Đang tải... (xem toàn văn)
Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái ở việt nam và những biến động của nó từ năm 2007 đến tháng11/2010
LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài: Hiện nay, xu hướng quốc tế hóa diễn cách sâu sắc, toàn diện phạm vi toàn giới quy luật khách quan mà Việt Nam cần sớm nắm bắt vận dụng Việc tham gia vào tổ chức thương mại giới WTO năm 2007 tạo hội tốt cho Việt Nam tham gia vào thị trường kinh tế giới đồng thời đặt thách thức không nhỏ Trước diễn biến phức tạp kinh tế giới khủng hoảng kinh tế tài toàn cầu bùng nổ vào cuối năm 2008 mang lại, Việt Nam phải đối mặt với hàng loạt khó khăn như: Lạm phát tăng cao mức hai chữ số năm 2007 (12.6 % / năm) năm 2008 (19.89%) chủ yếu dòng vốn nước chảy vào sau Việt Nam gia nhập vào WTO, mà chiếm phần lớn dòng FII tạo áp lực giá VND Cán cân thương mại tình trạng thâm hụt kể từ năm 1990 đến nay, giai đoạn 2007- 2009 Nguyên nhân tình trạng bất ổn yếu tố khách quan, phải kể đến yếu tố chủ quan thuộc sách vĩ mô, có sách tỷ giá Việt Nam Vấn đề tỷ trở nên nóng bỏng hết Nó có vai trò vô quan trọng phát triển ổn định kinh té vĩ mô nước có độ mở kinh tế lớn Việt Nam Là nước bước vào hội nhập với giới hết việc nghiên cứu tỷ giá hối đoái trở thành vấn đề cấp bách đặt cho Xuất phát từ thực tế khách quan đó, nhóm chúng em chọn nghiên cứu đề tài : “ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Ở VIỆT NAM VÀ NHỮNG BIỄN ĐỘNG CỦA NÓ TỪ NĂM 2007 ĐẾN THÁNG 11/2010” Mục tiêu phạm vi nghiên cứu: 3 Mục tiêu nghiên cứu: Nhận thức tầm ảnh hưởng sâu sắc yếu tố vĩ mô tâm lý ảnh hưởng đến biến động tỷ giá, từ đưa kiến nghị giải pháp phù hợp để điều chỉnh tỷ giá có lợi cho phát triển kinh tế Phạm vi nghiên cứu: Bài tiểu luận nhóm tập trung nghiên cứu tình hình tỷ giá Việt Nam Đô la Mỹ (VND/USD), giai đoạn từ năm 2007 đến quý 3/2010 Nội dung nghiên cứu: Cấu trúc tiểu luận gồm phần lớn: Tổng quan tỷ giá hối đoái Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá Việt Nam Những biến động tỷ giá USD Việt Nam từ năm 2007 đến nguyên nhân tác động đến tỷ giá Page Những kiến nghị giải pháp cho vấn đề tỷ giá Việt Nam Trong trình thực đề tài nhiều khiếm khuyết tránh thiếu sót, chúng em mong cô bạn góp ý để đề tài chúng em hoàn thiện Qua đây, chúng em gửi lời cảm ơn chân thành đến cô Nguyễn Thị Hồng Vinh giảng dạy tận tình, cung cấp kiến thức bổ ích để chúng em hoàn thành đề tài Nhận xét giảng viên Page MỤC LỤC I : TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái 1.2 Phân loại tỷ giá 1.3 Chế độ tỷ giá Việt Nam Page II : CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM 2.1 Tác động lãi suất đến tỷ giá 2.3 Tác động cán cân thương mại 2.3 Tác động cán cân thương mại 2.4 Tác động thu nhập 2.5 Tác động sách phủ 2.6 Tác động từ yếu tố khác III : NHỮNG BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ USD Ở VIỆT NAM TỪ NĂM 2007 ĐẾN NAY VÀ NHỮNG NGUYÊN NHÂN TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ GIÁ 3.1 Năm 2007 3.2 Năm 2008 3.3 Năm 2009 3.4 Năm 2010 IV : NHỮNG GIẢI PHÁP CHO VẤN ĐỀ TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM TÀI LIỆU THAM KHẢO Page TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái : Tỷ giá hối đoái (thường gọi tắt tỷ giá) so sánh mặt giá hai đồng tiền hai nước khác Cũng gọi tỷ giá hối đoái giá đồng tiền tính giá đồng tiền khác Ví dụ : Tỷ giá bán ngân hàng ngoại thương Việt Nam ngày 09/10/2010 1USD=19.58157VND Như vậy, chất tỷ giá hối đoái loại giá giá loại hàng hóa đặc biệt tiền tệ 1.2 Phân loại tỷ giá : Có nhiều loại tỷ giá khác tùy thuộc vào tiêu thức phân loại khác • Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái bao gồm : - Tỷ giá thức : loại tỷ giá ngân hàng trung ương nước công bố Tỷ giá đươc công bố hàng ngày vào đầu làm việc ngân hàng trung ương Dựa vào tỷ giá ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay, có kỳ hạn, hoán đổi Ở số nước Pháp, tỷ giá hối đoái thức ấn định thông qua nhiều giao dịch vào thời điểm xác định ngày - Tỷ giá kinh doanh : tỷ giá dùng để kinh doanh mua bán ngoại tệ Tỷ giá ngân hàng thương mại hay tổ chức tín dụng đưa Cơ sở xác định tỷ giá nầy tỷ giá thức ngân hàng trung ước công bố xem xét đến yếu tố liên quan trực tiếp đến kinh doanh : quan hệ cung cầu ngoại tệ, tỷ suất lợi nhuận, tâm lý người giao dịch ngoại tệ cần mua bán Tỷ giá kinh doanh bao gồm tỷ giá mua, tỷ giá bán - Tỷ giá chợ đen : tỷ giá hình thành bên thị trường ngoại tệ thức • Căn vào tiêu thức thời điểm toán : Page - Tỷ giá giao nhận tỷ giá mua bán ngoại tệ mà việc giao nhận ngoại tệ thực ngàu hôm vài ngày sau - Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn tỷ giá giao dịch tổ chức tín dụng yết giá hai bên tham gia giao dịch tự tính toán thỏa thuận với phải đám bảo biên độ quy định tỷ giá kỳ hạn hành ngân hàng nhà nước thời điểm kí hợp đồng - Tỷ giá mở cửa : tỷ giá mua bán ngoại tệ chuyến giao dịch ngày - Tỷ giá đóng cửa : tỷ giá mua bán ngoại hợp đồng ký kết cuối tuần ngày • Căn vào tiêu thức giá trị tỷ giá : - Tỷ giá danh nghĩa tỷ giá yết trao đổi hai đồng tiền mà không đề cập đến tương quan sức mua chúng - Tỷ giá thực tỷ giá điều chỉnh theo thay đổi tương quan giá của nước có đồng tiền yết giá giá