THIẾU HỤT NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC Nguyễn Hồng Thắng, UEH Nội dung  Hai quan điểm sách tài chính: – The Keynesian View – The New Classical View  Thiếu hụt ngân sách nhà nước – Quan điểm – Phân loại  Nguyên nhân thiếu hụt ngân sách nhà nước  Tài trợ thiếu hụt ngân sách nhà nước  Nợ công The Keynesian View of Fiscal Policy The Keynesian View of Fiscal Policy • Keynesian theory highlights the potential of fiscal policy as a tool capable of reducing fluctuations in aggregate demand • Following the Great Depression, Keynesians challenged the view that governments should always balance their budget – Rather than balancing their budget annually, Keynesians argue that counter-cyclical policy should be used to offset fluctuations in aggregate demand – This implies that the government should plan budget deficits when the economy is weak and budget surpluses when strong demand threatens to cause inflation Keynesian Policy To Combat Recession • When an economy is operating below its potential output, the Keynesian model suggests that the government should institute expansionary fiscal policy, by: – increasing the government’s purchases of goods & services, and/or, – cutting taxes Expansionary Fiscal Policy Price Level Keynesians believe that allowing for the market to self-adjust may be a lengthy and painful process LRAS SRAS2 E2 P2 P1 SRAS1 e1 P3 E3 Expansionary fiscal policy stimulates demand and directs the economy to full-employment AD1 AD2 Y1 YF Goods & Services (real GDP) • At e1 (Y1), the economy is below its potential capacity YF There are routes to long-run full-employment equilibrium: – Wait for lower wages and resource prices to reduce costs, increase supply to SRAS2 and restore equilibrium to E3, at YF – Alternatively, expansionary fiscal policy could stimulate AD (shift to AD2) and guide the economy back to E2, at YF Keynesian Policy To Combat Inflation • When inflation is a potential problem, Keynesian analysis suggests a shift toward a more restrictive fiscal policy by: – reducing government spending, and/or, – raising taxes Restrictive Fiscal Policy Price Level P3 LRAS SRAS1 E3 P1 P2 SRAS2 e1 E2 Restrictive fiscal policy restrains demand and helps control inflation AD2 AD1 YF Y1 Goods & Services (real GDP) • Strong demand such as AD1 will temporarily lead to an output rate beyond the economy’s long-run potential YF – If maintained, the strong demand will lead to the long-run equilibrium E3 at a higher price level (SRAS shifts to SRAS2) – Restrictive fiscal policy could reduce demand to AD2 (or keep AD from shifting to AD1 initially) and lead to equilibrium E2 The New Classical View of Fiscal Policy The New Classical View of Fiscal Policy • The New Classical view stresses that: – Tài trợ thâm hụt nợ việc đánh đổi khoản thuế cao tương lai khoản thuế thấp (debt financing merely substitutes higher future taxes for lower current taxes) – Như vậy, thâm hụt ngân sách tác động đến thời gian đánh thuế khơng phải độ lớn chúng (budget deficits affect the timing of taxes, but not their magnitude) • New Classical economists argue that when debt is substituted for taxes: – Mọi người tiết kiệm khoản thu nhập gia tăng để trả thuế cao tương lai (people save the increased income so they will be able to pay the higher future taxes) – Như vậy, thâm hụt ngân sách khơng kích thích tổng cầu (the budget deficit does not stimulate aggregate demand) Supply-side Effects of Fiscal Policy Supply-side Effects of Fiscal Policy • From a supply-side viewpoint, the marginal tax rate is of crucial importance: – A reduction in marginal tax rates increases the reward derived from added work, investment, saving, and other activities that become less heavily taxed • High marginal tax rates will tend to retard total output because they will: – discourage work effort and