Đang tải... (xem toàn văn)
bài tập thời giá tiền tệ
Bài tập thời giá tiền tệ Bài 1: Một nợ đề nghị thay 12 kỳ trả nợ phải trả vào đầu tháng, kỳ trả 220.000 đồng kỳ trả 2.640.000 đồng Hãy xác định thời gian trả nợ này, biết lãi suất theo hệ thống lãi kép i = 1,5%/tháng Bài 2: Một người vay 280.000.000 đồng thực trả góp hàng năm với số tiền nhau, kỳ trả tiền vay (trả đầu năm), thời gian trả 10 năm theo mức lãi suất trả góp sau: Lãi suất năm đầu 10%/năm Lãi suất năm 8%/năm Lãi suất năm cuối 12%/năm Hãy xác định: Số tiền trả góp Bài 3: Tính theo hệ thống lãi kép Một người vay 320.000.000 đồng thực trả góp hàng năm với số tiền nhau, kỳ trả tiền năm sau vay (trả cuối năm), thời gian trả 15 năm theo mức lãi suất trả góp sau: Lãi suất năm đầu 15%/năm Lãi suất năm 6%/năm Lãi suất năm cuối 11%/năm Hãy xác định: Số tiền trả góp Bài 4: Vào ngày 1/1/1993 ông B gửi 5.000.000 đồng vào tài khoản tiết kiệm ngân hàng, đến ngày 31/12/1996 ông ta rút 5.000.000 đồng Số kết dư tài khoản tiền gửi ông ân ngân hàng vào ngày 31/12/2000 8.875.000 đồng Hãy xác định lãi suất áp dụng theo chu kỳ năm, biết tiền lãi nhập vốn năm lãi suất không đổi suốt thời gian Bài 5: Chia 50.000.000 đồng cho người theo thứ tự: 12 tuổi, 15 tuổi 18 tuổi cho phần người cộng với tiền lãi (theo hệ thống lãi kép) i = 24%/năm lúc họ 21 tuổi Bài 6: Một người gửi đều đặn vào quỹ tiết kiệm cuối mỗi năm triệu đồng 10 năm, lãi suất 6% năm Page a) Xác định số tiền sổ tiết kiệm của người đó sau năm thứ 10 b) Nếu năm sau ngày gửi khoản tiền cuối cùng, người đó rút hết tiền Xác định số tiền người đó rút được Bài 7: Một công ty gửi đều đặn vào ngân hàng cuối mỗi năm 10 triệu đồng 12 năm, tạo nên một số vốn sau năm thứ 12 là 170 triệu đồng Tính lãi suất tiền gửi mà ngân hàng áp dụng cho nghiệp vụ Bài 8: Một ngân hàng áp dụng mức lãi suất 12% năm cho các khoản tiền gửi trung và dài hạn Hãy tính lãi suất thực năm của các khoản tiền gửi với thời hạn ghép lãi sau: nửa năm một lần, mỗi quý, mỗi tháng, và mỗi ngày Nếu một người gửi 250 triệu đồng ở thời điểm hiện tại thì ông ta sẽ nhận được thời hạn năm, năm và năm tương ứng với các kỳ ghép lãi ở Bài 9: Một người mua trả góp một hộ với giá 500 triệu đồng Số tiền phải trả trước là 30% trị giá nhà, phần còn lại sẽ trả bằng một hai cách sau: Trả dần cuối mỗi năm một khoản tiền đều 15 năm Khoản tiền trả mỗi kỳ bao gồm tiền trả nợ gốc và trả lãi dư nợ đầu kỳ, lãi suất 10% năm Hỏi khoản tiền trả hàng năm là bao nhiêu? Trả dần mỗi tháng một khoản tiền không đổi 10 năm Tiền lãi cũng tính dư nợ đầu kỳ, lãi suất 9% năm Hỏi khoản tiền phải trả mỗi tháng là bao nhiêu? Bài 10: Một lô hàng được rao bán bằng hai cách sau: Nếu trả tiền thì giá bán sẽ 3,1 tỷ đồng Nếu mua trả góp, thì trả 10 tháng, tháng thứ trả tỷ, tháng thứ hai 500 triệu, tháng lại mỗi tháng trả 220 triệu đồng Lần sau tháng kể từ nhận hàng a Nếu lãi suất thị trường là 0,9% tháng thì bạn sẽ chọn cách mua nào? b Nếu lãi suất thị trường là 1,5% tháng thì bạn có thay đổi ý kiến không? c Nếu lần trả đầu tiên được thực hiện sau nhận hàng thì kết quả hai câu thay đổi thế nào? Bài 11: Một công ty ký hợp đồng thuê máy Công ty phải trả triệu đồng mỗi kỳ (1 kỳ tương Page đương tháng), liên tiếp vòng năm Kỳ trả thứ nhất là 18 tháng sau ngày ký hợp đồng thuê máy Cho biết lãi suất là 5% mỗi tháng Anh chị hãy xác định giá trị của 10 kỳ trả nói vào lúc công ty ký hợp đồng thuê máy Bài 12: Theo hợp đồng được ký kết, một công ty phải trả khoản toán không đổi 10 triệu đồng, khoản thứ nhất sau ngày ký năm Tuy nhiên, công ty được chủ nợ chấp nhận cho thay thế các khoản toán nói bằng 10 kỳ trả định kỳ (mỗi kỳ tương đương tháng), kỳ trả thứ nhất sau ngày ký 18 tháng Anh chị hãy xác định mệnh giá của mỗi kỳ trả tháng nói trên, biết rằng lãi suất được áp dụng là 6% mỗi tháng và lãi suất hàng năm phải là lãi suất hiệu dụng BÀI TẬP CHƯƠNG : ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN Bài : Tại công ty X chia cổ tức cho cổ phiếu 24.000 đ, tỷ lệ tăng trưởng năm 3% năm Năm tới, công ty dự tính áp dụng công nghệ vào sản xuất lúc mức độ tăng trưởng 6% năm cho năm sau Nếu tỷ lệ lãi mong đợi 12% năm Hãy tính : a) Giá trị cổ phiếu công ty trước áp dụng công nghệ b) Giá trị cổ phiếu công ty sau áp dụng công nghệ Bài : Thị trường lưu hành loại trái phiếu công ty điện lạnh mệnh giá 200.000 đồng/trái phiếu có lãi suất 10% năm, 20 năm đáo hạn Loại trái phiếu phát hành cách 10 năm, lãi suất thị trừơng 12%/năm Lãi trái phiếu trả tháng lần Hỏi giá trái phiếu bao nhiêu? Bài :Trái phiếu có mệnh giá 1.000$, lãi suất hưởng 8%/năm 10 năm đáo hạn, bán với giá 935$ Lãi suất trái phiếu trả theo nửa năm a) Không cần tính toán trả lời xem lợi suất đáo hạn trái phiếu lớn hay nhỏ lãi suất trái phiếu? b) Lãi suất đáo hạn trái phiếu bao nhiêu? Bài : Công ty S có hệ số beta 1,45, lãi suất phi rủi ro 8% lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư thị trường 13% Hiện công ty trả cổ tức 20$ cổ phiếu, với kinh nghiệm nhà đầu tư kỳ vọng cổ tức công ty tăng trưởng 10% năm nhiều năm tới a) Hãy xác định tỷ suất sinh lời yêu cầu cổ phiếu công ty theo mô hình CAPM? b) Giá thị trường cổ phiếu công ty tương ứng với tỷ suất sinh lời yêu cầu trên? Page Bài : Mệnh giá cổ phiếu ưu đãi công ty HUT 1.000$, với mức cổ tức cam kết 6%/năm Nếu nhà đầu tư mong muốn lãi suất kỳ vọng 10% nhà đầu tư mua cổ phiếu với mức giá bao nhiêu? Bài : Trái phiếu có mệnh giá 1.000$, thời hạn 15 năm với lãi suất 15%/năm, trả lãi hàng năm a) Nếu lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư lãi suất trái phiếu giá bán trái phiếu bao nhiêu? b) Nếu lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư 10% giá trái phiếu sau năm phát hành bao nhiêu? c) Nếu lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư 20% giá trái phiếu sau năm phát hành bao nhiêu? Bài : Ngân hàng Đầu tư Phát triển phát hành trái phiếu không trả lãi, thời hạn năm mệnh giá 100.000 đồng Nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất sinh lợi 12% a) Nếu ngân hàng bán trái phiếu với giá 70.000 đồng nhà đầu tư có chấp nhận đầu tư hay không? b) Ở thời điểm đáo hạn, nhà đầu tư nhận khoản tiền bao nhiêu? Bài : Một cổ phiếu trả cổ tức 2$, tốc độ tăng trưởng cổ tức năm tới dự kiến 10% năm 6% a) Nếu nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất đầu tư 14% giá cổ phiếu bao nhiêu? b) Nếu nhà đầu tư đòi hỏi lợi suất đầu tư 16% giá cổ phiếu thời điểm sau năm bao nhiêu? Bài : Cổ tức công ty REE năm vừa qua 150.000 đồng/cổ phiếu, với mức tăng trưởng cổ tức hàng năm 6,8% tương lai Vậy giá cổ phiếu lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư 16,8%/năm? Bài 10 : Một loại trái phiếu vô hạn hưởng lãi 180$/năm với lãi suất 1,5%/tháng Hãy định giá trái phiếu này? Bài 11 : Kho bạc phát hành trái phiếu có mệnh giá 10 triệu đồng, kỳ hạn năm, lãi suất 10%/năm, năm trả lãi lần nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận 12,36%/năm đầu tư vào trái phiếu a) Xác định giá mua trái phiếu? b) Nếu trái phiếu bán mệnh giá nhà đầu tư có chấp nhận đầu tư hay không? Bài 12 : Công ty F có kế hoạch huy động số vốn 5.000 triệu đồng cách phát hành trái phiếu Mỗi trái phiếu phát hành có mệnh giá 100.000 đồng, lãi suất 13%/năm, lãi trả tháng lần, thời hạn trái phiếu 10 năm a) Công ty phải phát hành trái phiếu lãi suất yêu cầu nhà đầu tư trái phiếu công ty 12,36% Chi phí trả lãi hàng năm công ty bao nhiêu? Page b) Yêu cầu câu a giả sử lãi suất yêu cầu nhà đầu tư 14,49%? Bài 13 : a) Trái phiếu công ty “C” vĩnh viễn với lãi suất gốc 8% đánh giá loại AAA Hiện trái phiếu có mức sinh lời 6,5% Vậy giá hành trái phiếu bao nhiêu, mệnh giá trái phiếu triệu đồng b) Mức lãi suất thị trường tăng tới mức trái phiếu loại có lợi tức 9% Giờ giá trái phiếu bao nhiêu? c) Mức lãi suất thị trường giảm xuống 7% Giá trái phiếu bao nhiêu? Bài 14: Một trái phiếu công ty có mệnh giá triệu đồng Lãi suất gốc 9% năm thời gian đáo hạn 10 năm, với kỳ hạn trả lãi năm lần a) Thị giá trái phiếu lãi suất thị trường 10% năm b) Thị giá trái phiếu cao hay thấp mức chênh lệch sau năm tính từ thời điểm c) Giá sử thị giá trái phiếu sau năm không thay đổi Tỷ suất sinh lời cần thiết thay đổi trừơng hợp này? Bài 15 : Tỷ lệ sinh lời bắt buộc thị trường hai trái phiếu A B 10% năm Cả hai trái phiếu có mệnh giá triệu đồng Nhưng thời gian đáo hạn trái phiếu A năm, trái phiếu B 10 năm; lãi suất gốc trái phiếu A 9%năm, trái phiếu B 9,5% năm a) Giả sử suất sinh lời trái phiếu thị trường giảm trái phiếu A 8,5% trái phiếu B 9,2% Hãy xác định mức độ ảnh hửơng suất sinh lời thị giá trái phiếu? b) Nếu suất sinh lời cần thiết trái phiếu A 10,8% B 10,5% giá bán chúng thị trường bao nhiêu? Bài 16 : Tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu A 17% Cổ tức năm vừa qua chia là 22.000 đồng Cổ tức hy vọng tăng trưởng hàng năm 30% thời gian năm, sau tăng với mức 7% năm Vậy giá thị trừơng cổ phiếu bao nhiêu? Bài 17 : Ông X cân nhắc việc mua bán cửa hàng kim khí điện máy Doanh số bán cửa hàng ước tính khoảng 800 triệu đồng năm Trong lĩnh vực kinh doanh này, mức sinh lời sau thuế doanh thu thừơng 6% Ông Vọng thấy tiền thu lợi tức 20%, đầu tư vào lĩnh vực có độ rủi ro cửa hàng kim khí điện máy Ông ta đầu tư cho cửa hàng tối đa bao nhiêu? Page Bài 18 : Ông Ba dự định đầu tư vào chứng khoán thời hạn 10 năm, sau bán mua bất động sản, hưu Ông Ba thấy hãng ABM tạm thời bị đánh gia 1thấp thị trường Ông mong lãi ròng lợi tức cổ phiếu ABM tăng gấp đôi 10 năm Cổ tức năm vừa ABM 2.800 đồng, cổ phiếu bán với giá 60.000 đồng a) Nếu ông Ba muốn hưởng lợi 12% số tiền đầu tư ông, ông có nên mua cổ phiếu ABM không? b) Ông Ba mua cổ phiếu ABM tối đa mà hưởng lợi 12%? Bài 19 : Công ty DCC trông đợi tăng trưởng 16% năm tới, sau 10% năm cố định mức 7% tương lai Hiện cổ tức côngty 3.000 