Đang tải... (xem toàn văn)
Báo cáo PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG NGÀNH CAO SU TỰ NHIÊN-thực trạng nhành 2010,xu hướng 2011
Báo cáo KHỐI PHÂN TÍCH & ĐẦU TƯ PHÂN TÍCH TRIỂN VỌNG NGÀNH CAO SU TỰ NHIÊN Nguyễn Tiến Đạt Ngày 7/4/2011 TÓM TẮT BÁO CÁO 900,000 30.00% 24.14% 800,000 25.00% 700,000 Cao su nói chung cao su tự nhiên nói riêng ngun vật liệu có vai trị quan trọng hàng đầu với 50,000 công dụng đ“ợc ứng dụng vô rộng rãi công nghiệp nh“ đời sống hàng ngày Với đặc tính đàn hồi, chịu ma sát, chịu nén… dễ dàng bắt gặp ứng dụng cao su ngành công 600,000 17.37% 20.00% 12.92% 13.39% 500,000 15.00% 10.33% 15.28% 400,000 9.09% 300,000 8.30% 5.00% 7.40% 0.00% 200,000 -5.00% 100,000 nghiệp với vai trò nguyên liệu đầu vào quan trọng lĩnh vực sản xuất -6.45% 2001 săm lốp xe, sản phẩm chống mài mòn, vỏ dây điện, dụng cụ y tế… 10.00% 2002 -10.00% 2003 2004 2005 2006 Sản l“ợng mủ (tấn) 2007 2008 2009 2010 % Tăng tr“ởng Với vai trò quan trọng cao su, thực tế sản phẩm cao su tự nhiên sản xuất không đáp ứng đủ nhu cầu tiêu thụ (chỉ chiếm khoảng 1/3 tổng sản l“ợng cao su giới), cao su tổng hợp đời cách mạng công nghiệp sản xuất giới Cao su tổng hợp có nguồn gốc từ dầu mỏ, nguồn tài nguyên có giới hạn, khơng thể khai thác lâu dài, chi phí sử dụng cao su tổng hợp có nguồn gốc dầu mỏ có xu h“ớng ngày đắt đỏ hơn; bên cạnh Biểu đồ sản l“ợng tăng tr“ởng sản l“ợng cao su Việt Nam giai đoạn 2001 - 2010, Nguồn: Bộ NN&PTNT 3,000 900,000 800,000 loại cao su có đặc tính riêng khơng thể thay thế, ngun 2,500 nhân khơng có thay hoàn toàn hai sản phẩm cao su tự nhiên 2,000 cao su tổng hợp 1,500 700,000 600,000 500,000 400,000 Mặc dù cao su có nguồn gốc từ Nam Mỹ, nh“ng quốc gia Châu Á đặc biệt n“ớc khu vực Đông Nam Á quốc gia sản xuất mặt hàng cao su tự nhiên Trong đó, tính riêng ba n“ớc Đơng Nam Á Malaysia, 1,000 300,000 200,000 500 100,000 - 2001 Thái Lan, Indonesia chiếm tới 70% tổng sản l“ợng cao su giới Các n“ớc 2002 2003 2004 2005 2006 Xuất (tấn) 2007 2008 2009 2010 Giá trị (triệu USD) xuất cao su Malaysia, Thái Lan, Indonesia Việt Nam Thái Lan quốc gia đứng đầu giới diện tích, suất sản l“ợng cao su Đứng vị trí thứ hai thứ ba Indonesia Malaysia Việt Nam đứng thứ t“ Sản l“ợng giá trị xuất cao su Việt Nam giai đoạn 2001 - 2010, Nguồn: Bộ NN&PTNT giới nguồn cung cấp cao su thiên nhiên Lợi nhuận sau thuế Với đặc điểm trên, nhìn chung diễn biến ngành cao su tự nhiên chịu ảnh h“ởng 600,000.0 yếu tố sau đây: Tăng tr“ởng kinh tế ảnh h“ởng đến nhu cầu tiêu thụ ô tô, lốp xe cao su Ảnh h“ởng biến đổi khí hậu đến tiềm sản l“ợng cao su thiên triệu đồng 500,000.0 400,000.0 300,000.0 200,000.0 100,000.0 0.0 nhiên PHR 2006 2007 DPR TRC 2008 HRC 2009 TNC 2010 Ảnh h“ởng giá dầu mỏ, nguyên liệu để sản xuất cao su tổng hợp butadiene, tới giá cao su tự nhiên Lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp cao su tự nhiên niêm yết, giai đoạn 2006 - 2010 http://www.smes.vn Trang Tổng quan ngành cao su giới Trong suốt giai đoạn 2000 – 2010, tỷ trọng tiêu thụ cao su tự nhiên cao su tổng hợp dao động quanh mức 43%/57% xu h“ớng tăng xu h“ớng chủ đạo tổng l“ợng tiêu thụ cao su toàn giới 10 năm qua Ngành cao su giới trải qua hai giai đoạn sụt giảm tổng l“ợng tiêu thụ 2000 – 2001 2007 – 2009, đặc biệt hai năm 2008 2009, tổng l“ợng tiêu thụ cao su giảm gần 2.3 triệu tấn, t“ơng đ“ơng 9.8% Năm 2010 chứng kiến phục hồi mạnh tổng l“ợng tiêu thụ cao su toàn cầu tăng tới 3.2 triệu Cùng với dự đoán tổng l“ợng tiêu thụ cao su giới lần l“ợt đạt mức 25.8 triệu năm 2011 31.3 triệu năm 2020, ngành cao su tồn cầu cho thấy tín hiệu tăng tr“ởng phục hồi vững sau giai đoạn khủng hoảng kinh tế 2008 – 2009 Cao Su Tổng Hợp (triệu tấn) Cao Su Tự Nhiên (triệu tấn) Tổng L“ợng Tiêu Thụ (triệu tấn) 30.00 25.00 20.00 23.41 18.17 17.59 18.32 19.40 20.55 20.98 21.59 24.30 22.78 25.80 21.14 15.00 10.00 5.00 0.00 Biểu đồ 01: Tổng l“ợng tiêu thụ cao su giới giai đoạn 2000 – 2011(f), Nguồn: IRSG Theo Tổ chức Nghiên cứu Cao su Quốc tế (IRSG), nhu cầu cao su, cao su thiên nhiên lẫn cao su tổng hợp tổng hợp, toàn giới đạt 26.1 triệu năm 2011, tăng 6.97% so với 24.4 triệu năm ngoái IRSG đ“a dự báo l“ợng cao su tiêu thụ giới năm 2011 đạt 25.5 triệu nhu cầu tăng lên mức 27.5 triệu vào năm 2012 Trong đó, nhu cầu cao su tổng hợp tăng khoảng 8.6% năm 2011 6.4% năm 2012, nhu cầu cao su thiên nhiên tăng lần l“ợt 4.6% 3.8% hai năm 2011 2012 Trong điều kiện thời tiết thuận lợi, sản l“ợng cao su thiên nhiêu tồn cầu có khả tăng 6.2% 2011 6.5% năm 2012 Nguồn Cầu Châu Á có vai trò quan trọng hai ph“ơng diện sản xuất tiêu thụ cao su toàn giới, xét tỷ trọng tiêu thụ cao su, khu vực Châu Á chiếm tới 75.44% tổng sản l“ợng cao su tự nhiên tiêu thụ toàn giới năm http://www.smes.vn Trang 2010 Dẫn đầu mức tiêu thụ cao su giới quốc gia Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản, Malaysia… n“ớc lần l“ợt chiếm tỷ trọng 44.4%, 12.7%, 9.66% 6.23% tổng sản l“ợng cao su tự nhiên tiêu thụ tồn cầu Trung Quốc khơng giữ vai trị quốc gia có sức tiêu thụ cao su tự nhiên lớn mà cịn quốc gia có tốc độ tăng tr“ởng mức tiêu thụ cao su tự nhiên lớn với tốc độ tăng trung bình 12.17%/năm giai đoạn năm 2006 – 2010 Bất chấp việc phải đối mặt với khủng hoảng kinh tế giới giai đoạn 2008 – 2009, nhu cầu cao su trung Quốc chững lại năm 2008, với mức tiêu thụ xấp xỉ 2007, nh“ng khơng có dấu hiệu suy giảm Trung Quốc tiếp tục đ“ợc dự báo quốc gia có vai trò quan trọng định diễn biến ngành cao su giới giai đoạn 2011 – 2020 4,000 3,500 ngàn 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 - 2006 2007 2008 2009 2010 Biểu đồ 02: Tổng l“ợng tiêu thụ cao su quốc gia chủ chốt giai đoạn 2006 – 2010, Nguồn: IRSG T“ơng tự Trung Quốc, xu h“ớng tăng sản l“ợng tiêu thụ cao su tự nhiên xu h“ớng tiêu thụ Ấn Độ, nhiên tốc độ gia tăng trung bình l“ợng tiêu thụ cao su Ấn Độ 4.13%/năm Ng“ợc lại, quốc gia chủ chốt lại nh“ Nhật Bản, Malaysia, Indonesia, Thái Lan, Hàn Quốc lại có xu h“ớng ngang chí giảm nhẹ sản l“ợng tiêu thụ cao su tự nhiên giai đoạn 2006 – 2010 Nhìn chung, diễn biến cầu mặt hàng cao su tự