BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM BỘ MÔN: CHỨNG KHOÁN TIỂU LUẬN: ĐẦU TƯ DANH MỤC CHỨNG KHOÁN MÔN: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH GVHD: TS. THÂN THỊ THU THỦY THÀNH VIÊN NHÓM: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Lê Tuấn Anh TC04 Nguyễn Thị Bích Chi Nguyễn Thị Thu Vi Nguyễn Thị Xuyến Nguyễn Thị Kim Hoàng Nguyện Thị Thu Trang Nguyễn Thị Thảo Nguyên Hoàng Nguyên Công Lộc Tô Quốc Phú TC05 TC04 TC04 TC06 TC05 TC04 TC05 TC04 31101023305 31101022512 31101023807 31101021965 31101023595 31101023611 31101022114 31101021582 31101023600 TP.HCM, ngày 15 tháng 05 năm 2013 MỤC LỤC MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU NGÀNH NHIỆT ĐIỆN VÀ CÁC MÃ PPC, BTP NGÀNH CAO SU VÀ MÃ CSM .12 NGÀNH DẦU KHÍ VÀ MÃ GAS .18 NGÀNH BÁNH KẸO VÀ MÃ KDC 27 NGÀNH TIÊU DÙNG VÀ MÃ MSN .35 II.Công ty cổ phần tập đoàn Masan_MSN .36 NGÀNH SỮA VÀ MÃ VNM .42 NGÀNH THÉP VÀ MÃ HSG 50 1.Các yếu tố tác động 50 2.Tình hình ngành thép 2012 tới .50 2.Phân tích số tài 53 6.Phân tích kỹ thuật .58 NGÀNH BAO BÌ VÀ MÃ VPK 59 1.Tổng quan .60 5.Phân tích kỹ thuật .66 TỔNG HỢP KẾT QUẢ KINH DOANH .67 Tài liệu tham khảo .68 LỜI MỞ ĐẦU Trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế hiện với những thực trạng hàng tồn kho quá lớn, bất động sản (BĐS) đóng băng, tín dụng tăng trưởng thấp, quá trình tái cấu doanh nghiệp nhà nước và các ngân hàng thương mại diễn quyết liệt và chưa có dấu hiệu nào sẽ kết thúc…, tâm lý người dân và đặc biệt là tâm lý nhà đầu tư rất hoang mang. Điều này tác động rất lớn đến việc quyết định giữ tiền hay đầu tư và đầu tư vào đâu. Với những làn gió đến từ khối ngoại, có lẽ thị trường chứng khoán (TTCK) là kênh đầu tư hấp dẫn nhất hiện nay. Nhưng đã nói, tình hình kinh tế khó khăn, việc đầu tư vào TTCK là vô cùng mạo hiểm. Thực tế đã cho thấy, xu hướng tăng điểm của chỉ số VNINDEX, HNXINDEX từ tháng 12 năm ngoái có sự trợ giúp rất nhiều từ khối ngoại và các thế lực đầu khác. Nhiều người cho rằng xu hướng gấu này là những thông tin tích cực hạ lãi suất, gói cứu trợ BĐS hay gần là việc nhà nước đấu thầu vàng nhằm bình ổn thị trường vàng… Nhưng liệu chúng có thật sự tích cực vậy mà tác động của những thông tin kinh tế cần phải có thời gian để kiểm chứng tính hiệu quả và tại thị trường xuất hiện những thông tin xấu (điển hình là tin đồn chủ tịch BIDV bị bắt ngày 21-2 và sau đó là ngày 26-2 cũng là ngày cổ phiếu mua hôm 21-2 về tài khoản). Mặt khác, những phiên tăng điểm của TTCK tháng chủ yếu là các cổ phiếu Bigcap tăng điểm, liệu đó có phải là đầu cơ? Như vậy, lướt sóng giai đoạn hiện là cực kỳ nguy hiểm. Tuy kinh tế khó khăn không phải không có những công ty làm ăn hiệu quả. Do đó, nhóm chúng em thực hiện chiến lược đầu tư vào TTCK là phân tích bản để chọn các công ty tốt và sau đó dùng phân tích kỹ thuật để quyết định thời điểm nhảy vào thị trường. Danh mục của chúng em chọn bao gồm các mã: PPC, BTP, CSM, GAS, KDC, MSN, VNM. Về lý chọn, chúng em xin trình bày chi tiết các phần tiếp theo. NGÀNH NHIỆT ĐIỆN VÀ CÁC MÃ PPC, BTP I. Triển vọng của ngành Ngành Điện đóng vai trò quan trọng phát triển kinh tế, nhu cầu điện phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh tiêu dùng xã hội ngày tăng. Giai đoạn 2001-2011, tốc độ tăng trưởng điện thương phẩm trung bình đạt 14%/năm gấp lần tốc độ tăng trưởng GDP, thường xuyên tình trạng không đáp ứng nhu cầu, đặc biệt vào mùa khô. Dự báo Tổng công ty điện lực Việt Nam cho biết tỷ lệ thiếu hụt điện lên tới 20% năm tốc độ tăng trưởng GDP trì mức 7.1%. Theo kế hoạch sản xuất kinh doanh đầu tư phát triển năm 2011 - 2015 Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), EVN có trách nhiệm đáp ứng nhu cầu điện với tốc độ tăng điện thương phẩm bình quân giai đoạn 2011 - 2015 13% năm. Còn theo BMI tăng trưởng tiêu thụ điện bình quân giai đoạn 2012-2020 8.9%. Một số thông tin khác vô cùng có lợi ngành nhiệt điện: - Xu hướng tăng giá điện giá thị trường tiếp diễn năm 2013: Một để bù đắp khoản lỗ lũy kế EVN. Hai đưa giá thành mức trợ giá Nhà nước. - Thị trường phát điện cạnh tranh có hiệu lực đầy đủ doanh nghiệp lớn với nguồn cung điện ổn định (thủy điện phụ thuộc vào thời tiết dẫn đến rủi ro nguồn cung điện) PPC và BTP có lợi việc chào giá, đặc biệt với tỷ lệ khấu hao TSCĐ mức cao. Đây lý REE tham gia mua 22.5% cổ phần PPC gần chiến lược hợp dọc (Than-Điện-Nước) nhằm phát triển sâu ngành nghề lõi Cơ Điện. - Tình trạng khô hạn bắt đầu có dấu hiệu từ cuối năm 2012 sang đến đầu năm 2013, sản lượng nhiệt điện (chạy than) tăng năm nay, ngược với tình trạng năm ngoái thủy điện sử dụng nhiều thuận lợi nguồn nước. II. Công ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại_PPC 1. Thông tin Cty Một vài điểm