TR B GIÁO D CăVẨă ẨOăT O NGă I H C KINH T TP. H CHÍ MINH ---- NGUY N TH C M TRANG PHÂN TÍCH M I QUAN H GI A CÁN CÂN NGÂN SÁCH VÀ CÁN CÂN TÀI KHO N VÃNG LAI VI TăNAMăGIAIă O N 1996-2013 LU NăV NăTH C S KINH T TP. H CHÍ MINH ậ N Mă2015 TR B GIÁO D CăVẨă ẨOăT O NGă I H C KINH T TP. H CHÍ MINH ---- NGUY N TH C M TRANG PHÂN TÍCH M I QUAN H GI A CÁN CÂN NGÂN SÁCH VÀ CÁN CÂN TÀI KHO N VÃNG LAI VI TăNAMăGIAIă O N 1996-2013 Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã ngành: 60340201 LU NăV NăTH CăS ăKINHăT Ng iăh ng d n khoa h c: PGS.TS. NGUY N TH LIÊN HOA TP. H CHÍ MINH ậ N Mă2015 L IăCAMă OAN Tôi xin cam đoan bài nghiên c u này do chính tôi th c hi n d is h ng d n c a PGS.TS. Nguy n Th Liên Hoa, các k t qu nghiên c u trong lu n v n là trung th c và ch a t ng đ c công b trong b t k công trình nghiên c u nào khác. T t c nh ng ph n k th a, tham kh o c ng nh tham chi u đ u đ c trích d n đ y đ và ghi c th trong danh m c các tài li u tham kh o. Thành ph H Chí Minh, tháng 06 n m 2015 Tác gi Nguy n Th C m Trang M CL C TRANG PH BÌA L IăCAMă OAN M CL C DANH M C T VI T T T DANH M C B NG BI U DANH M C HÌNH Tóm t t .......................................................................................................................1 CH NGă1:ăPH N M U ................................................................................2 1.1. Lý do l a ch n đ tài ........................................................................................2 1.2. M c tiêu nghiên c u .........................................................................................3 1.3. Câu h i nghiên c u ...........................................................................................3 1.4. Ph ng pháp nghiên c u ..................................................................................3 1.5. Ph m vi nghiên c u ..........................................................................................3 1.6. C u trúc lu n v n ..............................................................................................4 CH NGă2:ăC ăS LÝ THUY T VÀ CÁC K T QU NGHIÊN C U TR Că ỂYăV M I QUAN H GI A CÁN CÂN NGÂN SÁCH VÀ CÁN CÂN TÀI KHO N VÃNG LAI ...............................................................................5 2.1. Lý thuy t v m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai .............................................................................................................................5 2.1.1. Gi thuy t “thâm h t kép” .............................................................................6 2.1.1.1. Mô hình Mundell – Fleming .......................................................................6 2.1.1.2. Lý thuy t h p th Keynes ............................................................................9 2.1.2. Gi thuy t “tài kho n vãng lai m c tiêu” ....................................................10 2.1.3. Gi thuy t “m i quan h nhân qu hai chi u” .............................................11 2.1.4. Gi thuy t “cân b ng Ricardo” ....................................................................12 2.2. Các nghiên c u tr c đây v m i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai .............................................................................................13 2.2.1. Các nghiên c u th c nghi m ng h m i quan h m t chi u t thâm h t ngân sách đ n thâm h t tài kho n vãng lai ............................................................13 2.2.2. Các nghiên c u th c nghi m ng h m i quan h m t chi u t thâm h t tài kho n vưng lai đ n thâm h t ngân sách .................................................................16 