Thực trạng vấn đề lãi suất ở Việt Nam hiện nay

27 2.5K 5
Thực trạng vấn đề lãi suất ở Việt Nam hiện nay

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Lãi suất là một trong những biến số được theo dõi một cách chặt chẽ nhất trong nền kinh tế. Diễn biến của nó được đưa tin hầu như hàng ngày trên báo chí, vì nó trực tiếp ảnh hưởng đến đời sống hàng ngày của mỗi người chúng ta và có những hệ quả quan trọng đối với sức khoẻ của nền kinh tế. Nó tác động đến những quyết định cá nhân như: Chi tiêu hay để giành, mua nhà hay mua trái khoán hay gứi vốn vào một tài khoản tiết kiệm. Lãi suất cũng tác động đến những quyết định kinh tế của các doanh nghiệp hoặc của các gia đình như: Dùng vốn để đầu tư mua thiết bị mới cho các nhà máy hay để gửi tiết kiệm trong một ngân hàng. Bởi vậy, lãi suất vừa là công cụ quản lí vĩ mô của Nhà nước, vừa là công cụ điều hành vi mô của các ngân hàng thương mại. Một chính sách lãi suất có hiệu quả là chính sách được áp dụng nhất quán trong một lãnh thổ và được NHNN điều chỉnh chặt chẽ, mềm dẻo theo từng thời kì cho phù hợp với nhu cầu huy động vốn và cung ứng vốn nhằm thu hút được nguồn vốn nhàn rỗi trong dân chúng, phục vụ phát triển kinh tế đất nước, đồng thời đảm bảo được cho hoạt động của các ngân hàng thương mại thực sự có hiệu quả. Đối với Việt Nam, trong bước chuyển mình từ một nền kinh tế tự cung tự cấp sang nền kinh tế vận hành theo cơ chế thị trường có sự điều tiết quản lí của Nhà nước.Đồng thời với chính sách mở của nền kinh tế xu hướng hội nhập và toàn cầu hoá trở nên cần thiết để chúng ta phát triển kinh tếxã hội.Trong điều kiện và bối cảnh đó,vấn đề tự do hoá tài chính nói chung và tự do hoá lãi suất nói riêng ở Việt Nam la một xu thế tất yếu. Với mong muốn đươc tìm hiểu về tiến trình tự do hoá lãi suất ở Việt Nam: Bài viết xin được đề cập tới vấn đề : tự do hoá lãi suất ở Việt Nam thông qua 4 phần chính: Phần I : Tìm hiểu chung về lãi suấtPhần II : Lý luận chung về tự do hoá lãi suấtPhần III: Thực trạng vấn đề lãi suất ở Việt Nam hiện nayPhần IV : Kiến nghị và các Giải pháp Em xin chân thành cảm ơn sự nhiệt tình hướng dẫn, chỉ bảo của thầy giáo đã giúp đỡ em trong quá trình nghiên cứu và hoàn thành đề án.

Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Lời mở đầu Lãi suất biến số đợc theo dõi cách chặt chẽ kinh tế Diễn biến đợc đa tin hầu nh hàng ngày báo chí, trực tiếp ảnh hởng đến đời sống hàng ngày ngời có hệ quan trọng sức khoẻ kinh tế Nó tác động đến định cá nhân nh: Chi tiêu hay để giành, mua nhà hay mua trái khoán hay gứi vốn vào tài khoản tiết kiệm Lãi suất tác động đến định kinh tế doanh nghiệp gia đình nh: Dùng vốn để đầu t mua thiết bị cho nhà máy hay để gửi tiết kiệm ngân hàng Bởi vậy, lãi suất vừa công cụ quản lí vĩ mô Nhà nớc, vừa công cụ điều hành vi mô ngân hàng thơng mại Một sách lãi suất có hiệu sách đợc áp dụng quán lãnh thổ đợc NHNN điều chỉnh chặt chẽ, mềm dẻo theo thời kì cho phù hợp với nhu cầu huy động vốn cung ứng vốn nhằm thu hút đợc nguồn vốn nhàn rỗi dân chúng, phục vụ phát triển kinh tế đất nớc, đồng thời đảm bảo đợc cho hoạt động ngân hàng thơng mại thực có hiệu Đối với Việt Nam, bớc chuyển từ kinh tế tự cung tự cấp sang kinh tế vận hành theo chế thị trờng có điều tiết quản lí Nhà nớc.Đồng thời với sách mở kinh tế xu hớng hội nhập toàn cầu hoá trở nên cần thiết để phát triển kinh tế-xã hội.Trong điều kiện bối cảnh đó,vấn đề tự hoá tài nói chung tự hoá lãi suất nói riêng Việt Nam la xu tất yếu Với mong muốn đơc tìm hiểu tiến trình tự hoá lãi suất Việt Nam: Bài viết xin đợc đề cập tới vấn đề : tự hoá lãi suất Việt Nam thông qua phần chính: Phần I : Tìm hiểu chung lãi suất Phần II : Lý luận chung tự hoá lãi suất Phần III: Thực trạng vấn đề lãi suất Việt Nam Phần IV : Kiến nghị Giải pháp Em xin chân thành cảm ơn nhiệt tình hớng dẫn, bảo thầy giáo giúp đỡ em trình nghiên cứu hoàn thành đề án Phần I: Tìm hiểu chung lãi suất I Khái niệm Vai trò lãi suất 1.1 Khái niệm Lãi suất công cụ nhạy cảm điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Trung ơng (NHTW) đặc biệt nớc phát triển Trớc vào nghiên cứu nội dung viết, phải hiểu xác: lãi suất nghĩa gì? Chúng ta thấy lãi suất vấn đề Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ đa dạng phong phú, gắn liền với hoạt động kinh tế liên quan đến quan hệ vay mợn dựa nguyên tắc hoàn trả tổ chức, cá nhân kinh tế Vì vậy, đứng nhiều phơng diện khác để xem xét có nhiều cách hiểu lãi suất, đa vài khái niệm lãi suất nh sau: Theo C.Mác: Lãi suất phần giá trị thặng d nhà t sản xuất trả cho nhà t tiền tệ số tiền vay sử dụng Lãi suất chi phí hay giá số tiền vay Theo Samuelson: Lãi suất chi phí hội việc giữ tiền Ngoài số quan niệm khác lãi suất Tuy nhiên, Lãi suất hiểu theo nghĩa chung giá tín dụng, giá quyền đợc sử dụng vốn vay khoảng thời gian định, mà ngời sử dụng phải trả cho ngời cho vay 1.2 Vai trò lãi suất Vai trò lãi suất đợc xem xét hai giác độ vĩ mô vi mô Đối với tầm vĩ mô Trên tầm vĩ mô, lãi suất công cụ điều tiết kinh tế vĩ mô hiệu Chính phủ thông qua việc thay đổi mức cấu lãi suất thời kỳ định Chẳng hạn nh, lãi suất tăng -> Đầu t giảm -> Cầu giảm -> sản lợng giảm -> giá tăng Nhờ đó, Chính phủ tác động tới quy mô tỉ trọng loại vốn đầu t, từ tác động điều chỉnh cấu kinh tế, đến tốc độ phát triển kinh tế, đến sản lợng, thất nghiệp lạm phát nớc Hơn nữa, điều kiện kinh tế mở, sách lãi suất đợc sử dụng nh công cụ góp phần điều tiết luồng di chuyển vốn đất nớc với kinh tế giới tác động đến tỉ giá điều tiết ổn địnhcủa tỉ giá Điền tác động đến đầu t phát triển kinh tế mà tác động trực tiếp đến cán cân toán quốc tế quốc gia với nớc Đối với tầm vi mô Trên tầm vi mô, lãi suất sở quan trọng cá nhân nh doanh nghiệp đa định kinh tế nh chi tiêu hay để dành gửi tiết kiệm, đầu t số vốn tích luỹ dợc vào danh mục đầu t khác nhau, mua