reduce the productive efficiency of labor, – adversely affect the rate of capital formation and the efficiency of its use, and, – encourage individuals to substitute less desired tax-deductible goods for more desired non-deductible goods Supply-side Effects of Fiscal Policy • So, changes in marginal tax rates, particularly high marginal rates, may exert an impact on aggregate supply because the changes will influence the relative attractiveness of productive activity in comparison to leisure and tax avoidance • Impact of supply-side effects: – Usually take place over a lengthy time period – There is some evidence that countries with high taxes grow more slowly—France and Germany versus United Kingdom – While the significance of supply-side effects are controversial, there is evidence they are important for taxpayers facing extremely high tax rates – say rates of 40 percent or above Supply Side Economics and Tax Rates Price Level LRAS1 LRAS2 SRAS1 SRAS2 P0 E1 E2 AD1 YF1 YF2 With time, lower tax rates promote more rapid growth (shifting LRAS and SRAS out to LRAS2 and SRAS2) AD2 Goods & Services (real GDP) • What are the supply-side effects of a cut in marginal tax rates? • • Lower marginal tax rates increase the incentive to earn and use resources efficiently AD1 shifts out to AD2, and SRAS & LRAS shift to the right If the tax cuts are financed by budget deficits, AD may expand by more than supply, bringing an increase in the price level Share of Taxes Paid By the Rich Share of personal income taxes paid by top ½ % of earners 30 % 28 % 26 % 24 % 22 % 20 % 18 % 1964-65 Top rate cut from 91% to 70% 1990-93 Top rate raised from 30% to 39% 1986 Top rate cut from 50% to 30% 1981 Top rate cut from 70% to 50% 16 % 14 % 1960 • • 1997 Capital gains tax rate cut 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 The share of personal income taxes paid by the top one-half percent of earners is shown here During the last four decades, the share of taxes paid by these earners has increased as the top tax rates have declined This indicates that the supply side effects are strong for these taxpayers Have Supply-siders Found a Way to Soak the Rich?  Since 1986 the top marginal personal income tax rate in the United States has been less than 40% compared to 70% or more prior to that time  Nonetheless, the top one-half percent of earners have paid more than 25% of the personal income tax every year since 1997  This is well above the 14% to 19% collected from these taxpayers in the 1960s and 1970s when much higher marginal personal income tax rates were imposed on the rich Fiscal Policy of the United States U.S Fiscal Policy, 1960-2004  During the 1960s & 70s, budget deficits were generally small except during recessions  Budget deficits generally increased during recessions and shrank during expansions, primarily as the result of automatic stabilizers rather than discretionary policy changes  Reductions in income tax rates and sharp increases in defense expenditures led to large deficits during the 1980s U.S Fiscal Policy, 1960-2004  While increases in defense spending expanded the deficit in the 1980s, the opposite was true during the 1990s  The deficit shrank during the 1990s and by the end of the decade federal budget surpluses were present  The combination of the 2001 recession and the economy’s sluggish recovery, the Bush Administration’s tax cut, and increases in defense spending quickly moved the budget from surplus to deficit at the beginning of the new century Federal Expenditures and Revenues Federal Government Expenditures and Revenues (as a share of GDP) 24% Expenditures 22% Deficits 20% 18% Revenues 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2003 Source: Economic Report of the President, 2004, tables B-1 and B-79 Note, recessions are indicated by shaded bars  The federal deficit or surplus as a share of the economy is shown here Note the growth of budget deficits during the 1980s and the movement to surpluses during the 1990s  A mix of factors (a recession, sluggish recovery, tax cut, & increased defense spending) have led to deficits since 2001 Fiscal Policy & Economic Performance: The 1980s versus the 1990s  Even though the federal deficits were large during the 1980s and small during the 1990s, real economic growth was strong and the inflation rate low during both decades – This result is consistent with the view that fiscal policy exerts only a modest impact on aggregate demand, much like the crowdingout and new classical models imply Questions for Thought: How does the supply-side view of fiscal policy differ from the demand-side view? Does the supply-side view stress the potential of fiscal policy as a tool to smooth the ups and downs of business cycles? What does it stress? “The share of personal income taxes collected from high income taxpayers has steadily declined during the last 20 years.” Is this statement true? “Public choice theory indicates that votemaximizing politicians severely restrain govt spending because they have a strong incentive to achieve and maintain budget surpluses.” Is this statement true? Questions for Thought: The following quotation is from the mid-1980s by Paul Samuelson, a leading American Keynesian: “In the early stages of the Keynesian revolution, macro-economists emphasized fiscal policy as the most powerful and balanced remedy for demand management Gradually, shortcomings of fiscal policy became apparent The short-comings stem from timing, politics, macro-economic theory, and the deficit itself." Explain what Samuelson means by each of the shortcomings he refers to Xử lý thiếu hụt tạm thời  1.Ngân sách trung ương tạm ứng Quỹ dự trữ tài trung ương, tồn ngân Kho bạc Nhà nước theo định Bộ trưởng Bộ Tài chính; thiếu tạm ứng từ Quỹ Bảo hiểm xã hội quỹ tài nhà nước khác theo thoả thuận Bộ Tài với Hội đồng quản lý quỹ  Trường hợp tạm ứng quỹ mà thiếu, Bộ trưởng Bộ Tài báo cáo Thủ tướng Chính phủ định tạm ứng vốn ngân sách Nhà nước  2.Ngân sách cấp tỉnh tạm ứng từ Quỹ Dự trữ tài tỉnh theo định Uỷ ban nhân dân cấp tỉnh Trường hợp sử dụng Quỹ Dự trữ tài tỉnh khơng đủ để chi trả nhu cầu cấp thiết khơng thể trì hỗn đề nghị Bộ Tài xem xét tăng tiến độ cấp số bổ sung cân đối ngân sách tạm ứng từ ngân sách trung ương (nếu ngân sách trung ương có khả năng) tạm ứng Quỹ Dự trữ tài trung ương  3.Ngân sách cấp huyện, ngân sách cấp xã tạm ứng Quỹ Dự trữ tài tỉnh theo định Uỷ ban nhân dân tỉnh Việc xem xét cho tạm ứng ngân sách cấp xã, ngồi đề nghị Uỷ ban nhân dân xã phải vào ý kiến Chủ tịch Uỷ ban nhân dân huyện Trong trường hợp Quỹ Dự trữ tài tỉnh khơng đáp ứng đề nghị quan tài cấp tăng tiến độ bổ sung tạm ứng từ nguồn ngân sách cấp (nếu ngân sách cấp có khả năng)  4.Các khoản tạm ứng để xử lý thiếu hụt tạm thời phải hồn trả năm ngân sách, trừ trường hợp uỷ ban thường vụ Quốc hội cho phép tạm ứng từ Ngân hàng Nhà nước  5.Trường hợp đặc biệt, thực giải pháp mà khơng đáp ứng đủ nhu cầu chi, quan tài phải đảm bảo đủ nguồn chi trả, tốn cho khoản tiền lương có tính chất lương, chi đầu tư xây dựng cơng trình quan trọng, chi chương trình mục tiêu quốc gia khoản chi mang tính thường xun kịp thời để đảm bảo hoạt động bình thường quan, đơn vị; khoản chi khác, xếp theo thứ tự ưu tiên Đồng thời u cầu Kho bạc Nhà nước tạm dừng tốn số khoản chi mua sắm, sửa chữa theo nhiệm vụ cụ thể để bảo đảm cân đối quỹ ngân sách khơng ảnh hưởng đến việc tổ chức thực nhiệm vụ giao đơn vị [...]... 