nhiên giai đoạn năm 2006 – 2010 cho thấy Trung Quốc Ấn Độ tiếp tục hai thị tr“ờng tiêu thụ lớn có xu h“ớng tăng tr“ởng ổn định năm tới Mức sản l“ợng tiêu thụ cao su tự nhiên n“ớc khác (nằm ngồi nhóm n“ớc chủ chốt) có xu h“ớng tăng ấn tr“ởng ấn t“ợng, điều hứa hẹn thị tr“ờng tiêu thụ cao su tự nhiên toàn cầu có xu h“ớng ngày đ“ợc mở rộng http://www.smes.vn Trang Nguồn Cung 3500 3000 ngàn 2500 2000 1500 1000 500 2006 2007 2008 2009 2010 Biểu đồ 03: Tổng l“ợng sản xuất cao su quốc gia chủ chốt giai đoạn 2006 – 2010, Nguồn: IRSG Trong bối cảnh nhu cầu cao su giới tiếp tục xu h“ớng tăng tr“ởng tốt ba n“ớc dẫn đầu sản xuất cao su tự nhiên Thái Lan, Indonesia Malaysia lại động thái tăng tổng l“ợng sản xuất cao su tự nhiên, cụ thể, sản l“ợng cao su tự nhiên Thái Lan Indonesia lần l“ợt xoay quanh mức 3.1 triệu 2.7 triệu Malaysia liên tục giảm sản l“ợng giai đoạn 2006 - 2010 Ấn Độ, quốc gia đứng thứ sản xuất cao su tự nhiên, khơng có đột biến sản l“ợng năm trở lại Việt Nam Trung Quốc hai quốc gia có tốc độ gia tăng sản l“ợng cao su tự nhiên đáng ý với tốc độ tăng tr“ởng bình quân lần l“ợt 8.53% 6.41%/năm Việt Nam Trung Quốc đe dọa vị trí thứ 4, vị trí vốn thuộc Ấn Độ nhiều năm qua, danh sách n“ớc dẫn đầu sản xuất cao su tự nhiên Các n“ớc lại danh sách sản xuất cao su tự nhiên khơng có biến động đáng ý, tốc độ tăng tr“ởng xoay quanh ng“ỡng 1%/năm Theo nhà phân tích Goldman Sachs, m“a nhiều bình th“ờng khu vực Đơng Nam Á, nơi cung cấp tới 70% l“ợng cao su toàn giới, làm ảnh h“ởng đến mùa vụ tháng cuối năm 2010 đầu năm 2011, không loại trừ khả cung sễ thiếu hụt mạnh so với cầu nhu cầu tăng lên mức cao kể từ năm 2000 Goldman Sachs Group Inc dự đoán, năm 2011 năm thứ hai liên tiếp Thái Lan, Indonesia, Malaysia, n“ớc dẫn đầu sản l“ợng sản xuất cao su tự nhiên, tiếp tục không đáp ứng đủ nhu cầu, đẩy l“ợng dự trữ xuống t“ơng đ“ơng 69 ngày mức dự trữ thấp thập kỷ qua http://www.smes.vn Trang SO SÁNH CAO SU TỰ NHIÊN VÀ CAO SU NHÂN TẠO CAO SU TỰ NHIÊN CAO SU NHÂN TẠO Chiếm tỷ lệ khoảng 40% cấu sản l“ợng cao su Chiếm tỷ lệ khoảng 60% cấu sản l“ợng cao su giới hàng năm giới hàng năm Cao su tự nhiên có nguồn gốc từ nhựa cao su, trải qua Cao su tổng hợp đ“ợc tạo từ phản ứng trùng ng“ng phản ứng trùng hợp tạo thành isopren với đôi chút tạp chất cấu trúc đơn bao với l“ợng nhỏ phần trăm isopren cho Điều giới hạn đặc tính cao su Thêm vào đó, liên kết chuỗi Thêm vào đó, cấu trúc đơn hạn chế cịn tỷ lệ liên kết đôi không mong trộn với tỷ lệ mong muốn để tạo phản ứng đồng trùng muốn tạp chất phụ từ phản ứng trùng hợp mủ cao su tự hợp mà kết cấu trúc cao su tổng hợp có đặc nhiên Vì lý trên, số đặc tính cao su tự tính vật lý, học hóa học khác theo yêu cầu sử nhiên bị suy giảm nhiều q trình l“u hóa có giúp dụng sản phẩm cải thiện trở lại Kể từ năm 1890, ph“ơng tiện giao thông Sản l“ợng cao su tổng hợp Hoa Kỳ tăng nhanh đ“ờng sử dụng bánh đời, nhu cầu cao su tăng lên Chiến tranh giới lần thứ hai Phe Trục phát xít kiểm nhanh Các vấn đề trị, chiến tranh nh“ đặc sốt gần nh“ tồn nguồn cung cấp cao su tự nhiên điểm cao su khiến cho giá cao su tự nhiên dao giới - Đế quốc Nhật Bản chiếm đóng Đơng Á Những cải động lớn nguồn cung cao su tự nhiên thiếu hụt tiến nhỏ trình chế tạo cao su nhân tạo tiếp diễn nhiều so với tổng l“ợng cầu sau chiến tranh Đến đầu năm 1960, sản l“ợng cao su tổng hợp v“ợt qua cao su tự nhiên Cây cao su loại độc, chất mủ loại Nhà sản xuất có xu h“ớng sử dụng cao su tự tổng hợp thay chất độc cho ng“ời khai thác Tuổi thọ ng“ời cao su tự nhiên để bảo vệ môi tr“ờng nh“ sức khai thác mủ cao su th“ờng giảm từ đến năm làm khỏe cộng đồng việc khoảng thời gian dài Cây cao su gây độc cho môi tr“ờng việc trao đổi khí ban ngày ban đêm Ngành công nghiệp chế tạo lốp xe nguồn tiêu thụ lớn ngành sản xuất cao su giới, xét sở yêu cầu sản xuất sản phẩm săm lốp nhằm thỏa mãn yếu tố: giữ độ bám dính ổn định khúc cua, tiết kiệm l“ợng l“u thông, thời hạn sử dụng dài… công nghệ sản xuất lốp xe đòi hỏi hỗn hợp nguyên liệu đầu vào bao gồm cao su tự nhiên, cao su tổng hợp (BR, SBR, IIR) Do đó, loại cao su tự nhiên nh“ cao su tổng hợp có vai trị định khơng thể thay ngành công nghiệp sản xuất lốp xe http://www.smes.vn Trang Sự khác biệt ph“ơng thức sản xuất, mức độ khả dụng hai loại sản phẩm cao su tự nhiên cao su tổng hợp nh“ điều kiện khách quan nguyên nhân khiến không xảy t“ợng hai sản phẩm bị thay hồn tồn bới sản phẩm cịn lại TĨM TẮT DIỄN BIẾN NGÀNH CAO SU THẾ GIỚI NĂM 2010 Năm 2010 đ“ợc coi năm thành công ngành Cao su tự nhiên giới, dự kiến sản l“ợng cao su thiên nhiên tiêu thụ toàn giới đạt mức 10.7 triệu tấn, tăng tới 13.95% so với năm 2009 Ba yếu tố ảnh h“ởng trực tiếp đến diễn biến ngành cao su giới nh“ diễn biến giá cao su giới năm 2010 2000 1640.5 1600 1465.58 US cent/kg 231.4 1200 1000 189.4 800 600 784.24 919.08 880.61 353.3 308.1 324.2 272.9 1400 165.9 300.0 281.0 281.4 239.4 250.0 235.2 210.1 1074.19 1078.89 350.0 322.7 327.4 294.9 194.1 852.1 400.0 368.0 1736.46 204.7 731.63 854.86 1021.93 857.4 856.85 896.55 864.15 200.0 US Cent/Kg 1800 150.0 150.5 125.0 100.0 400 50.0 200 0.0 Giá Dầu (USD Cent/Kg) Giá Cao Su (USD Cent/Kg) Biểu đồ 04: Diễn biến giá Dầu giá Cao su giai đoạn 2006 - 2010, Nguồn: MRE Tăng tr“ởng kinh tế ảnh h“ởng đến nhu cầu tiêu thụ ô tô, lốp xe cao su Thị tr“ờng xe toàn giới i chứng kiến dấu hiệu phục hồi tích cực nửa đầu năm 2010 Tại Mỹ, dù doanh số bán xe từ đầu năm đến không tệ, nh“ng doanh số tháng lại sụt giảm thê thảm chạm đáy thấp vòng 28 năm trở lại Theo nhà phân tích, thị tr“ờng xe lớn thứ giới suy giảm thời gian tới tỷ lệ thất nghiệp Mỹ tăng cao Tại Trung Quốc, thị tr“ờng xe lớn giới, sức mua bắt đầu hạ nhiệt ch“ơng trình hỗ trợ phủ kết thúc năm 2010 Khu vực châu Âu tiếp tục tăng giảm thất th“ờng Các thị tr“ờng lớn nh“ Anh, Đức Italy suy giảm mạnh sau ch“ơng trình hỗ trợ phủ kết thúc Các nhà sản xuất xe hi vọng vào mức tăng tr“ởng d“ơng Nga, nh“ng thị tr“ờng cịn nhỏ khơng có ảnh h“ởng lớn tới doanh số toàn cầu ii Ảnh h“ởng biến đổi khí hậu đến tiềm sản l“ợng cao su thiên nhiên Biến đổi khí hậu trở thành