đồng, ngừơi ta mong đợi cổ tức công ty tăng lên theo tăng trưởng công ty Bạn định giá cổ phiếu công ty bạn muốn hưởng lợi 12% số tiền đầu tư? Bài 20 : Chi Tư anh Đầu muốn tham gia đầu tư TTCK Việt Nam Nhân lúc Chính phủ phát hành trái phiếu, người rủ đầu tư vào trái phiếu Chính phủ Cả hai xem xét trái phiếu A B Cả trái phiếu có mệnh giá 100 triệu đồng, hưởng lãi suất Coupon 10%/năm, trả lãi hàng năm Trái phiếu A có thời hạn 10 năm trái phiếu B có thời hạn năm Do thiếu am hiểu lý thuyết định giá CK nên chị tư anh Đầu cần hỗ trợ tư vấn đầu tư Biết bạn theo học tài chính, chị Tư anh Đầu nhờ bạn trả lời câu hỏi sau đây, với mức thù lao thỏa đáng a) Giá trái phiếu nhà đầu tư đòi hỏi tỷ suất lợi nhuận lãi suất thị trường 10%? b) Nếu lãi suất thị trừơng tăng lên đến 12% giá hai trái phiếu bao nhiêu? c) Nếu lãi suất giảm xuống 8%, giá hai trái phiếu bao nhiêu? Bài 21 : Công ty ABC dự tính phát hành trái phiếu mệnh giá 20.000$ với lãi suất 8%/năm Lãi vay trả năm lần vốn gốc hoàn trả lần sau 10 năm kể từ lúc phát hành a) Anh chị tính giá phát hành trái phiếu nói trên, biết lợi suất mà nhà đầu tư đòi hỏi 12%/năm Giả định thêm chi phí phát hành trái phiếu 1% so với mệnh giá, chi phí huy động vốn trái phiếu công ty bao nhiêu? b) Không cần tính toán trả lời xem trái phiếu nói phát hành ngang mệnh giá, mệnh giá hay mệnh giá? Tại sao? Page Bài 22 : Cổ phiếu SAM mua bán thị trường với giá 37.100 đồng/cổ phần Thu nhập công ty dự đoán tăng trưởng mức 8,5%/năm dài hạn Công ty trả cổ tức 1.600 đồng/cổ phần a) Giả định tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trì liên tục mức tăng trưởng thu nhập công ty Hãy xác định tỷ suất lợi nhuận yêu cầu nhà đầu tư? b) Do ảnh hưởng lạm phát khiến nhà đầu tư đòi hỏi lợi nhuận cao đến 18%, tốc độ tăng trưởng cổ tức không đổi Hỏi giá cổ phiếu bao nhiêu? Bài 23 : Một nhà đầu tư cá nhân năm giữ loại cổ phiếu Cổ phiếu SAM, AGF REE trả cổ tức 1.600, 2.400 1.200 đồng Theo kỳ vọng chủ quan nhà đầu tư cổ phiếu SAM chi trả cổ tức tối thiểu mức dài hạn Cổ phiếu AGF chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 10% vòng năm tới, sau trì tỷ lệ tăng trưởng cổ tức mức tối thiểu mãi 6%/năm dài hạn Cổ phiếu REE chi trả cổ tức với mức tăng trưởng 12% vào năm tới, sau đó, tỷ lệ tăng trưởng cổ tức cổ phiếu REE trì mức 10%/năm vòng năm Sau tỷ lệ tăng trưởng cổ tức a) Với tỷ suất lợi nhuận yêu cầu 12%, anh chị cho biết giá cổ phiếu bao nhiêu? b) Anh chị tính toán lại giá cổ phiếu nêu có lạm phát xảy 8%? Bài 24 : Công ty Nam Á có cải cách thần diệu Cách năm, công ty bờ vực phá sản Hiện công ty có nhà lãnh đạo tài ba với cương vị chủ tịch công ty Công ty Nam Á vừa thông báo mức chi trả cổ tức 2$ cổ phần thường, Các nhà phân tích mong đợi cổ tức chia gia tăng lên mức “bình thường” 6,655$ công ty hoàn tất công công việc cải cách sau năm Sau đó, cổ tức mong đợi tăng trưởng với tốc độ ổn định dài hạn 15% Cổ phần Nam Á bán với giá 100$ cổ phần Hỏi tỷ suất sinh lởi dài hạn mua cổ phần mức giá này? Giả định năm đầu tốc độ tăng trưởng cổ tức 5% Bài 25 : Bà LUKE trước có mua cổ phần công ty RTX, cổ phần bán với giá 80$ cổ phần Công ty chi trả cổ tức hàng năm 5$ năm 1, cổ tức từ năm trở năm tăng thêm 1$ Nếu bà LUKE đòi hỏi tỷ suất sinh lợi 15% có ý định bán lại cổ phần sau năm Giả định thời điểm bán lại cổ phần sau bà LUKE chia cổ tức Hỏi giá cổ phần mà bà LUKE Page nhận vào thời điểm bao nhiêu? Bài 26 : Bạn sở hữu 100.000$ cổ phần công ty MOUSE Vào cuối năm thứ bạn nhận cổ tức 2$ cổ phần Vào cuối năm thứ bạn nhận 4$ cổ phần Vào cuối năm thứ sau nhận cổ tức 6$, bán bán lại cổ phần với giá 50$ cổ phần Chỉ có thu nhập cổ tức thông thường bị đánh thuế 25% Thuế trả thời điểm cổ tức nhận Tỷ suất sinh lời yêu cầu 10% Hỏi bạn nắm giữ cổ phần thường công ty Bài 27 : Cổ phần công ty ERT năm tới dự kiến chi trả cổ tức 5$ cổ phần Cổ tức mong đợi gia tăng với tỷ lệ không đổi 10% vĩnh viễn Tỷ suất sinh lợi yêu cầu thị trường cổ phần công ty 15% a) Hỏi giá cổ phần bao nhiêu? b) Hỏi giá cổ phần công ty sau 15 năm nữa? Bài 28 : Cổ phần công ty VEP dự kiến chi trả cổ tức vào cuối năm năm tới Sau cổ tức tăng trưởng với tỷ lệ không đổi 5% vĩnh viễn Giá cổ phần 50$ Hỏi cổ tức cổ phần dự kiến vào năm sau lãi suất yêu cầu 10% Bài 29: Công ty ELECTRONICS, mong đợi có 100 triệu $ năm vĩnh viễn công ty không thực dự án Công ty đứng trước hội đầu tư với vốn đầu tư ban đầu 15 triệu $ năm triệu $ Dự án tạo thu nhập hàng năm năm thứ 10 triệu $ vĩnh viễn Công ty có 20 triệu cổ phần thường lưu hành tỷ suất sinh lợi yêu cầu cổ phần công ty 15% a) Giá cổ phần công ty công ty không thực dự án mới? b) Giá cổ phần công ty công ty thực dự án mới? Bài 30 : Công ty RICE có doanh thu vào cuối năm qua triệu $ tổng chi phí triệu $ Công ty RICE có triệu cổ phần thường lưu hành Doanh thu chi phí mong đợi gia tăng 10% năm Công ty nộp thuế TNDN lợi nhuận giữ lại 40% a) Nếu lãi suất chiết khấu 20% tất dòng tiền nhận vào cuối năm, hỏi giá cổ phần công ty RICE bao nhiêu? b) Công ty dự kiến thực dự án với vốn đầu tư 15 triệu $ Page năm vốn đầu tư bổ sung triệu $ Những năm sau đó, dòng tiền ròng triệu $ Mức thu nhập trì liên tục vĩnh viễn Việc thực dự án tác động lên giá cổ phần nào? BÀI TẬP CHƯƠNG : CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TRONG DOANH NGHIỆP Bài : Công ty AB có cấu vốn sau : - Nợ dài hạn 200.000.000 đ - Cổ phiếu ưu đãi 50.000.000 đ - Cổ phần thường 150.000.000 đ - Lợi nhuận để lại 100.000.000 đ - Trái phiếu có thời hạn 20 năm, lãi suất gốc 15%, giá hành 910.000 đ, mệnh giá 1.000.000đ - Cổ phiếu ưu đãi có cổ tức ưu đãi 6.000 đ giá hành 40.000 đ cổ phiếu - Cổ phiếu thường có giá hành 50.000 đ, cổ tức thường kỳ vọng cho năm tới 4.000 đ Công ty kỳ vọng mức tăng trưởng vĩnh viễn 15%, thuế suất TNDN 35% Tính chi phí sử dụng vốn trung bình công ty Bài : Cổ phần thường công ty Phương Nam bán thị trường với giá 600.000 đ Công ty đựơc kỳ vọng tạo 54.000 đ lợi nhuận cho cổ phần (EPS) cổ tức chia 20.000 đ a) Nếu nhà đầu tư đòi hỏi mức sinh lời 10%, suất tăng trưởng kỳ vọng ? b) Nếu công ty tái đầu tư lợi nhuận để lại vào dự án có mức sinh lời với tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu EPS ? Bài : Lần toán cổ tức gần công ty ABM 14.600 đồng Cổ tức kỳ vọng tăng 15% năm năm tới 7% năm cho năm sau Giả sử giá bán cổ phiếu 590.000 đồng tỷ lệ chi phí phát hành cổ phần 6% số vốn huy động a) Tính chi phí vối lợi nhuận để lại b) Tính chi phí vốn cổ phần phát hành Bài : Công ty Hoa Viên kỳ vọng lợi nhuận năm tới 500 triệu đồng, suất chia cổ tức dự định 40% Tỷ số nợ công ty 60% Công ty không sử dụng CPƯĐ a) Số lợi nhuận để lại mà công ty kỳ vọng năm tới ? b) Ở mức nhu cầu vốn (điểm gãy) chi phí vốn biên tế công ty bắt đầu thay đổi c) Nếu công ty vay thêm nợ, mức vay có lãi suất sau : Mức vay (triệu đồng) Lãi suất Page Từ đến 150 11% Trên 150 đến 250 13% Trên 250 15% Hãy xác định mức tăng vốn mà chi phí vốn biên tế thay đổi tác động việc vay nợ Bài : - Cổ đông công ty X kỳ vọng cổ tức năm tới 30.000 đồng, tốc độ tăng trưởng cổ tức kỳ vọng 7% dự kiến không đổi tương lai Giá cổ phần thường lưu hành thị trường 250 000 đồng Khi công ty phát hành cổ phần thường thu với giá 230.000 đồng Biết lợi nhuận sau thuế năm 50 tỷ đồng Mức chi trả cổ tức 30 tỷ đồng Tỷ số nợ vay dài hạn công ty 60%, công ty không sử dụng cổ phần ưu đãi - Trái phiếu có kỳ hạn 12 năm phát hành cách năm, lãi suất gốc 12% Giá hành 920.000 đồng Mệnh giá 1.000.000 đồng - Thuế suất thuế TNDN 28% a) Tính tỷ lệ chi phí phát hành cổ phần thường? b) Tính chi phí sử dụng vốn lợi nhuận giữ lại chi phí sử dụng vốn cổ phần thường phát hành? c) Xác định điểm gãy cổ phần thường? d) Xác định chi phí sử dụng vốn trước sau thuế nợ vay dài hạn? e) Xác định chi phí sử dụng vốn bình quân doanh nghiệp công ty sử dụng giới hạn vốn 50 tỷ đồng? f) Giả sử vốn đầu tư nhiều 50 tỷ Khi chi phí sử dụng vốn biên tế bao nhiêu? g) Xác định chi phí sử dụng vốn trung bình cho mức vốn huy động 120 tỷ 150 tỷ? BÀI TẬP CHƯƠNG : ĐẦU TƯ TÀI SẢN DÀI HẠN Bài : Hai dự án A B có số liệu sau : Dự án A Dự án B - Vốn đầu tư ban đầu (triệu đồng) 100 150 - Thu nhập hàng năm (triệu đồng) 60 75 - Đời sống dự án (năm) 4 a) Tính NPV dự án, với lãi suất chiết kấhu 8%, 15% 20% b) Tính IRR dự án Page 10 c) Nếu chi phí sử dụng vốn 18% dự án tốt Bài : Dự án A Dự án B - Vốn đầu tư ban đầu (triệu đồng) 76 42 - Thu nhập hàng năm (triệu đồng) 23 13 - Đời sống dự án (năm) 5 a) Tính NPV dự án, với chi phí sử dụng vốn 14% b) Tính NPV dự án “A-B” tìm IRR Bài : Một dự án đầu tư 30 triệu có phương án thực : - Phương án S có chuỗi thu nhập 20 triệu năm năm - Phương án L có chuỗi thu nhập : triệu năm năm a) Tính NPV phương án chi phí vốn công ty 4%, 8%, 15% 22% b) Tính IRR phương án Bài : Hai dự án đầu tư có vốn đầu tư tỷ Chuỗi thu nhập dự án xác định sau : Năm Dự án A (tỷ đồng) 4 Dự án B (tỷ đồng) 2 a) Tính NPV hai dự án, với chi phí vốn công ty 0%, 10% 20% b) Tính IRR hai dự án c) Theo bạn dự án tốt Bài : Dự án X Y có chuỗi thu nhập chi phí sau : Đvt : Triệu đồng Thu nhập chi phí hàng năm Dự án X -120 100 25 25 Dự án Y -110 25 25 100 a) Tìm suất chiết khấu mà NPV hai dự án b) Giả sử hai dự án dự án loại trừ nhau, chi phí vốn áp dụng cho dự án 20%, dự án chấp nhận Giải thích ? Bài : Một công ty hóa chất dự định thay số thiết bị cũ Thiết bị cũ có giá bán thị trường 480 triệu đồng đem lại thu nhập năm 130 triệu thời gian năm giá trị thu hồi sau năm kỳ vọng 60 triệu Page 11 Thiết bị có giá bán 800 triệu bao gồm chi phí lắp đặt vận chuyển Kỳ vọng đem lại thu nhập 220 triệu năm thời gian năm Giả sử tỷ lệ sinh lời đòi hỏi 14% vốn đầu tư công ty nộp thuế a) Công ty có nên đầu tư thiết bị hay không b) Nếu giá trị thu hồi kỳ vọng sau năm thiết bị 80 triệu, công ty có nên thay thiết bị cũ thiết bị hay không c) Giá bán tối thiểu thiết bị để dự án hòa vốn d) Nếu thuế suất thuế TNDN công ty 35% kết ba câu thay đổi Bài : Một nhà máy giấy dự tính mua máy xeo giấy Giá bán máy thị trường 600 triệu tuổi thọ dự kiến năm Giả sử công ty áp dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng, giá trị thu hồi sau năm 20 triệu Máy xeo tạo doanh thu 1,5 tỷ năm tổng chi phí (chưa kể khấu hao) 1,3 tỷ Thuế suất thuế TNDN công ty 35%, chi phí vốn 12% a) Tính NPV dự án mua máy xeo b) Tính NPV dự án trường hợp khấu hao theo phương pháp tổng số năm sử dụng Bài Một DN chế biến hiện sử dụng một TSCĐ, nguyên giá 750 trđ vào năm trước TSCĐ này có thời gian khấu hao là 10 năm kể từ ngày mua và giá trị thu hồi sau 10 năm là TSCĐ này được khấu hao theo phương pháp đường thẳng Một đề án cho rằng: Có thể mua một TSCĐ mới để thay thế TSCĐ cũ đó TSCĐ mới có nguyên giá 1.000 trđ và thời gian sử dụng là năm Việc đầu tư này sẽ nâng doanh thu hàng năm từ 1.000 trđ lên thành 1.100trđ Hơn nữa nó sẽ giúp giảm chi phí tiền lương và chi phí NVL đó làm giảm tổng chi phí hằng năm (chưa kể khấu hao) từ 600 trđ xuống còn 450 trđ Tài sản cố định cũ hiện có thể bán với giá 100 trđ Chi phí vốn của công ty là 10%, thuế suất thuế thu nhập của công ty là 28% Yêu cầu: a) DN có nên thực hiện đề án thay đổi máy cũ bằng máy mới hay không Biết rằng TSCĐ mới cũng khấu hao theo phương pháp đường thẳng b) Nếu TSCĐ mới có giá trị thu hồi là 80 trđ và TSCĐ cũ có giá trị thu hồi là 50 trđ, đó DN có thay đổi quyết định hay không c) Giả sử đơn vị sử dụng phương pháp khấu hao theo tổng số năm sử dụng thì kết quả câu a có gì thay đổi Page 12 Bài Một công ty sản xuất giấy xem xét một lời đề nghị để mua và lắp đặt một băng chuyền vận chuyển nguyên liệu nhà máy của họ Giá mua băng chuyền là 600 trđ, chi phí chuyên chở và lắp đặt cùng với các chi phí khác là 100 trđ, tuổi thọ của băng chuyền này là năm và dây chuyền này sẽ được khấu hao theo phương pháp khấu hao nhanh Giá trị thu hồi của băng chuyền là 20 trđ Hoạt động của băng chuyền không làm tăng doanh thu có thể tiết kiệm chi phí sản xuất là 250 trđ mỗi năm Thuế suất thuế thu nhập DN là 30% Yêu cầu: a) Hãy xác định thu nhập của dự án b) Phương pháp khấu hao nhanh có ảnh hưởng thế nào đến thu nhập của dự án (So sánh với phương pháp khấu hao theo đường thẳng) c) Giả sử chi phí vốn của công ty là 15% Hãy đánh giá ảnh hưởng của phương pháp khấu hao nhanh đối với NPV của dự án Bài 10 Công ty Nam Hải mua một khách sạn với giá 4,5 tỷ đồng để kinh doanh 12 năm, khách sạn này có 300 phòng Ngay sau mua khách sạn công ty đã chi thêm 1,5 tỷ để trang trí lại toàn bộ khách sạn Vật liệu trang trí có thời gian sử dụng là năm, đó cứ sau năm công ty lại cho thay thế những loại vật liệu này với chi phí không đổi so với lần đầu tiên Giá trị thu hồi của các loại vật liệu này chiếm khoảng 5% so với vốn đầu tư Chi phí hoạt động hàng năm là tỷ Giá thuê phòng là 120.000đ/ngày/phòng (giả sử mỗi phòng nếu được thuê chỉ được thuê lần ngày) Hỏi khách sạn của công ty phải hoạt động với công suất là để có thể hòa vốn Biết rằng khách sản hoạt động suốt năm, doanh thu bằng ở các năm, chi phí vốn của công ty là 15% và công ty dự kiến sau thời gian hoạt động là 12 năm, công ty có thể bán lại khách sạn với giá tỷ Thuế suất thuế thu nhập của công ty là 30% Bài 11 Công ty VK xem xét việc mua một máy tiện mới để thay thế máy cũ Máy cũ được mua cách năm với giá 120 trđ Theo quy định thời gian khấu hao của máy này là năm Đồng thời tại thời điểm hiện tại thị trường thịnh hành một loại máy mới có giá bán là 100 trđ, thời gian khấu hao của máy này là năm Dùng máy mới thì rất hiệu quả Theo tính toán thì có thể tiết kiệm chi phí nguyên vật liệu 15 trđ và chi phí bảo trì trđ một năm Page 13 Máy mới và máy cũ đều có giá trị thu hồi là Công ty ước tính đạt doanh lợi tài sản là 14%, thuế suất thuế thu nhập là 28% và công ty sử dụng phương pháp khấu hao đường thẳng Công ty có nên đầu tư máy mới không Bài 12 Công ty LF là một nhà sản xuất quạt điện Công ty đánh giá một dự án đầu tư có đời sống năm Chuỗi thu nhập và chi phí (triệu đồng) sau: - Doanh thu 330 330 330 - Biến phí 160 160 160 43 43 43 72 72 72 - Chi phí đầu tư - Định phí KH) 216 (– - Khấu hao Tỷ lệ sinh lời cần thiết vốn đầu tư là 10% và thuế thu nhập của công ty là 30% Công ty có nên thực hiện dự án hay không? Bài 13 Một công ty nhựa dự tính mua một máy ép thuỷ lực, giá bán của máy này thị trường là 1.200 trđ và tuổi thọ của nó dự kiến là năm Giả sử công ty sẽ áp dụng phương pháp khấu hao đường thẳng và giá trị thu hồi sau năm là 200 trđ Máy ép thuỷ lực sẽ tạo doanh thu tỷ mỗi năm và tổng chi phí (chưa kể khấu hao) là 1,6 tỷ đồng, thuế suất thuế thu nhập của công ty là 28% và chi phí vốn là 12% Yêu cầu: a) Tính NPV của dự án mua máy ép thuỷ lực mới b) Tính NPV của dự án này trường hợp khấu hao theo tổng số năm sử dụng Bài 14 Công ty B xem xét việc mua một máy mới thay thế máy cũ Máy hiện dùng bây giờ có giá ghi sổ và giá thị trường là Tuy nhiên vì được bảo dưỡng tốt nên có thể sử dụng ít nhất 10 năm nữa Dùng máy mới thì rất hiệu quả Các chuyên viên của công ty tính rằng các chi phí có thể giảm được 60 trđ mỗi năm Máy mới có giá 19 trđ kể cả chi phí lắp đặt chạy thử Máy mới có tuổi thọ 10 năm và giá trị thu hồi là 20trđ Công ty ước tính đạt doanh lợi TS Page 14 là 14%, thuế suất thuế thu nhập là 40% và công ty sử dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng Yêu cầu: a) Công ty B có nên mua máy mới hay không b) Sử dụng lại dữ kiện ở câu a và được biết thêm là máy cũ có giá thị trường hiện tại là 40 trđ Bạn có thay đổi quyết định hay không c) Bỏ qua câu b Nếu khoản tiết kiệm chi phí hằng năm là 58 trđ Bạn có thay đổi quyết định hay không Bài 15 Doanh nghiệp ĐT dự tính thay thế một thiết bị dùng, hai năm trước thiết bị này được mua với giá 140 trđ và giá trị thu hồi sau năm nữa là 12 trđ Thiết bị mới có giá bán là 120 trđ, giá trị thu hồi sau năm nữa là 15 trđ Nếu sử dụng máy mới thì doanh nghiệp sẽ giảm được chi phí kinh doanh cụ thể là sẽ đem về những khoản tiết kiệm trước thuế và khấu hao sau: Năm Tiết kiệm 60 70 56 65 62 Ngoài chiếc máy mới cần có địa điểm nào đó để đặt, địa điểm này hiện có ở doanh nghiệp được cho thuê với giá 30 trđ mỗi năm Hợp đồng cho thuê có thể được chấm dứt doanh nghiệp phải trả khoản tiền phạt là 15 trđ Đồng thời doanh nghiệp cần có 20 trđ vốn lưu động, số vốn này có thể được lấy lại hoàn toàn vào cuối năm thứ năm Thuế suất thuế thu nhập của doanh nghiệp là 28% và chi phí vốn của doanh nghiệp là 15% Hiện tại doanh nghiệp tính khấu hao theo phương pháp đường thẳng Yêu cầu: a) Doanh nghiệp ĐT có nên đầu tư máy mới hay không Trình bày cách tính toán b) Nếu công ty tính khấu hao theo phương pháp tổng số năm sử dụng thì kết quả câu a có gì thay đổi Bài 16 Công ty MKT sử dụng một máy có nguyên giá 1.200 trđ Máy này đã dùng năm và hiện giá thị trường là 160 trđ Tài sản này được khấu hao với thời hạn 12 năm, giá trị thu hồi là 80 trđ sau 12 năm Việc khấu hao được thực hiện theo phương pháp đường thẳng Lãnh đạo công ty xem xét việc thay thế máy bằng một máy có giá là 800 Page 15 trđ và giá trị thu hồi là 60 trđ Máy này khấu hao theo phương pháp đường thẳng thời hạn năm Chi phí vốn của công ty là 12% và thuế suất thuế thu nhập là 32% Công ty có quyết định đổi máy hay không? Bài 17 Một doanh nghiệp dự tính bỏ vốn vào họat động đầu tư sau : - Đầu năm thứ : Chi phí 2.000 triệu đồng - Đầu năm thứ : Chi phí 2.500 triệu đồng - Đầu năm thứ : Chi phí 1.800 triệu đồng Dự án bắt đầu vào họat động từ năm thứ 4, thu nhập họat động đầu tư năm 1.500 triệu đồng liên tiếp 10 năm Nếu giá trị lý dự án không đáng kể Hãy xác định lợi suất đầu tư? Bài 18 Cho dự án đầu tư với phân phối lãi ròng năm sau : Dự án A : Lãi ròng 10 11 12 Xác suất % 20 % 50 % 20 % 5% Dự án B : Lãi ròng 10 15 20 Xác suất 20 50 20 5% % % % % Cho biết vốn đầu tư cố định ban đầu dự án 25 triệu đồng thời gian sản xuất kinh doanh dự án năm Yêu cầu : a Xác định độ rủi ro dự án b Phương án đầu tư có hiệu không lãi suất áp dụng 24% cho dự án có độ rủi ro thấp 28% cho dự án có độ rủi ro cao c Xác định IRR dự án đầu tư (26,84% 28.65%) Bài 19 Công ty AB có dự án đầu tư 10 năm sau : - Dự án A : Vốn đầu tư 200 triệu đồng - Dự án B : Vốn đầu tư 500 triệu đồng - Lãi suất áp dụng cho dự án rủi ro : 12% năm Page 16 - Lãi suất áp dụng cho dự án nhiều rủi ro : 15% năm Phân bố thu nhập đầu tư hàng năm sau : Dự án A Dự án B Thu nhập dự kiến Xác suất Thu nhập dự kiến Xác suất 30 triệu đồng 30% 75 triệu đồng 20% 40 triệu đồng 40% 100 triệu đồng 60% 50 triệu đồng 30% 130 triệu đồng 20% Yêu cầu : Dự án đầu tư ? Bài 20 Công ty M nghiên cứu sản xuất sản phẩm mới, dự án triển khai miếng đất công ty để trống, miếng đất cho thuê với thu nhập hàng năm 100 triệu đồng Số tiền đầu tư ban đầu dự kiến tỷ đồng, thời gian đầu tư dự án 10 năm, giá trị lý sau kết thúc dự án năm 50 triệu đồng Dự kiến sản lượng, chi phí hoạt động tiền, nhu cầu vốn luân chuyển suốt thời gian dự án sau (đơn vị tính : triệu đồng) Năm Sản lượng (cái) CP hoạt động tiền Nhu cầu vốn luân chuyển 10.000 500.000 300.000 10.000 600.000 350.000 15.000 800.000 450.000 18.000 1.000.000 500.000 20.000 1.200.000 580.000 24.000 1.500.000 620.000 23.000 1.800.000 760.000 21.000 2.000.000 800.000 25.000 1.300.000 560.000 17.000 10 800.000 420.000 Đơn giá bán (chưa bao gồm thuế GTGT) 2.000/ vào năm thứ 1, năm sau năm giá tăng 5% Thuế suất thuế TNDN 25% Công ty sử dụng PP khấu hao đường thẳng 1/ Xác định dòng tiền dự án Page 17 2/ Xác định NPV, IRR, PI, PP dự án với lãi suất chiết khấu 15% 3/ Giả sử nhân tố dung để xác định dòng tiền câu tính đến lạm phát tỷ lệ lạm phát 6%/năm công ty có nên thực dự án hay không? (giả định lãi suất 15% lãi suất thực) 4/ Hãy đánh giá mức độ rủi ro dự án trên, cho biết xác suất xảy mức độ lạm phát sau : Tỷ lệ lạm phát Xác suất 0% 10% 4% 28% 6% 30% 8% 32% CHƯƠNG & 4: BÀI TẬP LỢI NHUẬN & RỦI RO Bài :Hai cổ phiếu A B có tỷ suất lợi nhuận khứ sau Năm Tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu A Tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu B -10% -3% 18,5% 21,29% 38,67% 44,25% 14,33% 3,67% 33% 28,3% 1/ Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân cổ phiếu thời kỳ Giả sử bạn có danh mục đầu tư gồm 50% cổ phiếu A 50% cổ phiếu B, tỷ suất lợi nhuận trung bình danh mục đầu tư bạn bao nhiêu? 2/ Tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu, tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận danh mục đầu tư Bài : Lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu A có phân phối xác suất sau : Nhu cầu sản phẩm A Xác suất xảy nhu cầu Tỷ suất lợi nhuận tương ứng Yếu 0,1 -50% Dưới trung bình 0,2 -5% Trung bình 0,4 16% Trên trung bình 0,2 25% Mạnh 0,1 60% Tính lợi nhuận kỳ vọng, độ lệch chuẩn hệ số biến đổi cổ phiếu A Page 18 Bài 3: Giả sử bạn thu nhập thong tin lợi nhuận đầu tư vào cổ phiếu X tín phiếu kho bạc tương ứng với ba tình trạng kinh tế sau : Tình trạng kinh tế Xác suất Lợi nhuận cổ phiếu X Lợi nhuận tín phiếu Suy thoái 0,25 -8,2% 3,5% Bình thường 0,5 12,3% 3,5% Tăng trưởng 0,25 25,8% 3,5% 1/ Tính lợi nhuận kỳ vọng cổ phiếu X tín phiếu 2/ Tính độ lệch chuẩn lợi nhuận cổ phiếu X lợi nhuận tín phiếu 3/ Tính lợi nhuận kỳ vọng độ lệch chuẩn danh mục đầu tư gồm 40% cổ phiếu X 60% tín phiếu Bài 4: Cô M xem xét đầu tư hai cổ phiếu REE FPT, sau liên hệ với công ty chứng khoán EPS cô M có thong tin lợi nhuận kỳ vọng độ lệch chuẩn lợi nhuận 2cổ phiếu sau : Chỉ tiêu REE FPT Lợi nhuận kỳ vọng (%) 12,53 22,34 Độ lệch chuẩn (%) 3,2 10,8 Để hạn chế rủi ro, cô M định đầu tư vào danh mục trị giá 100 triệu đồng gồm 62% cổ phiếu REE 38% cổ phiếu FPT, giúp cô M xác định xem : 1/ Lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư bao nhiêu? 2/ Rủi ro danh mục đầu tư tăng lên hay giảm cuống so với đầu tư vào hai cổ phiếu cá biệt biết hệ số tương quan lợi nhuận hai cổ phiếu REE FPT 0,32 Bài 5: Bảng sau cho thấy tỷ suất sinh lợi danh nghĩa tỷ lệ lạm phát thị trường chứng khoán Việt Nam : Năm Tỷ suất sinh lợi danh nghĩa Lạm phát Lãi suất trái phiếu kho bạc 2005 20% 10% 8% 2006 25% 8% 10% 2007 18% 12% 6% 2008 -15% 16% -20% Page 19 2009 5% 20% 1% 1/ Độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi thị trường 2/ Tính tỷ suất sinh lợi thị trường trung bình Việt Nam giai đoạn 3/ Tính tỷ suất sinh lợi thực trung bình Việt Nam giai đoạn 4/ Tính độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi phần bù rủi ro 5/ Tính độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi thực thị trường Bài 6: Cổ phiếu A cổ phiếu có tỷ suất sinh lợi thị trường năm qua sau : Năm Tỷ suất sinh lợi CP.A Tỷ suất sinh lợi CP.B 2005 20% 30% 2006 25% 28% 2007 18% 12% 2008 15% 6% 2009 5% 10% a/ Tính tỷ suất sinh lợi trung bình độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi loại cổ phiếu giai đoạn b/ Giả định bạn đầu tư vào danh mục gồm 30% cổ phiếu A 70% cổ phiếu B Tính tỷ suât sinh lợi trung bình độ lệch chuẩn danh mục đầu tư Biết hệ số tương quan kỳ vọng tỷ suất sinh lợi hai loại CP 0,25 Bài 7: Tính hệ số β cổ phần trình bày bảng sau : CP Tỷ suất sinh lợi CP mong đợi Tỷ suất sinh lợi thị trường -10% 10% A 20 B -20 20 C -30 D 15 15 E 10 -10 Bài 8:Giả sử bạn nắm giữ danh mục đa dạng hóa gồm 20 loại CP khác nhau, loại CP bạn đầu tư 7.500$, β danh mục 1,12; Bây giả sử bạn định bán CP danh mục có β=1, với giá 7.200$ sử dụng số tiền để mua CP khác bổ sung vào danh mục bạn Giả định β Cp 1,75 Hãy tính β danh mục Page 20 Bài 9: Hai cổ phiếu X Y có tỷ suất lợi nhuận khứ sau: Năm Tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu X Tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu Y 1-5 -5% -1% 6-9 12% -2% 10-15 10% -3% 16-20 15% 21,29% 21-26 18,5% 44,25% 27-30 38,67% 3,67% 31-34 14,33% 28,3% 35-40 33% 7% 1/ Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân cổ phiếu thời kỳ Giả sử bạn có danh mục đầu tư gồm 60% cổ phiếu X 40% cổ phiếu Y, tỷ suất lợi nhuận trung bình danh mục đầu tư bạn bao nhiêu? 2/ Tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu, tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận danh mục đầu tư Bài 10: Cho CP với thông tin sau : A B C Xác suất Tỷ suất sinh lợi Xác suất Tỷ suất sinh lợi Xác suất Tỷ suất sinh lợi 20% 5,5% 15% 4% 10% -5% 15% -10% 35% 6% 20% 7% 30% 15% 25% 5% 30% 9% 35% 12% 25% 4,5% 40% 5% Hệ số tương quan : rAB= 1,25 ; rAC= 1,2 ; rBC= -0,2 1/ Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân cổ phiếu thời kỳ Giả sử bạn có danh mục đầu tư gồm 50% cổ phiếu A; 20% cổ phiếu B, 30% cổ phiếu C.Tỷ suất lợi nhuận trung bình danh mục đầu tư bạn bao nhiêu? 2/ Tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu, tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận danh mục đầu tư Page 21 [...]... Giải thích ? Bài 6 : Một công ty hóa chất dự định thay thế một số thiết bị cũ Thiết bị cũ có giá bán trên thị trường hiện tại là 480 triệu đồng và có thể đem lại thu nhập mỗi năm là 130 triệu trong thời gian 6 năm và giá trị thu hồi sau 6 năm kỳ vọng là 60 triệu Page 11 Thiết bị mới có giá bán 800 triệu bao gồm cả chi phí lắp đặt và vận chuyển Kỳ vọng đem lại thu nhập 220 triệu mỗi năm trong thời gian... tư ? Bài 20 Công ty M đang nghiên cứu sản xuất một sản phẩm mới, dự án này sẽ được triển khai tại một miếng đất của công ty đang để trống, miếng đất này hiện có thể cho thuê với thu nhập hàng năm 100 triệu đồng Số tiền đầu tư ban đầu dự kiến là 1 tỷ đồng, thời gian đầu tư dự án là 10 năm, giá trị thanh lý sau khi kết thúc dự án 1 năm là 50 triệu đồng Dự kiến sản lượng, chi phí hoạt động bằng tiền, ... thiết bị mới hay không b) Nếu giá trị thu hồi kỳ vọng sau 6 năm của thiết bị mới là 80 triệu, thì công ty có nên thay thế thiết bị cũ bằng thiết bị mới hay không c) Giá bán tối thiểu của thiết bị mới sẽ là bao nhiêu để dự án hòa vốn d) Nếu thuế suất thuế TNDN của công ty là 35% thì kết quả ba câu trên thay đổi ra sao Bài 7 : Một nhà máy giấy đang dự tính mua một máy xeo giấy Giá bán của máy này trên thị... là 6%/năm thì công ty có nên thực hiện dự án hay không? (giả định lãi suất 15% là lãi suất thực) 4/ Hãy đánh giá mức độ rủi ro của dự án trên, cho biết xác suất xảy ra các mức độ lạm phát như sau : Tỷ lệ lạm phát Xác suất 0% 10% 4% 28% 6% 30% 8% 32% CHƯƠNG 3 & 4: BÀI TẬP LỢI NHUẬN & RỦI RO Bài 1 :Hai cổ phiếu A và B có tỷ suất lợi nhuận trong quá khứ như sau Năm Tỷ suất lợi nhuận cổ phiếu A Tỷ suất... giá bán (chưa bao gồm thuế GTGT) là 2.000/ cái vào năm thứ 1, các năm sau mỗi năm giá tăng 5% Thuế suất thuế TNDN là 25% Công ty hiện đang sử dụng PP khấu hao đường thẳng 1/ Xác định dòng tiền của dự án Page 17 2/ Xác định NPV, IRR, PI, PP của dự án với lãi suất chiết khấu là 15% 3/ Giả sử các nhân tố dung để xác định dòng tiền ở câu 1 đã tính đến lạm phát và tỷ lệ lạm phát là 6%/năm thì công ty có nên... trong suốt thời gian dự án như sau (đơn vị tính : triệu đồng) Năm Sản lượng (cái) CP hoạt động bằng tiền 0 Nhu cầu vốn luân chuyển 10.000 1 500.000 300.000 10.000 2 600.000 350.000 15.000 3 800.000 450.000 18.000 4 1.000.000 500.000 20.000 5 1.200.000 580.000 24.000 6 1.500.000 620.000 23.000 7 1.800.000 760.000 21.000 8 2.000.000 800.000 25.000 9 1.300.000 560.000 17.000 10 800.000 420.000 Đơn giá bán... là 0,25 Bài 7: Tính hệ số β của mỗi cổ phần được trình bày ở bảng sau đây : CP Tỷ suất sinh lợi CP mong đợi Tỷ suất sinh lợi thị trường -10% 10% A 0 20 B -20 20 C -30 0 D 15 15 E 10 -10 Bài 8:Giả sử bạn đang nắm giữ một danh mục đa dạng hóa gồm 20 loại CP khác nhau, mỗi loại CP bạn đều đầu tư 7.500$, β của danh mục là 1,12; Bây giờ giả sử bạn quyết định bán một CP trong danh mục có β=1, với giá 7.200$... đồng liên tiếp trong 10 năm Nếu giá trị thanh lý của dự án không đáng kể Hãy xác định lợi suất đầu tư? Bài 18 Cho 2 dự án đầu tư với sự phân phối lãi ròng của 1 năm như sau : Dự án A : Lãi ròng 5 8 10 11 12 Xác suất 5 % 20 % 50 % 20 % 5% 0 5 Dự án B : Lãi ròng 10 15 20 Xác suất 5 20 50 20 5% % % % % Cho biết vốn đầu tư cố định ban đầu của mỗi dự án là 25 triệu đồng và thời gian sản xuất kinh doanh của...c) Nếu chi phí sử dụng vốn là 18% thì dự án nào tốt hơn Bài 2 : Dự án A Dự án B - Vốn đầu tư ban đầu (triệu đồng) 76 42 - Thu nhập hàng năm (triệu đồng) 23 13 - Đời sống dự án (năm) 5 5 a) Tính NPV của từng dự án, với chi phí sử dụng vốn là 14% b) Tính NPV của dự án “A-B” và tìm IRR của nó Bài 3 : Một dự án đầu tư 30 triệu có 2 phương án thực hiện : - Phương án S có chuỗi... 33% 28,3% 1/ Tính tỷ suất lợi nhuận bình quân của mỗi cổ phiếu trong thời kỳ đó Giả sử bạn có danh mục đầu tư gồm 50% cổ phiếu A và 50% cổ phiếu B, tỷ suất lợi nhuận trung bình của danh mục đầu tư của bạn là bao nhiêu? 2/ Tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của mỗi cổ phiếu, tính độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của danh mục đầu tư Bài 2 : Lợi nhuận kỳ vọng của cổ phiếu A có phân phối xác suất như sau ... phiếu với mức giá bao nhiêu? Bài : Trái phiếu có mệnh giá 1.000$, thời hạn 15 năm với lãi suất 15%/năm, trả lãi hàng năm a) Nếu lãi suất kỳ vọng nhà đầu tư lãi suất trái phiếu giá bán trái phiếu... lợi tức 9% Giờ giá trái phiếu bao nhiêu? c) Mức lãi suất thị trường giảm xuống 7% Giá trái phiếu bao nhiêu? Bài 14: Một trái phiếu công ty có mệnh giá triệu đồng Lãi suất gốc 9% năm thời gian đáo... kỳ hạn trả lãi năm lần a) Thị giá trái phiếu lãi suất thị trường 10% năm b) Thị giá trái phiếu cao hay thấp mức chênh lệch sau năm tính từ thời điểm c) Giá sử thị giá trái phiếu sau năm không