hàng hóa nước có đồng tiền định giá • Căn vào phương tiện chuyển ngoại hối : - Tỷ giá điện hối : tỷ giá chuyển ngoại hối điện Đây sở để xác định loại tỷ giá khác - Tỷ giá thư hối : tỷ giá chuyển ngoại hối thư • Căn vào phương tiện toán quốc tế : - Tỷ giá séc tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu trả tiền tỷ giá mua bán loại hối phiếu trả tiền ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu có kỳ hạn tỷ giá mua bán loại hối phiếu có kỳ hạn ngoại tệ - Tỷ giá chuyển khoản tỷ giá mua bán ngoại hối chuyển khoản qua ngân hàng Page - Tỷ giá tiền mặt tỷ giá mua bán ngoại hối toán tiền mặt 1.3 Chế độ tỷ giá Việt Nam : Chế độ tỷ giá hối đoái cách thức đất nước quản lý đồng tiền liên quan đến đồng tiền nước quản lý thị trường ngoại hối Chế độ tỷ giá hối đoái nước thời kỳ khác có chế độ tỷ giá thả theo thị trường quy định biến động tỷ giá chế độ tỷ giá cố định theo nhà nước can thiệp để tỷ giá hối đoái đồng tiền nước với đồng tiền nước khác không đổi, chế độ nằm hai giải pháp gốc Việt Nam nước hội nhập nước có thị trường ngoại hối chưa phát triển việc chọn chế độ tỷ giá thả có điều tiết NHTW lựa chọn nói đắn, chế độ tỷ giá vận dụng ưu điểm hạn chế nhược điểm chế độ tỷ giá thả chế độ tỷ giá cố định Với chế độ tỷ giá cố định, phủ khó định giá xác giá trị đồng tiền Việt Nam so với đồng tiền khác Nếu đồng tiền Việt Nam định giá cao làm cho hoạt động xuất khó khăn, thâm hụt cán cân thương mại, phủ tiến hành phá giá đồng tiền, làm cho hàng hóa xuất trở nên rẻ hơn, hàng nhập đắt Nếu đồng tiền Việt Nam định giá thấp làm cho xuất nhiều hơn, thặng dư cán cân thương mại, nhập trở nên đắt hơn, phủ nâng giá đồng nội tệ làm nhập rẻ Việc theo đuổi chế độ tỷ giá cố định tạo nguy tiềm ẩn, tạo điều kiện cho giới đầu công biết NHTW nước cố gắng bảo vệ đồng tiền không chịu để giá NHTW phải sử dụng khoảng dự trữ ngoại tệ nhằm can thiệp vào thị trường cần thiết gây lãng phí lớn cho tài nguyên vốn, khoản dự trữ đem đầu tư mang lại lợi ích đáng kể cho kinh tế Với chế độ tỷ giá thả nổi, đồng tiền xuống giá lên giá với biến động thị trường làm cho cán cân toán trạng thái cân gây khó khăn cho doanh nghiệp việc xác định tỷ giá ảnh hưởng đến hoạt động doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực xuất nhập Vì vậy, từ năm 2000 trở đi, Việt Nam chuyển từ chế độ tỷ giá cố định sang thả có điều tiết nhà nước có tác động tích cực kinh tế Tuy nhiên biên độ dao động chưa đủ mạnh hạn chế tác động với kinh tế Nếu mở rộng biên độ dao động giúp gia tăng tính linh hoạt thị trường giúp hạn chế tình trạng lạm phát trong, đồng thời giúp Việt Nam theo kịp phản ứng thị trường đồng USD gía Page CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM 2.1 Tác động lãi suất đến tỷ giá Lãi suất công cụ phủ sử dụng quản lí vĩ mô kinh tế Nó kích thích tập trung nguồn lực tài chính, thúc đẩy kinh tế phát triển, ổn định mục tiêu sách tiền tệ quốc gia Đặc biệt lãi suất công cụ sủ dụng để điểu chỉnh tỷ giá hối đoái thị trường, điểu chỉnh giá trị đối ngoại tiền tệ Lãi suất cao có xu hướng bổ trợ lên giá nội tệ hấp dẫn nguồn vốn nước chảy vào nước Nếu lãi suất nước cao lãi suất nước dẫn đến chuyển lượng ngoại tệ kinh tế sang nội tệ để hưởng lãi suất cao Điều làm tăng cung ngoại tệ thị trường, từ đồng ngoại tệ có xu hướng giảm giá, làm tỷ giá giảm Trong trường hợp ngược lại, lãi suất nước thấp lãi suất nước ngoài, ngoại tệ có xu hướng tăng giá làm cho tỷ giá tăng Lãi suất tỷ giá hai yếu tố nhạy cảm kinh tế công cụ hữu hiệu sách tiều tệ Lãi suất tỷ giá có mối quan hệ chặt chẽ vói nhau, ảnh hưởng lẫn Sự khập khiễng sách lãi suất tỷ giá gây hậu bất lợi như: nội tệ bị giá gây lạm phát, đầu tiền tệ, hạn chế nguồn vốn đầu tư nước ngoài… Vì quản lí vĩ mô sách lãi suất tỷ giá phải xử lý cách đồng bộ, phù hợp với thức trạng kinh tế thời kì định 2.1 Tác động lạm phát đến tỷ giá Khi nước có lạm phát, sức mua đồng nội tệ giảm, hàng hoá dịch vụ nước đắt thị trường nước hàng hoá dịch vụ nước rẻ thị trường nứơc Theo quy luật cung cầu, cư dân nước chuyển sang dùng hàng ngoại nhiều giá rẻ hơn, nhập tăng, cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng Tương tăng giá, cư dân nước dùng hàng nhập hơn, hoạt động xuất giảm sút, cung ngoại tệ thị trường giảm, tỷ giá hối đoái tăng Như lạm phát ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ theo hướng tăng giá ngoại tệ, tác động cộng gộp làm cho tỷ giá hối đoái tăng nhanh Trên thị trưòng tiền tệ, lạm phát làm đồng tiền giá, người dân chuyển sang nắm giữ tài sản nước nhiều hơn, cầu ngoại tệ gia tăng đẩy tỷ giá hối đoái tăng Trong trường hợp Page quốc gia có lạm phát tác động phụ thuộc vào tỷ lệ lạm phát tương đối quốc gia Quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao hơn, đồng nội tệ quốc gia giá cách tương đối tỷ giá hối đoái tăng 2.3 Tác động cán cân thương mại Một kinh tế xuất hàng hoá dịch vụ thu ngoại tệ Để tiếp tục công việc kinh doanh, nhà xuất phải bán ngoại tệ lấy nội tệ, mua hàng hoá dịch vụ nước xuất nước + Trên thị trường cung ngoại tệ tăng, làm tỷ giá hối đoái giảm + Ngược lại, nhập hàng hoá dịch vụ, nhà nhập cần ngoại tệ để toán cho đối tác mua ngoại tệ thị trường Hành động làm cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng Tác động hai tượng ngược chiều việc hình thành tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái cuối tăng hay giảm phụ thuộc vào mức độ tác động mạnh yếu nhân tố, cán cân thương mại Nếu nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ, tỷ giá hối đoái giảm, đồng nội tệ lên giá Khi thâm hụt thương mại, tỷ giá hối đoái tăng, đồng nội tệ giảm giá 2.4 Tác động thu nhập Khi thu nhập nước tăng đáng kể đối tác thương mại nhu cầu hàng nhập nước có thu nhập tăng cao tăng lên, từ làm tăng cầu ngoại tệ nước đó, tạo áp lực tăng tỷ giá ngược lại 2.5 Tác động sách phủ Mỗi nước có quan Chính phủ can thiệp vào thị trường ngoại hối để khống chế giá trị đồng tiền Thường có lý để Chính phủ can thiệp vào thị trường ngoại hối là: - Làm dịu bớt biến động tỷ giá - Thiết lập biên độ tỷ giá ẩn - Ứng phó với xáo trộn tạm thời Nếu lo ngại nề kinh tế bị ảnh hưởng biến động đột ngột giá trị đồng nội tệ, Chính phủ cố gắng làm dịu bớt biến động tiền tệ Các hành động Chính phủ giúp kinh tế bị rơi vào cú sốc Ngoài Page can thiệp làm giảm bớt tâm lí sợ hãi thị trường tài hoạt động đầu Nhiều nghiên cứu cho thấy, can thiệp Chính phủ tác động lâu dài biến động tỷ giá Trong nhiều trường hợp, can thiệp bị lực lượng thị trường áp đảo Tuy nhiên thường NHTW hoạt động dựa lý thuyết tỷ giá biến động nhiều can thiệp Khi can thiệp vào tỷ giá hối đoái, Chính phủ can thiệp trực tiếp gián tiếp thông qua sách, hàng rào phủ Can thiệp trực tiếp : NHTW mua vào hay bán ngoại tệ để tác động lên - tỷ giá - Can thiệp gián tiếp thông qua sách Chính phủ: NHTW tác động đến đồng nội tệ cách gián tiếp cách tác động đến yếu tố có ảnh hưởng đến đồng tiền nước Thí dụ NHTW hạ thấp lãi suất đồng nội tệ để làm nản lòng nhà đầu tư nước việc đầu tư vào trái phiếu Chính phủ, tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ Hay để tăng giá đồng nội tệ, NHTW tìm cách nâng lãi suất Can thiệp gián tiếp qua hàng rào Chính phủ : Chính phủ tác động gián tiếp đến tỷ giá cách đặt hàng rào tài thương mại quốc tế hay áp dụng hạn ngạch để hạn chế hàng nhập hay miễn thuế đánh thu nhập đầu tư vào nội địa từ nhà đầu tư nước Biện pháp làm gia tăng nhu cầu nước đồng nội tệ Nhiều hàng rào khác Chính phủ áp dụng để làm thay đổi tỷ giá 2.6 Tác động từ yếu tố khác : + Yếu tố tâm lý : Người dân, nhà đầu cơ, ngân hàng tổ chức kinh doanh ngoại tệ tác nhân trực tiếp giao dịch thị trường ngoại hối Hoạt động mua bán ngoại tệ họ thị trường tạo nên cung cầu ngoại tệ Các hoạt động lại bị chi phối yếu tố tâm lý, tin đồn kì vọng vào tương lai Tức giá ngoại tệ phản ánh kì vọng dân chúng tương lai Nếu người kì vọng tỷ giá tăng tương lai, đổ xô mua ngoại tệ tỷ giá tăng Giá ngoại tệ nhạy cảm với thông tin, sách Chính phủ Nếu có tin đồn Chính phủ hỗ trợ xuất khẩu, hạn chế nhập để giảm thâm hụt thương mại Mọi người đồng loạt bán ngoại tệ, tỷ giá hối đoái giảm nhanh chóng Page 10 Thứ ba, lượng khách du lịch đến Việt Nam giảm Theo Bộ trưởng Bộ Văn Hoá Thể Thao Du Lịch phát biểu năm 2008 năm kể từ dịch SARS bùng phát vào năm 2003, ngành du lịch Việt Nam không đạt mục tiêu đề Du lịch nguồn thu ngoại tệ nguồn tạo việc làm quan trọng Việt Nam Thứ tư, kiều hối giảm Rất Việt Kiều nước khó khăn thu nhập, tài sản, tín dụng người dân Mỹ hay Châu Âu gặp phải Tình trạng làm dòng kiều hối giảm hàng tỷ USD Cuối cùng, giá hàng hoá giảm tác động tiêu cực đến ngân sách phủ Các khoản thu từ xuất dầu thô, thuế VAT thuế tiêu thụ đặc biệt giảm đáng kể Chính sách bước giảm giá VND: Trong hai năm 2007-2008, Việt Nam tiếp nhận lượng vốn lớn từ nước Đồng thời để thúc đẩy tăng trưởng Chính phủ không ngừng đẩy mạnh đầu tư Hệ thâm hụt ngân sách, thâm hụt thương mại Giá trị bán ròng nhà đầu tư nước taih HaSTC từ 15/9 đến 24/10 (nguồn liệu: UBCKNN) nặng nề kinh tế trở nên nóng Để khuyến khích xuất Chính phủ bước giảm giá VND trọng mức tới xu mức tỷ giá hiệu dụng thực Quyết định nới rộng biên độ tỷ giá thêm ±3% vào ngày 25/12/2008 Page 21 khởi đầu hướng sách tỷ giá (thực chất giảm VND 3%) Theo thực tế thị trường phản ứng tích cực với điều chỉnh NHTW Nhìn chung sách tỷ giá Việt Nam năm 2008 nhiều chuyên gia kinh tế đánh giá hợp lý kịp thời Trong năm 2008 có nhiều ý kiến cho Việt Nam phá giá nội tệ kịch khủng hoảng kinh tế 1997-1998 Thái Lan lặp lại Việt Nam Tuy nhiên kết thúc năm 2008 Việt Nam kiểm soát tỷ giá USD/VND không cao không biến động nhiều Tính đến ngày 20/12/2008 tỷ giá USD/VND niêm yết NH Vietcombank 16.990 không cao dự báo trước 3.3 Năm 2009 Năm 2009 năm Việt Nam đạt nhiều thành tựu kinh tế vĩ mô tăng trưởng GDP đạt 5.32 %, lạm phát mức thấp vòng năm trước 6,88%; coi phục hồi ấn tượng Việt Nam sau khủng hoảng tài toàn cầu 2007-2008 Mặc dù diễn biến tỷ giá giao dịch NHTM thị trường tự năm 2009 nhiều biến động mạnh, khó lường, tháng cuối năm 2009 tỷ giá tăng đột biến lên mốc gần 18.500 VND/USD gây không khó khăn cho kinh tế Tỷ giá VND/USD niêm yết NHTM trung bình năm 2009 Page 22 Tỷ giá VND/USD thị trường tự năm 2008 – 2009 H àng loạt nhân tố kinh tế xảy tác động gây sức ép giảm giá VND gồm: cán cân thương mại, dòng ngoại tệ, dự trữ ngoại hối, sách NHNN, Chính phủ tâm lý Cán cân thương mại: Cán cân thương mại thặng dư tháng 2, tháng đầu