Đang tải... (xem toàn văn)
Với bờ biển trải dài trên 3260 km và vùng biển rộng trên 1 triệu km2 có 4000 hòn đảo lớn nhỏ với nhiều vịnh, vũng; khoảng 2860 con sông, ngòi và có nhiều hồ tự nhiên lại nằm trong vùng khí hậu nhiệt đới nên rất thuận lợi cho việc phát triển thuỷ sản cả trên hai lĩnh vực đánh bắt và nuôi trồng thuỷ sản.
Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 I.Đánh giá ngành Thuỷ sản 1.Tổng quan ngành TS Với bờ biển trải dài 3260 km vùng biển rộng triệu km2 có 4000 hịn đảo lớn nhỏ với nhiều vịnh, vũng; khoảng 2860 sơng, ngịi có nhiều hồ tự nhiên lại nằm vùng khí hậu nhiệt đới nên thuận lợi cho việc phát triển thuỷ sản hai lĩnh vực đánh bắt nuôi trồng thuỷ sản Không phải quốc gia có điều kiện tự nhiên thuận lợi để phát triển thuỷ sản Việt Nam Trung bình 100 km2 diện tích đất liền lại có 1km chiều dài bờ biển, tỉ lệ cao số quốc gia vùng lãnh thổ có bờ biển Trứơc sản lượng ngành thuỷ sản chủ yếu dụa vào khai thác thuỷ hải sản năm gần sản lượng ni trồng vươn lên ngang tầm đảm bảo nguyên liệu cho chế biến xuất Từ đầu năm 1980, ngành thuỷ sản đầu nước mở rộng quan hệ thương mại sang khu vực thị trường giới Năm 1996, ngành thuỷ sản có quan hệ thương mại với 30 nước vùng lãnh thổ giới Đến năm 2001, quan hệ mở rộng 60 nước vùng lãnh thổ, năm 2003 75 nước vùng lãnh thổ, đến năm 2007 130 quốc gia Trong năm gần đây, thuỷ sản đóng vai trò quan trọng trở thành ngành kinh tế mũi nhọn chiếm 8,6% tổng kim ngạch xuất nước với tốc độ tăng trưởng cao, bình quân 18,4%/ năm, ngành hàng có gía trị xuất tỷ USD Chính phủ khuyến khích đầu tư phát triển Hiện Việt Nam đứng thứ giới xuất thuỷ sản cường quốc thuỷ sản giới 2.Thực trạng ngành TS Năm 2007, sản lượng thủy sản nước ước đạt 3,9 triệu khai thác đạt 1,95 triệu tấn, ni trồng 1,95 triệu tấn, với kim ngạch xuất 3,75 tỷ USD, tăng 12% so với năm 2006 ,Việt Nam trở thành 10 nước có giá trị xuất thuỷ sản hàng đầu giới Việt Nam phấn đấu đạt kim ngạch xuất thuỷ sản đạt mức 4,5 tỷ USD vào năm 2008 Hàng thủy sản Việt Nam có mặt 130 quốc gia vùng lãnh thổ Sản phẩm xuất ngày đa dạng chủng loại, cấu; sản phẩm đơng lạnh cịn có nhiều loại sản phẩm chế biến sẵn; mặt hàng chủ lực tơm cịn chiếm tỷ trọng gần 40%, nhường chỗ cho sản phẩm cá da trơn nhiều sản phẩm khác Các mặt hàng thuỷ sản xuất chủ yếu vào thị trường Nhật, EU, Hoa Kỳ, Trung Quốc, Ba Lan, Ukraina… mang Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 lại kim ngạch xuất lớn Ngồi ra, ngành cịn mở thêm nhiều thị trường xuất Thuỵ Điển, Hy Lạp… Hiện nay, Liên minh châu Âu (EU) khu vực nhập thuỷ sản lớn giới, năm 2006 EU (25 quốc gia) nhập khoảng 38,9 tỉ USD, tăng 10,7% so với năm 2005 Ba nhà cung cấp thuỷ sản lớn thị trường EU Nauy chiếm 9,57%, Trung Quốc chiếm 3,9%, Aixơlen chiếm gần 3,9%…, Việt Nam chiếm 2,05% Ngoài Mỹ, Marốc, Achentina đối thủ cạnh tranh lớn Việt Nam thị trường Sau năm Việt Nam gia nhập WTO, số lượng doanh nghiệp đạt tiêu chuẩn xuất thủy sản vào thị trường khó tính EU, Mỹ Nhật Bản tăng gấp lần so với trước Trong năm 2007 có khoảng 1.200 doanh nghiệp phép xuất sang: EU, Trung Quốc, Canada, Hàn Quốc Các doanh nghiệp Việt Nam nhà nhập EU đánh giá cao chất lượng sản phẩm Chỉ tính riêng 10 tháng đầu năm 2007, cá đông lạnh mặt hàng thuỷ sản Việt Nam EU nhập lớn Lượng nhập đạt 166 nghìn với kim ngạch đạt 477,5 triệu USD, tăng 41,4% lượng 41,9% kim ngạch so với kỳ năm 2006, chiếm 73,17% lượng 63,49% kim ngạch xuất thuỷ sản Việt Nam tới EU Tiếp theo tôm đơng lạnh với lượng xuất đạt 17,6 nghìn với trị giá đạt 133 triệu USD, giảm 2,1% lượng 1,24% kim ngạch so với kỳ năm 2006, chiếm 7,8% lượng 17,68% kim ngạch Mực đông lạnh chiếm 6,93% lượng 7,36% kim ngạch, nghêu đông lạnh chiếm 3,04% lượng 2,03% kim ngạch Sau bạch tuộc đơng lạnh, chả cá, cá đóng hộp… 3.Triển vọng ngành TS 3.1.Việc gia nhập WTO mang lại nhiều phát triển cho ngành thuỷ sản Hiện Việt Nam xếp vào vị trí thứ xuất thủy sản giới cường quốc thủy sản Việc gia nhập WTO có nhiều thuận lợi cho doanh nghiệp thủy sản, qua đàm phán dỡ bỏ bớt sách bảo hộ sản xuất nông nghiệp nội địa thị trường lớn tham gia đấu tranh, chống lại vụ kiện bất công Từ thị trường truyền thống Nhật Bản mở sang thị trường châu Âu sau ký hiệp định song phương với Mỹ, Việt Nam tạo thị trường chân kiềng lớn Chính vậy, doanh nghiệp thủy sản quen với luật chơi nước luật chơi mang tính chung WTO Qua thủy sản Việt Nam thích nghi với luật chơi Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Thị trường EU ví dụ, Việt Nam có tới 170 doanh nghiệp đủ tiêu chuẩn xuất thủy sản khả lên tới 200 doanh nghiệp Trước kia, “danh sách hai”, Việt Nam xuất vào nước lọt vào “danh sách một” việc dễ dàng nhiều Những mà EU chấp nhận thủy sản Việt Nam đương nhiên WTO chấp nhận, đặc biệt hàng rào: quy chế an toàn vệ sinh chất lượng thủy sản, mức giới hạn cho phép quy trình thực hiện, quan kiểm duyệt chất lượng thủy sản Việt Nam (NAFIQAVED) điều kiện sản xuất doanh nghiệp Việt Nam 3.2.Tốc độ phát triển Xuất thủy sản lớn Theo định số 10/2006/QĐ-Ttg ngày 11 tháng 01 Thủ tướng phủ việc Phê duyệt quy hoạch tổng thể phát triển ngành Thủy sản đến năm 2010 định hướng năm 2020, mục tiêu cụ thể đến 2010 là: Sản lượng tăng với tốc độ bình quân 3,8%/năm; Giá trị kim ngạch XK thủy sản tăng với tốc độ bình quân 10,63%/năm; Tổng sản lượng thủy sản đến 2010 đạt 3,5- 4,0 triệu tấn/năm; Giá trị kim ngạch xuất 2010 đạt 4tỷ USD; Lao động nghề cá bình quân tăng 3%/năm Với mục tiêu nêu trên, thấy tốc độ phát triển hoạt động Xuất thủy sản lớn, hứa hẹn nhiều hội cho Doanh nghiệp chế biến thủy sản phát triển Tính đến thời điểm này, mục tiêu gần đạt cịn có nhiều khả tăng mạnh giai đoạn tới Kể từ Việt Nam gia nhập nước ASEAN ngành thuỷ sản Việt Nam trở thành thành viên tổ chức nghề cá Đông Nam Á (SEAFDEC), với việc mở rộng thị trường xuất tạo điều kiện cho ngành công nghiệp chế biến thuỷ sản có chiều hướng phát triển tốt Đến nay, nước có gần 500 nhà máy chế biến thuỷ sản xuất Chất lượng sản phẩm thuỷ sản không ngừng nâng lên sở chế biến ngày đại, công nghiệp tiên tiến, quản lý theo tiêu chuẩn quốc tế Từ 18 doanh nghiệp năm 1999, đến có gần 200 doanh nghiệp Việt Nam đưa vào danh sách xuất vào EU, 222 doanh nghiệp phép xuất vào Hàn Quốc Bên cạnh doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp chế biến xuất thuỷ sản tư nhân phát triển mạnh thời gian qua, nhiều doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế tư nhân có giá trị kim ngạch xuất thuỷ sản hàng đầu, số doanh nghiệp chế biến xuất có kim ngạch xuất 100 triệu USD năm 3.3.Cửa phát triển thêm rộng Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Cơ hội dễ thấy tới doanh nghiệp nỗ lực gia tăng tỷ trọng sản phẩm tinh chế thay tập trung tăng trưởng số lượng Trên thực tế, nhiều doanh nghiệp chế biến thuỷ sản gần cố gắng tự nâng cao chất lượng sản phẩm sản xuất, đảm bảo thực hành sản xuất theo tiêu chuẩn HACCP Nhiều doanh nghiệp cố gắng đa dạng hóa thêm mặt hàng sản xuất, mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm nhằm tận dụng tối đa hiệu suất sử dụng nhà xưởng, máy móc thiết bị nhà máy xưởng sản xuất Nhiều công ty cố gắng nâng cao vị ngành thị trường tiêu thụ sản phẩm đặc trưng sản phẩm Tuy nhiên, cịn doanh nghiệp chủ động tham gia tiếp xúc với quan xúc tiến thương mại để mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm đối tác Cơ hội cịn nhiều, doanh nghiệp khơng ngừng đẩy mạnh hợp tác với khách hàng tại thị trường lớn Nhật, Mỹ, đồng thời cố gắng đảm bảo chất lượng sản phẩm ngày tốt thực tiến độ giao hàng thỏa thuận Đánh giá kết luận ngành TS • - Ưu điểm: Đây ngành xếp vào mũi nhọn xuất Việt nam,và ngành kinh tế quan trọng Việt nam Được phủ,Nhà nước quan tâm định hướng phát triển - Cơ chế tỷ giá ổn định nhằm hỗ trọ cho xuất lợi lớn cho ngành thuỷ sản Doanh thu ngành từ xuất thuỷ sản - Thị trường rộng,tiềm ngành chưa khai thác hết Nếu ngành thuỷ sản Việt Nam nói chung doanh nghiệp chế biến thuỷ sản đẩy mạnh khâu marketing hội tiếp cận thị trường khẳng định vị thị trường cũ nằm tầm tay - Điều kiện tự nhiên thuận lợi với hệ thống sơng,ao hồ đặc biệt diện tích biển • - Nhược điểm: Đối với ngành thuỷ sản , đảm bảo số lượng chất lượng nguyên vật liệu đầu vào yếu tố sống còn.Tuy nhiên:chất lượng đầu vào nguyên vật liệu chưa đồng đều,vẫn có lơ hang bị trả lại.Nguồn cung chưa thật ổn định yếu tố chủ quan hộ nuôi điều kiện khách quan mưa bão,lũ lụt Việt nam Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 - Cũng giống ngành xuất khác,thị trường xuất phụ thuộc nhiều vào nước bạn (yếu tố kinh tế,yếu tố thị hiếu tiêu dung,yếu tố tỷ giá )nên doanh thu lợi nhuận tỏ bấp bênh - Hiện công ty chủ yếu gia tăng sản lượng xuất chưa ý thích đáng cho việc đa dạng hố sản phẩm chế biến từ thuỷ sản - Một số công ty chưa ý đến việc maketting,xây dựng thương hiệu trường quốc tế dễ bị thị phần,và khó mở rộng thị trường II Đánh giá Công ty cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thuỷ Sản Cửu Long An Giang(ACL) 1.Tóm lược cơng ty 1.1.Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang tiền thân Công ty TNHH Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang Với 22 năm kinh nghiệm nuôi trồng thủy sản từ ngày phong trào ni cá tra, basa theo mơ hình cơng nghiệp An Giang năm 1986, đến năm 2003 thành viên gia đình thành lập Cơng ty TNHH Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 5202000209 Sở Kế hoạch Đầu tư tỉnh An Giang cấp ngày 05/05/2003 Nhà máy chế biến Công ty bắt đầu xây dựng vào tháng 5/2003 thức vào hoạt động từ tháng 03/2005 Nhà máy có cơng suất chế biến khoảng 100 cá nguyên liệu/ngày tương đương khoảng 10.000 cá thành phẩm/năm Sản phẩm nhà máy chế biến xuất khoảng 40 nước giới thị trường chủ yếu EU, Trung Đông, Châu Á, Australia Năm 2006, Công ty 200 doanh nghiệp thương nhân trao giải thưởng “Doanh nghiệp xuất sắc năm 2006” (2006 Business Excellence Awards) Ủy Ban Quốc Gia Về Hợp Tác Kinh Tế Quốc Tế trao tặng Giải thưởng kết việc Cơng ty có giải pháp thị trường xuất tốt sang thị trường nước khu vực Đến ngày 02/05/2007 Công ty TNHH Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang thức chuyển đổi sang hoạt động hình thức công ty cổ phần theo Giấy Chứng nhận đăng ký kinh doanh số 5203000065 Sở Kế hoạch Đầu tư Tỉnh An Giang cấp ngày 17/04/2007 Tại thời điểm chuyển đổi vốn điều lệ Công ty 90 tỷ đồng,hiện 110 tỷ đồng Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 1.2.Lĩnh vực hoạt động kinh doanh - Chế biến, bảo quản thủy sản sản phẩm từ thủy sản; - Mua bán cá thủy sản; - Mua bán hóa chất, dụng cụ dùng sản xuất chế biến thủy sản; - Nuôi trồng thủy sản; - Mua bán nông sản (nếp, gạo, hạt điều ); - Mua bán thực phẩm (đậu nành, đậu bắp, rau quả, đông lạnh); - Sản xuất bao bì; - Mua bán loại nguyên vật tư ngành bao bì; - Chế biến thức ăn thủy sản; - Mua bán nguyên liệu, vật tư phục vụ chăn nuôi thủy sản (cám bã đậu nành, bột cá, bột xương thịt, vitamin); - Đầu tư sở hạ tầng khu công nghiệp, khu du lịch, khách sạn, cao ốc văn phòng; - Chế biến thức ăn gia súc 2.Phân tích đánh giá lĩnh vực hoạt động Công ty 2.1.Sản phẩm,dịch vụ công ty Hoạt động sản xuất, kinh doanh Công ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thủy Sản Cửu Long An Giang tập trung chủ yếu vào sản xuất chế biến xuất sản phẩm từ cá tra cá tra fillet loại, cá tra nguyên con, cá tra lăn bột loại cấp đông, cá tra cắt dạng lăn bột, loại chiên chín cấp đơng, cá loại tẩm gia vị nấu chín tổng hợp, chả cá loại, xúc xích lạp xưởng cá loại… Trong đó, doanh thu cá tra fillet loại chiếm tới 90% doanh thu trung bình năm Cơng ty Riêng loại cá tra fillet, sản phẩm đa dạng phân loại theo nhiều tiêu chuẩn khác (màu sắc, kích cỡ, trọng lượng ) tùy theo yêu cầu khách hàng thị trường xuất Ngồi ra, q trình chế biến, Cơng ty cịn có số phụ phẩm khác như: đầu cá, mỡ cá, xương, da cá Tuy nhiên doanh thu từ phụ phẩm thường chiếm tỷ trọng nhỏ khoảng 5% doanh thu trung bình hàng năm Cơng ty Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 2.2.Sản lượng tiêu thụ, doanh thu nhóm sản phẩm, dịch vụ qua năm a Sản lượng tiêu thụ nhóm sản phẩm qua năm: Đơn vị tính : Kg Năm 2005 Giá trị Khoản mục Cá tra fillet trắng Grade Cá tra fillet trắng Grade Cá tra fillet vàng Grade Cá tra IQF hồng Cá tra fillet thịt đỏ Sản phẩm khác Tổng sản lượng tiêu thụ Tỷ trọng Năm 2006 Giá trị Tỷ trọng tháng đầu năm 2007 Giá trị Tỷ trọng 841.576 38,50% 2.356.685 38,71% 1.929.640 44,69% 271.992 12,44% 254.235 4,18% 139.250 3,22% 71.436 3,27% 46.050 0,76% 229.925 5,32% 989.594 11.535 45,27% 0,00% 0,53% 2.492.744 583.553 354.269 40,95% 9,59% 5,82% 1.613.234 349.774 56.300 37,36% 8,10% 1,30% 2.186.133 100,00% 6.087.535 100,00% 4.318.123 100,00% Nguồn :Công ty CP XNK Thủy Sản Cửu Long An Giang Biểu đồ sản lượng tiêu thụ nhóm sản phẩm Cơng ty qua năm b Doanh thu nhóm sản phẩm, dịch vụ qua năm: Đơn vị tính : đồng Khoản mục Năm 2005 Năm 2006 tháng đầu năm 2007 Giá trị Cá tra fillet trắng Grade Cá tra fillet trắng Grade Cá tra fillet vàng Grade Cá tra IQF hồng Cá tra fillet thịt đỏ Sản phẩm khác Phụ phẩm thu hồi Doanh thu khác Tổng doanh thu Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng Giá trị Tỷ trọng 34.422.665.856 38,09% 125.659.784.426 40,37% 110.942.154.748 45,02% 9.196.149.375 10,18% 11.813.141.854 3,80% 7.333.719.830 2,98% 2.530.187.347 2,80% 1.731.792.244 0,56% 10.483.341.030 4,25% 35.214.193.272 274.272.504 7.710.899.932 1.022.756.935 90.371.125.221 38,97% 0,00% 0,30% 8,53% 1,13% 100,00% 118.598.741.960 26.442.434.753 14.471.830.047 12.534.575.595 22.313.200 311.274.614.079 38,10% 8,49% 4,65% 4,03% 0,01% 100,00% 86.493.975.601 17.210.380.653 2.096.488.010 11.699.126.272 173.037.600 246.432.223.744 35,10% 6,98% 0,85% 4,75% 0,07% 100,00% Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Nguồn :Công ty CP XNK Thủy Sản Cửu Long An Giang Biểu đồ doanh thu nhóm sản phẩm Công ty qua năm 2.3.Nguồn nguyên vật liệu a) Nguồn ngun vật liệu: Trong q trình sản xuất ngồi sử dụng ngun liệu cá tra, Cơng ty sử dụng số phụ liệu khác để đóng gói sản phẩm như: Thùng carton, bao bì PE, PA − Cá nguyên liệu chủ yếu Công ty thu mua từ hộ gia đình ni cá tra thuộc địa bàn tỉnh Đồng sông Cửu Long An Giang, Đồng Tháp, Vĩnh Long, Cần Thơ − Thùng carton, bao bì PE, PA chủ yếu nhập từ công ty nước DANH SÁCH MỘT SỐ NHÀ CUNG CẤP CÁ TRA CHO CÔNG TY: TỈNH STT NHÀ CUNG CẤP NGUYÊN