http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Thực trạng giải pháp điều hành sách lãi suất Việt Nam (TL; 5) MỤC LỤC LỜI NĨI ĐẦU CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT OB OO KS CO 1.1 Khái niệm lãi suất 1.1.1 Khái niệm lãi suất 1.1.2 Một số phân biệt lãi suất 1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất 1.2.1 Cung cầu quỹ cho vay 1.2.2 Mức lạm phát dự tính 1.2.3 Suất doanh lợi bình qn xã hội 1.2.4 Những thay đổi đời sống kinh tế xã hội 1.3 Ảnh hưởng lãi suất kinh tế thị trường 1.3.1 Lãi suất q trình huy động vốn 1.3.2 Lãi suất q trình đầu tư 1.3.3 Lãi suất tiêu dùng tiết kiệm 1.3.4 Lãi suất tỷ giá hoạt động xuất nhập 1.3.5 Lãi suất lạm phát 1.4 Các sách lãi suất 1.4.1 Tự hóa lãi suất 1.4.2 Kiềm chế lãi suất KIL CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM 2.1 Những sách lãi suất Việt Nam thời gian qua 2.1.1 Cơ chế kiểm sốt trực tiếp 2.1.2 Cơ chế kiểm sốt gián tiếp 2.2 Thành tựu đạt hạn chế 2.2.1 Thành tựu đạt 2.2.2 Những hạn chế 2.2.3 Ngun nhân http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN 2.3 Đánh giá chung CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ ĐIỀU HÀNH CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM 3.1 Xu tự hóa lãi suất tất yếu khách quan KIL OB OO KS CO 3.1.1 Tại phải tiến hành tự hóa lãi suất 3.1.2 Điều kiện tự hóa lãi suất 3.1.3 Thực tế tự hóa lãi suất Việt Nam 3.2 Kinh nghiệm nước giới 3.2.1 Ở nước cơng nghiệp phát triển 3.2.2 Ở nước phát triển 3.3 Giải pháp chung 3.3.1 Giải pháp phát triển thị trường tiền tệ 3.3.2 Đề nghị phủ trình quốc hội tiếp tục nghiên cứu số quy định ngân hàng nhà nước (NHNN) 3.3.3 Lựa chọn chế điều hành lãi suất 3.4 Kiến nghị KẾT LUẬN DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Lời nói đầu http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Lãi suất phạm trù kinh tế tổng hợp cơng cụ quan trọng điều hành kinh tế vĩ mơ Lãi suất tác động đến quan hệ cung cầu vốn , phân bổ nguồn vốn tài cho kinh tế, tác động đến khối tiền tệ lưu thơng thị trường, từ ảnh hưởng đến tỷ giá, lạm phát ,tăng KIL OB OO KS CO trưởng kinh tế Lãi suất tác động đến định đầu tư hay tiêu dùng, mua sắm tài sản hay mua trái phiếu,hoặc gửi tiền tiết kiệm tổ chức cá nhân xã hội, đến tính tốn hiệu kinh doanh doanh nghiệp Thực tiễn việc hoạch định điều hành sách tiền tệ vận động, thay đổi chế điều hành lãi suất có tác động nhanh mạnh đến thị trường tiền tệ, tín dụng, tạo hiệu ứng rõ rệt hoạt động hệ thống ngân hàng tác động kinh tế Trong cơng đổi kinh tế nước ta nay,lãi suất cơng cụ quan trọng để điều hành sách tiền tệ quốc dân, ý thức điều phủ NHNN có bước cải cách quan trọng lãi suất để tiến tới tự hóa lãi suất nước ta Xuất phát từ lý nêu với mong muốn nâng cao hiểu biết thân vấn đề lãi suất em lựa chọn đề tài “Thực trạng giải pháp điều hành sách lãi suất nước ta ”, tiểu luận gồm chương : Chương I Lý thuyết chung lãi suất Chương II Thực trạng điều hành sách lãi suất Việt Nam Chương III Giải pháp nâng cao hiệu điều hành sách lãi suất Việt Nam Mục đích tiểu luận trình bày lý luận lãi suất phương diện chung từ nghiên cứu thực trạng việc điều hành sách lãi suất nước ta, thấy rõ ưu điểm mặt hạn chế việc điều hành sách lãi suất, từ rút học đề giải pháp để nâng cao hiệu khắc phục hạn chế việc điều hành sách lãi suất http://kilobooks.com KIL OB OO KS CO THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Chương I Lý luận chung lãi suất 1.1 KHÁI NIỆM VỀ LÃI SUẤT 1.1.1 Khái niệm lãi suất Theo quan điểm K.Marx :” lãi suất phần giá trị thặng dư tạo kết bóc lột lao động làm th tư – chủ ngân hàng chiếm đoạt” Theo quan điểm lãi suất có nguồn gốc từ lợi nhuận, phận lợi nhuận pham vi đề cập K.Marx quan hệ cho vay vay phát triển hạn chế quan hệ tài tiền tệ thời kì Quan điểm nhà kinh tế học đại :”lãi suất trả cơng cho số tiền vay, phần thưởng cho “sở thích chi tiêu tư “ Lãi suất gọi trả cơng cho chia lìa với cải, tiền tệ (J.Keynes) Quan điểm coi lãi suất kết hoạt động tiền tệ, chi phí hội việc giữ tiền Có thể nói quan điểm bước tiến lớn việc xác định hình thức biểu nhân tố tác động tới lãi suất Như vậy, lãi suất hiểu theo nghĩa chung giá quyền sử dụng vốn vay thời gian định, đến hạn, người http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN vay phải trả cho người cho vay khoản tiền ngồi số tiền vốn gọi tiền lãi Lãi suất tỉ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn 1.1.2 Một số phân biệt lãi suất KIL OB OO KS CO 1.1.2.1 Lãi suất thực lãi suất danh nghĩa Tỉ lệ lạm