2.2.3. Các nghiên c u th c nghi m ng h m i quan h nhân qu hai chi u .......18 2.2.4. Các nghiên c u th c nghi m ng h gi thuy t thâm h t ngân sách và thâm h t tài vãng lai không có m i quan h tr c ti p v i nhau .....................................19 CH NGă3:ăPH NGăPHỄPăNGHIểNăC U ..................................................22 3.1. Ki m đ nh nhân qu Granger ..........................................................................22 3.2. Ki m đ nh nhân qu theo Toda – Yamamoto (1995) .....................................24 3.2.1. Lý do l a ch n ph 3.2.2. Ph ng pháp Toda – Yamamoto (1995) ............................24 ng pháp Toda – Yamamoto (1995) .....................................................26 3.3. Quy trình th c hi n ki m đ nh th c nghi m m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vưng lai / cán cân th ng m i t i Vi t Nam giai đo n 1996 – 2013 ...........................................................................................................28 3.4. Mô t d li u ...................................................................................................29 CH NGă4:ăTH C TR NG THÂM H T NGÂN SÁCH VÀ THÂM H T TÀI KHO N VÃNG LAI VI TăNAMăGIAIă O N 1996 ậ 2013 ..............30 4.1. M i quan h gi a cán ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam giai đo n 1996 - 2001 ............................................................................................31 4.2. M i quan h gi a cán ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam giai đo n 2002 - 2006 ............................................................................................34 4.3. M i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam giai đo n 2007 – 2013 ...................................................................................38 CH NGă5:ăN I DUNG VÀ K T Q A NGHIÊN C U TH C NGHI M ..42 5.1. Ki m đ nh nghi m đ n v (Unit root test) ......................................................42 5.2. Ki m đ nh nhân qu Granger theo ph ng pháp truy n th ng, ki m đ nh s phù h p c a mô hình VAR, ki m đ nh Impulse Response và ki m đ nh Variance Decomposition .......................................................................................................44 5.2.1. Ki m đ nh nhân qu Granger theo ph ng pháp truy n th ng ...................44 5.2.2. Ki m đ nh s phù h p c a mô hình VAR ...................................................46 5.2.3. Ki m đ nh đ nh Impulse Response và ki m đ nh Variance Decomposition ...............................................................................................................................47 5.3. Ki m đ nh nhân qu Granger theo Toda – Yamamoto (1995) .......................54 5.3.1. Ki m đ nh tính d ng c a các bi n ...............................................................54 5.3.2. L a ch n đ tr t i u cho mô hình ............................................................54 5.3.3. Xây d ng l i mô hình và ti n hành ki m đ nh nhân qu Granger theo Toda – Yamamoto...........................................................................................................55 5.4. Gi i thích k t qu ki m đ nh ...........................................................................61 CH NGă6.