LIỆU CUNG CẤP I NGUYÊN LIỆU Nguyễn Quốc Phong An Giang Cá tra hồ Nguyễn Văn Khoa Lê Văn Vinh Dương Văn Nhựt Lê Minh Hùng Trương Văn Ngọt Trần Tuấn Nam An Giang An Giang An Giang Đồng Tháp An Giang An Giang Cá tra hồ Cá tra hồ Cá tra hồ Cá tra hồ Cá tra hồ Cá tra hồ Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 STT NHÀ CUNG CẤP TỈNH II Cần Thơ NGUYÊN LIỆU CUNG CẤP Cá tra hồ Việt Nam Việt Nam Việt Nam Việt Nam Việt Nam Bao bì Carton Bao bì PE Bao bì carton Bao bì PE Bao bì PA Nguyễn Văn Liền PHỤ LIỆU Công ty TNHH TM-SX Bao Bì Giấy Ngun Phước Cơng ty Cổ phần Bao bì Thủy sản Cơng ty TNHH Tân Mỹ Cơng ty Bảo Mã Công ty LIKSIN Nguồn :Công ty CP XNK Thủy Sản Cửu Long An Giang b) Sự ổn định nguồn cung ứng nguyên vật liệu: Nguồn nguyên liệu Cơng ty chủ yếu cá tra thu mua từ tỉnh Đồng sông Cửu Long Trong vài năm trở lại đây, diện tích ni cá tra sản lượng cá tra thu hoạch tỉnh không ngừng tăng cao Theo Bộ Thủy sản, diện tích ni cá tra, ba sa Đồng sông Cửu Long đến cuối năm 2006 5.000ha Từ đầu năm 2007 đến nay, diện tích ao cá đào tỉnh vùng tăng lên thêm gần 2.000 ha, nhiều An Giang, Ðồng Tháp Cũng theo Bộ Thuỷ Sản, năm 2005 sản lượng cá tra sau thu hoạch khu vực tỉnh Đồng sông Cửu Long đạt khoảng 373 nghìn tấn, đến năm 2006 sản lượng tăng đột biến lên 825 nghìn (tăng tới 2,2 lần so với năm trước đó), An Giang Ðồng Tháp hai tỉnh dẫn đầu sản lượng cá tra ni, đạt gần 400 nghìn Như vậy, việc nhà máy Công ty nằm vùng nguyên liệu cá tra tỉnh An giang nói riêng vùng Đồng sơng Cửu Long nói chung lợi lớn, nguồn cung ứng nguyên liệu cá tra Công ty ổn định c) Ảnh hưởng giá nguyên vật liệu đến doanh thu lợi nhuận: Trong năm gần kim ngạch xuất cá tra Việt Nam tăng trưởng tốt, giá cá tra nguyên liệu thường xuyên biến động có xu hướng tăng lên Nếu năm 2005 giá cá tra nguyên liệu vùng Đồng sơng Cửu Long vào khoảng 12.00014.000 đ/kg sang năm 2006 giá cá tra trung bình 14.000-15.000 đồng/kg Từ cuối năm 2006 đến đầu năm 2007, giá cá tra tiếp tục tăng trì mức cao 16.000-17.000 đồng/kg, nguyên nhân nhà máy chế biến cần nguồn hàng để chế biến, giao hàng cho đối tác nước tiến độ hợp đồng Đến nay, lượng cá thu hoạch nhiều ổn định nên giá cá tra nguyên liêu giảm lại dao dộng khoảng 13.000- 14.000 đồng/kg Do cá tra fillet thành phẩm bảo quản thời gian dài mà không ảnh hưởng nhiều đến chất lượng nên hoạt động sản xuất chế biến tách biệt với hoạt động tiêu thụ sản phẩm Đồng thời, tùy thời điểm giá xuất Công ty điều chỉnh Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 phù hợp theo biến động giá nguyên vật liệu đầu vào nên nhìn chung biến động giá thị trường nguyên vật liệu đầu vào ảnh hưởng đến lợi nhuận Công ty song không đáng kể 2.4.Chi phí sản xuất: Tỷ trọng khoản mục chi phí Cơng ty so với doanh thu cung cấp hàng hóa dịch vụ: Đơn vị tính: đồng STT YẾU TỐ CHI PHÍ Năm 2005 GIÁ TRỊ Giá vốn hàng bán 76.927.318.989 Chi phí bán hàng 4.002.884.121 Chi phí QLDN 2.474.525.890 Cộng 83.404.729.000 Năm 2006 % DOANH GIÁ TRỊ THU THUẦN 86,95% 4,52% 2,80% 94,27% % DOANH THU THUẦN 246.150.780.71879,08% 19.720.165.644 6,34% 4.381.605.964 1,41% 270.252.552.32686,82% tháng đầu năm 2007 % DOANH GIÁ TRỊ THU THUẦN 197.889.921.700 11.984.400.809 2.872.531.611 212.746.854.120 Nguồn: Báo cáo kiểm tốn năm 2005, 2006 báo cáo tài tháng đầu năm 2007 Năm 2005, chi phí sản xuất Công ty cao (chiếm tới 94,27% doanh thu thuần), giá vốn hàng bán chiếm trung bình 86,95% doanh thu Sang năm 2006 giá cá tra nguyên liệu tăng so với năm 2005 nhờ kiểm sốt tốt chi phí đầu vào, đồng thời kết hợp nhiều biện pháp giảm thiểu tiêu hao trình chế biến thành phẩm (nâng cao tỷ lệ thành phẩm sản xuất)… tỷ lệ giá vốn hàng bán doanh thu Cơng ty giảm đáng kể cịn 79,08% góp phần làm giảm tỷ lệ chi phí sản xuất doanh thu Cơng ty xuống cịn 86,82% Đây kết tốt so với doanh nghiệp khác ngành, quy mơ sản xuất 2.5 Trình độ cơng nghệ: Hiện tại, nhà máy Cơng ty có công suất thiết kế 100 nguyên liệu/ngày, trang bị máy móc thiết bị đại nhập từ Châu Âu bao gồm số hệ thống máy móc thiết bị như: hệ thống cấp đơng, hệ thống kho lạnh, hệ thống máy nén, giàn ngưng, thiết bị lạnh… -Hệ thống cấp đông gồm: 10 80,30% 4,86% 1,17% 86,33% Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 +Hệ thống băng truyền cấp đông IQF (đông rời): gồm băng chuyền cấp đông đồng nhập từ hãng Sandvik (Thụy Điển) với công suất dây chuyền 500 kg thành phẩm/giờ +Tủ đông tiếp xúc (đông block) : gồm 03 tủ đơng tiếp xúc, 02 tủ tủ 1.000 kg/2,5 nhập từ Đan Mạch, tủ 1.500 kg/2,5 Việt Nam lắp đặt +Tủ đơng gió (đơng block): gồm tủ đơng gió sản xuất từ Hà Lan công ty TNHH TST lắp đặt với công suất tủ 3.200 kg/4h - Hệ thống kho lạnh: gồm kho lạnh với khả chứa thành phẩm tổng cộng 1.400 (Một kho 300 tấn, kho 400 kho 700 tấn) - Hệ thống máy nén: Được sản