Chương LÝ THUYẾT VĨ MÔ TRONG NỀN KINH TẾ MỞ • Những khái niệm • Cung, cầu vốn vay thị trường ngoại tệ • Các sách kiện ảnh hưởng đến kinh tế mở 1 Những Khái Niệm Cơ Bản • Giá cho giao dịch quốc tế • Lý thuyết xác định tỉ giá hối đoái Những Khái Niệm Cơ Bản 1.1 Giá cho giao dịch quốc tế • Tỉ giá hối đoái danh nghĩa – Là tỷ lệ mà người đổi đồng tiền quốc gia lấy đồng tiền quốc gia khác • Tỉ giá hối đoái thực tế – Là tỷ lệ mà người trao đổi hàng hóa dịch vụ nước lấy hàng hóa dịch vụ nước khác Những Khái Niệm Cơ Bản 1.1 Giá cho giao dịch quốc tế • Tỷ giá hối đoái thực tế = (Tỷ giá hối đoái danh nghĩa * Giá nước)/ Giá nước ngồi  Tỷ giá hối đối thực tế = (e * P) / P* • Tỷ giá hối đối thực tế nước nhân tố chủ chốt định xuất rịng hàng hóa dịch vụ Những Khái Niệm Cơ Bản 1.2 Lý thuyết xác định tỉ giá hối đối • Logíc LT xác định tỉ giá hối đoái hay ngang sức mua – Lý thuyết ngang sức mua dựa nguyên lý gọi quy luật giá Nguyên lý cho hàng hóa phải bán với mức nơi Nếu khơng, có hội kiếm lợi nhuận chưa khai thác Những Khái Niệm Cơ Bản 1.2 Lý thuyết xác định tỉ giá hối đối • Ý nghĩa LT ngang sức mua – Tỷ giá hối đoái danh nghĩa hai đồng tiền hai nước phụ thuộc vào mức giá nước 1/P = e/P*  1= e.P/P* – Nếu sức mua đồng đô la nước nước ngồi, tỷ giá hối đối thực tế hay giá tương đối hàng hóa nước nước ngồi – khơng thể thay đổi Những Khái Niệm Cơ Bản 1.2 Lý thuyết xác định tỉ giá hối đối • Ý nghĩa LT ngang sức mua – Tỷ giá hối đoái danh nghĩa đồng tiền hai nước phải phản ánh khác giá hai nước – Khi ngân hàng trung ương in lượng tiền lớn, đồng tiền giá tính lượng hàng hóa dịch vụ mà mua tính lượng đồng tiền nước khác mà mua Những Khái Niệm Cơ Bản 1.2 Lý thuyết xác định tỉ giá hối đối • Những hạn chế lý thuyết ngang sức mua – Có nhiều mặt hàng khó đem trao đổi – Ngay hàng hóa trao đổi khơng phải lúc thay cho chúng sản xuất nước khác Những Khái Niệm Cơ Bản 1.2 Lý thuyết xác định tỉ giá hối đối Ví dụ tờ Nhà kinh tế số ngày tháng năm 1999 giá Big Mac Mỹ 2,43 đôla Nước Giá Big Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái Mac dự báo thực tế Ý 4500 lia 1852 lia/đô la 1799 lia/đô la Nhật 294 yên 121 yên/đô la 120 yên/đô la Nga 33.5 rúp 13,8 rúp/đô la 24,7 rúp/đô la Đức 4,95 mác 204 mác/đô la 1,82 mác/đô la Braxin 2,95 rian 1,21 rian/đô la 1,73 rian/đô la Anh 1,9 bảng 0,78 bảng/đô la 0,62 bảng/đô la Cung, Cầu Vốn Vay Thị Trường Ngoại Hối • Thị trường vốn vay • Thị trường ngoại tệ • Trạng thái cân kinh tế mở 10 Cung, Cầu Vốn Vay Thị Trường Ngoại Hối 2.1 Thị trường vốn vay S Lãi suất thực = I + NFI Cung vốn vay (từ tiết kiệm quốc gia) r Cầu vốn vay (cho đầu tư nước đầu tư nước ngồi rịng Lượng cân Thị trường vốn vay Lượng vốn vay 11 Cung, Cầu Vốn Vay Thị Trường Ngoại Hối 2.2 Thị trường ngoại tệ • NFI Tỷ giá hối đối thực tế = NX Cung đô la (từ đầu tư nước ngồi rịng) Tỷ giá hối đối thực tế cân Cầu la (cho nhập rịng) Lượng cân Thị trường ngoại tệ Lượng đô la trao đổi ngoại tệ 12 Cung, Cầu Vốn Vay Thị Trường Ngoại Hối 2.2 Thị trường ngoại tệ • Tại mức tỷ giá hối đoái thực tế cân bằng, cầu la người nhập hàng hố Mỹ lượng cung đô la người Mỹ xuất phát từ đầu tư nước ngồi rịng 13 Cung, Cầu Vốn Vay Thị Trường Ngoại Hối 2.3 Trạng thái cân KT mở • Đầu tư nước ngồi rịng: mối quan hệ thị trường • Cân đồng thời thị trường 14 Cung, Cầu Vốn Vay Thị Trường Ngoại Hối 2.3 Trạng thái cân KT mở • Đầu tư nước ngồi rịng: mối quan hệ thị trường S = I + NFI Và NFI = NX Lãi suất thực NFI NFI âm NFI dương Đầu tư nước ngồi