Chương trình cao học Tài chính- Ngân hàng CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH LƯỢNG TRONG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH Chương PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH LƯỢNG TRONG PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA CHỨNG KHOÁN Nội dung  Mô hình CAPM hệ số beta  Các phương pháp tính hệ số beta Mô hình CAPM  Một số giả định: - Thị trường vốn hiệu + Nhà đầu tư cung cấp thông tin đầy đủ + Chi phí giao dịch không đáng kể + Không có hạn chế đầu tư + Không có nhà đầu tư đủ lớn để ảnh hưởng đến giá chứng khoán - Nhà đầu tư có hội đầu tư vào CK phi rủi ro danh mục CP thường thị trường Mô hình CAPM  Hệ số beta - Danh mục đầu tư thị trường: tất CP hay chứng khoán thị trường ; M= - Beta đo độ nhạy cảm lợi nhuận 1CP so với biến động lợi nhuận danh mục đầu tư thị trường Mô hình CAPM    Beta thể mức rủi ro hệ thống tài sản (CK) so với TS trung bình (danh mục đầu tư thị trường) Nguyên lý rủi ro hệ thống: Tỷ suất LN kỳ vọng (và phần bù rủi ro) TS phụ thuộc vào rủi ro hệ thống TS Độ lệch chuẩn đo rủi ro tổng thể tài sản Mô hình CAPM SD Beta CK A 40% 0,5 CK B 20% 1,5 + CK A có rủi ro tổng thể lớn CK B có rủi ro hệ thống đáng kể + CK A có rủi ro phi hệ thống lớn CK B có phần thưởng rủi ro TSLN kỳ vọng lớn ( theo NL rủi ro hệ thống) Mô hình CAPM Đường thị trường chứng khoán: ki =kRF + βi (kM- kRF) kRF - tỷ suất lợi nhuận phi rủi ro kM - tỷ suất lợi nhuận danh mục thị trường βi – hệ số beta cổ phiếu i Các trường hợp riêng  Beta =0 ki = kRF  Beta =1 ki = kM  Beta cña danh môc ®Çu t­ n p   i 1 Wi  i 2.Các phương pháp xác định beta  Thông qua tính hiệp phương sai phương sai βi=cov(ki,kM)/var(kM) kM – tỷ suất lợi nhuận danh mục thị trường Các phương pháp xác định beta   Sử dụng hàm Slope tính hệ số góc đường hồi qui tuyến tính Slope(known_y’s,known_x’s) known_y’s: biến phụ thuộc kCP known_x’s: biến độc lập kM Các phương pháp xác định beta  Sử dụng hàm hồi qui Regression Vào Tool Data analysis Chọn Regression Nhập Input Y, Input X Chọn Label, độ tin cậy 95% Đặt tên cho Worksheet New worksheet Ply Beta số công ty Mỹ Bài tập   Ước tính beta số công ty Việt nam Tính beta theo số liệu cho bảng tính theo phương pháp [...].. .Các phương pháp xác định beta   Sử dụng hàm Slope tính hệ số góc của một đường hồi qui tuyến tính Slope(known_y’s,known_x’s) known_y’s: biến phụ thuộc kCP known_x’s: biến độc lập kM Các phương pháp xác định beta  Sử dụng hàm hồi qui Regression Vào Tool Data analysis Chọn Regression Nhập Input Y, Input... analysis Chọn Regression Nhập Input Y, Input X Chọn Label, độ tin cậy 95% Đặt tên cho Worksheet tại New worksheet Ply Beta của một số công ty Mỹ Bài tập   Ước tính beta của một số công ty Việt nam Tính beta theo số liệu cho trong bảng tính theo 3 phương pháp .. .Chương PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH LƯỢNG TRONG PHÂN TÍCH RỦI RO CỦA CHỨNG KHOÁN Nội dung  Mô hình CAPM hệ số beta  Các phương pháp tính hệ số beta Mô hình CAPM  Một số giả định: - Thị trường... cổ phiếu i Các trường hợp riêng  Beta =0 ki = kRF  Beta =1 ki = kM  Beta cña danh môc ®Çu t­ n p   i 1 Wi  i 2 .Các phương pháp xác định beta  Thông qua tính hiệp phương sai phương sai... trường Các phương pháp xác định beta   Sử dụng hàm Slope tính hệ số góc đường hồi qui tuyến tính Slope(known_y’s,known_x’s) known_y’s: biến phụ thuộc kCP known_x’s: biến độc lập kM Các phương pháp