xuất từ hãng Grasso ( Hà Lan), với công suất 1.000kw - Hệ thống đá vảy: Được sản xuất từ Pháp, với công suất 30tấn/ngày - Hệ thống cấp nước lạnh: Được sản xuất từ hãng Grasso (Hà Lan), với công suất 10 m3/1 - Máy phát điện dự phòng V-Trac có cơng suất 1.500 KVA Hiện nhà máy hoạt động trung bình khoảng 80% cơng suất thiết kế nhà máy tương đương với khoảng 80 cá nguyên liệu/ngày (24.000 cá nguyên liệu/năm) khoảng 8.000 thành phẩm/năm 2.6.Tình hình nghiên cứu sản phẩm Hiện nay, Công ty chế biến thủy sản xuất Việt Nam với phương thức phổ biến chế biến theo yêu cầu khách hàng thị yếu thị trường tiêu thụ Do tùy nhu cầu thị trường yêu cầu khách hàng, Công ty thực chế biến sản phẩm theo quy cách, kích cỡ, chất lượng hợp đồng ký kết Trong kế hoạch tới, Công ty chủ yếu tập trung chế biến sản phẩm cá tra fillet xuất khẩu, đồng thời nghiên cứu sản xuất mặt hàng giá trị gia tăng khác cá fillet tẩm bột, cá nguyên tẩm bột… 3.1 2.7.Hệ thống quản lý chất lượng chứng nhận chất lượng sản phẩm áp dụng: Hiện nay, Công ty áp dụng hệ thống quản lý chất lượng chứng nhận chất lượng sản phẩm sau: 11 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 − Hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001:2000: Công ty tổ chức BVQI-UKAS cấp Giấy chứng nhận Hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2000 số 176898 ngày 16/09/2005 Sau chuyển đổi sang Công ty cổ phần, Công ty cấp lại Giấy chứng nhận Hệ thống quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn ISO 9001:2000 số 176898 ngày 08/05/2007 − Chứng nhận FDA: Công ty Cục Quản lý Thực phẩm Dược phẩm Hoa Kỳ (The U.S Food and Drug Administration- FDA) cấp Giấy chứng nhận FDA số 13799569826 ngày 28/06/2006 Chứng nhận công nhận sản phẩm Công ty đáp ứng số yêu cầu vệ sinh an toàn thực phẩm theo tiêu chuẩn Cục Quản lý Thực phẩm Dược phẩm Hoa Kỳ − Chứng nhận đạt tiêu chuẩn an toàn vệ sinh chế biến thủy sản: Công ty Cục Quản lý Chất lượng, An toàn Vệ sinh Thú y Thủy sản Việt Nam (NAFIQUAVED) cấp Giấy Chứng nhận đạt tiêu chuẩn an toàn vệ sinh chế biến thủy sản số DL370 ngày 08/12/2005 Sau chuyển đổi sang Công ty cổ phần, Công ty cấp lại Giấy Chứng nhận đạt tiêu chuẩn an toàn vệ sinh chế biến thủy sản số DL370 ngày 10/05/2007 Chứng nhận công nhận sản phẩm Công ty đáp ứng yêu cầu đảm bảo vệ sinh an toàn thực phẩm theo tiêu chuẩn hành Ngành thủy sản Việt Nam (tương đương với thị 91/493/EEC, 94/356/EEC Hội đồng Châu Âu quy định HACCP Cục Quản lý Thực phẩm Dược phẩm Hoa Kỳ 21 CFR123 sản xuất cá tra/basa đông lạnh − Chứng nhận HALAL: Công ty Ban Đại Diện Cộng Đồng Hồi Giáo Tp Hồ Chí Minh cấp Giấy chứng nhận HALAL số 45 –HALAL ngày 12/05/2005 Sau chuyển đổi sang Công ty cổ phần, Công ty cấp lại Giấy chứng nhận HALAL số 04/2007 –HALAL ngày 18/05/2007 Chứng nhận công nhận sản phẩm cá tra Cơng ty sản xuất dây chuyền khơng có chứa thực phẩm thịt heo trình tạo sản phẩm a) Quy trình kiểm tra chất lượng sản phẩm: Cơng ty có phận chức đảm nhiệm công tác kiểm tra chất lượng sản phẩm từ công đoạn tiếp nhận nguồn nguyên liệu đầu vào đến sản phẩm đóng gói nhập kho bảo quản 12 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 b) Bộ phận kiểm tra chất lượng sản phẩm: Hiện nay, cơng tác kiểm tra chất lượng sản phẩm Phịng Cơng nghệ bao gồm 03 phận: • Bộ phận QC, Bộ phận Kiểm nghiệm Bộ phận ISO, HACCP phối hợp đảm nhiệm Nhiệm vụ cụ thể phận sau: • Bộ phận QC: có chức giám sát công nghệ chế biến dây chuyền sản xuất an toàn vệ sinh thực phẩm trình sản xuất, báo cáo thiết lập biện pháp sửa chữa phát sai sót nhằm tạo sản phẩm an toàn chất lượng hợp vệ sinh 13 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 • Bộ phận Kiểm nghiệm: có chức lấy mẫu kiểm vi sinh dây chuyền sản xuất, xác định mức độ an tồn vệ sinh cơng đoạn trình chế biến, phối hợp với phận KCS/QC phận ISO, HACCP phân tích nguyên nhân thiết lập biện pháp khắc phục mức độ nhiễm bẩn vượt mức độ cho phép • Bộ phận ISO, HACCP: chịu trách nhiệm hướng dẫn, vận hành hoạt động quản lý chất lượng theo tiêu chuẩn tuân thủ, thực phương pháp sửa chữa có sai lệch cơng đoạn hay quy trình thẩm tra tất hồ sơ quản lý chất lượng, báo cáo hoạt động quản lý chất lượng cho Ban Tổng Giám đốc theo định kỳ 2.8.Hoạt động Marketing: a) Hoạt động quảng cáo khuyến mại: − Công ty hoạt đông với phương châm kinh doanh “Hiệu phạm vi quy mô vừa nhỏ phù hợp với tầm quản lý kiểm soát để ln đảm bảo đạt hiệu kinh tế cao sản phẩm chất lượng, phục vụ uy tín” − Đẩy mạnh tìm kiếm khách hàng tiềm mở rộng thị trường chất lượng cao thông qua hội chợ thủy sản quốc tế hay qua cập nhật thông tin internet − Quảng cáo thương hiệu sản phẩm website Công ty − Thông qua đối tác, khách hàng thân thuộc thị trường để lập kênh phân phối độc quyền − Hỗ trợ dịch vụ cho khách hàng : hỗ trợ giá ưu