sắm thiết bị phát triển sản xuất kinh doanh hay cho vay gửi tiền vào ngân hàng Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Đối với cá nhân: lãi suất tăng họ thờng có định tiết kiệm, cách gửi số vốn tích luỹ đợc vào ngân hàng hay tổ chức tín dụng, ngợc lại, lãi suất giảm họ thờng có định tiêu dùng Đối với doanh nghiệp: lãi suất tăng dẫn tới đầu t doanh nghiệp giảm, lãi suất tăng họ cho vay khoản tiền nhàn rỗi Khi lãi suất giảm doanh nghiệp tăng cờng đầu t 1.3 Các chế xác định lãi suất a)Cơ chế ấn định lãi suất Trong chế Nhà nớc quản lý trực tiếp cách công bố tất loạI lãi suất Các ngân hàng Tổ chức tín dụng phảI thực cách tuyệt đồi- chế tồn tạI Việt Nam thời kỳ kinh tế kế hoạch hoá tập trung b)Cơ chế khống chế lãi suất Nhà nớc không ấn định mức lãi suất, mà qui định mức lãi suất tối đa gọi la lãi suất trần, mức lãi suất tối thiểu gọi lãi suất sàn Tạo thành khung giới hạn để ngân hàng, TCTD xác định lãi suất kinh doanh c) Cơ chế tự hóa lãi suất Nhà nớc không ấn định mức lãi suất, đồng thời không khống chế lãi suất, mà lãi suất hình thành theo chế thị trờng, ngân hàng đợc quyền xác định công bố lãi suất kinh doanh để đem áp dung việc huy động vốn cho vay Tự lãi suất lãi suất hình thành thị trờng sở: Cung cầu vốn; Mức tiết kiệm; Thu nhập chi tiêu cá nhân nhân tố khác Trong chế tự hoá lãi suất, nhà nớc không can thiệp đến hệ thống lãi suất thị trờng chế tự hoá hoàn toàn ( thả hoàn tòan ) Nếu nhà nớc có can thiệp gián hơng xác định, chế tự hoá lãi suất có quản lý Tự hoá lãi suất 1.4 Những bất lợi chế kiểm soát lãi suất trực tiếp Trong chế kiểm soát lãi suất trực tiếp nhà nớc quản lý trực tiếp lãi suất cách công bố tất loại lãi suất (Cơ chế ấn định lãi suất) Các ngân hàng tổ chức tín dụng phải tuân theo cách tuyệt đối Chúng ta thấy chế kiểm soát trực tiếp lãi suất có thuận lợi định nh: dễ thực hiện, phù hợp với nớc phát triển, với thị trờng Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ tài sơ khai mức độ cạnh tranh kém, cha có công cụ kiểm soát tiền tệ gián tiếp hạn chế lực quản lý điều hành Tuy nhiên, gây hậu nghiêm trọng Đó là: Mặc dù cha có định lợng rõ ràng cho thấy kiểm soát trực tiếp lãi suất nh cản trở phát triển kinh tế nhng có dấu hiệu lý để tin việc kiểm soát lãi suất tỏ hiệu qủa việc điều hành sách tiền tệ, phân bổ nguồn tín dụng, không hiệu dễ bị tổ chức tín dụng lẩn tránh, khả cạnh tranh thấp dẫn đến làm giảm chức trung gian tài hệ thống ngân hàng thiếu linh hoạt cứng nhắc Kiểm soát lãi suất dẫn tới suy giảm chức trung gian tài hệ thống ngân hàng nguồn tiết kiệm tích luỹ chảy thị trơng tài phi thức không bị quản lý Chúng thờng biểu dới dạng: loại hình ngân hàng kiểu sách tăng lên, cho vay qua thị trờng không thức, doanh nghiệp hộ gia đình tăng nắm giữ ngoại tệ tích luỹ dới dạng kim loại quý hàng hoá lâu bền Kiểm soát lãi suất kích thích kiểm soát chi tiết điều kiện tiền tệ cách áp đặt cấu lãi suất phức tạp nh tồn nhiều loại trần lãi suất cho vay, gây hiệu biến dạng Việc kiểm soát lãi suất làm giảm hiệu việc kiểm soát tiền tệ, gia tăng mở rộng thị trờng không đợc kiểm soát Kiểm soát lãi suất lợi cho cạnh tranh, tổ chức tín dụng hiệu đợc bảo vệ từ sức ép tự cạnh tranh khiến cho trình giải khó khăn họ tồn kéo dài Những khó khăn lớn gắn với việc kiểm soát lãi suất vấn đề lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức Cả hai loại rủi ro có xu hớng nâng lãi suất lên tăng rủi ro tín dụng 1.5 Tính tất yếu tự hóa lãi suất Nh nêu, sách kiểm soát lãi suất có hạn chế lớn,tác động không tích cực với phát triển kinh tế.Do xu cải cách sách lãi suất theo hớng tự hoá la tất yếu Thứ nhất; lãi suất đợc tự hoá, biến động theo cung cầu vốn, phân bổ nguồn vốn tín dụng khan cho ngời vay cách có hiệu nhất; đồng thời đảm bảo thu hút tiền gửi với chi phí hợp lý đợc ngân hàng ngời gửi chấp nhận Điều thực đợc Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ điều kiện lãi suất bị kiểm soát hành chính, làm cho hoạt động đầu t bị biến dạng Lãi suất đợc tự hoá linh hoạt so với bị kiểm soát, có khả điều tiết để thích nghi với điều kiện thay đổi, tự động tạo kích thích cho tăng trởng tài chính, cải tiến thay đổi cấu mà phủ quản lý chậm thu đợc kết Thứ hai, việc thực tự hoá lãi suất xuất phát từ thực tế không phủ hay ngân hàng trung ơng có đủ khả để phân bổ kiểm soát nguồn vốn cách có hiệu cho hàng ngàn nhu cầu sử dụng vốn khác nhau, cho dù máy hành tra ngân hàng có lớn đến đâu Chúng ta thấy đợc có nhiều quan điểm khác mức lãi suất hệ thống ngân hàng: Các trị gia, ngời vay vốn nói chung, doanh nghiệp mà chủ yếu doanh nghiệp nhà nớc nói riêng mong muốn có đợc khoản vay với mức lãi suất thấp đợc(ta thấy điều khó thoả mãn cách tuyệt đối), NHTM muốn trì mức lãi suất cao(một điều dễ hiểu họ nhà kinh doanh, hoạt động kinh doanh nhằm mục tiêu có lợi nhuận cao nhất) Từ thấy đợc mâu thuẫn nảy sinh ngời vay ngời cho vay Mỗi ngời đứng quan điểm riêng có cách đối xử khác Nhiều lúc vấn đề đợc đa bàn thảo cách gay gắt nhiên lời giải cuối cùng, ngời ta có chứng có sức thuyết phục nhằm đa đợc mức lãi suất hợp lý Để giảm thiểu tranh luận này, cách tốt để lãi suất thị trờng định, tức tự hoá Thứ ba; sống môi trờng diễn toàn cầu hoá nhanh chóng, mà toàn cầu hoá tài điển hình trình Trong lĩnh vực tài chính, toàn cầu hoá đặt hội thách thức mới, thách thức lớn giảm kiểm soát tiền tệ công cụ trực tiếp nh qui định trần lãi suất; thay vào đó, để đảm bảo kiểm soát tiền tệ đợc hiệu quả, nớc dần chuyển sang thực công cụ kiểm soát tiền tệ gián tiếp nh nghiệp vụ thị trờng mở, tái chiết khấu, hợp đồng mua lại , tức công cụ định hớng thị trờng Để đảm bảo hội nhập thành công lĩnh vực tài trớc hết lãi suất phải đợc tự hoá Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Thứ t: tự hoá cho phép hệ thống ngân hàng tự chủ hơn, điều dẫn đến lãi suất tiền gửi tiền vay cao