yếu tố mấu chốt ngành cao su giới trực tiếp đe dọa l“ợng cung ứng cao su tự nhiên toàn cầu Diễn biến khí hậu phức tạp nhiều quốc gia giới ngăm 2010 trực tiếp ảnh h“ởng đến sản l“ợng sản xuất cao su tự nhiên, điều đồng nghĩa với việc khó đáp ứng nhu cầu gia tăng http://www.smes.vn Trang kinh tế toàn cầu hồi phục Trên thực tế, ông Evans cho biết, sản l“ợng cao su giới đạt 10 triệu tấn/năm, nhu cầu cao su lớn nh“ng nguồn cung lại có xu h“ớng giảm Nguyên nhân phần m“a lũ ảnh h“ởng không tốt đến trồng n“ớc xuất cao su lớn Thái Lan, Trung Quốc, Ấn Độ iii Ảnh h“ởng giá dầu mỏ, nguyên liệu để sản xuất cao su tổng hợp butadiene, tới giá cao su tự nhiên Sản phẩm cao su tổng hợp sản phẩm thay cao su tự nhiên, giá dầu mỏ - nguyên liệu để sản xuất cao su tổng hợp có t“ơng quan cao với giá cao su Đi với phục hồi kinh tế giới năm 2010, giá dầu giới tăng 28.5% từ mức 70 USD/thùng vào giai đoạn đầu năm 2010 lên mức 90 USD/thùng vào giai đoạn tháng 11 – 12 năm 2010 Điều làm tăng chi phí sản xuất cao su tổng hợp, đẩy giá thành cao su tổng hợp lên cao, khiến nhà sản xuất chuyển sang cao su tự nhiên để thay cho cao su tổng hợp Trong năm 2010, giá cao su giới liên tục leo cao tạo đỉnh giai đoạn cuối tháng 4/2010 mức 3,680 USD/tấn tăng tới 19.45% so với thời điểm tháng 1/2010, có điều chỉnh nhẹ hai tháng – 6/2010 nh“ng nhìn chung giá cao su trì mức cao giai đoạn lại năm 2010 So với mức giá cao su đáy khủng hoảng vào cuối năm 2008 khoảng 1,250 USD/tấn, giá cao su vào thời điểm cuối năm 2010 tăng tới 182.64% Sự phục hồi kinh tế giới sau khủng hoảng tài giới 2007 – 2008 kéo theo phục hồi nhu cầu cao su tự nhiên nhu cầu dầu thô giới nguyên nhân đẩy giá cao su giới liên tục tới đỉnh cao năm 2010 DỰ BÁO DIỄN BIẾN NGÀNH CAO SU THẾ GIỚI TRONG NĂM 2011 Nhận định chuyên gia: Theo Tổ chức nghiên cứu cao su quốc tế IRSG, nhu cầu cao su thiên nhiên giới đ“ợc dự đoán tiếp tục tăng khoảng 4.6% năm 2011 ngành ô-tô tăng tr“ởng nhanh, “ớc cần 11.15 triệu tấn, nguồn cung tăng (khoảng 7.4% tăng diện tích khai thác) nh“ng tiếp tục phải đối mặt với t“ợng biến đổi khí hậu, nguồn cung thấp so với nhu cầu “ớc đạt khoảng 10.97 triệu Với dự báo tình hình thị tr“ờng cao su thiên nhiên giới năm 2011, chênh lệch cung cầu yếu tố quan trọng giúp cao su thiên nhiên đạt mức giá cao Theo khảo sát Bloomberg News giá cao su lên đến 500 yên/kg (cao mức giá thời điểm cuối năm 2010 khoảng 22.5%) nửa đầu năm 2011 Theo nhà phân tích quản lý quỹ, quý I/2011, giá cao su tự nhiên tiếp tục lập kỷ lục m“a làm hạn chế nguồn cung mùa thấp điểm sản xuất Bên cạnh nguyên nhân diễn biến khí hậu phức tạp ảnh h“ởng đến giá cao su năm 2011 tác động trận động đất Nhật Bản 11/03/2011, theo nhà phân tích Sureerat Kunthongjun thuộc AGROW Enterprise Ltd., cho biết bất t“ợng giá tăng cao, t“ợng đầu tích trữ nguyên nhân đẩy giá cao su lên cao mà ng“ời mua tăng c“ờng mua vào tr“ớc kỳ nghỉ tết Âm lịch kéo dài 2/2/2011 mùa thấp điểm sản xuất quý I http://www.smes.vn Trang Phân tích ba yếu tố tác động Tăng tr“ởng kinh tế ảnh h“ởng đến nhu cầu tiêu thụ ô tô, lốp xe cao su Các th“ơng gia nhà đầu t“ dự đoán, kinh tế toàn cầu tiếp tục phục hồi, nhu cầu tiêu thụ cao su toàn cầu có thể tăng lên tới 11.2 triệu tấn năm 2011 Trong năm 2011, Trung Quốc, với sách hạn chế tăng tr“ởng nóng, nhiều khả không đạt đ“ợc tốc độ tăng tr“ởng sản xuất săm lốp cao su nh“ năm 2010 Trong đó, thị tr“ờng Hoa Kỳ, châu Âu, Nhật Bản giảm sản l“ợng giá cao su tăng, hội để n“ớc châu Á, quốc gia tự chủ nguồn nguyên liệu, giành lợi v“ợt trội lĩnh vực sản xuất, xuất lốp xe Nhìn chung, cịn giữ xu h“ớng tăng nh“ng Trung Quốc nhiều khả khó trì đ“ợc mức tăng cao nh“ năm 2010, niềm tin l“ợng tiêu thụ cao su dần đ“ợc đặt sang quốc gia Châu Á khác năm 2011 Ảnh h“ởng biến đổi khí hậu đến tiềm sản l“ợng cao su thiên nhiên Diễn biến phức tạp khí hậu năm 2010 ảnh h“ởng trực tiếp đến sản l“ợng ngành cao su năm 2010 nh“ năm 2011 Giống nh“ năm 2010, sản l“ợng ngành cao su giới năm 2011 chịu áp lực thời tiết già cỗi M“a lớn Thái lan Indonexia, hai n“ớc sản xuất cao su thiên nhiên hàng đầu giới, tháng cuối năm 2010 đầu năm 2011 ảnh h“ởng tới việc thu hoạch Trận động đất mạnh độ richter sóng thần công khu vực đông bắc Nhật Bản ngày 11/03/2011 không gây thiệt hại nghiêm trọng nhà x“ởng cho hãng ô tô Nhật, nh“ng kéo theo nhiều hệ Ngành công nghiệp ô tô ngành công nghiệp phức tạp giới, với hàng ngàn linh kiện đầu vào Nhật Bản n“ớc có vai trị quan trọng hàng đầu việc cung cấp linh kiện công nghệ cao Việc ng“ng trệ sản xuất linh kiện Nhật Bản gây đình trệ hàng loạt hệ thống sản xuất tô, không Nhật Bản, mà hầu hết quốc gia sản xuất ô tô lớn giới nh“ Mỹ, Trung Quốc, Đức, Hàn Quốc… Tuy nhiên, theo đánh giá chuyên gia, tác động tâm lý ngắn hạn t“ợng chững lại sản xuất ngành sản xuất ô tô giới đ“ợc khai thông mà cơng ty riết tìm sản phẩm thay kịp thời Do đó, ảnh h“ởng trận động đất Nhật Bản diễn ngắn hạn vấn đề lâu dài nhu cầu cao su tự nhiên tiếp tục tăng cao năm tới Thực tế, trận động đất, sóng thần mà Nhật Bản phải hứng chịu có tác động t“ơng đối hạn chế với nhu cầu cao su tồn cầu khơng có thiệt hại đáng kể xảy với nhà máy thuộc sở hữu công ty lớn nh“ Bridgestone Michelin Cũng theo thông báo từ Sumitomo Rubber Industries Ltd công ty cao su Yokohama, công ty sản xuất lốp xe lớn khác Nhật Bản, khơng có thiệt hại nhà máy sau trận động đất ngày 11/03 Những thảm họa phía đơng bắc Nhật Bản vào ngày 11/03 hệ kéo theo khơng có tác động đáng kể đến nhu cầu cao su giới, nhận xét ANRPC (Hiệp hội quốc gia sản xuất Cao su thiên nhiên) Nhìn chung, tác động trận động đất, sóng thần Nhật Bản làm cho mặt giá cao su năm 2011 điều chỉnh thấp so với mức dự đoán vào đầu năm, dự báo giá cao su khoảng thời gian lại năm 2011 tăng giới hạn 15% http://www.smes.vn Trang Ảnh h“ởng giá dầu mỏ, nguyên liệu để sản xuất cao su tổng hợp butadiene, tới giá cao su tự nhiên IMF nâng mức dự báo giá dầu thô sở năm 2011 lên đến 94.75 USD/thùng, dự báo tr“ớc 89.5 USD/thùng Giá dầu giới v“ợt 90 USD/thùng kể từ ngày 07/12/2010, lần năm 2009 - 2010 nhờ Trung Quốc, Ấn Độ, CHLB Nga, Brazil