đãi cho khách hàng mới, hỗ trợ phương thức toán ưu đãi cho khách hàng truyền thống, cung cấp dịch vụ tốt cho khách hàng: giao hàng tiến độ, chất lượng sản phẩm bảo đảm xác theo hợp đồng… b) Hệ thống phân phối: Hầu hết sản phẩm Công ty sản xuất xuất khẩu, doanh thu xuất cá tra chiếm trung bình 95% doanh thu hàng năm Cơng ty Doanh thu nội địa Công ty chủ yếu doanh thu bán phụ phẩm thu hồi (đầu, mỡ, xương, da cá ) doanh thu số hàng hoá, dịch vụ khác Hiện nay, sản phẩm cá tra Công ty chủ yếu xuất sang nước Châu Á (Singapore, Malaysia, Indonesia, Philipin, Nhật ), EU (Ba Lan, Pháp ), Ageria, Mỹ, Úc Tiểu vương quốc Ả-rập Thống (UAE) 14 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Năm 2005, sản phẩm cá tra Công ty chủ yếu xuất sang nước Châu Á, doanh thu xuất sang thị trường chiếm tới 63,83% tổng doanh thu xuất Công ty Sang năm 2006, thị trường xuất Cơng ty đa dạng có tỷ lệ đồng thị trường Châu Á (30,76%), EU (20,64%), UAE (32,61%) Vì Cơng ty giảm thiểu rủi ro phụ thuộc nhiều vào thị trường (Nguồn: Công ty CP XNK Thủy sản Cửu Long An Giang) 2.9.Nhãn hiệu hàng hóa đăng ký bảo hộ: Nhãn hiệu CLFISH : Nhãn hiệu Công ty đăng ký độc quyền Cục sở hữu Trí tuệ thuộc Bộ Khoa học Công nghệ cấp Giấy Chứng nhận đăng ký nhãn hiệu hàng hố số 78560 cấp ngày 16/01/2007 3.Phân tích đánh giá tình hình tài cơng ty Tóm tắt số tiêu hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty năm 2005, 2006 tháng đầu năm 2007 Đơn vị tính: đồng STT Chỉ tiêu Năm 2005 Tổng tài sản 107.145.774.372 Doanh thu 88.475.441.776 Lợi nhuận từ hoạt 1.934.600.809 động kinh doanh Lợi nhuận khác (239.962.137) Lợi nhuận trước thuế 1.694.638.672 Lợi nhuận sau thuế 1.694.638.672 15 Năm 2006 137.721.979.130 311.274.614.079 tháng đầu năm 2007 169.065.780.924 379.252.645.294 36.210.048.050 47.835.513.190 (75.963.100) 36.134.084.950 36.134.084.950 (101.808.091) 47.733.705.099 41.766.991.961 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Do đến tháng 03/2005 nhà máy chế biến Công ty thức vào hoạt động, năm 2005 hoạt động sản xuất tiêu thụ Cơng ty cịn nhiều hạn chế, doanh thu lợi nhuận Công ty không cao Sang năm 2006, tình hình sản xuất tiêu thụ Cơng ty vào ổn định, doanh thu lợi nhuận Cơng ty đạt kết khả quan hơn.Tình hình sản xuất kinh doanh Cơng ty cịn khả quan nhìn thấy tiêu Doanh thu,lợi nhuận cơng ty có tháng đầu năm 2007,nó cho thấy Cơng ty có khả tăng trưởng tốt Các tiêu kế hoạch thực Đơn vị tính: triệu đồng Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 (% G ) iá trị G ) so iá trị giảm với 2006 Vốn Điều lệ Doanh thu Lợi nhuận sau thuế 0.000 10.000 50.000 44% 24, 50.000 5.000 44% 57% 5.000 54% Tỷ lệ lợi nhuận sau thuế/doanh thu (%) 0,00% Tỷ lệ lợi nhuận sau 13,86% - 0,00% thuế/Vốn Điều lệ (%) 72,57% 9,09% 0, 00% 6,00% 7% 1.0 00.000 100 3,85% 000 3,85% 18% 5,00% 110 000 0% - với 44, Cổ tức giảm so 44, - tăng 2008 22, 0,00% Gi so trị 22% 44, tăng với 2007 303 ,59% % (% tăng giảm Năm 2009 0,0 5 10, 00% 18, 0, 00% 90, 91% 6,6 3,85% 17, 00% 6, 25% Thực tế năm 2007 công ty trả cổ túc 33%,và khả công ty vượt LNST dự tính.Vì hết q LNST đạt gần 42 tỷ.Nếu với tốc độ Dn vượt dụ kiến quãng đường dài 16 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 3.1.Hiệu kinh doanh Ở đây,tôi xin so sánh tình hình tài cơng ty với cơng ty khác ngành là: + Công ty cố phần Thuỷ sản Nam Việt(ANV) + Công ty cố phần Thuỷ hải sản Minh Phú(MPC) + Công ty cố phần Xuất Nhập Thuỷ sản An Giang(AGF) Nguyên nhân chọn cơng ty vì:cùng với ACL công ty cạnh tranh trực tiếp lĩnh vực xuất cá tra ,cá basa niêm yết Sở GD CK Hồ Chí Minh a Tốc độ thu hồi khoản phải thu ACL ANV MPC AGF TB Cơng ty Vịng quay khoản phải Kỳ thu tiền trung bình thu 5.490 49.72 4.303 63.45 3.04 89.86 6.73 40.55 4.89 60.895 Công ty trì tốc độ thu tiền bình quân 50 ngày,chỉ số phù hợ với DN lĩnh vực sản xuất.Với số ACL vừa đảm bảo sách tín dụng ko thắt chặt đảm bảo cạnh tranh việc bán hàng,vừa đảm bảo khả toán,trả nợ ko bị ứ đọng khoản phải thu b.Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho Vòng quay hang ACL ANV MPC AGF TB Công ty tồn kho 10.953 11.303 30.53 5.24 14.51 Kỳ dự trữ bình quân 24.92 24.15 8.94 52.085 27.52 So với cơng ty hoạt động ngành tiêu Vịng quay kỳ dự trữ thấp không đáng kể,cho thấy ACL trì sách phân phối hang hoá tương đối hiệu c.Năng lực sản xuất TSCĐ Tổng TS 17 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 Hiệu suất sử dụng ACL ANV MPC AGF TB Công ty TSCĐ 917% 1714% 1047% 367% 1011.25% Hiệu suất sử dụng Tổng TS 249% 175% 148% 150% 180.5% Hiệu suất sử dụng TSCĐ ACL ko cao Hiệu suất sử dụng Tổng TS ACL lại cao ngành thống kê.Có thể thấy vốn công ty ko bị ứ đọng nhiều TSCĐ,nhưng Công ty sử dụng TSLĐ,các tài sản ngắn hạn khác tốt hiệu suất sử dụng Tổng TS cao 3.2.Chỉ tiêu phản ánh khả toán