Những thay đổi nh lĩnh vực tài tác động đến doanh nghiệp hộ gia đình khiến họ thay đổi hành vi tiết kiệm đầu t theo hớng có lợi cho tăng trởng kinh tế Tăng lãi suất tiền gửi làm tăng tỷ lệ tiết kiêm nội địa, thay cho nguồn vay nớc để tài trợ cho đầu t Nguồn tiết kiệm nội địa đợc truyền tải thông qua hệ thống tài ngân hàng thức mà qua thị trờng tiền tệ không thức Tiết kiệm nớc tăng lên mức lãi suất thực cao dẫn đến mở rộng đầu t làm tăng hiệu đầu t Kết làm tăng tốc độ tăng trởng kinh tế Hơn việc tăng lãi suất thu hẹp đợc khoảng chênh lệch lãi suất nội tệ lãi suất ngoại tệ, từ tránh đợc tợng ngoại tệ hoá(tức ngời dân nớc không găm giữ ngoai tệ nh trớc lãi suất chênh lệch lớn hai đồng tiền) kinh tế Những lý cho thấy việc tiến hành thực tự hóa lãi suất cần thiết cho quốc gia mong muốn phát triển kinh tế nớc cách lành mạnh, nhiên trình tiến hành tự hoá lãi suất cần phải có bớc cách thức thận trọng, hợp lý, có cân nhắc, tránh nóng vội để loại bỏ đợc tác động tiêu cực gây cho kinh tế-xã hội Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Phần II: Lý luận tự hoá lãi suất 2.1 Khái quát chung tự hoá lãi suất Tự hoá lãi suất đợc coi hạt nhân tự hoá tài chính, bãi bỏ làm giảm bớt kiểm soát Nhà nớc hạn mức tín dụng lãi suất, với trọng tâm t hoá lãi suất làm cho luồng tài đối nội lu thông thông suốt Tự hoá lãi suất lãi suất hình thành thị trờng sơ: Cung-cầu vốn; Mức tiết kiệm; Thu nhập chi tiêu cá nhân nhân tố khác Nó cho phép ngân hàng tự chủ việc ấn định mức lãi suất kinh doanh Trong chế tự hoá lãi suất, nhà nớc hoàn toàn không can thiệp đến hệ thống lãi suất thị trờng chế tự hoá hoàn toàn (thả hoàn toàn) Nếu Nhà nớc có tham gia can thiệp gián định hớng xác định chế tự hoá lãi suất có quản lý, NHTƯ tác động tới lãi suất chủ yếu dựa công cụ kiểm soát tiền tệ gián tiếp nh nghiệp vụ thị trờng mở, tái chiết khấu, hợp đồng mua lại, phần dựa vào áp đặt tỷ lệ dự trữ bắt buộc Có thể khái quát tác động gián tiếp nh sau: - Nghiệp vụ thị trờng mở (Open Market Operations): NHTƯ muốn đẩy mạnh tăng trởng, mở rộng tín dụng cách mua vào chứng khoán có giá làm cho cung tiền tệ tăng lên, dẫn tới giảm lãi suất Ngợc lại, NHTƯ muốn thu hẹp tín dụng cách bán chứng khoán có giá, cung tiền tệ giảm xuống dẫn tới tăng lãi suất thị trờng tiền tệ - Lãi suất tái chiết khấu (Discount Rate): Khi NHTƯ nâng lãi suất tái chiết khấu, NHTM buộc phải tăng dự trữ để tránh phải vay với lãi suất cao thiếu hụt khả toán Đồng thời, NHTM phải tăng lãi suất cho vay để bù đắp chi phí cho khoản tăng thêm dự trữ, mà lãi suất thị trờng tăng lên Ngợc lại, việc giảm lãi suất tái chiết khấu NHTƯ cho phép NHTM giảm dự trữ hạ lãi suất cho vay, mà hạ lãi suất thị trờng - Hợp đồng mua lại (Repurchase Agreement): Hợp đồng mua lại hợp đồng bán chứng khoán, ngời bán cam kết mua lại chứng khoán vào thời điểm tơng lai với mức giá đợc xác định trớc hợp đồng Nh vậy, thực chất hợp đồng mua lại cho vay chấp, chứng khoán đóng vai trò chấp Khi Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ mua chấp (tức cho vay), NHTƯ bơm tiền vào thị trờng tài làm giảm lãi suất ngắn hạn Khi bán chấp từ tài khoản mình, NHTƯ hút tiền khỏi thị trờng tiền tệ tạo sức ép làm tăng lãi suất ngắn hạn 2.2 Những mặt lợi việc tự hoá lãi suất Tự hoá tài nói chung tự hoá lãi suất nói riêng đem lại lợi ích sau: Thứ nhất, tơng tự nh lý lại chọn chế thị trờng mà chế kế hoạch hoá nh trớc đây, lãi suất đợc tự hoá, biến động theo cung - cầu vốn, phân bổ nguồn vốn tín dụng khan cho hàng ngàn ngời vay cạnh tranh nhau, đáp ứng thị hiếu họ có hiệu nhất; đồng thời đảm bảo thu hút tiền gửi hàng triệu ngời gửi, chi phí hợp lí đợc ngời gửi ngân hàng chấp nhần Có thể nói lập luận phân bổ nguồn vốn có hiệu trung tâm vấn đề Điều không thực đợc điều kiện lãi suất bị kiểm soát hành chính, làm cho hoạt động đầu t bị biến dạng Lãi suất đợc tự hoá linh hoạt so với bị kiểm soát có khả linh hoạt điều tiết để thích nghi với điều kiện thay đổi, tự động tạo kích thích cho tăng trởng tài chính, cải tiến thay đổi cấu mà Chính phủ quản lí, chậm thu đợc kết Thứ hai, thực tự hoá lãi suất xuất phát từ thực tế không Chính phủ hay NHTƯ đủ khả để phân bổ kiểm soát việc phân bổ nguồn vốn cách có hiệu cho hàng ngàn nhu cầu sử dụng vốn khác nhau, cho dù máy hành tra ngân hàng có phình đến đâu Hiện có nhiều quan điểm khác mức lãi suất hệ thống ngân hàng Các trị gia, doanh nghiệp mà chủ yếu doanh nghiệp nhà nớc đòi hỏi hạ lãi suất Các NHTM muốn trì mức lãi suất Mỗi ngời đứng quan điểm riêng để xử lí toán lãi suất Để giảm thiểu tranh luận này, cách tốt để lãi suất thị trờng định, tức tự hoá Tự hoá lãi suất buộc NHTƯ phải thay đổi cách làm việc, t đặc biệt thay đổi công cụ điều hành sách tiền tệ, chủ yếu dựa vào công cụ gián tiếp để khống chế lãi suất Thứ ba, sống môi trờng diễn toàn cầu hoá nhanh chóng, mà toàn cầu hoá tài điển hình trình này; đất nớc ta không cách khác phải hội nhập sâu vào Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ kinh tế giới ngày tiến sâu vào kinh tế thị trờng Trong lĩnh vực kinh tế, theo nhiều nhà kinh tế kẻ thù lớn trình toàn cầu hoá Trong trình này, nhờ phát triển vợt bậc công nghệ nỗ lực nớc phát triển cạch tranh nhanh thu hút nguồn vốn quốc tế, luồng vốn quốc tế chảy từ nớc qua nớc khác tự nhiều Nói chung , lợi ích toàn cầu hoá to lớn mà quốc gia phải nắm lấy, bỏ qua Trong lĩnh vực tài chính, toàn cầu hoá đặt hội thách thức mới, thách thức lớn làm xói mòn giảm hiệu việc kiểm soát tiền tệ công cụ trực tiếp, nh quy định trần lãi suất; thay vào đó, để đảm bảo kiểm soát tiền tệ đợc hiệu quả, nớc dần chuyển sang thực công cụ kiểm soát tiền tệ gián tiếp nh nghiệp vụ thị trờng mở, tái chiết khấu, hợp đồng mua lại , tức công cụ định hớng thị trờng Để đảm bảo hội nhập thành công lĩnh vực tài chính, trớc hết lãi suất phải đợc tự hoá Thứ t, tự hoá