ăăK T LU N ......................................................................................64 TÀI LI U THAM KH O PH L C DANH M C CÁC T NSNN: Ngân sách nhà n VI T T T c NHNN: Ngân hàng nhà n c CSTK: Chính sách tài khóa WTO: T ch c th ng m i th gi i IMF: International Monetary Fund – Qu ti n t th gi i IFS: International Financial Statistics – Th ng kê tài chính qu c t FDI: Foreign Direct Investment – u t tr c ti p n c ngoài GDP: Gross Domestic Product – T ng s n ph m qu c n i VAR: Vector Auto regressive – Mô hình t h i quy véc t VECM: Vector Error Correction – Mô hình hi u ch nh sai s véc t MWALD: Modified Wald – Ki m đ nh Wald có đi u ch nh GB: Cán cân ngân sách CA: Cán cân tài kho n vãng lai Y: Thu nh p qu c dân C: Tiêu dùng t nhân G: Chi tiêu chính ph I: T ng đ u t c a n n kinh t X: Xu t kh u M: Nh p kh u : Ti t ki m t nhân : Ti t ki m chính ph DANH M C B NG BI U B ng 5.1. K t qu ki m đ nh ADF test đ B ng 5.2. K t qu ki m đ nh PP test đ c th c hi n cho các bi n GB, CA, TB. 42 c th c hi n cho các bi n GB, CA, TB ..... 43 B ng 5.3. K t qu ki m đ nh KPSS test đ c th c hi n cho các bi n GB, CA, TB 44 B ng 5.4. K t qu l a ch n đ tr t i u cho mô hình Granger truy n th ng .......... 45 B ng 5.5. K t qu ki m đ nh Ganger theo ph ng pháp truy n th ng .................... 45 B ng 5.6. K t qu ki m đ nh s phù h p c a mô hình VAR cho c p bi n D(GB) và CA ............................................................................................................................. 46 B ng 5.7. K t qu ki m đ nh s phù h p c a mô hình VAR cho c p bi n D(GB) và TB ............................................................................................................................. 46 B ng 5.8. Ki m đ nh Variance Decomposition cho thâm h t ngân sách trong c p bi n D(GB) và CA .................................................................................................... 49 B ng 5.9. Ki m đ nh Variance Decomposition cho tài kho n vãng lai trong c p bi n D(GB) và CA ........................................................................................................... 50 B ng 5.10. Ki m đ nh Variance Decomposition cho thâm h t ngân sách trong c p bi n D(GB) và TB ..................................................................................................... 52 B ng 5.11. Ki m đ nh Variance Decomposition cho thâm h t th ng m i trong c p bi n D(GB) và TB ..................................................................................................... 53 B ng 5.12. K t qu l a ch n đ tr t i u cho mô hình Granger theo Toda – Yamamoto ................................................................................................................. 55 B ng 5-13. K t qu ki m đ nh mô hình VAR cho c p bi n GB và CA ................... 57 B ng 5.14. K t qu ki m đ nh mô hình VAR(5) cho c p bi n GB và TB ............... 58 B ng 5.15. K t qu ki m đ nh Modified Wald Test theo Toda –Yamamoto (1995)60 DANH M C HÌNH Hình 2.1. M i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai ......... 6 Hình 2.2. Mô hình Mundell – Leming phân tích m i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai .............................................................................. 8 Hình 4.1. Thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai Vi t Nam giai đo n 1996 – 2013 ................................................................................................................. 30 Hình 4.2. Thâm h t ngân sách giai đo n 1996 -2001 ................................................. 33 Hình 4.3. Thâm h t tài kho n vưng lai giai đo n 1996 – 2001 ................................... 34 Hình 4.4. Thâm h t tài kho n vưng lai giai đo n 2002 – 2006 ................................... 36 Hình 4.5. Thâm h t ngân sách giai đo n 2002 – 2006 .............................................. 37 Hình 4.6. Thâm h t tài kho n vãng lai giai đo n 2007 – 2013 ................................... 39 Hình 4.7. Thâm h t ngân sách giai đo n n m 2007 – 2013........................................ 40 Hình 5.1. Ki m đ nh Impulse Response cho bi n CA trong c p bi n D(GB) và CA . 47 Hình 5.2 Ki m đ nh Impulse Response cho bi n D(GB) trong c p bi n D(GB) và CA ............................................................................................................................... 47 Hình 5.3. Ki m đ nh Impulse Response cho bi n TB trong c p bi n D(GB) và TB.. 48 Hình 5.4. Ki m đ nh Impulse Response cho bi n D(GB) trong c p bi n D(GB) và TB ................................................................................................................................ 49 Hình 5.5. Tính n đ nh c a mô hình v i c p bi n GB và CA..................................... 60 Hình 5.6. Tính n đ nh c a mô hình v i c p bi n GB và TB ..................................... 61 1 Tóm t t Bài nghiên c u ti n hành ki m đ nh th c nghi m m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai 1996 đ n quý 4 n m 2013. theo ph Vi t Nam trong giai đo n t quý 1 n m u tiên tác gi ti n hành s d ng ki m đ nh nhân qu ng pháp Granger truy n th ng đ ki m tra m i quan h này. K t qu ki m đ nh cho th y t n t i m i quan h nhân qu m t chi u t cán cân tài kho n vãng lai đ n cán cân ngân sách. Tuy nhiên, qua phân tích Impulse Response và Variance Decomposition thì m i quan h m t chi u này t n t i d ng y u, không đáng k . Cu i cùng, bài nghiên c u ti n hành ki m đ nh l i m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai b ng ph ng pháp ki m đ nh m i quan h nhân qu theo Toda – Yamamoto (1995) vì ph ng pháp Toda – Yamamoto kh c ph c đ c các khuy t đi m c a ph theo ph ng pháp Granger truy n th ng. K t qu ki m đ nh ng pháp Toda – Yamamoto (1995) cho th y không t n t i b t k m i quan h nào gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai k c m t chi u và hai chi u. 2 CH NGă1:ăPH N M U 1.1. Lý do l a ch năđ tài Cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vưng lai đ ch s quan tr ng c a n n kinh t . c bi t đ n nh là hai Vi t Nam tình tr ng thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai di n ra g n nh liên t c và kéo dài t n m 1996 đ n n m 2013. D i tác đ ng c a quá trình h i nh p kinh t th gi i khi Vi t Nam chính th c tr thành thành viên c a t ch c th ng m i th gi i WTO cùng v i tác đ ng c a cu c kh ng ho ng tài chính Châu Á n m 1997 và cu c kh ng ho ng tài chính toàn c u n m 2008 d n đ n tình tr ng thâm h t g n nh liên t c và kéo dài c a cán cân tài kho n vãng lai trong nh ng n m 1996 – 2010, đ c bi t trong n m 2007-2008 m c thâm h t này t ng đáng k v t quá 10% GDP. Bên c nh đó, vi c h i nh p kinh t và tác đ ng c a các cu c kh ng ho ng bu c chính ph Vi t Nam th c hi n các chính sách v mô đ kích thích n n kinh t nh m gia t ng c u đ u t và tiêu dùng, đi u này d n đ n tình tr ng chi tiêu công không ng ng gia t ng trong th i gian qua và c ng là nguyên nhân d n đ n tình tr ng thâm h t ngân sách kéo dài su t giai đo n 1996 – 2013. Bên c nh đó, chúng ta l i th y r ng th c tr ng thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng di n ra song song trong th i gian qua. Các nghiên c u th c nghi m trên th gi i cho th y t n t i m i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai qua b n gi thuy t: gi thuy t “thâm h t kép”, gi thuy t “tài kho n vãng lai m c tiêu”, gi thuy t “m i quan h nhân qu hai chi u” và gi thuy t “cân b ng Ricardo”. V y th c tr ng thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai Vi t Nam trong th i gian qua là mang tính ng u nhiên hay có t n t i m i quan h nhân qu ? Chính vì lý do đư nêu trên, tôi ch n đ tài “Phân tích m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam giai đo n 1996 – 2013” đ tìm ra b ng ch ng th c nghi m v m i quan h này nh m giúp các nhà ho ch đ nh có cái nhìn t ng quan v hai đ i l h p h n đ phát tri n đ t n ng này và đ a ra nh ng chính sách phù c m t cách b n v ng. 3 1.2. M c tiêu nghiên c u M c tiêu c a bài nghiên c u là tìm ra các b ng ch ng th c nghi m đ xem xét m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam. Bên c nh đó, bài nghiên c u c ng xem xét m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân th ng m i nh m xem xét vai trò c a y u t thu nh p và chuy n giao tài kho n vưng lai đ n m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai. 1.3. Câu h i nghiên c u  Có hay không s t n t i m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam?  N u t n t i m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam thì m i quan h này ch mang tính ng u nhiên hay m i quan h này mang tính nhân qu ?  M i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam có b tác đ ng b i y u t thu nh p và chuy n giao tài kho n vãng lai hay không? 1.4.ăPh ngăphápănghiênăc u Bài nghiên c u s d ng ph th ng và tr ng tâm là ph ng pháp ki m đ nh nhân qu Granger truy n ng pháp ki m đ nh nhân qu theo Toda – Yamamoto (1995) đ đ a ra các b ng ch ng th c nghi m v m i quan h nhân qu gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai. 1.5. Ph m vi nghiên c u Bài nghiên c u th c hi n ki m đ nh th c nghi m s t n t i m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai quý 1 n m 1996 đ n quý 4 n m 2013. Vi t Nam trong giai đo n t 4 1.6. C u trúc lu năv n Lu n v n có c u trúc g m 5 ph n. Các ph n chính trong lu n v n đ c trình bày nh sau: ng 1: Ph n m đ u s gi i thi u lý do l a ch n đ tài, m c tiêu nghiên c u, Ch câu h i nghiên c u, ph  Ch ng pháp nghiên c u và ph m vi nghiên c u. ng 2: C s lý thuy t và các k t qu nghiên c u tr c đây v m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai.  Ch ng 3: Ph  Ch ng 4: Th c tr ng thâm h t ngân sách ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai ng pháp nghiên c u. Vi t Nam giai đo n 1996 – 2013.N i dung và k t qu nghiên c u th c nghi m.  Ch ng 5: N i dung và k t qu nghiên c u th c nghi m.  Ch ng 6: K t lu n. 5 CH NGă2:ăC ăS NGHIÊN C UăTR LÝ THUY T VÀ CÁC K T QU Că ỂYăV M I QUAN H GI A CÁN CÂN NGÂN SÁCH VÀ CÁN CÂN TÀI KHO N VÃNG LAI 2.1. Lý thuy t v m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai T ng k t các nghiên c u lý thuy t và th c nghi m c a các n c trên th gi i v m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai, ta có th chia thành 4 tr - Tr ng h p nh sau: ng h p 1: Thâm h t ngân sách d n đ n thâm h t tài kho n vãng lai (gi thuy t “thâm h t kép”). - Tr ng h p 2: Thâm h t tài kho n vãng lai d n đ n thâm h t ngân sách (gi thuy t “tài kho n vãng lai m c tiêu”) - Tr ng h p 3: Thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vưng lai tác đ ng l n nhau (m i quan h nhân qu hai chi u) - Tr ng h p 4: Thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai không có m i liên h (gi thuy t “cân b ng Ricardio”) Sau đây chúng ta s dùng hình đ minh h a m i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai trong b n tr ng h p trên. 6 Hình 2.1. M i quan h gi a thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai M iăquanăh ăgi aăthơmăh tăngơnăsáchă(BD)ă vƠăthơmăh tătƠiăkho năvƣngălaiă(ăCA) BD CA Gi thuy t "thâm h t kép" CA BD Gi thuy t "tài kho n vưng lai m c tiêu" BD CA BD CA Gi thuy t " m i quan h nhân qu hai chi u" Gi thuy t " cân b ng Ricardo" Ngu n: Jui-chuan và Zao – Zhou Hsu (2009) 2.1.1. Gi thuy tăắthơmăh tăkép” 2.1.1.1. Mô hình Mundell – Fleming Mô hình Mundell-Fleming cho r ng s gia t ng trong thâm h t ngân sách gây ra m t áp l c lên lãi su t làm t ng lưi su t và