năm (chủ yếu nhờ xuất vàng), tháng lại liên tục bị thâm hụt nhập siêu Nhập siêu 2009 12,2 tỷ USD chiếm 21,6% kim ngạch xuất làm cân đối cung cầu ngoại tệ, gây sức ép giảm giá VND Luồng ngoại tệ Page 23 Trong năm 2009, luồng ngoại tệ đổ vào giảm đáng kể, ảnh hưởng đến cán cân tổng thể, gây sức ép tỷ giá VND/USD a Về FDI: Tác động kéo dài khủng hoảng kinh tế giới lớn vòng 80 năm qua làm FDI toàn cầu năm 2009 giảm 38,7% so với năm 2008 xấp xỉ 50% so với năm 2007 Ở Việt Nam vậy, vốn đầu tư trực tiếp FDI đăng ký vào Việt Nam năm 2009 đạt 21,5 tỷ VND, vốn thực 10 tỷ VND, 30% so với năm 2008 b Về nguồn vốn FII: tháng đầu năm mà kinh tế toàn cầu chao đảo thị trường chứng khoán tụt dốc lúc nhà đầu tư nước đẩy mạnh rút vốn khỏi Việt Nam Trên tổng quy mô vốn tỷ USD, số vốn FII chảy khỏi thị trường 700 triệu USD, thị trưởng chứng khoán Việt Nam với tháng bán ròng kỷ lục với 2.000 tỷ đồng HOSE Mặc dù khối đầu tư nước trở lại mua ròng liên tiếp tháng cuối năm thị trường chứng khoán phục hổi mạnh mẽ thời điểm lượng vốn vào mức thấp, khoảng 3-5 triệu USD/ngày Do nguồn vốn FII gồm chủ yếu chứng khoán cổ phần chứng khoán nợ giảm mạnh từ 8,6% GDP (năm 2007) xuống 2% GDP (năm 2009) c Kiều hối giảm 12,5 % (năm 2008: 7,2 tỷ USD, năm 2009: 6,3 tỷ USD) Dự trữ ngoại hối: Sau mức kỉ lục 26,4 tỷ USD vào tháng 3/2008, dự trữ ngoại hối Việt Nam giảm dần 23,8 tỷ USD vào cuối năm 2008 16 tỷ USD vào cuối tháng 10/2009, qua làm tăng sức ép giảm giá VND Chính sách NHNN: Trước biến động yếu tố kinh tế vĩ mô trên, phía NHNN có động thái nhằm ổn định điều chỉnh tỷ giá Trong năm 2009, diễn biến tỷ giá Page 24 VND/USD thị trường thức tự gắn với hai mốc thời gian liên quan tới điều hành NHNN, là: Ngày 24/3/2009, nới rộng biên độ dao động tỷ giá từ ±3% lên ±5% ( Quyết định 622/QĐ-NHNN) Ngày 26/11/2009, tỷ giá BQLNH tăng từ 17.034 VND/USD lên 17.961 VND/USD (Quyết định 2666/QĐNHNN), đồng thời thu hẹp biên độ tỷ giá xuống ±3% Nếu vào mốc thời gian trên, chia diễn biến tỷ giá năm 2009 thành giai đoạn: Giai đoạn 1( 1/1/2009 – 23/3/2009): giai đoạn ổn định Tỷ giá BQLNH dao động ổn định quanh 16.970 – 16.980 VND/USD Với biên độ quy định ± 3%, cộng vớicác nhân tố gây áp lực giảm giá VND, nên tỷ giá VND/USD giai đoạn thường xuyên giao dịch mức kịch trần 17.480 – 17.490 VND/USD Tỷ giá thị trường tự ổn định với mức chênh lệch tương đối thấp so với tỷ giá NHTM khoảng 200 – 300 VND Giai đoạn (24/3/2009 – 25/11/2009): tỷ giá tăng cao dao động quanh mốc 17.500 VND/USD Nguyên nhân chủ yếu NHNN nới rộng biên độ dao động tỷ giá từ ± 3% lên ± 5% (ngày 24/3/2009 Quyết định 622/QĐ-NHNN) Mặc dù tỷ giá BQLNH liên tục NHNN điều chỉnh giảm từ 16.980 VND/USD (cuối tháng 3) xuống 16.940 VND/USD (giữa tháng 6) Nhưng tháng 6, tỷ giá BQLNH có xu hướng tăng trở lại ngày 10/10/2009 vượt mốc 17.000 VND/USD đạt mức 17.001 VND/USD, nhằm tạo hội giúp giá giao dịch USD ngân hàng nhích gần với giá USD thị trường tự Cùng thời điểm đó, thị trường tự giá nhích nhẹ so với ngày 9/10 hôm trước lên mức 18.920 VND/USD mua vào 18.310 VND/USD bán Tiếp tỷ giá BQLNH tiếp tục tăng đặn 1-3 VND ngày, ngày 25/11/2009 đạt mức 17.034 VND/USD Tỷ giá NHTM giao dịch mức trần, mà tỷ giá NHTM NHNN biến động Giai đoạn (26/11/2009 – 31/12/2009): tỷ giá VND/USD NHTM bất ngờ tăng vọt lên mức xấp xỉ 18.500 VND/USD, thời điểm ngày 27/11/2009, tỷ giá lên đến 18.750 VND/USD Nguyên nhân chủ yếu diễn biến bất thường ngày 26/11/2009, NHNN điều chỉnh tỷ giá BQLNH tăng 5,16%, từ 17.034 lên 17.961 VND/USD (Quyết định 2666/QĐ-NHNN) Động thái điều chỉnh tỷ giá BQLNH NHNN mục đích giảm căng thẳng thực trạng tỷ giá xuất phát từ việc liên tục xuất nhân tố nói gây sức ép giảm giá VND Cũng giống lần tăng tỷ giá trước (ngày 11/6/2008 ngày 25/12/2008), sau ngày 26/11/2009, tỷ giá BQLNH có xu hướng giảm 1-3 VND ngày, đặc biệt ngày 2/12 giảm tới VND kéo theo tỷ giá giao dịch NHTM giảm theo Cộng với biên độ tỷ giá tháng 12 lại giảm ±3% biện Page 25 pháp can thiệp khác khiến cho thị trường tự hạ nhiệt, dao động khoảng 19.400 – 19.500 VND/USD Tiếp NHNN giữ nguyên tỷ giá BQLNH mức 17.941 VND/USD từ ngày 10/12 đến đầu năm 2010, tỷ giá bán NHTM đạt mức trần 18.479 VND/USD Ngày 30/12/2009, NHNN ban hành Thông tư hướng dẫn việc thực hành mua bán ngoại tệ Tổng công tỷ giá BQLNH Nhà nước theo Quy định Văn số 2578/ TTg-KTTH ngày 23/12/2009 Thủ tướng Chính phủ Quy định nhằm giảm bớt áp lực cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối Tâm lý Thời gian qua Việt Nam xuất tình trạng người dân DN chuyển sang tích trữ, găm giữ ngoại tệ kỳ vọng tỷ giá tăng, tâm lý ngại rủi ro tỷ giá.Tâm lý xuất phát từ yếu tố khách quan tình hình kinh tế nước sách điều hành tỷ giá NHNN Chính phủ nhiều thiếu sót Cụ thể là: - Đầu năm 2009, việc cho vay hỗ trợ LS 4%, thực gói kích thích kinh tế, CP công bố bán trái phiếu CP ngoại tệ thị trường vốn (Quyết định số 211/QĐTTg, ngày 13/2/2009) Đợt bán trái phiếu khó khăn kinh tế cung ngoại tệ vào Việt Nam giảm tác động khủng hoảng kinh tế toàn cầu khiến dân chúng phán đoán dự trữ ngoại tệ Việt Nam giảm, Nhà nước gặp khó khăn tài chính, từ bắt đầu cho xu hướng kỳ vọng tỷ giá VND/USD tăng - Từ tháng 4, Chính phủ cấm không cho nhập vàng đển hạn chế nhập