Hệ số toán nợ ngắn hạn Hệ số toán Hệ số nhanh(tương toán nhanh(tức thời) đối) ACL ANV MPC AGF TB Công ty 3.073 5.592 1.254 4.25 3.54 2.255 4.386 0.75 2.66 2.51 2.255 0.573 0.18 0.48 0.872 - Hệ số tốn nợ ngắn hạn cho thấy,DN trì khả toán tốt đảm bảo khả sinh lời(Hiệu suất sử dụng Tổng TS cao) - Tuy nhiên lượng tiền mặt Dn dự trũ nhiều=>cũng làm giảm khả sinh lời 18 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 3.3.Chỉ tiêu phản ánh khả sinh lời Tỷ lệ sinh lời ACL ANV MPC AGF TB Công ty ROA 27% 18% 6% 6% 14.25% doanh thu 13% 11% 4% 5% 8.25% ROE 49% 13% 11% 8% 20.25% Tất tiêu sinh lời công ty vươt trội so với cơng ty cịn lại Đặc biệt tiêu ROE đạt 49% sau quý Điều cho thấy DN sử dụng địn bẩy tài tốt nào(ta thấy rõ qua phân tích Dupont) 3.4 Đánh giá tranh tài ACL qua cơng thức Dupont.(4 bảng Exel) Có thể thây ACL DN sử dụng địn bẩy tài tốt nhất,nhờ mà tạo tiêu ROE lớn,tuy nhiên đòn bẩy hoạt động cao (do sử dụng chi phí cố định lớn) điều gây rủi ro cho DN cần sụt giảm nhỏ Doanh thu dẫn đến lỗ hoạt động Khả tạo lãi gộp DN cao chứng tỏ DN Doanh thu lớn,và khả quản lí chi phí vốn Đánh giá SWOT Công ty (lên sàn ngày 5/9/2007) Strenghs Là Doanh nghiệp có 23 năm kinh nghiệm lĩnh vực sản xuất cá tra,basa Vị trí DN nằm vùng nguyên liệu ,nhờ mà giảm chi phí vận chuyển dễ dàng việc kiểm tra chất lượng cá Công ty tập trung vào sản xuất mặt hang có giá trị xuất cao catra fillet thịt trắng Khả quản lí tài chính,duy trì khả dự trữ tốn tốt(ở phần phân tích tài chính) Cơng ty cấp chứng nhận sau: Chứng nhận HALAL,Chứng nhận đạt tiêu chuẩn an toàn vệ sinh chế biến thủy sản ,Chứng nhận FDA,Hệ Weaknesses Năng lực quản lí:do thành viên ban giám đốc người gia đình nên ảnh hưởng tới khả quản trị Quy mô DN nhỏ so với DN khác ANV,MPC…chỉ đứng thứ 15 số DN xuất catra,cá basa sản lượng: +Nguồn vốn sở hữu nhỏ +Quy mô sản xuất nhỏ 100 tấn/ngày,trong Navico 500 tấn/ngày Quy trình sản xuất ko khép kín nhắm đảm bảo nguyên liệu giảm chi phí sản xuất Nhà cung cấp đa số hộ tư nhân nên khó khăn tron việc đồng hoá chất lượng nguyên vật liệu rủi ro cạnh tranh 19 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 thống quản lý chất lượng ISO 9001:2000 nguồn nguyên liệu Logo nhãn hiệu đăng kí bảo hộ để đảm bảo vươn tới thị trường Hiện khả sản xuất tốt,trong điều kiện dễ dàng cho DN mở rộng quy mô sản xuất giũ hiệu suất sinh lời Opportunities Thị trường công ty mở rộng thể đồng thị trường EU, Asian,UAE Mơi trường trị,pháp luật ổn định ủng hộ Chính phủ cho phát triển tìm hội đầu tư DN thuỷ sản Xu hướng tiêu dùng giới giảm tiêu dung thịt gia súc,gia cầm lo sợ bệnh dịch,và chuyển sang dung thịt cá trắng(đây mặt hang chủ lực công ty cá tra thịt trắng),xu hướng cịn tiếp tục tăng Tình hình trị kinh tế nứoc công ty xuất tương đối ổn định Còn nhiều thị trường rộng lớn chưa khai thác tới hay khai thác triệt để Trung Quốc, Ấn Độ,Châu Phi Các thị trường chủ lực chưa khai thác hết tiềm Doanh nghiệp xây dựng thêm nhà máy nhắm đưa công suất chế biến 250 tấn/ngày Threats Sự hiểu biết luật pháp quốc tế cịn hạn chế khó khăn việc để xảy vụ kiện b án phá giá… Thị trương bị cạnh tranh mạnh từ nước xuất thuỷ sản khác với chất lượng trình độ cơng nghệ đánh giá cao Nằm địa lý thường xuyên xảy bão lụt,nên ảnh hưởng đến khả cung cấp giá nguyên vật liệu vào mùa mưa bão=>ảnh hưởng tới sản lượng sản xuất giá sản phẩm Các DN lớn khác Navico,Minh phú , AGF cạnh tranh mạnh mẽ nguyên liệu,thị trường,giá bán sản phẩm,… Mặc dù Nhà nước trì sách tỷ giá ổn định,nhưng khó tránh khỏi thiệt hại tới Doanh thu tỷ giá biến động mạnh, đặc biệt Sự thay đổi tiêu chuẩn an toàn thực phẩm, yêu cầu chất lượng phải đồng khả truy nguyên nguồn gốc sản phẩm thị trường tiêu thụ có ảnh hưởng định đến tình hình xuất Cơng ty 20 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 5.Xác định giá trị Doanh Nghiệp 5.1.Phương pháp định giá theo P/E a.Tính theo giá trị P/E nội cơng ty Ta c ó :D2007 =3.300 VND Tính đến hết tháng 9/2007 -EPS ACL : 3.797 (VND/CP) -ROE ACL là: 49% =>EPS*2007 = 5.063 (VND/CP) =>ROE*2007= 65.33% Công ty chi trả cổ tức D2007 = 3.300 (VND/CP) g = ROE x b=65.33% x (1P/EACL = 3.300 )=22.75% 5.063 (1 −b)(1 + g ) (1 + 22,75%) 3.300 = (1)x (r − g ) (r − 22,75%) 5.063 Giả sử lợi suất yêu cầu công ty (do công ty hoạt động lĩnh vực xuất thuỷ sản,một lĩnh vực chứa đựng rủi ro cao:rủi ro thị trường,rủi ro tỷ giá…,hơn tốc độ tăng trưởng công ty nhanh,do lợi suất yêu cầu phải cao) +r=25% =>P/EACL = 18.99 Giá cổ phiếu ACL: P=P/E x EPS=18.99 x 5.063= 96.146 (VND) +r=26% => P/EACL= 13.15 Giá cổ phiếu ACL: P= 13.15 x 5.063 =66.587 (VND) b.Tính theo P/E bình qn tồn ngành Có thể thấy P/E DN thuỷ sản niêm yết theo báo cáo công ty chứng khốn Tràng An,SSI,Vn-Direct dao động từ 15- 19 + Nếu P/E =15 => PACL = 15 