lãi suất phận tự hoá tài Tự hoá cho phép hệ thống ngân hàng tự chủ hơn, điều dẫn đến lãi suất tiền gửi tiền vay cao Những thay đổi nh lĩnh vực tài tác động đến doanh nghiệp hộ gia đình, khiến họ thay đổi hành vi tiết kiệm đầu t theo hớng có lợi cho tăng trởng kinh tế Tăng lãi suất tiền gửi làm tăng tỉ lệ tiết kiệm nội địa, thay cho nguồn vay nớc để tài trợ cho đầu t Nguồn tiết kiệm nội địa đợc chuyển tải thông qua hệ thống tài ngân hàng thức, mà qua thị trờng tiền tệ không thức Tiết kiệm nớc tăng lên mức lãi suất thực cao dẫn đến mở rộng đầu t làm tăng hiệu đầu t Kết làm tăng tốc độ tăng trởng kinh tế Có tác động việc tăng lãi suất đầu t thực: mặt, lãi suất cao làm tăng nguồn vốn đầu t thông qua việc tăng tiết kiệm kinh tế loại bỏ tình trạng nhu cầu vốn mức; mặt khác, lãi suất cao làm tăng hiệu vốn đầu t thông qua việc đảm bảo dự án đầu t đợc thực lợi nhuận cao Nếu lãi suất đợc nâng lên mức cân thị trờng(đã đợc tự hoá), ngời sẵn sàng vay không bị thiếu vốn, họ phải cân nhắc điều làm để dung hoà lợi tức việc sử dụng vốn với lãi suất cao Trong vai trò tự hóa lãi suất việc kích thích tiết kiệm nội địa nhiều ý kiến khác nhau, quan điểm cho lãi suất cao tự hoá mang lại cải thiện việc phân bổ tín dụng cải thiện hiệu đầu t lại đợc thống cao Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Qua phân tích trên, đến điểm chung tự hoá lãi suất làm tăng lãi suất thực, qua làm tăng hiệu đầu t, làm tăng tỉ lệ đầu t tiết kiệm so với GDP Điều để đảm bảo cho kinh tế tăng trởng vững Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ bù đắp rủi ro hoàn thiện, hữu hiệu đảm bảo hạn chế bù đắp đợc rủi ro xảy hoạt động trung gian tài Thứ t: Hệ thống ngân hàng ổn định, hoạt động hữu hiệu NHNN thực cách bình thờng nghiệp vụ tái chiết khấu thơng phiếu giấy tờ có giá ngắn hạn khác theo thông lệ quốc tế NHNN tăng cờng tra, giám sát chặt chẽ TCTD hoạt động kinh doanh nói chung thực thi sách tiền tệ nói riêng, để đảm bảo TCTD hoạt động mục đích chung mà NHNN đề Thứ năm: Các tổ chức kinh tế đảm bảo khả sử dụng vốn triệt để, có hiệu Thứ sáu: Chọn thời điểm bắt đầu, tốc độ lộ trình (tức trật tự sử dụng công cụ ) tự hóa lãi suất phù hợp điều kiện bối cảnh kinh tế Kinh nghiệm tự hoá lãi suất số nớc năm 80 cho thấy tự hoá lãi suất không thời điểm làm tăng tính bất ổn định kinh tế vĩ mô thông qua việc làm tăng lạm phát nợ nớc ngoài, giảm sức sản xuất nớc Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Phần III: Thực trạng lãi suất việt nam 3.1 Quá trình đổi chế lãi suất thời gian qua Cùng với đổi chế điều hành sách tiền tệ,tín dụng hoạt động ngân hàng, chế điều hành lãi suất đợc NHNN cải cách bớc theo hớng lãi suất thị trờng thu đợc thành bản, xử lý dần bất hợp lý chế lãi suất tín dụng,chế độ kiểm soát lãi suất cứng nhắc đợc nới lỏng theo hớng tự hóa với nhng bớc di thận trọng,cụ thể nh sau: 1.Trớc tháng 3- 1989: Là thời kỳ điều hành theo chế lãi suất âm Trớc năm 1988-1989, vào thời kỳ quan liêu bao cấp, kinh tế kế hoạch hoá tập trung Nhà nớc trực tiếp quản lý lãi suất cách công bố tất loại lãi suất, nói sách lãi suất cứng nhắc bị áp đặt theo kiểu hành Tuy theo thời gian trôi lãi suất có đợc điều chỉnh, nhng lạm phát phi mã lãi suất tình trạng âm Điều có nghĩa là: - Lãi suất tiền gửi thấp mức lạm phát - Lãi suất cho vay thấp lãi suất huy động thấp mức lạm phát Hệ thống lãi suất có nhiều tiêu cực + Khả huy động vốn với yêu cầu rút bớt tiền lu thông, giải toả áp lực tiền giá hàng hoá bị hạn chế nhiều + Nhu cầu vay vốn tăng lên không thực chất, tạo lợi nhuận giả tạo cho doanh nghiệp + Ngân hàng bao cấp qua lãi suất cho khách hàng, tạo lỗ không đáng có cho ngân hàng Ngân hàng kinh doanh tiền tệ cách bình thờng 2.Từ tháng 3-1989-1/10/1993: chuyển từ chế lãi suất âm sang chế lãi suất dơng Sau năm 1988 hệ thống ngân hàng hai cấp hình thành Chính phủ giao cho NHNN điều hành lãi suất, điều chỉnh lãi suất theo yếu tố biến động thị trờng mà quan trọng lạm phát Thực cải cách, để thu hút tiền thừa lu thông về, kìm chế lạm phát, tránh bao cấp qua lãi suất,với định 29/NH ngày 16/3/1989 lãi suất huy động đợc nâng lên mức Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ cao theo tỉ lệ lạm phát (lãi suất tiết kiệm không kỳ hạn 9%/tháng-tức 109%/năm, lãi suất tiết kiệm tháng 12%/tháng-144 %/năm) Nhờ đã: Thu hút khối lợng tiền lớn lu thông, tăng nguồn vốn tín dụng, giảm áp lực lạm phát Xoá bỏ bao cấp qua lãi suất ngân hàng, chuyển hoạt động ngân hàng sang kinh doanh thực Chuyển lãi suất âm qua lãi suất dơng, tức lãi suất tiền gửi cao tỉ lệ lạm phát, lãi suất cho vay lớn lãi suất huy động, xử lí hài hoà lợi ích ngời gửi tiền, ngời vay vốn tổ chức tín dụng Tuy nhiên, giai đoạn này, hệ thống lãi suất phức tạp, nhiều mức lãi suất tiền gửi cho vay + Đối với ngành kinh tế có mức lãi suất riêng + Đối với thành phần kinh tế có phân biệt lãi suất Ngày 1-6-1992 thống đốc NHNN định điều chỉnh sách lãi suất theo hớng: Đảm bảo lãi suất thực tế dơng, lãi suất tín dụng ngân hàng không thấp lãi suất tiền gửi Ngân hàng nhà nớc quy định mức cho vay tối đa mức tiền gửi tối thiểu cụ thể với đối tợng vay vốn, mức lãi suất cụ thể NHTM tự định sở cung cầu vốn tín dụng Thực sách lãi suất bình đẳng tất thành phần kinh tế Chính sách lãi suất phù hợp góp phần tập trung đợc nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi dân c cho đầu t phát triển, kiểm soát lạm phát mức hợp lý, ổn định kích thích tăng trởng Năm 1992, lạm phát giảm mạnh từ 67,6% (1991) xuống 14,5% , tăng trởng kinh tế từ 6% (1991) lên 8,6% Năm 1993 lạm phát đạt mức thấp 5,2% tăng trởng kinh tế 8,1% Mức lãi suất khắc phục đợc tình trạng lợi dụng vốn ngân hàng để khách hàng ăn chênh lệch giá, buộc doanh nghiệp phải tính toán thu hồi vốn tăng nhanh quay vòng vốn Từ ngày 1/10/1993-1/1/1996: NHNN vừa áp dụng lãi suất trần( cho vay) vừa áp