nhấn: • JPY • PPC lợi nhuận đột biến năm 2012 quý I/2013 giá • Có thể điều chỉnh vào danh mục VN30 quĩ ETF. 2. - Tỷ lệ khấu hao TSCĐ dòng tiền vào ổn định mức cao. Đánh giá vấn đề Cty Tỉ giá JPY/VND : Hoạt động sản xuất kinh doanh PPC chịu tác động lớn khoản vay ODA phủ Nhật, chiếm tới nửa tổng nguồn vốn PPC 28,7 tỷ JPY (khoảng.6300 tỷ đồng đến hết quý I/2013). Riêng năm 2012, tỷ giá JPY/VND giảm mạnh, PPC ghi nhận hoàn nhập dự phòng tỷ giá lớn đạt lợi nhuận 780 tỷ trước thuế. Tỷ giá JPY/VND nhân tố lớn ảnh hưởng tới triển vọng lợi nhuận PPC. Ngắn hạn – PPC có lợi nhuận đột biến quý I/2013 từ tỷ giá - mức giá JPY/VND bình quân NHNN công bố vào 29/03/2013 221 so với mức giá 242 vào thời điểm cuối năm 2012, PPC hưởng chênh lệch tỷ giá khoảng 600 tỷ đồng (trên số dư nợ 28.7 tỷ yên Nhật). Đồng thời lợi nhuận từ bán điện cho EVN dự báo đạt khoảng 189 tỷ đồng. Như PPC đạt mức lợi nhuận 789 tỷ đồng quý I/2013. Dài hạn - Xu hướng giảm giá đồng Yên Nhật tiếp tục kỳ vọng năm 2013 Nhật Bản đạt mức lạm phát +2% từ mức âm năm gần đây. Mục tiêu trước mắt đợt phá giá mốc tỷ giá 100 USD/JPY (tương đương JPY/VND= 206) từ mức 92. Chính phủ Nhật tìm cách để đạt mức lạm phát này, Tính từ đầu năm đồng Yên giảm mạnh: 20% so với USD, tháng gần theo tỷ giá VCB, Yên giá 14% so với Việt Nam . Do PPC tiếp tục hưởng lợi dài hạn từ khoản chênh lệch tỉ giá lớn. - Tỷ lệ khấu hao TSCĐ dòng tiền vào ổn định mức cao. PPC có mức khâu hao tài sản cố định thuộc hạng cao DN sản xuất điện, mức 85% giá trị tài sản cố định. Đây lợi lớn dài hạn cho việc nắm giữ. Với tốc độ khấu hao tại, vòng 2-3 năm tới, PPC khấu hao hết giá trị TSCĐ (giả định không mua sắm thêm TSCĐ). Bên cạnh dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng năm lớn dao động từ 700-1100 tỷ đồng. Đầu tư tài dài hạn 2,000 tỷ tập trung vào DN ngành nên rủi ro đánh giá thấp. Đầu tư tài ngắn hạn chủ yếu vào trái phiếu ngắn hạn với 3400 tỷ (tăng 600 tỷ so với cuối 2011) khoản tương đương tiền cuối năm 2012 1,000 tỷ. Trong số tiền đầu tư tài ngắn hạn, có 2000 tỷ cho EVN vay với lãi suất 14%. - Có thể điều chỉnh vào danh mục VN30 quĩ ETF. Với mức vốn hóa lên đến 6000 tỷ khoản tăng mạnh gân đây, bình quân ngày đạt khoảng 1.000.000cp , PPC có khả lớn trở thành ứng cử viên danh mục VN30 quỹ ETF (FTSE) nhà đầu tư nước liên tục mua ròng thời gian gấn đây. Hiên PPC thuộc danh mục dự phòng cho VN30. 3. Phân tích kỹ thuật Ngày 23-4 (được đánh dấu bằng đưởng thẳng đứng hình), giá chạm đường hỗ trợ và lên một xu hướng tăng trước đó. Vì vậy, nhóm quyết định mua vào thời điểm này với khối lượng là 10 lô, mức giá 19.500đ/cổ phiếu. Thực tế cho thấy giá sau đó đã tăng mạnh. III. Công ty cổ phần nhiệt điện Bà Rịa_BTP 1. Sơ lược Mã chứng khoán: BTP Khối lượng cổ phiếu lưu hành : 59.29 triệu cp Giá trị vốn hóa thị trường: 764.78 tỷ đồng Vị công ty cổ phần nhiệt điện Bà Rịa: Sản lượng điện Công ty chiếm khoảng 3,4% sản lượng điện sản xuất nước. Theo tính toán Tập đoàn Điện lực Việt Nam nhu cầu điện 20 năm tới (đến 2025) tăng từ 15 - 17% năm. Vì nhà máy Công ty đóng vai trò quan trọng hệ thống điện Quốc gia. Là thành viên EVN, Công ty có nhiều thuận lợi điều kiện phát triển kinh doanh điện dịch vụ khác liên quan. Điện lực ngành thiết yếu kinh tế, phát triển ngành điện có ý nghĩa tảng phát triển kinh tế. Công ty thực chủ trương sách Đảng Nhà nước, phát triển ngành điện để đáp ứng yêu cầu phát triển kinh tế xã hội điều kiện hội nhập kinh tế quốc tế. Công ty tích cực tìm kiếm hội đầu tư để nâng cao vị ngành. Tóm tắt kết hoạt động kinh doanh Đvt: triệu đồng Năm 2009 2010 2011 2012 Doanh thu 1,472,398 2,038,711 2,400,804 1,430,207 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 29,835 83,453 182,692 Lợi nhuận sau thuế thu 52,039 nhập doanh nghiệp 22,351 62,706 135,340 Chiến lược phát triển đầu tư: Lĩnh vực sản xuất Công ty năm sản xuất điện sản phẩm điện năng. Với lợi lực lượng lao động có trình độ tay nghề cao nên Công ty tích cực phát 2. triển dịch vụ kỹ thuật cao sửa chữa, bảo dưỡng (trung đại tu tổ máy phát điện, máy biến áp . thiết bị điện tự động, thiết bị khí). Đầu tư chiến lược vào doanh nghiệp ngành để tối ưu hóa nguồn vốn, nâng cao tỷ suất lợi nhuận giảm thiểu rủi ro. Rủi ro kinh doanh Rủi ro pháp luật ngành điện không cao ngành Nhà nước khuyến khích đầu tư. Tuy nhiên nhà máy nhiệt điện, Công ty phải chịu ảnh hưởng sách luật ban hành môi trường gây ảnh hưởng tới hoạt động nhà máy. Trong 10 tổ máy Công ty có tổ máy GT1 GT2 thời gian đưa vào hoạt động trênn 15 năm phí để hoạt động cao so với tổ máy khác. Chi phí hàng năm phải đầu tư sửa chữa, bảo dưỡng lớn ảnh hưởng đến sản lượng điện phát chi phí giá thành. Giá thành sản xuất phụ thuộc nhiều vào yếu tố nguyên liệu đầu vào khí, dầu DO. Sản lượng điện từ khí chiếm 60% tổng sản lượng điện. Do giá nguyên liệu biến động tăng hạn chế khả cạnh tranh Công ty giá điện tham gia thị trường điện, làm giảm hiệu kinh doanh. 