x 5.063= 75.945 (VND) + Nếu P/E = 19 => PACL= 19 x 5.063= 96.197 (VND) 5.2.Phương pháp Chiết khấu luồng cổ tức: + Giả sử mức tăng trưởng cổ tức đặn hàng năm :g=22.75% vòng năm 21 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 2007 2008 2009 2010 + Công thức áp dụng Dt Pn Po = ∑ + ( + r )t ( + r )n o Giả sử lợi suất yêu cầu kì vọng =25% o Giá CP ACL vào năm 2010 kì vọng 200.000(đây mưc đánh gia TB hồn tồn với tốc độ tại,ví với tình hình ABT với cấu tài giống với ACL có thời điểm đạt 157.000 thời kì 27/2/2007) 3.300(1+0.2275)1 PACL = 3.300(1+0.2275)2 _ _ + (1+0.25 )1 3.300(1+0.2275)3 + (1+0.25)2 200.000 + _ _ (1+0.25)3 (1+0.25)3 =111.948(VND) 6.Nhận xét, đánh giá đưa định đầu tư a.Nhận định thị trường • - Thuận lợi: 22/1 Cục Dự trữ Liên bang nước (FED) tay “cứu hộ” khẩn cấp cho kinh tế lớn giới nguy kịch cách cắt giảm lãi suất đồng USD 0,75% từ mức 4,25% xuống 3,5%.Dù chưa xác định rõ mối liên hệ TTCK Việt nam TTCK Mỹ hay mộ số TTCK giới,tuy nhiên hành động 22 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 có tác động tới TTCK Việt nam thời gian qua,TTCK có phiên phục hồi tương đối mạnh - Chỉ thị 03 chỉnh sửa,theo NH phép cho vay đầu tư CK từ 15-20% Vốn điều lệ - Chỉ số P/E thị trường thấp,nhiều CP giá trị thực • Khó khăn: - Lượng cung chứng khốn q lớn so với sức cầu.Các DN liên tục niêm yết,phát hành CP thưởng trả cổ tức… đặc biệt,công ty lên sàn vào thời điểm IPO Vietcombank hút 10.526 tỷ đồng,trong phần lớn rút tiền từ thị trường thức.Sắp tới đại gia Sabeco,Habeco IPO công chung hứa hẹn hút lượng vốn lớn - Vốn rút nhiều để đầu tư BĐS Vàng thời gian qua - Năm vừa qua cắt giảm lãi suất FED để điều chỉnh biến động tài dư nợ cho vay mức NH Mỹ Điều khiến cho đồng USD giảm giá trị năm qua năm ngoại tệ chảy mạnh vào nước ta.NHNN thực nghiệp vụ mua đồng USD nhằm đảm bảo tỷ giá ổn định cho xuất trước tình hinh lạm phát việc tung tiền đồng thảm kịch cho kinh tế tăng trưởng nhanh Việt nam.Mặt khác,NHNN hiên nợ NHTM nhiều phát hành hối phiếu để huy động tiền đồng mua USD.Hiện dự trữ ngoại tệ Việt nam tăng lên gần 20 tỷ USD.Dự kiến năm 2008 dòng vốn đầu tư chảy vào mạnh nữa=> tỷ giá giảm điều ảnh hưởng trực tiếp tới DN hoạt động lĩnh vực xuất - Chứng khoán giới lận đận ảnh hưởng tới TTCK Việt nam vốn non trẻ,tâm lý NĐT ko vững.Nhất kinh tế Mỹ có dấu hiệu đứng trước suy thối,nó ảnh hưởng tới kinh tế tồn cầu b.Cơng ty ACL.( đánh giá đầu tư) - Theo cách định giá tơi giá ACL thấp giá trị nội nó(dao động từ 75.945VND-111.94ĐVN-theo hai phương pháp).Các tiêu tài ,nhất tiêu sinh lời tốt.Tuy nhiên với quy mơ nhỏ ACL phải tìm cho lối riêng đa dạng hố sản phẩm nhằm cạnh tranh với đại gia Navico hay Minh Phú Đặc biệt theo đánh giá tơi ACL ko có chủ động nguồn nguyên vật liệu so với DN cạnh tranh ANV,MPC,AGF DN dần xây dựng mơ hình khép kín kết hợp nuôi trồng để cung cấp cho chế biến.Do 23 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 chủ động nguồn NVL đồng hoá ,bảo đảm kĩ thuật nuôi cá an toan theo chất lượng-yếu tố sống ngành XK thuỷ sản - Với cấu vốn dễ dàng cho ACL mở rộng quy mô sản xuất - Thơng thường quy tắc đầu tư 50% Phân tích TC,30% Phân tích kĩ thuật,20% Phân tích thị trường.Nhưng theo đánh giá tơi, TTCK Việt nam yếu tố thị trường lại đóng vai trị quan trọng.Vì ko có sản phẩm CK phái sinh có thị trường đầu giá lên,thường xuất lên đồng loạt hay xuống đồng loạt,ko có tượng cưa thị trường khác Thế giới.Do thời điểm yếu tố lớn dẫn đến sụt giảm giá ACL yếu tố thị trường - Biểu đồ kĩ thuật cho thấy thời điểm chưa phải thời điểm mua ACL vì: +Đường MACD nằm đường EXP nắm xa đường Zero,chưa có dấu hiệu hai đường cắt nhau(khi chúng cắt dấu hiệu mua vào) +Có thể thấy đường giá nằm dải phía dải Bollinger,hơn dải bolliger dãn nên chưa có dấu hiệu đảo chiều 24 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel : 0918.775.368 +Đường RSI cho thấy bên bán thắng (oversold),cổ phiếu ACL bán nhiều mua thời gian qua =>Đánh giá: Đây cổ phiếu tốt, thời điểm có dấu hiệu đảo chiều giá cổ phiếu mức 85.000 trở xuống mua được(mức ý kiến chủ quan tơi mức cao tơi xem xét tình hình lúc cổ phiếu khác ngành trước định để đảm bảo lợi tức yêu cầu mình) 25 ... thị phần ,và khó mở rộng thị trường II Đánh giá Công ty cổ phần Xuất Nhập Khẩu Thuỷ Sản Cửu Long An Giang( ACL) 1.Tóm lược cơng ty 1.1.Lịch sử hình thành phát triển Cơng ty Cổ phần Xuất Nhập Khẩu. .. công nghiệp, khu du lịch, khách sạn, cao ốc văn phịng; - Chế biến thức ăn gia súc 2 .Phân tích đánh giá lĩnh vực hoạt động Công ty 2.1 .Sản phẩm,dịch vụ công ty Hoạt động sản xuất, kinh doanh Công. .. doanh Ở đây,tơi xin so sánh tình hình tài cơng ty với cơng ty khác ngành là: + Công ty cố phần Thuỷ sản Nam Việt(ANV) + Công ty cố phần Thuỷ hải sản Minh Phú(MPC) + Công ty cố phần Xuất Nhập Thuỷ