dụng lãi suất thoả thuận Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Theo định 184/QĐNH1 ngày 28-9-1993, NHNN quy định mức lãi suất tiền gửi cho vay cụ thể, vừa cho phép tổ chức tín dụng cho vay theo lãi suất thoả thuận vợt mức lãi suất cho vay cụ thể: a)Trần lãi suất: Đối với doanh nghiệp nhà nớc 1,8% / tháng, kinh tế quốc doanh 2,1 % / tháng b)Thoả thuận: Trờng hợp ngân hàng không huy động đủ vốn vay theo lãi suất quy định phải phát hành kì phiếu với lãi suất cao đợc áp dụng lãi suất thoả thuận Lãi suất huy động cao lãi suất tiết kiệm kì hạn 0,2 %/ tháng cho vay cao mức trần 2,1%/ tháng Trên thực tế, khoảng 30-60 % tổng d nợ lúc từ khoản cho vay lãi suất thoả thuận mà phần lớn cho vay doanh nghiệp quốc doanh hộ nông dân, với lãi suất phổ biến 2,3% - 3,5 % tháng Các ngân hàng đạt mức chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động khoảng từ 0,7% - 1%/tháng làm cho ngân hàng thơng mại có lợi nhuận cao, doanh nghiệp nông dân gặp nhiều khó khăn Từ thực tế này, quốc hội khoá IX kì họp thứ tháng 8/1995 với nghị bỏ thuế doanh thu hoạt động tín dụng nhân hàng, yêu cầu ngân hàng tiết kiệm chi phí hoạt động khống chế mức chênh lệch lãi suất huy động cho vay bình quân 0,35%/ tháng Đây lý để đời chế độ lãi suất trần hoàn toàn bỏ lãi suất cho vay thoả thuận 1/1/1996 Từ ngày 1/1/1996-21/1/1998: Thực sách trần lãi suất khống chế chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn bình quân 0,35%/tháng Quốc hội định số 381/QĐ-NH1 ngày 28/12/1995 quy định sách trần lãi suất có phân biệt theo khu vực nh sau: - Trần lãi suất cho vay ngắn hạn: Là mức lãi suất thấp áp dụng cho khu vực thành thị Trần lãi suất cho vay trung hạn dài hạn cao lãi suất cho vay ngắn hạn chút thời gian dài dễ gặp rủi ro Trần lãi suất cho vay địa bàn nông thôn: Cao trần lãi suất ngắn hạn, trung hạn dài hạn điều kiện hoạt động địa bàn nông thôn khó khăn thành thị Trần lãi suất cho vay quỹ tín dụng thành viên: Là trần lãi suất cho vay cao quỹ tín dụng lập thí điểm quy mô nhỏ bé, chi phí hoạt động cao Cụ thể : từ mức trần 1,75%/tháng dành cho khu vực thành Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ thị 2%/tháng dành cho khu vực nông thôn, lãi suất trần áp dụng thống cho hai khu vực 1,2%/tháng vay ngắn hạn 1,25%/tháng vay trung dài hạn Ngoài ra, định quy định mức chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn bình quân 0,35%/tháng Với việc quy định trần lãi suất khống chế mức chênh lệch 0,35% thấy vấn đề đáng ghi nhận trình tìm kiếm phơng thức quản lý Nhà nớc hoạt động ngân hàng thơng mại chế thị trờng (trớc (từ năm 1992 đến cuối năm 1995), Nhà nớc thực kiểm soát hoạt động tín dụng ngân hàng thơng mại thông qua công cụ lãi suất tiêu mức lãi suất sàn vốn huy động, mức lãi suất trần vốn cho vay) Từ hình thành hành lang vận động hợp pháp vốn tín dụng phơng diện giá nó-đó hành lang mà đờng biên cứng mức lãi suất trần cho vay, đờng biên lại không cố định mà đợc thay mức chênh lệch bình quân lãi suất cho vay lãi suất huy động chu kỳ kinh doanh tín dụng ngân hàng không đợc qúa 0,35%/tháng Nó thúc đẩy tổ chức tín dụng vào cạnh tranh kinh doanh tiền tệ, qua tổ chức tín dụng đợc tự chủ việc ấn định mức lãi suất huy động cụ thể Chính sách lãi suất kích thích hoạt động tín dụng phát triển, tăng trởng kinh tế, tạo việc làm; góp phần thực công nghiệp, hoá đại hoá đất nớc Tuy nhiên, bên cạnh thành công bản, có số điểm sách đợc bình luận sôi Các ý kiến phản đối cho chênh lệch lãi suất cho vay bình quân lãi suất huy động bình quân cuả TCTD đợc quy định với mức 0,35%/tháng sở, thấp, không đáp ứng đợc yêu cầu hạch toán kinh doanh TCTD 5.Từ ngày 21/1/1998-5/8/2000: Xoá bỏ mức khống chế chênh lệch lãi suất 0,35%/tháng Ngày 17/1/1998, Thống đốc NHNN ban hành định số 39/1998/QĐ-NH1, quy định lãi suất cho vay đồng Việt nam tổ chức kinh tế, dân c mức lãi suất tiền gửi đồng đô la Mỹ tổ chức kinh tế, có hiệu lực thi hành kể từ ngày 21/1/1998 Nội dung chủ yếu quy định lãi suất lúc là: Đa mức trần lãi suất cho vay TCTD VND: - Trần lãi suất cho vay ngắn hạn 1,2 % tháng Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ - Trần lãi suất cho vay trung dài hạn 1,25 % tháng Mức lãi suất trần cho vay nói đợc áp dụng chung cho vay địa bàn thành thị địa bàn nông thôn Quy định trần lãi suất cho vay USD, quy định mức lãi suất tiền gửi USD tổ chức kinh tế Quy định lãi suất cho vay tái cấp vốn NHNN TCTD Ngoài định 39 đa số mức lãi suất cho vay cụ thể số đối tợng đặc biệt nh: -Cho vay sinh viên, học sinh -Hợp tác xã tín dụng quỹ tín dụng nhân dân sở cho vay thành viên Trần lãi suất QTD cho vay thành viên 1,5 % tháng -Cho vay tổ chức kinh tế dân c thuộc khu vực núi cao, hải đảo, vùng đồng bào Khơ me tập trung Nội dung Quyết định 39 thể đợc đổi việc quản lý điều hành công cụ lãi suất NHNN Việt nam thị trờng vốn Có thể nêu vài nét nh sau: Việc xoá bỏ mức khống chế chênh lệch giã lãi suất cho vay bình quân lãi suất tiền gửi bình quân định đắn, tạo động lực khuyến khích cạnh tranh tổ chức tín dụng Quy định mức lãi suất tiền gửi tối đa USD tổ chức kinh tế, góp phần hạn chế tình trạng giam giữ ngoại tệ tài khoản tiền gửi TCTD Trên sở đó, TCTD số ngoại tệ cách triệt để hơn, hữu ích Xoá bỏ phân biệt lãi suất cho vay địa bàn thành thị nông thôn, tạo điều kiện cho việc phát triển kinh tế-xã hội địa bàn nông nghiệp nông thôn Tuy nhiên, bên cạnh thành đạt đợc tồn số bất cập phát sinh từ trình vận hành sách lãi suất mới, là: Mặc dù việc quy định thống mức trần lãi suất cho vay khu vự nông thôn thành thị tạo điều kiện thuận lợi cho nông nghiệp nông thôn phát triển Song lại lực cản ngăn chặn luồng vốn chảy khu vực mức sinh lợi tháap làm giảm động lực khuyến khích TCTD Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Mặc dù với sách lãi suất này, không gò bó, cứng nhắc mà tạo điều kiện cho TCTD