng. .. Quan niệm phát triển hoạt động môi giới CTCK Hoạt động môi giới cơng ty chứng khốn việc cơng ty chứng khoán làm trung gian cho khách hàng hưởng hoa hồng môi giới Thực chất việc công ty chứng khốn... 1.1.3 Các hoạt động cơng ty chứng khốn 1.1.3.1 Mơi giới chứng khốn Mơi giới chứng khốn (MGCK) hoạt động trung gian đại diện mua bán cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, cơng ty chứng khoán đại