19.98% -2 5.56% -4 .07% - 900 850 7.6% +5% +0.4% Japan 4600 1400 1748 38.00% -2 4.86% -7 .57% Germany 2700 1200 1300 48.15% -8 .33% -3 .70% UK 2100 835 897 42.71% -7 .43% -2 .95% France 2000 1005 1080 54.00% -7 .46% -3 .75% Italy 1600 768 820 51.25% -6 .77% -3 .25% China 1600 318 349 21.81% -9 .75% -1 .94% Spain 1000 384 386 38.60% -0 .52% -0 .20% Canada 900 150 144 16.00% +4.00% +0.67% South Korea 600 150 155 25.83% -3 .33%... Tình trạng thiếu hụt ngân sách nhà nước  Trạng thái chi NSNN vượt thu NSNN trong một khoảng thời gian  Thiếu hụt NSNN và nợ công có mối quan hệ mật thiết với nhau  Nợ công là một con số thời điểm Thiếu hụt NSNN là một con số thời kỳ  Tổng các khoản thiếu hụt trong quá khứ cộng dồn lại thành dư nợ hiện hành Cơng thức xác định nợ Debt = RBt-1 + (r-g)Gt - Tt – R= real interest rate – Bt-1= Debt of... cổ điển Quan điểm về thiếu hụt NSNN  Tiêu biểu: Adam Smith  Nội dung: – Ủng hộ ngân sách cân bằng – Chống thiếu hụt ngân sách vì thiếu hụt NSNN đồng nghóa với nợ nần – Gánh nặng nợ sẽ dồn lên vai thế hệ sau Quan điểm hiện đại Quan điểm về thiếu hụt NSNN  Tiêu biểu: J.M Keynes, P.A Samuelson  Thời gian: 192 9-1 930  Nội dung: – Chủ trương kích thích tiêu dùng – Ủng hộ thiếu hụt – Cắt giảm thuế và... 25.83% -3 .33% -0 .83% US (state) Nguồn: www.wikipedia.org/ Phân loại thiếu hụt NSNN theo thời gian  Thiếu hụt NSNN trong ngắn hạn: – Chi tiêu công mang tính thường xuyên – Thuế thu chưa kòp – Vay ngắn hạn  Thiếu hụt NSNN trong dài hạn: – – – – Trong nhiều tài khoá Cho thấy tình trạng suy kém của khu vực công Vay dài hạn Viện trợ khẩn cấp Phân loại thiếu hụt NSNN theo nguồn gốc  Thiếu hụt chu kỳ: –... ra thiếu hụt NSNN thì người đó phải gánh chòu Nếu thiếu hụt để đầu tư cho tương lai thì nên vay nợ  Quan điểm công bằng: – Thế hệ tương lai là thế hệ giàu hơn hiện tại Nên vay nợ Hơn nữa hiện giá các khoản trả nợ thường giảm đi khi thời gian vay ngày càng dài  Quan điểm hiệu quả: – Cách nào ít tạo ra gánh nặng phụ trội và quản lý dễ hơn thì chọn Vay trong nước hay vay nước ngoài?  Vay trong nước: ... Vay nước ngoài: – (Ngược lại) Quan điểm của Lerner Quan điểm về thiếu hụt NSNN  Chính phủ vay dân chúng gọi là nợ bên trong (internal debt)  Nợ nội bộ không tạo ra gánh nặng cho thế hệ tương lai  Chính phủ vay nước ngoài gọi là nợ bên ngoài (external debt)  Nợ bên ngoài có thể tạo một gánh nặng cho thế hệ tương lai Fiscal Policy and the Crowding-out Effect The Crowding-out Effect  The Crowding-out... nhân gây thiếu hụt NSNN  Chính phủ gia tăng vai trò của mình → Chi tiêu công gia tăng trong khi thu nhập công không hẳn do chính phủ chủ động hoàn toàn  Chính phủ chủ động điều chỉnh cơ cấu kinh tế  Điều hành tài chính công kém hiệu lực  Tham nhũng Tài trợ thiếu hụt NSNN  Phát hành tiền  Giảm chi  Tăng thuế  Chống tham nhũng (bòt rò rỉ)  Vay nợ Tăng thuế hay vay nợ ? Tài trợ thiếu hụt NSNN... deficit will be entirely repaid by a cycical surplus at the peak of the cycle  Thiếu hụt cơ cấu: – Chính phủ chủ động thay đổi chính sách kinh tế, tài chính – A structural deficit is the deficit that remains across the business cycle, because general tax levels are too low for the general level of government spending Thiếu hụt cơ cấu  A structural deficit is the deficit that remains across the business... fiscal policy  The implications of the crowding-out analysis are symmetrical Restrictive fiscal policy will reduce real interest rates and "crowd in" private spending  Crowding-out effect in an open economy: Larger budget deficits and higher real interest rates lead to an inflow of capital, appreciation in the dollar, and a decline in net exports Crowding-Out in an Open Economy Decline in private investment... limited • Discretionary fiscal policy is like a two-edged sword; it can both harm and help: – If timed correctly, it may reduce economic instability – If timed incorrectly, however, it may increase economic instability Timing of Fiscal Policy is Difficult Price Level LRAS SRAS1 P0 P1 E0 e1 AD1 Y 1 Y0 • • AD0 Goods & Services (real GDP) Consider a market at long-run equilibrium E0 where only the natural rate