B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM    PHM NGUYN HOÀI BO TÁC NG CA N NC NGOÀI I VI TNG TRNG KINH T THC NGHIM TI 19 QUC GIA MI NI LUN VN THC S KINH T Tp. H Chí Minh - Nm 2015 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM    PHM NGUYN HOÀI BO TÁC NG CA N NC NGOÀI I VI TNG TRNG KINH T THC NGHIM TI 19 QUC GIA MI NI Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS. Trn Th Hi Lý Tp. H Chí Minh - Nm 2015 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan rng lun vn “Tác đng ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t, thc nghim ti 19 quc gia mi ni” là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Lun vn đc thc hin di s hng dn ca TS. Trn Th Hi Lý. Các thông tin d liu đc s dng trong lun vn là trung thc và các kt qu trình bày trong lun vn cha đc công b ti bt k công trình nghiên cu nào trc đây. TP.HCM, ngày tháng nm 2015 Tác gi lun vn Phm Nguyn Hoài Bo MC LC Trang Trang ph bìa Li cam đoan Mc lc Danh mc các ch vit tt Danh mc các bng Danh mc các hình v, đ th TÓM TT 1 1. GII THIU 2 2. KHUNG LÝ THUYT VÀ CÁC NGHIÊN CU THC NGHIM V N NC NGOÀI VÀ TNG TRNG KINH T 5 2.1 Các khái nim v n nc ngoài và tng trng kinh t: 5 2.1.1 Khái nim N nc ngoài: Có rt nhiu đnh ngha v n nc ngoài 5 2.1.2 Tng trng kinh t 5 2.1.3 Tác đng ca n nc ngoài đn tng trng kinh t 6 2.2 Giá tr ti hn ca n đi vi tng trng kinh t: 8 2.3 Nhng ch tiêu nhm đánh giá mc đ an toàn ca n nc ngoài đi vi các quc gia có thu nhp thp 10 2.4 Các lý thuyt và nghiên cu thc nghim ca các nhà kinh t hc trên th gii v mi quan h gia n và tng trng kinh t 13 2.4.1 Các lý thuyt và quan đim ca các nhà kinh t hc trên th gii v mi quan h gia n nc ngoài đi vi tng trng kinh t. 13 2.4.2 Các công trình nghiên cu ca các nhà kinh t hc trên th gii v tác đng gia n nc ngoài đi vi tng trng kinh t 15 3. PHNG PHÁP NGHIÊN CU 27 3.1 D liu nghiên cu 27 3.2 Phng pháp nghiên cu 28 3.3 Mô hình nghiên cu 29 4. KT QU NGHIÊN CU 38 4.1 Thng kê mô t 38 4.2 Ma trn h s tng quan 39 4.3 Mô hình tuyn tính: 42 4.4 Mô hình phi tuyn 46 4.5 Mô hình hi quy bin gi n 46 4.6 Mô hình Spline 49 4.7 Kim tra tính vng ( Robust) 52 4.7.1 Hi quy không có bin đu t 53 4.7.2 Hi quy vi d liu tính trung bình mi nm 54 4.8 Kt lun chung ca phn kt qu 55 5. KT LUN 59 Tài Liu Tham Kho 63 Ph Lc 67 DANH MC CH VIT TT T vit tt T đy đ Ting Vit FEM Fixed effects method Phng pháp tác đng c đnh GDP Gross Domestic Product Tng sn phm quc ni GLS Generalized least squares Phng pháp bình phng bé nht GMM General Method of Moments HIPCs Highly Indebted Poor Countries Các nc nghèo có mc n cao IMF International Monetary Fund Qu tin t quc t TFP Total Factor Productivity Nng sut các nhân t tng hp WB World Bank Ngân hàng Th gii DANH MC CÁC BNG Trang Bng 2.1: Tiêu chí đánh giá mc an toàn ca n nc ngoài đi vi quc gia thu nhp thp (ngun IMF) 11 Bng 2.2: Tiêu chí đánh giá mc đ n nc ngoài ca World Bank ( ngun: World Bank) 12 Bng 2.3: Mt s nghiên cu thc nghim v mi quan hn gia n nc ngoài và tng trng kinh t 23 Bng 3.1: Các nc trong mu nghiên cu 27 Bng 3.2: Ngng n gi 36 Bng 4.1: Bng thng kê mô t 38 Bng 4.2: Ma trn h s tng quan 40 Bng 4.3: Bng h s nhân t phóng đi trng hp Debt/exports 41 Bng 4.4: Bng h s nhân t phóng đi trng hp Debt/GDP 42 Bng 4.5: Kt qu mô hình tuyn tính và phi tuyn ca n trên xut khu (debt/exports) 44 Bng 4.6: Kt qu mô hình tuyn tính và phi tuyn ca n trên GDP (Debt/GDP) . 