CH 1.1 Tínhăc p thi t c aă NGă1 M U tƠi Sau g n 40 n m xây d ng tr ng thành, ngành d u khí Vi t Nam đư tr i qua m t ch ng đ ng đ y khó kh n, nh ng đư đ t đ c nh ng thành t u đáng k Hi n D u khí m t nh ng ngành kinh t m i nh n c a n c ta i u ki n t nhiên c a Vi t Nam đư cho th y ph n l i th ti m n ng phát tri n c a ngành t ng lai tr l ng khai thác c tính c a Vi t Nam đ ng th v d u m th v khí đ t ông Nam Á Ngành D u khí Vi t Nam đóng góp nhi u nh t vào ngân sách nhà n c (kho ng 20-25%) N m 2010, nhóm D u khí qu c gia Vi t Nam đ t đ c doanh thu h n 48 nghìn t VND chi m 20% GPD N m 2011, t ng doanh thu c a nhóm đ t 675.3 ngàn t VND, đóng góp vào ngân sách 160.8 nghìn t VND Doanh thu c a toàn b đ n v T p đoàn n m 2012 đ t 772.700 t đ ng, đ ng th i toàn ngành n p ngân sách 186.300 t đ ng, t ng 15,8% so v i n m 2011 N m 2013 doanh thu c a t p đoàn đ t 762,86 nghìn t đ ng, v t 18% k ho ch n m, n p ngân sách Nhà n c 195,4 nghìn t đ ng N m 2014, t ng doanh thu đ t 745,5 nghìn t đ ng, n p NSNN h n 178 nghìn t Ngành D u khí ngành đ ng đ u vi c đóng góp vào ngân sách nhà n c, góp ph n phát tri n kinh t xư h i V i s phát tri n l n m nh không ng ng c a nó, nhà n c có nhi u k ho ch thúc đ y s phát tri n, u tiên nhi u v v n nhân l c ph c v ngành c nh tranh làm n có hi u qu h n tr c, nhà n c đư c ph n hóa doanh nghi p nhà n c đ phù h p v i đòi h i phát tri n c a n n kinh t th tr ng ng th i vi c chuy n sang công ty c ph n s n doanh nghi p nhà n c không ch s d ng v n c a ngân sách nhà n c mà huy đ ng ngu n v n kh ng l c a toàn xư h i Trong nh h ng chung c a xu th kinh t toàn c u, n n kinh t Vi t Nam tr i qua nh ng giai đo n khó kh n v i b i c nh l m phát t ng cao, ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p g p nhi u b t l i M c dù ph đư có nh ng n l c đ gi m lưi su t gi i quy t v n đ v n x u, l m phát t ng tr ng kinh t đư có m t s d u hi u tích c c cho th y ho t đ ng kinh t d n ph c h i nh ng tri n v ng kinh t th gi i nhìn chung ch a v ng ch c, nh t v i n n kinh t phát tri n nh Vi t Nam Nhi u y u t không thu n l i t th tr ng th gi i liên t c nh h ng đ n n n kinh t - xư h i n c v i r t nhi u khó kh n, b t c p ch a đ c gi i quy t gây áp l c l n cho ngành s n xu t kinh doanh, ph i k đ n ngành D u khí Ngành D u khí đóng vai trò r t quan tr ng n n kinh t Vi t Nam, ngành đóng góp nhi u ngo i t nh t cho qu c gia v i s n ph m ph c v n n kinh t qu c dân s n ph m n khí, x ng d u, khí nén cao áp n ng l ng s ch Tuy nhiên, ch u nhi u tiêu c c đ n t th tr ng, ngành D u khí g p nhi u khó kh n, t đem l i nh ng tác đ ng không nh t i ho t đ ng đ u t c phi u c a công ty D u khí i u đư n giá c phi u ngành D u khí s t gi m m nh Và mu n nghiên c u, phân tích đánh giá rõ h n t i l i có s lên xu ng giá c , nh ng y u t nh h ng đư làm nên s thay đ i đ i v i giá c phi u th ng, em đư l a ch n th c hi n đ tài c a “Phân tích nhân t tác đ ng đ n giá c phi u th ng c a công ty c ph n ngành D u khí niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 1.2 Cơuăh iănghiênăc uăvƠăm cătiêuănghiênăc u 1.2.1 Câu h i nghiên c u Bài nghiên c u s đ c th c hi n nh m tr l i cho câu h i sau:  Giá c phi u gì?  Các nhân t nh h y t th tr  Các th ng t i giá c phi u c a công ty ngành D u khí niêm ng ch ng khoán Vi t Nam? c đo m c đ  Nhân t có nh h nh h ng c a nhân t t i giá c phi u? ng m nh nh t t i giá c phi u c a công ty ngành D u khí? 1.2.2 M c tiêu nghiên c u - T ng h p h th ng hóa c s lỦ lu n v giá c phi u y u t h ng t i giá c phi u T xác đ nh mô hình phù h p đ ch m i quan h gi a y u t - nh nh h ng giá c phi u ánh giá th c tr ng s tác đ ng nhân t đư nêu lên giá c phi u c a công ty ngành D u khí niêm y t th tr nh h ng ch ng khoán Vi t Nam - T xác đ nh m c đ ng c a y u t lên giá c phi u - D a k t qu ch y mô hình t đ a gi i pháp ki n ngh đ gi m thi u tác đ ng c a y u t lên giá c phi u 1.3 1.3.1 iăt it ngăvƠăph m viănghiênăc u ng nghiên c u i t ng nghiên c u c a khóa lu n giá c phi u nhân t giá c phi u Thang Long University Library nh h ng t i 1.3.2 Ph m vi nghiên c u Không gian: Là công ty ngành D u khí niêm y t th tr Vi t Nam ng ch ng khoán Th i gian: kho ng th i gian đ thu th p s li u th c hi n nghiên c u n m t 2010-2014 1.3.3 Ph Ph ng pháp nghiên c u ng pháp đ nh tính: D a nghiên c u l ch s h th ng c s lỦ thuy t đ nh n di n nhân t nh h ng tác đ ng c a đ n giá c phi u c a ngành D u khí Ph ng pháp đ nh l ng: S d ng ph ng pháp th ng kê mô t đ đ a nh ng đ c tính c b n c a d li u thu th p đ c Ti p s d ng ph ng pháp phân tích h i quy nh m xây d ng mô hình nhân t tác đ ng t i giá c phi u T đó, ti n hành ki m đ nh hàng lo t gi thuy t nghiên c u Ph n m m th ng kê đ c s d ng SPSS Nghiên c u s s d ng d li u báo cáo giá 37 công ty ngành D u khí niêm y t th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 1.4 K t c u c aă tƠi Ch ngă1 M đ u: Ch t m quan tr ng c a ngành D u khí nên kinh t Vi t Nam t nêu lên tính c p thi t c a đ tài nghiên c u, đ ng th i khái quát v cách th c đ nghiên c u đ tài h Ch ngă T ng quan lỦ thuy t v th tr ng ch ng khoán nhân t ng đ n giá ch ng khoán th tr ng a nghiên c u v nhân t h ng t i giá ch ng khoán c a doanh nghi p đ t xác đ nh đ c th cho đ tài ch nh nh ng nghiên c u Ch ngă Ph ng pháp nghiên c u: Nêu c s lỦ thuy t trình bày quy trình c th b c ti n hành đ nghiên c u v đ tài th c ti n Ch ngă Nêu th c trang giá c phi u nhân t nh h ng đ n giá c phi u t phân tích đ nh hình v tác đ ng c a nhân t t i giá c phi u Ch ngă5 N i dung k t qu nghiên c u: D a s li u th ng kê th c t thu th p đ c, đ a phân tích, đánh giá, ki m đ nh s đ n c a mô hình nhân t nh h ng đ c xây d ng D a vào k t qu ch y mô hình k t h p lỦ thuy t, nghiên c u đư nêu t gi i thích mô hình nhân t tác đ ng Ch ngă6 K t lu n m t s ki n ngh : T nh ng n i dung k t qu nghiên c u thu đ c, xác đ nh xu h ng bi n đ ng c a giá nêu ph ng pháp c i thi n nhân t ho t đ ng đ gi m thi u tác đ ng tiêu c c gia t ng tác đ ng tích c c c a nhân t tác đ ng t i giá c phi u c a công ty ngành D u khí CH NGă2 T NGăQUANăLụăTHUY T V GIỄăC PHI UăTH NG VÀăCỄCăNHỂNăT NHăH NGă NăGIỄăC PHI UăTH NG 2.1 T ng quan th tr ng ch ngăkhoán 2.1.1 Khái ni m th tr ng ch ng khoán “Th tr ng ch ng khoán: u ki n c a n n kinh t hi n đ i, đ ni m n i di n ho t đ ng giao d ch, trao đ i, mua bán, chuy n nh c quan ng lo i ch ng khoán trung dài h n,qua thay đ i ch th n m gi ch ng khoán.” Giáo trình TTCK trang TS B ch D a vào t ng tính ch t c a th tr làm lo i: ng ch ng khoán mà ng c Hi n HVTC i ta phân th tr u tiên c n c vào tính ch t luân chuy n ngu n v n: th tr ng ng ch ng khoán đ c chia thành th tr ng s c p (primary market) th tr ng th c p (secondary market) Th tr ng s c p (primary market): th tr ng mua bán ch ng khoán m i phát hành Th tr ng th c p (secondary market): n i giao d ch ch ng khoán đư đ c phát hành th tr ng s c p ụăngh a:ăVi c phơnălo iătrênăgiúpănhƠăđ uăt ănhìnănh năđ căvaiătrò,ănhi m v c a t ng th tr ngăvƠăxácăđ nh th tr ng n i mìnhăđangăho tăđ ng C n c vào tính ch t t ch c ho t đ ng: Th tr ng ch ng khoán đ c phân thành th tr ng giao d ch t p trung th tr ng giao d ch phi t p trung (th tr ng OTC) Trong Th tr ng giao d ch t p trung: th tr ng giao d ch c a ch ng khoán đư th a mưn nh ng tiêu chu n xác đ nh đ c di n t i m t đ a m c th v i nguyên t c ph ng pháp giao d ch nh t đ nh Thì Th tr ng phi t p trung: th tr ng giao d ch c a ch ng khoán ch a đ u ki n giao d ch th tr ng OTC thông qua h th ng n tho i ho c máy tính đư n i m ng gi a thành viên ụăngh a:ăCáchăphơnălo i th hai nh măxácăđ nhătínhăanătoƠn vƠăđ tin c y c a th tr ng ch ngăkhoánăn iăcácănhƠăđ uăt ăthamăgia C c c đ i t ng giao d ch th tr ng: Th tr ng ch ng khoán c ng có th phân thành th tr ng: th tr ng c phi u, th tr ng trái phi u, th tr ng công c ch ng khoán phái sinh: Th tr ng c phi u: th tr ng giao d ch mua bán lo i c phi u bao g m c phi u ph thông c phi u u đưi; Th tr ng trái phi u: th tr ng giao d ch mua bán lo i trái phi u đ c phát hành, bao g m trái phi u công ty, ph trái phi u đ u t ; Th tr ng công c ch ng khoán phái Thang Long University Library sinh: th tr ng phát hành mua bán l i ch ng t tài khác nh : quy n mua c phi u, ch ng quy n, h p đ ng quy n ch n… ụ ngh a: Nh m giúp nhà đ u t có nhìn c th h n v công c đ u t c a th tr ng ch ng khoán C n c vào ph ng th c giao d ch: Th tr th tr ng giao th tr ng kì h n ụăngh a:ă ng ch ng khoán có th chia thành phơnălo i th i gian giao d chăkhiămua,ăbánăch ngăkhoán Giáo trình TTCK trang 3,5,6 PGS.TS Ph m V n Hùng- HTL 2.1.2 Ch c n ng c a th tr Th tr ng ch ng khoán ng ch ng khoán đóng vai trò quan tr ng n n kinh t th tr ng b ng vi c th c hi n m t s ch c n ng ch y u sau đây: u tiên: T p trung tích t v n cho đ n b phát hành cho n n kinh t : ch c n ng quan tr ng nh t c a TTCK đóng vai trò vi c thu hút v n cho đ u t phát tri n kinh t Thông qua hành vi phát hành, kho n ti n nhàn r i c a n n kinh t s đ c huy đ ng đ a vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh m r ng s n xu t xư h i Th hai: T o l p c ch đ u t thúc đ y trình s d ng v n có hi u qu : v i ch c n ng u ti t vón, th tr ng ch ng khoán – m t kênh huy đ ng phân ph i v n c a n n kinh t - th c s m t van u ti t h u hi u v n t n i th a sang n i thi u t n i s d ng hi u qu sang n i có th s d ng v n hi u qu h n Th ba: T o u ki n cho công chúng đa ế ng hóa m r ng c h i đ u t : TTCK cung c p cho công chúng m t môi tr ng đ u t lành m nh v i c h i l a ch n phong phú Các lo i ch ng khoán th tr ng r t khác v tính ch t, th i h n đ r i ro, cho phép nhà đ u t có th l a ch n lo i hàng hóa phù h p v i kh n ng, m c tiêu s thích c a S đ i c a th tr ng ch ng khoán c ng giúp công chúng có nhi u c h i đ u t h n t h có th đa d ng hóa danh m c đ u t c a Th t : T o tính kho n cho ch ng khoán: nh có th tr ng ch ng khoán nhà đ u t có th chuy n đ i ch ng khoán h s h u thành ti n m t ho c ch ng khoán khác h mu n Kh n ng kho n m t nh ng đ c tính h p d n c a ch ng khoán đ i v i ng i đ u t ây y u t cho th y tính linh ho t, an toàn c a v n đ u t Th n m: ánh giá ho t đ ng c a doanh nghi p: thông qua ch ng khoán, ho t đ ng c a doanh nghi p đ c ph n ánh m t cách t ng h p xác, giúp cho vi c đánh giá so sánh ho t đ ng c a doanh nghi p đ c nhanh chóng thu n ti n, t c ng t o m t môi tr ng c nh tranh lành m nh nh m nâng cao hi u qu s d ng v n, kích thích áp d ng công ngh m i, c i ti n s n ph m Cu i cùng: T o môi tr ng giúp Chính ph th c hi n sách kinh t v mô: bi n đ ng c a th tr ng ch ng khoán ph n nh tình hình c a n n kinh t m t cách nh y bén xác Giá ch ng khoán t ng lên cho th y đ u t m r ng, n n kinh t t ng tr ng; ng c l i giá ch ng khoán gi m s cho th y d u hi u tiêu c c c a n n kinh t Giáo trình TTCK trang 7,8,9,10 PGS.TS Ph m V n Hùng- HTL 2.1.3 M c tiêu c a th tr ng ch ng khoán B t kì m t ch th ho t đ ng n n kinh t đ u có m c tiêu riêng, th tr ng ch ng khoán c ng không ngo i l Có ba m c tiêu c b n đ c đ t đ i v i th tr ng ch ng khoán n c, là: ho t đ ng có hi u qu , u hành công b ng phát tri n n đ nh tr tr Ho t đ ng có hi u qu : m t th tr ng ch ng khoán có hi u qu m t th ng có tính hi u qu v m t thông tin c ch giao d ch đ t đ c u th ng ch ng khoán c n ph i đ m b o: u tiên giá c đ c hình thành th tr ng ph i giá cân b ng gi a cung c u, ph n ánh đ c t c th i thông tin có liên quan có th nh h ng t i giá c Th hai chi phí giao d ch th tr ng ph i đ c t i thi u hóa, đ m b o nh ng l i ích thu đ c t đ u t vào ch ng khoán không b chi phí giao d ch n mòn i u hành công b ng: u hành công b ng th tr ng ch ng khoán vi c đ m b o s bình đ ng gi a nh ng ng i tham gia vào th tr ng B o đ m quy n l i c a nhà đ u t thông qua vi c trì th tr ng ho t đ ng lành m nh, ch ng l i tr ng h p l ng đo n th tr ng, bóp méo giá gây thi t h i cho nhà đ u t Phát tri n n đ nh th tr ng: đ đ m b o th tr ng ch ng khoán phát tri n n đ nh lành m nh c n tr ng phát hi n lo i tr kh n ng x y kh ng ho ng th tr ng m t kh n ng kho n ho c bi n đ ng c a giá c l n Giáo trình TTCK trang 16,17,18 TS B ch 2.1.4 Nguyên t c ho t đ ng c a th tr c Hi n-HVTC ng ch ng khoán đ t đ c nh ng m c tiêu trên, th tr ng ch ng khoán ph i ho t đ ng d a nh ng nguyên t c nh t đ nh Có m t s nguyên t c ho t đ ng c b n c a th tr ng ch ng khoán nh sau: Tr cătiênălƠ nguyên t c c nh tranh t do: Th tr ng ch ng khoán ph i ho t đ ng c s c nh tranh t Các nhà phát hành, nhà đ u t t tham gia rút kh i th tr ng Giá c th tr ng ph n ánh m i quan h cung c u v ch ng khoán Thang Long University Library th hi n t ng quan c nh tranh gi a công ty Trên th tr ng s c p, nhà phát hành c nh tranh v i đ bán ch ng khoán c a cho nhà đ u t , nhà đ u t đ c t l a ch n ch ng khoán mà h mu n đ u t vào Trên th tr ng th c p, nhà đ u t c ng c nh tranh t đ tìm ki m cho m t m c l i nhu n cao nh t Sauăđó t i nguyên t c công khai: Ch ng khoán hàng hóa tr u t ng – hàng hóa v n, ng i đ u t không th ki m tra tr c ti p đ c ch ng khoán nh hàng hóa thông th ng mà ph i d a c s thông tin có liên quan Vì v y, đ đ m b o cho th tr ng ch ng khoán ho t đ ng hi u qu công b ng tin t c có tác đ ng đ n s thay đ i giá c c a ch ng khoán c n ph i công khai cung c p cho nhà đ u t nh m t o cho h c h i đ u t nh đ ng n ch n hành vi gian l n kinh doanh ch ng khoán, l ng đo n th tr ng Th baă lƠă nguyên t c trung gian mua bán: Trên th tr ng ch ng khoán, giao d ch đ c th c hi n thông qua t ch c trung gian đ đ m b o cho lo i ch ng khoán đ c giao d ch ch ng khoán th c h p pháp, tránh s gi m o, l a đ o giao d ch Cu iăcùngănguyên t c đ u giá: M i vi c mua bán ch ng khoán th tr ng ch ng khoán đ u d a nguyên t c đ u giá Nguyên t c đ u giá d a m i quan h cung c u th tr ng quy t đ nh 2.1.5 Hàng hoá c a th tr ng ch ng khoán Th tr ng ch ng khoán có r t nhi u hàng hóa đa d ng v i t ng tính ch t riêng bi t đ phù h p v i m i nhà đ u t D i m t s lo i ch ng khoán ch y u th tr ng ch ng khoán C phi u: lo i ch ng khoán v n xác nh n quy n l i ích h p pháp c a c đông đ i v i m t ph n v n c ph n c a t ch c phát hành Trái phi u: ch ng khoán n c quan công quy n, công ty ho t đ ng phát hành nh m huy đ ng v n th tr ng trái ch đ c cam k t s toán c g c lưi m t th i h n nh t đ nh Ch ngă khoánăcóă th chuy năđ i: nh ng ch ng khoán cho ph p ng in m gi nó, tùy theo l a ch n nh ng u ki n nh t đ nh có th đ i l y m t ho c m t s ch ng khoán lo i khác Ch ngă khoánă pháiă sinh: ch ng khoán phát hành c s ch ng khoán đư có nh m m c tiêu khác nh phân tán r i ro tìm ki m l i nhu n D a vào tính ch t c a t ng lo i ch ng khoán mà ng i ta chia làm lo i ch ng khoán phái sinh: Quy n ch n (options): quy n đ c ghi h p đ ng cho phép ng i mua l a ch n quy n mua ho c quy n bán m t s l ng ch ng khoán xác đ nh tr c kho ng th i gian nh t đ nh m i m c giá đ c xác đ nh tr c; H p đ ng t ng lai (futures): cam k t mua ho c bán lo i ch ng khoán, nhóm ch ng khoán ho c ch s ch ng khoán nh t đ nh v i m t s l ng m c giá nh t đ nh vào ngày xác đ nh tr c t ng lai; Quy n mua c ph n (right): đ c quy n ng n h n mua c ph n ho c quy n mua tr c lo i ch ng khoán công ty c ph n phát hành; Ch ng quy n (warrants): lo i ch ng khoán cho phép ng i s h u ch ng khoán đ c quy n mua m t s c phi u ph thông nh t đ nh theo m c giá đư đ c xác đ nh tr c m t th i h n nh t đ nh Nh năxét:ăHƠngăhóaătrênăth tr ng ch ngăkhoánăr tăđaăd ngăđ phùăh p v i t ng s thíchăvƠăm cătiêuăho tăđ ng c aăcácănhƠăđ uăt ătrên th tr 2.1.6 Các ch th tham gia th tr ng ng ch ng khoán th tr ng ch ng khoán ho t đ ng c n có ch th tham gia vào th tr ng Các t ch c cá nhân tham gia th tr ng ch ng khoán có th đ c chia thành nhóm sau: nhà phát hành, nhà đ u t t ch c có liên quan đ n ch ng khoán T ch c phát hành: Là t ch c th c hi n huy đ ng v n thông qua th tr ng ch ng khoán Nhà phát hành ng i cung c p ch ng khoán- hàng hóa c a th tr ng ch ng khoán T ch c phát hành bao g m: Chính ph quy n đ a ph ng: nhà phát hành Trái phi u Chính ph trái phi u công trình, trái phi u quy n đ a ph ng; Các doanh nghi p: nhà phát hành c phi u trái phi u doanh nghi p; Các t ch c tài chính: nhà phát hành công c tài nh trái phi u, ch ng ch th h ng…nh m ph c v cho ho t đ ng c a h Nhà đ u t : t ch c, cá nhân n c n c tham gia đ u t th tr ng ch ng khoán Nhà đ u t ch ng khoán có th chia làm lo i: Nhà đ u t cá nhân: nh ng ng i có v n nhàn r i tham gia mua bán th tr ng ch ng khoán v i m c đích tìm ki m l i nhu n; Nhà đ u t có t ch c đ nh ch đ u t th ng xuyên mua bán ch ng khoán v i s l ng l n th tr ng qu đ u t ch ng khoán, công ty đ u t , công ty b o hi m, qu b o hi m, công ty tài chính… Công ty ch ng khoán: doanh nghi p ho t đ ng l nh v c ch ng khoán, có th đ m nh n m t ho c nhi u s nghi p v môi gi i ch ng khoán, t doanh ch ng khoán, b o lưnh phát hành ch ng khoán… C quan qu n lý nhà n c v ch ng khoán th tr ng ch ng khoán: y ban ch ng khoán Nhà n c c quan ban hành quy đ nh lu t l nh m m c đích qu n lỦ giám sát đ m b o th tr ng ch ng khoán đ c ho t đ ng m t cách hi u qu Các ch th khác: Hi p h i kinh doanh ch ng khoán: t ch c c a nhà kinh doanh ch ng khoán, công ty ch ng khoán nh m b o v l i ích chung c a gi i Thang Long University Library kinh doanh ch ng khoán; T ch c l u ký toán bù tr : pháp nhân v i ch c n ng t ch c giám sát ho t đ ng đ ng kỦ, l u kỦ, bù tr toán ch ng khoán; Công ty d ch v máy tính ch ng khoán: t ch c ph tr , ph c v giao d ch ch ng khoán; Công ty đánh giá h s tín nhi m: công ty chuyên cung c p d ch v đánh giá kh n ng c ng nh n ng l c toán kho n v n g c th i h n theo nh ng u cam k t c th c a công ty ch ng khoán Giáo trình TTCK trang 20,21,22,23 PGS.TS Ph m V n Hùng- HTL 2.2 T ng quan v ch ngăkhoánăvƠăc phi uăth ng 2.2.1 Nh ng v n đ chung v ch ng khoán Khái ni m ch ng khoán: “Ch ng khoán bao g m trái phi u c phi u b ng ch ng xác nh n nhà đ u t b ti n đ u t d i hình th c cho vay tr c ti p hay góp v n vào Công ty c ph n đ ng th i b ng ch ng đ a l i cho nhà đ u t nh ng quy n nh t đ nh, quy n c b n đ c h ng nh ng kho n thu nh p” Giáo trình TTCK trang 51 TS B ch c Hi n- HVTC c m ch ng khoán: Ng i n m gi ch ng khoán có th ng i góp v n đ ng th i ch s h u ho c ch n c a công ty c ph n Ch ng khoán có đ c m ch y u sau: u tiên ch ng khoán g n v i kh n ng thu l i: M i lo i ch ng khoán đ a l i m t kh n ng thu l i khác nhau: trái phi u th ng có m c l i t c c đ nh t ng đ i ch c ch n c phi u có đ an toàn th p h n nh ng mang l i kh n ng sinh l i cao t c t c đ c bi t c phi u t ng giá Th hai ch ng khoán g n v i r i ro: u t g n v i r i ro đ u t vào ch ng khoán c ng có nh ng r i ro nh t đ nh R i ro đ u t ch ng khoán th hi n s dao đ ng l i nhu n mà nhà đ u t có th thu đ c, dao đ ng cao r i ro l n Các ch ng khoán khác có m c đ r i ro khác Th ba ch ng khoán có kh n ng kho n: Sau phát hành, ch ng khoán có th đ c mua bán l i th tr ng ch ng khoán u đư t o nên tính kho n cho ch ng khoán M c dù m i lo i ch ng khoán có kh n ng kho n khác nh ng nhìn chung ch ng khoán đ u có kh n ng kho n Giáo trình TTCK trang 52, 53 TS B ch c Hi n- HVTC Phân lo i ch ng khoán: Có nhi u cách phân lo i ch ng khoán d a nh ng tiêu chí khác D i m t s cách phân lo i ch ng khoán: C nă c vƠoă ch th phátă hƠnh có th phân ch ng khoán vào nhóm l n: Ch ng khoán ph quy n đ a ph ng th ng trái phi u ph ho c quy n đ a ph ng; Ch ng khoán doanh nghi p ch ng khoán doanh nghi p phát hành g m c phi u trái phi u doanh nghi p; Ch ng khoán khoán c a ngân hàng th ng m i t ch c tài tín d ng bao g m c phi u trái phi u hay m t s hình th c khác nh ch ng ch th h ụăngh a:ăGiúpăchoăraăđ uăt ăbi tăđ C nă c ng… c ngu n g c c a ch ngăkhoánăh đ uăt vƠoă tínhă ch tă huyă đ ng v n ta có th phân lo i ch ng khoán thành ch ng khoán n ch ng khoán v n Ch ng khoán v n (c phi u) ch ng khoán xác nh n quy n s h u m t ph n Công ty c ph n; Ch ng khoán n (trái phi u) lo i ch ng khoán xác nh n m t kho n n c a ng khoán ụăngh a:ăGiúpăchoăraăđ uăt ăxácăđ nhăđ i phát hành đ i v i ng i n m gi ch ng c lo i ch ngăkhoán mƠăh s h u C năc vƠoăl i t c c a ch ngăkhoán có th phân lo i ch ng khoán thành ch ng khoán có thu nh p c đ nh ch ng khoán có thu nh p bi n đ i: Ch ng kho n có thu nh p c đ nh ch ng khoán có thu nh p xác đ nh tr c không ph thu c vào y u t nào; Ch ng khoán có thu nh p bi n đ i ch ng khoán có thu nh p thay đ i ph thu c vào y u t nh t đ nh ụăngh a:ăVi căphơnălo iănƠyăs giúpăchoănhƠăđ uăt ăcóăcáiănhìnărõăh năv quy n l i mƠămìnhăđ tăđ căkhiăđ uăt ăvƠoă1ălo i ch ngăkhoánănƠoăđó C nă c vƠoă hìnhă th c ch ngă khoán có th phân bi t thành ch ng khoán ghi danh ch ng khoán vô danh: Ch ng khoán ghi danh: ch ng khoán có ghi tên ng i s h u; Ch ng khoán vô danh: ch ng khoán không ghi tên ng i s h u ụă ngh a:ă vi că phơnă lo i trênă đ nóiă đ nă xácă đ nhă tìnhă phápă lỦă trongă vi c chuy n nh ng c phi u Giáo trình TTCK trang 53,54,55,56 TS B ch 2.2.2 Nh ng v n đ chung v c phi u th c Hi n- HVTC ng Kháiă ni m: C phi u th ng hay g i c phi u ph thông lo i ch ng ch xác nh n quy n s h u c a c đông đ i v i công ty xác nh n cho phép c đông đ ch ng quy n l i thông th ng công ty căđi m c phi uăth ng: ng i n m gi c phi u th ng c đông th ng đ ng th i đ ng ch s h u c a công ty C phi u th ng có nh ng đ c m ch y u sau đây: C phi u c a công ty k h n không hoàn v n: theo đ nh ngh a ng i n m gi c phi u th ng ch s h u c a công ty ch không ph i ch n v y công ty ngh a v ph i tr nh m t kho n n đ i v i công ty 10 Thang Long University Library PGD 0.221919 0.175751 0.111267 0.082086 0.047834 PGS 0.090798 0.072779 0.051784 0.058321 0.043796 PHH 0.019553 -0.00566 0.000393 0.000784 PIV 0.045741 -0.11501 PLC 0.118624 0.080225 0.067727 0.06249 0.074575 PPE 0.011124 0.109539 0.00313 0.111265 PPS 0.015443 0.008384 0.011939 0.011934 PSI PTL 0.03807 0.01218 -0.02308 0.001027 0.198199 -0.1627 0.00715 -0.08097 0.000809 0.002887 0.006171 0.067366 0.050644 -0.00098 -0.0005 -0.09643 -0.06648 0.001408 PVA 0.02988 -0.04252 -0.02211 PVC 0.106675 PVD 0.060243 0.057568 0.075416 0.092325 0.108569 PVE 0.062209 0.082656 0.019982 0.018731 0.028599 PVG 0.026812 0.097728 0.021295 0.018825 PVI 0.045969 PVL -0.00998 0.001604 -0.0278 -0.2123 0.004756 PVR 0.024503 0.029656 -0.01608 -0.00428 0.000633 PVS 0.052568 0.060255 0.052699 0.066155 0.068591 PVT 0.009671 0.003149 0.013778 0.07592 0.071742 0.035996 0.086665 -0.00254 0.04242 0.036119 0.026652 0.015207 0.02507 0.036486 PVX 0.04691 0.011616 -0.07061 -0.09825 0.001024 PXA 0.018659 0.008428 -0.11679 -0.09275 0.000759 PXI 0.064713 0.035778 0.009209 0.011893 0.019746 PXL 0.032355 0.011274 0.000191 -0.00598 -0.00371 PXM 0.035245 0.029394 -0.38347 -0.46319 PXS 0.143504 0.065128 0.051754 PXT 0.036881 0.032831 SDP 0.019198 0.008722 0.009021 -0.15287 0.0057 0.04924 0.074785 -0.05494 -0.54361 0.00862 0.009395 Ph luc 0.5 Th ng kê Kh n ng sinh l i v n s h u (ROE) t 2010 - 2014 MƣăCK Kh n ngăsinhăl iătrênăv n ch s h u (ROE) 2010 2011 2012 2013 2014 APP 0.340899 0.244038 0.167604 0.158334 0.138111 ASP 0.006729 CCL 0.127096 0.030665 0.030372 0.007711 0.007905 CNG 0.451633 0.524672 0.309869 0.27937 DPM 0.274983 0.377326 0.336705 0.23731 0.124745 GAS 0.215358 0.251814 0.360681 0.368353 0.392499 PCT 0.020796 0.009767 0.031308 -0.06915 0.098569 0.047533 0.004813 0.26017 0.03744 0.072458 PDC 0.01592 0.025085 0.044217 0.053022 0.022358 PET 0.168898 0.235434 0.151308 0.128473 0.142579 PFL 0.124215 0.054014 PGD 0.302153 0.345882 PGS 0.643639 0.323504 0.186679 0.195978 0.148955 PHH 0.065332 -0.02241 0.001285 0.002508 0.040131 PIV 0.053306 -0.19911 -0.04896 0.00229 0.434052 PLC 0.364638 0.239357 0.170764 0.16715 0.242253 PPE 0.021573 0.168755 PPS 0.168349 PSI 0.10857 -0.04945 -0.23629 -0.03889 0.22899 0.204217 0.142362 -0.29999 0.006403 0.1318 0.148307 0.21352 0.12648 0.130553 -0.1578 0.001381 0.004502 0.008384 PTL 0.143323 0.126652 -0.00132 -0.15795 0.003189 PVA 0.338417 -1.37778 -1.55337 -0.00842 -1.07363 PVC 0.21371 0.198618 0.166568 0.092951 0.217321 PVD 0.168732 0.172044 0.205833 0.201692 0.220425 PVE 0.224323 0.252427 0.046314 0.051899 0.078319 PVG 0.111209 0.337049 0.066464 0.067043 Thang Long University Library -0.00916 PVI 0.082231 0.063652 0.063954 0.053523 0.045024 PVL -0.01529 0.002775 -0.0507 -0.56462 0.011994 PVR 0.055383 0.057838 -0.03212 -0.01298 0.001269 PVS 0.261153 0.239926 0.179066 0.190491 0.193914 PVT 0.032047 0.011117 0.042204 PVX 0.200813 0.065945 -0.46992 -1.50087 0.013863 PXA 0.074544 0.030176 -0.65781 -1.03075 0.004148 PXI 0.213034 0.131197 0.025496 0.040261 0.084455 PXL 0.044927 0.013218 0.000222 PXM 0.135242 0.144368 PXS 0.338769 0.232977 0.140873 0.122121 0.187055 PXT 0.091039 0.114773 0.021823 SDP 0.093753 0.047683 0.039656 0.045519 0.043554 0.08492 0.108964 -0.00692 -0.00523 -2.37539 1.349263 0.444196 -0.19887 -7.83637 Ph luc 0.6 Th ng kê Kh n ng toán hi n hành (CR) t 2010 - 2014 Kh n ngăthanhătoánăhi năhƠnhă(CR) MƣăCK 2010 2011 2012 2013 2014 APP 2.094073 2.107357 3.150203 2.940727 2.536945 ASP 0.694578 0.638246 0.869031 CCL 4.334822 2.448492 2.818493 3.338167 3.475018 CNG 2.108661 1.911611 1.901253 3.465078 DPM 5.222167 6.988125 GAS 1.655562 1.858045 2.528725 2.867084 3.137023 PCT 2.274731 1.475553 2.015185 1.957139 2.582285 PDC 0.301903 0.361345 0.52945 PET 1.122301 1.209942 1.26432 1.174348 1.255732 PFL 2.162471 0.647991 0.586899 0.87215 1.002006 2.82762 5.1605 6.125885 6.897021 0.75369 0.842043 0.91594 0.850577 PGD 3.463239 1.681269 1.604371 1.387792 1.347767 PGS 0.877539 0.944836 0.851774 1.069498 PHH 1.340339 1.249635 1.139855 1.080342 1.158564 PIV 2.445572 1.443023 PLC 1.351719 1.336007 1.396245 1.321221 1.187437 PPE 1.910815 2.673272 2.072402 PPS 1.077266 1.049286 1.06341 1.076433 1.043444 PSI 1.458747 1.91729 2.691214 3.656885 PTL 1.994161 1.68388 1.558293 1.520318 1.375647 PVA 0.89437 1.02144 0.887165 0.997771 0.922897 PVC 1.59717 1.692586 1.971266 1.711706 1.826594 1.6653 1.00979 1.87557 1.949432 1.832448 1.88314 2.076767 PVD 0.804277 0.769647 0.892429 PVE 1.069729 1.230405 1.38046 1.282734 1.315339 PVG 1.197465 1.161727 1.03907 0.944131 0.895881 PVI 2.807914 2.219077 2.004451 2.087179 1.212462 PVL 2.532397 3.191522 4.073017 3.165376 1.532172 PVR 0.681264 0.441316 0.288852 PVS 0.841678 1.161733 1.266222 1.359958 1.373993 PVT 1.678529 PVX 1.144859 1.034534 1.042036 0.892743 PXA 1.581065 0.232625 0.620956 1.186872 1.119345 PXI 1.231657 1.204775 0.835112 1.056072 1.067362 PXL 1.686244 4.325607 4.078457 4.264477 2.295959 PXM 0.884595 0.990051 0.835674 0.678502 0.399837 PXS 0.489422 0.955252 1.233856 0.911997 1.113395 PXT 1.579245 SDP 1.128074 1.060516 1.041928 1.053805 1.091437 1.93366 2.021948 1.17776 1.322959 1.49134 2.060656 1.89306 2.140749 1.02534 1.25281 1.205532 1.202254 0.772442 Thang Long University Library Ph luc 0.7 Th ng kê Kh n ng toán nhanh (QR) t 2010 - 2014 Kh n ngăthanhătoánănhanhă(QR) MƣăCK 2010 APP ASP 2011 2012 2013 2014 0.927677 0.580193 1.291802 1.315301 0.806505 0.66199 0.605216 0.797924 0.7579 0.901973 CCL 0.810939 0.378487 0.440729 0.412367 0.432877 CNG 2.053275 1.863355 1.772061 DPM 4.495644 5.645835 4.321337 5.029771 5.467875 GAS 1.567059 1.755768 2.328399 2.617775 2.961699 PCT 2.147025 1.443141 1.971878 1.896203 2.528446 PDC 0.275647 0.307213 0.495074 0.696409 0.787424 PET 0.624699 0.738205 0.909823 0.783462 0.893939 PFL 1.060215 PGD 3.435694 1.670237 1.595513 1.380471 1.340559 PGS 0.777315 0.895985 0.763353 0.943993 0.909066 PHH 1.050742 0.782212 0.721089 0.676911 0.715072 PIV 2.430812 1.443023 PLC 0.867544 0.844206 0.921815 0.854848 0.776131 PPE 1.581757 1.885749 1.398323 1.376568 1.686193 PPS 0.256468 0.182404 0.214182 0.207057 PSI 1.458338 1.664249 1.907145 2.682836 3.643764 PTL 1.434547 0.268428 0.468866 0.324583 0.341806 PVA 0.817076 0.912877 0.696025 0.588977 PVC 1.164552 0.690208 1.305943 1.032857 1.097367 PVD 0.718495 0.572447 0.753988 1.023476 1.151394 PVE 0.976833 1.193166 1.345242 1.239364 1.205963 PVG 1.079932 1.089056 0.945089 0.830276 0.832149 3.30793 2.708609 0.63349 0.575801 0.500848 0.455395 1.87557 1.949432 1.832448 0.15309 0.73991 PVI 2.807862 2.218703 2.003976 2.086683 1.212268 PVL 1.414071 PVR 0.681264 0.441316 0.288852 0.810607 0.583083 PVS 0.787361 1.068998 1.205348 1.291821 1.301451 PVT 1.602142 1.871639 1.969787 1.83204 2.073045 PVX 0.901749 0.607803 0.736085 0.56705 0.590772 PXA 1.345977 0.185412 0.286338 0.134437 0.368004 PXI 0.882601 0.666384 0.557277 PXL 1.592076 3.075929 PXM 0.592097 0.712465 0.536892 0.480788 0.316045 PXS 0.339951 0.795317 1.015713 0.777411 0.892644 PXT 1.115999 1.010732 SDP 0.868078 0.915053 0.833961 0.874604 0.930383 2.16611 2.312722 1.758922 0.861606 Ph luc 0.8 Th ng kê Giá th tr 3.49094 2.837652 1.077808 0.82372 0.773307 0.566425 ng c phi u công ty (P) t 2010 - 2014 Giáăth tr MƣăCK 2010 0.62864 0.771419 2011 ng (P) 2012 2013 2014 APP 9.82 7.37 7.43 8.23 12 ASP 9.32 4.9 3.75 4.8 7.17 CCL 11.56 6.64 3.78 5.45 CNG 11.8 15.17 22.11 35.27 22.28 24.94 35.21 32.65 33.74 53.67 92.75 2.93 2.78 3.23 5.24 DPM 20.51 GAS PCT PDC 13.5 5.45 3.5 3.21 4.04 PET 11.76 7.73 8.28 14.96 17.05 PFL 40.4 6.02 4.01 2.36 3.43 Thang Long University Library PGD 19.31 20.35 20.35 21.08 33.66 PGS 10.3 11.37 12.39 13.94 23.34 PHH 18.53 7.2 4.35 3.82 6.62 PIV 14.76 8.04 7.45 3.24 6.7 PLC 13.83 10.28 10.76 12.62 21.22 PPE 5.13 5.5 2.26 4.19 PPS 6.5 8.04 8.19 10.35 PSI 13.32 7.52 4.6 5.5 7.32 PTL 11.1 7.2 4.14 2.7 3.39 PVA 43.78 16.47 7.69 5.22 3.27 PVC 17.39 13.19 10.89 13.23 22.78 PVD 37.76 33.38 28.11 42.06 78.62 PVE 11.54 8.33 9.36 6.49 10.46 PVG 13.66 9.31 8.68 8.28 12.04 PVI 16.25 13.27 14.92 14.65 18.29 PVL 22.99 7.35 4.51 3.3 3.79 PVR 14.13 0.0799 5.65 3.94 3.8 PVS 12.69 10.2 10.59 14.98 31.15 PVT 11.67 53.1 4.13 6.18 14.35 PVX 22.04 13.13 7.8 4.47 5.14 6.18 3.68 1.76 3.74 PXA PXI 16.25 6.99 4.68 3.7 7.02 PXL 10.88 5.33 5.28 3.11 4.32 PXM 11.11 6.25 4.12 1.51 1.95 PXS 9.32 7.7 7.82 9.02 23.32 PXT 11.14 5.36 5.05 3.5 4.79 SDP 20.57 7.14 4.29 3.97 7.92 Ph l c 0.9 Th ng kê t l chi tr c t c (DIVIDEND) t n m 2010 - 2014 T l chi tr c t c MƣăCK 2010 2011 2012 2013 2014 APP 0.384 0.952 0.519 0.746 0.481 ASP 0.000 0.000 0.544 1.133 0.000 CCL 0.693 0.000 0.000 0.000 0.000 CNG 0.000 0.796 0.680 1.047 0.480 DPM 0.511 0.243 0.626 0.767 1.377 GAS 0.000 0.385 0.580 0.648 0.201 PCT 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 PDC 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 PET 0.363 0.394 0.669 1.146 0.254 PFL 0.766 0.842 -1.215 0.000 0.000 PGD 0.372 0.592 0.789 0.861 0.475 PGS 0.507 0.295 0.301 0.318 0.406 PHH 0.542 -2.632 0.000 0.000 0.000 PIV 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 PLC 0.000 0.153 0.632 0.570 1.154 PPE 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 PPS 0.000 0.872 0.767 0.901 0.767 PSI 0.705 0.000 0.000 0.000 0.000 PTL 0.565 0.311 0.000 0.000 0.000 PVA 0.034 -0.325 0.000 0.000 0.000 PVC 0.458 0.439 0.502 0.590 0.285 PVD 0.000 0.568 0.316 0.139 0.243 PVE 1.948 0.752 0.754 0.813 0.000 PVG 1.114 0.232 0.815 0.705 0.000 Thang Long University Library PVI 0.940 0.746 0.439 0.687 0.808 PVL 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 PVR 2.085 0.661 0.000 0.000 0.000 PVS 0.724 1.076 0.599 0.264 0.296 PVT 0.000 0.000 0.000 0.000 0.000 PVX 0.594 0.000 0.000 0.000 0.000 PXA 0.179 0.788 0.000 0.000 0.000 PXI 0.622 0.697 1.068 0.000 0.000 PXL 0.945 0.000 0.000 0.000 0.000 PXM 1.016 1.298 0.000 0.000 0.000 PXS 0.137 0.622 0.835 0.856 0.626 PXT 0.975 0.804 0.000 0.000 0.000 SDP 1.095 1.185 0.919 0.779 0.813 Ph l c 0.10 Th ng kê t ng tr T ngătr Mƣă 2010 CK Doanh thu ng th ph nă(T ngătr 2011 T ngă tr ng Doanh thu ng th ph n t n m 2010 - 2014 2012 T ngă tr ng Doanh thu ng doanh thu) 2013 T ngă tr ng Doanh thu 2014 T ngă tr ng Doanh thu T ngă tr ng APP 121137 0.037 145821 0.204 138366 -0.051 144455 0.044 138222 -0.043 ASP 2075914 0.308 2519829 0.214 1993284 -0.209 1970759 -0.011 1811942 -0.081 CCL 162334 2.665 79115 -0.513 58775 -0.257 44792 -0.238 36923 -0.176 CNG 285408 2.771 731819 1.564 801188 0.095 949781 0.185 1085581 0.143 DPM 6618784 -0.008 9226534 0.394 13321852 0.444 10363418 -0.222 9548850 -0.079 GAS 47994381 0.574 64224500 0.338 68301359 0.063 65399686 -0.042 73393403 0.122 PCT 498857 0.747 579241 0.161 892419 0.541 945013 0.059 1077012 0.140 PDC 190093 -0.398 122746 -0.354 136847 0.115 90398 -0.339 85647 -0.053 PET 9853978 0.301 10320670 0.047 10153800 -0.016 11516472 0.134 11581264 0.006 PFL 27807 1.481 353847 11.725 2140 -0.994 6996 2.269 14362 1.053 PGD 2123425 0.723 3342208 0.574 5487575 0.642 6422140 0.170 6964936 0.085 PGS 3705491 0.873 5764166 0.556 6374939 0.106 6901993 0.083 7484294 0.084 Thang Long University Library PHH 871881 0.290 696893 -0.201 800945 0.149 851098 0.063 576337 -0.323 PIV 6002 0.683 4285 -0.286 4567 0.066 4364 -0.044 101506 22.260 PLC 5151483 0.376 6077721 0.180 6063203 -0.002 6198288 0.022 6808161 0.098 PPE 29612 0.649 15598 -0.473 6997 -0.551 12914 0.846 18343 0.420 PPS 839155 -0.253 946077 0.127 1972804 1.085 1060606 -0.462 1189258 0.121 PSI 28247 -0.820 12259 -0.566 11489 -0.063 10710 -0.068 22672 1.117 PTL 934600 171.340 744272 -0.204 299359 -0.598 475026 0.587 160362 -0.662 PVA 479474 0.998 558977 0.166 284403 -0.491 207005 -0.272 379631 0.834 PVC 1740976 1.991 2517608 0.446 3708582 0.473 3615036 -0.025 4311875 0.193 PVD 7572009 0.848 9210836 0.216 11929456 0.295 14866680 0.246 20884329 0.405 PVE 416616 0.381 685983 0.647 465452 -0.321 557064 0.197 650965 0.169 PVG 2754851 0.788 3993583 0.450 4297220 0.076 4074541 -0.052 4221278 0.036 PVI 1658268 -0.401 4751143 1.865 5406691 0.138 2763628 -0.489 3266391 0.182 PVL 69619 -0.079 83359 0.197 13194 -0.842 5391 -0.591 7889 0.463 1726 22820 12.221 -1.000 500 PVR PVS 16879605 0.581 24312607 0.440 24590714 0.011 25418519 0.034 31516161 0.240 PVT 3536102 4157452 4460578 4961315 5267603 0.833 0.176 0.073 0.112 0.062 PVX 7295605 0.791 9254790 0.269 4469504 -0.517 4962048 0.110 8927983 0.799 PXA 178647 1.595 91932 -0.485 106024 0.153 24389 -0.770 300084 11.304 PXI 1701231 0.579 1650053 -0.030 846221 -0.487 683206 -0.193 905539 0.325 PXL 70985 -0.052 176495 1.486 80030 -0.547 24573 -0.693 16919 -0.311 PXM 470970 1.223 926223 0.967 200146 -0.784 83539 -0.583 51822 -0.380 PXS 489294 1.167 1057523 1.161 1196874 0.132 1009344 -0.157 1666456 0.651 PXT 576840 0.091 849727 0.473 663536 -0.219 349990 -0.473 184163 -0.474 SDP 953742 1.088 872107 -0.086 789334 -0.095 854363 0.082 560835 -0.344 Thang Long University Library MƣăCK T l s h uănhƠă n MƣăCK T l s h u nhƠăn c c APP 0.4426 PVA 0.51 ASP PVC 0.4021 CCL PVD 0.5038 CNG 0.552 PVE 0.2933 DPM 0.6005 PVG 0.7375 GAS 0.9676 PVI 0.5206 PCT PVL 0.33 PDC 0.604 PVR 0.3 PET 0.2654 PVS 0.5131 PFL 0.305 PVT 0.6 PGD 0.18 PVX 0.8787 PGS 0.7913 PXA 0.8775 PHH 0.12 PXI PIV PXL PLC 0.85 PXM PPE 0.51 PXS PPS 0.51 PXT PSI 0.0017 SDP 0.1772 PTL 0.08 TÀIăLI U THAM KH O Ti ng Vi t: [1] Giáo trình Th tr ng ch ng khoán TS B ch c Hi n- H c vi n tài [2] Giáo trình Th tr ng ch ng khoán PGS.TS Ph m V n Hùng- i h c Th ng Long [3] Phân tích đ u t ch ng khoán trang 52,53 PGS.TS Bùi Kim Y n [4] Mô hình FAMA-FRENCH: M t nghiên c u th c nghi m đ i v i TTCK Vi t Nam - T.s V ng c Hoàng Quân H Th Hu [5] o l ng nh h ng c a nhân t đ n t su t sinh l i c phi u doanh nghi p Ngành Xây d ng b ng mô hình Fama – French – Nguy n ng Thanh Ti ng Anh: [1] A M Eljelly, “Liquidity-profitability tradeoff: an empirical investigation in an emerging market, International Journal of Commerce and Management, Vol 14, No 2, 2004, pp 48-61 [2] A Ajanthan, “A Nexus between Liquidity & Profitability: A Study of Trading Companies in Sri Lanka, European Journal of Business and Management, Vol 5, No 7, 2013, pp 221-237 [3] Ari Kokko and Fredrik Sjöholm (2004), “The Internationalization of Vietnamese SMEs, Stockholm School of Economics , Asian Economic Papers, Vol.4, No.1 [4] Henrik Hansen, John Rand and Finn Tarp (2002) “SME Growth and Survival in Vietnam: Did Direct Government Support Matter? [5] The relationship between earning yield, market value and return for NYSE common stocks: Further evidence [6] LI, T, Sun, L & Zou, L 2009, 'State ownership and corporate performance: A quantile regression analysis of Chinese listed companies', China Economic Review, vol 20, pp 703-16 [7] Bhatti, BH & Sarwet, A 2012, Financial performance of state owned enterprises in emerging economies, Chartered Institute of Management Accountants, London [8] Thomsen, S & Pedersen, T 2000, 'Ownership Structure and Economic Performance in the Largest European Companies', Strategic Management Journal, vol 21, no 6, pp 689-705 [9] Kole, SR & Mulherin, JH 1997, 'Government as a Shareholder: A Case from the United States, The', The Journal of Law and Economics, vol 40, p Thang Long University Library [10] Abu Hashish, K “The Role of Published Accounting Information in Predicting of Stock Prices , An Applied Study on Listed Corporations on Amman Stock Exchange , Al Basa’er Magazine/ Petra University, Amman, issue 2, 2003 [11] AL Khalaileh, M “The Relationship between Accounting Performance Indexes and Market Performance Indexes , An Applied Study on Listed Corporations at Amman Security Exchange, Administrative Sciences Studies Magazine, Jordan University, Amman, issue 1, 2001 [12] Merton H Miller, Franco Modigliani, “Dividend Policy, Growth and Valuation of shares , Blackwell Publishing for the American Finance Association, The Journal of Business, vol 34, no 4, pp 411-433, 1961 [13] Dividend Policy under Asymmetric Information Miller and Rock The Journal of Finance Volume 40, Issue 4, pages 1031–1051, September 1985 [14] Mian Sajid Nazir, Abdullah, Muhammad Musarrat Nawaz, “How Dividend Policy Affects Volatility of Stock Prices of Financial Sector Firms of Pakistan , EuroJournals Publishing, Inc., American Journal of Scientific Research, no 61, pp.132-139, 2012 [15] Market share - a Key to profitability and School Robert D BuzzellBradley T Gale Ralph GM Sultan, Harvard Business Review January 1975 [16] Firth, M., (1979), “The relationship between stock market returns and rates of inflation , Journal of Finance, Vol 34, 743-49 [17] Fama, E.F and Schwert, W., (1977), “Asset returns and inflation , Journal of Financial Economics, Vol 5, pp 115-46 [18] Gjerdr, Oystein and Frode Saettem (1999), “Causal Relation among Stock Returns and Macroeconomic Variables in a Small, Open Economy , Journal of International Financial markets, Institutions and Money, Vol 9, pp 61-74 [19] InvestigatingEquilibrium Relationship between Macroeconomic Variables and Malaysian Stock Market Index through Bounds Tests Approach Hussain Ali Bekhet & Mohamed Ibrahim Mugableh International Journal of Economics and Finance; Vol 4, No 10; 2012 [...]... ng ch ng khoán và c phi u bao g m các nguyên t c, m c tiêu ho t đ ng,…và các đ nh ngh a v c phi u, các lo i giá c a c phi u và ph ng pháp đ nh giá c phi u ng th i, vi c thu nh p các nghiên c u tr c đó v các nhân t nh h ng t i giá c phi u các doanh nghi p, t đó đ a ra đ c m t 26 Thang Long University Library s y u t đ c đánh giá s tác đ ng t i giá c phi u c a các công ty ngành D u khí niêm y t trên th... đánh giá và th c hi n đ tài 27 CH NGă3 NGăPHỄPăNGHIểNăC U PH 3.1 Quyătrìnhănghiênăc u B c 1: Xác đ nh các nhân t D u khí niêm y t trên th tr nh h ng đ n giá c phi u c a các công ty ngành ng ch ng khoán Vi t Nam D a vào nh ng n n t ng lỦ thuy t, c s lỦ lu n và các nghiên c u tr c đó v các nhân t nh h ng đư đ c nêu trên, đ tài nghiên c u t p trung vào s tác đ ng giá c a các nhân t làm thay đ i giá c... lỦ s li u D a trên các ch tiêu phân tích, các nhân t nh h ng đư đ c xác đ nh b c 1, ta s ti n hành thu th p các s li u liên quan c a các Công ty ngành D u khí niêm y t trên sàn ch ng khoán Vi t Nam trong th i gian 6 n m t 2010 đ n 2014 thông qua các báo cáo tài chính cùng v i thông tin kinh t v mô đ c công b i v i các ch tiêu không có s n, ta s ti n hành tính toán thông qua qua các công th c đư đ... u các tác đ ng đ n giá tr trung bình c a bi n ph thu c 3.3 Các bi nănghiênăc uăvƠăđoăl ng các bi nănghiênăc u 3.3.1 Mô hình nghiên c u S đ 3.3.1 Mô hình nghiên c u các nhân t tác đ ng t i giá c phi u c a các công ty ngành D u khí niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam Chính sách c t c (Dividend) Quy mô công ty (SIZE) Kh n ng thanh toán (CR,QR) T ng tr ng GDP(GDP) T ng tr ng th ph n(GRO WTH) Giá. .. nhau Công ty nào có h s này cao h n thì kh n ng sinh l i c a công ty đó h p d n h n Theo th i gian ch tiêu này càng t ng thì càng đ c đánh giá tích c c Các nhà đ u t , các c đông và đ c bi t các nhà qu n lỦ tài chính đ c bi t chú Ủ đ n kh n ng sinh lưi c a các công ty niêm y t Vi c phân tích l i nhu n có th b t đ u b ng vi c nghiên c u cách th 1 công ty s d ng c c u v n T k sinh l i c a b t kì công ty. .. n m t nghiên c u đ i v i 17 công ty M , trong đó Chính ph M n m gi t 35 100% c ph n trong vòng t 1 - 23 n m trong và sau chi n tranh th gi i th II K t qu cho th y, không có s khác bi t l n gi a các công ty có v n s h u c a chính ph và các công ty t nhân khi xu h ng bi n đ ng l i nhu n và t c đ t ng tr v i các công ty t nhân cùng ngành Nguyên nhân chính đ ng c a các công ty này t ng đ ng c ch ra là... trong ph n phân tích các nhân t nh h ng giá c phi u trên Các s li u thu th p đ c s đ c s p x p m t cách khoa h c và h p lỦ đ thu n ti n cho vi c ch y ph n m m B c 3: Phân tích th ng kê mô t Sau khi thu th p đ c đ y đ các s li u c n thi t, ta ti n hành phân tích th ng kê mô t , t c là đ a ra nh ng đ c tính c b n nh t c a các nhân t đ c cho là gây nh h ng t i giá c phi u c a doanh nghi p nh giá tr l n... h ng c a quy mô doanh nghi p lên giá c phi u trên khía c nh t ng tài s n c a doanh nghi p đó Theo nhi u nghiên c u tr c đây thì quy mô doanh nghi p có tác đ ng cùng chi u đ i hi u qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh và gián ti p tác đ ng t i giá c phi u c a doanh nghi p ki m nghi m đi u đó trên th tr ng Vi t nam c th là các công ty ngành D u khí niêm y t trên sàn ch ng khoán, ta xây d ng đ c gi thuy t... ng trong t ng lai c a công ty là th p, d n t i vi c c phi u c a công ty kém h p d n so v i nhà đ u t và giá c phi u s gi m Chính sách c t c c a công ty có tác đ ng quan trong t i giá c a c phi u, tùy thu c vào m c tiêu c a nhà đ u t theo đu i khi ho t đ ng trên th tr mà chúng ta có th xác đ nh đ ng ch ng khoán c tác đ ng c a chính sách c t c đ i v i giá ch ng khoán c a m i công ty 2.4.1.6 T ng tr ng... không có m i quan h nhân qu v i giá tr ghi s Có th coi giá tr ghi s là giá l ch s , còn giá tr th tr ng là giá hi n t i đ c tính theo t ng th i đi m và luôn bi n đ ng trên TTCK Giáo trình th tr Giá th tr ng ch ng khoán HVTC TS B ch c Hi n trang 63 ng là giá m c a và giá đóng c a: trong đó giá đóng c a là giá th c hi n t i l n kh p l nh cu i cùng trong ngày giao d ch và giá m c a là giá đóng c a c a phiên ... sau:  Giá c phi u gì?  Các nhân t nh h y t th tr  Các th ng t i giá c phi u c a công ty ngành D u khí niêm ng ch ng khoán Vi t Nam? c đo m c đ  Nhân t có nh h nh h ng c a nhân t t i giá c... tr ng các nhơnăt tác đ ngăđ n giá c phi uăth ng c a các công ty c ph năngƠnhăD u khí niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam 4.4.1 Quy mô công ty (SIZE) B ng 4.2 Th ng kê quy mô công ty t... công ty, chi m 54.05% toàn ngành đông th i s l ng công ty có giá c phi u m c cao t ng lên 10 công ty chi m 27.03% s l ng công ty công m c giá c phi u cao l n nh t n m qua Có công ty v n lên m c giá