rịng phụ thuộc vào lãi suất 15 Cung, Cầu Vốn Vay Thị Trường Ngoại Hối 2.3 Trạng thái cân KT mở • Cân đồng thời thị trường (a) Thị trường vốn vay (b) Đầu tư nước ngồi rịng Lãi suất thực Lãi suất thực Cung r r Cầu Lượng vốn vay NFI NFI Tỉ giá hối đoái thực tế Cung E Cầu Cân thực kinh tế mở Lượng đô la (c) Thị trường ngoại hối 16 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Thâm hụt ngân sách phủ • Chính sách thương mại • Những bất ổn trị tình trạng thất vốn 17 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Các bước để xác định thay đổi tác động sách • Đường mơ hình dịch chuyển • Đường dịch chuyển theo hướng • So sánh điểm cân cũ 18 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Thâm hụt ngân sách phủ –Là khoản tiết kiệm âm phủ, làm giảm tiết kiệm quốc gia –G > T =>  cung vốn vay => i  => I  19 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở (a) Thị trường vốn vay Lãi suất thực r2 (2) S2 B r1 2… làm tăng lãi suất thực (1) A (b) Đầu tư nước ngồi rịng Lãi suất thực S1 3… làm giảm đầu tư nước ngồi rịng r2 r1 Cầu NFI (3) Đầu tư nước ngồi rịng Lượng vốn vay Thâm hụt ngân sách làm giảm cung vốn vay Tỉ giá hối đoái thực tế .làm cho tỉ giá hối đoái thực tăng lên E2 E1 S2 (4) S1 (5) Sự giảm đầu tư nước ngồi rịng làm giảm cung la đổi ngoại tệ Cầu (c) Thị trường ngoại hối Các hiệu ứng thâm hụt ngân sách phủ Lượng la 20 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Thâm hụt ngân sách phủ => Trong kinh tế mở, thâm hụt ngân sách làm  r =>  NFI => nội tệ  P => NX < 21 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Chính sách thương mại – Là sách phủ có ảnh hưởng trực tiếp đến lượng xuất nhập hàng hóa quốc gia 22 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở (a) Thị trường vốn vay (b) Đầu tư nước ròng Lãi suất thực Lãi suất thực NFI Cung r r nhiên xuất rịng khơng thay đổi (3) Cầu Đầu tư nước ngồi rịng Lượng vốn vay Tỉ giá hối đoái thực tế làm tỷ giá hối đóai thực tế tăng E2 E1 Cung (S) (2) (1) Hạn ngạch nhập làm tăng cầu đô la D D1 Lượng đô la (c) Thị trường ngoại hối Các hiệu ứng hạn ngạch nhập 23 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Chính sách thương mại – Chính sách thương mại khơng gây ảnh hưởng đến cán cân thương mại Các sách ảnh hưởng đến xuất nhập cách trực tiếp khơng làm thay đổi xuất rịng  NX = NFI = S – I 24 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở Những bất ổn trị tình trạng thất thoát vốn (a) Thị trường vốn vay Lãi suất thực Lãi suất thực r2 r1 B A S (b) Đầu tư nước ngồi rịng Mêhico tăng lên đầu tư nước ngồi rịng r2 D2 D1 3… khiến lãi suất tăng lên Lượng vốn vay làm tăng cầu vốn vay r1 NFI2 NFI1 Đầu tư nước ngồi rịng Tỉ giá hối đối thực tế khiến peso giá E2 E1 S1 S2 lúc đó, tăng lên đầu tư nước ngồi rịng làm tăng cung peso Cầu (c) Thị trường ngoại hối Các hiệu ứng thất thoát vốn Lượng peso 25 ... Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Thâm hụt ngân sách phủ => Trong kinh tế mở, thâm hụt ngân sách làm  r =>  NFI => nội tệ  P => NX < 21 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Chính... Đến Nền Kinh Tế Mở • Các bước để xác định thay đổi tác động sách • Đường mơ hình dịch chuyển • Đường dịch chuyển theo hướng • So sánh điểm cân cũ 18 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh. .. Tỉ giá hối đoái thực tế Cung E Cầu Cân thực kinh tế mở Lượng đô la (c) Thị trường ngoại hối 16 Các Chính Sách Sự Kiện Ảnh Hưởng Đến Nền Kinh Tế Mở • Thâm hụt ngân sách phủ • Chính sách thương