nhiều kinh tế khác phục hồi mạnh, qua làm tăng nhu cầu l“ợng, nhu cầu dầu mỏ giới năm 2011 dự báo tăng 1.6% so với mức tăng 3% năm JP Morgan Deutsche Bank nâng mức dự báo giá dầu thô, ngân hàng dự đốn dầu thơ v“ợt ng“ỡng 100 USD/thùng tháng đầu năm 2011 tăng lên 120 USD/thùng tr“ớc khép lại năm 2012 Dựa yếu tố trên, dự báo giá dầu thô năm 2011 dao động quanh ng“ỡng 100 USD/thùng Nhìn chung, năm 2011, ch“a thể lạc quan sản l“ợng sản xuất ô tô – nguồn cầu sản phẩm cao su thiên nhiên giới Nh“ng hồn tồn lạc quan diễn biến giá cao su tự nhiên năm 2011 l“ợng cung cao su giới nhiều khả thiếu hụt đáng kể so với l“ợng cầu; Trong đó, giá cao su tổng hợp, sản phẩm thay cao su tự nhiên, tiếp tục tăng theo xu h“ớng giá dầu, yếu tố tiếp tục đẩy giá cao su tự nhiên lên cao với mức tăng giá dự báo khoảng 15% năm 2011 http://www.smes.vn Trang Tổng quan ngành cao su Việt Nam Đứng sau Thái Lan, Indonesia, Malaysia Ấn Độ danh sách n“ớc có sản l“ợng cao su tự nhiên hàng đầu giới, Việt Nam năm 2010 “ớc đạt 770,000 mủ, tăng 8.3% so với năm 2009 Sản l“ợng ngành cao su tự nhiên Việt Nam nhìn chung có tốc độ tăng tr“ởng ổn định giai đoạn 2002 – 2010 với tốc độ tăng tr“ởng trung bình 13.1% Kim ngạch xuất cao su Việt Nam lần đầu v“ợt ng“ỡng tỷ USD vào năm 2006, với xu h“ớng tăng tr“ởng tốt sản l“ợng mủ giá cao su xuất khẩu, sản phẩm cao su mặt hàng xuất chủ lực Việt Nam 900,000 30.00% 24.14% 800,000 25.00% 700,000 600,000 17.37% 20.00% 12.92% 13.39% 500,000 15.00% 10.33% 15.28% 400,000 9.09% 300,000 8.30% 10.00% 5.00% 7.40% 0.00% 200,000 -5.00% 100,000 -6.45% 2001 2002 -10.00% 2003 2004 2005 2006 2007 Sản l“ợng mủ (tấn) 2008 2009 2010 % Tăng tr“ởng Biểu đồ 05: Biểu đồ sản l“ợng tăng tr“ởng sản l“ợng cao su Việt Nam giai đoạn 2001 - 2010, Nguồn: Bộ NN&PTNT THỊ TRƯỜNG TIÊU THỤ CAO SU Thị tr“ờng Xuất Cao su Việt Nam Xuất khẩu: Theo Hiệp hội Cao su Việt Nam, 70 n“ớc vùng lãnh thổ nhập cao su thiên nhiên từ Việt Nam, Trung Quốc thị tr“ờng xuất chiếm 59% thị phần xuất cao su Việt Nam, Malaysia đứng thứ hai với 7%, Đài Loan, Hàn Quốc, Đức lần l“ợt đứng vị trí với tỷ trọng 4% Trung Quốc, quốc gia chiếm tới 59% tỷ trọng xuất cao su Việt Nam, có vai trị quan trọng định tới diễn biến ngành cao su Việt Nam Với xu h“ớng đa dạng hóa thị tr“ờng nhằm mục tiêu phịng chống rủi ro xuất khẩu, giảm phụ thuộc vào Trung Quốc, ngành cao su Việt Nam nâng cao tỷ trọng xuất quốc gia nh“ Malaysia, Đài Loan, Hàn Quốc… http://www.smes.vn Hoa Kỳ 3% Ấn Độ 3% Khác 16% Đức 4% Hàn Quốc 4% Đài Loan 4% Trung Quốc 59% Malaysia 7% Biểu đồ 06: Tỷ trọng xuất cao su Việt Nam, Nguồn: Bộ NN&PTNT Trang 10 giảm phụ thuộc vào thị tr“ờng Trung Quốc từ mức 70% giai đoạn tr“ớc xuống mức 59% năm 2010 Thị tr“ờng Châu Âu đ“ợc xem thị tr“ờng có nhiều tiềm ngành cao su Việt Nam, nhiên hội liền với thách thức, thách thức chủng loại chất l“ợng sản phẩm cao su doanh nghiệp Châu Âu đặt t“ơng đối khó khăn ngành cao su Việt Nam Thị tr“ờng tiêu thụ cao su tự nhiên n“ớc t“ơng đối nhỏ bé so với thị tr“ờng cao su xuất chiếm tỷ trọng khoảng 15 - 20% tổng sản l“ợng mủ cao su đ“ợc sản xuất hàng năm Nguồn cầu cao su n“ớc đến từ ba doanh nghiệp truyền thống sản xuất sản phẩm từ cao su (sản phẩm sản xuất chủ yếu săm lốp, dụng cụ y tế, băng chuyền…) lớn Cao su Sao Vàng (SRC), Công ty Cao su Miền Nam (CSM) công ty Cao su Đà Nẵng (DRC) Tuy nhiên, xu h“ớng n“ớc nh“ Hoa Kỳ, Châu Âu Nhật Bản giảm sản l“ợng sản xuất sản phẩm từ cao su nguồn nguyên liệu đầu vào tăng cao gián tiếp tạo hội cho quốc gia Châu Á có Việt Nam, quốc gia có khả tự chủ nguồn nguyên liệu đầu vào, tăng sản l“ợng sản xuất sản phẩm từ cao su Nhà máy sản xuất lốp xe Kumho (Hàn Quốc) Bình D“ơng nhà máy khác với công suất lần l“ợt triệu 4.45 triệu lốp xe tơ/năm đóng góp vào sản l“ợng tiêu thụ n“ớc năm tới DIỆN TÍCH CAO SU TỰ NHIÊN Diện tích trồng cao su có xu h“ớng mở rộng giai đoạn 10 năm trở lại với tốc độ gia tăng trung bình hàng năm khoảng 5.93% Tốc độ gia tăng diện tích t“ơng đối thấp giai đoạn 2000 – 2004 tăng t“ơng đối mạnh giai đoạn từ 2005 – 2010 Năm 2008 năm có tốc độ gia tăng mạnh với 13.52%, hai năm 2009 – 2010, tốc độ gia tăng diện tích cao su t“ơng đối ổn định lần l“ợt 7.32% 9.19% 800.0 16.00% 700.0 14.00% 600.0 12.00% 500.0 10.00% 400.0 8.00% 300.0 6.00% 200.0 4.00% 100.0 2.00% 0.0 0.00% 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Diện tích cao su tự nhiên (đ/v: 1,000 ha) % Gia tăng Biểu đồ 07: Diện tích gieo trồng tốc độ gia tăng diện tích gieo trồng cao su Việt Nam giai đoạn 2000 - 2010, Nguồn: Bộ NN&PTNT http://www.smes.vn Trang 11 Trung Bộ 9.5% Bên cạnh hai vùng trồng cao su truyền thống Khác 2.0% Đông Nam Bộ (chiếm 64%) Tây Nguyên (24.5%), khu vực nh“ Tây Bắc, Bắc Trung Bộ, Nam Trung Bộ vùng biên giới Tây Nguyên đ“ợc ngành cao su tập trung mở rộng gieo trồng khai thác Một xu h“ớng đ“ợc tập đoàn Tây Nguyên 24.5% h“ớng đến mở rộng diện tích trồng cao su Đơng Nam Bộ 64.0% tỉnh Bình Ph“ớc, Đồng Nai, Tây Ninh, Bà Rịa - Vũng Tàu, đồng thời h“ớng đầu t“ n“ớc ngồi quỹ đất n“ớc khơng đáp ứng đủ Hiện ba quốc gia ASEAN Campuchia, Lào Myanmar mục tiêu mà nhiều doanh nghiệp cao su Việt Nam tìm kiếm hội đầu t“ với kế hoạch trồng Biểu đồ 08: Diện tích gieo trồng cao su phân theo vùng miền, Nguồn: Bộ NN&PTNT 200,000 cao su Myanmar 100,000 Campuchia 100,000 Lào SẢN LƯỢNG VÀ NĂNG SUẤT Nhìn chung, hai năm trở lại (2009 – 2010) có gia tăng đáng kể diện tích trồng cao su với tốc độ tăng tr“ởng lần l“ợt 7.32% 9.19%, nh“ng thực tế doanh nghiệp cao su lớn khu vực Đông Nam Bộ phải đối mặt với t“ợng giảm sút mạnh diện tích khai thác q trình lý v“ờn độ tuổi Nhiều doanh nghiệp năm qua dựa chủ yếu việc khai thác v“ờn cao su đ“ợc trồng từ năm 1980 cho suất thấp cằn cỗi Phải đối mặt với diễn biến bất th“ờng thời tiết, khơng doanh nghiệp phải thu hẹp sản l“ợng nh“ suất Phần lớn công ty khu vực Đơng nam Bộ phải thu hẹp diện tích khai thác (tỉ lệ thu hẹp diện tích khai thác trung bình giai đoạn 2009 – 2010 6.86%) sản l“ợng khai thác (tỷ lệ thu hẹp sản l“ợng trung bình 10.07%) chí giảm sản l“ợng khai thác mà suất khai thác trung bình