45 Bng 4.7: Kt qu mô hình hi quy bin gi n 47 Bng 4.8: Kt qu hi quy mô hình Spline 51 Bng 4.9: Kt qu mô hình hi quy không có bin đu t 53 Hình 4.10: Kt qu hi quy vi d liu tính trung bình mi nm 55 Bng 4.11: Bng kt qu ngng n 56 Bng 4.12: Mc thay đi ca tc đ tng trng khi n tng gp đôi 57 Bng 4.13: Tng kt kt qu ngng n và mc thay đi ca tc đ tng trng khi n tng gp đôi. 58 DANH MC HÌNH V,  TH Trang Hình 2.1: ng cong Laffer ca n 7 Hình 2.2: Mi liên h gia “threshold effect” ca n và tng trng 10 Hình 4.1 Debt to Exports 48 Hình 4.2 Debt to GDP 49 1 TÓM TT Trong lun vn, tác gi nghiên cu nhng tác đng tuyn tính và phi tuyn tính ca n nc ngoài đi vi tng trng kinh t ca 19 nc mi ni là: Bangladesh, Brazil, China, Colombia, Hungary, India, Indonesia, Malaysia, Mexico, Morocco, Nigeria, Pakistan, Peru, Philippines, South Africa, Thailand, Turkey, Venezuela, Vietnam thông qua vic s dng b d liu bng đng (dynamic panel data) ca 19 nc mi ni trên trong giai đon t 1999-2013. T đó, tác gi xây dng mô hình nghiên cu cho lun vn ca mình. Lun vn s dng phng pháp fixed effects (FEM), GMM và GLS nhm đo lng tác đng tuyn tính và phi tuyn tính ca n nc ngoài lên tng trng. Kt qu thu đc t vic hi quy bng các phng pháp trên là n nc ngoài có tác đng cùng chiu vi tng trng kinh t ti 19 nc mi ni  mc n thp nhng khi n nc ngoài tng vt quá ngng thì nó li có tác đng ngc chiu vi tng trng kinh t. ng thi, lun vn cng đa ra ngng n nc ngoài an toàn ca 19 quc gia mi ni là 56% trên xut khu và 33,12% trên GDP. Và vic tng gp đôi n nc ngoài s làm gim tc đ tng trng 0.7% đi vi ch tiêu Debt/GDP và 3.51% đi vi ch tiêu Debt/exports. 2 1. GII THIU: Trong nhng thp k qua, đã có nhiu nghiên cu thc nghim v mi quan h gia n nc ngoài và tng trng kinh t  nhiu quc gia cng nh nhiu nhóm quc gia trên th gii. Tuy nhiên, các nhà kinh t vn cha thng nht đc rng, n nc ngoài có vai trò thúc đy hay kìm hãm tng trng kinh t. Mt s nhà kinh t ng h vic vay n nc ngoài vì cho rng vic vay n nc ngoài s làm tng ngun lc kh dng cho nn kinh t trong mt thi kì nht đnh, t đó làm tng chi tiêu và to ra c hi đu t phát trin  mc cao mà không phi gim tiêu dùng trong nc. ng thi, chính ngun vn b sung t bên ngoài này, giúp cho nhiu quc gia khc phc tình trng chm phát trin và chuyn sang phát trin bn vng. Tuy nhiên, n nc ngoài cng có mt bt li bi nu nó không đc phân b hiu qu s không to ra đc ngun tin đ tr n. Bên cnh đó, do n nc ngoài gn lin vi các yu t t giá, chi phí s dng n, lm phát, nên khi nn kinh t ri vào tình trng lm phát cao, giá tr đng ni t suy gim so vi ngoi t vay n dn đn quy mô n và gánh nng tr n ngày càng ln có th làm gim tng trng kinh t. Thc t  các nc cho thy vic vay n và s dng n kém hiu qu dn đn tình trng chìm đm trong khng hong n. Nhng nhà kinh t hc không ng h vic vay n nh Todd J.Moss & Hanley S.Chaing (2003) lp lun rng khi n quá nhiu, thông qua vic tr n vay, các khon tr n cao có th cn tr tng trng do vic tr n s ly đi ngun ngoi hi cn thit cho vic nhp khu t liu sn xut ca quc gia. Ngun d tr ngoi t gim do đc s dng đ tr n s làm gim kh nng tip cn các ngun lc tài chính bên ngoài gây bt li đn tng trng. Nh vy, n nc ngoài có nh hng th nào đn tng trng kinh t ca các quc gia trên th gii? nh hng ca n nc ngoài lên các quc gia liu có ging nhau hay không? Thc t, có nhiu nghiên cu cng cho thy rng, tác đng ca n nc ngoài đi vi các nc có thu nhp thp có th khác các nc th trng kinh t mi ni, vì hu ht các nc có thu nhp thp không tip cn đc vi các th [...]