CHƯƠNG QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH TRONG DOANH NGHIỆP I.Tổng quan nguồn vốn DN Khái niệm nguồn vốn:Nguồn vốn biểu tiền tài sản hay nguồn hình thành tài sản Nguồn vốn = Nợ phải trả +Vốn chủ SH Phân loại nguồn vốn - Phân theo nguồn hình thành - Phân loại theo thời gian - Phân loại theo cách sử dụng - Phân loại theo tính chất luân chuyển I.Tổng quan nguồn vốn DN Quản lý nguồn vốn: đề cập đến hình thức huy động vốn, nhân tố ảnh hưởng đến cách thức lựa chọn nguồn vốn doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu Cơ cấu nguồn vốn (cấu trúc vốn) thành phần hay tỷ trọng nguồn vốn so với tổng nguồn vốn thời điểm Để đánh giá cấu nguồn vốn người ta thường dùng tỷ số nợ & tỷ số vốn chủ SH (?) Cơ cấu nguồn vốn nói lên điều gi? I.Tổng quan nguồn vốn DN Một số nhân tố ảnh hưởng đến việc lựa chọn nguồn vốn - Loại hình sở hữu doanh nghiệp - Trình độ quản lý - Chiến lược phát triển đầu tư doanh nghiệp - Lĩnh vực ngành nghề kinh doanh - Trạng thái kinh tế - Chính sách Nhà nước II Các nguồn vốn DN phương pháp huy động vốn 1.Nguồn vốn chủ sở hữu - Vốn chủ sở hữu doanh nghiệp bao gồm: Vốn góp ban đầu, lợi nhuận không chia phát hành cổ phiếu Vốn góp ban đầu: + Doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước: Vốn đầu tư ban đầu Nhà nước Chủ sở hữu doanh nghiệp Nhà nước Nhà nước + DNTN: Vốn đầu tư ban đầu chủ doanh nghiệp + Công ty TNHH, liên doanh: Vốn góp bên tham gia + Công ty cổ phần: Vốn cổ phần cổ đông sáng lập đóng góp II Các nguồn vốn DN phương thức huy động vốn 1.Nguồn vốn chủ sở hữu Lợi nhuận không chia: Nguồn vốn bổ sung từ lợi nhuận ròng + Là phần lợi nhuận ròng lại sau phân bổ hết cho khoản cần thiết + nguồn quan trọng để tái đầu tư mở rộng sản xuất + Điều kiện để có lợi nhuận không chia doanh nghiệp phải hoạt động có hiệu có lợi nhuận  Doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước: RE = lợi nhuận sau thuế giữ lại quỹ  Công ty cổ phần: RE = lợi nhuận sau thuế sau chia cổ tức  Doanh nghiệp tư nhân: RE = Lợi nhuận sau thuế II Các nguồn vốn DN phương thức huy động vốn 1.Nguồn vốn chủ sở hữu Lợi nhuận không chia: - Ưu điểm việc sử dụng lợi nhuận không chia? - Nhược điểm? II Các nguồn vốn DN phương thức huy động vốn 1.Nguồn vốn chủ sở hữu  Lợi nhuận không chia: - Ví dụ: + Vốn cổ phần đến 31/12/2007 Công ty sau (Đơn vị tính: triệu đồng) + Cổ phiếu ưu đãi: 10.000 + Cổ phiếu thường: 100.000 + RE năm 2006: 2000 + Tỷ lệ trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi 20% + Tỷ lệ trả cổ tức cho cổ phiếu thường 60% + Lợi nhuận sau thuế (EAT) năm 2007 = 5.000 (?) Xác định vốn chủ sở hữu cuối kỳ II Các nguồn vốn DN phương thức huy động vốn 1.Nguồn vốn chủ sở hữu  Phát hành cổ phiếu (1) Cổ phiếu thường (common stock): - Khái niệm: Cổ phiếu thường chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần thường tổ chức phát hành - Đặc điểm cổ phiếu thường? - Các hình thức phát hành cổ phiếu thường ? - Ưu điểm phát hành cổ phiếu thường? - Nhược điểm việc phát hành cổ phiếu thường? II Các nguồn vốn DN phương thức huy động vốn 1.Nguồn vốn chủ sở hữu  Phát hành cổ phiếu (2) Cổ phiếu ưu đãi (prefered stock) - Khái niệm: CFUĐ chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu đãi so với cổ đông thường - Đặc điểm cổ phiếu ưu đãi? - Ưu điểm phát hành cổ phiếu ưu đãi? - Nhược điểm việc phát hành cổ phiếu ưu đãi? II Các nguồn vốn DN phương thức huy động vốn Nợ phương thức huy động nợ a Vốn vay ngân hàng  Vốn vay ngân hàng chia theo thời gian gồm: + Vay dài hạn (3 năm trở lên) + Vay trung hạn (1-3 năm) + Vay ngắn hạn (< năm) - Ưu điểm? - Nhược điểm? II Các nguồn vốn DN phương thức huy động vốn Nợ phương thức huy động nợ b Tín dụng thương mại (Commercial credit)  Tín dụng thương mại hình thành tự nhiên hoạt động mua bán trả chậm hay trả góp  Là nguồn vốn doanh nghiệp chiếm dụng người bán khoản tín dụng thương mại mà người bán cung cấp cho doanh nghiệp  Đặc điểm tín dụng thương mại?  Công cụ tín dụng thương mại?  Ưu điểm?  Nhược điểm? II Các nguồn vốn DN phương thức huy động vốn Nợ phương thức huy động nợ c Phát hành trái phiếu  Trái phiếu tên chung giấy vay nợ trung dài hạn  Khái niệm: Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành  Đặc trưng chủ yếu?  Các loại trái phiếu DN  Ưu điểm  Nhược điểm  Tính hấp dẫn trái phiếu phụ thuộc nhân tố nào?  Sự khác CP thường trái phiếu? III Các chiến lược quản lý vốn doanh nghiệp Nguyên tắc tài trợ: Huy động nguồn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, huy động nguồn dài hạn để tài trợ cho nguồn dài hạn Tài sản ngắn hạn doanh nghiệp tài sản thuộc quyền sở hữu quản lý doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luân chuyển thu hồi vốn kỳ kinh doanh năm Tài sản ngắn hạn doanh nghiệp tồn hình thái tiền tệ, vật (vật tư, hàng hóa) dạng đầu tư ngắn hạn khoản nợ phải thu Tài sản dài hạn: Tài sản cố định, khoản đầu tư tài dài hạn Các chiến lược quản lý vốn doanh nghiệp Nguồn tài trợ ngắn hạn 1.Thời hạn hoàn trả năm Nguồn tài trợ dài hạn Thời hạn hoàn trả Không phải trả lãi cho nguồn Phải trả lãi cho tất khoản nợ tài trợ từ khoản nợ tích lũy hình dài hạn từ hình thức vay ngân hàng thức tín dụng thương mại phát hành trái phiếu Lãi suất khoản vay ngắn hạn Lãi suất khoản nợ dài hạn thường thấp lãi suất khoản vay thường cao vay ngắn hạn dài hạn Nguồn tài trợ ngắn hạn gồm Nguồn tài trợ dài hạn bao gồm khoản nợ phải trả, nợ tích lũy khoản nợ dài hạn, vay dài hạn, vốn khoản vay ngắn hạn điều lệ lợi nhuận để lại (lợi nhuận không chia) Các chiến lược quản lý vốn doanh nghiệp Chiến lược quản lý mạo hiểm: Dùng phần NVNH tài trợ cho TSDH TS LĐ không thường xuyên Trị giá Nguồn vốn ngắn hạn TS LĐ thường xuyên TS dài hạn Nguồn vốn dài hạn Thời gian Các chiến lược quản lý vốn doanh nghiệp Chiến lược quản lý thận trọng: Dùng phần NV dài hạn tài trợ cho TSNH Trị giá TS LĐ không thường xuyên Nguồn vốn ngắn hạn TS LĐ thường xuyên Nguồn vốn dài hạn TS dài hạn Thời gian Các chiến lược quản lý vốn doanh nghiệp Chiến lược quản lý dung hòa: Dùng NVNH tài trợ cho TS ngắn hạn, dùng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho nguồn vốn dài hạn TS NH không thường xuyên Trị giá Nguồn vốn ngắn hạn TS NH thường xuyên Nguồn vốn dài hạn TS dài hạn Thời gian [...]... chiến lược quản lý vốn trong doanh nghiệp Nguyên tắc tài trợ: Huy động nguồn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, huy động nguồn dài hạn để tài trợ cho nguồn dài hạn Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp là những tài sản thu c quyền sở hữu và quản lý của doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luân chuyển thu hồi vốn trong một kỳ kinh doanh hoặc một năm Tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp có thể tồn tại dưới... hàng hóa) dưới dạng đầu tư ngắn hạn và các khoản nợ phải thu Tài sản dài hạn: Tài sản cố định, các khoản đầu tư tài chính dài hạn Các chiến lược quản lý vốn trong doanh nghiệp Nguồn tài trợ ngắn hạn 1.Thời hạn hoàn trả dưới một năm Nguồn tài trợ dài hạn 1 Thời hạn hoàn trả 2 Không phải trả lãi cho những nguồn 2 Phải trả lãi cho tất cả các khoản nợ tài trợ từ khoản nợ tích lũy và các hình dài hạn từ hình... thức huy động vốn 2 Nợ và các phương thức huy động nợ c Phát hành trái phiếu  Trái phiếu là tên chung của các giấy vay nợ trung và dài hạn  Khái niệm: Trái phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát hành  Đặc trưng chủ yếu?  Các loại trái phiếu DN  Ưu điểm  Nhược điểm  Tính hấp dẫn của trái phiếu phụ thu c các nhân tố... khoản vay thường cao hơn vay ngắn hạn dài hạn 4 Nguồn tài trợ ngắn hạn gồm các 4 Nguồn tài trợ dài hạn bao gồm các khoản nợ phải trả, nợ tích lũy và các khoản nợ dài hạn, vay dài hạn, vốn khoản vay ngắn hạn điều lệ và lợi nhuận để lại (lợi nhuận không chia) Các chiến lược quản lý vốn trong doanh nghiệp Chiến lược quản lý mạo hiểm: Dùng một phần NVNH tài trợ cho TSDH TS LĐ không thường xuyên Trị giá Nguồn... doanh nghiệp Chiến lược quản lý thận trọng: Dùng một phần NV dài hạn tài trợ cho TSNH Trị giá TS LĐ không thường xuyên Nguồn vốn ngắn hạn TS LĐ thường xuyên Nguồn vốn dài hạn TS dài hạn Thời gian Các chiến lược quản lý vốn trong doanh nghiệp Chiến lược quản lý dung hòa: Dùng NVNH tài trợ cho TS ngắn hạn, dùng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho nguồn vốn dài hạn TS NH không thường xuyên Trị giá Nguồn vốn...II Các nguồn vốn của DN và phương thức huy động vốn 2 Nợ và các phương thức huy động nợ a Vốn vay ngân hàng  Vốn vay ngân hàng được chia theo thời gian gồm: + Vay dài hạn (3 năm trở lên) + Vay trung hạn (1-3 năm) + Vay ngắn hạn (< 1 năm) - Ưu điểm? - Nhược điểm? II Các nguồn vốn của DN và phương thức huy động vốn 2 Nợ và các phương thức huy động nợ b Tín dụng thương mại (Commercial ... dài hạn để tài trợ cho nguồn dài hạn Tài sản ngắn hạn doanh nghiệp tài sản thu c quyền sở hữu quản lý doanh nghiệp, có thời gian sử dụng, luân chuyển thu hồi vốn kỳ kinh doanh năm Tài sản ngắn... hạn khoản nợ phải thu Tài sản dài hạn: Tài sản cố định, khoản đầu tư tài dài hạn Các chiến lược quản lý vốn doanh nghiệp Nguồn tài trợ ngắn hạn 1.Thời hạn hoàn trả năm Nguồn tài trợ dài hạn Thời... Vốn cổ phần đến 31/ 12/ 2007 Công ty sau (Đơn vị tính: triệu đồng) + Cổ phiếu ưu đãi: 10.000 + Cổ phiếu thường: 100.000 + RE năm 20 06: 20 00 + Tỷ lệ trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi 20 % + Tỷ lệ trả cổ