năm 2010 dơng ty giảm tới 7.37% Tuy thua khu vực Đông Nam Bộ mặt: diện tích khai thác, sản l“ợng khai thác nh“ suất, nh“ng doanh nghiệp trồng khai thác cao su Tây Nguyên Trung Bộ đa phần công ty sở hữu v“ờn có tuổi đời t“ơng đối trẻ, thấy rõ xu h“ớng tăng tr“ởng t“ơng đối ổn định diện tích, sản l“ợng suất khai thác Khu vực Tây Nguyên có tốc độ tăng tr“ởng sản l“ợng khai thác suất khai thác lần 1.16% 1.33% giai đoạn 2009 – 2010, đó, số khu vực Trung Bộ lần l“ợt 10.66% 0.01% Nhìn chung, sản l“ợng khai thác suất khai thác doanh nghiệp ngành cao su Việt Nam t“ơng đối thấp so với doanh nghiệp khác khu vực Đối mặt với hàng loạt khó khăn khách quan khó khăn nội tại, dự kiến xu h“ớng giảm diện tích sản l“ợng khai thác kéo dài hai năm 2011 – 2012, tức phải đến năm 2013, công ty mở rộng hoạt động sản xuất http://www.smes.vn Trang 12 Trong năm trở lại đây, tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (VRG) doanh nghiệp cao su n“ớc trọng công tác trồng cao su thay v“ờn già cỗi nh“ hình thành v“ờn sử dụng giống tiên tiến, cho suất cao Bên cạnh giống cao su truyền thống nh“: RRIM 600, PB 260, RRIM 712, RRIC 121, RRIV – – 4… với suất trung bình từ – tấn/ha/năm, giống cao su RRIM 3001(Malaysia), RRIM 928, RRIM 929… đ“ợc xem có tiềm đạt suất mủ đến 3tấn/ha/năm đ“ợc xem xét đ“a vào gieo trồng 2009 Cơng ty Tổng diện tích (ha) Diện tích khai thác (ha) 2010 Sản l“ợng khai Năng suất thác (tấn) (tấn/ha) Diện tích Sản l“ợng khai thác khai thác (ha) (tấn) Năng suất (tấn/ha) Đông Nam Bộ Đồng Nai 30,663 27,309 51,800 1.90 23,148 47,000 2.03 Bình Long 15,000 12,627 25,380 2.01 10,878 22,300 2.05 Phú Riềng 18,065 13,188 27,500 2.08 11,485 24,000 2.09 Đồng Phú 10,400 7,553 17,030 2.25 7,245 16,000 2.21 Lộc Ninh 10,833 8,000 16,000 2.00 7,021 13,200 1.88 Ph“ớc Hòa 17,000 11,810 24,092 2.04 12,200 21,600 1.77 Dầu Tiếng 29,000 21,961 45,898 2.09 20,340 42,043 2.07 Bà Rịa 5,800 3,380 5,118 1.51 5,099 5,300 1.04 Tân Biên 6,161 6,050 12,421 2.05 6,052 11,922 1.97 Bình Thuận 4,591 3,957 5,900 1.49 4,000 5,300 1.33 Tây Ninh 7,200 5,900 13,211 2.24 5,600 12,000 2.14 Hịa Bình 5,030 3,380 5,118 1.51 3,380 3,835 1.13 Thống Nhất 4,000 1,337 1,960 1.47 1,338 1,609 1.20 Krong Buk 2,620 2,083 3,750 1.80 2,080 4,160 2.00 Eah Leo 4,832 3,410 5,797 1.70 3,071 4,732 1.54 Chu Se 7,000 5,781 9,018 1.56 6,000 9,000 1.50 Chu Prong 6,903 5,524 7,889 1.43 5,591 7,800 1.40 Chu Pah 8,122 5,580 6,400 1.15 5,693 7,007 1.23 Tây Nguyên Mang Yang 8,000 6,820 7,050 1.03 6,800 7,564 1.11 10,279 5,556 10,000 1.80 5,500 10,224 1.86 Quảng Trị 3,662 3,252 6,113 1.88 3,250 6,000 1.85 Quảng Nam 3,847 700 1,120 1.60 1,021 1,450 1.42 Quảng Ngãi 1,260 351 30 0.09 400 50 0.13 Hà Tĩnh 5,019 1,417 1,283 0.91 1,891 2,041 1.10 10,835 3,140 2,200 0.70 3,890 2,350 0.60 Kon Tum Trung Bộ Thanh Hóa Bảng 01: Danh sách số doanh nghiệp trồng khai thác cao su lớn Việt Nam, Nguồn: SMEs tổng hợp http://www.smes.vn Trang 13 TÓM TẮT DIỄN BIẾN NGÀNH CAO SU VIỆT NAM TRONG NĂM 2010 Năm 2010 năm thành công lớn ngành cao su tự nhiên Việt Nam Nhờ xu h“ớng tăng sản l“ợng giá, Việt Nam có mức kim ngạch khối l“ợng xuất cao su thiên nhiên lớn lịch sử, đạt 2.39 tỷ USD với l“ợng xuất đạt 782,200 tấn, giá bình quân xuất đạt 3,053 USD/tấn, tăng 94.7% trị giá tăng 6.9% l“ợng tăng 82% giá so với kỳ năm tr“ớc Sản phẩm cao su Việt Nam năm 2010 đạt tốc độ tăng tr“ởng đáng khích lệ với kim ngạch xuất đạt 291 triệu USD, tăng tr“ởng 65.9% so với năm 2009 3,000 900,000 800,000 2,500 700,000 2,000 600,000 500,000 1,500 400,000 1,000 300,000 200,000 500 100,000 - 2001 2002 2003 2004 2005 Xuất (tấn) 2006 2007 2008 2009 2010 Giá trị (triệu USD) Biểu đồ 09: Sản l“ợng giá trị xuất cao su Việt Nam giai đoạn 2001 - 2010, Nguồn: Bộ NN&PTNT Trong bốn tháng đầu năm 2010, giá cao su xuất Việt Nam tiếp nối đà tăng tr“ởng từ tháng cuối năm 2009 niềm tin vào hồi phục kinh tế, cộng thêm nguồn cung lúc bị hạn chế vào mùa khơ Chính thời điểm này, giá cao su xuất Việt Nam mức cao kể từ năm 2008 đến nay, đạt 2,938 USD/tấn (tháng 4-2010), tăng 99.3% so với kỳ năm 2009 Tuy nhiên, từ tháng 5-8/2010, giá cao su thị tr“ờng giới điều chỉnh giảm, suy giảm tâm lý lo ngại đà hồi phục kinh tế giới chậm lại Giá cao su xuất Việt Nam khơng nằm ngồi xu h“ớng suy giảm chung giới bên cạnh giá cao su Việt Nam chịu tác động từ xuất cao su biên mậu sang Trung Quốc B“ớc sang giai đoạn 9-12/2010, giá cao su xuất Việt Nam lấy lại đà tăng giá v“ợt mức kỷ lục tháng 4-2010, giá cao su xuất tháng 9-2010 trung bình đạt 2,946 la Mỹ/tấn đạt mức kỷ lục tháng 12-2010 3,800 đô la Mỹ/tấn, mức cao kể từ năm 2008 trở lại Với mức giá tăng cao, xuất cao su thiên nhiên Việt Nam năm 2010 đ“ợc ghi nhận l“ợng đặc biệt giá trị xuất cao từ tr“ớc đến Giá bán mủ cao su tăng nguyên nhân quan trọng giúp doanh nghiệp sớm đạt kế hoạch lợi nhuận đề Bên cạnh đó, năm 2010 ngồi yếu tố giá bán, doanh nghiệp cao su tự nhiên h“ởng lợi từ chênh lệch tỉ giá VND/USD Với 80 - 90% mủ cao su Việt Nam xuất khẩu, việc tỉ giá bình quân liên ngân hàng VND/USD đ“ợc điều chỉnh tăng 5.5% năm 2010 góp phần vào mức lợi nhuận cao doanh nghiệp ngành http://www.smes.vn Trang 14 DỰ BÁO DIỄN BIẾN NGÀNH CAO SU VIỆT NAM TRONG NĂM 2011 Dự báo tình hình sản xuất ngành cao su năm 2011 : Với dự báo tình hình thị tr“ờng cao su thiên nhiên giới năm 2011, chênh lệch cung cầu yếu tố quan trọng giúp cao su thiên nhiên đạt mức giá cao Giá cao su mức cao tiếp tục mở hội năm 2011 cho doanh nghiệp cao su Việt Nam, doanh nghiệp xuất cao su Việt Nam tận dụng tốt hội tháng đầu năm 2011 kim ngạch xuất cao su năm 2011 có triển vọng tăng từ khoảng - 12% so với năm 2010 Đặc biệt cần tận dụng hội từ tháng đầu năm 2011 xuất cao su biên mậu qua thị tr“ờng Trung Quốc tuần đầu năm 2011, giá cao su thiên nhiên Việt Nam xuất sang Trung Quốc qua cửa Móng Cái đạt đỉnh cao mới, 32,600 nhân dân tệ/tấn Trong đó, theo Tổng cục Thống kê, năm 2011 sản l“ợng cao su Việt Nam tăng khoảng 4%, đạt 780 nghìn diện tích khai thác đ“ợc mở rộng thêm nghìn Bộ Nơng nghiệp Phát triển nông thôn đ“a nhận định khách quan cho khối l“ợng xuất cao su năm 2011 Việt Nam đạt 760 nghìn với giá trị đạt gần tỷ USD (năm 2010 “ớc đạt 783 nghìn gần 2,38 tỷ USD) Nghiên cứu xu biến động chuỗi khối l“ợng giá trị xuất theo tháng qua năm gần đây, Trung tâm Tin học Thống kê (Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn) áp dụng mơ hình kinh tế l“ợng dự báo khối l“ợng xuất cao su năm 2011 đạt 760 ngàn với giá trị đạt gần tỷ USD Cũng theo mơ hình trên, giá bán trung bình cao su dự kiến mức 3,906.9 USD/tấn năm 2011, so với giá xuất trung bình 3,034.48 USD/tấn năm 2010, mơ hình đ“a mức dự báo tăng tr“ởng giá cao su xuất Việt Nam năm 2011 28.75% Khối l“ợng (tấn) Kim ngạch (USD) Giá bán trung bình dự (r=15.9%) (r=19.4%) kiến (USD/tấn) Quý I 153,102 514,362,028 3,359.60 Quý II 101,224 530,100,328 5,236.90 Quý III 246,173 952,314,484 3,868.48 Quý IV 260,015 974,477,058 3,747.77 Cộng 760,514 2,971,253,898 3,906.90 Thời điểm Nguồn: Kết quả dự báo của Trung tâm Tin học và Thống kê (Bộ NN&PTNT) Ghi chú: r-sai số dự báo Bảng 02: Dự báo sản l“ợng kim ngạch suất cao su tự nhiên Việt Nam năm 2011 Ảnh h“ởng việc ‚mất giá tiền đồng‛: Khả tiền đồng tiếp tục giá với USD năm 2011 đ“ợc thực hóa liên tiếp hai ngày 11 12/2, tỷ giá bình quân liên ngân hàng đ“ợc Ngân hàng Nhà n“ớc (NHNN) điều chỉnh tăng lần, tính chung tỷ giá tăng lên 9.4% so với tr“ớc đó, nh“ vậy, doanh nghiệp cao su tự nhiên Việt Nam tiếp tục h“ởng lợi từ chênh lệch tỉ giá nh“ năm 2010 http://www.smes.vn Trang 15 Ảnh h“ởng t“ợng biến đổi thời tiết: trận động đất, sóng thần Nhật Bản ngày 11/3/2011 ảnh h“ởng trực tiếp đến diễn biến ngành cao su giới nói chung Việt Nam nói riêng Nhật Bản khách hàng nhập quan trọng nhập sản phẩm cao su Việt Nam, mặt hàng thuộc nhóm có trị giá xuất đạt tỷ USD/năm Thảm họa động đất, sóng thần Nhật Bản khiến giá cao su tự nhiên giới giảm mạnh ngày sau thảm họa, tính riêng ngày sau động đất sóng thần Nhật, cao su giới 28% giá trị mức thấp Nếu ngày 3/3 sản phẩm cao su SVR20 có giá xuất 98 triệu đồng/tấn ngày 16/3 cịn 79 triệu đồng (giảm 19.39%) Tuy nhiên, theo đánh giá chuyên gia, tác động tâm lý ngắn hạn t“ợng chững lại sản xuất ngành sản xuất ô tô giới đ“ợc khai thông mà công ty riết tìm sản phẩm thay kịp thời Do đó, ảnh h“ởng trận động đất Nhật Bản diễn ngắn hạn vấn đề lâu dài nhu cầu cao su tự nhiên tiếp tục tăng cao năm tới Mặt khác, Nhật Bản bạn hàng nhập cao su tự nhiên Việt Nam, quốc gia nhập lớn mặt hàng Trung Quốc Tác động giá xuất cao su tác động trận động đất Nhật Bản Ngay sau thảm họa Nhật Bản, giá cao su quay trở mặt giá đầu năm 2011, phần tâm lý hoảng loạn bán tháo, hành động dìm giá nhà nhập lợi dụng tình hình số hãng xe Nhật tạm ngừng sản xuất ngun nhân t“ợng giảm giá Nhìn chung, tác động trận động đất, sóng thần Nhật Bản làm cho mặt giá cao su năm 2011 điều chỉnh thấp so với mức dự đoán vào đầu năm, dự báo giá cao su khoảng thời gian lại năm 2011 tăng giới hạn 15% D“ới bảng so sánh độ biến động ba yếu tố sản l“ợng, tỷ giá giá xuất hai năm 2000 2011 Các yếu tố 2010 2011 Tỷ Giá 5.50% 9.40% Sản l“ợng 8.30% 4.00% 25.60% 15.00% Giá Bảng 03: So sánh độ biến động yếu tố có ảnh h“ởng đến ngành cao su Việt Nam hai năm 2010 & 2011, Nguồn: GSO, SMEs dự báo Nhìn lại yếu tố quan trọng làm nên doanh thu doanh nghiệp cao su tự nhiên, gồm sản l“ợng khai thác, giá bán tỷ giá, thấy yếu tố tích cực ngành cao su Việt Nam năm 2011 yếu tố tỷ giá, nhiên yếu tố không chiếm tỷ trọng lớn tổng thể ảnh h“ởng đến ngành cao su, yếu tố giá sản l“ợng có xu h“ớng giảm tác động tích cực so với năm 2010 Nhìn chung, ngành cao su nói chung doanh nghiệp sản xuất cao su n“ớc nói riêng năm 2011 tiếp tục giữ đ“ợc xu h“ớng tăng tr“ởng, nhiên khó tạo đột biến nh“ năm 2010 http://www.smes.vn Trang 16 Một số công ty cao su niêm yết tiêu biểu Hiện có cơng ty cao su tự nhiên niêm yết thị tr“ờng chứng khoán, công ty hoạt động chủ yếu lĩnh vực trồng, khai thác, chế biến cao su tự nhiên Bao gồm: Mã Tên doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu ('000) PHR CTCP Cao su Ph“ớc Hòa 1,284,413,400 DPR CTCP Cao su Đồng Phú 1,228,063,600 TRC CTCP Cao su Tây Ninh 767,400,400 HRC CTCP Cao su Hịa Bình 410,438,500 TNC CTCP cao su Thống Nhất 272,362,300 Bảng 04: Danh sách doanh nghiệp cao su tự nhiên niêm yết thị tr“ờng chứng khốn, Nguồn: Stoxplus Quy mơ vốn: Tính đến hết năm 2010, PHR cơng ty có vốn chủ sở hữu cao với xấp xỉ 1,280 tỷ đồng, đứng thứ hai DPR với 1,228 tỷ đồng Vốn chủ sở hữu TRC 800 tỷ đồng, hai doanh nghiệp cịn lại HRC TNC có mức vốn chủ sở hữu lần l“ợt 418.3 tỷ đồng 272.4 tỷ đồng Diện tích sản l“ợng mủ khai thác: Trong số doanh nghiệp trồng sản xuất cao su tự nhiên niêm yết thị tr“ờng chứng khoán, TNC doanh nghiệp PHR, DPR, TRC HRC nằm HRC giai đoạn suy thoái diện tích khai thác l“ợng lý hàng năm doanh nghiệp TRC có xu h“ớng gia tăng năm trở lại với tỷ lệ trung bình khoảng 8.5% - DPR 15%/năm, tỷ lệ diện tích KTCB doanh nghiệp chiếm tỷ trọng t“ơng đối nhỏ PHR khoảng 10 – 20% 5,000 10,000 2009 15,000 2010 20,000 25,000 30,000 2011E Trong số doanh nghiệp trên, xét tỷ diện tích già cần lý l“ợng lý hàng Biểu đồ: 10: Sản l“ợng thu hoạch mủ cao su (đv: tấn) doanh năm, DPR TRC bắt đầu b“ớc vào giai đoạn nghiệp, Nguồn: Nghị ĐHĐCĐ DN, SMEs tổng hợp suy thoái, PHR nằm giai đoạn suy thoái HRC doanh nghiệp nằm cuối giai đoạn lý Kể từ 2011-2012 trở đi, dự báo sản l“ợng HRC không giảm thêm ngồi số diện tích cũ giữ ngun nh“ 2010 cịn có thêm sản l“ợng khai thác từ diện tích trồng từ đợt đầu năm 2006 bổ sung L“ợng bổ sung tăng đặn từ 2011-2014 ứng với năm 430 hecta với tiến độ diện tích lý tr“ớc đây, tổng cộng diện tích khai thác 1,716.6 Tồn diện tích trồng sớm cho sản l“ợng khai thác đạt 2-2.5 http://www.smes.vn Trang 17 tấn/hecta so với sản l“ợng cao su cũ 1.5 tấn/hecta giống trồng loại giống tốt Trong đó, doanh nghiệp nh“ PHR DPR triển khai kế hoạch mở rộng diện tích trồng cao su, nh“ng đến năm 2015, cơng ty gia tăng đ“ợc sản l“ợng khai thác Hoạt động kinh doanh năm 2010 Đi thành công ngành Cao su giới nói chung cao su Việt Nam nói riêng, doanh nghiệp sản xuất cao su tự nhiên năm 2010 gặt hái đ“ợc thành công đáng kể Lợi nhuận sau thuế Doanh thu 500,000.0 triệu đồng 600,000.0 2,000,000 triệu đồng 2,500,000 1,500,000 1,000,000 400,000.0 300,000.0 200,000.0 500,000 100,000.0 0.0 PHR 2006 2007 DPR TRC 2008 HRC 2009 TNC PHR 2010 2006 DPR 2007 TRC 2008 HRC 2009 TNC 2010 Biểu đồ 11-12: Doanh thu lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp giai đoạn 2006 – 2010, Nguồn: Stoxplus Trong năm 2010, doanh nghiệp cao su niêm yết có tăng tr“ởng mạnh mẽ doanh thu lợi nhuận sau thuế Dẫn đầu tốc độ tăng tr“ởng lợi nhuận sau thuế PHR TRC với mức tỷ lệ lần l“ợt 87.97% 87.45%, hai doanh nghiệp vị trí TNC TRC với mức tỷ lệ lần l“ợt 75.39% 68.17% H“ởng lợi từ xu h“ớng tăng giá mạnh mẽ cao su giới tác động việc điều chỉnh tỷ giá VND/USD năm 2010, doanh nghiệp đạt đ“ợc thành công đáng ý Bên cạnh thành công doanh nghiệp cịn lại, HRC có cấu già chiếm tỷ trọng lớn khiến cho lợi nhuận sau thuế HRC ch“a thể tìm lại đỉnh cao 2006 – 2007 Xét mức tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu, Có phân Tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu hóa nhóm t“ơng đối rõ ràng xu h“ớng năm trở lại tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu Trong TNC biến động bất th“ờng, giảm mạnh năm 2008 (7.58%) hồi phụ mạnh hai năm 2009 2010, DPR t“ơng đối ổn định, không giữ vững đ“ợc mức tỷ suất mà tăng tr“ởng ấn t“ợng giai đoạn 2009 – 2010 Ba doanh nghiệp lại PHR, TRC HRC chứng kiến suy giảm tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu giai 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 2006 đoạn 2006 – 2009 tăng trở lại ngành cao su gặp nhiều điều kiện thuận lợi năm 2010 PHR 2007 DPR 2008 TRC 2009 HRC 2010 TNC Biểu đồ 13: tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu doanh http://www.smes.vn nghiệp giai đoạn 2006 – 2010, Nguồn: Stoxplus Trang 18 Xét sản l“ợng mủ cao su khai thác, PHR với 21,600 năm 2010 doanh nghiệp có sản l“ợng v“ợt 20,000 DPR, TRC có mức sản l“ợng trì mức sản l“ợng 10,000 năm 2010 với mức sản l“ợng t“ơng ứng 16,000 12,000 HRC TNC đạt sản l“ợng d“ới 5,000 năm 2010 với 3,835 1,609 mủ Trong năm 2010, DPR có tỷ lệ ROE mức cao với 37.7%, PHR TRC đứng ví trí với tỷ lệ 37.4% Trong tỷ lệ ROE HRC TNC đạt 24.4% 20.1% Xét ROA, TRC tiếp tục trì mức cao với tỷ lệ 29%, DPR với 27%, PHR với 22.5%, HRC với 20.3% TNC 18% PHR sử dụng nhiều nợ công ty khác ngành, với hệ số Tổng nợ/TTS mức 43.67% gấp nhiều lần so với doanh nghiệp cao su tự nhiên niêm yết lại Tính đến hết năm 2010, TNC doanh nghiệp có tỷ lệ nợ thấp với 11.68% Ba doanh nghiệp PHR, DPR hay TRC, PHR sử dụng nhiều nợ đáng kể so với hai doanh nghiệp ngành lại, bên cạnh hoạt động mở rộng diện tích trồng, hoạt động góp vốn đầu t“ vào cơng ty lĩnh vực ngồi ngành nh“ chứng khoán, bất động sản, ngân hàng… nguyên nhân khiến ba doanh nghiệp có hệ số Tổng nợ/TTS mức cao Mặt khác, xuất hoạt động (trung bình chiếm 60 - 70% sản l“ợng tiêu thụ), nên doanh nghiệp cao su chịu rủi ro biến động tỉ giá Đối với cơng ty có tỉ lệ nợ vay cao nh“ PHR rủi ro lãi suất yếu tố đáng l“u ý Giá bán bình quân Hàng tồn kho 250,000.00 66.00 300.00% 64.00 250.00% 200,000.00 62.00 60.00 58.00 200.00% 150,000.00 56.00 150.00% 54.00 100,000.00 100.00% 52.00 50.00 50,000.00 48.00 PHR DPR TRC HRC 50.00% TNC 0.00 Giá bán bình quân tháng (triệu đồng/tấn) 0.00% PHR Giá bán bình quân tháng (triệu đồng/tấn) 2009 Giá bán bình quân năm 2010 (triệu đồng/tấn) DPR TRC 2010 HRC TNC % Thay đổi Biểu đồ 14-15: Giá bán bình quân năm 2010 l“ợng hàng tồn kho doanh nghiệp hai năm 2009 - 2010, Nguồn: Stoxplus, CafeF Kết thúc năm 2010, l“ợng hàng tồn kho hai doanh nghiệp HRC DPR so với năm 2009 có mức tăng đáng kể, lần l“ợt 243.76% 158.62% Đây lợi đáng kể giai đoạn quý I năm 2011 mùa rụng lá, hoạt động sản xuất phụ thuộc chủ yếu vào l“ợng hàng tồn kho Trong hai doanh nghiệp PHR, TNC có mức tăng t“ơng đối thấp 53.82% 29.98% TRC với l“ợng hàng tồn kho tăng 120.22% lợi b“ớc vào giai đoạn đầu năm 2011 http://www.smes.vn Trang 19 *Nguồn: Stoxplus, SMEs tổng hợp BẢNG 05: TỔNG HỢP KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2010 PHR DPR TRC HRC TNC Thông tin kinh doanh Diện tích khai thác (ha) 12,200 7,245 5,600 3,380 1,338 Sản l“ợng khai thác (tấn) 21,600 16,000 12,000 3,835 1,609 1.77 2.21 2.14 1.13 1.20 Giá bán bình quân tháng (triệu đồng/tấn) 58.60 54.40 55.90 56.50 57.80 Giá bán bình quân tháng (triệu đồng/tấn) 60.20 57.10 57.40 59.00 59.91 Giá bán bình quân năm 2010 (triệu đồng/tấn) 63.47 62.43 62.00 61.38 63.31 Năng suất (tấn/ha) Hoạt động tài Doanh thu (triệu đồng) Tăng tr“ởng DT LNST (triệu đồng) 2,001,939.40 87.50% 502,697.60 1,028,420.70 58.60% 395,065.70 757,981.60 72.10% 274,606.30 411,801.20 103.30% 95,187.90 181,155.60 5.60% 51,869.90 Tăng tr“ởng LNST 87.97% 87.45% 68.17% 45.17% 75.39% Tỷ suất lãi/ lỗ ròng 25.11% 38.41% 36.23% 23.12% 28.63% ROE 37.40% 37.70% 37.40% 24.40% 20.10% ROA 22.50% 27.00% 29.00% 20.30% 18.00% 5,433 9,384 8,908 5,534 2,695 15,283 28,560 27,012 23,778 14,149 Tổng nợ vay/TTS 43.67% 21.11% 27.25% 18.26% 11.68% Đầu t“ tài dài hạn/TTS 21.71% 19.51% 13.11% 52.10% 8.69% P/E 2010 6.80x 7.00x 7.10x 11.20x 5.60x P/E forward 8.66x 8.60x 9.24x 19.24x N/A P/B 2.40x 2.30x 2.40x 2.60x 1.10x EPS 2010 Book Value Cơ cấu tài sản Chỉ số thị tr“ờng http://www.smes.vn Trang 20 DỰ BÁO HOẠT ĐỒNG ĐẦU TƯ VÀ KHAI THÁC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRONG NĂM 2011 2010 2011E % thay đổi PHR 21,600 20,000 -7.41% DPR 16,000 14,300 -10.63% TRC 12,000 11,103 -7.48% HRC 3,835 3,086 -19.53% TNC 1,609 1,583 -1.62% Bảng 04: Sản l“ợng mủ khai thác DN năm 2010 2011E, nguồn: Nghị HĐCĐ, SMEs tổng hợp Trong kế hoạch khai thác năm 2011, doanh nghiệp có kế hoạch thu hẹp sản l“ợng mủ khai thác, HRC doanh nghiệp dự kiến thu hẹp tới 19.53% sản l“ợng mủ khai thác so với năm 2010 TNC doanh nghiệp có mức thu hẹp thấp với 1.62% DPR có kế hoạch giảm sản l“ợng mủ khai thác mức hai số, so với 2010 sản l“ợng dự kiến DPR đạt 14,300 mủ, giảm 10.63% PHR TRC có tỷ lệ thu hẹp sản l“ợng xấp xỉ nhau, lần l“ợt 7.41% 7.48% PHR, HĐQT cơng ty cao su Ph“ớc Hịa thống diện tích v“ờn khai thác 10,327 ha, sản l“ợng khai thác “ớc đạt 20,000 mủ cao su suất thu hoạch đạt 1.94 tấn/ha Sản l“ợng thu mua 6,000 sản l“ợng tiêu thụ 26,000 Trong năm 2011, cơng ty cịn có kể hoạch tham gia góp 30% vốn thành lập CTCP Cao su Đoàn Kết đầu t“ dự án trồng cao su tỉnh Kratie, Campuchia với vốn điều lệ 270 tỷ đồng, tổng diện tích dự án 5,000 ha… DPR, năm 2011, diện tích cao su khai thác DPR “ớc đạt 6,900 ha, giảm 4.76% so với năm 2010 công ty phải bàn giao đất cho địa ph“ơng, nên DPR đặt mục tiêu khai thác 14,300 mủ cao su so với 16,000 đạt đ“ợc năm ngối HRC, diện tích đất trồng tồn cơng ty cao su Hịa Bình 5,100 quỹ đất mở rộng thêm đ“ợc Công ty có kế hoạch tái canh, trồng 3,380 cao su từ 2010-2016, bình quân 483 ha/năm Trong năm 2011, cơng ty có kế hoạch lý 500 già, dự kiến sản l“ợng tiêu mủ cao su khai thác đạt 3,086 giảm 19.35% so với năm 2010 Năng suất v“ờn cao su Hồ Bình khơng cao v“ờn lâu năm diện tích gieo trồng khai thác vào giai đoạn cuối thời kỳ lý Do đó, cơng ty tiến hành lý đ“a giống với suất cao vào trồng theo h“ớng dẫn Viện nghiên cứu cao su Việt Nam TRC, năm 2010, diện tích khai thác TRC 5,552 ha, b“ớc sang năm 2011, cơng ty có kế hoạch trồng diện tích tái canh 265 ha, sản l“ợng “ớc đạt 2.1 -2.2 tấn/ha/năm Trong năm 2011, TRC công ty TRC gồm công ty Việt Lào CTCP Cao su Dầu Tiếng Lào Cai có kế hoạch đẩy mạnh hoạt động khai thác năm Theo đó, cơng ty Việt Lào khai thác 4,000 ha/10,000 vào tháng năm nay, dòng nhựa Việt Nam Lào, cịn cơng ty Cao su Dầu Tiếng Lào Cai bắt đầu trồng 10,000 Ngoài ra, năm 2011, TRC tiến hành trồng 15,000 cao su Nghệ An nh“ tham gia vào dự án cao su Phú Thọ với quy mô 10,000 TNC, năm 2011, TNC đặt kế hoạch diện tích v“ờn khai thác đạt 1,327 ha, sản l“ợng mủ khai thác 1,583 Công ty lý 124.92 cao su để trồng tái canh 2011 http://www.smes.vn Trang 21 PHÂN TÍCH KỸ THUẬT NGÀNH CAO SU TỰ NHIÊN Nhóm cổ phiếu ngành cao su tự nhiên biến động tốt số VN-Index năm 2010 Nhóm ngành chủ yếu ngang lên năm 2010 Biểu đồ 16: Đồ thị tuần nhóm ngành cao su tự nhiên, Nguồn: SMEs Sau xuất phân kỳ âm cảnh báo đảo chiều, giá cổ phiếu ngành cao su điều chỉnh giảm điểm vài tuần qua Hiện tại, giá cổ phiếu ngành cao su nhận đ“ợc hỗ trợ đ“ờng màu xanh số (1) Do năm qua, giá cổ phiếu ngành cao su biến động theo mẫu hình tăng giá Rising Wedge mẫu hình tới điểm cuối nên rủi ro cao Vì vậy, nhà đầu t“ cần chờ thêm để nhóm xác nhận biến động theo mẫu hình tr“ớc có định mua vào cổ phiếu nhóm ngành http://www.smes.vn Trang 22 KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ: CP cao su tự nhiên nhìn chung khơng phù hợp với đầu t“ ngắn hạn, l“ớt sóng khoản thấp, sức bật yếu thị tr“ờng Tăng tr“ởng nhóm CP chủ yếu đến từ yếu tố ‘cơ học’ (giá) ‘hữu cơ’ (diện tích & sản l“ợng) diện tích trồng cao su có xu h“ớng giảm; v“ờn cao su già cỗi đ“ợc thay dần ch“a thể đ“a vào khai thác nhiều công ty cao su tự nhiên có xu h“ớng chuyển đổi phần đất sang mục đích sử dụng khác nh“ khu công nghiệp, bất động sản, … Giá cao su tự nhiên năm qua biến động mạnh, ảnh h“ởng đến tính ổn định doanh thu lợi nhuận công ty ngành; phụ thuộc chặt chẽ vào tốc độ tăng tr“ởng kinh tế giới giá dầu thơ Với đặc tính chu kỳ cao, công ty cao su tự nhiên th“ờng đ“ợc h“ởng lợi kinh tế giới tăng tr“ởng nóng Tuy nhiên, điều kiện kinh tế thị tr“ờng tài tích cực, cổ phiếu ngành cao su tự nhiên lại hấp dẫn số ngành khác nh“ bất động sản, tài chính, ngân hàng Nhìn chung, cổ phiếu ngành cao su tự nhiên phù hợp NĐT trung dài hạn, đặc biệt nhóm NĐT n“ớc ngồi với chiến l“ợc đầu t“ giá trị h“ớng tới doanh nghiệp đóng góp vào lợi cạnh tranh tăng tr“ởng Việt Nam Cũng dài hạn, với mức P/E khoảng 5x – 6x tỷ lệ cổ tức cơng ty cao su tự nhiên hấp dẫn Trong năm 2011, nhận định DPR HRC có mức lợi nhuận cao quý I l“ợng hàng tồn kho lớn với xu h“ớng giá tăng Xét diện tích, DPR TNC hấp dẫn cơng ty cịn lại hai doanh nghiệp có mức thu hẹp sản l“ợng mức thấp trung bình năm 2011 Đặc biệt DPR, doanh nghiệp không chịu ảnh h“ởng từ khả suy giảm thị tr“ờng tiêu thụ Trung Quốc năm 2011, chí có khả h“ởng lợi từ khả tăng tr“ởng ngành sản xuất ô tô săm lốp n“ớc Châu Á khác nh“: Hàn Quốc, Đài Loan, Ấn Độ… http://www.smes.vn Trang 23 KHỐI PHÂN TÍCH - ĐẦU TƯ Nguyễn Việt Hùng – Giám Đốc Khối Nguyễn Tiến Đạt – Chuyên viên phân tích Vũ Duy Khánh – Chuyên viên phân tích Nguyễn Thị Vân Anh – Chun viên phân tích TRỤ SỞ CHÍNH: CHI NHÁNH TP HCM: 39 Ngơ Quyền, Hồn Kiếm, Hà Nội 11 Trần Quốc Thảo, Quận 3, HCM Tel: (84-4) 22205678 (ext: 408) Tel: (84-8) 310147388 Fax: (84-4) 22205668 Fax: (84-8) 310308707 Email: research@sme.vn Email: research@sme.vn Website: http://www.smes.vn Website: http://www.smes.vn * Tất thông tin nêu báo cáo phân tích đ“ợc xem xét cẩn trọng, nhiên Cơng ty Cổ phần Chứng khốn SME (SMES) khơng chịu trách nhiệm tính xác thơng tin đ“ợc đề cập đến báo cáo Mọi quan điểm nh“ nhận định phân tích tin đ“ợc thay đổi mà không cần báo tr“ớc Báo cáo nhằm mục tiêu cung cấp thông tin mà không hàm ý khuyến cáo ng“ời đọc mua, bán hay nắm giữ chứng khoán Ng“ời đọc nên sử dụng báo cáo phân tích nh“ nguồn thơng tin tham khảo SMES có hoạt động hợp tác kinh doanh với đối t“ợng đ“ợc đề cập đến báo cáo Ng“ời đọc cần l“u ý SMES có xung đột lợi ích nhà đầu t“ thực báo cáo phân tích Báo cáo có quyền tài sản Cơng ty Cổ phần Chứng khốn SME (SMES) Mọi hành vi chép, sửa đổi, in ấn mà đồng ý SMES trái luật Bản quyền thuộc Cơng ty Cổ phần Chứng khốn SME, 2011 http://www.smes.vn Trang 24 ... cao su tổng hợp butadiene, tới giá cao su tự nhiên Sản phẩm cao su tổng hợp sản phẩm thay cao su tự nhiên, giá dầu mỏ - nguyên liệu để sản xuất cao su tổng hợp có t“ơng quan cao với giá cao su. .. TẠO CAO SU TỰ NHIÊN CAO SU NHÂN TẠO Chiếm tỷ lệ khoảng 40% cấu sản l“ợng cao su Chiếm tỷ lệ khoảng 60% cấu sản l“ợng cao su giới hàng năm giới hàng năm Cao su tự nhiên có nguồn gốc từ nhựa cao su, ... l“ợng cao su tổng hợp v“ợt qua cao su tự nhiên Cây cao su loại độc, chất mủ loại Nhà sản xuất có xu h“ớng sử dụng cao su tự tổng hợp thay chất độc cho ng“ời khai thác Tuổi thọ ng“ời cao su tự nhiên