lãi su t t ng s tác đ ng đ n dòng v n ch y vào, d n đ n vi c t ng giá đ ng n i t . T giá h i đoái gi m nh h ng đ n s gia t ng trong nh p kh u và sút gi m trong xu t kh u. K t qu là s làm cho tài kho n vãng lai x u đi và thâm h t tài kho n vưng lai t ng lên. Mô hình Mundell – Fleming đ đ - c gi i thích d a trên s k t h p c a các ng: IS, LM, BD. Trong đó: ng IS bi u di n các k t h p khác nhau c a lãi su t (r) và thu nh p qu c gia (Y) khi th tr ng hàng hóa cân b ng. H s g c c a IS âm cho th y lãi su t th p 7 h n s d n đ n m c đ u t cao h n và cu i cùng d n đ n thu nh p qu c gia cao h n. S d ch chuy n đ - ng IS th hi n tác đ ng c a chính sách tài khóa. ng LM bi u di n các k t h p khác nhau c a lãi su t (r) và thu nh p qu c gia (Y) khi có s cân b ng trong th tr ng ti n t . S d ch chuy n đ ng LM th hi n tác đ ng c a chính sách ti n t . - S tác đ ng c a chính sách tài khóa và chính sách ti n t có th làm thay đ i các tr ng thái c a cán cân thanh toán. ng BP bi u di n các k t h p khác nhau c a Y và r mà khi đó cán cân thanh toán c a qu c gia đ t tr ng thái cân b ng v i m t m c t giá cho tr c. ngoài nhi u h n. ng BP d c lên vì lãi su t cao h n s thu hút dòng v n n i u này s bù đ p cho m c thâm h t th c ng m i do t ng nh p kh u, gi m xu t kh u khi đ ng n i t t ng giá (vì áp l c c a dòng v n ch y vào làm t ng giá đ ng n i t ). Do đó, cán cân thanh toán cân b ng khi m c thâm h t th m iđ c bù đ p b i m t dòng v n ch y vào t ng ng. Phía bên trái đ qu c gia có cán cân thanh toán th ng d (BP>0), ng c l i phía bên ph i đ ng ng BP, ng BP cán cân thanh toán thâm h t (BP10%), còn bi n CA, TB d ng b c g c (p-value xác đ nh t ng t c l a ch n ph i v t quá ). Mà trong ph n ki m đ nh tính d ng chúng tôi = 1. Do đó, k>1 nên đ tr là 1 không đ c ch n. ng quan chu i trong ph n d , mô hình VAR đ c tôi quy t đ nh t ng d tr lên là 5 thay vì 4 cho t ng c p bi n đ không còn hi n cl ng là t t nh t, c ki m đ nh. 5.3.3. Xây d ng l i mô hình và ti n hành ki măđ nh nhân qu Granger theo Toda ậ Yamamoto. Sau khi xác đ nh đ c b c liên k t và đ tr t i u gi a các c p bi n chúng tôi ti n hành xây d ng l i mô hình VAR v i đ tr t i u là p=K+ M i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai: 56 M i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân th ng m i: Các gi thuy t c a mô hình: : Không t n t i quan h m i nhân qu t cán cân ngân sách đ n cán cân tài kho n vưng lai hay cán cân th ng m i. : Không t n t i m i quan h nhân qu t cán cân tài kho n vãng lai hay cán cân th i u ki n bác b ng m i đ n cán cân ngân sách. : N u p-value [...]... quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam Bên c nh đó, bài nghiên c u c ng xem xét m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân th ng m i nh m xem xét vai trò c a y u t thu nh p và chuy n giao tài kho n vưng lai đ n m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai 1.3 Câu h i nghiên c u  Có hay không s t n t i m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài. .. n ng m i và cán nhóm n c GIIPS, tôi ti n hành s d ng ki m đ nh nhân qu Granger đ ki m tra m i quan h gi a hai c p bi n: cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai, cán cân ngân sách và cán cân th ng m i Sau đây là ph ng trình h i quy đ xem xét m i quan h gi a hai c p bi n trên: - M i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai: - M i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân th ng... dung và k t qu nghiên c u th c nghi m  Ch ng 6: K t lu n 5 CH NGă2:ăC ăS NGHIÊN C UăTR LÝ THUY T VÀ CÁC K T QU Că ỂYăV M I QUAN H GI A CÁN CÂN NGÂN SÁCH VÀ CÁN CÂN TÀI KHO N VÃNG LAI 2.1 Lý thuy t v m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai T ng k t các nghiên c u lý thuy t và th c nghi m c a các n c trên th gi i v m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai, ... n vãng lai Vi t Nam?  N u t n t i m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam thì m i quan h này ch mang tính ng u nhiên hay m i quan h này mang tính nhân qu ?  M i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam có b tác đ ng b i y u t thu nh p và chuy n giao tài kho n vãng lai hay không? 1.4.ăPh ngăphápănghiênăc u Bài nghiên c u s d ng ph th ng và. .. lan, Italia, Hungary, Ba Lan….) giai đo n 19702007 Tác gi s d ng d li u b ng k t h p v i mô hình VAR song bi n ( cán cân tài kho n vãng lai ,cán cân ngân sách) và 3 bi n ( cán cân tài kho n vãng lai, cán cân ngân sách và t giá h i đoái th c) K t qu cho th y c hai mô hình trên đ u cho th y m i quan h nhân qu Granger m t chi u t cán cân ngân sách đ n cán cân tài kho n vãng lai các n c Châu Âu i u này cho... đ n cán cân tài kho n vãng lai K t qu nghiên c u cho th y bên c nh bi n cán cân ngân sách thì các bi n h i nh p kinh t tài chính nh : chênh l ch lãi su t trong và ngoài n c, chênh l ch t c đ t ng tr ng gi a Hy L p và các n c OCED c ng đóng vai trò quan tr ng T đó, tác gi rút ra k t lu n, không có m i quan h rõ ràng gi a bi n cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai vì bi n cán cân ngân sách. .. do l a ch n đ tài, m c tiêu nghiên c u, Ch câu h i nghiên c u, ph  Ch ng pháp nghiên c u và ph m vi nghiên c u ng 2: C s lý thuy t và các k t qu nghiên c u tr c đây v m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai  Ch ng 3: Ph  Ch ng 4: Th c tr ng thâm h t ngân sách ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai ng pháp nghiên c u Vi t Nam giai đo n 1996 – 2013. N i dung và k t qu nghiên... t ngân sách d n đ n thâm h t tài kho n vãng lai (gi thuy t “thâm h t kép”) - Tr ng h p 2: Thâm h t tài kho n vãng lai d n đ n thâm h t ngân sách (gi thuy t tài kho n vãng lai m c tiêu”) - Tr ng h p 3: Thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vưng lai tác đ ng l n nhau (m i quan h nhân qu hai chi u) - Tr ng h p 4: Thâm h t ngân sách và thâm h t tài kho n vãng lai không có m i liên h (gi thuy t cân. .. 23 - M i quan h nhân qu m t chi u t bi n Y đ n bi n X khi: và - M i quan h nhân qu hai chi u gi a bi n X và bi n Y khi: và - Không t n t i m i quan h nhân qu gi a hai bi n X và Y (hay bi n X và bi n Y đ c l p) khi: và D a vào nh ng phân tích trên và k t qu nghiên c u c a Bernardina Algieri (2012) v m i quan h gi a cân b ng bên ngoài (cán cân th cân tài kho n vưng lai) và cán cân ngân ngân sách đ c... theo Toda – Yamamoto (1995) đ đ a ra các b ng ch ng th c nghi m v m i quan h nhân qu gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai 1.5 Ph m vi nghiên c u Bài nghiên c u th c hi n ki m đ nh th c nghi m s t n t i m i quan h gi a cán cân ngân sách và cán cân tài kho n vãng lai quý 1 n m 1996 đ n quý 4 n m 2013 Vi t Nam trong giai đo n t 4 1.6 C u trúc lu năv n Lu n v n có c u trúc g m 5 ph n Các ... h gi a cán ngân sách cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam giai đo n 2002 - 2006 34 4.3 M i quan h gi a cán cân ngân sách cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam giai đo n 2007 – 2013 ... không s t n t i m i quan h gi a cán cân ngân sách cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam?  N u t n t i m i quan h gi a cán cân ngân sách cán cân tài kho n vãng lai Vi t Nam m i quan h ch mang tính... THUY T VÀ CÁC K T QU NGHIÊN C U TR Că ỂYăV M I QUAN H GI A CÁN CÂN NGÂN SÁCH VÀ CÁN CÂN TÀI KHO N VÃNG LAI .5 2.1 Lý thuy t v m i quan h gi a cán cân ngân sách cán cân tài kho n vãng lai