siêu, góp phần tạo nên sốt vàng tỷ giá dội tháng 10, tháng 11/2009 (vàng tăng lên đến 29,3 triệu VND/lượng, USD thị trường tự lên tới 20.000 VND) - Tâm lý kì vọng giá tăng dân chúng củng cố sau hàng loạt tuyên bố Chính phủ không với thực tế, gây lòng tin dân chúng vào Chính phủ NHNN như: o Ngày 24/2/2009, Thống đốc NHNN khẳng định “ Chính phủ chủ trương điều chỉnh tỷ giá đồng VN ngoại tệ, NHNN đảm bảo cân đối thị trường tin đồn việc tăng giá USD hay thiếu nguồn tiền thị trường không xác“ Nhưng ngày 24/3/2009, NHNN định nới lỏng biên độ tỷ giá Tháng 11/2009, thủ tướng CP Thống đốc NHNN tái khẳng định vào tháng 11/2009 VN không phá giá đồng VN Nhưng thực tế tỷ giá BQLNH liên tục NHNN điều chỉnh tăng, đặc biệt tháng đến tháng 10/2009 Page 26 o Ngày 15/5/2009, phó thống đốc NHNN tuyên bố: “ Việt Nam hoàn toàn có khả cân đối đủ ngoại tệ phục vụ phát triển kinh tế, lý để kỳ vọng vào việc phá giá mạnh VND” Nhưng thực tế tình hình căng thẳng tỷ giá không cải thiện Sự thiếu thống tuyên bố hành động dẫn đến giảm niềm tin, nghi ngờ tiềm lực kinh tế khả điều hành Chính phủ Một niềm tin bị giảm dù sách có bị giảm, chí tác dụng Cụ thể động thái điều chỉnh biên độ tỷ giá BQLNH NHNN có làm giảm tình trạng căng thẳng thị trường ngoại hối củng cố kỳ vọng VND giá, mục tiêu sách không đạt 3.4 Năm 2010 Năm 2010 năm thật có biến động tỷ giá bất thường, có lúc tăng đột biến lên 21.500 VND/USD thị trường tự Những tháng đầu năm 2010 : - Giá USD tăng mạnh năm 2008 2009, sang đến tháng 1/2010 lại giảm nhẹ tiếp tục dao động quanh mức 18.479 đồng/USD tháng 2/2010 Nguyên nhân do: + Nguồn cung USD tăng đầu tư nước trực tiếp gián tiếp tăng (đầu tư trực tiếp tháng tăng 33,3%); vốn hỗ trợ phát triển thức năm trước cam kết, ký kết đạt mức kỷ lục; nguồn kiều hối từ Việt kiều người lao động nước gia tăng; Nguồn thu từ khách quốc tế đến Việt Nam gia tăng trở lại (tháng tăng 20,4%); Kim ngạch xuất chuyển từ tăng trưởng âm sang tăng trưởng dương…Bên cạnh đó, tập đoàn, tổng công ty lớn Nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng, làm giảm sức ép tâm lý lo sợ rủi ro tỷ giá nên tình trạng găm giữ USD giảm đáng kể Page 27 + NHNN có giải pháp để giảm sức ép tăng tỷ giá, như: Tăng tỷ giá BQLNH đồng thời với việc giảm biên độ giao dịch từ ±5% xuống ±3%; Yêu cầu tập đoàn tổng công ty lớn nhà nước bán lại ngoại tệ cho ngân hàng; Bán ngoại tệ cho NHTM có trạng thái 5%; Hạ 3% tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi USD… - Ngày 11/02 Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng từ mức 17.941 VNĐ/USD lên mức 18.544 VNĐ/USD Kể từ tháng tháng tỷ giá dần vào ổn định, tỷ giá dao động quanh mức 19.000 VND/USD Nguyên nhân sách điều tiết tỷ giá NHNN phát huy tác dụng Cụ thể là: + Thứ nhất, ngày 30/12/2009, với đạo Thủ tướng Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước thức ban hành thông tư hướng dẫn việc tập đoàn, tổng công ty lớn Nhà nước bán lại ngoại tệ cho ngân hàng Việc bán lại thực nhanh sau tạo nguồn cung đáng kể, hỗ trợ ngân hàng cải thiện trạng thái ngoại tệ vốn căng thẳng trước + Thứ hai, nửa tháng sau đó, ngày 18/1/2010, Ngân hàng Nhà nước có Quyết định số 74/QĐ-NHNN giảm mạnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ tổ chức tín dụng Việc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngoại tệ từ 7% xuống 4% kỳ hạn 12 tháng, từ 3% xuống 2% kỳ hạn 12 tháng làm tăng nguồn vốn khoảng 500 triệu USD (9.000 tỷ đồng) cho ngân hàng thương mại vay thị trường + Thứ ba, sau đó, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục ban hành Thông tư số 03/2010/TT-NHNN, quy định mức lãi suất tiền gửi tối đa USD tổ chức kinh tế tổ chức tín dụng 1%/năm(mức lãi suất tối đa mà NHTM áp dụng 4,5%/năm) Lãi suất gửi USD giảm buộc DN phải so sánh lợi ích găm giữ USD tài khoản hay chuyển đổi thành VND có lợi hơn, để từ tự nguyện bán USD cho NH Khi tỷ giá thị trường thức không chênh lệch nhiều nguồn cung USD cho NH tăng lên Kết hợp với sách này, NHTM đồng loạt tăng giá USD mua vào để thu hút nguồn ngoại tệ tiềm - Sau tháng tiền đồng chịu áp lực lớn thị trường ngoại tệ, NHNN có định nâng tỷ giá USD/VND thêm 2.1%, từ 18,544 lên 18,932, với biên độ giữ nguyên mức +/-3%, áp dụng từ ngày 18/08/2010 Sau có định này, cung cầu ngoại tệ ổn định, tỷ giá thị trường tự giảm mức 19.48019.520 VND/USD Tỷ giá giao dịch ngân hàng thương mại mức 19.47519.500 VND/USD Page 28 - Tỷ giá thị trường tự sau tháng ổn định tăng trở lại từ ngày 27/9, bắt đầu vượt xa mức niêm yết ngân hàng Diễn biến trùng khít với đợt biến động thị trường vàng, giá vàng nước từ chỗ thấp giới tăng mạnh cao giới ngày 27/9 - Tỷ giá chợ đen phá đỉnh 19.900 đồng vào ngày 6/10, vênh tới 400 đồng so với giá ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước phát thông điệp cho nhập vàng Bước sang 7/10, ngày đầu mối cấp quota nhập vàng, tỷ giá thị trường liên ngân hàng biến động mạnh, lên tới 19.860 đồng ăn đôla, bỏ xa mức trần quy định tới 360 đồng Nguyên nhân : + Sự căng thẳng tỷ giá bắt nguồn từ vấn đế tín dụng ngoại tệ có xu hướng tăng năm nay, dư nợ tín dụng ngoại tệ tăng cao so với năm Đây nét khác so với năm trước mà tín dụng VND chiếm ưu Sở dĩ có đổi tăng trưởng tín dụng USD VND năm chênh