... ng kinh t B ng 2.3: M t s nghiên c u th c nghi m v m i quan h n gi a n c ngoài ng kinh t Tác gi và mô hình Th i gian và các K t qu qu c gia 198 9 Bauernfreund, c là 198 5, Tr n Computable Turkey c ngoài làm gi Th General Equilibrium Model 199 0 Geiger, OLS, Distributional a 197 4lag Nam M c Có m i quan h n ng n c chi u gi a gánh ng kinh t Model 199 2 Warner, OLS 196 0 -198 1 và 198 2- N Method phát tri n c ngoài. .. l n c d ng x n ng 199 6 Afxentiou and 197 0- Serletis, OLS c V n n 197 0 -198 0, n ngoài không Method c c chi u ng kinh t , v n 198 0 -199 0 m i quan h c chi u và v n 197 0 -199 0 t m quan tr ng c ng n lu 199 6(a) Afxentiou and 197 0- Serletis, c k t c Không có m i quan h nhân qu gi a OLS kém phát tri n n và thu nh p Method 199 6 Amoateng and 197 1 -198 2 và 198 3- ng GDP và chi tr cho n c kém c ngoài có m i liên h... n l n n 197 1 -197 9 Series 199 4 Chowdhury, Causality Time 197 0Test, c N n c ngoài không n t Series Analysis 199 4 Rockerbie, OLS 196 5 -199 0 Method, Nested and c n chi tr cho các kho n n ngoài Non-Nested Test 199 4 Sawada, OLS 195 5- Method, c c chi ng kinh t c c HIPC g p ph i v Time HIPC Series 199 5 Smyth and Hsing, M u s li u c a Hoa Trong su t nh nh u n tài tr n 25 OLS Method K , 196 0 -198 1 ng kinh t ,... n lý ho ngoài m t cách hi u qu nh t Th tài c ngoài nói riêng ng và phát tri n n n kinh t Nh ng , n n kinh t c a các qu c gia luôn b ch ng c a i v i các qu c gia có c ngoài nói chung và n ng trong ti n t , mà vi c vay n ng c a n th ng t phát tri n kinh t ng kinh t c a các Trong bài lu c a n lên c ngoài có c t m quan tr ng c a v ng c a n i v nghi m t i 19 qu c gia m i n _N c này, tác gi ng kinh t ,... không làm gi 24 199 2 Savvides, OLS 198 0- Method c Có s hi n di n c là con n l n ng n , và vi c gi m ngu n v c ngoài có c chi nt l 199 3 Afxentiou, Granger 197 1- c Có m i quan h Causality Tests n có n c chi u gi a vay ng GDP thu nh p trung bình 199 3 Cohen, OLS 196 5- Method 199 3 n Cunningham, Pooled, c N c ngoài không t 197 1 -197 9, và 198 0- Có m i quan h Cross n c là con c chi u gi ng kinh t và gánh n... ng kinh t c a W.Rostow ho c Solow ho c hàm s n xu t c a 6 ng kinh t có nhi ng n i sinh ng kinh t theo ng ngo i sinh ho c k t h p c u ki n c a t ng qu c gia mà s d ng chi l ng kinh t khác nhau Tóm ng kinh t a m t n n kinh t t các ngu n l y b ng các y u t nhân l c, ngu n, công ngh 2.1.3 ng c a n ng kinh t : Các lý thuy t v kinh t cho r ng m c vay n ns tri n v c ngoài h p lý c ng kinh t Các qu c gia. .. hi n t y, n n kinh t ng l c ho c làm tr n 2.4.2 Các công trình nghiên c u c a các nhà kinh t h c trên th gi i v tác ng gi a n iv Bên c nh nh ng lý thuy t nêu nghiên c u th c nghi m v tác gi t p trung vào vi 10 ng kinh t trên, các chuyên gia kinh t ng c a n ng a ra các ng kinh t Các ng c a các bi n kinh t ng Andreas Savvides, (199 2) Investment slowdown in developing countries during the 198 0s: Debt... tri n Test 199 6 Fosu, OLS Method 197 0- c V Sub Saharan tr ng b ng gi thuy c an ng tr c ti p u này t c là các kho n chi tr cho n n ng s c ngoài làm gi ng do tr c ti p gi m t 199 7 Deshpande, Estimation OLS 197 1for c N l n h i quan c chi u 26 Panel Data 199 9 Fosu, OLS 198 0- c N Estimation Sub-Saharan Karagol, Causality 2002 196 5-2001, Turkey c chi u ng kinh t Chi tr cho n c ngoài quan h c chi ng kinh t dài... th c tìm hi ng kinh t , tác gi ng vay n nv ng c a n c t ra hai câu h i: ng kinh t t i các qu c gia m i n i hay không? _ M i quan h gi a n ng kinh t t i các qu c gia m i n i trên là m i quan h gì? M c tiêu nghiên c u c quan h c a n rút ra nh tài là thông qua vi c phân tích, nghiên c u m i iv ng kinh t t i 19 qu c gia m i n xu t m t s bi n pháp nâng cao hi u qu qu n lý n c i v i các qu c gia m i n i th... trong c u trúc n n kinh t gi a hai nhóm qu c gia này nên n c ngoài ng kinh t th thông qua nhi u kênh khác nhau Do v y, khó có th nói li u n ng tích c c hay tiêu c y hay kìm hãm qu c gia trên th gi ch nghiên c u v ng kinh t t i nhóm các qu c gia m i n i c rõ nh nào B n n kinh t m i n i, ngu n v n t a b i các cu c kh ng ho ng c ngoài luôn g n v i các r i ro tài chính Chính vì v y, các qu c gia c n n ng c