GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Mục lục Nội dung Mở đầu Trang 4 5 Phần 1: Cơ sở lý thuyết Khái niệm hệ thống tài Chức hệ thống tài Cấu trúc hệ thống tài Vai trò hệ thống Tài Phần 2: Vai trò hệ thống tài phát triển kinh tế Việt Nam Liên hệ giai đoạn hội nhập Cơ hội – thách thức – giải pháp I Vai trò hệ thống tài phát triển kinh tế Việt Nam 17 Tạo nguồn lực phục vụ phát triển kinh tế 19 Phân bổ nguồn lực cách có hiệu 19 II Liên hệ giai đoạn hội nhập Việt Nam Cơ hội 24 – thách thức - giải pháp Cơ hội – thách thức Giải pháp Phần 3: Kết Luận Tài liệu tham khảo Thành viên nhóm 25 27 28 Mở đầu Trong trình phát triển kinh tế xã hội Việt Nam nay,với xu hội nhập,vai trò tài hệ thống tài vô quan trọng.Bất kì tổ chức không hoạt động sản xuất kinh doanh không đủ nguồn lực vốn,nhu cầu vốn vấn đề quan trọng ưu tiên hàng đầu bước vào kì kinh doanh mới.Tuy nhiên kinh tế xuất chủ thể có vốn nhàn rỗi chủ thể có nhu cầu sử dụng vốn cho hoạt động kinh doanh tiêu dùng lại không đủ vốn.Nhưng hai loại chủ thể khó gặp để trao đổi nhu cầu vốn cản trở thời gian,sự quen biết,thông tin,trình Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền độ uy tín…Để giải mâu thuẫn định chế tài trung gian đời,đã tạo nên thuận lợi phân tán rủi ro cho bên Xã hội ngày phát triển,nhu cầu sử dụng nguồn vốn ngày đa dạng phức tạp hơn.Trình độ khoa học công nghệ ngày cao,trình độ chuyên môn tăng lên không ngừng giúp cho việc trao đổi tài ngày trở nên dễ dàng nhanh với nhiều hình thức tiếp cận nguồn vốn khác nhau.Người ta thỏa mãn nhu cầu vốn thông qua thị trường tài trực tiếp qua trung gian tài chính.Tuy nhiên việc thông qua thị trường tài trực tiếp mang lại nhiều nguy tiềm ẩn với rủi ro cao hơn.Để đảm bảo cho kinh tế tăng trưởng bền vững đòi hỏi dòng vốn phải chuyển cách trôi chảy,nhạy bén phải đặt khuôn khổ, trật tự định.Điều tạo động lực hình thành đời hệ thống tài nhằm đảm bảo dòng vốn luân chuyển an toàn, hiệu Hiểu tầm quan trọng hệ thống tài kinh tế, đặc biệt bối cảnh hội nhập không ngừng mà Việt Nam hướng tới.Cho nên việc tìm hiểu hệ thống tài vai trò hệ thống tài kinh tế Việt Nam điều cần thiết Nhằm làm rõ vấn đề này, tiểu luận tập trung tìm hiểu phân tích “ Vai trò hệ thống tài phát triển kinh tế Việt Nam” Nội dung nghiên cứu nhóm gồm phần: • • Nghiên cứu sở lý thuyết Vai trò hệ thống tài phát triển kinh tế Việt Nam xu hướng hội nhập • Cơ hội – thách thức – giải pháp Với thời lượng cho phép,nhóm tìm hiểu thông tin giáo trình, số sách báo, trang mạng cổng thông tin tài Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền tránh khỏi thiếu sót hạn chế kiến thức Nhóm mong nhận góp ý bổ sung Cô giáo, bạn bè để hoàn chỉnh tiểu luận tốt Nhóm chân thành cảm ơn! PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT Khái niệm hệ thống tài Hệ thống tài (HTTC) tổng thể bao gồm phận cấu thành: thị trường tài chính, định chế tài trung gian, sở hạ tầng pháp lý – kỹ thuật tổ chức quản lý giám sát điều hành HTTC; gắn liền với việc huy động, sử dụng công cụ Tài để tổ chức phân bổ nguồn lực tài nhằm đạt mục tiêu đề chủ thể kinh tế; tạo lập môi trường kinh tế xã hội cụ thể Chức hệ thống tài a Huy động nguồn tài Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Chức huy động vốn thể khả tổ chức khai thác nguồn tài nhằm tạo lập nguồn lực đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế.Chức huy động vốn thực sở tương tác yếu tố: b Chủ thể cần vốn Các nhà đầu tư Hệ thống tài gồm thị trường tài định chế tài Môi trường tài kinh tế Phân bổ nguồn tài chính: Chức phân bổ nguồn tài hay gọi chức phân phối nguồn tài biểu thông qua thiết lập kế hoạch sử dụng nguồn lực có sẵn để đạt mục tiêu phát triển ngắn hạn dài hạn chủ thể kinh tế - xã hội.Qua chức na phân bổ nguồn lực,các quỹ tiền tệ chuyên dùng hình thành với quy mô định tương ứng với nhu cầu chi tiêu chủ thể c Sàng lọc, chuyển giao phân tán rủi ro: Chức sàng lọc, chuyển gia phân tán rủi ro thể qua việc tổ chức thực công cụ hệ thống tài chính,quản lý giám sát điều hành,cung cấp thông tin giúp cho nhà đầu tư lựa chọn kênh đầu tư an toàn hạn chế bớt hình thức đầu tư có tính rủi ro cao d Kiểm tra giám sát trình phân bổ nguồn tài Kiểm tra tài phản ánh hoạt động thu thập đánh giá chứng thông tin liên quan đến trình huy động vốn phân bổ nguồn tài với mục đích giảm bớt thông tin bất cân xứng, đảm bảo tính đắn, tính hiệu hiệu lực việc tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ e Vận hành hệ thống toán Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Chức vận hành hệ thống toán nhằm làm tăng tính khoản tài sản tài chính,giảm chi phi giao dịch, thể thông qua việc phát triển hoàn thiện hệ thống toán,đặc biệt toán không tiền mặt a b c d Cấu trúc hệ thống tài Thị trường tài Trung gian tài Cơ sở hạ tầng pháp lý – kỹ thuật tài Các tổ chức điều hành, giám sát hệ thống tài Vai trò hệ thống tài Hệ thống tài có vai trò thể thông qua mối liên hệ dòng vốn với tăng trưởng kinh tế điều hành định chế tài ( chủ yếu trung gian tài chính) vai trò phân bổ nguồn lực vào khu vực kinh tế,các hoạt động kinh tế diễn cách hiệu - Hệ thống tài tạo dòng vốn phục vụ cho tăng trưởng kinh tế.Bằng nghiệp vụ mình,hệ thống tài huy động tạo lập nguồn vốn, phần chảy trực tiếp vào lĩnh vực đầu tư phát triển theo hình thức tự đầu tư,và phần lớn đước tăng cường vào dòng tài với mục tiêu thu khoản lợi tức thống qua khoản đầu tư nợ đầu tư vốn chủ sở hữu.sự xuất dòng vốn với bổ sung thường xuyên từ lợi tức tài làm vững mạnh thị trường tài chính, tăng cường nguồn lực tài - cho tăng trưởng kinh tế Hệ thống tài ( chủ yếu trung gian tài chính) có vai trò phân bổ nguồn lực tài cách hiệu  Trung gian tài với chức huy động vốn vay từ nảy sinh dịch vụ giám sát đánh giá giao dịch tài chính,quản lý rủi ro tạo thuận lợi cho giao dịch ( tăng thông tin giảm chi phí )  Ngoài với đời trung gian tài cũng có ý nghĩa việc tích lũy vốn cho kinh tế hỗ trợ đổi công nghệ cho vấn đề tăng trưởng kinh tế nhiều khía cạnh khác Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền  Quản lý điều hành hiệu dòng vốn (không để vượt giới hạn cho phép) hình thành phát triển thể chế tài PHẦN 2: VAI TRÒ CỦA HỆ THỐNG TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN KINH TẾ TẠI VIỆT NAM.LIÊN HỆ TRONG GIAI ĐOẠN HÔI NHẬP HIỆN NAY.CƠ HỘI – THÁCH THỨC – GIẢI PHÁP Vai trò hệ thống tài phát triển kinh tế Việt Nam Tạo nguồn lực phục vụ tăng trưởng kinh tế I Vốn điều kiện hàng đầu tăng trưởng phát triển quốc gia Riêng nước phát triển, để đạt tốc độ tăng trưởng cao ổn định, cần phải có khối lượng vốn lớn Điều khẳng định chắn nghiên cứu vai trò vốn đầu tư với tăng trưởng phát triển đất nước a.Vốn nội sinh • Vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước (NSNN) Đầu tư từ NSNN phận quan trọng toàn khối lượng đầu tư.Nó có vị trí quan trọng việc tạo môi trường đầu tư thuận lợi nhằm đẩy mạnh đầu tư mội thành phần kinh tế theo định hướng chung kế hoạch, sách pháp luật đồng thời trực tiếp tạo lực sản xuất số lĩnh vực quan trọng kinh tế, đảm bảo theo định hướng chiến lược quy hoạch phát triển kinh tế xã hội Với vai trò công cụ thúc đẩy tăng trưởng, ổn định điều điều tiết vĩ mô, vốn từ NSNN nhận thức vận dụng khác tuỳ thuộc quan niệm quốc gia Trong thực tế điều hành sách tài khoá, Nhà nước định tăng, giảm thuế, quy mô thu chi ngân sách nhắm tác động vào kinh tế Tất điều thể vai trò quan trọng NSNN với tư cách công cụ tài vĩ mô sắc bén hữu hiệu nhất, công cụ bù đắp Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền khiếm khuyết thị trường, đảm bảo công xã hội, bảo vệ môi trường sinh thái … • Vốn đầu tư từ doanh nghiệp Đây nguồn vốn có phát triển đổi thay mạnh kinh tế có chuyển biến.Các doanh nghiệp lực lượng đầu việc ứng dụng tiến khoa học công nghệ, nêu gương suất, chất lượng, hiệu kinh tế xã hội chấp hành pháp luật Nên nguồn vốn xuất phát từ có vai trò hữu hiệu hỗ trợ cho định hướng điều tiết vĩ mô kinh tế • Vốn đầu tư nhân dân Nguồn vốn tiết kiệm dân cư phụ thuộc lớn vào thu nhập chi tiêu hộ gia đình Đây lượng vốn lớn Nhờ có lượng vốn mà góp phần giải tình trạng thiếu vốn doanh nghiệp, giải phần lớn công ăn việc làm cho lao dộng nhàn rỗi khu vực nông thôn từ thúc đẩy trình tăng trưởng kinh tế, nâng cao đời sống nhân dân Như vốn đầu tư nước nguồn đảm bảo cho tăng trưởng kinh tế cách liên tục, đưa đất nước đến phồn vinh cách chắn lâu bền Tuy nhiên bối cảnh kinh tế phát triển, khả tích luỹ thấp việc tăng cường huy động nguồn vốn nước để bổ sung có ý nghĩa quan trọng Kết - chứng Theo kinh nghiệm phát triển nguồn vốn bản, có vai trò định chi phối hoạt động đầu tư phát triển nước Trong lịch sử phát triển nước trênphương diện lý luận chung, nước phải sử dụng lực lượng nội Sự chi viện bổ sung từ bên tạm Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền thời, cách sử dụng nguồn vốn đầu tư nước có hiệu nâng cao vai trò thực mục tiêu quan trọng đề quốc gia Trong năm năm 1991- 1995 vốn đầu tư xã hội khoảng 18 tỷ USD, đó đầu tư nhà nước chiếm khoảng 43% Đầu tư khu vực tư nhân chiếm khoang 1/3 tổng số vốn đầu tư.Tổng mức tiết kiệm mà tổ chức huy động dược tăng từ 5300 tỷ đồng năm 1990 lên 24000 tỷ đồng, chiếm 35,5% tổng đầu tư xã hội Sang kế hoạch 1996- 2000 lượng vốn dự báo cần cho đầu tư phát triển khoảng 41- 43 tỷ USD 50% từ nguồn vốn nước Phần vốn đầu tư từ ngân sách Nhà nước dự kiến chiếm 12,6%, phải đẩy mạnh việc huy động nguồn vốn nhàn rỗi dân cư, khuyến khích doanh nghiệp nhà nước doanh nghiệp khác tự bỏ vốn hoạt động sản xuất kinh doanh Trước yêu cầu mới, vấn đề huy động sử dụng vốn gặp nhiều khó khăn phức tạp cần phải khắc phục.Ngân sách nhà nước tình trạng căng thẳng, đáp ứng đủ cho nhu cầu đầu tư phát triển Đầu tư nhà nước bị phân tán phải đáp ứng nhiều nhiệm vụ, nguồn thu từ thuế, khoản lệ phí, dịch vụ công cộng nhiều thất thoát lãng phí Số vốn huy động thông qua tín dụng chủ yếu vốn vay ngắn hạn không đáp ứng nhu cầu đầu tư phát triển chuyển đổi cấu sản xuất.Vốn đầu tư trực tiếp từ khu vực tư nhân chiếm tỷ lệ nhỏ tập trung chủ yếu (80%) vào lĩnh vực thương mại dịch vụ, phục vụ tiêu dùng.Một phận không nhỏ nguồn vốn huy động nước nằm ngân hàng thương mại bị ứ đọng không trở thành nguồn vốn đầu tư Hạn chế : Hạn chế lớn dòng vốn nội sinh tạo bất ổn đầu tư kinh tế có biến động xấu, đặc biệt có lạm phát cao có dấu hiệu khủng hoảng kinh tế.Sự rút lui dòng vốn theo trào lưu tâm lí Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền gây cú sốc Do vậy, phải tôn trọng yêu cầu đặt dòng vốn b Vốn ngoại sinh • Vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) Thuận lợi: Thu hút đầu tư trực tiếp nước dạng an toàn tốt việc trực tiếp vay nợ thương mại Hơn nữa, điều tránh cho nước tiếp nhận đầu tư khó khăn, lúng túng ban đầu thị trường, kinh nghiệm quản lý-kinh doanh quốc tế Cùng với bảo đảm pháp lý có tính quốc tế, cách điều chỉnh “van” như: Ưu đãi thuế, tài chính, tiền tệ, phát triển hạ tầng cứng-mềm, thủ tục hải quan, hành chính, nước chủ nhà hướng dẫn luồng vốn đầu tư trực tiếp nước vào chỗ, lúc, đủ khối lượng cần thiết theo kế hoạch định hướng phát triển kinh tế-xã hội Kết quả_Bằng chứng: Theo số liệu Cục Đầu tư nước (Bộ Kế hoạch Đầu tư), tính đến hết tháng 11/2012, nước có 14.198 dự án FDI hiệu lực, với tổng vốn đăng ký 208,1 tỷ USD Bảng 1: Đầu tư trực tiếp (FDI) vào Việt Nam giai đoạn 2006-2011 Vốn đăng ký Vốn thực Năm Giá trị (triệu Tỉ lệ tăng so Giá trị USD) với 2006 (%) USD) 2006 12.044 2007 2008 21.348 71.726 77,8 497,5 Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 (triệu Tỉ lệ tăng so với 2006 (%) 4.100 - 8.030 11.500 95,9 180,5 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền 2009 2010 2011 23.107 19.764 14.696 92,5 64,6 22,4 10.000 11.000 11.000 143,9 168,3 168,3 (Nguồn: Cục Đầu tư nước ngoài, Bộ Kế hoạch Đầu tư) Hạn chế Song, lĩnh vực tưởng chừng toàn điều tốt lành này, tác động mặt trái FDI ẩn khuất đâu đó: Thứ nhất, thực tiễn giới cho thấy, dòng vốn đầu tư thực tích cực góp phần làm dịu lạm phát chúng làm tăng cung hàng khan hiếm, tăng nhập phụ tùng thiết bị sản xuất công nghệ tiên tiến, từ làm tăng tiềm lực xuất khẩu, khả cạnh tranh, cải thiện cán cân toán, tăng thu ngân sách cho nước chủ nhà giúp hạn chế sức ép tăng tỷ giá tiền tệ thực tế Ngược lại, thiên khuynh hướng kích thích kinh tế bong bóng, kích thích thoả mãn tiêu dùng cao cấp vượt khả kinh tế tích luỹ cần thiết nước tiếp nhận đầu tư, lâu dài, chúng có hại cho nguồn lực tăng trưởng kinh tế, tăng nhập siêu làm cân đối tài khoản vãng lai, làm tăng xung lực lạm phát tương lai đất nước Thứ hai, việc chuyển giao công nghệ (cả phần “cứng” lẫn phần “mềm”) không thực đầy đủ, chuyển giao công nghệ lạc hậu, “những lợi tương đối nước bắt đầu muộn” bị tước bỏ – mặt Mặt khác, nước tiếp nhận không không cải thiện tình trạng công nghệ, khả xuất khẩu, mà phải chịu thêm gánh nặng nuôi dưỡng dỡ bỏ công nghệ “bất cập” theo kiểu “bỏ vương, thương tội” Ngoài ra, phải kể thêm tình trạng phụ thuộc chiều vào đối tác nước kinh tế – kỹ thuật nước tiếp nhận dòng đầu tư kiểu gây Do đó, hiệu tiếp nhận vốn đầu tư không mong Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 10 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền - Nâng cao lực hiệu quản lý nhà nước theo nguyên tắc yêu cầu kinh tế thị trường, hội nhập quốc tế Hệ thống luật pháp, quan, phận cá nhân hệ thống quản lý nhà nước liên quan đến thị trường tài chính, đến đầu tư gián tiếp nước phải hoàn thiện, kiện toàn nâng cao lực hoạt động theo yêu cầu, đặc điểm thị trường này, theo cam kết hội nhập quốc tế Đồng thời, thông qua tác động vào thị trường tài chính, nhà nước đa dạng hoá công cụ thực hiệu việc quản lý theo mục tiêu lựa chọn thích hợp Trên sở đó, lực hiệu quản lý nhà nước kinh tế nói chung, thị trường tài nói riêng cải thiện Hạn chế: Mặt khác, dòng vốn đầu tư gián tiếp nước gây số tác động tiêu cực sau: - Tăng mức độ nhạy cảm khả bất ổn kinh tế liên quan đến nhân tố nước Khác với FDI, vốn đầu tư gián tiếp nước thực dạng đầu tư tài tuý với chứng khoán chuyển đổi mang tính khoản cao thị trường tài chính, nên nhà đầu tư gián tiếp nước dễ dàng nhanh chóng mở rộng thu hẹp, chí đột ngột rút vốn đầu tư nước, hay chuyển sang đầu tư dạng khác, địa phương khác tuỳ theo kế hoạch mục tiêu kinh doanh Đặc trưng bật nguyên nhân hàng đầu gây nên nguy tạo khuyếch đại độ nhạy cảm chấn động kinh tế ngoại nhập dòng vốn kinh tế nước tiếp nhận đầu tư, đặc biệt việc chuyển đổi rút vốn đầu tư gián tiếp nói diễn theo kiểu “tháo chạy” đồng loạt phạm vi rộng số lượng lớn… Trong tình vậy, đổ vỡ, khủng hoảng đầu tư – tài – tiền tệ, lạm phát cao, chí khủng hoảng kinh tế tệ hại bất khả kháng hoàn toàn xảy Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 13 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền nước tiếp nhận đầu tư, triển khai tốt phương án phòng ngừa hiệu - Gia tăng nguy bị mua lại, sáp nhập, khống chế lũng đoạn tài doanh nghiệp tổ chức phát hành chứng khoán Sự gia tăng tỷ lệ nắm giữ chứng khoán, cổ phiếu, cổ phần sáng lập, biểu nhà đầu tư gián tiếp nước đến mức “vượt ngưỡng” định cho phép họ tham dự trực tiếp vào chi phối định hoạt động sản xuất – kinh doanh chủ quyền khác doanh nghiệp, tổ chức phát hành chứng khoán, chí lũng đoạn doanh nghiệp theo phương hướng, kế hoạch, mục tiêu riêng mình, kể hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp Điều có nghĩa là, tính chất gián tiếp vốn đầu tư nước chuyển hoá thành tính trực tiếp.Nhà đầu tư gián tiếp chuyển hoá thành nhà đầu tư trực tiếp Thậm chí, lô-gích, trình “diễn biến hoà bình” đạt tới quy mô mức độ làm chuyển đổi chất quyền sở hữu tính chất kinh tế ban đầu doanh nghiệp quốc gia - Tăng quy mô, tính chất cấp thiết đấu tranh với tình trạng tội phạm kinh tế quốc tế như: Hoạt động lừa đảo, hoạt động rửa tiền, hoạt động tiếp vốn cho kinh doanh phi pháp hoạt động khủng bố, loại tội phạm đe doạ an ninh phi truyền thống khác Sự cộng hưởng hoạt động tội phạm tác động mặt trái dòng vốn kể trên, chúng diễn cách “có tổ chức” giới đầu hay lực lượng thù địch trị quốc tế, nhiều, trực tiếp hay gián tiếp, trước mắt lâu dài gây tổn hại tới hoạt động kinh tế lành mạnh làm tăng tính dễ tổn thương gây lạm phát cao kinh tế nước tiếp nhận đầu tư bối cảnh toàn cầu hoá nay; Thậm chí Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 14 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền số trường hợp, chúng làm uy tín nhà nước gây sụp đổ nội phủ… c.Vốn ODA Thực trạng: ODA bổ sung quan trọng cho phát triển KT_XH VN Trong giai đoạn 2001-2007, ODA bổ sung 11% tổng vốn đầu tư toàn xã hội khoảng 17% tổng vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước Nhờ vốn ODA, phát triển đạt nhiều mặt kinh tế, bao gồm xóa đói giảm nghèo, phát triển nguồn lực, chuyển giao tiến công nghệ, kinh nghiệm quản lí tiên tiến lực thể chế - Nguồn vốn ODA góp phần quan trọng thúc đẩy tăng trưởng GDP VN, bổ sung thiếu hụt vốn nước Cụ thể vốn ODA chiếm khoảng 10% vốn đầu tư toàn xã hội - Góp phần cải thiện dich vụ xã hội hỗ trợ xóa đói giảm nghèo - Góp phần quan trọng vào nghiệp phát triển nông nghiệp nông thôn nước ta - Tác động đến việc điều chỉnh cấu kinh tế cải cách kinh tế vĩ mô Thuận lợi: Môi trường quốc tế lien quan đến thu hút sử dụng nguồn vốn ODA có thuận lợi sau: - Cộng đồng nhà tài trợ ngày tin tưởng vào công đổi kinh tế Đảng nhà nước ta - Liên minh châu Âu Mỹ cam kết tang ODA cho nước chậm phát triển Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 15 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền - Ngày có xu hướng quốc gia, kinh tế thắt chặt, hợp tác với để giải vấn đề môi sinh, môi trường Khó khăn: - Nguồn vốn ODA có xu hướng giảm sút phạm vi toàn cầu Nhu cầu ODA nước chậm phát triển tiếp tục gia tăng tạo cạnh tranh quốc tế liệt nhằm huy động ODA phục vụ mục tiêu phát triển - TÍnh hiệu sức cạnh tranh nề kinh tế non Chỉ số ICOR mức cao - Tỷ lệ giải ngân tính hiệu số dự án, chương trình ODA thấp, trung bình khoảng 45% so với mức cam kết khoảng 80% so với kế hoạch - VN dần lợi nước ưu tiên trọng yếu nhận vốn ODA năm gần mức sống người dân VN cải thiện nâng cao đáng kể 2:Phân bổ nguồn lực cách có hiệu Thuận lợi: Nâng cao hiệu sử dụng nguồn tài Hệ thống tài giúp cho nguồn vốn luân chuyển cách hợp lý, từ nơi dư thừa vốn sang nơi thiếu hụt vốn, từ nơi kinh doanh hiệu sang nơi kinh doanh hiệu Khi doanh nghiệp vận dụng tốt vừa mang lại lợi ích cho doanh nghiệp mình, vừa góp phần mang lại lợi ích cho quốc gia, cho kinh tế Thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, tạo điều kiện ngày thuận lợi công cho nhà đầu tư nước tham gia giao dịch thị trường vốn cổ phần nước, cho phép nhà đầu tư nước dễ dàng đầu tư nước Khi đó, rủi ro chia sẻ tốt hơn, chi phí vốn doanh Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 16 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền nghiệp giảm lưu lượng đầu tư tăng lên Kết là, sản lượng kinh tế gia tăng Giúp nâng cao lực cạnh tranh doanh nghiệp Tức có nhà đầu tư nước vào, nguồn vốn nguồn nhân lực bên bắt đầu vào nước Điều làm cho doanh nghiệp Việt Nam muốn cạnh tranh phải đổi công nghệ, phương thức sản xuất, cải thiện tình hình để tồn phát triển trước xu thời đại + Tiết kiệm chi phí thông tin, trung gian, … Vì thông tin hệ thống tài luôn phải cập nhật kiểm tra nên thông tin thị trường xác Điều giúp cho đơn vị muốn đầu tư vào TTTC biết để định xem có nên đầu tư hay không Các thông tin luôn cung cấp cách phổ biến, xác, có quyền biết nên cho nhà đầu tư định sáng suốt nhất, đảm bảo cho nguồn tài vận động hiệu + Có tổ chức tài giúp phân tán rủi ro: công ty Bảo hiểm, trung gian tài chính, …Các tổ chức nơi kết nối người dư thừa vốn thiếu hụt vốn lại với Nếu muốn có nguồn tài để đầu tư bổ sung cho doanh nghiệp Doanh nghiệp đến gặp trực tiếp trung gian TC để hướng dẫn, tiết kiệm nhiều khâu trung gian + Sự phát triển hệ thống tài – thông qua trình cạnh tranh vai trò định khả phân bổ nguồn vốn kinh tế ngân hàng thị trường tài – đóng góp tích cực vào trình cải tiến công nghệ phương thức sản xuất, đầu vào có khả tạo đột phá tăng trưởng kinh tế Khó khăn: + Nếu phân bổ không dẫn đến cạnh tranh hiệu Vì lượng vốn mà doanh nghiệp đầu tư vào nhằm mục đích sinh lời, chạy theo lợi nhuận mà doanh nghiệp bỏ qua không xem xét kĩ tiềm đạt được, không cần biết xu thế nào, bão Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 17 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền hòa hay chưa Đôi cạnh tranh lẫn lại không thu kết mà lại có cạnh tranh không lành mạnh, chạy theo lợi nhuận mà loại trừ nhau, … + Ơ VN vấn đè tín dụng TTCK vấn đề nan giải, khó giải tức thời Có nhiều vấn đề âm ỉ xảy + Do hình thức đơn giản dễ thực hiện, chi phí rẻ nên nhiều doanh nghiệp giới hạn mình, họ chuyển sang đầu tư dàn trải nhiều chỗ đến vốn Khi đầu tư dàn trải, doanh nghiệp thời gian nghiên cứu cụ thể xác nơi họ đầu tư - Cần cải cách sách tài chính, tái cấu trúc hệ thống tài theo hướng có lợi cho doanh nghiệp kinh tế: - Ngoài tìm hiểu xem xét thông tin phần nêu xác định hay sai để cho định II có đầu tư vào hay không Liên hệ giai đoạn hội nhập Việt Nam.Cơ hội – thách thức – giải pháp Cơ hội – thách thức Cách năm, Việt Nam trở thành thành viên thứ 150 Tổ chức thương mại Thế giới (WTO), nhiều người kỳ vọng hệ thống tài có hội đột phá để bước lên tầm cao Sự sôi động thị trường chứng khoán, mở rộng ngân hàng, công ty chứng khoán… cho thấy dường điều dự đoán xảy Tuy nhiên, nhìn chi tiết thay đổi liên quan đến bốn thành tố hệ thống tài gồm: thị trường tài chính, tổ chức tài chính,các công cụ tài sở hạ tầng tài chính, hạ tầng mềm, thấy nhiều góc khuất tranh Thị trường tài tăng trưởng đột biến lượng Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 18 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Đối với thị trường cổ phiếu, thay đổi, kết thúc năm 2007, giá trị thị trường gần 250 doanh nghiệp niêm yết hai sàn giao dịch vào khoảng 470.000 tỉ đồng, gấp hai lần năm 2006 41% GDP Nếu tính thêm Vietcombank với giá cổ phiếu mức giá khởi điểm IPO, cộng với Bảo Việt Công ty Tài Dầu khí, doanh nghiệp niêm yết cổ phiếu tương lai gần, số gấp ba lần năm 2006 60% GDP, cao mục tiêu phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2010 Ở khu vực ngân hàng, tín dụng có đột biến với tốc độ tăng trưởng lên đến 40% Một lượng tiền gần 300.000 tỉ đồng đưa vào kinh tế, cao nhiều nguồn vốn cung ứng qua kênh chứng khoán trở thành năm tổ chức tín dụng cho vay nhiều từ trước đến để đưa tổng dư nợ tín dụng cho kinh tế xấp xỉ triệu tỉ đồng, 90% GDP Trên thị trường trái phiếu, khởi sắc phiên giao dịch đầu năm 2007 không giúp thị trường ấm lên mà tình trạng ế hàng liên tục xảy giai đoạn cuối năm 2007 nhiều tổ chức phát hành phải trì hoãn kế hoạch Thêm vào đó, 2007 có lẽ lại năm không thành công ngành bảo hiểm Như vậy, tính toán sơ bộ, đến cuối năm 2007, dư nợ cho vay ngân hàng giá trị thị trường doanh nghiệp niêm yết 1,5 GDP, mức tiệm cận gần so với Thái Lan Hàn Quốc Tuy nhiên, nở thị trường tài bị lệch phía tín dụng ngân hàng cổ phiếu, trái phiếu bảo hiểm chưa thể cất cánh Các tổ chức tài mở rộng mức xuất yếu tố không lành mạnh Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 19 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Trừ thời hợp tác xã tín dụng, chưa Việt Nam lại có nhiều tổ chức tài với 80 ngân hàng (trong nước nước ngoài),trên 100 công ty chứng khoán (kể hồ sơ nộp, chờ cấp phép) Bên cạnh đó, việc tổ chức tài đua mở rộng mạng lưới (nhiều người nói ngân hàng nhiều khách hàng) xu hướng thành lập ngân hàng trực thuộc tập đoàn điều đáng báo động Sự mở rộng nóng nêu đặt thách thức lớn nguồn lực quản lý rủi ro Sự cạnh tranh không lành mạnh xuất Những diễn biến bất thường lãi suất dấu hiệu Trong ba quí đầu năm 2007 , cho dù ngân hàng thừa tiền đồng lãi suất ngoại tệ giới giảm lãi suất nước (cả tiền đồng ngoại tệ) không xuống mà có chiều hướng ngược lại với nguyên nhân chi nhánh ngân hàng thành lập cần phải có nguồn vốn, kiểu phải giữ, chí tăng lãi suất để thu hút khách hàng Những tượng tương tự xảy nước Đông Á trước khủng hoảng năm 1997 điều phải đến đến Thái Lan 17 ngân hàng nước, 17 chi nhánh ngân hàng nước 39 công ty chứng khoán Hàn Quốc khiêm tốn hơn, quy mô thị trường tài kinh tế họ lớn Việt Nam nhiều Một điều đáng quan tâm khác nhầm lẫn mục tiêu có tổ chức tài mạnh làm tảng cho hệ thống tài phát triển việc bán cổ phần giá cao Diễn tiến trình IPO Bảo Việt Vietcombank việc dãn tiến độ cổ phần hóa số doanh nghiệp Nhà nước cho thấy mục tiêu thứ hai quan tâm Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 20 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Công cụ tài nhiều tiến triển Trong thị trường tổ chức tài lớn lên ngày tín dụng tiêu dùng ngân hàng đẩy mạnh, năm 2007 nhiều loại hình sản phẩm tài triển khai Tệ hại việc lợi dụng khách hàng chưa hiểu rõ cách tính toán lãi suất không rõ ràng quy định mà số tổ chức tài cho vay tiêu dùng với lãi suất cắt cổ Một số sách làm tình trạng bong bóng trầm trọng Việc nóng lên thị trường chứng khoán, bất động sản thời gian qua chủ yếu yếu tố kỳ vọng mức, đầu nhiều thực lực doanh nghiệp nhu cầu thực tế Điều tác động không tốt đến mục tiêu ổn định phát triển kinh tế dài hạn Về nguyên tắc, Chính phủ người có đủ thông tin nguồn lực để đánh giá tình trạng thực tế chất vấn đề để đưa sách điều chỉnh Tuy nhiên, nhìn số sách thời gian qua điều ngược lại xảy mà tình trạng bong bóng giá ngày trầm trọng Ngoài lúng túng điều hành sách tiền tệ, kể giải pháp chống lạm phát, việc trì hoãn cổ phần hóa bán nhỏ giọt cổ phiếu doanh nghiệp Nhà nước bên với mức giá cao việc không cho doanh nghiệp kinh doanh bất động sản nhận tiền ứng trước người mua làm cho cân cung cầu gia tăng, kích thích hoạt động đầu đầu tư dài hạn Điều tạo rủi ro lớn nhà đầu tư thực khó tham gia mà đồng tiền nóng (hot money) nhà đầu đổ vào tạo bong bóng thị trường họ rút để lại hậu cho kinh tế Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 21 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Điều đáng quan tâm Sự kỳ vọng mức phải trả giá đắt Nhìn bối cảnh Việt Nam liên tưởng đến xảy nước láng giềng vào đầu năm 1990 Khi tiến trình mở cửa diễn mạnh mẽ, Thái Lan số nước Đông Nam Á đạt tốc độ tăng trưởng nhanh nhiều năm để tạo “thần kỳ Đông Á” Tất thứ như: chứng khoán, ngân hàng, bất động sản… bùng phát đẩy kỳ vọng công chúng xa Sự lạc quan xuất ánh mắt hầu hết người Điểm “ấn” để khủng hoảng xảy việc mở cửa tài khoản vốn Khi mở cửa, nước mong muốn có kết tốt đẹp Lúc người Thái, người Malaysia người Indonesia mường tượng đến cảnh Bangkok, Kuala Lumpur hay Jarkata trở thành mắt xích chuỗi thị trường tài toàn cầu Tuy nhiên, điều ngược lại xảy Hơn 10 năm trôi qua, di chứng khủng hoảng không đẩy kinh tế số nước rơi vào trì trệ mà bất ổn trị triền miên Những xảy Tp.HCM không khác so với Bangkok cách gần 20 năm Tình trạng kẹt xe ngày trầm trọng hơn, thị trường chứng khoán lên sốt, cầu thuê văn phòng hộ tăng cao chưa thấy làm cho dự án bất động sản đua mọc lên Chỉ số chứng khoán Thái Lan lên đến 1753 điểm vào đầu năm 1994, để tuột dốc sau Liệu Việt Nam có tránh vết xe đổ này? Điều xảy với thị trường cho thuê văn phòng hộ Tp.HCM hay Hà Nội đột ngột năm ba ngàn văn phòng đóng cửa năm ba chục ngàn người Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 22 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền nhu cầu thuê hộ phải chuyển xuống mức thấp thu nhập bị giảm? Ví dụ năm có trăm chi nhánh ngân hàng, hàng trăm tổ chức tài đời tạo lượng cầu nhân lực lớn, số lượng nêu đột ngột thu hẹp hoạt động hàng ngàn lao động dôi dư điều khó tránh khỏi Thực ra, tốc độ kẹt xe nóng lạnh thị trường cấp số cộng mà cấp số nhân Căng nhanh xẹp nhanh Tham gia vào sân chơi toàn cầu điều kiện tốt để tận dụng lợi nhằm bước lên tầm cao mới, kỳ vọng mức cộng với sách không hợp lý mang đến thảm họa Điều quan trọng cần hiểu rõ chất chơi để có sách phù hợp, không nên hào nhoáng bên mà có sách ảnh hưởng đến mục tiêu phát triển bền vững Giải pháp • Đổi chế quản lý, củng cố hệ thống luật pháp tăng cường pháp chế xã hội chủ nghĩa Dây vấn đề nóng bỏng giai đoạn Bởi tài bao gồm nhiều mối quan hệ phức tạp với nhiều thành phần Trong trọng tâm xây dựng luật thuế, luật ngân hàng,… • Phát triển hệ thống thông tin, dự báo, mở rộng quan hệ tài quốc tế, kiện toàn sách mở cửa giao lưu kinh tế với bên Vai trò thông tin điều kiện khoa học kĩ thuật phát triển cần thiết Nó giúp nhà quản lí tài có thông tin nhanh hơn, nhiều hơn, toàn diện không phạm vi quốc gia mà toàn Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 23 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền giới Từ đó, đề sách hợp lí hơn, phù hợp với tình hình thực tế • Tăng cường công tác kiểm tra, tra xử lý nghiêm minh trường hợp vi phạm pháp luật tài • Phát triển hệ thống trung gian tài đặc biệt ngân hàng(tái cấu trúc ngân hàng, giải nợ xấu, giảm lãi suất cho vay, nâng cao dịch vụ chăm sóc KH….).Đẩy mạnh việc phục vụ an sinh xã hội công ty bảo hiểm , quỹ hưu trí PHẦN 3: KẾT LUẬN Đứng trước xu mới,xu mở cửa,liên kết thương mại song phương, Việt Nam vừa có hội, thách thức Cơ hội gia tăng liên kết với nhiều đối tác thương mại quan trọng góp phần tạo nên động lực để Việt Nam chuyển đổi phát triển kinh tế,đi lên chủ nghĩa xã hội,khai thác mặt hàng có định hưỡng mạnh xuất khẩu.Nhưng bên cạnh khó khăn việc vấn đề vốn, điều kiện khoa hoạc công nghệ, nguồn nhân lực,… Qúa trình đối phó với thách thức doanh nghiệp cần thiết có hỗ trợ nhà nước việc xây dựng thể chế pháp lý sách cần thiết…Đặc biệt, vấn đề quản lý tài doanh nghiệp quản lý vốn nhà nước doanh nghiệp vấn đề lớn mà ngành Tài phải tập trung giải quyết.Trong giai đoạn mới, phải trọng đến việc thực thực đồng tự hóa với xây dựng hạ tầng thể chế, quản lý sách liên quan, để đảm bảo ổn định cho toàn kinh tế, hệ thống tài phát huy hết vai trò cách hiệu Để hội nhập tài chính,xây dựng hệ thống tài hiệu thành công đòi hỏi trình pahir quan tâm,đây rmanhj theo hướng Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 24 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền nới lỏng dần,tiến tới tự hóa sách thể chế tài chính,tạo môi trường thuận lợi hỗ trợ cho trình tiếp cận thương mại đàu tư cho nhà đầu tư tiến trình hội nhập kinh tế Với chuẩn bị chu đáo, thống quan điểm đạo thực thi sách từ Trung ương tới địa phương chăc chắn tiền đề tạo điều kiện cho trình hội nhập kinh tế Việt Nam đạt kết cao Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 25 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình Tài Chính học ( Học viện Ngân Hàng NXB Dân Trí 2013) Giáo trình Lý thuyết Tài – Tiền tệ (ĐH Kinh tế quốc dân NXB Thống Kê 2008) Cổng thông tin Chính phủ Cổng thông tin Bộ kế hoạch đầu tư Cổng thông tin Bộ Tài Chính (https://sites.google.com/site/thitrgtc/cau-6-vai-tro-cua-tttc-thth-tr-eng-t-ichynh-l-n-i-dion-ra-c-c-h-trao-aei-mua-b-n-quyon-soe-dong-c-c-kho-n- ven-th-ng-qua-nh-ng-ph-ng-thoec-v-c-ng-co-giao-dthch-nhet-thnh) http://khodetai.com/Thi-truong-tai-chinh-vai-tro-cua-no-trong-nen- KTTT_c_34530.html http://www.vietfin.net/he-thong-tai-chinh-va-tang-truong-kinh-te/ http://www.tapchitaichinh.vn Họ tên Đoàn Thị Thủy (NT) Nguyễn Tiến Hùng Phạm Quốc Dũng Nguyễn Đăng Đặng Trần Thị Cẩm Ly Nguyễn Thị Thu Huyền Nguyễn Lan Anh Nguyễn Huy Thưởng Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 26 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Nhóm – Lớp K14-FIN01A-05 27 [...]... những vấn đề nóng bỏng của giai đoạn hiện nay Bởi tài chính bao gồm nhiều mối quan hệ phức tạp với nhiều thành phần Trong đó trọng tâm là xây dựng luật thuế, luật ngân hàng,… • Phát triển hệ thống thông tin, dự báo, mở rộng quan hệ tài chính quốc tế, kiện toàn chính sách mở cửa giao lưu kinh tế với bên ngoài Vai trò của thông tin trong điều kiện khoa học kĩ thuật phát triển hiện nay là rất cần thiết... công ty chứng khoán và Hàn Quốc còn khiêm tốn hơn, trong khi quy mô thị trường tài chính cũng như nền kinh tế của họ lớn hơn Việt Nam rất nhiều Một điều đáng quan tâm khác là sự nhầm lẫn giữa mục tiêu có những tổ chức tài chính mạnh làm nền tảng cho một hệ thống tài chính phát triển và việc bán cổ phần được giá cao Diễn tiến quá trình IPO của Bảo Việt và Vietcombank cũng như việc dãn tiến độ cổ phần... thể và chính xác nhất về nơi họ đầu tư - Cần cải cách chính sách tài chính, tái cấu trúc hệ thống tài chính theo hướng có lợi nhất cho các doanh nghiệp và nền kinh tế: - Ngoài ra chúng ta hãy luôn tìm hiểu và xem xét những thông tin như phần nêu trên và xác định nó là đúng hay sai để ra cho mình một quyết định là II có đầu tư vào hay không Liên hệ trong giai đoạn hội nhập hiện nay tại Việt Nam. Cơ hội... quyết .Trong giai đoạn mới, sẽ phải chú trọng hơn nữa đến việc thực hiện thực hiện đồng bộ tự do hóa với xây dựng hạ tầng về thể chế, quản lý và chính sách liên quan, để đảm bảo sự ổn định cho toàn bộ nền kinh tế, và hệ thống tài chính được phát huy hết vai trò một cách hiệu quả hơn Để hội nhập tài chính, xây dựng hệ thống tài chính hiệu quả hơn có thể thành công đòi hỏi quá trình này pahir được quan tâm,đây... nghệ, nguồn nhân lực,… Qúa trình đối phó với các thách thức của doanh nghiệp cần thiết có sự hỗ trợ của nhà nước trong việc xây dựng thể chế pháp lý và những chính sách cần thiết…Đặc biệt, vấn đề quản lý tài chính doanh nghiệp và quản lý vốn của nhà nước tại các doanh nghiệp là một vấn đề lớn mà ngành Tài chính phải tập trung giải quyết .Trong giai đoạn mới, sẽ phải chú trọng hơn nữa đến việc thực hiện. .. sụp đổ một nội các chính phủ… c.Vốn ODA Thực trạng: ODA đã bổ sung quan trọng cho sự phát triển KT_XH ở VN Trong giai đoạn 2001-2007, ODA đã bổ sung 11% tổng vốn đầu tư toàn xã hội và khoảng 17% tổng vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước Nhờ vốn ODA, sự phát triển đã đạt được trên nhiều mặt của nền kinh tế, bao gồm xóa đói giảm nghèo, phát triển nguồn lực, chuyển giao tiến bộ công nghệ, kinh nghiệm quản lí... hệ thống tài chính gồm: các thị trường tài chính, các tổ chức tài chính, các công cụ tài chính và cơ sở hạ tầng tài chính, nhất là hạ tầng mềm, có thể thấy được nhiều góc khuất của bức tranh Thị trường tài chính tăng trưởng đột biến về lượng Nhóm 1 – Lớp K14-FIN01A-05 18 GVHD : TS Lê Thị Diệu Huyền Đối với thị trường cổ phiếu, nếu không có gì thay đổi, kết thúc năm 2007, giá trị thị trường của gần 250... dần,tiến tới tự do hóa các chính sách và thể chế tài chính, tạo ra môi trường thuận lợi hỗ trợ cho quá trình tiếp cận thương mại và đàu tư cho các nhà đầu tư trong tiến trình hội nhập kinh tế Với sự chuẩn bị chu đáo, thống nhất quan điểm trong chỉ đạo và thực thi chính sách từ Trung ương tới địa phương chăc chắn sẽ là tiền đề tạo điều kiện cho quá trình hội nhập kinh tế của Việt Nam đạt kết quả cao Nhóm... về tài chính giúp phân tán rủi ro: như các công ty Bảo hiểm, trung gian tài chính, …Các tổ chức này là nơi kết nối những người dư thừa vốn và thiếu hụt vốn lại với nhau Nếu muốn có nguồn tài chính để đầu tư bổ sung cho doanh nghiệp thì các Doanh nghiệp đó đến gặp trực tiếp các trung gian TC để được hướng dẫn, như vậy sẽ tiết kiệm được khá nhiều ở khâu trung gian + Sự phát triển của hệ thống tài chính. .. điệu, kém hấp dẫn kéo dài của thị trường này trong thời gian qua Hơn nữa, điều kiện và như là kết quả đi kèm với sự gia tăng dòng vốn này là sự phát triển nở rộ các định chế và dịch vụ tài chính – chứng khoán, trước hết là các loại quỹ đầu tư, công ty tài chính, và các thể chế tài chính trung gian khác, cũng như các dịch vụ tư vấn, bổ trợ tư pháp và hỗ trợ kinh doanh, xác định hệ số tín nhiệm, bảo hiểm, ... phát triển thể chế tài PHẦN 2: VAI TRÒ CỦA HỆ THỐNG TÀI CHÍNH ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN KINH TẾ TẠI VIỆT NAM. LIÊN HỆ TRONG GIAI ĐOẠN HÔI NHẬP HIỆN NAY. CƠ HỘI – THÁCH THỨC – GIẢI PHÁP Vai trò hệ thống. .. hiểu hệ thống tài vai trò hệ thống tài kinh tế Việt Nam điều cần thiết Nhằm làm rõ vấn đề này, tiểu luận tập trung tìm hiểu phân tích “ Vai trò hệ thống tài phát triển kinh tế Việt Nam Nội dung... hệ thống tài Vai trò hệ thống tài Hệ thống tài có vai trò thể thông qua mối liên hệ dòng vốn với tăng trưởng kinh tế điều hành định chế tài ( chủ yếu trung gian tài chính) vai trò phân bổ nguồn