3. Một vài điểm nhấn Chỉ tiêu thực tế gây tranh cãi Ngày 01/11/2012, Công ty cổ phần Nhiệt điện Bà Rịa thông báo tổng sản lượng điện sản xuất năm 2012 dự tính đạt 571 triệu KWh, doanh thu LNST đạt 979 tỷ 53 tỷ đồng đáng ý ba quý đầu năm, LNST BTP 77 tỷ đồng??? Ngày 03/01/2012, trước thông tin sản lượng điện BTP năm 2012 thực tế cao gấp đôi kế hoạch, công ty gửi UBCK Sở GDCK TP.HCM công văn khẳng định dù thật “ít ảnh hưởng đến lợi nhuận”. Ngày 18/01/2012, BTP công bố BCTC Quý IV/2012, theo LNST năm 2012 124 tỷ đồng, tức gấp hai lần rưỡi so với “kế hoạch” thông qua cách hai tháng rưỡi.  có phải cách làm giá cổ phiếu để kiếm lời? Khoản vay đồng won Hiện BTP có khoản vay đồng Won với tổng mức dư nợ vay gần 50 tỷ won từ Quỹ hợp tác phát triển kinh tế Hàn Quốc. Năm 2011, công ty phải ghi lỗ chênh lệch tỷ giá thực chưa thực tới 100 tỷ đồng. Trong ba năm từ 2009 đến 2011, BTP sử dụng tỷ giá tính thuế XNK NHNN công bố cho giai đoạn từ 21-31/12 để quy đổi số dư ngoại tệ khoản vay KRW VNĐ. Nếu năm thế, Nhiệt điện Bà Rịa phải ghi nhận lỗ chênh lệch tỷ giá chưa thực theo tỷ giá tính thuế XNK NHNN công bố cho giai đoạn 219 31/12/2012 (19,41 đ/krw). Nếu điều chỉnh số dư khoản vay đồng won tới cuối năm 2012 (37,5 triệu won) tỷ giá 19,41 đ/krw, BTP “bớt lãi” 63 tỷ đồng, tức 1/3 LNTT trước kiểm toán. Theo cách tính này, LNTT năm có 113 tỷ đồng LNST khoảng 80 tỷ đồng. Tuy nhiên, năm 2012 công ty lại lãi to khoản vay này, Bộ Tài đăng công báo thức ban hành Thông tư 179/2012/TT-BTC ghi nhận, đánh giá, xử lý khoản chênh lệch tỷ giá hối đoái vào ngày 19/11/2012. Dù tới năm tháng tận ban hành, TT 179 có hiệu lực cho “năm tài 2012”. TT 179 thực tế lại phao cứu sinh cho BTP số DN khác, đặc biệt DN với khoản vay nhiều ngoại tệ. Ai biết, tỷ giá mua vào bán ngân hàng có chênh lệch lớn. Đặc biệt với đồng tiền có toán Won Hàn Quốc, chênh lệch lại lớn. Chỉ chờ có thể, EVN gửi công văn hỏa tốc tới toàn công ty (trong có BTP) yêu cầu tính toán chênh lệch tỷ giá “theo hướng dẫn Bộ Tài chính”. BTP lãi to! Thay tỷ giá 19,41 đ/krw theo NHNN (và kèm với lỗ tỷ giá 63 tỷ đồng), họ dùng tỷ giá mua vào Vietcombank vào ngày 31/12/2012 17,74 đ/krw đường hoàng ghi lãi tỷ giá tỷ đồng. Lợi nhuận quý tăng đột biến nhờ giá điện chênh lệch tỷ giá BTP doanh nghiệp hưởng lợi từ thông tư 179 BTC quy định cách ghi nhận giao dịch liên quan đến ngoại tệ. Khoản lãi chênh lệch tỷ giá theo thông tư này, BTP ghi nhận quý lên tới 23,2 tỷ đồng, nâng doanh thu tài lên 27,7 tỷ đồng. Cùng kỳ 2012, doanh thu tài BTP 800 triệu đồng, lãi chênh lệch tỷ giá 0. Một thuận lợi khác BTP quý 1/2013 so với kỳ, phương án giá điện tạm tính công ty với Công ty Mua bán điện. EVN thống tạm tính giá điện quý 1/2013 giá điện năm 2012 thông số tính giá giống năm 2012. Trong đó, riêng quý 1/2012, giá điện tạm tính theo 80% chi phí cố định 100% chi phí biến đổi giá điện năm 2011. Doanh thu quý 1/2013 tăng không nhiều so với kỳ 2012 (378 tỷ đồng so với 321 tỷ đồng) lãi gộp cải thiện đáng kể, đạt 40 tỷ đồng. Trong đó, quý 1/2012 BTP lỗ gộp gần tỷ đồng. Những nguyên nhân nói giúp BTP có kỳ kinh doanh khởi sắc, lãi ròng 47 tỷ đồng, so với khoản lỗ 12,3 tỷ đồng quý 1/2012. Các khoản chi phí kỳ biến động không đáng kể. 10 2. Phân tích số tài KẾT QUẢ KINH DOANH Năm 2012 Năm 2011 Năm 2010 Năm 2009 Doanh thu 10,087,956 8,165,987 4,899,181 2,831,419 Lợi nhuận gộp 1,405,134 1,055,932 930,956 555,320 LN từ HĐKD 396,861 148,991 224,017 188,686 LNST thu nhập DN 368,103 160,168 215,379 189,451 LNST CĐ cty mẹ 368,103 160,168 215,379 189,451 CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Năm 2012 Năm 2011 Năm 2010 Năm 2009 Tài sản ngắn hạn 2,606,072 3,070,651 2,302,874 1,208,475 Tổng tài sản 5,322,939 5,915,751 4,549,104 2,438,773 Nợ phải trả 3,304,412 4,133,025 2,837,605 1,499,444 Nợ ngắn hạn 2,693,076 3,486,299 2,396,798 1,162,238 Vốn chủ sở hữu 2,018,527 1,782,725 1,711,499 939,329 - - - Lợi ích CĐ thiểu số CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Năm 2012 Năm 2011 Năm 2010 Năm 2009 EPS 3,764 1,610 2,648 3,323 BVPS 20,824 18,049 16,984 16,474 P/E 5.1 5.16 7.4 14.99 ROS 3.65 1.96 4.4 6.69 ROEA 19.37 9.17 16.25 21.63 53 ROAA 6.55 3.06 6.16 8.24 Thông qua số cho thấy: tình hình phát triển công ty Hoa Sen khả quan tình hình thẳng nay. - 3. Một số điểm nhấn Tình hình kinh doanh khả quan, điều kiện kinh tế khó khăn:  Năm 2012, Tập đoàn Hoa Sen doanh nghiệp ngành thép trì hoạt động tốt có lời, kênh xuất tạo bước đột phá với việc tiêu thụ gần 180.000 sản phẩm 25 quốc gia vùng lãnh thổ, thu gần 180 triệu đô la Mỹ, đưa Tập đoàn Hoa Sen trở thành doanh nghiệp sản xuất xuất tôn mạ hàng đầu khu vực Đông Nam Á.  