chủ động việc xác định mặt lãi suất phù hợp với điều kiện riêng mà không lạc dòng so với chế chung Tuy nhiên, chế thị trờng, thị trờng vốn ngân hàng không thị trờngduy nhất, lãi suất ngân hàng giá khoản vốn tiền tệ, tồn song song với có kho bạc, bu điện Để tồn TCTD phải chịu cạnh tranh, thạm chí có lúc liệt với định chế khác, đặc biệt thị trờng trái phiếu kho bạc làm cho TCTD nhiều lúc lao đao Do cạnh tranh buộc TCTD phải nâng lãi suất tiền gửi, nên khoảng cách lại lãi suất cho vay lãi suất tiền gửi không đáng kể 0,15%/tháng, nơi cao khoảng 2%/tháng Mức chênh lệch thấp, khó đảm bảo cho TCTD bù đắp chi phí có lãi Lãi suất cho vay trung dài hạn đợc nâng cao lãi suất cho vay ngắn hạn (tháng 7/1996) đánh dấu bớc chuyển đổi đáng kể sách lãi suất NHNN Việt nam, phù hợp với tính chất nguồn hình thành khoản vay, phù hợp với rủi ro dự kiến Tuy nhiên, kể từ lãi suất cho vay trung, dài hạn cao lãi suất cho vay ngắn hạn 0,05%/tháng Mức chênh lệch thấp, không đủ để bù đắp rủi ro cho vay trung, dài hạn không tạo đợc động lực khuyến khích TCTD mở rộng cho vay trung, dài hạn Từ ngày 5/8/2000 - 1/6/2002 Chuyển đổi lãi suất trần sang lãi suất - Qua năm đổi mới, chế điều hành lãi suất ngày trở nên linh hoạt hơn, nới lỏng bớc theo hớng tự hoá, bám sát cung cầu vốn thị trờng, quyền chủ động ấn định lãi suất kinh doanh TCTD đợc mở rộng, nên làm tăng khả canh tranh nhng kiểm soát đợc lãi suất thị trờng tiền tệ, góp phát triển thị trờng tài nớc, thúc đẩy tăng trởng kinh tế, ổn định giá trị đối nội đối ngoại đồng Việt Nam Để thúc đẩy phát triển kinh tế hội nhập quốc tế, NHNN phải tiếp tục đổi chế điều hành lãi suất, bớc áp dụng lãi suất thay dần cho việc ấn định trần lãi suất đôi với sử dụng công cụ điều tiết lu thông tiền tệ phù hợp với chế thị trờng * Nội dung chủ yếu chê điều hành lãi suât Theo luật NHNN Việt Nam, lãi suất lãi suất NHNN công bố làm sở cho tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh.Lãi suất Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ đợc hình thành nguyên tắc thị trờng nhng với bớc thích hợp, thận trọng, phù hợp với điều kiện thực tế thị trờng tiền tệ, bớc tiến tới tự hoá lãi suất, quốc tế hoá hoạt động tài nớc; đồng thời với biện pháp phát triển thị trờng tiền tệ nâng cao lực tài lực điều hành TCTD; xử lý lãi suất VND mối quan hệ với lãi suất ngoại tệ sách tỷ giá , quản lý ngoại hối Cụ thể là: a) Đối với lãi suất cho vay đồng Việt Nam: NHNN bỏ việc quy định trần lãi suất cho vay TCTD khách hàng, chuyển sang xác định công bố lãi suất tỷ lệ % biên độ dựa việc tham khảo lãi suất cho vay ngắn hạn thông thờng NHTM áp dụng khách hàng vay có uy tín việc sử dụng vốn vay, trả nợ , có rủi ro thấp Lãi suất cho vay huy động TCTD gắn với lãi suất Theo đó: Lãi suất cho vay TCTD cao = lscb + tỷ lệ % Công bố định kỳ hàng tháng, trờng hợp cần thiết, NHNN công bố điều chỉnh kịp thời, thời điểm là: Lãi suất 0,75% tháng; Biên độ lãi suất cho vay ngắn hạn 0,3% tháng; Biên độ cho vay trung dài hạn 0,5% tháng Lãi suất biên độ nh phù hợp với mặt lãi suất đợc hình thành thị trờng nông thôn thành thị nay, không tác động làm thay đổi lãi suất thị trờng không tạo tâm lý NHNN tăng trần lãi suất b) Đối với lãi suất cho vay ngoại tệ Cho vay đô la Mỹ : bỏ việc quy định trần lãi suất cho vay NHTM với khách hàng, chuyển sang chế lãi suất linh hoạt, phù hợp với thị trờng quốc tế nhng có kiểm soát Nhà nớc, cụ thể lãi suất cho vay ngắn hạn (từ năm trở xuống) không vợt mức SIBOR (lãi suất thị trờng tiền tệ liên ngân hàng Singapore) kỳ hạn tháng +1%năm; lãi suất cho vay trung dài hạn (từ năm trở lên) không vợt mức SIBOR kỳ hạn tháng + 2,5% năm Cho vay loại ngoại tệ khác: chiếm tỷ lệ nhỏ hoạt động tiền gửi tín dụng thị trờng, nên cho phép NHTM tự xem xét Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ định lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay loại ngoại tệ sở lãi suất thị trờng quốc tế cung cầu vốn tín dụng ngoại tệ nớc c) Các NHTM cung cấp thông tin tham khảo cho NHNN lãi suất bao gồm: Ngân hàng ngoại thơng Việt Nam; Ngân hàng Công thơng Việt Nam; Ngân hàng Đầu t phát triển Việt Nam; Ngân hàng Nông nghiệp phát triển nông thôn Việt Nam, Ngân hàng thơng mại cổ phần Châu; Ngân hàng thơng mại cổ phần Quân đội; Ngân hangg ANZ; Ngân hàng HSBC ngân hàng VID PUBLIC Từ 1/6/2002-Các ngân hàng đợc toàn quyền định lãi suất cho vay Nội dung sách lãi suất thoả thuận Quyt nh 546/2002/QD-NHNN ngy 30/5/2002 ca Thng c NHNN VN vit: "TCTD xỏc nh lói sut cho vay bng VND trờn c s cung cu th trng v mc tớn nhim ca khỏch hng vay l phỏp nhõn v cỏ nhõn VN; phỏp nhõn v cỏ nhõn nc ngoi hot ng ti VN" Nh vy, t ngy 1/6/2002, lói sut cho vay bng VND ca cỏc TCTD ch da vo hai yu t: mt l cung cu tớn dng ngõn hng v s tớn nhim ca bờn vay i vi TCTD 3.2 Thực trạng thực sách lãi suất thoả thuận T thc hin lói sut tha thun cho vay bng VND, cỏc TCTD cnh tranh vi bng lói sut huy ng rt quyt lit Huy ng bng VND, k hn t 12 thỏng tr lờn ca cỏc Ngõn hng ngoi thng VN (VCB) 8,4%/nm; ngân hàng nông nghiệp phát triển nông thôn (NHNo&PTNT) 8,64%/nm Vi lói sut huy ng bng VND quỏ cao ca NHTM quc doanh, cỏc NHTM c phn nh chu thua m phi i sõu vo tin gi di thỏng: Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ t tun l n thỏng vi lói sut tng vi phn mi nghỡn mt thỏng so vi lói sut huy ng bng VND ca NHTM quc doanh Hiu ng ca vic cnh tranh huy ng bng VND vi lói sut cao ó phỏt sinh vic di chuyn tin t t NHTM ny sang NHTM khỏc, thm t vựng ny n vựng khỏc Giỏ c ca ngun huy ng bng VND ca cỏc TCTD tng lờn, khin lói sut cho vay bng VND ca cỏc TCTD cng tng lờn Hin nay, khụng cú mt TCTD no cho vay VND vi lói sut bng lói sut c bn NHNN VN cụng b l 0,62%/thỏng Lói sut c bn cho vay ca cỏc TCTD bng VND NHNN VN a ra, da vo lói sut cho vay bng VND ca NHTM i vi khỏch hng cú tớn nhim nht Hin nay, lói sut cho vay