lệch lớn lãi suất cho vay đầu hai đồng tiền Trong lãi suất cho vay VND manh nha giảm (phổ biến từ 13-16%) lãi suất cho vay USD lại mức hấp dẫn (trung bình từ 5-6%) Chính điều khiến cho phận DN đủ điều kiện vay ngoại tệ tìm đến khoản vay USD nhằm tiết kiệm chi phí Chỉ tính riêng tháng 4/2010, tăng trưởng tín dụng ngoại tệ hệ thống tổ chức tín dụng đạt 2.8000 tỷ đồng, cho vay xuất 22.000 tỷ đồng với kỳ hạn từ đến tháng, qua thấy lượng ngoại tệ mà doanh nghiệp phải trả không nhỏ + Một nguyên nhân tạo áp lực lên tỷ giá USD diễn biến phức tạp giá vàng thời gian gần Nguồn cung USD bị ảnh hưởng lớn DN nước ngừng xuất vàng, thị trường ngoại tệ trông chờ Page 29 nhiều vào xuất vàng, giá nước khó có hội thấp nhiều so với giới trước nguồn cung không nhiều để xuất ạt Hiện giá vàng giới hậu thuẫn từ việc kinh tế nước hồi phục chưa thật ổn định Do vậy, đợt tăng mạnh mẽ giá vàng khiến giá USD nước tăng cao nhằm tài trợ cho hoạt động nhập vàng + Mặt khác, giải ngân vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) chưa có dấu hiệu khởi sắc Kiều hối chuyển nước cuối năm tăng lên khó trở thành nguồn cung dồi cho thị trường người dân ngày có xu hướng tích trữ đôla Mỹ Trong đó, thâm hụt thương mại toán khó giải Theo ước tính Bộ Kế hoạch Đầu tư, cán cân thương mại năm 2010 thâm hụt 10,1 tỷ USD Mặc dù thặng dư số nguồn chuyển tiền, hay cán cân vốn, tính chung cán cân tổng thể ước thâm hụt khoảng tỷ USD, áp lực lạm phát cao làm người dân lòng tin vào đồng nội tệ dẫn đến xu hướng người dân tích trữ USD - Tỷ giá thị trường tự tăng vọt từ mức 19.500 VND/USD lên mức 21.000 VND/USD vào ngày 4/11/2010 đánh dấu mức biến đổi bất thường tỷ giá, tỷ giá chưa có xu hướng giảm trở lại xoay quanh mức 21.500 VND/USD Nguyên nhân : + Trên thị trường diễn cân cung cầu ngoại tệ, khởi nguồn từ lãi suất cho vay thấp USD so với VND Doanh nghiệp dự báo khả căng thẳng ngoại tệ từ đầu năm đa số vay mượn tập trung vào USD Họ vay nhiều, chí vượt nhu cầu Phần không cần doanh nghiệp lại bán để quay vòng tạo nguồn cung giả tạo khiến có lúc giá USD tự thấp ngân hàng Nhưng, khoản vay ngắn hạn đến lúc đáo hạn, doanh nghiệp phải mua USD trả nợ nguồn cung “ảo” dần cạn kiệt Thêm vào đó, số liệu thức cho biết trạng thái ngoại hối ngân hàng giảm mạnh Như vậy, lượng cầu ngoại hối tăng cung không đáp ứng cầu tạo nên áp lực tăng tỷ giá + Việc căng thẳng cục thúc đẩy doanh nghiệp, người dân tích trữ ngoại tệ Trong 15 ngày đầu tháng 10 so với cuối tháng 9, tiền gửi tiết kiệm VND người dân giảm 45 ngàn tỷ đồng, người dân rút tiền gửi VND, mua ngoại tệ vàng, gửi ngược lại ngân hàng Việc tích trữ ngoại tệ không tin tưởng vào đồng nội tệ đẩy thị trường ngoại tệ vào vòng xoáy tăng Page 30 Trước tình hình Chính phủ định sử dụng quỹ dự trữ ngoại hối để đáp ứng đầy đủ nhu cầu ngoại tệ cho hoạt động sản xuất cần thiết không lựa chọn giải pháp khác điều chỉnh tỷ giá hay biên độ Tuy nhiên tỷ giá cao chưa có xu hướng giảm, quay quanh mức 21.500đồng NHỮNG GIẢI PHÁP CHO VẤN ĐỀ TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM Hiện tỷ giá VND/USD chịu sức ép tăng từ nhiều phía, vấn đề tiếp tục giữ mức tỷ giá hay tỷ giá tăng lên phản ánh tình hình cung cầu thị trường Áp dụng biện pháp ổn định hay điều chỉnh tỷ giá không tránh khỏi tác dụng phụ Điều chỉnh tỷ giá tăng thúc đẩy xuất khẩu, giảm nhập siêu nợ nước ngoài, số giá Việt Nam tăng, doanh nghiệp gặp khó khăn, lòng tin vào sách Không điều chỉnh tỷ giá ổn định mức giá nước, nhiên lại khó cải thiện cán cân thương mại, căng thẳng thị trường tài chính, gây sức ép tăng lãi suất VND, kéo dài tình trạng găm giữ, đầu ngoại tệ chờ giá lên Lý không nên phá giá VND lúc kinh tế phải đối mặt với lạm phát cao sách tiền tệ không thực liệt Hơn để thực phá giá tiền tệ thành công cần có chuẩn bị kỹ càng, phải có nguồn dự trữ ngoại tệ lớn, nguồn ngân sách đủ mạnh Hiện nay, kinh tế Việt Nam giai đoạn phát triển nên có nhu cầu lớn nhập thiết bị máy móc, nguyên vật liệu sản xuất sản phẩm tiêu dùng nước xuất Vì việc phá giá làm giảm giá trị nhập phụ thuộc nhiều vào chu kì tăng trưởng kinh tế tỷ giá hối đoái.Về xuất khẩu, nguyên liệu nhập chiếm tỷ trọng đến 70% giá trị hàng xuất nên phá giá làm khó khăn cho DN xuất Trong dài hạn, kinh tế đạt điều kiện định tiềm lực tài quốc gia đủ mạnh, thị trường tài phát triển đầy đủ vận hành ổn định, tình trạng đô la hóa kiểm soát mức thấp, lạm phát mức ổn định, cấu xuất nhập có thay đổi theo hướng xuất mặt hàng tinh chế, tỷ trọng xuất mặt hàng thô giảm, giá trị hàng xuất hình thành chủ yếu nguyên vật liệu nước tỷ giá công cụ hỗ trợ tích cực việc cải thiện cán cân thương mại, tăng khả cạnh tranh xuất khẩu, đảm bảo tăng trưởng kinh tế Thực tế, mức tỷ giá thị trường tự bắt đầu cao đáng kể so với mức tỷ giá trần thị trường thức kể từ tháng 3/2008 Nhưng Nhà nước trì tỷ Page 31 giá trần thị trường thức mức thấp so với mức tỷ giá giao dịch thị trường tự khoảng 7-8% Theo nhóm chúng em, lý nhà nước kiên trì sách trì tỷ giá thị trường thức thấp tỷ giá thị trường nhà nước theo sách thỏa hiệp phải dung hòa lợi ích nhiều chủ thể kinh tế, tức sẵn sàng điều chỉnh tỷ giá có cân đối lớn cung cầu ngoại tệ hay giá trị VND so với ngoại tệ mức kì vọng thị trường không