Nhờ có quản trị dòng tiền tốt nên doanh số Tập đoàn Hoa Sen tăng dần qua năm, từ 2.000 tỷ năm 2008 lên 10.000 tỷ đồng năm 2012 dự kiến phấn đấu đạt 12.000 tỷ đồng năm nay.  Rõ ràng, khủng hoảng Ban lãnh đạo Tập đoàn Hoa Sen tìm lối thoát, đảm bảo lợi nhuận để trở thành doanh nghiệp dẫn đầu ngành tôn, thép nước. - Chính sách chia cổ tức tiền mặt định kỳ đặng qua năm:  Ngày 20/6/2013, dự kiến trả cổ tức đợt niên độ 2011 - 2012. Tỷ lệ chi trả 10% (1.000 đồng/CP)  Trung tuần tháng 4/2013, thực trả cổ tức đợt niên độ 2011 2012 với tỷ lệ 10%. Như vậy, tổng giá trị cổ tức chi trả đợt khoảng 200 tỷ đồng. - Hiện HSG cổ phiếu giao dịch sôi nhất. Tại thời điểm 9h30 ngày 3/4/2013, HSG bất ngờ tăng trần, lên 41.400 đồng/cp, mức cao HSG năm qua, kể từ mã chào sàn HOSE. Cổ phiếu HSG chu kỳ giá cao kể từ niêm yết sàn chứng khoán vào cuối năm 2008. Đóng cửa phiên giao dịch cuối tuần, HSG có giá 39.800 đồng cổ phiếu. HSG tiếp tục thu hút dòng tiền trước thông tin kết kinh - doanh triển vọng năm 2013. Tập đoàn Hoa Sen từ thành lập đến có biểu tốt hoạt động sản xuất kinh doanh hoạt động cộng đồng, đạt 54 nhiều giải thưởng, tài trợ đồng hành nhiều chương trình cộng đồng, văn hóa, xã hội Viêt Nam:  Nhận khen Bộ trưởng Bộ tài chấp hành tốt sách thuế hàng hóa xuất nhập 2011.  Top logo ấn tượng 2012 khách hàng bình chọn.  Tập đoàn Hoa Sen nằm top 100 doanh nghiệp lớn Việt Nam top 30 doanh nghiệp tư nhân lớn Việt Nam 2012.  CTHĐQT Lê Phước Vũ người vừa có tài, vừa có tâm (ông phật tử) hoạt động doanh nghiệp hướng nhiều xã hội, bền vững. 4. Các nhân tố tác động đến tình hình công ty Rủi ro kinh tế: Tốc độ tăng trưởng kinh tế nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến lĩnh vực xây dựng ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng sản phẩm tôn thép - vật liệu xây dựng. Khi kinh tế phát triển, nhu cầu xây dựng sở hạ tầng, công trình công nghiệp dân dụng (nhà máy, nhà ở, …) tăng lên làm tăng nhu cầu tiêu thụ sản phẩm tôn thép - vật liệu xây dựng, có sản phẩm Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen, làm tăng doanh thu Công ty. Ngược lại, kinh tế phát triển ảnh hưởng tiêu cực đến kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen. Rủi ro pháp luật Hoạt động Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen chịu ảnh hưởng văn pháp luật Công ty cổ phần, chứng khoán thị trường chứng khoán. Luật văn luật lĩnh vực trình hoàn thiện, thay đổi mặt sách xảy nhiều ảnh hưởng đến hoạt động quản trị, kinh doanh doanh nghiệp ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen. Rủi ro lạm phát: Tỷ lệ lạm phát tăng cao ảnh hưởng đến nguồn vốn phục vụ cho nhu cầu xây dựng, ảnh hưởng đến sức tiêu thụ sản phẩm Công ty Cổ phần Tập đoàn 55 Hoa Sen, ảnh hưởng đến kết hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen. - Rủi ro nguyên liệu: Toàn nguyên liệu Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen nhập từ nước ngoài, nên thị trường giới biến động giảm có khả ảnh hưởng đến lợi nhuận Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen lượng hàng tồn kho dự trữ. Tuy nhiên, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen cóthương hiệu mạnh, thị phần đứng đầu nước, hệ thống kinh doanh khép kín hệ thống bán lẻ trực tiếp đến người tiêu dùng nên giảm thiểu tối đa rủi ro trên. - Rủi ro tỷ giá Nguyên liệu Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen chủ yếu nhập từ nước ngoài, hợp đồng với đối tác nước ngoài, việc toán thường ngoại tệ nên tỷ giá hối đoái có ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí hiệu hoạt động Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen. Trong năm gần đây, sách ổn định tiền tệ Nhà nước nên tỷ giá đồng Việt Nam so với ngoại tệ mạnh tương đối ổn định, mức giao động giá thấp, việc dự báo tỷ giá ngắn hạn không khó khăn. Mặt khác, sản phẩm Hoasen Group tiêu thụ thị trường nước, vậy, ảnh hưởng biến động tỷ giá đến doanh thu Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoa Sen không đáng kể. 56 - Rủi ro tài chính: Tín dụng bán hàng tạo rủi ro cho doanh nghiệp thực ảnh hưởng từ việc khả trả nợ đối tác, điều nhiều ảnh hưởng đến tình hình tài bên cấp tín dụng. 5. - Triển vọng chiến lược Hoa Sen Group thời gian tới Chuẩn bị tiền đề cho mục tiêu phát triển dài hạn Tập đoàn, ĐHĐCĐ (26/3/2013) thông qua chủ trương triển khai đầu tư dự án trọng điểm quan trọng để hoàn thành mục tiêu “3 số 1” mục tiêu xa tương lai:  Đầu tư mở rộng sản xuất: Dự án Nhà máy Tôn Hoa Sen Phú Mỹ giai đoạn 02; Các dự án nhà máy sản xuất ống thép miền Bắc miền Trung. Đặc biệt, Dự án Nhà máy Thép cán nóng Hoa Sen đặt Khu Công nghiệp Phú Mỹ, Bà Rịa – Vũng Tàu.  