ca cỏc TCTD bng VND ụ th ph bin l 0,75%/thỏng Qu tớn dng nhõn dõn nụng thụn cho vay vi lói sut cao nht l 1,2%/thỏng; cỏc chi nhỏnh NHNo&PTNT cho h nụng dõn vay ngn hn bng VND vi lói sut 0,95%/thỏng Cỏc chi nhỏnh NHTM cnh tranh vi v lói sut cho vay, khin sinh li ca cỏc NHTM gim thp Chờnh lch gia lói sut huy ng bng VND ca mt s TCTD thp hn 0,1%/thỏng! Khụng nhng th, mt s NHTM quốc doanh cũn u t vo tớn phiu kho bc (TPKB), vi lói sut cao nht 5,95%/nm, thp hn lói sut cao nht huy ng bng VND ca VCB l 2,45%/nm (8,4%-5,95% = 2,45%) Bit l nhng cỏc NHTM quc doanh phi u t vo TPKB, vỡ nú l ti sn ng ca NHTM quc doanh Khi NHTM quốc doanh thiu kh dng, bỏn TPKB cho NHNN "th trng m" vi lói sut 5,8%/nm Nh vy, cỏc NHTM quc doanh li b l ln th hai l 0,15%/nm (5,95% 5,8% = 0,15%) Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Phần VI: Kiến nghị giải pháp Để tự hoá thực phát huy tính tích cực thiết phải không ngừng củng cố hoàn thiện điều kiện tự hoá lãi suất có nh tự hoá lãi suất thể vai trò to lớn việc thúc đẩy phát triển kinh tế đất nớc hội nhập kinh tế khu vực giới Cụ thể nh sau 4.1 Hoàn thiện hệ thống ngân hàng, hoàn thiện hệ thống sách Phối hợp với Bộ tài tăng cờng phát hành tín phiếu, trái phiếu kho bạc để đủ số lợng công cụ cho thị trờng liên ngân hàng Các ngân hàng vay hay cho vay dễ dàng cách bán(vay) thiếu vốn, hay mua(cho vay) thừa vốn NHTW bán muốn thu hồi tiền từ lu thông mua muốn tung tiền lu thông Cách làm nhanh nhẹ nhàng tái cấp vốn nặng nề đòi hỏi phải có hồ sơ cho vay, có tài sản chấp đợc công chứng thẩm định lại NHNN địa phơng Còn dùng cửa sổ tái chiết khấu ta cha có thơng phiếu điều luật thơng phiếu sơ sài(chỉ có điều mơi dòng Luật Thơng mại cha đợc hớng dẫn thi hành) Với cách làm nặng nề nay, thị trờng liên ngân hàng không hoạt động thờng xuyên hàng ngày đợc NHNN phải thực ngân hàng ngân hàng, nghĩa nơi NHTM thừa tiền gửi NHNN để hởng lãi suất qua đêm Cải tiến tăng cờng tác động NHNN công cụ sách tiền tệ có, đặc biệt điều chỉnh linh hoạt khả tạo tiền NHTM giới hạn sử dụng vốn hạn mức tái cấp vốn tái chiết khấu khế ớc nợ tín dụng chấp giấy tờ có giá đảm bảo chất lợng Cần có điều tra NHTW mức chi phí quản lí bình quân ngân hàng vùng khác để lãi suất bù đắp chi phí trung bình NHTM thành phố Chính sách lãi suất có đảm bảo cho NHTM kiếm đợc tỉ suất lợi nhuận bình quân ngành, ngân hàng đủ sức đối phó đợc ảnh hởng khủng hoảng tiền tệ có đủ sức cạnh tranh hội nhập với ASEAN Các tiền gửi dự trữ bắt buộc phải thật khoản dự trữ an toàn ngành Ngân hàng Không thể hiểu lầm phải đóng băng lại, nghĩa không cho vay tức thời cho NHTM họ thiếu khả chi trả tạm thời có Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ thể dẫn tới phải khất chi tiền gửi cho khách hàng Dùng loại tín dụng điều chỉnh với điều kiện NHTM không đợc tăng d nợ vay loại hoàn toàn khống chế việc dùng khoản vay để kinh doanh(tăng d nợ) Đợc vay tạm thời thiếu khả chi trả, NHTM giảm bớt dự trữ an toàn sơ cấp cao làm tăng chi phí kéo theo tăng chênh lệch lãi suất Phân định rõ chức kinh doanh chức xã hội hoạt động NHTM TCTD theo hớng xoá bỏ dần chế bao cấp qua lãi suất tín dụng Với hớng NHTM TCTD làm chức kinh doanh tiền tệ theo Luật Ngân hàng Chuyển chức xã hội cho tổ chức tài khác nh Kho bạc, Ngân hàng đầu t phát triển, Ngân hàng phục vụ ngời nghèo Muốn vậy, cần phải hạn chế tiến tới xoá bỏ dần chế bao cấp qua tín dụng Chừng tồn bao cấp Nhà nớc qua tín dụng NHTM cha thể thực đợc chức kinh doanh tiền tệ luật Ngân hàng tính chủ động kinh doanh chủ nhà băng bị hạn chế, hiệu hoạt động ngân hàng hạch toán rõ ràng kinh tế nh xã hội Yêu cầu tạo sân chơi bình đẳng NHTMQD với NHTMCP NHTM liên doanh với nớc Tạo lập môi trờng pháp lí lành mạnh để khuyến khích cạnh tranh NHTM TCTD phù hợp với sách phát triển kinh tế nhiều thành phần Đảng Nhà nớc ổn định kinh tế vĩ mô mặt: tốc độ tăng GDP, kiểm soát lạm phát, cân đối ngân sách nhà nớc Nâng cao lực quản lý kinh tế quan vĩ mô đáp ứng nhu cầu ngày cao trình kinh tế Đẩy mạnh phát triển công cụ tài để thực có hiệu công cụ tiền tệ gián tiếp thay cho vai trò lãi suất việc điều hành sách tiền tệ Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ kết luận Lãi suất loại giá đặc biệt, đợc sử dụng làm đòn bẩy cho mục tiêu khác Lãi suất tác động vào yếu tố xác định nh: khối lợng tiền tệ, quan hệ cung cầu vốn, tỉ suất lợi nhuận bình quân doanh nghiệp Do vậy, việc điều chỉnh đa sách lãi suất hợp lý thời kỳ cách phù hợp với điều kiện hoàn cảnh đất nớc cho sách lãi suất thực phát huy hiệu cách tích cực phát triển kinh tế vấn đề không đơn giản, đòi hỏi phải xử lý nhiều mối quan hệ khác Do thực thành công tự hoá Việt Nam đợc giới bình luận coi đổi bớc ngoặt lịch sử NHNN việc điều hành sách lãi suất,từ can thiệp biện pháp hành sang chế thị trờng Sự đổi tạo không khí hồ hởi môi trờng pháp lý thông thoáng ngời cho vay ngời vay.Tuy nhiên chuyển sang chế tự hoá lãi suất nhng nghĩa thả lãi suất mà thông qua công cụ tài giá có điều tiết gián tiếp NHNN Việt Nam để đảm bảo giữ vững định hớng cho hoạt động hệ thống ngân hàng Hơn chung ta phải không ngừng hoàn thiện cải cách hệ thống ngân hàng, hệ thống sách , môi truờng vĩ mô vi mô có nh tự hoá lãi suất thực phát huy vai trò tạo động lực phát triển kinh tế đất nớc Tài liệu tham khảo Sách: Mishkin - Tiền tệ, Ngân hàng Thị trờng tài David Begg - Kinh tế học Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Nguyễn Hữu Tài (Chủ biên): Lý Thuyết tài tiền tệ Tạp chí, Báo: Tạp chí ngân hàng, số chuyên đề Tạp chí ngân hàng, số 1,2,10/2000 Tạp chí ngân hàng, số 1/2001 số 1+2/2002 Thời báo ngân hàng, số 46, năm 2001 Thời báo kinh tế Việt nam( lê Hùng-28/10/2002) Tạp chí Thị trờng tài tiền tệ, số 5, năm 2000 Thông tin ngân hàng nông nghiệp, số 109, 6/2001 Đầu t, số 31/2000- phanlê(2/11/2003) Báo Nhân dân, ngày 10/5/2000 Tin