đáp ứng 100% Tuy nhiên sách thỏa hiệp giải vấn đề tỷ giá thâm hụt thương mại cách triệt để tính nửa vời Mà việc điều chỉnh tăng tỷ giá từ từ nhà nước tiếp tục làm tăng kì vọng VND giá dân chúng Như vậy, xét tình hình Việt Nam, theo ý kiến nhóm trước mắt Chính phủ nên giữ ổn định tỷ giá, điều chỉnh tăng tỷ giá dài hạn Trong ngắn hạn Hiện số vĩ mô tương đối ổn: GDP năm 2010 dự kiến tăng 6,7% (vượt kế hoạch đặt 6,5%), nhập siêu giảm so với dự kiến 12,5% tổng kim ngạch xuất ( dự báo ban đầu 15%), xuât tăng 23% kế hoạch đặt 18% Cán cân toán năm dự kiến thâm hụt khoảng tỷ USD, giảm mạnh so với mức tỷ USD năm ngoái Do tượng sốt USD có tính cục chủ yếu tâm lý Theo báo cáo WB (tại hội nghị CG tháng 11-2010) : “Vấn đề ngoại hối Việt Nan không xuất phát từ yếu tố kinh tế vĩ mô mà kết suy giảm niềm tin thị trường vào khả quan hữu quan việc khắc phục bất ổn đó” Có điều mà biết USD không thiếu, có dư thừa Do theo mục tiêu ban đầu Chính phủ kiểm soát lạm phát, ổn định vĩ mô điều chỉnh tỷ giá tiếp tục tác động vào lòng tin người dân Giải pháp cần thiết bơm thêm ngoại tệ vào thị trường để ổn định tỷ giá Điều giúp không gây tác động lớn giá hàng hóa, nhập khẩu…; không tạo sức ép lạm phát làm niềm tin vào đồng nội tệ mà đáp ứng nhu cầu cấp thiết nhập xăng dầu, phân bón, vật tư thiết bị phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nhu cầu toán khoản nợ đáo hạn ngoại tệ vào cuối năm Giải pháp khả quan dự trữ ngoại hối Việt Nam tương ứng khoảng 6-7 tuần nhập đủ để can thiệp ngăn chặn sốt Chính sách ổn định tỷ giá lạm phát đồng nghĩa với việc Chính phủ nên để lãi suất VND vận hành theo chế thị trường, LSCB không công cụ chi Page 32 phối lãi suất nên không cần điều chỉnh, NHNN điều tiết nghiệp vụ thị trường mở lãi suât tái chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn, tỷ lệ dự trữ bắt buộc để ổn định mặt lãi suất, qua gián tiếp giảm áp lực tiền đồng Đồng thời cần minh bạch cải thiện việc công bố thông tin số liệu thống kê kinh tế vĩ mô tài Trong dài hạn: Việt Nam cần tái cấu kinh tế phát triển ngành công nghiệp phụ trợ, cấu lại hàng xuất nhập khẩu…, chuẩn bị kỹ mặt để phá giá VND thành công, giảm thâm hụt thương mại hạn chế tác động mà mặt trái phá giá gây lạm phát, thất nghiệp gia tăng, đô la hóa, thu nhập dân cư giảm, bất ổn thị trường ngoại hối, đầu thao túng thị trường… Mặt khác, NHNN nên thực sách đa tỷ giá, sách tỷ giá cần xây dựng rổ tiền tệ Nên tách rời neo buộc đồng VND vào USD, VND nên gắn với loại ngoại tệ khác EURO, GBP, CNY, JPY… NHNN thực công bố tỷ giá BQLNH VND với ngoại tệ khác thay công bố tỷ giá BQLNH VND/USD Điều giúp Việt Nam trì sức cạnh tranh thị trường quốc tế Mặt khác, từ năm 1995 trở lại đây, Việt Nam chủ yếu nhập siêu từ nước khu vực ASEAN Trung Quốc lại xuất siêu sang Mỹ châu Âu Nên thực sách tỷ giá VND tăng giá so với USD để kiểm chế lạm phát thực tỷ giá để VND giá so với đồng tiền nước khối ASEAN Trung Quốc, từ làm cho nhập siêu từ khu vực ASEAN Trung Quốc giảm bớt KẾT LUẬN: Page 33 Một tỷ giá phù hợp giai đoạn phát triển quốc gia có tác động lớn đến xuất nhập hàng hóa, xuất nhập vốn giá hàng hóa nước Và việc điều hành tỷ giá hướng mong đợi có lợi cho kinh tế hoàn toàn không đơn giản không phụ thuộc vào ý chí chủ quan nhà điều hành sách mà chịu tác động hàng loạt nhân tố vĩ mô khác Việc nhận thức rõ nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá để lường trước biến động tương lai đưa biện pháp điều hành tỷ giá phù hợp với tình hình thực tế cần thiết NHNN thời gian qua quản lý sách tiền tệ tỷ giá điều kiện khó khăn, cố gắng điều chỉnh tỷ giá cách tốt nhằm hướng đến mục tiêu khác kiềm chế lạm phát, hỗ trợ xuất khẩu, cải thiện cán cân toán, tạo điều kiện ổn định ngân sách, ổn định tiền tệ… đến mục tiêu chưa đạt tốt Do vậy, hết, lần cần tỉnh táo nhận diện yếu tố tác động đến tỷ giá hện thời gian tới, từ đưa công cụ sách tỷ giá phù hợp tác động đến yếu tố Ngoài ra, sách tỷ giá cần cân nhắc kỹ đến vấn đề “bộ ba bất khả thi”, tùy vào tình hình kinh tế cụ thể mà đưa mục tiêu phù hợp chấp nhận hi sinh mục tiêu lại Có hi vọng điều hành tỷ ý muốn sách tỷ giá dựa sở kinh tế vững hoạt động hiệu Luật NHNN tạo hội để thiết lập khuôn khổ thức linh hoạt cho sách tỷ giá Đây hội tốt bước ngoặt để ta làm tốt công việc Page 34 Tài liệu tham khảo Nguyễn Văn Tiến, ( 2010) Giáo trình tài quốc tế, NXB thống kê PGS.TS Trần Ngọc Thơ, PGS.TS Nguyễn Ngọc Định Giáo trình tài quốc tế, NXB Thống kê Đi tìm nguyên nhân thực căng thẳng tỷ giá http://atpvietnam.com/vn/thongtinnganh/48283/index.aspx Tỷ giá 2009: Tăng vòng kiểm soát? http://www.msb.com.vn/g-tin-tuc-su-kien/b-tai-chinh-ngan-hang/ty-gia-2009tang-trong-vong-kiem-soat/ Tỷ giá USD/VND với diễn biến trái chiều http://doanhnhantimes.com/S42N3428/Ty-gia-USD-VND-voi-nhung-dien-bientrai-chieu.html Diễn biến tỷ giá 10 tháng năm 2009 tác động tới điều hành sách tiền tệ - Từ sách điều hành tỷ giá Úc nhìn Việt Nam http://www.ssc.gov.vn/portal/page/portal/ubck/anpham? m_action=2&m_typeid=164&m_year=2009&m_itemid=14648&m_magaid=1332&m _category=444 2007: Nguồn vốn ngoại tệ tăng mạnh – Thời báo kinh tế Việt Nam - Kinh tế Việt Nam giới 2007-2008 Lê Hùng – Điều hành CSTT năm 2007, thực trạng số vấn đề đặt – Tạp chí Nghiên cứu kinh tế số 358( 3/2008) Nguyễn Thanh Bình – Những dấu hiệu khủng hoảng tỷ giá số giải pháp phòng chống – Tạp chí Nghiên cứu kinh tế số 361 ( 6/2008) Page 35 [...]... 6,3 tỷ USD) Dự trữ ngoại hối: Sau mức kỉ lục 26,4 tỷ USD vào tháng 3/2008, dự trữ ngoại hối của Việt Nam giảm dần còn 23,8 tỷ USD vào cuối năm 2008 và còn 16 tỷ USD vào cuối tháng 10/2009, qua đó cũng làm tăng sức ép giảm giá VND Chính sách của NHNN: Trước biến động của các yếu tố kinh tế vĩ mô trên, về phía NHNN cũng đã có các động thái nhằm ổn định và điều chỉnh tỷ giá Trong năm 2009, diễn biến tỷ giá. .. khẩu vốn và giá cả hàng hóa trong nước Và việc điều hành tỷ giá đi đúng hướng mong đợi có lợi cho nền kinh tế là hoàn toàn không đơn giản bởi nó không chỉ phụ thuộc vào ý chí chủ quan của nhà điều hành chính sách mà nó còn chịu tác động của hàng loạt các nhân tố vĩ mô khác Việc nhận thức rõ những nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá để lường trước những biến động trong tương lai của nó cũng như đưa ra các biện... ĐẾN NAY VÀ NHỮNG NGUYÊN NHÂN TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ GIÁ 3.1 Năm 2007 : Năm 2007 là năm đánh dấu sự gia nhập WTO của Việt Nam, giúp cho quá trình hội nhập vào nền kinh tế quốc tế của Việt Nam có tốc độ nhanh hơn, mức độ lớn hơn Tình hình quốc tế : Trong năm 2007, cục dự trữ liên bang Mỹ- FED thực hiện 3 lần điều chỉnh giảm mạnh lãi suất chủ đạo USD từ 5,25% /năm cuối năm 2006 giảm xuống còn 4,25% /năm cuối năm. .. thẳng ở một số NHTM 3.2 Năm 2008 Năm 2008 có thể được coi là "năm bất ổn của tỷ giá" với những biến động tỷ giá rất phức tạp với những ảnh hưởng từ các yếu tố vĩ mô, cung cầu ngoại tệ và thậm chí cả tin đồn Chỉ trong năm 2008, biên độ tỷ giá đã được điều chỉnh 5 lần, một mật độ chưa từng có trong lịch sử Quý I/2008 (1/1/2008 – 31/3/2008): Tỷ giá USD/VND giảm, sau đó đảo chiều vào cuối tháng 3/2008 Đầu năm. .. khẩu vàng thì vàng và USD mới giảm và giảm rất nhanh ngay từ lúc vàng chưa nhập về + Ứng xử của công chúng: Sự ưa thích hàng nội hay hàng ngoại Nếu sự ưa thích hàng ngoại tăng thì nhu cầu về hàng nhập khẩu tăng làm cho ngoại tệ tăng giá Nếu cầu về hàng xuất khẩu của một nước tăng lên về lâu dài làm cho đồng tiền của nước đó tăng giá tức tỷ giá giảm 3 NHỮNG BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ USD Ở VIỆT NAM TỪ NĂM 2007. .. giảm giá VND Luồng ngoại tệ Page 23 Trong năm 2009, luồng ngoại tệ đổ vào giảm đáng kể, ảnh hưởng đến cán cân tổng thể, gây sức ép tỷ giá VND/USD a Về FDI: Tác động kéo dài của cuộc khủng hoảng kinh tế thế giới lớn nhất trong vòng 80 năm qua đã làm FDI toàn cầu trong năm 2009 giảm 38,7% so với năm 2008 và xấp xỉ 50% so với năm 2007 Ở Việt Nam cũng vậy, vốn đầu tư trực tiếp FDI đăng ký vào Việt Nam cả năm. .. quyết định mở rộng biên độ giao dịch từ +/-0,25% lên +/-0,5%, đồng Việt Nam đã đảo chiều và tăng giá khiến tỷ giá giảm 0.3% Trong điều kiện bình thường, việc điều chỉnh biên độ tỷ giá tăng lên thường được hiểu là sẽ mở rộng tốc độ giảm giá của VND so với USD Đây là lần đầu tiên tỷ giá không tăng lên thậm chí tiếp tục giảm khi NHNN công bố tăng biên độ tỷ giá Tỷ giá giao dịch ở các NHTM cũng như ở thị trường... hình trong nước Năm 2007 là năm mà Việt Nam phải đối mặt với vấn đề xử lý các nguồn vốn ngoại tệ chuyển vào trong nước với khối lượng rất lớn, tăng đột biến, chủ yếu từ các nguồn: - Vốn đầu tư gián tiếp vào thị trường chứng khoáng năm 2007 ước tính đạt từ 5,5- 6,5 tỷ USD Nguồn kiều hối chuyển về nước tăng mạnh, năm 2007 tăng đột biến, ước tính đã vượt con số 7,5 tỷ USD Page 11 - - - Các nguồn vốn đầu... khá ấn tượng của Việt Nam sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007- 2008 Mặc dù vậy diễn biến tỷ giá giao dịch của các NHTM cũng như thị trường tự do trong năm 2009 vẫn còn nhiều biến động mạnh, khó lường, nhất là 2 tháng cuối năm 2009 tỷ giá tăng đột biến lên mốc gần 18.500 VND/USD gây không ít khó khăn cho nền kinh tế Tỷ giá VND/USD niêm yết ở các NHTM trung bình năm 2009 Page 22 Tỷ giá VND/USD... ngoại hối để đáp ứng đầy đủ nhu cầu ngoại tệ cho các hoạt động sản xuất cần thiết chứ không lựa chọn các giải pháp khác như điều chỉnh tỷ giá hay biên độ Tuy nhiên cho đến nay thì tỷ giá vẫn đang rất cao và chưa có xu hướng giảm, quay quanh mức 21.500đồng 4 NHỮNG GIẢI PHÁP CHO VẤN ĐỀ TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM Hiện nay tỷ giá VND/USD đang chịu sức ép tăng từ nhiều phía, vậy vấn đề ở đây là tiếp tục giữ mức tỷ giá ... nước tăng giá tức tỷ giá giảm NHỮNG BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ USD Ở VIỆT NAM TỪ NĂM 2007 ĐẾN NAY VÀ NHỮNG NGUYÊN NHÂN TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ GIÁ 3.1 Năm 2007 : Năm 2007 năm đánh dấu gia nhập WTO Việt Nam, giúp... 2.6 Tác động từ yếu tố khác III : NHỮNG BIẾN ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ USD Ở VIỆT NAM TỪ NĂM 2007 ĐẾN NAY VÀ NHỮNG NGUYÊN NHÂN TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ GIÁ 3.1 Năm 2007 3.2 Năm 2008 ... VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái 1.2 Phân loại tỷ giá 1.3 Chế độ tỷ giá Việt Nam Page II : CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA