Đang tải... (xem toàn văn)
Bạn nghe nói về việc kiếm tiền dễ trên thị trường chứng khoán. Nhưng thật sự chứng khoán có dễ? Không hẳn là vậy, chứng khoán là cuộc chơi rất khốc liệt. Nhiều người vì không xác định được năng lực bản thân, không biết mình có hợp với chứng khoán hay không, nên khi họ tham gia chơi chứng khoán thì đã thất bại và phải trả một cái giá rất đắt là thua lỗ. Chứng khoán không phải là một cuộc chơi dành cho những người phó mặc cho độ may rủi. Chứng khoán là một loại thị trường phức tạp đòi hỏi nhiều kinh nghiệm và kiến thức chuyên sâu. Nếu muốn trở thành một người thành công trên thị trường này bắt buộc bạn phải là một người am hiểu và có nhiều kinh nghiệm. Vì sao? Vì thị trường không bao giờ quan tâm tới ý kiến của bạn, thị trường luôn luôn đúng nhưng như vậy không có nghĩa là vớ lấy đại một loại chứng khoán nào đó mà bạn phải từ đó phân tích các cơ hội mà mỗi loại chứng khoán mang lại. Vậy dựa vào đâu để phân tích? phân tích cái gì ?và như thế nào? Đó chính là nội dung của bài tiểu luận này. Phân tích chứng khoán là công việc mà mỗi nhà đầu tư phải làm nếu không muốn trở thành một đống đổ nát trên thị trường này. Nếu bạn đã tìm hiểu chứng khoán là gì? Chơi như thế nào? thì tại sao không tập cách phân tích chúng? Thật sự nuối tiếc nếu bạn chỉ dừng lại ở mức hiểu nhưng không biết nên quyết định mua loại chứng khoán của công ty nào và thời điểm mua. Hai phương pháp phân tích sau đây sẽ giúp bạn. Phân tích chứng khoán bao gồm hai loại: _Phân tích cơ bản _Phân tích kỹ thuật Với hai phương pháp này sẽ giúp bạn phân tích một cách có hiệu quả và đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn nhất. Hy vọng bài tiểu luận sẽ giúp cho bạn phần nào trong việc đầu tư và kinh doanh chứng khoán thành công.
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN MÔN HỌC ĐỀ TÀI TIỂU LUẬN PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN ND Moon -Kai MỤC LỤC Lời mở đầu I.Sơ lược phân tích chứng khoán II.Phân tích đầu tư chứng khoán 1.Khái niệm 2.Phân tích tài đơn vị phát hành 2.1.Các yếu tố định tính: .6 2.1.1.Mô hình kinh doanh 2.1.2.Lợi cạnh tranh 2.1.3.Quản lí quản trị công ty .7 2.1.4.Khách hàng 2.1.5.Thị phần 2.1.6.Tăng trưởng ngành 2.1.7.Cạnh tranh 2.2.Các yếu tố định lượng: 2.2.1.Phân tích báo cáo kết kinh doanh 2.2.2.Phân tích bảng cân đối kế toán 2.2.3.Báo cáo lưu chuyển tiền tệ DN 10 3.Phân tích góc độ tổng quát 11 3.1.phân tích ngành 11 3.2.phân tích điều kiện kinh tế vĩ mô .12 3.2.1.Các điều kiện kinh tế vĩ mô .12 3.2.2.Phân tích thực trạng kinh tế giới Việt Nam 12 3.3.Phân tíchthị trường tài chứng khoán 23 3.4.Phân tích chứng khoán 32 3.4.1 Phương pháp định giá cổ phiếu theo luồng cổ tức 32 ND Moon -Kai 3.4.2.Phương pháp định giá cổ phiếu theo luồng thu nhập .35 3.4.3.Phương pháp định giá cổ phiếu theo hệ số giá thu nhập (P/E) .36 3.4.4.Phương pháp định giá cổ phiếu theo giá trị tài sản ròng .39 4.Ưu nhược điểm phân tích bản: 39 III.Phân tích kỹ thuật đầu tư chứng khoán .40 1.Khái niệm 40 2.Đặc điểm 40 3.Thuộc tính tính chất .41 4.Phân loại phương pháp phân tích kỹ thuật 41 5.Vai trò phân tích kỹ thuật 42 6.Các triết lí phân tích kỹ thuật 42 7.Các công cụ phân tích kỹ thuật 43 8.Sơ lược lý thuyết Dow .45 9.Vài nét mô hình nến Nhật Bản phân tích kỹ thuật 46 10.Ưu nhược điểm phân tích kỹ thuật 49 IV.So sánh phương pháp phân tích phân tích kỹ thuật 50 V.Các nhà đầu tư Việt Nam thường áp dụng phương pháp nào? 50 Danh mục hình ảnh bảng liệu 51 Nguồn trích dẫn từ tài liệu tham khảo 52 Lời cảm ơn 53 ND Moon -Kai LỜI MỞ ĐẦU B ạn nghe nói việc kiếm tiền dễ thị trường chứng khoán Nhưng thật chứng khoán có dễ? Không vậy, chứng khoán chơi khốc liệt Nhiều người không xác định lực thân, có hợp với chứng khoán hay không, nên họ tham gia chơi chứng khoán thất bại phải trả giá đắt thua lỗ Chứng khoán chơi dành cho người phó mặc cho độ may rủi Chứng khoán loại thị trường phức tạp đòi hỏi nhiều kinh nghiệm kiến thức chuyên sâu Nếu muốn trở thành người thành công thị trường bắt buộc bạn phải người am hiểu có nhiều kinh nghiệm Vì sao? Vì thị trường không quan tâm tới ý kiến bạn, thị trường luôn nghĩa vớ lấy đại loại chứng khoán mà bạn phải từ phân tích hội mà loại chứng khoán mang lại Vậy dựa vào đâu để phân tích? phân tích ?và nào? Đó nội dung tiểu luận Phân tích chứng khoán công việc mà nhà đầu tư phải làm không muốn trở thành đống đổ nát thị trường Nếu bạn tìm hiểu chứng khoán gì? Chơi nào? không tập cách phân tích chúng? Thật nuối tiếc bạn dừng lại mức hiểu nên định mua loại chứng khoán công ty thời điểm mua Hai phương pháp phân tích sau giúp bạn Phân tích chứng khoán bao gồm hai loại: _Phân tích _Phân tích kỹ thuật Với hai phương pháp giúp bạn phân tích cách có hiệu đưa định đầu tư đắn Hy vọng tiểu luận giúp cho bạn phần việc đầu tư kinh doanh chứng khoán thành công Trân trọng Nhóm – TTCK ND Moon -Kai I SƠ LƯỢC VỀ PHÂN TÍCH CHỨNG KHOÁN: Chứng khoán tài sản tài chính, đầu tư chứng khoán loại hình đầu tư tài Trong hoạt động này, nhà đầu tư mua chứng khoán theo danh mục đầu tư đa dạng, bao gồm công cụ thị trường tiền công cụ thị trường vốn Không phải trò chơi cá cược, phó thác cho độ may rủi, nhà đầu tư chứng khoán thành công đòi hỏi phải có kiến thức am hiểu, nhiều kinh nghiệm đặc biệt kỹ phân tích chứng khoán Phân tích chứng khoán hoạt động quan trọng nhằm hỗ trợ cho việc định đầu tư Trong hoạt động đầu tư chứng khoán có hai phương pháp phân tích chủ yếu sử dụng phương pháp Phân tích Phân tích kỹ thuật Phân tích giúp cho doanh nghiệp lựa chọn kết cấu danh mục đầu tư phù hợp Phân tích kỹ thuật giúp cho nhà quản lý lựa chọn thời điểm chiến lược mua bán chứng khoán tuỳ theo diễn biến thị trường II PHÂN TÍCH CƠ BẢN TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN: Khái niệm: Phân tích doanh nghiệp liên quan đến việc phân tích báo cáo tài sức khỏe nó, lợi quản lý cạnh tranh nó, đối thủ cạnh tranh thị trường Trên phương diện rộng hơn, tiến hành phân tích sở phân tích tổng quan ngành kinh doanh, thị trường chứng khoán kinh tế nói chung để đưa định đầu tư phù hợp Nói cách đơn giản, phân tích thiên phân tích tính lành mạnh mặt kinh tế thực thể tài phân tích dao động giá chứng khoán Phân tích tài đơn vị phát hành: Trong phân tích bản, yêu tố sử dụng phân tích bao gồm doanh thu, lợi nhuận, lưu chuyển tiền tệ, yếu tố quản lý Nói chung, chia làm nhóm yếu tố sau: 2.1 Các yếu tố định tính: 2.1.1 Mô hình kinh doanh: Bước mà nhà đầu tư chứng khoán cần phải thực trước định đầu tư loại chứng khoán phải biết công ty (đơn vị phát hành) đanh kinh doanh gì?, thuộc lĩnh vực ngành nghề nào? ND Moon -Kai Tạo tiền nào? Nhà đầu tư cần trả lời câu hỏi để biết mô hình kinh doanh công ty để tránh đầu tư vào ngành mà mà không am hiểu dẫn tới thiệt hại đầu tư 2.1.2 Lợi cạnh tranh: Một công ty xem có lợi cạnh tranh tỷ lệ lợi nhuận cao tỷ lệ bình quân ngành Và công ty có lợi cạnh tranh bền vững trì tỷ lệ lợi nhuận cao thời gian dài Một công ty có lợi cạnh tranh bảo vệ thân công ty kiềm chế đối thủ cạnh tranh để phát triển thu lợi nhuận Nhà đầu tư cần xem xét lợi cạnh tranh đơn vị phát hành để đưa định có nên mua chứng khoán công ty hay không 2.1.3 Quản lý quản trị công ty: Một yếu tố tạo nên thành công công ty thành bại chứng khoán công ty ban quản trị công ty Ban quản trị định thành công công ty Một hội kinh doanh dù tốt tới đâu nhà quản trị thất bại chiến lược kinh doanh không cho kết mong đợi Một ban quản trị tài mang lại nhiều lợi nhuận cho công ty nhiều nhà đầu tư chứng khoán xem yếu tố mà họ cần phải phân tích trước đưa định đầu tư 2.1.4 Khách hàng: Khách hàng đối tượng mà công ty hướng đến, đóng vai trò chủ chốt thành bại công ty Một số công ty kinh doanh nhóm khách hàng công ty khác lại kinh doanh với số lượng khách hàng lớn nhiều lần Điều nguy hiểm cho thân công ty cho nhà đầu tư chứng khoán công ty đó, lượng khách hàng nhỏ doanh thu lợi nhuận công bị ảnh hưởng lớn 2.1.5 Thị phần: Khi công ty sở hữu 40% thị phần ta nói công ty dẫn đầu thị trường, số lớn 85% ta nói công ty lớn thị trường khoảng cách thị phần tạo hàng rào bảo vệ doanh thu công ty Việc nghiên cứu thị phần công ty giúp cho nhà đầu tư biết tình hình kinh doanh công ty Tuy nhiên, thực tế tăng trưởng thị phần nghĩa tăng khả sinh lời doanh nghiệp, điều phụ thuộc vào chiến lược tăng thị phần công ty đó, chi phí cho việc tăng thị phần vượt ND Moon -Kai giá trị thu nhập Do nhà đầu tư chứng khoán cần xem xét kỹ, đồng thời kết hợp nhiều yếu tố khác để đưa định phù hợp 2.1.6 Tăng trưởng ngành: Tăng trưởng ngành yếu tố mà nhà đầu tư chứng khoán phải quan tâm trước đánh giá tiềm tăng trưởng công ty Nói cách đơn giản tăng trưởng ngành gia tăng số lượng khách hàng thị trường chung Các công ty cần biết cách giành lấy thị phần để mang lại phát triển cho 2.1.7 Cạnh tranh: Sự phát triển công ty tuỳ thuộc vào việc vật lộn chia xẻ thị trường với đối thủ cạnh tranh Công ty tồn hay không tùy vào khả cạnh tranh có cao hay không Một công ty khả cạnh tranh dễ dàng bị công ty khác đè ép biến khỏi thị trường Việc quan sát đối thủ cạnh tranh giúp cho nhà đầu tư biết khả cạnh tranh công ty Kinh doanh ngành có nhiều đối thủ cạnh tranh tạo nên môi trường khó khăn cho công ty 2.2 2.2.1 Các yếu tố định lượng: Phân tích báo cáo kết kinh doanh: Hình 1-kết hoạt động kinh doanh quý II/2012 BIDV, Đơn vị: Tỷ đồng ND Moon -Kai Báo cáo kết kinh doanh hay gọi báo cáo thu nhập báo cáo tài phản ánh kết hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Nhà đầu tư hiểu biết thấu đáo công ty việc xem xét, đánh giá báo cáo kết kinh doanh Cụ thể hơn, tăng trưởng doanh thu cho thấy yếu tố vững mạnh, lợi nhuận tăng cho thấy hiệu hoạt động khả sinh lợi tăng Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần xem xét xem công ty có hoạt động theo xu hướng chung nghành đối thủ cạnh tranh hay không 2.2.2 Phân tích bảng cân đối kế toán: ND Moon -Kai Hình 2- Bảng cân đối kế toán ngân hàng TMCP Sài Gòn Công Thương Bảng cân đối kế toán báo cáo tài phản ánh tài sản nguồn vốn khoản nợ công ty, bảng cân đối kế toán giúp cho nhà đầu tư biết tình hình nội công ty như:nguồn vốn công ty bao nhiu, nợ mà công ty thiếu, tài sản công ty, khoản phải thu khách hàng, .từ nhà đầu tư chứng khoán có định đầu tư đắn 2.2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Hình 3-Một phần mẫu báo cáo lưu chuyển tiền tệ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ hay báo cáo dòng tiền mặt loại báo cáo tài thể dòng tiền dòng tiền vào tổ chức khoảng thời gian ND Moon -Kai định (tháng, quý hay năm tài chính).Báo cáo công cụ giúp nhà quản lý tổ chức kiểm soát dòng tiền tổ chức Thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ giúp cho nhà đầu tư chứng khoán thấy khả tiền công ty phát hành, khả chi trả khoản nợ khả hoạt động tương lai công ty Khi nghiên cứu công ty nhà đầu tư cần trọng vào khả tạo tiền công ty Công ty có lợi nhuận nghĩa công ty khó khăn phát sinh sau lưu chuyển dòng tiền công ty Phân 3.1.Phân tích theo góc độ tổng quát: tích ngành: Việc phân ngành Doanh nghiệp thị trường chứng khoán mang nhiều ý nghĩa Nó giúp cho nhà đầu tư có nhìn tổng quan xu hướng nhóm doanh nghiệp ngành nghề, thay nhìn cận cảnh doanh nghiệp Đây sở để xây dựng nên số ngành, tạo tiền đề cho việc phát triển sản phẩm phái sinh, quỹ ETF Việc phân tích ngành giúp nhà đầu tư phát cổ phiếu tiềm Chu kỳ kinh doanh ngành: Giống chu kỳ kinh tế, ngành có chu kỳ kinh doanh riêng nó, chúng có mối quan hệ mật thiết với ảnh hưởng nhiều, lúc có quan hệ ngược chiều với Ví dụ điển hình khủng hoảng gần năm 2008 khiến kinh tế rơi vào khó khăn, lúc ngành bất đồng động sản liên tục giảm giá, trì truệ, nhóm ngành công nghệ cao bị ảnh hưởng, bên cạnh nhóm hàng tiêu dùng, thiết yếu lại không bị ảnh hưởng nhiều điều ngược lại kinh tế tăng trưởng Quan sát chu kỳ kinh doanh ngành giúp nhà đầu tư năm bắt xu vận động ngành tăng trưởng hay sụt giảm tương lai mà cho định đầu tư đắn chu kì ngành ảnh hưởng đến kết kinh doanh doanh nghiệp hoạt động ngành Theo dõi chu kỳ kinh doanh ngành cần thiết thời điểm ngành khác có rủi ro khác nhau, phân tích ngành giúp nhà đầu tư chọn ngành có lợi suất cao để đầu tư Đánh giá rủi ro ngành 10 ND Moon -Kai Có nhiều báo kinh tế vĩ mô báo khiến nhà đầu tư lẫn lộn Phân tích cung cấp hiểu biết tuyệt vời, tốn thời gian Phần lớn thông tin để phân tích đến từ công ty nên việc thông tin có đáng tin cậy hay không câu trả hỏi lớn nhà phân tích Mark Twain nói nói liệu công ty cung cấp "có lời nói dối, nói dối số liệu thống kê Phân tích có giá trị, cần tiếp cận cách thận trọng Nếu bạn đọc công bố thông tin nhà phát hành bạn cần phải đặt câu hỏi, họ nói với mục đích gì? Thông cáo báo chí công cụ PR quan trọng cho công ty Nhà đầu tư nên trở thành người đọc có kỹ để loại bỏ thông tin không quan trọng bỏ qua quảng cáo thổi phồng III PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN Khái niệm: Phân tích kỹ thuật sử dụng mô hình toán học (đồ thị, biến đổi miền, xác suất thống kê,…) dựa liệu thu thập thị trường khứ để trạng thái thị trường thời điểm xác định, thông thường nhận định xu hướng thị trường lên, xuống hay “dập dềnh” nhận định tương quan lực lượng tăng giảm giá Phân tích kỹ thuật không để ý đến số tài chính, tình hình phát triển hay thông tin thị trường doanh nghiệp mà trọng vào tập liệu giá cả, khối lượng, … cổ phiếu thu thập phiên giao dịch khứ Chính dựa vào tập liệu tồn thị trường – tức thông tin khứ - phân tích kỹ thuật công cụ để dự đoán tương lai giá cổ phiếu Những kết luận thu từ biện pháp phân tích kỹ thuật thị trạng thái thị trường xảy khứ; thời điểm rút kết luận trạng thái thị trường luôn sau so với kiện xảy Khoảng thời gian chênh lệch gọi độ trễ 41 ND Moon -Kai Đặc điểm: Phân tích kỹ thuật sử dụng mô hình quy tắc trao đổi dựa biến đổi giá khối lượng, chẳng hạn số sức mạnh tương đối, trung bình động, hồi quy, mối tương quan giá liên thị trường nội thị trường, chu kỳ kinh doanh, chu kỳ thị trường chứng khoán hoặc, theo cách cổ điển, thông qua công nhận mẫu hình biểu đồ Phân tích kỹ thuật trái ngược với cách tiếp cận phân tích phân tích chứng khoán cổ phiếu Phân tích kỹ thuật phân tích giá cả, khối lượng thông tin thị trường khác, phân tích nhìn vào kiện công ty, thị trường, tiền tệ hàng hóa Hầu hết nhà môi giới lớn, nhóm hoạt động trao đổi, tổ chức tài thường có hai đội ngũ phân tích kỹ thuật phân tích Phân tích kỹ thuật sử dụng rộng rãi chuyên gia tài , nhà tạo lập thị trường thương nhân sàn Những người sử dụng cho phân tích kỹ thuật dự đoán tương lai, giúp xác định hội trao đổi Trong thị trường ngoại hối, phân tích kỹ thuật sử dụng rộng rãi phân tích Điều nghĩa phân tích kỹ thuật thích hợp thị trường ngoại hối, mà phân tích kỹ thuật công nhận hiệu có nhiều so với thị trường khác Thuộc tính tính chất Một phép phân tích kỹ thuật thông thường có thuộc tính tính chất sau: Số phiên tính toán: số phiên lấy liệu tính toán cho giá trị phân tích Độ trễ: Khoảng thời gian từ lúc trạng thái thị trường xảy phép phân tích trạng thái Trong phương pháp phân tích, số phiên tính toán lớn độ trễ lớn Nhà đầu tư ngắn hạn mong muốn độ trễ nhỏ nhiêu Độ nhạy: Sự kịp thời phản ánh biến động thị trường thị trường Tính chất ngược lại với độ trễ Độ xác: Tính sai xót phản ánh biến động thị trường Tuy nhiên độ xác độ nhạy lại đối nghịch với Phân loại phương pháp phân tích kỹ thuật a Phân tích tương quan (Leading Indicators): Các phương pháp phân tích tương quan tương quan lực lượng tăng giá giảm giá, tương quan lực lượng phe mua phe bán thời kỳ xác định Sự tương quan ánh xạ thành giá 42 ND Moon -Kai trị đại diện xác định Nếu tăng giá lớn giảm giá giá trị lớn, tăng giá nhỏ giảm giá giá trị nhỏ Sự tăng giá áp đảo giá trị lớn nhiêu, giảm giá áp đảo giá trị nhỏ Tên tiếng anh nhóm phương pháp Leading Indicators – leading có nghĩa dẫn dắt hàm ý tăng giá hay giảm giá giữ chủ đạo thị trường, dẫn dắt diễn biến thị trường b Phân tích xu (Lagging Indicators): Các phương pháp thuộc nhóm xu chung thị trường thời kỳ xác định Xu tăng giá, giảm giá trạng thái “dập dềnh” Theo cách dựa vào giá trị tính toán phương pháp không đủ để nhận định xu thị trường mà phải dựa vào dãy giá trị thời kỳ khác để vẽ nên đường xu thị trường c Phối hợp sử dụng phân tích tương quan phân tích xu thế: Phân tích tương quan cung cấp tín hiệu cảnh báo sớm tiềm thị trường Những cảnh báo sớm tỏ giúp cho Nhà đầu tư nhanh chóng đưa định mua bán phù hợp Phân tích xu không đưa tín hiệu nhanh chóng phân tích tương quan phân tích xu công cụ xác thực tính đắn phân tích tương quan Phân tích tương quan cảnh báo xác kết hợp với phân tích xu thế, giảm thiểu tín hiệu không xác, giảm rủi ro cho Nhà đầu tư Chi tiết việc sử dụng phối hợp phân tích tương quan phân tích xu nêu phần sau Vai trò phân tích kỹ thuật Phân tích kỹ thuật đóng vai trò công cụ trợ giúp Nhà đầu tư với ba chức chính: báo động, xác thực dự đoán Với vai trò công cụ báo động, phân tích kỹ thuật cảnh báo xuyên phá ngưỡng an toàn thiết lập nên ngưỡng an toàn hay nói cách khác thiết lập mức giá thực thay dao động quanh mức giá cũ Đối với Nhà đầu tư việc nhận biết dấu hiệu thay đổi mức giá sớm tốt giúp cho họ sớm có hành động mua vào bán kịp thời Với vai trò công cụ xác nhận, phương pháp phân tích kỹ thuật sử dụng kết hợp với phương pháp kỹ thuật khác phương pháp phi kỹ thuật để xác nhận xu giá Việc kết hợp bổ trợ lẫn phương pháp kỹ thuật khác giúp Nhà đầu tư có kết luận xác tối ưu Với vai trò công cụ dự đoán, Nhà đầu tư sử dụng kết luận phân tích kỹ thuật để dự đoán giá tương lai với kỳ vọng khả đoán tốt Tuy nhiên nói, chất phân tích kỹ thuật dự báo tương lai mà thị trạng thái thị trường khứ với độ trễ; sử dụng công cụ dự đoán Nhà đầu tư cần phải tính đến xác suất an toàn chấp nhận rủi ro dự đoán không phù hợp Không nói trước 43 ND Moon -Kai tương lai thông tin khứ Tuy nhiên nhờ có phân tích kỹ thuật, khả đoán sai đoán mò a dua đám đông hạn chế nhiều Các triết lý phân tích kỹ thuật -Biến động thị trường phản ánh tất : Nhận định xem sở tảng phân tích kỹ thuật Chuyên gia phân tích kỹ thuật tin rằng, thứ mang tính bản, trị, tâm lý hay yếu tố khác tác động đến giá chúng phản ánh qua giá thị trường Vì thế, người ta cho việc nghiên cứu biến động giá tất mà cần Bằng việc nghiên cứu đồ thị giá thị trường báo kỹ thuật hỗ trợ khác, người sử dụng đồ thị thị trường tìm hiểu xem nên theo xu hướng tốt thông qua thông tin từ thị trường Người sử dụng đồ thị không cần phải cố gắng tỏ "khôn" thị trường Người sử dụng đồ thị hiểu có lí khiến thị trường tăng giảm mà đa số người không biết, nhiên họ tin việc nhận diện lí không cần thiết trình dự đoán thị trường -Giá di chuyển theo xu hướng: Khái niệm xu hướng đóng vai trò quan trọng phân tích kỹ thuật Một lần nữa, bạn không chấp nhận giả thuyết trường dịch chuyển theo xu hướng bạn đừng sử dụng phân tích kỹ thuật Mục đích việc vẽ đồ thị biến động giá để xác định xu hướng giai đoạn phát triển ban đầu giao dịch theo xu hướng Có hệ tất yếu giả thuyết giá di chuyển theo xu hướng - xu hướng chuyển động có khả tiếp tục đổi chiều Toàn cách tiếp cận theo xu hướng nhằm theo xu hướng có tín hiệu đảo chiều -Lịch sử tự lặp lại: Phần lớn nội dung trình phân tích kỹ thuật nghiên cứu biến động thị trường có liên quan đến nghiên cứu tâm lý người Chẳng hạn mẫu đồ thị, vốn nhận diện phân loại kỷ nay, phản ánh việc định xuất đồ thị giá Những việc cho thấy tâm lý theo xu hướng tăng giảm thị trường Vì hoạt động tốt khứ nên mô hình cho tiếp tục hoạt động tốt tương lai Các mô hình dựa nghiên cứu tâm lý người - thứ vốn có xu hướng không thay đổi Nói cách khác, tiền đề cuối - lịch sử tự lặp lại - chìa khoá cho việc hiểu tương lai ẩn nghiên cứu khứ, hay hiểu tương lai lặp lại khứ Các công cụ để phân tích kỹ thuật 44 ND Moon -Kai a) Chỉ số sức mua bán tương đối RSI: RSI phản ánh mối quan hệ sức tăng giá sức giảm giá Cổ phiếu thời kỳ xác định cách lấy tỷ số giá trung bình phiên tăng giá trung bình phiên giảm thời kỳ b) Aroon thể xu thế: phương pháp phân tích kỹ thuật xác định xu giá thị trường cho biết xu mạnh đến đâu? Ý tưởng tính toán Aroon dựa việc xác định phiên có giá cao (hoặc nhỏ nhất) cách phiên bao xa số phiên lấy liệu tính Nếu phiên có giá cao nằm cách xa phiên xu thị trường có chuyển sang giảm giá, phiên có giá thấp nằm cách xa phiên xu thị trường có chuyển sang xu tăng giá c) MACD -Trung bình động hội tụ/ phân kỳ: Kể từ Gerald Appel giới thiệu, MACD trở thành công cụ phân tích kỹ thuật đơn giản tin cậy MACD tính toán dựa hiệu số hai đường trung bình động dài hạn ngắn hạn, giá trị trả thuộc nhóm phân tích tương quan: tương quan trung bình động dài hạn trung bình động ngắn hạn d) MACD - Histogram dự đoán MACD: giải pháp làm giảm thiểu độ trễ MACD Như biết giao cắt MACD đường trung bình động EMA phát pháo lệnh cho hành vi mua bán Nhà đầu tư Vì MACD – Histogram nhằm mục đích dự đoán xuất phát pháo lệnh trước xảy ra, nhờ Nhà đầu tư định mua/bán kịp thời so với việc chờ đợi giao cắt MACD đường trung bình động e) OBV – Chỉ số cân khối lượng: OBV giá trị tích lũy khối lượng giao dịch thành công trải phiên cộng thêm khối lượng giao dịch tăng giá trừ khối lượng giao dịch giảm giá Ý nghĩa OBV đánh giá sức tăng giảm giá dựa khối lượng giao dịch thành công f) Dòng chảy tiền tệ: Một số phương pháp dựa khối lượng thường đặt tên gọi dòng chảy tiền tệ hàm ý lượng tiền rút đưa vào thị trường loại cổ phiếu Lượng tiền thực chất kết khối lượng giao dịch thành công thị trường giá cổ phiếu thị trường Nếu giá tăng tương ứng với khối lượng lượng tiền đổ vào thị trường: giá tăng cao, khối lượng giao dịch lớn lượng tiền đổ vào lớn Nếu giá giảm tương ứng với khối lượng lượng tiền rút khỏi thị trường: giá giảm mạnh, khối lượng giao dịch lớn tiền rút lớn g) A/D line - Đường tích lũy/ phân bổ: A/D Line giống OBV không giống OBV dựa túy vào khối lượng giao dịch thành công để xét đoán tâm lý, hành vi Nhà đầu tư trạng thái thị trường, A/D Line thể yếu tố mối quan hệ với giá qua phiên nhờ hệ số điều chỉnh CLV Do có tham gia giá khối lượng, nên A/D Line coi dạng phân tích phản ánh dòng chảy tiền tệ vào khỏi thị trường loại cổ phiếu xem xét nên A/D Line cho nhiều tín hiệu xác nhận OBV 45 ND Moon -Kai h) Chaikin Oscillator - Máy giao động Chaikin: phương pháp bổ trợ cho A/D line , áp dụng tăng giảm A/D Line có ý nghĩa tương tự MACD áp dụng tăng gjảm giá Theo đó, Chalkin Oscillator xác nhận xu tăng giảm A/D Line từ xác định xu tăng giảm giá i) Bollinger Band - Dải băng Bollinger: sử dụng độ lệch chuẩn thống kê độ lệch chuẩn xác định mức độ ổn định số liệu thống kê xoay quanh giá trị trung bình Giá trị độ lệch chuẩn thấp mức độ ổn định số liệu lớn, dao động quanh giá trị trung bình nhỏ Giá trị độ lệch chuẩn cao mức độ ổn định số liệu nhỏ, dao động quanh giá trị trung bình lớn Như giá cổ phiếu có độ lệch chuẩn nhỏ, mức độ biến thiên giá cổ phiếu quanh trung bình động thấp, độ lệch chuẩn lớn, mức độ biến thiên giá cổ phiếu quanh trung bình động cao j) Ngày tích lũy/ phân phối: Một số nhà phân tích sử dụng thống kê để xác nhận dự đoán xu Biện pháp họ sử dụng tổng hợp số liệu khứ để nhận biết hình mẫu đặc trưng đại diện cho tình thị trường, chí ngày số nhà phân tích đầu tư sử dụng hệ thống máy tính tốc độ cao để tăng cường khả tổng hợp thống kê số liệu với mong muốn rút quy luât thị trường k) Thống kê - Sóng Elliot: Những người yêu thích phân tích kỹ thuật không lạ với lý thuyết sóng Elliot – lấy theo tên tác giả Ông Ralph Nelson Elliott (1871-1948) Bản chất lý thuyết Elliot phát dựa vào thống kê tổng hợp số liệu khứ: lý thuyết khẳng định chu kỳ tăng giá tuân theo sóng chủ sóng điều chỉnh Lý thuyết Dow: Nhìn chung giá chứng khoán tất công ty lên xuống, nhiên số cổ phiếu lại chuyển động theo hướng ngược lại xu chung cổ phiếu khác cho dù vài ngày vài tuần Thực tế cho thấy thị trường lên giá giá số chứng khoán tăng nhanh chứng khoán khác, thị trường xuống giá số chứng khoán giảm giá nhanh chóng có số khác lại tăng lên, thực tế chứng minh tất chứng khoán dao động theo xu chung Lý thuyết Dow sở cho nghiên cứu kĩ thuật thị trường Mặc dù thường bị coi trễ so với thị trường bị người chống đối dựa vào để trích đông đảo người có quan tâm đến tôn trọng Rất nhiều người, dù hay nhiều có sửdụng lý thuyết cho việc đề cho riêng quan điểm đầu tư không nhận điều chất Lý thuyết Dow hoàn toàn mang “tính kỹ thuật” Cơ sở để xây dựng đối tượng nghiên cứu lý thuyết biến động thân thị trường (thể số trung bình thị trường) không dựa cơsở Phân tích thống kê hoạt động kinh doanh 46 ND Moon -Kai doanh nghiệp Khi nghiên cứu lý thuyết Dow có 12 nguyên lý quan trọng sau: + Chỉ số bình quân thị trường phản ánh tất (trừ hành động Chúa) + Ba xu thị trường + Xu cấp + Xu cấp + Xu nhỏ + Bull Market (thị trường bò tót - thị trường tăng giá) - Bear Market (Thị trường gấu - thị trường giảm giá) + Hai đường số bình quân thị trường phải xác nhận xu thị trường + Khối lượng giao dịch áp dụng kèm với xu thị trường + Đường ngang thay cho xu cấp + Chỉ sủ dụng mức giá đóng cửa để nghiên cứu + Một xu cần giả định tiếp tục có dấu hiệu thực đảo chiều xu xác định Sơ lược mô hình nến Nhật Bản Biểu đồ Nến cách hiệu để hình dung biến động giá _Có hai dạng nến bản: Bullish Candle - Nến Tăng: Khi giá đóng cửa cao giá mở cửa (thường màu xanh màu trắng) Bearish Candle - Nến Giảm: Khi giá đóng cửa thấp giá mở cửa (thường màu đỏ đen) _Có ba thành phần chính: + Upper Shadow - Bóng Nến Trên: đường thẳng đứng giá cao ngày đóng cửa (nến tăng) mở (nến giảm) + Real Body - Thân Nến: Sự khác biệt mở đóng, phần màu nến 47 ND Moon -Kai + SLower Shadow - Bóng Nến Dưới: đường thẳng đứng giá thấp ngày mở cửa (nến tăng) đóng cửa (nến giảm) _Chúng ta có dạng biểu đồ phổ biến : Biểu đồ đường kẻ (Line chart): Một biểu đồ đường kẻ đơn giản vẽ đường từ giá đóng cửa đến giá đóng cữa Khi nối đường kẻ lại với nhau, ta thấy tranh chuyển động giá chung cặp tiền tệ chu kỳ thời gian Biểu đồ giá (Bar chart): Một biểu đồ giá phức tạp chút Nó thể giá mở cửa giá đóng cửa, giá đỉnh đáy Đáy giá giá giao dịch thấp khoảng thời gian đó, đỉnh giá giá cao giao dịch.Thanh giá chiều dọc cho thấy biên độ giao dịch cặp tiền tệ.Vạch ngang bên trái giá thể giá mở cửa, phía bên phải giá thể giá đóng cửa Biểu đồ nến (Candlesticks chart): Biểu đồ nến thể liệu giống biểu đồ giá, biểu tượng đẹp Biểu đồ nến thể biên độ đỉnh đến đáy với đường thẳng đứng.Tuy nhiên, biểu đồ nến, khối lớn (còn gọi body) thể biên độ giá mở cửa giá đóng cửa Thông thường, khối tô mầu, có nghĩa giá đóng cửa thấp giá mở cửa Bảng - tóm tắt loại mô hình nến Số nến Một nến Tên gọi Con xoay Spinning top Tăng hay giảm Trung tính Ngôi Doji Trung tính Marubozu trắng White marubozu Tăng Marubozu đen Black marubozu Giảm Cây búa hammer Tăng Hình dạng 48 ND Moon -Kai Số nến Hai nến Ba nến Người treo cổ Hanging man Giảm Búa ngược Inverted hammer Tăng Bắn Shooting star Giảm Tên gọi Nhấn chìm tăng Bulish engulfing Giá tăng hay giảm Tăng Nhấn chìm giảm Bearish engulfing Giảm Đỉnh đôi Tweezer top Giảm Đáy đôi Tweezer bottoms Tăng Sao ban mai Morning star Tăng Sao ban chiều Evening star Giảm Hình dạng 49 ND Moon -Kai Ba chàng lính trắng Three white soldier Tăng Ba quạ đen Three black crows Giảm Three inslide up Tăng Three inslide down Giảm Ý nghĩa: mô hình nến Nhật thể hieenh thông qua mức giá mở cữa, cao nhất, thấp nhất, đóng cữa khoảng thời gian + + + + + + + + Nếu giá đóng cữa cao giá mở cữa nến tăng Nếu giá đóng cữa thấp giá mở cữa nến giảm Khoảng cách giá mở cữa giá đóng cữa thân nến Phần đuôi nằm thân nến thể biên độ cao thấp gọi bóng nến Giá nằm đỉnh bóng giá cao phiên Giá nằm đáy bóng giá thấp phiên Thân nến dài chứng tỏ lực mua bán mạnh Thân dài cho thấy lực mạnh Thân nến ngắn chứng tỏ lực mua bán yếu Mô hình nến đưa tín hiệu đảo chiều hay tiếp diễn giá nghĩa đảo chiều hay tiếp diễn chắn xảy Bạn cần cân nhắc tình trạng thị trường thời điểm hành động giá 10 Ưu nhược điểm phân tích kỹ thuật: Ưu điểm: 50 ND Moon -Kai + dự báo giá ngắn, trung,dài hạn + phân tích không phụ thuộc báo cáo tài + xác định thời điểm đâu tư thích hợp + cho phép phát xu chuyển dịch giá sang mức giá cân Nhược điểm: + mang nặng tính chủ quan người phân tích + Dự đoán bị chậm phát xu giá chuyển động mạnh IV SO SÁNH PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH CƠ BẢN VÀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT: Phân tích Nghiên cứu ảnh hưởng kinh tế cung cầu gây dịch chuyển giá nhằm xác định giá trị nội thị trường Nghiên cứu nguyên nhân dịch chuyển giá Có xu hướng chuyên môn hóa vào nhóm nhân tố nên không linh hoạt Dựa vào số kinh tế, sức khỏe doanh nghiệp, cung cầu, V Phân tích kỹ thuật Nghiên cứu hành động thị trường Nghiên cứu tác động dịch chuyển giá Linh hoạt có khả thích ứng bao quát tranh lớn theo đuổi tất thị trường nhiều hoàn cảnh kinh doanh khác nhau, thời gian khác Dựa vào giá cổ phiếu, tính khoản, đường trung bình NHÀ ĐẦU TƯ VIỆT NAM THƯỜNG SỬ DỤNG PHƯƠNG PHÁP NÀO? Việt Nam chủ yếu sử dụng phương pháp phân tích bản, phân tích kỹ thuật phương pháp tương đối khó, đòi hỏi hiểu biet sâu sắc nhà đầu tư phải có nghiên 51 ND Moon -Kai cứu đánh giá tác động thị trường phải theo sát biểu đồ giá phân tích phương pháp thường dùng phổ biến Việc dùng số tài dễ dàng cho nhà đầu tư để định hướng đầu tư Danh mục hình ảnh bảng biểu Hình 1-mẫu kết hoạt động kinh doanh Hình 2-bảng cân đối kế toán Hình 3-mẫu báo cáo lưu chuyển tiền tệ 10 Bảng 1-Tốc độ tăng trưởng kinh tế .14 Bảng 2- Một số tiêu kinh tế - xã hội chủ yếu 2010 – 2014 21 Bảng 3-tóm tắt loại mô hình nến Nhật Bản .47 Biểu đồ 1-Tốc độ tăng trưởng GDP số nước .13 Biểu đồ 2- Tốc độ tăng trưởng GDP giới .13 52 ND Moon -Kai Biểu đồ 3-Tăng trưởng GDP khu vực kinh tế phát triển khu vực đồng tiền chung 16 Biểu đồ 4-Triển vọng tăng trưởng kinh tế giới 17 Biểu đồ 5-chỉ số giá tiêu dùng giới 18 Biểu đồ 6-Nợ công giới 18 Biểu đồ 7-Tăng trưởng GDP 2020-2014 21 Biểu đồ 8- Diễn biến số VN-Index kiện quan trọng giai đoạn từ tháng 06/2006 đến tháng 07/2007 25 Biểu đồ 9-Diễn biến số VN-Index HNX-Index thông tin quan trọng giai đoạn từ tháng 12/2007 đến tháng 7/2008 26 Biểu đồ 10-Diễn biến VN – Index năm 2009 27 Biểu đồ 11-Diễn biến HNX – Index năm 2009 27 Biểu đồ 11-Biến động số chứng khoán năm 2012 31 53 ND Moon -Kai Trích dẫn nguồn tài liệu tham khảo _ La Kim Tài, “Phân tích đầu tư chứng khoán Việt Nam”, 8/7/2014 URL:http://lakimtai.com/chung-khoan/cach-dau-tu-chung-khoan/phan-tich-va-dau-tuchung-khoan-o-viet-nam.html _ Đầu tư chứng khoán, “Chứng khoán: phân tích phân tích kỹ thuật”, 14/7/2012 URL:http://dautuchungkhoan.org/chung-khoan-phan-tich-co-ban-vs-phan-tich-ki-thuat/ _ Wikipedia, “Phân tích kỹ thuật”, 3/7/2014 URL:http://vi.m.wikipedia.org/wiki/Ph%C3%A2n_t%C3%ADch_k%E1%BB%B9_thu %E1%BA%ADt _ Trần Quang Phẩm-Trưởng phòng Phân tích Kĩ thật Công ty Đầu tư Truyền thông HBT, “Lý thuyết Dow - tảng phân tích kĩ thuật”, 13/3/2013 URL:http://archive.saga.vn/view.aspx?id=2472 _Trader Việt-cộng đồng yêu thích giao dịch tài Việt Nam URL:http://traderviet.com/lop-hoc/tieu-hoc/lop-2 mo-hinh-nen-nhat/bieu-do-nen-nhatla-gi 2079 54 ND Moon -Kai LỜI CÁM ƠN “Trong trình biên soạn tổng hợp tài liệu khó tránh khỏi sai xót mong bạn bỏ qua góp ý để tiểu luận thành công Cám ơn cô Phan Thị Nhã Trúc – Giảng viên môn Thị trường chứng khoán, trường ĐH Công Nghiệp Thực Phẩm TP.HCM hỗ trợ chúng em việc chuẩn bị tiểu luận đánh giá làm chúng em.” Trân trọng Nhóm 9-TTCK 55 [...]... tức là luồng tiền mà nhà đầu t sẽ nhận đợc trong tơng lai từ phần lợi nhuận để lại của doanh nghiệp khi nhà đầu t thực hiện đầu t nắm giữ cổ phiếu của doanh nghiệp đó.Phơng pháp định giá cổ phiếu dựa vào luồng cổ tức đợc gọi là phơng pháp chiết khấu luồng cổ tức (gọi tắt là DDMs) Trong đó Dt là luồng tiền kì vọng của nhà đầu t trong thời kì t tơng ứng với mỗi cổ phiếu mà nhà đầu t nắm giữ, giá trị hiện... gim t 2,3% trong nm 2013 xung cũn 1,8% trong nm 2014 Trong khi ú, tng 15 ND Moon -Kai trng kinh t ca Nga trong nm 2014 c d bỏo gim xung cũn 1,3% t mc 1,9% do nhng hn lon ti chớnh ti th trng mi ni v nhng cng thng liờn quan n Ukraine õy l ln th 3 liờn tip IMF h mc d bỏo tng trng kinh t Nga T l tng trng GDP ca Trung Quc d bỏo tng 7,5% trong nm 2014 (gim so vi 7,7% t c trong nm 2013) v 7,3% trong nm ti... l 2,2% trong nm 2014 v 2,3% trong nm 2015 V nn kinh t M, IMF tỏi khng nh d bỏo tc tng trng kinh t ca M cú th tng lờn 2,8% trong nm 2014 v tng lờn 3% vo nm tip theo S phc hi ca nn kinh t M ang c coi l ng lc chớnh vc dy nn kinh t ton cu Vng quc Anh dn u v t l tng trng trong s cỏc nn kinh t hng u th gii, ng thi l nc cú tc tng trng GDP nhanh nht nm 2014 trong nhúm G7 vi d bỏo tng trng t 2,9% trong nm... v 2,5% trong nm 2015 Theo IMF, nhng s liu kinh t mi nht ca Anh cho thy bt chp tỡnh hỡnh ma l nng n trong thỏng 2 va qua, sn lng khu vc ch to Anh vn tng mnh hn mc d kin 1%, gúp phn y tng trng tớnh theo nm ca ngnh ny lờn 3,8% - l mc cao nht trong vũng 3 nm qua GDP ca cỏc nn kinh t thuc khu vc Eurozone c d bỏo s tng trng 1,2% trong nm nay v 1,5% trong nm 2015 Nn kinh t c c d bỏo tng trng t 1,7% trong nm... gim dn tỡnh trng ụ la húa trong nn kinh t Ngay t u nm, NHNN ó ố ra mc tiờu l tip tc n nh t giỏ vi biờn tng khụng quỏ 2% trong nm 2014 nhm kim soỏt k vng v s mt giỏ ca VN Chiu ngy 18/6/2014, NHNN ó quyt nh tng t giỏ them 1% lờn 21.036 VND/USD õy l ln iu chnh t giỏ u tiờn trong vũng 1 nm qua ( sau quyt nh nõng t giỏ them 1% lờn 21,036 VND/USD vo chiu ngy 27/6/2013) v l ln th 2 trong vũng 3 nm tr li õy... v nh cao nht l 633,21 im vo ngy 23/10/2009 thỡ VN Index ó tng 2,69 ln Biu 10 - Din bin ca VN Index trong nm 2009 Tng t sn HNX mc tng trng trong nm 2009 ca HNX-Index l 60,9%; v nu so t ỏy thp nht 78,06 im lờn nh cao nht trong nm 218,38 im thỡ HNXIndex ó tng 2,79 ln Biu 11 - Din bin ca HNX Index trong nm 2009 (Ngun Cụng Ty C Phn Chng Khoỏn u Vit) 28 ND Moon -Kai iu c bit ca TTCK Vit Nam nm 2009... (trong ú cú Vit kiu) tng, d bỏo lng kiu hi trong nm ti s tng a) Tỡnh hỡnh kinh t Vit Nam nm 2014 Kinh t Vit Nam nm 2014 d bỏo s cú s phc hi ca nn kinh t s rừ rt hn vi nh hng tớch cc t nn kinh t th gii trờn c lnh vc kinh t, thng mi v chuyn dch dũng vn u t trc tip nc ngoi Cỏc chớnh sỏch thỏo g khú khn cho sn xut - kinh doanh, thỳc y tng cu trong nm 2013 ó phỏt huy tỏc dng v tip tc cú nh hng tớch cc trong. .. phiếu sẽ đợc chi trả một lợng cố định trong suốt thời gian từ t0 - > t D0 = D1 = D2 = = D Tỉ lệ tăng trởng cổ tức g = 0 nghĩa là Dt = Dt 1 - Giá trị hiện tại ròng của cổ phiếu trong trờng hợp này là Vì D0 không đổi nên p dụng phơng pháp toán học cho chuỗi các giá trị vô hạn ta có : Vì D1 = D0 nên - Tỉ lệ lợi tức yêu cầu của nhà đầu t : Thay P cho giá trị hiện tại V và k* thay cho k ta có hay Hạn chế... dụng để định giá cho các cổ phiếu u đãi có thứ hạng cao, các cổ phiếu này có mức lợi tức cố định và đợc chi trả đúng nh đã hứa trong tơng lai theo dự đoán của nhà đầu t 2.Mô hình tăng trởng không đổi Giả thiết này cho rằng luồng cổ tức tăng trởng với một tỉ lệ cố định Luồng cổ tức/cổ phiếu đợc chi trả theo năm đầu tiên là D 0, sẽ đợc kì vọng tăng trởng một tỉ lệ g nhất định nên luồng cổ tức theo năm tiếp... 7,5% trong nm 2014 (gim so vi 7,7% t c trong nm 2013) v 7,3% trong nm ti GDP ca nn kinh t n sau khi tng 4,4% trong nm 2013 c d bỏo s tip tc tng trng cao hn, t 5,4% trong nm nay Ngun: World Economic Outlook, IMF, Biu 4 - Trin vng tng trng kinh t th gii (%) Thng mi th gii c d bỏo cú s ci thin trong nm 2014 do tng trng kinh t M v Nht Bn cú trin vng lc quan hn v hot ng sn xut ti cỏc nn kinh t ang ni s ... giá DDMs tỏ hữu dụng, nhiờn nhà phân tích chứng khoán thích sử dụng phơng pháp khác, sử dụng tỉ lệ P/E Đầu tiên thu nhập cổ phiếu (EPS) E1 đợc xác định sau nhà phân tích đa tỉ lệ P/E danh nghĩa... luồng cổ tức (gọi tắt DDMs) Trong Dt luồng tiền kì vọng nhà đầu t thời kì t tơng ứng với cổ phiếu mà nhà đầu t nắm giữ, giá trị cổ phiếu : Yêu cầu phơng pháp nhà đầu t phải dự đoán đợc hết tất... tức luồng tiền mà nhà đầu t nhận đợc tơng lai từ phần lợi nhuận để lại doanh nghiệp nhà đầu t thực đầu t nắm giữ cổ phiếu doanh nghiệp đó.Phơng pháp định giá cổ phiếu dựa vào luồng cổ tức đợc