phát hay tỉ lệ trượt giá đồng tiền thời gian định ln làm cho giá trị thực nhỏ giá trị danh nghĩa Vì vậy, lãi suất thực ln nhỏ lãi suất danh nghĩa tỉ lê lạm phát nói - Trường hợp tỉ lệ lạm phát (ii ) khơng lớn 10% lãi suất thực lãi suất danh nghĩa liên hệ với qua cơng thức: ir = in + ii Trong : - it lãi suất thực - in lãi suất danh nghĩa - ii tỉ lệ lạm phát - Trường hợp tỉ lệ lãi suất cao 10% lãi suất thực phải tính theo cơng thức sau : ir = i n − ii ii + Ta thấy tỉ lệ lạm phát cao, lãi suất thực thấp 1.1.2.2 Lãi suất tỉ lệ lợi tức Lãi suất tỉ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn cho vay Tỉ suất lợi tức tỉ lệ phần trăm số thu nhập người có vốn tổng số vốn đưa vào sử dụng (có thể đầu tư cho vay) http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN VD: Ơng A mua trái phiếu kho bạc có thời hạn năm, mệnh giá 1.000.000 VND với lãi suất cố định 6%/năm Nếu ơng A giữ trái phiếu ngày đáo hạn nhận khoản thu nhập 6% mệnh giá trái phiếu lãi suất mệnh giá trái phiếu lãi suất thị trường 5%, KIL OB OO KS CO ơng A đem bán trái phiếu thu 1.200.000VND lúc khoản thu nhập ơng A 200.000VND tỉ suất lợi tức 20% 1.1.2.3 Lãi suất cố định lãi suất thả Lãi suất cố định lãi suất áp dụng cố định suốt thời hạn vay Nó có ưu điểm: người gửi tiền người vay tiền biết trước số tiền lãi trả phải trả Bên cạnh có nhược điểm: bị ràng buộc vào lãi suất định thời gian đó, tổ chức cung ứng tín dụng người vay tiền khó có khả phản ứng linh hoạt với biến động, có ,của cung cầu vốn thị trường tài Lãi suất thả lãi suất thay đổi phù hợp với biến động lãi suất thị trường báo trước khơng báo trước Mặc dù áp dụng chế lãi suất này, người vay người cho vay khơng thể xác định xác mức lãi suất phải trả thích hợp mơi trường đầu tư khơng ổn định nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất khó dự đốn 1.1.2.4 Lãi suất đạo lãi suất kinh doanh Lãi suất đạo ngân hàng trung ương (NHTW) cơng bố dạng lãi suất tái chiết khấu, lãi suất trần lãi suất sàn, lãi suất bản…lãi suất dùng để điều khiển hoạt động trái phiếu tồn kinh tế quốc dân làm chỗ dựa cho việc xác định lãi suất kinh doanh Lãi suất kinh doanh ngân hàng thương mại (NHTM), tổ chức tín dụng (TCTD) quy định để triển khai hoạt động vay cho vay chúng http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Khi ấn định loại lãi suất kinh doanh, NHTM TCTD khác đảm bảo lãi suất đầu vào nhỏ lãi suất đầu 1.1.2.5 Các lãi suất ngân hàng KIL OB OO KS CO Ba loại lãi suất ngân hàng quan tâm lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay lãi suất liên ngân hàng Lãi suất tiền gửi thơng thường lãi suất mà NHTM trả cho người gửi tiền số tiền tài khoản tiền tiết kiệm , lãi suất tiền gửi xác định qua cơng thức: itg = icb + ii Trong đó: - itg lãi suất tiền gửi - icb tỉ lệ lãi ngân hàng trả cho loại tiền gửi khác Lãi suất cho vay lãi suất mà ngân hàng cho cá nhân, tổ chức vay vốn thời hạn định tùy theo tính chất vayvà thời gian vay vốn mà lãi suất cho vay xác định khác nhau, lãi suất cho vay thường xác định sở lãi suất tiền gửi : icv = itg+ X Trong : - icv lãi suất cho vay - X chi phi nghiệp vụ ngân hàng Lãi suất liên ngân hàng lãi suất mà ngân hàng cho vay tiền tệ lãi suất LIBOR hay PIPOR…tương ứng với lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng London hay Paris… 1.2 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN 1.2.1 Cung cầu quỹ cho vay Lãi suất giá quyền sử dụng vốn vay thay đổi cung cầu quỹ cho vay làm thay đổi lãi suất thị trường Như lãi suất điều chỉnh cách tác động vào cung cầu vốn KIL OB OO KS CO thị trường mặt khác muốn trì ổn định lãi suất sư ổn định thị trường vốn phải đảm bảo vững 1.2.2 Lạm phát dự tính Sự tăng giảm mức lạm phát kéo theo giá đồng tiền, từ ảnh hưởng đến lợi ích kinh tế người cho vay Nếu lạm phát tăng lãi suất phải tăng theo, lạm phát giảm lãi suất phải giảm theo Điều này, mặt xuất phát từ mối quan hệ lãi suất thực lãi suất danh nghĩa cho thấy để trì lãi suất thực khơng đổi, tỉ lê lạm phát tăng đòi hỏi lãi suất danh nghĩa phải tăng lên tương ứng Mặt khác cơng chúng dự đốn lạm phát tăng dành phần tiết kiệm cho việc dự trữ hàng hóa dạng thức tài sản phi tài khác vàng ngoại tệ mạnh điều làm giảm cung quỹ cho vay gây áp lực tăng lãi suất ngân hàng thị trường 1.2.3 Suất doanh lợi bình qn xã hội Hoạt động doanh nghiệp hoạt động tín dụng Do đó, mức doanh lợi bình qn xã hội tảng để xác định múc lãi suất tín dụng hợp lí Nói chung, mức lãi suất tín dụng khong thể vượt qua thơng thường phải nhỏ mức doanh lợi bình qn xã hội nhằm hài hòa lợi ích người cho vay vay 1.2.4 Hoạt động thu chi ngân sách nhà nước(NSNN) NSNN vừa nguồn cung tiền gửi vừa nguồn cầu tiền vay ngân hàng Do đó, thay đổi thu, chi NSNN nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất Ngân sách bội chi hay thu khơng kịp tiến độ dẫn đến lãi suất tăng Để bù đắp, phủ vay dân cách phát hành trái phiếu http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Như vậy, lượng tiền gửi dân chúng bị thu hẹp làm tăng lãi suất Ngồi thâm hụt ngân sách làm cầu quỹ cho vay định chế tài tăng lên, cung lại giảm nâng cao lãi suất hay người dân dự đốn lạm phát tăng cao nhà nước tăng cung ứng tiền tệ, dẫn tới việc giữ KIL OB OO KS CO tiền lại để mua tài sản kháclàm cung quỹ cho vay bị giảm lãi suất tăng lên 1.2.5 Những thay đổi đời sống xã hội Ngồi yếu tố trên, lãi suất nhạy cảm với biến đổi tình hình kinh tế,chính trị nững biến động tài quốc tế khủng hoảng tài tiền tệ thê giới Như ngày 4-1-2001, cục dự trữ liên bang Mỹ-FED 11 lần hạ lãi suất chủ đạo mình,từ 6,5%/năm(trước tháng1-2001) xuống 1,75%/tháng(từ 12-12-2001).NHTW Nhật (BOJ) hạ lãi suất khơng NHTW Châu Âu (ECB) nhiều lần hạ lãi suất thị trường lien ngân hàng London(LIBOR) , thị trường liên ngân hàng Singapore(SIBOR)… liên tục giảm Việt Nam chịu ảnh hưởng ngân hàng nhà nước(NHNN) cắt giảm đồng Việt Nam (VND) tới lần, từ mức 0,75%/tháng, xuống 0,725%,0,65%và 0,6%(từ 1-11-2001) đồng thời lần cắt giảm lãi suất tái cấp vốn, từ 0,45%/tháng xuống 0,45%/tháng 0,4%, lần cắt giảm lãi suất tái chiết khấu từ 0,45%/tháng xuống 0,4% 0,35% 1.3 ẢNH HƯỞNG CỦA LÃI SUẤT TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 1.3.1 Lãi suất với q trình huy động vốn Lãi suất phương tiện kích thích lợi ích vật chất để thu hút nguồn vốn nhàn rỗi kinh tế lãi suất loại giá đặc biệt việc bn http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN bán tiền tệ ,do tn thủ quy luật cung cầu thị trường Muốn thu hút nguồn vốn nhàn rỗi từ chủ thể kinh tế ,ngồi việc phục vụ tốt đòi hỏi lãi suất phải hợp lý hấp dẫn Đối với ngân hàng,lãi suất huy động tiền gửi cao sẽkích thích lòng ham muốn lợi nhuận khách hàng ngân KIL OB OO KS CO hàng Do , ngân hàng muốn tăng cường huy động nguồn vốn nhiều biện pháp có cơng cụ lãi suất 1.3.2 Lãi suất với q trình đầu tư Lãi suất cơng cụ kích thích đầu tư phát triển kinh tế Với mức lãi suất cho vay hợp lí kích thích nhà đầu tư vay vốn mở rộng phát triển sản xuất kinh doanh , tạo nhiều sản phẩm cho xã hội ,tăng thu nhập quốc dân, hạn chế thất nghiệp, tăng mức sống người dân, từ tạo điều kiện cho kinh tế ngày phát triển 1.3 Lãi suất với tiêu dùng tiết kiệm Thu nhập hộ gia đình chia thành phận:tiêu dùng tiết kiệm Lãi suất có tác động đến nhân tố này.Khi lãi suất thấp chi phí tín dụng tiêu dùng thấp, người ta vay nhiều cho việc tiêu dùng hàng hóa , nghĩa tiêu dùng nhiều hơn.Khi lãi suất cao thu nhập từ khoản tiền gửi tiết kiệm nhiều khuyến khích tiết kiệm tiết kiệm tăng 1.3.4 Lãi suất với tỉ giá hoạt động xuất nhập Lãi suất ln cơng cụ tác động mạnh đến tỉ giávà hoạt động xuất nhập Trong điều kiện thị trường mở, lãi suất (lãi suất thị trường )trong nước tăng thu hút lượng vốn lớn từ bên ngồi vào làm cho cầu nội tệ tăng lên dẫn đến giảm tỉ giá, tỉ giá giảm khiến cho xuất giảm, nhập tăng ngược lại 1.3.5 Lãi suất lạm phát http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN - Chất lượng lãi suất chào ngân hàng chưa cao,lãi suất chào chưa sát với lãi suất thị trường ,từ lãi suất bình qn tính chưa phản ánh cung cầu vốn thị trường thời điểm cơng bố - Còn q nhiều lãi suất kinh tế ,lãi suất VNIBOR chưa xác , KIL OB OO KS CO chưa phản ánh cung cầu vốn thị trường tác dụng tham chiếu bị hạn chế - Thơng thường , tín phiếu kho bạc đóng vai trò quan trọng thị trường tiền tệ ,lãi suất tín phiếu kho bạc coi lãi suất chuẩn thấp thị trường tiền tệ ;tuy nhiên,thực tế thời gian qua ,lãi suất tín phiếu kho bạc chưa phù hợp với ngun tắc mà thường lớn lãi suất kì hạn NHTM,việc đấu thầu tín phiếu kho bạc phiên giao dịch NHNN chưa hồn tồn đấu thầu lãi suất chưa phản ánh lãi suất thị trường - Lãi suất cơng bố liên tụcthốt ly lãi suất cho vay bình qn TCTD Chẳng hạn thời điểm (6/2003) lãi suất 0,62%/tháng lãi suất cho vay bình qn tổ chức tín dụng phổ biến 0,75%0,85%/tháng.Trong lãi suất cho vay TCTD ln ln điều chỉnh phù hợp với quan hệ cung cầu vốn thị trường tiền tệ lãi suất ổn định thay đổi mức khơng đáng kể 2.2.3 Ngun nhân - Các ngun tắc xác định lãi suất thị trường chưa tơn trọng méo mó - Áp lực từ phía ngân hàng việc huy động vốn lớn.Ngân hàng bắt buộc phải tăng lãi suất bùng nổ bất thường thị trường bất động sản thời kỳ nhằm thu hút nguồn vốn nhàn rỗi từ dân cư - Cơ cấu ngân hàng tham gia chào trang hình chưa hợp lý(chỉ có chi nhánh NHTM Nhà nước ,2 ngân hàng cổ phần, hầu hết chi nhánh ngân hàng nước ngồi Việt Nam http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN - Chưa có định chế ràng buộc trách nhiệm ngân hàng chào vốn để xác định lãi suất bình qn Vì quan tâm đến việc bảo đảm khả khoản chủ yếu nên vào ngày khơng có nhu cầu giao dịch mà u cầu phải chào lãi suất ,các TCTD khơng tính tốn kĩ lãi suất KIL OB OO KS CO chào, lãi suất chào đưa chưa mang tính thị trường - Tác dụng lãi suất tái cấp vốn điều hành sách tiền tệ bị hạn chế phủ hàng năm khống chế lượng tiền cung ứng cho mục tiêu tín dụng - Lãi suất mang ý nghĩa thơng tin TCTD - Nợ khó đòi có xu hướng tăng - Còn nhiều dự án phủ vay vốn trung dài hạn qua kênh ngân hàng - Các loại hình trung gian tài thị trường (như DEALER, BROKER) chưa hình thành phát triển - Các cơng cụ tài nghèo nàn, nhỏ bé số lượng thành viên tham gia giao dịch - Chưa có phối hợp đồng đơn vị , ngành , cấp việc thúc đẩy hoạt động thị trường tiền tệ ‘ - Cơng nghệ tốn liên ngân hàng nhiều hạn chế 2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG NHTW nước lựa chọn sử dụng chế điều hành lãi suất phù hợp với mục tiêu sách tiền tệ điều kiện thị trường tiền tệ , khơng có mơ hình chung cho NHTM nước Việt Nam vậy,nhận thấy điều nên thời kì kinh tế khác Việt Nam đưa sách lãi suất khác Do q trình dần hồn thiện sách lãi suất nên khó tránh khỏi hạn chế khơng thể phủ nhận thời gian qua nhiều sách biện pháp điều hành linh hoạt NHNN, chế lãi suất thị trường tiền tệ nước ta ngày hồn http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN thiện, phát huy tích cực việc thực sách lãi suất tiền tệ thúc KIL OB OO KS CO đẩy phát triển kinh tế Chương III Giải pháp nâng cao hiệu điều hành sách lãi suất Việt Nam http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN 3.1 XU THẾ TỰ DO HĨA LÃI SUẤT LÀ MỘT TẤT YẾU KHÁCH QUAN KIL OB OO KS CO 3.1.1 Tại phải tiến hành tự hóa lãi suất 3.1.1.1 Hạn chế chế kiểm sốt lãi suất thị trường Trong chế kiểm sốt lãi suất trực tiếp nhà nước quản lý trực tiếp lãi suất cách cơng bố tất loại lãi suất Các ngân hàng TCTD phải tuyệt đối tn theo.Cơ chế có mặt thuận lợi : dễ thực , phù hợp với nước phát triển ,mức độ cạnh tranh kém, …bên cạnh bộc lộ nhiều mặt hạn chế - Việc kiểm sốt lãi suất tỏ hiệu việc điều hành sách tiền tệ ,phân bổ nguồn tín dụng , khả cạnh tranh thấp làm giảm chức trung gian tài ngân hàng cứng nhắc, thiếu linh hoạt - Nguồn tiết kiệm bị chảy thị trường tài phi thức khơng bị quản lí biểu : loại hình ngân hàng kiểu sách tăng lên ,cho vay qua thị trường khơng thức ,các doanh nghiệp cơng chúng tăng nắm giữ ngoại tệ tích lũy dạng kim loại hàng hóa lâu bền - Kiểm sốt lãi suất kích thích kiểm sốt chi tiết điều kiện tiền tệ cách áp đặt cấu lãi suất phức tạp gây hậu làm hiệu biến dạng hơn.Việc kiểm sốt lãi suất làm giảm hiệu việc kiểm sốt tiền tệ gia tăng mở rơng thị trường khơng kiểm sốt - Kiểm sốt lãi suất khơng có lợi cho canh tranh ,các TCTD hoạt động hiệu bảo vệ từ sức ép tự cạnh tranh làm cho q trình giải khó khăn họ kéo dài.Những khó khăn lớn gắn với việc kiểm sốt lãi suất vấn đề lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức.Cả hai loại rủi ro có xu hướng tăng lãi suất lên tăng rủi ro tín dụng 3.1.1.2 Ngun nhân thực tự hóa lãi suất http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Như nêu sách kiềm chế lãi suất có hạn chế lớn ,tác động khơng tích cực tới phát triển kinh tế Muốn khắc phục,phải thay vào chế mới: chế tự hóa lãi suất - Lãi suất tự hóa,biến động theo cung cầu vốn phân bổ nguồn tín KIL OB OO KS CO dụng cho người vay hiệu nhất, thu hút tiền gửi với chi phí hợp lý - Lãi suất tự hóa linh hoạt lãi suất bị kiểm sốt , dễ điều tiết thích nghi với thay đổi tự động tạo kích thích tăng trưởng tài - Khơng phủ , NHTM có khả phân bổ kiểm sốt nguồn vốn có hiệu cho hàng ngàn nhu cầu sử dụng vốn khác ,tự hóa lãi suất làm tốt nhiệm vụ - Tự hóa lãi suất giải mâu thuẫn nảy sinh vấn đề tối đa hóa lợi nhuận , người cho vay giảm thiểu chi phí người vay - Đưa lại quyền tự hoạt động kinh doanh ngân hàng , chế lãi suất tự làm cho lãi suất tiền gửi vay cao nên kích thích tăng truởng kinh tế phục vụ q trình tồn cầu hóa Như vậy, việc tiến hành tự hóa lãi suất cần thiết với quốc gia để phát triển kinh tế lành mạnh, q trình thực tự hóa lãi suất cần phải thận trọng,hợp lý tránh nóng vội để loại bỏ mặt tiêu cực gây cho kinh tế xã hội 3.2 ĐIỀU KIỆN ĐỂ TIẾN HÀNH TỰ DO HĨA LÃI SUẤT Tự hóa lãi suất thành cơng kinh tế có đầy đủ điều kiện sau: - Mơi trường kinh tế vĩ mơ ổn định chắn đủ để chịu đựng tác động,các cú sốc từ bên ngồi kinh tế xảy - Hành lang pháp lý tương đối đồng hồn chỉnh đủ khả điều chỉnh quan hệ có tính chất quốc tế - Thị trường tài hình thành vận hành có hiệu http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN - Hệ thống quan phát triển lành mạnh,có uy tín , khơng có cơng nghệ đại mà phải có phát triển bề sâu,có kinh nghiệm lâu dài quản lý nhiều khía cạnh - Hệ thống ngân hàng ổn định hoạt động hữu hiệu KIL OB OO KS CO - Các tổ chức kinh tế đảm bảo khả sử dụng vốn triệt để có hiệu - Chọn thời điểm bắt đầu tốc độ lộ trình tự hóa lãi suất phù hợp với điều kiện kinh tế , khơng làm tăng tính bất định kinh tế lạm phát ,nợ nước ngồi,giảm sức sản xuất nước - Tự hóa lãi suất gắn liền với tự hóa tỉ giá Nhìn chung, thây yếu tố cần đủ để thực tự hóa lãi suất VND chín muồi, qua thực tiễn chứng minh tác động việc thay đổi lãi suất năm qua.Chúng ta khơng nên lo sợ việc thả lãi suất khơng kiểm sốt Thực tế nước ta ,trước thả giá lương thực thị trường lương thực ổn định phát triển Điều cần lưu ý có ngân hàng quốc doanhgiữ vai trò chi phối thị trường Hơn ,nguồn vốn dự trữ NHNN ln dồi , sẵn sàng can thiệp vào thị trường vốn cần thiết.Vấn đề đặt cần linh hoạt sử dụng cơng cụ Khác sách tiền tệ , dự trự bắt buộc, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu, nghiệp vụ thị trường mở,…theo hướng chuyển dần sang sử dụng cơng cụ gián tiếp 3.1.3 Thực tế tự hóa lãi suất Việt Nam Hiện Việt Nam thực chế tự hóa lãi suất cho vay ngoại tệ Theo định số 718 ngày 29/5/2001,kể từ ngày 1/6/2001 thống đốc NHNN bãi bỏ chế lãi suất cho vay USD lãi suất SIBOR biên độ cho phép Các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất cho vay USD sở lãi suất thị trường quốc tế cung cầu vốn tín dụng ngoại tệ http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN nước Thực tự hóa lãi suất cho vay ngoại tệ lúc bước tiến phù hợp với thơng lệ quốc tế,đó định đắn, phù hợp với mục tiêu thể ngày rõ ràng NHNN việc tiến tới xóa bỏ hạn chế khơng cần thiết hoạt động ngân hàng,điều mang KIL OB OO KS CO lại tác động lớn thị trường vốn Việt Nam , hệ thống NHVN kinh tế Việt Nam nói chung Sự đời chế tự hóa lãi suất cho vay ngoại tệ Việt Nam mở rộng quyền tự chủ chủ động TCTD.Cơ chế tự hóa lãi suất cho vay ngoại tệ mở đường cho việc tự hóa lãi suất cho vay nội tệ.Từ đồng hóa sách lãi suất cho vay NHVN tương lai khơng xa 3.1.2 Kinh nghiệm nước giới 3.1.2.1 Ở nước cơng nghiệp phát triển NHNN trung ương sử dụng lãi suất tái chiết khấu để tác động gián tiếp tới lãi suất tiền gửi , lãi suất tiền vay ngân hàng trung gian.Trên sở ngân hàng trung gian tùy tình hình thị trường mà áp dụng lãi suất tiền gửi , tiền vay doanh nghiệp thường cao lãi suất chiết khấu.Khi NHTW tăng lãi suất chiết khấu, điều có nghĩa NHTW muốn hạn chế tăng thêm tiền lưư thơng 3.1.2.2 Ở nước phát triển Ấn định mức lãi suất tiền gửi ,tiền vay mức tối đa giao cho NHTW quyền điều chỉnh mức lãi suất Lý khơng thể cho thị trường định mức lãi suất thị trường tiền tệ nước chưa đủ sức cạnh tranh Tuy nhiên, qua nghiên cứu thực tế ngân hàng giới cho thấy lãi suất trần cứng ngắc làm cản trở tăng trưởng tiết kiệm tài làm giảm thiểu hiệu đầu tư Do nhiều nước thực lãi suất chịu quản lý nhà nước có hại,khơng có tác động tích cực kinh http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN tế nói chung, hoạt động doanh nghiệp nói riêng.Do ,họ có khuynh hướng thị trường có tiếng nói lớn hơn.Trong điều kiện ổn định kinh tế vĩ mơ chưa thiết lập, nhà nước quản lý lãi suất KIL OB OO KS CO 3.2 GIẢI PHÁP CHUNG 3.2.1 Giải pháp phát triển thị trường tiền tệ Chúng ta khơng thể hồn thiện chế lãi suất chuyển sang chế tự hóa hồn tồn lãi suất thị trường tiền tệ phát triển Mặc dù thị trường tiền tệ Việt Nam chưa thực phát triển phận cấu thành thị trường hình thành mức độ định.Đó thị trường nội tệ ngoại tệ liên ngân hàng, nơi thực vay mượn điều tiết vốn lẫn NHTM Hoạt động cho vay NHNN hình thức tái cấp vốn,hoạt động nghiệp vụ thị trường mở, hoạt động mua bán loại giấy tờ có giá … Song khơng thể phủ nhận tình trạng thiếu vốn nội tệ, thừa vốn ngoại tệ thời gian qua Tình trạng có tới hàng chục loại lãi suất cho vay chênh lệch lớn biên độ rộng từ 0,68%/tháng đến 1,3%/tháng NHTM, tình trạng lãi suất NHNN có tác động đến lãi suất cho vay NHTM , tình trạng lãi suất kinh tế né tránh lẫn nhau, lãi suất giảm lãi suất huy động vốn lại tăng, lãi suất cho vay khơng tăng chí lại giảm Tình trạng cạnh tranh thị trường tiền tệ q yếu Để khắc phục tình trạng có số giải pháp đề xuất sau: Các giải pháp tạo điều kiện phát triển thị trường tiền tệ để nâng cao khả truyền dẫn sách tiền tệ NHNN: - Hồn thiện chế huy động tiết kiệm TCTD bao gồm VND ngoại tệ theo hướng làm rõ khái niệm tiền gửi tiết kiệm , quy định mang tính ngun tắc thủ tục ủy quyền, rút tiền tiết kiệm , thừa kế, thủ tục rút http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN tiền trường hợp sổ tiết kiệm , người gửi mất, trách nhiệm quyền hạn TCTD… để tạo điều kiện thuận lợi cho TCTD cơng tác huy động vốn - Tiếp tục xem xét nới lỏng hạn chế việc nhận tiền gửi đồng Việt Nam KIL OB OO KS CO chi nhánh NHTM nước ngồi phù hợp với cam kết tiến trình hội nhập quốc tế - Tiếp tục hồn thiện khung pháp lý cho phát triển thị trường thứ cấp nhằm tăng tính khoản cơng cụ thị trường tiền tệ , tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động TCTD thành viên khác thị trường tiền tệ - Nghiên cứu việc cho phép thành lập hoạt động cơng ty mơi giới tiền tệ Việt Nam theo luật doanh nghiệp Theo kinh nghiệm số nước cho thấy cơng ty chất xúc tác để thúc đẩy thị trường tiền tệ phát triển hiệu Với vai trò trung gian dàn xếp giao dịch thị trường tiền tệ cơng ty mơi giới tiền tệ tạo điều kiện cho thị trường hoạt động hiệu rõ ràng NHNN có điều kiện nắm bắt kịp thời thơng tin cung cầu tiền tệ phục vụ cho việc điều hành sách tiền tệ Trước mắt cho phép thành lập cơng ty mơi giới tiền tệ thị trường tiền tệ phát triển tăng số lượng cơng ty NHNN lựa chọn mơ hình cơng ty mơi giới tiền tệ phù hợp với Việt Nam , cơng ty liên doanh với nước ngồi cơng ty nước - Phát triển cơng cụ thị trường tiền tệ nhằm đa dạng hóa cơng cụ thị trường , mở rộng áp dụng cơng cụ cơng cụ phòng ngừa rủi ro theo thơng lệ quốc tế Trước mắt có chế thích hợp để quản lý tạo điều kiện để TCTD phát triển nghiệp vụ phái sinh lãi suất theo hướng NHNN khơng qui định cụ thể kĩ thuật giao dịch mà quy định điều kiện giới hạn cụ thể NHTM thực giao dịch hốn đổi lãi suất theo thơng lệ quốc tế, TCTD thực hốn đổi lãi suất VND ngoại tệ - NHNN cần sớm củng cố hoạt động thị trường nội tệ liên ngân hàng http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN - Phân bổ hạn mức chiết khấu cho NHTM với mục đích chủ yếu hỗ trợ NHTM vốn khả dụng Hạn mức chiết khấu cho NHTM xác định hàng q, dựa sở tổng hạn mức chiết khấu cho hệ thống NHTM - Đấy nhanh q trình cấu lại hệ thống NHTM: tăng cường khả tài KIL OB OO KS CO để có điều kiện mở rộng kinh doanh hiệu quả; đại hóa hệ thống tốn, thơng tin nội bộ; phát triển dịch vụ tiện ích mạng lưới; tăng cường cơng tác tra, giám sát đảm bảo an tồn hoạt động hệ thống NHTM… 3.2.2 Đề nghị phủ, quốc hội tiếp tục nghiên cứu chỉnh sửa số quy định luật NHNN - Bỏ mục 12 điều luật NHNN, NHNN thực chế lãi suất cho vay thỏa thuận, khơng cần thiết đặt lãi suất sở cho TCTD ấn định lãi suất kinh doanh mà NHNN dùng hành lang lãi suất chiết khấu lãi suất tái cấp vốn để điều hành lãi suất thị trường tiền tệ - Chỉnh sửa lại mục 13, điều luật NHNN theo hướng cho phép NHTM sử dụng giấy tờ có giá dài hạn để vay tái cấp vốn chiết khấu NHNN Sửa đổi điều 18 quy định cơng cụ lãi suất NHNN theo hướng bỏ quy định NHNN cơng bố lãi suất bản, NHNN cơng bố lãi suất chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn lãi suất thị trường mở để thực sách tiền tệ 3.2.3 Lựa chọn chế điều hành lãi suất phối hợp cơng cụ điều hành sách tiền tệ - Trước mắt NHNN tiếp tục hồn thiện chế lãi suất điều hành, lãi suất tái cấp vốn lãi suất trần lãi suất chiết khấu lãi suất sàn thị trường liên ngân hàng Khi hệ thống tốn thị trường tiền tệ phát triển , xem xét áp dụng chế điều hành lãi suất cho vay qua đêm lãi suất trần lãi suất tiền gửi TCTD NHNN lãi suất sàn thị trường liên Ngân hàng Lãi suất thị trường mở lãi suất điều tiết thị trường http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN chủ yếu NHNN, hình thành phiên giao dich nghiệp vụ thị trường mở - Tiếp tục nghiên cứu chuẩn bị điều kiện cần thiết để nâng định giao dịch nghiệp vụ thị trường mở thường xun hơn, số thành viên KIL OB OO KS CO tham gia khuyến khích tăng thêm nhằm tăng cường hiệu điều tiết tiền tệ cơng cụ Để tăng cường hiệu cơng cụ điều hành này, chủng loại giấy tờ có giá sử dụng làm cơng cụ giao dịch cho nghiệp vụ khơng bao gồm tín phiếu, trái phiếu phủ mà mở rộng trái phiếu cơng trình, trái phiếu quyền địa phương, giấy tờ có giá TCTD phát hành đảm bảo tiêu chuẩn xếp hạng cao 3.3 KIẾN NGHỊ Một là, thời gian tới, quy định lãi suất luật NHNN Việt Nam hiệu lực thị trường nội tệ liên ngân hàng chưa củng cố hoạt động với quy mơ chưa đủ lớn, NHNN tiếp tục cơng bố lãi suất để phối hợp với cơng cụ sách tiền tệ khác nhằm định hướng kiểm sốt lãi suất thị trường Hai là, NHNN NHTM thực đồng giải pháp khả thi mở rộng tốn khơng dùng tiền mặt, tập trung tốn qua hệ thống điện tử liên ngân hàng để có điều kiện thực nghiệp vụ thấu chi, vay qua đêm, từ NHNN điều hành lãi suất cho vay qua đêm thị trường nội tệ liên ngân hàng Ba là, tín dụng ngân hàng kênh cung ứng vốn chủ yếu cho kinh tế, NHNN nghiên cứu mức lãi suất cho vay TCTD khách hàng xác định cách hợp lý, mối quan hệ với tỉ suất http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN lợi nhuận bình qn doanh nghiệp mục tiêu trung gian điều hành sách tiền tệ Bốn là, dù tự hóa lãi suất xu tất yếu chưa nên KIL OB OO KS CO thực tự hóa lãi suất theo cách gỡ bỏ hồn tồn ràng buộc chế quản lý nhà nước để TCTD kinh doanh tiền tệ hồn tồn chủ động theo lãi suất thị trường Điều phù hợp với TCTD có qui mơ hoạt động lớn, nhiều vốn , TCTD nhỏ bé khơng tồn cạnh tranh liệt Năm là, cần sử dụng cơng cụ lãi suất cách thận trọng lãi suất cơng cụ nhạy cảm ln biến động theo hướng giảm dần can thiệp hành bước phù hợp với thơng lệ quốc tế lộ trình hội nhập kinh tế tồn cầu Sáu là, việc điều hành lãi suất cần tiếp tục gắn liền với điều hành tỉ giá sử dụng hiệu cơng cụ nghiệp vụ thị trường mở, cơng cụ tái cấp vốn Theo em, tiếp tục thực lãi suất thỏa thuận cho vay VND tự hóa lãi suất ngoại tệ phù hợp Hàng tháng NHNN tiếp tục cơng bố lãi suất , nhiên cần tham khảo mức lãi suất cho vay nhiều loại hình ngân hàng, TCTD để đảm bảo tính đại diện, kết hợp với sử dụng lãi suất liên ngân hàng để định hướng lãi suất thị trường , Đồng thời NHNN chủ động áp dụng biện pháp kiểm sốt biến động lãi suất thị trường http://kilobooks.com Kết Luận KIL OB OO KS CO THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Lãi suất phương tiện khơng phải mục đích, sách lãi suất phải gắn liền với sách kinh tế mà trực tiếp sách tiền tệ tài , tín dụng sách kinh tế đối ngoại Vì sách lãi suất kinh tế thị trường phải thay đổi tùy theo giai đoạn phát triển u cầu phát triển kinh tế đặt thời kỳ quốc gia Tiểu luận “ Thực trạng giải pháp điều hành sách lãi suất “ cho ta thấy lý thuyết chung lãi suất sách lãi suất , http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN thực trạng việc điều hành sách lãi suất nước ta thời gian qua Từ đề giải pháp nhằm đổi sách lãi suất , khắc phục tồn mà việc điều hành sách lãi suất gây nên Các giải pháp mang tính mềm dẻo, linh hoạt phù hợp với tình hình thực tế, nâng dần KIL OB OO KS CO tính chất gián tiếp hạn chế dần việc điều tiết can thiệp mang tính chất trực tiếp, góp phần huy động vốn điều tiết cho vay vốn, đặc biệt vốn trung hạn dài hạn cho đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh phục vụ cho q trình phát triển kinh tế Khơng thể nói nét đánh giá giải pháp nêu hàm chứa tất vấn đề đặt Dù vậy, điều hành kịp thời, linh hoạt có hiệu NHNN hy vọng chế điều hành lãi suất sớm điều chỉnh hồn thiện Điều dĩ nhiên đặt cấp thiết hệ thống ngân hàng Việt Nam chấp nhận tiến lên hội nhập nhanh chóng với khu vực tồn cầu Danh mục tài liệu tham khảo - Giáo trình lý thuyết tiền tệ (1988) - Lý thuyết tiền tệ ngân hàng (2001) - Tiền tệ ngân hàng thị trường tài ( Minskin - xuất 1994) - Báo cáo thường niên năm 2002 http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN - Đổi chế điều hành lãi suất thị trường tiền tệ NHTWvà thực trạng tình hình triển khai chế lãi suất TCTD Hà Nội ( Nguyễn Hồng Kỳ – giám đốc chi nhánh NHNN thành phố Hà Nội) - Tổng thuật hội thảo “ chế điều hành lãi suất thị trường tiền tệ NHTW” KIL OB OO KS CO - Thực trạng giải pháp điều hành chế lãi suất NHNN q trình hội nhập (Nguyễn Văn Dũng – chi nhánh NHNN thành phố Hồ Chí Minh) [...]... NHNN cơng bố lãi suất cơ bản, NHNN chỉ cơng bố lãi suất chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn và lãi suất trên thị trường mở để thực hiện chính sách tiền tệ 3.2.3 Lựa chọn cơ chế điều hành lãi suất và phối hợp các cơng cụ điều hành chính sách tiền tệ - Trước mắt NHNN tiếp tục hồn thiện cơ chế lãi suất điều hành, trong đó lãi suất tái cấp vốn như lãi suất trần và lãi suất chiết khấu như lãi suất sàn của... vệ hệ thống tài chính non nớt khỏi ảnh hưởng của những khủng hoảng tài chính khu vực Chương II Thực trạng điều hành chính sách lãi suất ở Việt Nam http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN 2.1 NHỮNG CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA Trong thời gian qua NHNN Việt Nam đã thực hiện đồng thời hai cơ KIL OB OO KS CO chế điều hành lãi suất : cơ chế kiểm sốt trực tiếp và cơ chế kiểm... dụng và chính sách kinh tế đối ngoại Vì vậy chính sách lãi suất trong nền kinh tế thị trường phải thay đổi tùy theo giai đoạn phát triển và u cầu phát triển kinh tế đặt ra trong mỗi thời kỳ của từng quốc gia Tiểu luận “ Thực trạng và giải pháp điều hành chính sách lãi suất “ đã cho ta thấy những lý thuyết chung về lãi suất và các chính sách lãi suất , http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN thực. .. của chính sách tiền tệ , các chi tiêu kinh tế vĩ mơ Lãi suất huy động và cho vay 7 tháng đầu năm 2002 tương đối ổn định Từ tháng 8/2002, do quan hệ cung cầu vốn , lãi suất cho vay và huy động tăng nhẹ, NHNN điều chỉnh tăng lãi suất cơ bản từ 0,6%/tháng lên 0,62% tháng Tháng6/2003 thực hiện chính sách lãi suất thỏa thuận đã đem lại hiệu quả cao trong điều hành chính sách lãi suất Điều hành lãi suất. .. VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN thực trạng trong việc điều hành chính sách lãi suất ở nước ta trong thời gian qua Từ đó đề ra các giải pháp nhằm đổi mới chính sách lãi suất , khắc phục những tồn tại mà việc điều hành chính sách lãi suất gây nên Các giải pháp này mang tính mềm dẻo, linh hoạt phù hợp với tình hình thực tế, nâng dần KIL OB OO KS CO tính chất gián tiếp và hạn chế dần việc điều tiết can thiệp mang... 5/2002 Thực hiện cơ chế lãi suất cơ bản Theo quyết định 241/QĐ ngày 2/8/2000 NHNN đã thực hiện bước đổi mới cơ bản về điều hành lãi suất đó là http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN ban hành chính sách lãi suất cơ bản lãi suất cơ bản là lãi suất do NHNN cơng bố làm cơ sở cho các tổ chức tín dụng ấn định lãi suất kinh doanh Theo đó, bắt đầu 5/8/2000 NHNN thay đổi cơ chế điều hành lãi suất từ... từ cơ chế trần lãi suất sang cơ chế điều hành lãi suất cơ bản đối với cho vay bằng đồng Việt Nam và cơ KIL OB OO KS CO chế lãi suất thị trường có quản lý đối với cho vay bằng ngoại tệ Việc bỏ trần lãi suất và áp dụng lãi suất cơ bản theo một biên độ giao động cho phép , trên cơ sở có sự liên hệ giữa lãi suất đồng USD trong nước với lãi suất của USD trên thị trường quốc tế( thơng qua lãi suất đồng USD... NHNN, cơ chế lãi suất trên thị trường tiền tệ nước ta ngày một hồn http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN thiện, phát huy tích cực trong việc thực hiện chính sách lãi suất tiền tệ và thúc KIL OB OO KS CO đẩy phát triển kinh tế Chương III Giải pháp nâng cao hiệu quả điều hành chính sách lãi suất ở Việt Nam http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN 3.1 XU THẾ TỰ DO HĨA LÃI SUẤT LÀ MỘT... định chính sách trần lãi suất có phân biệt theo từng khu vực như sau: - Trần lãi suất cho vay ngắn hạn: là mức lãi suất thấp nhất áp dụng cho khu vực thành thị - Trần lãi suất cho vay trung hạn và dài hạn cao hơn lãi suất cho vay ngắn hạn một chút do thời gian dài dễ gặp rủi ro - Trần lãi suất cho vay trên địa bàn nơng thơn: cao hơn trần lãi suất ngắn hạn, trung hạn và dài hạn do điều kiện hoạt động và. .. trường tiền tệ , đặc biệt chú trọng lãi suất chào hàng trên thị trường tiền tệ liên ngân hàng ( như lãi suất LIBOR, SIBOR…) và lấy đó làm mặt bằng cơ sở chung để điều hành chính sách lãi suất Tuy nhiên, để thực hiện điều hành chính sách lãi suất theo cơ chế này đòi hỏi các nước áp dụng phải có nền kinh tế thực sự phát triển , ổn định, đồng thời phải có đầy đủ các cơng cụ và chế tài cần thiết để can thiệp ... đề lãi suất em lựa chọn đề tài Thực trạng giải pháp điều hành sách lãi suất nước ta ”, tiểu luận gồm chương : Chương I Lý thuyết chung lãi suất Chương II Thực trạng điều hành sách lãi suất Việt. .. luận “ Thực trạng giải pháp điều hành sách lãi suất “ cho ta thấy lý thuyết chung lãi suất sách lãi suất , http://kilobooks.com THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN thực trạng việc điều hành sách lãi suất. .. Việt Nam Chương III Giải pháp nâng cao hiệu điều hành sách lãi suất Việt Nam Mục đích tiểu luận trình bày lý luận lãi suất phương diện chung từ nghiên cứu thực trạng việc điều hành sách lãi suất