Dự án phát triển hệ thống phân phối – bán lẻ, tập đoàn chuẩn bị thành lập công ty Công ty cổ phần Tôn Hoa Sen, khai trương văn phòng đại diện TP.HCM hoàn chỉnh hệ thống phân phối trực tiếp đến người tiêu dùng 70 chi nhánh trải dài từ Bắc – Trung – Nam.  Dự án phát triển hệ thống đại lý nhượng quyền thương mại, có đại lý nhượng quyền thương mại. Tại đại hội cổ đông niên độ tài (NĐTC) 2012 -2013, Công ty cổ phần Tập đoàn Hoa Sen (HSG) đưa mục tiêu phát triển cho giai đoạn 2013-2017 với số ấn tượng: Sản lượng tiêu thụ đạt triệu/tấn năm; doanh thu đạt tỷ USD; lợi nhuận sau thuế đạt 500 đến 1.000 tỷ đồng. 57 6. Phân tích kỹ thuật Dùng kênh Raff Regression nối đỉnh ở ngày 16-1-2013 và 8-4-2013. Ta thấy giá sau phá kênh dưới đã nhanh chóng tăng mạnh và dường vẫn theo xu hướng cũ. Vì vậy, ngày 24-4, nhóm đã quyết định mua 10 lô với giá 40.100đ/cổ phiếu. Tuy nhiên, giá đã tăng mạnh từ đầu năm nên việc điều chỉnh giảm có thể sớm xảy ra. Vì vậy, nhóm khuyến nghị chốt lời có dấu hiệu phá kênh dưới. 58 NGÀNH BAO BÌ VÀ MÃ VPK I. Triển vọng ngành Với tư cách ngành công nghiệp phụ trợ, năm vừa qua, với tăng trưởng ngành công nghiệp, ngành bao bì đạt tăng trưởng đáng ý; đặc biệt vùng kinh tế trọng điểm phía Nam ngành công nghiệp chế biến chiếm đến 80% giá trị sản xuất công nghiệp đạt mức tăng trưởng năm từ 18% đến 25%. Trong ngành bao bì sản phẩm bao bì carton bao bì PET hai sản phẩm chính. Tốc độ tăng trưởng sản phẩm mức 15% - 20% thời gian gần dự kiến trì năm tiếp theo. Theo kinh nghiệm nước công nghiệp phát triển, tốc độ đô thị hóa cao, người buộc phải chuyển đổi sử dụng chai thủy tinh sang sử dụng chai PET. Tại Mỹ, châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc nước công nghiệp phát triển khác, tỷ lệ sử dụng chai PET ngành công nghiệp thực phẩm nước giải khát 96% so với 4% đối vơi chai thủy tinh. Tại Thái Lan, hai tỷ lệ 50% 50%. Trong VN, riêng ngành nước giải khát sử dụng 10% chai PET, lại loại chai thủy tinh. Bao bì carton với đặc tính nhẹ, bền có khả tái sinh trở thành loại bao bì ưu chuộng nhiều nước giới quan tâm nhiều đến mục tiêu phát triển bền vững. Bao bì carton sử dụng ngành công nghiệp thực phẩm nhờ tính đảm bảo an toàn thực phẩm. Đối với ngành hàng tiêu dùng, bao bì carton đánh giá cao khả dễ in ấn. Ngoài ra, bao bì carton sử dụng rộng rãi ngành nghề khác như: điện tử, da giầy, hóa mỹ phẩm… Do ngành bao bì phục vụ cho ngành công nghiệp chế biến nên thấy doanh nghiệp bao bì lớn tập trung nhiều khu vực phía Nam nơi tập trung nhiều doanh nghiệp thuộc ngành thực phẩm hàng tiêu dùng. Đối với ngành sản xuất chai 59 PET kể đến doanh nghiệp lớn Bảo Vân, Ngọc Nghĩa, Visypak . Đối với ngành bao bì carton có doanh nghiệp Tân Á, YKY, Việt Long Sovi. II. 1. Công ty cổ phần bao bì dầu thực vật_VPK Tổng quan - Ngành nghề kinh doanh: công ty hoạt động lĩnh vực sản xuất mua bán in ấn bao bì ngành thực phẩm, mua bán máy móc vật tư nguyên liệu ngành bao bì. Với lĩnh vực kinh doanh trên, mặt hàng sản xuất chủ yếu công ty thùng carton, chai nhựa PET, năp nút, giấy chất dẻo cho ngành bao bì , mảng sản phẩm thùng carton chủ lực, chiếm tỷ trọng 75% doanh thu công ty, sản phẩm lại có tỷ trọng không ổn định. - Thị trường tiêu thụ: Thị trường tiêu thụ Công ty bao gồm Bình Dương, Thành phố Hồ Chí Minh, tỉnh Đồng sông Cửu Long tỉnh miền Trung, thị trường Bình Dương chiếm 70-80% doanh số Công ty. 2. Triển vọng - Doanh thu đảm bảo nhờ trì hợp đồng với khách hàng lớn, khả tìm kiếm khách hàng mới, xuất sản phẩm nước ngoài: VPK thường ký hợp đồng năm với đối tác lớn Vinamilk với mức giá xác định trước. Từ thành lập đến nay, VPK thường cung cấp 50% - 60% lượng thùng carton cho Vinamilk.Việc luôn trì mối quan hệ với khách hàng truyền thống giúp cho hoạt động Công ty trì ổn định.Bên cạnh đó, VPK tìm kiếm hội khách hàng cho sản phẩm chai PET, thùng carton, nắp chai. Trong chiến lược phát triển tương lai, VPK xuất sản phẩm nước lân cận Lào, Campuchia … 60 Một điều cần phải quan tâm mở rộng cung ứng sản phẩm cho đối tác xa “giới hạn vùng thị trường”.Việc vận chuyển bao bì carton xa nơi sản xuất dẫn đến chi phí vận chuyển bị đội lên cao gây khó khăn việc cạnh tranh với nhà sản xuất địa phương. Các nhà sản xuất bao bì đánh giá phạm vi 100 km khoảng cách thích hợp để cung ứng sản phẩm. Do đó, việc tìm kiếm thêm đối tác VPK điều dễ dàng thực hiện. - Giá giấy bao bì tăng ảnh hưởng biên lợi nhuận: năm 2012, VPK hưởng lợi nhiều từ nguồn nguyên liệu dự trữ, nhiên tháng cuối năm, giá giấy nguyên liệu dùng để sản xuất thùng carton có xu hướng tăng làm biên lợi nhuận gộp VPK sụt giảm. Kết Q4/2012 minh chứng rõ ràng cho điều này. Trong Q4/2012, biên lợi nhuận gộp VPK mức 20.18%, thấp so với mức 25.24%, 23.43% 25.72% Q1, Q2 Q3. - Chậm triển khai kế hoạch mởrộng sản xuất kinh doanh xây dựng thêm nhà máy dù điều nêu nhiều lần hội nghị thường niên đến dự án xây dựng nhà máy chưa triển khai. Tuy nhiên để phát triển nữa, kế hoạch điều cần thiết.Trước mắt, công ty đầu tư chiều sâu cho dây chuyền thùng giấy carton, thay khâu thủ công tự động hóa nhằm nâng cao hiệu sản xuất. Đối với sản phẩm chai nhựa PET, công ty chưa có định hướng cụ thể để dần nâng cao tỷ trọng doanh thu mặt hàng này. Trong giai đoạn tương lai, sản phẩm chai nhựa PET đánh giá có tốc độ tăng trưởng cao 20% - 25%, công ty có khách hàng lớn mảng Vocarimex kết kinh doanh gần lại không tương xứng với lợi có công ty. - Lợi nhuận tăng trưởng chậm lại giá nguyên liệu đầu vào tăng. Dự kiến năm 2013, doanh thu VPK đạt 412 tỷ đồng, tương ứng tăng 17% so với 2012. Theo dự phóng, giá giấy bao bì có mức tăng khoảng 9.1% so với đầu năm 2012 nên tỷ trọng giá vốn hàng bán doanh thu VPK tăng từ mức 76.5% lên 78.5% năm 2013. Lợi nhuận sau thuế VPK đạt 53.1 tỷ, tăng 9% so với kỳ năm ngoái EPS đạt 6,646 đồng/cổ phiếu, tương ứng với P/E forward 4.8. 61 3. Điểm hoạt động kinh doanh - Doanh thu có tăng trưởng năm: kể từ lúc niêm yết vào cuối năm 2006, doanh thu công ty tăng trưởng 14%/năm, nhờ tăng sản lượng tiêu thụ tăng giá bán. Tuy nhiên tăng trưởng tiêu thụ mặt hàng không đồng đều. Thùng carton mặt hàng tăng trưởng ổn định với sản lượng tiêu thụ năm tăng 10%. Cần lưu ý tiêu thụ sản phẩm tăng lên chủ yếu nhờ tăng trưởng khách hàng truyền thống công ty mở rộng thêm thị phần. - Lợi khách hàng: khách hàng truyền thống VPK gồm có Vinamilk, Vocarimex, dầu ăn Tường An, Cái Lân, Golden Hope Nhà Bè… Đây những khách hàng lớn, tốc độ tăng trưởng cao có vị định lĩnh vực kinh doanh mình. Điển Vinamilk, công ty dẫn đầu ngành sữa Việt Nam với thị phần chiếm 39% tốc độ tăng trưởng năm 30%. Đặc biệt, doanh thu Vinamilk đạt ngưỡng tỷ USD năm 2011, hay Vocarimex – tổng công ty công nghiệp dầu thực vật Việt Nam công ty chiếm đến 95% thị phần tiêu thụ dầu ăn nước với công suất 3,000 tấn/ngày. Việc VPK giữ chân khách hàng không giúp doanh thu công ty ổn định mà có khả tăng trưởng mạnh tương lai. o Không khách hàng, công ty cổ đông lớn VPK.Điều đảm bảo đầu ổn định cho sản phẩm công ty. Tuy nhiên Q3/2012, Vinamilk – khách hàng lớn thùng carton, bán 1.03 triệu cổ phiếu, giảm tỷ lệ sở hữu xuống 4.87%. Việc thoái vốn cho nằm kế hoạch giảm bớt khoản đầu tư tài Vinamilk.Tuy nhiên không cổ đông lớn mối liên kết kinh doanh hai bên nhiều bị ảnh hưởng.Vì nếuVPK muốn giữ chân khách hàng lớn công ty cần mở 62 rộng quy mô để cạnh tranh với doanh nghiệp bao bì khác. - Lợi thuế: Hiện công ty hưởng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 15% đến năm 2016. Ngoài ra, VPK miễn giảm 50% thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp đến năm 2014. Do mức thuế phải chịu năm công ty 7.5%. - Không phụ thuộc nhiều vào nguyên liệu nhập khẩu: khác với doanh nghiệp ngành, VPK không chịu áp lực lớn việc nhập nguyên liệu phục vụ cho sản xuất. Vì sản phẩm chủ lực VPK thùng carton nên nguyên liệu đầu vào chủ yếu giấy cuộn Kraft, định lượng 115g/m2, nhựa dùng cho sản xuất chai PET nắp nút chiếm tỷ lệ nhỏ. Hiện tại, giấy Kraft sản xuất nước với chất lượng tương đương hàng nhập khẩu, nhiên tùy thời điểm Công ty lựa chọn nguồn nước nhập từ Thái Lan, Indonesia để có giá nguyên liệu hợp lý. Đối với nguyên liệu nhựa, VPK nhập từ Hàn Quốc Maylaysia. - Cạnh tranh gay gắt từ đối thủ ngành: dù có lợi khách hàng VPK doanh nghiệp có quy mô VCSH nhỏ, thời gian hoạt động ngắn. Trong đó, doanh nghiệp cạnh tranh trực tiếp doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài, tiềm lực tài mạnh, hoạt động Việt Nam thời gian dài có nhiều kinh nghiệm. Có thể kể đến công ty bao bì Tân Á, thành viên tập đoàn SCG – nhà sản xuất bao bì gợn sóng lớn Đông Nam Á. Vốn đầu tư doanh nghiệp tính đến thời điểm 2008 26.5 triệu USD, gấp lần so với quy mô vốn VPK. Ngoài có doanh nghiệp khác công ty bao bì BoxPak, Công ty Ornapaper Vietnam.Trong năm 2010, VPK đứng thứ 17 tổng số 20 nhà cung cấp lớn khu vực Đông Nam Bộ. - Hệ thống khách hàng ổn định.khách hàng truyền thống VPK gồm có Vinamilk, Vocarimex, dầu ăn Tường An, Cái Lân, Golden Hope Nhà Bè… Đây những khách hàng lớn, tốc độ tăng trưởng cao có vị định lĩnh vực kinh doanh mình.Không khách hàng, công ty cổ đông lớn VPK. 4. Kết kinh doanh Năm 2012 xem thành công hoạt động kinh doanh VPK mà doanh thu tăng 25.69% so với kỳ năm ngoái, lợi nhuận sau thuế ấn tượng tăng đến 88.22%. - Doanh thu Q4/2012 đạt 94.7 tỷ đồng, tăng 29.34% so với kỳ năm ngoái. Đây mức doanh thu cao quý mà VPK đạt qua năm. Tổng cộng năm 2012, VPK đạt 351.9 tỷ đồng, vượt 23.15% kế 63 hoạch năm. Doanh thu tăng trưởng mạnh nhờ vào gia tăng sản lượng hàng bán giá bán sản phẩm. Thùng carton chiếm tỷ trọng lớn tổng doanh thu VPK, năm 2012 tỷ trọng doanh thu mặt hàng lên đến 90.29%. - Kiểm soát tốt giá vốn hàng bán: từ đầu năm 2012, ban lãnh đạo công ty đãquyết định dự trữ nguyên liệu với số lượng gấp lần so với năm 2011, với chiến lược tồn kho này, công ty tối thiểu hóa giá vốn hàng bán thành phẩm mình, qua nâng cao biên lợi nhuận gộp công ty. Trong năm 2012, biên lợi nhuận gộp công ty đạt 23.54%, cao 4.24% so với năm 2011. - Công ty hưởng thuế suất ưu đãi 7.5% đến năm 2014.Hiện công ty hưởng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 15% đến năm 2016. Ngoài ra, VPK miễn giảm 50% thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp đến năm 2014. - Lợi nhuận sau thuế ấn tượng năm 2012: với 48.7 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế năm 2012. VPK vượt 170.5% kế hoạch năm 2012, vượt 88.22% lợi nhuận năm 2011. Có kết nhờ vào chiến lược tồn kho nguyên liệu hợp lý Công ty. - Dự phóng kết kinh doanh 2013: doanh thu năm 2013 ước đạt 412 tỷ đồng, tăng 17% so với 2012. LNST dự kiến đạt 53.1 tỷ đồng, tăng 10.7% so với 2012 EPS dự phóng đạt 6,646 đồng/cổ phần. 64 - Chi phí tài giảm 52.2% năm 2012: với lộ trình giảm lãi suất từ phía ngân hàng nhà nước Việt Nam cộng với số dư nợ có xu hướng giảm dần, chi phí lãi vay VPK giảm 30.28% 3.9 tỷ đồng. Bên cạnh tỷ giá ổn định từ đầu năm góp phần giảm khoản lỗ chênh lệch tỷ giá xuống 42.9 triệu đồng so với mức 2.6 tỷ năm 2011. - Cơ cấu vốn an toàn: kết thúc năm 2012, VPK hoàn toàn khoản vay dài hạn. Đối với khoản vay ngắn hạn, năm trước, tỷ lệ nợ ngắn hạn/VCSH lớn 90% cuối Q4/2012, tỷ lệ giảm 36.5% từ mức đỉnh 179% vào năm 2008 nhờ vào công ty kinh doanh có hiệu quả, nguồn vốn gia tăng từ nguồn lợi nhuận giữ lại năm. - Lợi nhuận sau thuế tăng trưởng ấn tượng: với 48.7 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế năm 2012. VPK vượt 170.5% kế hoạch năm 2012. Việc VPK hưởng thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 7.5%/năm đến năm 2014 có tác động tích cực đến kết hoạt động kinh doanh công ty. 65 5. Phân tích kỹ thuật Dùng Fibonacci Projection với điểm vào ngày 27-2, 21-3, 25-3 năm 2013. Vào ngày 23-4, nhận thấy giá từ mốc 23,8% vượt lên mốc 61,8%. Nhóm nhận định đó là dấu hiệu tăng giá mạnh nên quyết định mua 10 lô với giá 36.800đ/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau đó giá lại có dấu hiệu giảm nhẹ. Điều này có thể là nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu cho một đợt tăng giá mới hoặc tâm lý điều chỉnh giảm bắt đầu lấn át thị trường. Vì vậy, nhóm đề nghị đặt mức cắt lỗ ở mốc Fibonacci 50%. 66 TỔNG HỢP KẾT QUẢ KINH DOANH (cập nhập đến hết phiên giao dịch ngày 13-5-2013) Đơn vị tính: 1.000đ Mã Ngày mua Giá mua PPC BTP GAS MSN VNM HSG VPK 23-Apr-13 23-Apr-13 23-Apr-13 25-Apr-13 23-Apr-13 24-Apr-13 23-Apr-13 19,5 12,5 53 111 123 40,1 36,8 Lợi nhuận 1.303,735 Tổng giá trị giao dịch 61.790 Khối lượng mua 100 100 100 300 100 100 100 Tổng phí giao dịch 216,265 % lời/lỗ so với giá trị giao dịch 2.11% Tổng giá trị Giá hiện tại Lời % lời/lỗ Phí mua 1.950 1.250 5.300 33.300 12.300 4.010 3.680 22,5 13,5 54,5 113 124 43,8 35,8 293,175 95,625 131,45 483,45 56,95 355,965 -112,88 15,03% 7,65% 2,48% 1,45% 0,46% 8,88% -3,07% 6,825 4,375 18,55 116,55 43,05 14,035 12,88 Số dư tiền mặt -11.764 Tổng giá trị chứng khoán 63.093,735 % lời/lỗ so với giá trị gốc 2.61% Trong đó: - Phí mua = 0,35% giá trị giao dịch - Tài khoản gốc có giá trị 50.026.000đ 67 Tổng giá trị tài khoản 51.329,735 Tài liệu tham khảo http://cafef.vn/ http://tapchitaichinh.vn/Chung-khoan/Nganh-Dau-khi-Viet-Nam-Tiem-nang-lon-tangtruong-cao/14143.tctc http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/nam-2013-nganh-sua-se-tiep-tuc-tang-truongmanh-nam-thu-3-lien-tiep-2013021405202253ca31.chn http://cafef.vn/doanh-nghiep/casumina-lai-gan-69-ty-dong-quy-1-tang-manh-76-so-voicung-ky-2013042121081118019ca36.chn http://cophieu68.com http://www.cophieu68.com/companylist2.php?keyword=&category= %5Enangluong&stcid=0&search=T%C3%ACm+Ki%E1%BA%BFm http://www.cophieu68.com/categorylist.php http://www.vinamilk.com.vn http://www.btp.com.vn http://www.hoasengroup.vn/ http://masangroup.com/ http://finance.vietstock.vn http://tbdn.com.vn/sites/epaper/ThoiBaoDoanhNhan http://cafeland.vn/danh-ba/ http://www.congan.com.vn/vie/news/ http://vn30hnx30.com/index.php/ http://s.cafef.vn/hose/ http://www.cophieu68.com/ http://www.bvsc.com.vn/Baoviet/website/BVSC.aspx http://vneconomy.vn/p0c7/chung-khoan.htm 68 [...]... ty mẹ Tỷ đồng 4.334 9.807 Lãi cơ bản trên cổ phiếu Đồng 2.285 5.167 Cổ tư c % 12 30 Lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số - Lợi nhuận cổ đông và cổ tức tăng gần gấp đôi so với năm trước Cổ phiếu GAS thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư chứng khoán trong và ngoài nước Trong số các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp trong và ngoài nước 3.2.Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Dòng tiền... động chủ yếu tạo ra lợi nhuận trong năm 2011 và 2012 Công ty đã giảm 47% các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (tư ng đương giá trị thoái vốn tại Nutifood, Tribeco và một số cổ phiếu niêm yết trong năm 43,3 tỷ); mục tiêu rút bớt vốn đã đầu tư vào 2 dự án bất động sản tại TP.HCM (Levenue và Tân An Phước với tổng giá trị đã đầu tư 1.252 tỷ đồng)  Chiến lược sản phẩm Food & Flavor thông qua đối tác chiến lược... hạn (tư ng đương giá trị thoái vốn tại Nutifood, Tribeco và một số cổ phiếu niêm yết trong năm 43,3 tỷ); Công ty đặt mục tiêu rút bớt vốn đã đầu tư vào 2 dự án bất động sản tại TP.HCM (Levenue và Tân An Phước với tổng giá trị đã đầu tư 1.252 tỷ đồng)  KDC là doanh nghiệp bánh kẹo hàng đầu Việt Nam, chiếm lĩnh thị phần ở phân khúc bánh trung thu và bánh mỳ Doanh thu năm 2012 đạt 4,293 tỷ đồng, gấp 1.4... lại trong đầu tư hướng đến một kỳ kinh doanh ổn định hơn trong 2013 chăng? Cơ hội đầu tư không còn nhiều nữa hay công ty đang muốn an toàn hơn với một tỷ lệ nợ thấp? Lượng tiền mặt dư thừa còn khá lớn nên khả năng vay nợ thêm của công ty trong 2013 là không cao, trong tình hình nhiều doanh nghiệp đang thua lỗ kéo dài, thì việc tăng cổ tức của công ty có thể sẽ là một điểm đến cho các nhà đầu tư tìm kiếm... thị trường Việt Nam - Kết quả khảo sát của Công ty Bain &Company và SVCA cho thấy hơn 80% các quỹ đầu tư vào thị trường Đông Nam Á đánh giá lĩnh vực hàng tiêu dùng là ngành đầu tư hấp dẫn Trong đó, Việt Nam là thị trường được quan tâm nhất tại Đông Nam Á II Công ty cổ phần tập đoàn Masan_MSN - Mã chứng khoán: MSN Vốn điều lệ tính đến cuối năm 2012: 6780 tỷ đồng Vốn thị trường: 74,914 KL cổ phiếu đang... còn lại 1 của Điểm nhấn đầu tư của KDC  Tăng trưởng ngành bánh kẹo khá cao so với mức tăng trưởng chung của nền kinh tế Mức tăng trưởng doanh thu ngành kỳ vọng đạt 11%/năm (Theo dự đoán của BMI cho giai đoạn 2013 – 2015) dựa trên nền tảng dân số đông và cơ cấu dân số trẻ  KDC tập trung vào ngành nghề kinh doanh cốt lõi Công ty đã giảm 47% các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (tư ng đương giá trị thoái... GAS là 24/24 giờ, diễn ra trong tất cả các ngày trong năm) Thực hiện thành công niêm yết và giao dịch ngày đầu tiên cổ phiếu của GAS trên sàn giao dịch chứng khoán Tp HCM ngày 24/4/2012; khối lượng giao dịch cổ phiếu GAS luôn ở mức cao với giá giao dịch cao hơn giá niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Tp HCM (trên 54.500 đồng/cổ phần so với 36.000 đồng/cổ phần khi niêm yết) Áp dụng thành công sáng... hàng đầu Việt Nam, đạt tiêu chuẩn quốc tế với các thiết bị dây chuyền nhập khẩu từ Đức, Nhật, Nga… đảm bảo yêu cầu của những thị trường khắt khe nhất - Biên lợi nhuận của CSM phụ thuộc nhiều vào biến động giá nguyên liệu đầu vào trên thị trường thế giới, ngoài ra chi phí tài chính của CSM cũng phụ thuộc nhiều vào biến động của tỷ giá USD/VND Bên cạnh đó, chi phí đầu tư vào dự án sản xuất lốp radian tư ng... lốp xe tải radian toàn thép: Tính đến hết quý 4/2012, CSM đã đầu tư tổng cộng 109 tỷ đồng vào dự án này Dự kiến quý 1/2013 sẽ là thời điểm CSM phải giải ngân mạnh để nhập thiết bị máy móc Dự án có kế hoạch bắt đầu đi vào hoạt động từ cuối quý 4/2013 Theo kế hoạch, công suất của nhà máy trong giai đoạn 1 là - 15 350,000 lốp/năm Tổng chi phí đầu tư cho giai đoạn 1 là 1,810 tỷ đồng, trong đó dự kiến nguồn... các chỉ tiêu về hệ số thanh toán Đồng thời giảm đáng kể một lượng đầu tư để mua sắm, xây dựng tài sản cố định so với năm trước ( 2.414 tỷ so với 5.154 tỷ), đồng thời sử dụng ít nguồn tài trợ nợ hơn ( 2.337 tỷ so với 7.574 tỷ) Dòng tiền thuần sinh ra từ hoạt động sản suất kinh doanh ( 11.538 tỷ tăng khoảng 1.742 tỷ) ít sử dụng để đầu tư hơn ( giảm 2.740 tỷ) , nguồn tài trợ nợ cũng ít hơn ( giảm 5.237 . lớn trở thành ứng cử viên trong danh mục VN30 và quỹ ETF (FTSE) khi nhà đầu tư nước ngoài vẫn liên tục mua ròng thời gian gấn đây. Hiên PPC đang thuộc danh mục dự phòng cho VN30. 3. Phân tích. 2011) và các khoản tư ng đương tiền cuối năm 2012 là 1,000 tỷ. Trong số tiền đầu tư tài chính ngắn hạn, có 2000 tỷ cho EVN vay với lãi suất 14%. - Có thể được điều chỉnh vào danh mục VN30 và quĩ. năm rất lớn dao động từ 700-1100 tỷ đồng. Đầu tư tài chính dài hạn hơn 2,000 tỷ tập trung vào các DN trong ngành nên rủi ro đánh giá là thấp. Đầu tư tài chính ngắn hạn chủ yếu vào trái phiếu