tức(TTXVN), 5/8/2000, 30/11/2000 Theo VASC ORIENT(INTERNET) Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài tiền tệ Mục Lục PHầN I : Tìm Hiểu chung lãi suất 1.1 Các khái niệm 1.2 Vai trò lãi suất 1.3 Các chế xác định lãi xuất 1.4 Những bất lợi chế kiểm soát trực tiếp lãi suất 1.5 Tính tất yếu tự hoá lãi suất 2 PHần ii: Lý luận chung tự hoá lãi suất 2.1 Khái quát chung tự hoá lãi suất 2.2 Những mặt lợi tự hoá lãi suất 2.3 Những hạn chế tự hoá lãi suất 2.4 Điều kiện để tự hoá thành công Việt Nam 12 13 Phần III: Thực trạng lãi suất Việt Nam 16 3.1 Quá trình đổi sách lãi suất Việt Nam qua giai đoạn 16 Trớc tháng 3/1989 16 Từ tháng 3/1989-1/10/1993 17 Từ 1/10/1993-1/1/96 18 Từ 1/1/96-21/1/1998 19 Từ 21/1/1998-2/8/2000 20 Từ 2/8/2000-1/6/2002 22 Từ 1/6/2002đến 3.2 Thực tế tự hoá lãi suất Việt Nam thời gian qua PHần VI: Kiến nghị giải pháp Kết luận Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D 25 25 27 30 [...]... do hoá lãi suất 2.4 Điều kiện để tự do hoá thành công ở Việt Nam 8 9 12 13 Phần III: Thực trạng lãi suất ở Việt Nam 16 3.1 Quá trình đổi mới chính sách lãi suất Việt Nam qua các giai đoạn 16 Trớc tháng 3/1989 16 Từ tháng 3/1989-1/10/1993 17 Từ 1/10/1993-1/1/96 18 Từ 1/1/96-21/1/1998 19 Từ 21/1/1998-2/8/2000 20 Từ 2/8/2000-1/6/2002 22 Từ 1/6/2002đến nay 3.2 Thực tế tự do hoá lãi suất ở Việt Nam trong... độ lãi suất trần hoàn toàn và bỏ lãi suất cho vay thoả thuận 1/1/1996 4 Từ ngày 1/1/1996-21/1/1998: Thực hiện chính sách trần lãi suất và khống chế chênh lệch lãi suất cho vay và lãi suất huy động vốn bình quân là 0,35%/tháng Quốc hội ra quyết định số 381/QĐ-NH1 ngày 28/12/1995 quy định chính sách trần lãi suất có phân biệt theo từng khu vực nh sau: - Trần lãi suất cho vay ngắn hạn: Là mức lãi suất. .. lãi suất theo hớng: Đảm bảo lãi suất thực tế dơng, lãi suất tín dụng ngân hàng không thấp hơn lãi suất tiền gửi Ngân hàng nhà nớc chỉ quy định mức cho vay tối đa và mức tiền gửi tối thiểu cụ thể với từng đối tợng vay vốn, còn mức lãi suất cụ thể sẽ do các NHTM tự quyết định trên cơ sở cung cầu về vốn tín dụng Thực hiện chính sách lãi suất bình đẳng đối với tất cả các thành phần kinh tế Chính sách lãi. .. Chính42D Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ Mục Lục PHầN I : Tìm Hiểu chung về lãi suất 2 1.1 Các khái niệm 1.2 Vai trò của lãi suất 1.3 Các cơ chế xác định lãi xuất 1.4 Những bất lợi của cơ chế kiểm soát trực tiếp lãi suất 1.5 Tính tất yếu của tự do hoá lãi suất 2 2 3 4 5 PHần ii: Lý luận chung về tự do hoá lãi suất 8 2.1 Khái quát chung về tự do hoá lãi suất 2.2 Những mặt lợi của tự do hoá lãi suất 2.3... Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ định lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay của các loại ngoại tệ này trên cơ sở lãi suất thị trờng quốc tế và cung cầu vốn tín dụng của từng ngoại tệ trong nớc c) Các NHTM cung cấp thông tin tham khảo cho NHNN về lãi suất bao gồm: Ngân hàng ngoại thơng Việt Nam; Ngân hàng Công thơng Việt Nam; Ngân hàng Đầu t và phát triển Việt Nam; Ngân hàng Nông... theo lãi suất quy định phải phát hành kì phiếu với lãi suất cao hơn thì đợc áp dụng lãi suất thoả thuận Lãi suất huy động có thể cao hơn lãi suất tiết kiệm cùng kì hạn là 0,2 %/ tháng và cho vay cao hơn mức trần 2,1%/ tháng Trên thực tế, khoảng 30-60 % tổng d nợ lúc bấy giờ là từ các khoản cho vay bằng lãi suất thoả thuận mà phần lớn là cho vay doanh nghiệp ngoài quốc doanh và hộ nông dân, với lãi suất. .. suất dơng, tức là lãi suất tiền gửi cao hơn tỉ lệ lạm phát, lãi suất cho vay lớn hơn lãi suất huy động, xử lí hài hoà lợi ích giữa ngời gửi tiền, ngời vay vốn và tổ chức tín dụng Tuy nhiên, ở giai đoạn này, hệ thống lãi suất còn phức tạp, còn nhiều mức lãi suất tiền gửi và cho vay + Đối với từng ngành kinh tế có mức lãi suất riêng + Đối với các thành phần kinh tế còn có phân biệt lãi suất Ngày 1-6-1992... cơ bản Theo luật NHNN Việt Nam, lãi suất cơ bản là lãi suất do NHNN công bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh .Lãi suất cơ Thái Lơng Hòa-Tài Chính42D Đề án Lý thuyết tài chính tiền tệ bản đợc hình thành trên nguyên tắc thị trờng nhng với bớc đi thích hợp, thận trọng, phù hợp với điều kiện thực tế của thị trờng tiền tệ, từng bớc tiến tới tự do hoá lãi suất, quốc tế hoá hoạt... chế lãi suất âm Trớc những năm 1988-1989, vào thời kỳ quan liêu bao cấp, nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung Nhà nớc trực tiếp quản lý lãi suất bằng cách công bố tất cả các loại lãi suất, có thể nói đây là chính sách lãi suất cứng nhắc bị áp đặt theo kiểu hành chính Tuy theo thời gian trôi đi lãi suất có đợc điều chỉnh, nhng do lạm phát phi mã lãi suất luôn trong tình trạng âm Điều này có nghĩa là: - Lãi. .. nâng lãi suất tiền gửi, nên khoảng cách còn lại giữa lãi suất cho vay và lãi suất tiền gửi chỉ còn không đáng kể 0,15%/tháng, nơi nào cao lắm thì khoảng 2%/tháng Mức chênh lệch này là thấp, khó có thể đảm bảo cho các TCTD bù đắp chi phí và có lãi Lãi suất cho vay trung và dài hạn đợc nâng cao hơn lãi suất cho vay ngắn hạn (tháng 7/1996) đánh dấu bớc chuyển đổi đáng kể về chính sách lãi suất của NHNN Việt ... bao cấp qua lãi suất ngân hàng, chuyển hoạt động ngân hàng sang kinh doanh thực Chuyển lãi suất âm qua lãi suất dơng, tức lãi suất tiền gửi cao tỉ lệ lạm phát, lãi suất cho vay lớn lãi suất huy... hoá lãi suất có quản lý Tự hoá lãi suất 1.4 Những bất lợi chế kiểm soát lãi suất trực tiếp Trong chế kiểm soát lãi suất trực tiếp nhà nớc quản lý trực tiếp lãi suất cách công bố tất loại lãi suất. .. định mức lãi suất tối đa gọi la lãi suất trần, mức lãi suất tối thiểu gọi lãi suất sàn Tạo thành khung giới hạn để ngân hàng, TCTD xác định lãi suất kinh doanh c) Cơ chế tự hóa lãi suất Nhà nớc

Ngày đăng: 30/11/2015, 10:25

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan