Đang tải... (xem toàn văn)
Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước là một chính sách được Nhà nước hết sức quan tâm và đang nỗ lực thực hiện. Nỗ lực đó được thể hiện thông qua việc hàng loạt doanh nghiệp đã được tiến hành cổ phần hóa, đặc biệt là trong khoảng thời gian gần đây, không chỉ có các doanh nghiệp nhỏ mà ngay cả các đại gia lớn như Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, Tổng công ty BiaRượuNước giải khát Sài Gòn cũng đã được tiến hành cổ phần hóa. Trong xu thế đó, các vấn đề về chất lượng cổ phần hóa hết sức được quan tâm. Việc xác định giá trị của doanh nghiệp đã là rất quan trọng, nhưng chất lượng công tác định giá doanh nghiệp như thế nào lại càng quan trọng hơn. Tầm quan trọng của công tác định giá được thể hiện thông qua kết quả đấu giá cổ phiếu của Tổng công ty BiaRượuNước giải khát Sài Gòn. Giá khởi điểm của cổ phiếu SABECO được xác định căn cứ trên kết quả định giá của doanh nghiệp này, tuy nhiên, giá trị của SABECO được xác định sai nên kết quả cổ phiếu của doanh nghiệp này không có sức hấp dẫn trên thị trường tài chính, do vậy, công tác đấu giá đạt kết quả không cao, gây tổn thất lớn cho doanh nghiệp (về chi phí và quan trọng hơn là uy tín của doanh nghiệp) . Chính vì nhận thức được tầm quan trọng của chất lượng định giá doanh nghiệp, em đã chọn đề tài “Nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng công ty BiaRượuNước giải khát Sài Gòn tại công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt” với hi vọng góp phần nâng cao chất lượng công tác định giá tại SABECO nói riêng và của các doanh nghiệp Việt Nam nói chung. Chuyên đề được kết cấu thành 3 chương, ngoài lời mở đầu, kết luận, mục lục, danh mục tài liệu tham khảo. Nội dung của chuyên đề bao gồm: Chương 1:Những vấn đề cơ bản về chất lượng công tác định giá doanh nghiệp Chương 2:Thực trạng chất lượng công tác định giá Tổng công ty BiaRượuNước giải khát Sài Gòn tại công ty cổ phần chứng khoán Tân Viêt Chương 3:Giải pháp nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng công ty BiaRượuNước giải khát Sài Gòn tại công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt
Khoá luận tốt nghiệp MỤC LỤC Giá thị trường tài sản xác định vào: Giá mua, bán thị trường cộng chi phí vận chuyển, lắp đặt (nếu có) tài sản máy móc thiết bị, phương tiện vận tải có lưu thông thị trường Nếu tài sản đặc thù, lưu thông thị trường tính theo giá mua tài sản loại, có công suất tính tương đương Trường hợp tài sản tương đương tính theo giá tài sản ghi sổ sách kế toán doanh nghiệp .45 Tỷ lệ chất lượng lại tài sản xác định vào: giá trị lại theo tỷ lệ % so với nguyên giá tài sản mua sắm đầu tư xây dựng Việc xác định tỷ lệ chất lượng lại tài sản đảm bảo nguyên tắc tỷ lệ chất lượng lại không thấp 20% .45 Giá trị lại = Tỷ lệ % lại x Nguyên giá 47 Giá trị tài sản xác định theo công thức : .48 Giá trị lại Trần Hữu Nam = Tỷ lệ % lại x Nguyên giá 48 Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU Giá thị trường tài sản xác định vào: Giá mua, bán thị trường cộng chi phí vận chuyển, lắp đặt (nếu có) tài sản máy móc thiết bị, phương tiện vận tải có lưu thông thị trường Nếu tài sản đặc thù, lưu thông thị trường tính theo giá mua tài sản loại, có công suất tính tương đương Trường hợp tài sản tương đương tính theo giá tài sản ghi sổ sách kế toán doanh nghiệp .45 Tỷ lệ chất lượng lại tài sản xác định vào: giá trị lại theo tỷ lệ % so với nguyên giá tài sản mua sắm đầu tư xây dựng Việc xác định tỷ lệ chất lượng lại tài sản đảm bảo nguyên tắc tỷ lệ chất lượng lại không thấp 20% .45 Giá trị lại = Tỷ lệ % lại x Nguyên giá 47 Giá trị tài sản xác định theo công thức : .48 Giá trị lại Trần Hữu Nam = Tỷ lệ % lại x Nguyên giá 48 Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp LỜI MỞ ĐẦU Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước sách Nhà nước quan tâm nỗ lực thực Nỗ lực thể thông qua việc hàng loạt doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa, đặc biệt khoảng thời gian gần đây, doanh nghiệp nhỏ mà đại gia lớn Ngân hàng Ngoại thương Việt Nam, Tổng công ty Bia-Rượu-Nước giải khát Sài Gòn tiến hành cổ phần hóa Trong xu đó, vấn đề chất lượng cổ phần hóa quan tâm Việc xác định giá trị doanh nghiệp quan trọng, chất lượng công tác định giá doanh nghiệp lại quan trọng Tầm quan trọng công tác định giá thể thông qua kết đấu giá cổ phiếu Tổng công ty Bia-Rượu-Nước giải khát Sài Gòn Giá khởi điểm cổ phiếu SABECO xác định kết định giá doanh nghiệp này, nhiên, giá trị SABECO xác định sai nên kết cổ phiếu doanh nghiệp sức hấp dẫn thị trường tài chính, vậy, công tác đấu giá đạt kết không cao, gây tổn thất lớn cho doanh nghiệp (về chi phí quan trọng uy tín doanh nghiệp) Chính nhận thức tầm quan trọng chất lượng định giá doanh nghiệp , em chọn đề tài “Nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng công ty BiaRượu-Nước giải khát Sài Gòn công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt” với hi vọng góp phần nâng cao chất lượng công tác định giá SABECO nói riêng doanh nghiệp Việt Nam nói chung Chuyên đề kết cấu thành chương, lời mở đầu, kết luận, mục lục, danh mục tài liệu tham khảo Nội dung chuyên đề bao gồm: Chương 1:Những vấn đề chất lượng công tác định giá doanh nghiệp Chương 2:Thực trạng chất lượng công tác định giá Tổng công ty Bia-RượuNước giải khát Sài Gòn công ty cổ phần chứng khoán Tân Viêt Chương 3:Giải pháp nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng công ty BiaRượu-Nước giải khát Sài Gòn công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp Chương NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ CHẤT LƯỢNG CÔNG TÁC ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm cần thiết định giá doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm định giá doanh nghiệp Mỗi hàng hóa có giá trị định Giá trị kết tinh hao phí sức lao động cần thiết để sản xuất hàng hóa Vì vậy, hao phí lao động sản xuất hàng hóa nhiều giá trị hàng hóa cao Doanh nghiệp loại hàng hóa Để tạo dựng nên doanh nghiệp, người chủ doanh nghiệp phải bỏ lượng hao phí lao động Do vậy, doanh nghiệp có giá trị định Theo nhà kinh tế, định giá doanh nghiệp hiểu sau: Định giá ước tính giá trị quyền sở hữu tài sản cụ thể hình thái tiền tệ cho mục đích xác định rõ Định giá nghệ thuật hay khoa học ước tính giá trị cho mục đích cụ thể tài sản cụ thể thời điểm xác định, có cân nhắc tới tất đặc điểm tài sản xem xét tất yếu tố kinh tế thị trường Như vậy, định giá doanh nghiệp xác định giá trị thực tế doanh nghiệp Giá trị thực tế doanh nghiệp giá trị toàn tài sản có doanh nghiệp mà có tính đến khả sinh lời doanh nghiệp tương lai Giá trị thực tế doanh nghiệp xác định sở giá trị thị trường chất lượng tài sản thời điểm định giá Trong đó, giá thị trường giá hình thành thị trường, thị trường chấp nhận sở cân quan hệ thị trường Vì vậy, định giá doanh nghiệp thực chất ước tính khoản tiền mà người mua trả để họ có doanh nghiệp, ước tính khoản tiền thu người bán bán doanh nghiệp Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp Định giá hoạt động khoa học có tính tổng hợp khả dự đoán cao, trình định giá doanh nghiệp không dựa thông tin có doanh nghiệp, mà phải dựa vào thông tin hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp dự tính tương lai thông tin kinh tế khác thị trường trị giá tài sản tương đương với tài sản doanh nghiệp, nhu cầu mua, bán loại hình doanh nghiệp định giá 1.1.2 Sự cần thiết định giá doanh nghiệp Trong kinh tế phát triển, doanh nghiệp trở thành hàng hóa có thuộc tính giá trị giá trị sử dụng Việc xác định giá trị doanh nghiệp quan trọng, có xác định giá trị doanh nghiệp cách đầy đủ xác đảm bảo quyền lợi bên liên quan Việc định giá doanh nghiệp cần thiết có nhiều đối tượng quan tâm đến giá trị doanh nghiệp nhằm mục đích khác thời điểm định Việc xác định giá trị doanh nghiệp phục vụ số mục đích như: - Định giá doanh nghiệp để bảo hiểm Các doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực có nhiều yếu tố rủi ro, cần phải mua bảo hiểm cho trình hoạt động sản xuất mua bảo hiểm cho loại tài sản cấu thành nên doanh nghiệp Để công ty bảo hiểm thực tham gia bảo hiểm doanh nghiệp, giá trị doanh nghiệp phải xác định hai phía - công ty bảo hiểm doanh nghiệp Trên sở đó, hai bên tiến hành đàm phán để kí hợp đồng bảo hiểm - sở cho việc bảo hiểm tài sản sau xảy vấn đề cần bảo hiểm - Định giá doanh nghiệp để vay vốn Doanh nghiệp trình hoạt động sản xuất, kinh doanh cần vốn cho tồn phát triển Tuy nhiên, nguồn vốn doanh nghiệp hữu hạn, vậy, nhiều trường hợp, doanh nghiệp phải huy động vốn từ bên Đi vay từ tổ chức tín dụng nguồn huy động quan trọng doanh nghiệp Để vay vốn từ Ngân hàng tổ chức tín dụng khác, Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp hình thức tín chấp uy tín người bảo lãnh hay uy tín doanh nghiệp, doanh nghiệp phải có tài sản chấp tài sản giá trị doanh nghiệp Vì thế, bên cho vay bên vay phải xác định giá trị doanh nghiệp làm sở cho quan hệ tín dụng hai bên - Định giá để đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp Trong trình hoạt động, người chủ, người quản lý doanh nghiệp tiến hành định giá doanh nghiệp thời điểm bất kì, mà người muốn thấy cần thiết để xem xét tình hình hoạt động doanh nghiệp Trên sở so sánh với giá trị doanh nghiệp thời điểm định giá so với giá trị doanh nghiệp thời điểm trước, người chủ, người quản lý doanh nghiệp biết doanh nghiệp có hoạt động hiệu không Nếu doanh nghiệp hoạt động hiệu quả, giá trị doanh nghiệp lớn so với thời điểm định giá trước ngược lại - Định giá để tiến hành mua bán doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường, doanh nghiệp loại hàng hóa mua bán thị trường Việc mua, bán doanh nghiệp việc chuyển đổi quyền sở hữu toàn tài sản doanh nghiệp Để trình mua bán diễn ra, doanh nghiệp phải xác định giá trị thực tế - giá trị thời điểm mua bán Trên sở giá trị doanh nghiệp, hai bên tiến hành đàm phán, thương lượng, thực mua bán - Định giá doanh nghiệp để cổ phần hóa Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước trình chuyển đổi từ sở hữu Nhà nước sang sở hữu tập thể cá nhân Quá trình chuyển đổi sở hữu chuyển đổi phần doanh nghiệp hay toàn doanh nghiệp Để tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp, trước tiên phải xác định giá trị toàn doanh nghiệp, làm sở xác định giá trị cổ phần, giá bán cổ phiếu - Định giá trường hợp khác Việc định giá doanh nghiệp cần thiết trường hợp khác doanh nghiệp chia tách, doanh nghiệp góp vốn liên doanh liên kết, chí doanh nghiệp bị phá sản Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp Như biết, vật tượng không ngừng biến đổi, giá trị doanh nghiệp vậy, giá trị doanh nghiệp vĩnh cửu Do vậy, kết lần định giá doanh nghiệp có giá trị thời điểm định Để đáp ứng nhu cầu đối tượng khác nhau, việc định giá doanh nghiệp lại tiến hành lại cần thiết ngày thường xuyên Vì thế, cần thiết công tác định giá doanh nghiệp phủ nhận 1.2 Công tác định giá doanh nghiệp 1.2.1 Cơ sở định giá doanh ghiệp Để công tác định giá doanh nghiệp diễn theo yêu cầu xác định giá trị doanh nghiệp cách đầy đủ, xác khách quan, tất yếu đòi hỏi sở định Các sở quan trọng tiến hành định giá doanh nghiệp bao gồm: Hệ thống pháp luật hành, hệ thống thông tin liệu doanh nghiệp thị trường, phát triển thị trường chứng khoán phát triển kinh tế vĩ mô • Hệ thống pháp luật hành: Bao gồm văn qui phạm pháp luật, thị, thông báo quan nhà nước công tác định giá doanh nghiệp Đây sở quan trọng để tổ chức định giá, chuyên gia định giá áp dụng trình định giá đưa tiêu chuẩn chung đánh giá thành công công tác định giá • Hệ thống thông tin liệu doanh nghiệp đòi hỏi sở bắt buộc doanh nghiệp định giá Hệ thống thông tin liệu hình thành từ hai nguồn: Nguồn bên doanh nghiệp nguồn bên doanh nghiệp (nguồn thị trường) Nguồn sở liệu bên doanh nghiệp thể thông qua báo cáo tài doanh nghiệp như: Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ - Bảng cân đối kế toán: Là báo cáo tài tổng hợp phản ánh tổng quát toàn giá trị tài sản có nguồn hình thành tài sản doanh nghiệp thời Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp điểm định (thường cuối năm cuối quí) Số liệu bảng cân đối kế toán cho biết cấu tài sản doanh nghiệp cấu nguồn vốn hình thành tài sản Thông qua bảng cân đối kế toán, người sử dụng thấy tổng quan tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh: Là báo cáo tài tổng hợp phản ánh tổng quát tình hình kết hoạt động doanh nghiệp thời kỳ kế toán, bao gồm kết hoạt động sản xuất kinh doanh, kết hoạt động tài kết hoạt động khác Đồng thời, báo cáo tình hình thực nghĩa vụ thuế doanh nghiệp Nhà nước nghĩa vụ khác doanh nghiệp - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Là báo cáo tài tổng hợp phản ánh hình thành việc sử dụng dòng tiền phát sinh kỳ báo cáo doanh nghiệp (tức báo cáo phản ánh dòng tiền lưu chuyển qua doanh nghiệp kỳ báo cáo) Thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ, người sử dụng đánh giá khả tạo tiền, tình hình biến động tài sản, đặc biệt khả toán doanh nghiệp dự báo dòng tiền tương lai doanh nghiệp Ngoài ra, nguồn liệu bên doanh nghiệp phản ánh thông qua báo cáo khác doanh nghiệp báo cáo bạch, công bố thông tin Khi sử dụng phương pháp định giá doanh nghiệp có dựa vào lợi nhuận tương lai, người sử dụng phải ước lượng dòng lợi nhuận doanh nghiệp tương lai Muốn thực điều này, người sử dụng phải dựa sở liệu, thông tin hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp khứ dự tính biến động tương lai Trên sở đó, dòng lợi nhuận doanh nghiệp tương lai ước lượng với độ xác cao Điều thực thông qua việc sử dụng báo cáo tài doanh nghiệp kế hoạch hoạt động, sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp Nguồn liệu doanh nghiệp bao gồm: Cơ sở số liệu lưu trữ tổ chức định giá, chuyên gia, tổ chức thống kê doanh nghiệp Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp hoạt động thị trường tài Khi định giá doanh nghiệp sử dụng phương pháp thị trường phương pháp so sánh thị trường, phương pháp thâm nhập thị trường, phương pháp chi phí thay Thì nguồn liệu thị trường yếu tố vô quan trọng cần thiết - Thị trường tài chính: Thị trường tài chính, đặc biệt thị trường chứng khoán với hệ thống thông tin phát triển sở quan trọng cho công tác định giá doanh nghiệp Thị trường tài cung cấp thông tin, liệu cách đầy đủ, xác thị trường tỷ suất lợi nhuận, tỷ lệ rủi ro tỷ lệ vốn hóa, Từ tạo sở điều kiện thuận lợi cho trình định giá - Thông tin kinh tế vĩ mô: Bao gồm thông tin phát triển kinh tế, xã hội nói chung tình hình hoạt động, triển vọng phát triển ngành nói riêng Từ thực trạng triển vọng phát triển kinh tế ngành mà doanh nghiệp hoạt động, người định giá ước lượng, dự báo thông tin phục vụ cho công tác định giá 1.2.2 Quy trình định giá doanh nghiệp Việc xác định giá trị doanh nghiệp công việc khó khăn, giá trị doanh nghiệp phụ thuộc vào nhiều yếu tố Do đó, để xác định xác giá trị doanh nghiệp đòi hỏi phải trải qua trình phân tích, tính toán định Quá trình gọi quy trình định giá Quy trình định giá bao gồm nhiều bước, nhiều công đoạn khác Các công đoạn quy trình định giá có quan hệ chặt chẽ với nhau, công đoạn trước tiền đề cho công đoạn sau, công đoạn sau vừa kết quả, vừa kiểm chứng công đoạn trước Số lượng bước quy trình định giá lần định giá khác nhau, tùy thuộc vào điều kiện cụ thể mà số bước, số giai đoạn quy trình định giá xác định Tuy nhiên, quy trình định giá tổng quát bao gồm bảy bước sau Bước 1: Xác định nhiệm vụ, mục tiêu, yêu cầu công tác định giá Việc lựa chọn mục tiêu, nhiệm vụ yêu cầu công tác định giá Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 10 ảnh hưởng lớn đến nội dung, số lượng công việc cần tiến hành, biện pháp thực tiến hành định giá doanh nghiệp Vì vậy, định giá doanh nghiệp, việc phải xác định việc định giá doanh nghiệp nhằm phục vụ cho mục đích nào: để cổ phần hóa, để mua bán hay đơn đánh giá tình hình hoạt động doanh nghiệp, đồng thời phải xác định rõ yêu cầu chất lượng công tác định giá đến đâu Việc yêu cầu chất lượng công tác định giá cao số lượng công việc quy trình định giá nhiều (thu thập nhiều số liệu hơn, tính toán nhiều ) ngược lại Bước 2: Lựa chọn tổ chức xác định giá trị doanh nghiệp Việc định giá doanh nghiệp cần phải có tổ chức cụ thể đứng chịu trách nhiệm thực Doanh nghiệp tự tổ chức định giá doanh nghiệp thuê tổ chức định giá, tùy vào trường hợp cụ thể Điều phụ thuộc lớn vào nhiệm vụ, mục tiêu, yêu cầu chất lượng công tác định quy mô, điều kiện cụ thể doanh nghiệp Thông thường, doanh nghiệp có quy mô nhỏ (theo luật Việt Nam doanh nghiệp có giá trị tài sản theo sổ sách kế toán 30 tỷ đồng) doanh nghiệp tự tổ chức xác định giá trị doanh nghiệp thuê tổ chức tư vấn định giá để xác định giá trị doanh nghiệp Trong trường hợp doanh nghiệp có quy mô lớn, công việc định giá phức tạp phải thuê tổ chức định giá xác định giá trị doanh nghiệp Tổ chức định giá công ty kiểm toán, công ty chứng khoán, tổ chức thẩm định giá, ngân hàng đầu tư có chức lực định giá Tổ chức tiến hành định giá doanh nghiệp phải đảm bảo yêu cầu sau: + Có chức định giá giấy chứng nhận đăng kí kinh doanh giấy phép đầu tư + Tùy theo ngành nghề kinh doanh cụ thể phải đảm bảo tiêu chuẩn, điều kiện pháp luật hành + Không có chủ sở hữu, quan hệ kinh tế với doanh nghiệp định góp vốn liên doanh, liên kết, góp vốn cổ phần Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 73 * Đối với tài sản lưu động Các tài sản lưu động phận quan trọng cấu thành nên giá trị doanh nghiệp tác động lớn đến kết định giá doanh nghiệp Việc tiến hành xác định giá trị tài sản lưu động cần thực sau: - Đối với tiền mặt tiền gửi ngân hàng xác định giá trị số tiền ngân quỹ doanh nghiệp số tiền tài khoản doanh nghiệp ngân hàng đối chiếu với bên ngân hàng - Đối với chứng khoán có độ khoản cao khoản đầu tư ngắn hạn đánh giá theo giá loại tài sản tương đương mua bán, trao đổi thị trường Nhưng thị trường tài nước ta non kém, nên việc xác định giá trị tài sản khó, xác định tương đối xác Tuy nhiên, tỷ trọng loại tài sản cấu tài sản doanh nghiệp không lớn nên chấp nhận kết gần xác - Đối với khoản phải thu, tài sản có tỷ trọng lớn SABECO Khi xác định giá trị tài sản này, vào giá trị sổ sách phải đối chiếu với sổ sách doanh nghiệp nợ, đồng thời phải đánh giá lại khả thu hồi khoản Những khoản phải thu khả thu hồi không tính vào giá trị doanh nghiệp, đảm bảo tính xác giá trị khoản phải thu - Đối với hàng tồn kho, việc tiến hành định giá quan trọng phải tiến hành kiểm kê, phân loại, đánh giá chất lượng hàng hóa đồng thời phải xác định giá hàng hóa sát với thị trường * Đối với tài sản cố định Việc xác định giá trị tài sản cố định vào giá trị lại phản ánh báo cáo tài chính, giá trị tài sản cố định phải xác định dựa vào nhiều yếu tố khác Đối với tài sản cố định hữu hình, việc xác định giá trị loại tài sản phải vào giá trị tài sản đó, tài sản tương tự trao đổi, mua bán Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 74 thị trường Không thể vào mục giá trị lại tài sản mà xác định giá trị tài sản giá trị sổ sách, phản ánh thời điểm định thường giá trị cuối quý, cuối năm (trong đó, việc định giá doanh nghiệp lúc nào) Hơn nữa, việc sử dụng phương pháp tính khấu hao ảnh hưởng lớn đến số ghi sổ sách, đó, giá trị tài sản không thay đổi Đối với tài sản cố định vô hình mà lên việc xác định giá trị quyền sử dụng bất động sản lợi thương mại, việc xác định giá trị loại tài sản hêt sức phức tạp tiêu chuẩn đánh giá Tuy nhiên, để nâng cao chất lượng định giá tài sản vô hình, công tác định giá cần phải thực sau: - Cần xác định mặt số lượng chất lượng tài sản vô hình doanh nghiệp, tài sản thu hồi hết khấu hao, tài sản không đem lại thu nhập cho doanh nghiệp không tính vào giá trị doanh nghiệp - Xác định dòng thu nhập lợi tức mà tài sản vô hình đem lại Sau đó, tùy vào trường hợp cụ thể mà giá trị tài sản vô hình xem xét xác định giá trị theo nhóm (gồm nhiều tài sản vô hình có tính chất tương tự nhau) - Sử dụng phương pháp luồng tiền triết khấu để xác định giá trị tài sản vô hình doanh nghiệp Vậy thực chất phương pháp xác định kết hợp sử dụng phương pháp chiết khấu luồng tiền phục vụ cho công tác định giá phương pháp tài sản Đặc biệt, việc xác định giá trị quyền sử dụng bất động sản để tính vào giá trị doanh nghiệp, xác định giá trị bất động sản mà doanh nghiệp sử dụng thực giá trị bất động sản mà doanh nghiệp quyền sử dụng 3.2.1.2.2 Hoàn thiện phương pháp chiết khấu luồng tiền Để xác định giá trị doanh nghiệp phương pháp chiết khấu luồng tiền, hai vấn đề quan trọng việc xác định-ước lượng luồng tiền mà doanh nghiệp thu tương lai tỷ lệ chiết khấu (tỷ lệ lợi tức yêu cầu) Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 75 Trong hai vấn đề trên, tỷ lệ chiết khấu thường yếu tố xác định khó khăn, đặc biệt việc xác định tỷ lệ chiết khấu doanh nghiệp Việt Nam Tỷ lệ chiết khấu thường tính dựa mô hình CAPM theo công thức: E(Ri) = rf + βi[E(RM) – rf] Trong đó: - βi hệ số beta tài sản i, - βi = Cov(Ri, RM)/Var(RM) - [E(RM) – rf] mức bù rủi ro danh mục thị trường - rf lãi suất phi rủi ro (được tính lãi suất trái phiếu phủ khoảng thời gian thường 10 năm) - E(RM) lợi nhuận kỳ vọng danh mục đầu tư (trong trường hợp định giá lợi nhuận kỳ vọng nhà đầu tư đầu tư vào công ty định giá) Tuy nhiên, phương pháp CAPM áp dụng Việt Nam không xác do: - Không xác định danh mục thị trường nhà đầu tư việt nam - Sử dụng số liệu lịch sử để ước lượng beta không xác, sở số liệu thị trường tài (đặc biệt thị trường chứng khoán phát triển) - Suất sinh lợi kỳ vọng tài sản tài phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác không beta Để khắc phục nhược điểm phương pháp CAPM để áp dụng tính lợi nhuận kỳ vọng nhà đầu tư, ta kết hợp sử dụng phương pháp CAPM với phương pháp MM Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 76 CAPM kb =Rf + βb*(E(Rm) – Rf) Chi phí vốn nợ M&M Kb = Rf ; βb= Chi phí vốn chủ sở hữu ρ = Rf + βu * (E(Rm) – Rf) ρ không vay nợ Chi phí vốn chủ sở hữu Ks = Rf + βL * (E(Rm) – Rf) Ks = Rf + βL * (E(Rm) – Rf) vay nợ Chi phí vốn trung bình WACC = ks * + (1- tc) * kb * WACC = ρ* (1- tc* ) có trọng số WACC Từ hai phương pháp ta có công thức dùng để xác định hệ số rủi ro beta sau: βL = βu * [1 + (1-tc)* B ] S Hay ta có: βu = βL / [1 + (1-tc)* (B/S) ] Trên sở đó, ta xác định hệ số beta theo phương pháp gián tiếp sau: - Ước lượng hệ số bêta dựa số thị trường Mỹ: - βLM hệ số beta với tỷ lệ nợ/vcsh bình quân ngành Mỹ tương ứng với ngành công ty ViệtNam xét - βU hệ số beta ứng với doanh nghiệp không vay nợ hoạt động Mỹ tương ứng với ngành xem xét - Kết hợp mô hình CAPM mô hình MM ta có công thức chuyển đổi từ βL sang βU : βu = βL / [1 + (1-tc)* (B/S)M ] Do Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 77 βLVN = βu * [1 + (1-tc)* (B/S) VN] Phương pháp sở giả thuyết phù hợp hệ số βu công ty thị trường khác giống Chỉ số βu Mỹ xác định nhờ trang web: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar Number of Firms Unlevered Beta corrected for cash Correlation with market Total Beta (Unlevered) Advertising 40 1.32 40.27% 3.28 Aerospace/Defense 69 1.12 47.77% 2.34 Air Transport 49 1.15 47.42% 2.43 Apparel 57 0.81 35.58% 2.28 Auto & Truck 28 1.00 63.82% 1.56 Auto Parts 56 1.17 43.18% 2.71 Bank 504 0.52 53.84% 0.96 Bank (Canadian) 0.66 70.88% 0.93 Bank (Midwest) 38 0.72 70.79% 1.01 Beverage 44 0.82 44.22% 1.86 Biotechnology 103 1.53 33.38% 4.60 Building Materials 49 0.92 45.00% 2.04 Cable TV 23 1.10 47.21% 2.33 Canadian Energy 13 0.72 48.20% 1.50 Chemical (Basic) 19 1.39 57.70% 2.41 Chemical (Diversified) 37 1.10 56.82% 1.93 Chemical (Specialty) 90 0.98 44.86% 2.18 Coal 18 1.55 51.04% 3.03 Computer Software/Svcs 376 1.66 34.08% 4.86 Computers/Peripherals 144 1.97 37.57% 5.23 Diversified Co 107 0.96 50.21% 1.92 …………………… ……… ………… ………… ……… Market 7364 1.09 44.35% 2.46 Industry Name (Nguồn http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar) Trên sở đó, ta xác định hệ số Beta doanh nghiệp Việt Nam từ xác định tỷ lệ chiết khấu phù hợp tiến hành định giá Bên cạnh đó, việc ước tính tiêu để xác định số như: luồng tiền Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 78 tương lai doanh nghiệp, tỷ lệ lãi suất chiết khấu cần phải có tính đến xắc suất sảy ra, phải tính đến khả thay đổi yếu tố 3.2.1.3 Áp dụng phương pháp định giá khác Hiện doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp nhà nước, tiến hành định giá thường sử dụng phương pháp tài sản phương pháp dễ thực hiện, lại cho kết xác Tuy nhiên, việc xác định giá trị doanh nghiệp kết định giá phương pháp tài sản không thích hợp phương pháp tài sản tồn nhiều hạn chế Do vậy, ta nên kết hợp sử dụng nhiều phương pháp khác nhau, điều khắc phục hạn chế phương pháp khác Tiến hành định giá doanh nghiệp nhiều phương pháp khác nhau, sau đó, so sánh kết phương pháp từ đưa kết quả, kết xác Tuy nhiên, muốn làm phải xem xét đến yếu tố vô quan trọng chi phí thời gian tiến hành định giá Nếu sử dụng nhiều phương pháp định giá có nghĩa số lượng công việc mà cán định giá phải thực nhiều, thời gian chi phí định giá cao, điều có nghĩa chất lượng công tác định giá giảm Do vậy, việc sử dụng phương pháp định giá cần phải cân nhắc kỹ Có phương pháp định giá sử dụng phổ biến giới, phương pháp định giá dựa vào P/E Đây phương pháp dễ thực với chi phí thấp, sử dụng kết hợp với phương pháp định giá khác, từ nâng cao chất lượng công tác định giá doanh nghiêp, đặc biệt điều kiện nay, thị trường chứng khoán ngày phát triển Do vậy, cán định giá công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt nên quan tâm, tìm hiểu, học hỏi áp dụng phương pháp tiến hành công tác định giá 3.2.1.4 Nâng cao trình độ đội ngũ cán định giá công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt Như trình bày trên, định giá công việc phức tạp, vừa Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 79 mang tính khoa học vừa mang tính nghệ thuật Có nhiều vấn đề phát sinh trình định giá doanh nghiệp mà chưa có văn hướng dẫn thực chưa có tiêu chuẩn đánh giá Việc giải vấn đề phụ thuộc lớn vào trình độ cán định giá Do vậy, việc nâng cao trình độ đội ngũ cán định giá công ty điều bỏ qua muốn nâng cao chất lượng công tác định giá doanh nghiệp Để nâng cao trình độ cán định giá doanh nghiệp, trước tiên cán định giá công ty phải đào tạo cách bản, chuyên nghiệp, bên cạnh phải có tiêu chuẩn định đánh giá chất lượng đội ngũ cán Do vậy, công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt nên cử cán định giá công ty tham gia vào khóa học chuyên sâu đồng thời có sách hỗ trợ cán công ty tự nâng cao trình độ, lực chuyên môn thân hỗ trợ học phí, sách khen thưởng 3.2.1.5 So sánh với kết định giá SABECO khác Nhu cầu xác định giá trị SABECO không xuất phát từ chủ doanh nghiệp, từ quan nhà nước mà từ nhiều đối tượng khác Chính thế, thời điểm, SABECO tiến hành định giá không công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt mà nhiều đối tượng khác Do vậy, sau hoàn thành công tác định giá đưa kết xác định giá trị doanh nghiệp, công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt nên thu thập kết định giá khác SABECO, từ tiến hành so sánh kết với Nếu kết có tương đồng điều chứng tỏ giá trị SABECO mà công ty định giá tin cậy, đó, kết định giá công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt sử dụng cho nhiều mục đích khác nhau, phục vụ cho nhiều đối tượng khác Tuy nhiên, kết định giá có khác biệt lớn, công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt cần phải xem xét lại kết định giá thực hiện, xem xét giả thiết đưa hợp lý chưa, số liệu tính toán xác chưa, phương pháp xác định phù hợp chưa, Từ đưa kết luận công ty có phải định giá lại SABECO hay không Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 80 3.2.2 Kiến nghị đề xuất 3.2.2.1.Kiến nghị với Tổng công ty bia rượu nước giải khát Sài Gòn 3.2.2.1.1.Nâng cao chất lượng công tác kế toán, kiểm toán SABECO Công tác kế toán, kiểm toán công tác quan trọng doanh nghiệp Nó đòi hỏi người quản lý doanh nghiệp mà yêu cầu nhà nước tình hình tài minh bạch doanh nghiệp Công tác doanh nghiệp có vốn nhà nước phải thực nghiêm túc Trong công tác định giá doanh nghiệp, tài liệu kế toán, kiểm toán sở quan trọng để tiến hành định giá doanh nghiệp Do vậy, công tác kế toán, kiểm toán chấp hành nghiêm chỉnh quy định pháp luật công ty, phản ánh thực trạng hoạt động doanh nghiệp tạo điều kiện cho việc định giá doanh nghiệp xác Vì thế, SABECO phải xem xét lại tình hình thực công tác kế toán kiểm toán doanh nghiệp có biện pháp tăng cường chất lượng công tác Một biện pháp tăng cường công tác kiểm tra, giám sát nội Tổng công ty Tổng công ty thuê công ty kiểm toán độc lập tiến hành tư vấn, kiểm toán cho Tổng công ty Ngoài ra, SABECO cần phải tổ chức chương trình đào tạo cử cán kế toán, kiểm toán tham gia khóa học bồi dưỡng chuyên ngành, nhằm tiếp thu kiến thức mới, đặc biệt quy định, quy chế Nhà nước công tác kế toán, kiểm toán doanh nghiệp Đảm bảo giá trị tài sản, đặc biệt tài sản vô hình phản ánh xác báo cáo tài Tổng công ty 3.2.2.1.2 Giải vấn đề tài doanh nghiệp trước tiến hành cổ phần hóa Trước tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước nói chung SABECO nói riêng, nhà nước cần giải vấn đề bất cập tồn tình Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 81 hình doanh nghiệp đặc biệt vấn đề liên quan đến giá trị doanh nghiệp tiến hành cổ phần hóa Đặc biệt quyền sử dụng đất, mảnh đất mà doanh nghiệp giao cho sử dụng không sử dụng sử dụng không hiệu quả, Nhà nước cần thu lại để việc sử dụng quỹ đất có hiệu đồng thời việc xác định giá trị doanh nghiệp tính giá trị quyền sử dụng mảnh đất Như vậy, giá trị doanh nghiệp xác định 3.2.2.1.3 Kết hợp với cán định giá Cán Tổng công ty cần phải kết hợp chặt chẽ với cán định giá việc xác định giá trị doanh nghiệp, đặc biệt xác định tài sản khó, cần phải có trình độ chuyên môn ngành nghề, tài sản Đặc biệt, ban lãnh đạo Tổng công ty cần phải tạo nhiều điều kiện thuận lợi cho cán định giá 3.2.2.2.Kiến nghị với quan có chức nhà nước 3.2.2.2.1 Hoàn thiện hệ thống pháp lý Hệ thống pháp lý bao gồm quy định, định, hướng dẫn liên quan đến công tác định giá doanh nghiệp Hệ thống pháp luật sở, cho tính hợp pháp, hợp lệ công tác định giá doanh nghiệp Nếu công tác định giá doanh nghiệp không tuân thủ nguyên tắc, quy định nhà nước kết công tác định giá giá trị pháp lý, tất yếu chất lượng công tác định giá không đảm bảo Để hoàn thiện hệ thống pháp luật công tác định giá, cần thực công việc sau: - Đối với văn pháp luật xây dựng bất cập cần tiến hành sửa đổi, bổ sung, khắc phục bất cập đó, tạo điều kiện cho trình định giá diễn nhanh chóng, liên tục đạt kết xác - Đồng thời với việc hoàn thiện văn ban hành việc xây dựng văn hướng dẫn cụ thể vấn đề liên quan đến công tác định vấn đề nhận thức giá trị doanh nghiệp, phương pháp xác định giá trị tài sản, phương pháp giải nợ tồn đọng, tài sản cần đánh giá lại - Nhanh chóng đưa văn quy định, hướng dẫn công tác định giá Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 82 doanh nghiệp vấn đề thực tế phát sinh mà chưa có văn quy định vấn đề - Những văn pháp luật không chồng chéo nhau, cần phải đảm bảo tính thống với nhau, tạo thành hệ thống văn pháp luật chặt chẽ, khoa học, tạo sở vững cho công tác định giá thực tế - Khi tiến hành xây dựng văn cần phải tuân thủ nguyên tắc khách quan Hiện nay, để đảm bảo lợi ích Nhà nước, tiến hành định giá doanh nghiệp có vốn góp Nhà nước, Nhà nước đưa văn pháp luật quy định công tác định giá nhằm tránh việc định giá thấp giá trị doanh nghiệp Đây việc hoàn toàn phù hợp, nhiên, Nhà nước cần nới lỏng quy định để việc xác định giá trị doanh nghiệp khách quan hơn, tránh trường hợp cán định giá phải chịu “áp lực” tiến hành định giá Giá trị doanh nghiệp nên xác định cách khách quan, dựa vào yếu tố thị trường, thị trường định, lúc chất lượng định giá doanh nghiệp cao giá trị doanh nghiệp phản ánh trung thực 3.2.2.2.2 Phát triển loại thị trường Trong công tác định giá doanh nghiệp, điều quan trọng xây dựng sở, thông tin cho công tác định giá Để đảm bảo chất lượng công tác định giá, thông tin phải gắn với thị trường Do vậy, thị trường phát triển chất lượng công tác định giá nâng cao Thị trường cần phát triển thị trường tài sản, hàng hóa Bao gồm thị trường tài sản vô hình tài sản hữu hình Thị trường phát triển tạo điều kiện cho việc sử dụng phương pháp giá trị tài sản thuần, tài sản xác định giá trị thông qua giá trị tài sản loại tương đương thị trường Thị trường phát triển, có nhiều hàng hóa giao dịch thị trường với tuần suất cao hơn, dễ dàng xác định giá trị theo thị trường tài sản doanh nghiệp thời điểm định giá Thị trường thứ hai cần ưu tiên phát triển thị trường tài bao gồm thị trường vốn thị trường tiền tệ, đặc biệt ưu tiên phát triển thị trường Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 83 chứng khoán Việc phát triển loại thị trường tạo điều kiện cho việc xác định tiêu chung ngành thông qua thị trường tài chính, kết công tác định giá kiểm chứng từ đánh giá chất lượng công tác định giá doanh nghiệp Việc phát triển thị trường tài chính, đặc biệt thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho việc ứng dụng phương pháp định giá mới, phương pháp phương pháp định giá dựa vào P/E 3.2.2.2.3 Duy trì ổn định kinh tế Việc trì tính ổn định kinh tế vô quan trọng chất lượng công tác định giá doanh nghiệp Công tác định giá doanh nghiệp doanh nghiệp lớn SABECO thường khoảng thời gian dài Do đó, yếu tố thị trường thay đổi dẫn đến việc xác định, ước lượng sở thông tin cho công tác định giá không xác Ví dụ lạm phát tăng, đồng nghĩa với giá trị tài sản theo thị trường doanh nghiệp tăng, kết xác định giá trị tài sản doanh nghiệp trước không đúng, không phù hợp, đó, chất lượng công tác định giá doanh nghiệp bị giảm Đặc biệt phương pháp định giá phải ước lượng yếu tố tương lai kinh tế bất ổn chất lượng công tác định giá sử dụng phương pháp lại Do vậy, để nâng cao chất lượng định giá doanh nghiệp nói chung SABECO nói riêng, Nhà nước cần có biện pháp để ổn định kinh tế Việt Nam Cụ thể: - Giữa tỷ lệ lạm phát mức hợp lý (dưới 10%) Nhà nước cần sử dụng có hiệu công cụ tài phải đưa sách tài phù hợp để trì lạm phát mức đề ra, nhằm ổn định kinh tế, xã hội - Duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế ổn định Nhà nước trì tốc độ tăng trưởng kinh tế thông qua nhiều sách khác nhau, ví dụ thông qua sách khuyến khích hay hạn chế đầu tư mà công cụ hiệu dùng sách thuế Hay Nhà nước trực tiếp đầu tư vào lĩnh vực thích hợp, phù hợp với mục tiêu đề Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp - 84 Hạn chế biến động tỷ giá Nhà nước hạn chế biến động tỷ giá thông qua sách liên quan đến xuất-nhập khẩu, sách hối đoái hay nghiệp vụ mua bán ngoại tệ nhằm ổn định cung cầu ngoại tệ thị trường 3.2.2.2.4 Hoàn thiện quy trình, phương pháp định giá Nhà nước với đội ngũ cán bộ, chuyên gia hiểu biết sâu vấn đề định giá, có kinh nghiệm lĩnh vực phức tạp cần phải nghiên cứu để không ngừng hoàn thiện quy trình, phương pháp định giá doanh nghiệp Mục tiêu giảm bớt thủ tục, công việc không cần thiết công tác định giá đồng thời tìm phương pháp xác định giá trị doanh nghiệp hiệu 3.2.2.2.5 Nguyên cứu, đào tạo nâng cao chất lượng cán định giá Hiện nay, Việt Nam chưa có tổ chức đứng đào tạo định chuyên ngành độc lập, chưa có tiêu chuẩn cụ thể đánh giá trình độ đội ngũ cán định giá Do vậy, thời gian tới, chuyên gia định giá nên tổ chức khóa học, đưa tiêu chí làm sở đánh giá trình độ cán định giá tương tự cấp, chứng hành nghề ngành kiểm toán, kế toán (ACCA, ACP, ) Ngoài ra, Việt Nam nên thành lập tổ chức, hội nghề nghiệp, website định giá Qua hình thức này, cán định giá trao đổi, học hỏi kinh nghiệp lẫn nhau, chia sẻ vấn đề khó khăn trình định giá từ nhận giải pháp hữu ích giải khó khăn công việc,từ dần hoàn thiện, nâng cao trình độ mình, góp phần nâng cao chất lượng công tác định giá doanh nghiệp Trên phương pháp nhằm nâng cao chất lượng công tác định giá doanh nghiệp nói chung SABECO nói riêng công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt Tuy nhiên, định giá doanh nghiệp công việc vô phức tạp, chất lượng công tác định giá doanh nghiệp phụ thuộc bị tác động nhiều yếu tố, trình độ có hạn, nên giải pháp đưa Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 85 đầy đủ không xác Em hy vọng nhận nhận xét đóng góp giúp đỡ người đọc để đáp ứng mục tiêu ngày nâng cao chất lượng định giá doanh nghiệp Việt Nam nói chung sở nơi em thực tập công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt nói riêng Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 86 KẾT LUẬN Sau nghiên cứu kiến thức chung vấn đề chất lượng công tác định giá doanh nghiệp tìm hiểu thực tế thông qua công tác định giá Tổng công ty Bia-Rượu-Nước giải khát Sài Gòn công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt, tầm quan trọng việc nâng cao chất lượng công tác định giá doanh nghiệp khẳng định rõ hết Từ thực tế chất lượng công tác định giá SABECO công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt, em nhận thấy có số vấn đề tồn công tác định giá công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt, dẫn đến giá trị SABECO bị xác định sai, ảnh hưởng đến tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp, gây tổn thất cho công ty Nhà nước Nhận thức tầm quan trọng chất lượng công tác định giá, phạm vi viết, người viết đưa vấn đề chất lượng công tác định giá doanh nghiệp thực tế áp dụng công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt Qua đó, xin nêu số giải pháp kiến nghị quan chức để nâng cao chất lượng định giá doanh nghiệp Đề tài không dừng lại đây, mà đề tài đặt nhiều vấn đề cần tiếp tục quan tâm, giải việc tìm phương pháp định giá hoàn thiện hơn, hay tìm phương pháp xác định giá trị tài sản vô hình hiệu Đây vấn đề đòi hỏi quan tâm giải muốn nâng cao chất lượng công tác định giá doanh nghiệp, phục vụ cho chủ trương cổ phần hóa Nhà nước Việt Nam Định giá doanh nghiệp vấn đề vô phức tạp, đòi hỏi kiến thức chuyên môn sâu kinh nghiệm cao Do vậy, viết không tránh khỏi sai sót hạn chế Vì vậy, em sẵn sàng mong nhận đóng góp người đọc Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 87 Tài liệu tham khảo TIẾNG VIỆT: PSG.TS Lưu Thị Hương, Giáo trình Tài doanh nghiệp TS Trần Đăng Khâm, Giáo trình Thị trường chứng khoán phân tích Đỗ Văn Thuận, Đánh giá giá trị doanh nghiệp chuyển nhượng quyền sở hữu, lý, nhượng bán, giải thể, cổ phần hóa-Nhà xuất Thành phố Hồ Chí Minh Nghiêm Sỹ Thương, Định giá doanh nghiệp sở báo cáo tài chính, tạp chí tài số tháng 5/2006 Đoàn Văn Trương, Giá trị tài sản vô hình, Tạp chí nghiên cứu kinh tế số 310 tháng năm 2004 Nghiêm Sỹ Thương, Một số nhận thức giá trị doanh nghiệp, Tạp chí tài số tháng 3/2000 Bản báo cáo thông tin SABECO Biên định giá SABECO (lần 2) Bản phân tích SABECO công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt 10.Bản định giá SABECO công ty cổ phần chứng khoán FPTS 11 Website: www.vse.org.vn 12.Website: saga.com.vn 13.Website: phantichcophieu.com.vn Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A [...]... trọng, cần thiết của việc định giá doanh nghiệp thì sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các cán bộ định giá, từ đó, chất lượng công tác định giá doanh nghiệp cũng cao hơn Ngược lại, nếu nhà lãnh đạo doanh nghiệp không coi trọng công tác định giá doanh nghiệp, tất yếu sẽ ít hợp tác hơn và từ đó chất lượng định giá sẽ giảm 1.3.3.2.2 Chất lượng công tác kế toán, kiểm toán Công tác kế toán, kiểm toán có... được Việc lựa chọn phương pháp định giá doanh nghiệp sẽ ảnh hưởng đến thời gian, chi phí cũng như độ chính xác của công tác định giá Do vậy, việc xác định phương pháp định giá sẽ ảnh hưởng lớn đến chất lượng của công tác định giá doanh nghiệp Nếu công tác định giá sử dụng phương pháp phù hợp thì chất lượng công Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 33 tác định giá mới đảm bảo được yêu cầu và... qua phương pháp định giá doanh nghiệp Công tác định giá được coi là có chất khi và chỉ khi công tác đó căn cứ trên một phương pháp định giá phù hợp Có phương pháp định giá phù hợp thì giá trị của doanh nghiệp mới được xác định một cách chính xác Lựa chọn đúng phương pháp định giá hay không sẽ quyết định đến sự thành công hay thất bại của công tác định giá doanh nghiệp 1.3.2.4 Xác định giá trị gắn với... phẩm hữu hình đã khó, đánh giá chất lượng của hoạt động tạo ra sản phẩm vô hình (công tác định giá doanh nghiệp) lại càng khó hơn Tuy công việc đánh giá chất lượng của công tác định giá hết sức khó khăn, phức tạp, vừa mang tính khoa học, vừa mang tính nghệ thuật nhưng vì tầm quan trọng của công tác định giá đối với tất cả các chủ thể tham gia nên việc đánh giá chất lượng công tác này là rất cần thiết... vật chất Cơ sở vật chất không phải là yếu tố quyết định đến chất lượng công tác định giá doanh nghiệp nhưng là một nhân tố ảnh hưởng khá lớn đến chất lượng định giá doanh nghiệp Nếu cán bộ định giá được làm việc với điều kiện cơ sở vật chất đầy đủ, cần thiết thì tất yếu sẽ định giá doanh nghiệp chính xác, dễ dàng hơn và ngược lại Do vậy, khi xem xét đến các yếu tố tác động đến chất lượng công tác định. .. doanh nghiệp được định giá Bước 3: Xây dựng cơ sở định giá Xây dựng cơ sở định giá trong quá trình định giá là hết sức quan trọng Nó tạo tiền đề cho việc định giá doanh nghiệp Chất lượng của việc xây dựng cơ sở định giá sẽ quyết định đến chất lượng, kết quả của công tác định giá Bước này gồm các công việc được biểu diễn thông qua sơ đồ sau: Hình 1.1 Sơ đồ quy trình xây dựng cơ sở định giá Các yếu tố Kinh... được định giá do vậy sẽ nâng cao năng lực định giá của các cán bộ định giá (về cả kỹ năng cũng như kinh nghiệm) Nhu cầu định giá càng cao, càng cấp thiết thì công tác định giá doanh nghiệp lại càng được quan tâm và lại càng có nhiều văn bản, chính sách pháp lý ban hành, các biện pháp được thực hiện nhằm đáp ứng các nhu cầu đó Do vậy, nếu nhu cầu định giá càng cao thì chất lượng công tác định giá doanh... 1.3.2 Cơ sở đánh giá chất lượng công tác định giá doanh 1.3.2.1 Đảm bảo tính chính xác, khách quan và trung thực Đây là những chỉ tiêu quan trọng nhất để đánh giá chất lượng của công tác Trần Hữu Nam Lớp: TCDN 46A Khoá luận tốt nghiệp 28 định giá Công tác định giá phải đưa ra được giá trị của doanh nghiệp một cách chính xác nhất Trên cơ sở đó, những người sử dụng kết quả của công tác định giá mới có thể... nghiệp là vô cùng cần thiết Việc xác định này tác động đến việc lựa chọn phương pháp định giá phù hợp nhất với đặc điểm của từng doanh nghiệp cũng như trình độ của cán bộ định giá Qua đó, chất lượng định giá được quyết định Tính phù hợp càng cao thì độ chính xác trong kết quả định giá càng cao, mức độ sát thực của giá trị doanh nghiệp càng lớn, chất lượng của công tác định giá càng được đảm bảo 1.3.3.3 Các... Điều này dẫn đến giá trị của doanh nghiệp có thể bị xác định với sai số cao Chúng ta có thể khẳng định rằng chất lượng của công tác định giá không thể được đánh giá cao khi mà chi phí tiến hành định giá quá cao Chi phí định giá doanh nghiệp dù ở hình thức nào cũng đều là khoản chi phí mà doanh nghiệp phải trả, khoản chi phí này sẽ làm giảm giá trị doanh nghiệp Do vậy, nếu công tác định giá được tiến hành ... đề tài Nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng công ty BiaRượu-Nước giải khát Sài Gòn công ty cổ phần chứng khoán Tân Việt với hi vọng góp phần nâng cao chất lượng công tác định giá SABECO... 2:Thực trạng chất lượng công tác định giá Tổng công ty Bia-RượuNước giải khát Sài Gòn công ty cổ phần chứng khoán Tân Viêt Chương 3 :Giải pháp nâng cao chất lượng công tác định giá Tổng công ty BiaRượu-Nước... TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN TÂN VIỆT 2.1 Tổng quan tổng công ty bia rượu nước giải khát sài gòn 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Tổng công ty bia rượu nước giải khát sài gòn Tiền thân Tổng công