B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM PHM TH THANH TUYN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T NH HNG N GIÁ VÀNG VIT NAM LUN VN THC S KINH T Tp. H Chí Minh – Nm 2015 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.HCM PHM TH THANH TUYN PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T NH HNG N GIÁ VÀNG VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC PGS. TS. NGUYN TH NHUNG Tp. H Chí Minh – Nm 2015 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan lun vn Thc s Kinh t vi tên đ tài “Phơn tích các nhơn t nh hng đn giá vàng Vit Nam” là công trình nghiên cu ca cá nhân tôi vi s hng dn khoa hc ca PGS. TS. Nguyn Th Nhung. Các s liu, kt qu nghiên cu trong lun vn này là hoàn toàn trung thc, đc trích dn, k tha và phát trin t các công trình nghiên cu, tp chí, các trang web có ngun gc rõ ràng, đáng tin cy, đc trình bày đy đ trong danh mc tài liu tham kho. Tác gi lun vn Phm Th Thanh Tuyn MC LC Trang ph bìa Li cam đoan Mc lc Danh mc các ký hiu, các ch vit tt Danh mc các bng Danh mc các hình v, đ th M đu 1 Chng 1: Lý thuyt v vàng và các nhân t nh hng đn giá vàng 1.1 Vàng và chc nng ca vàng 4 1.1.1 Vàng là phng tin trao đi tin t 4 1.1.2 Vàng là phng tin ct gi ca ci, tit kim 6 1.1.3 Vàng là nguyên liu đ sn xut trang sc 6 1.1.4 Vàng đc s dng trong y t 6 1.1.5 Vàng đc ng dng trong sn xut công nghip 7 1.1.6 Vàng là công c đu t tài chính 7 1.2 Khái quát v th trng vàng 8 1.2.1 Khái nim th trng vàng 8 1.2.2 c đim ca th trng vàng 8 1.2.3 Các ch th tham gia th trng 9 1.3 C s lý thuyt v giá 9 1.3.1 Hc thuyt kinh t c đin  nc Anh 9 1.3.1.1 Lý thuyt v giá tr – lao đng ca William Petty 9 1.3.1.2 Lý thuyt v giá tr lao đng ca Adam Smith 10 1.3.1.3 Lý thuyt v giá tr lao đng ca David Ricardo 11 1.3.2 Hc thuyt “Lý lun v giá tr, giá c” ca KMarx 11 1.3.3 Bn cht kinh t ca phm trù giá 12 1.3.3.1 Giá c và giá tr hàng hoá 12 1.3.3.2 Giá c và tin t 12 1.3.3.3 Giá c có mi quan h khng khít vi giá tr s dng 13 1.3.3.4 Giá c và các quan h kinh t – xã hi 13 1.3.4 S hình thành giá trong các hình thái th trng 14 1.4 Tng quan các nghiên cu các nhân t 15 1.4.1 Cung và cu vàng 16 1.4.2 Giá vàng và t giá hi đoái 17 1.4.3 Giá vàng và ch s giá 19 1.4.4 Các nhân t khác 20 1.4.5 Tng hp các nghiên cu 22 Kt lun chng 1 23 Chng 2: Phơn tích các nhơn t nh hng đn giá vàng Vit Nam 2.1 c đim th trng vàng Vit Nam 24 2.1.1 Nhà nc kim soát cung vàng 24 2.1.2 Giá vàng Vit Nam và th gii 25 2.1.3 Tình trng nhp lu vàng  Vit Nam 27 2.1.4 Các đc đim khác 28 2.2 Th trng vàng Vit Nam và din bin giá vàng qua các thi k 28 2.2.1 Giai đon nm 2007 – 2011 29 2.2.2 Giai đon nm 2012 – 2014 31 2.3 Các nhân t nh hng đn giá vàng Vit Nam 33 2.3.1 Giá vàng th gii 33 2.3.2 T giá hi đoái USD/VND 34 2.3.3 T l lm phát/ch s giá tiêu dùng 35 2.3.4 Các nhân t đnh lng khác 36 2.3.5 Các nhân t đnh tính 38 2.4 Phng pháp nghiên cu 40 2.4.1 Mô hình nghiên cu 40 2.4.2 Phng pháp thu thp d liu 42 2.5 Kt qu nghiên cu 43 2.5.1 Thng kê mô t các bin 43 2.5.2 Kim đnh nghim đn v 44 2.5.2.1 Giai đon 2007 – 2011 45 2.5.2.2 Giai đon 2012-2014 46 2.5.3 Mô hình kim đnh các nhân t 46 2.5.3.1 Mô hình VAR giai đon 2007 – 2011 47 2.5.3.2 Mô hình VAR giai đon 2012 – 2014 53 2.5.4 ánh giá kt qu nghiên cu 55 Kt lun chng 2 58 Chng 3: Các gii pháp n đnh giá vàng và phát trin th trng vàng Vit Nam 3.1 ánh giá các kt qu đã đt đc 59 3.2 Các gii pháp nhm tip tc n đnh giá vàng 61 3.2.1 Kim soát t giá 62 3.2.2 Kim soát lm phát 62 3.2.3 Các gii pháp khác 63 3.3 Các gii pháp phát trin th trng vàng 65 Kt lun chng 3 67 Kt lun 68 Tài liu tham kho Ph lc DANH MC CÁC KÝ HIU, CÁC T VIT TT AUD : đng đô la Austrialia CAD : đng đô la Canada COP : đng Colombia Peso CP : Chính Ph CPI : Ch s giá tiêu dùng IRN : đng Rupi n  JPY : đng Yên Nht HKD : đng đô la HongKong N : Ngh đnh NHNN : Ngân hàng nhà nc NHTM : Ngân hàng thng mi SGD : đng đô la Singapore TCTD : T chc tín dng THB : đng Baht Thái Lan TT : Thông t USD : đng đô la M VAR : Mô hình vector t hi quy WGC : Hi đng vàng th gii DANH MC CÁC BNG Bng 2.1: Thng kê mô t các bin giai đon 2007 – 2011 43 Bng 2.2: Thng kê mô t các bin giai đon 2012 – 2014 43 Bng 2.3: Kt qu kim đnh tính dng bin VNGP 45 Bng 2.4: Kt qu kim đnh tính dng bin D(VNGP) 45 Bng 2.5: Tng hp tính dng các bin giai đon 2007 – 2011 46 Bng 2.6: Tng hp tính dng các bin giai đon 2012 – 2014 46 Bng 2.7: Bng tiêu chun la chn đ tr ti u giai đon 2007 – 2011 47 Bng 2.8: Kt qu c lng mô hình VAR giai đon 2007 – 2011 48 Bng 2.9: Kt qu kim đnh các h s hi quy giai đon 2007 – 2011 49 Bng 2.10: Kt qu kim đnh Wald 50 Bng 2.11: Kt qu c lng nh hng ca bin DVNGP(-1), DWGP và DEX 50 Bng 2.12: Kt qu phân rã phng sai giai đon 2007 – 2011 51 Bng 2.13: Bng tiêu chun la chn đ tr ti u giai đon 2012 – 2014 53 Bng 2.14: Kt qu kim đnh nh hng ca bin DWGP 54 DANH MC CÁC HÌNH V,  TH Hình 2.1: Chênh lch giá vàng th gii quy đi và giá vàng Vit Nam 26 Hình 2.2: Din bin giá vàng Vit Nam giai đon 2007 – 2011 30 Hình 2.3: Din bin giá vàng Vit Nam giai đon 2012 – 2014 31 Hình 2.4: Din bin giá vàng Vit Nam và th gii nm 2012 – 2014 32 Hình 2.5: Din bin giá vàng th gii và Vit Nam giai đon 2007 – 2014 33 Hình 2.6: Din bin giá vàng Vit Nam và t giá giai đon 2007 – 2014 35 Hình 2.7: Din bin giá vàng Vit Nam và ch s giá giai đon 2007 – 2014 36 Hình 2.8: Giá vàng Vit Nam và ch s Vn-Index giai đon 2007 – 2014 37 Hình 2.9: Giá vàng Vit Nam và giá vàng th gii nm 2013 39 Hình 2.10: Tác đng ca các cú sc đn giá vàng Vit Nam 53 1 M U 1. Tính cp thit ca đ tài Trong khong thi gian tng đi dài, t cui nhng nm 90 cho đn đu nm 2007, hot đng kinh doanh vàng  Vit Nam và giá vàng đã din ra khá n đnh và không tác đng ln đn vic điu hành chính sách tin t ca Ngân hàng nhà nc (NHNN). Cui nm 2006 đu 2007, s bùng phát ca th trng chng khoán vi ch s VN-Index tng đt đnh cao 1.170,67 đim ngày 12/3/2007 và bt đu đà tt dc vi mc đáy là 496,64 đim ngày 25/3/2008. Các nhà đu t gn nh b chy khi th trng và nhiu ngi đã phi bán tháo c phiu ca mình đ chuyn sang th trng bt đng sn và vàng, góp phn đy giá trên hai th trng này lên cao. Trong điu kin hi nhp quc t sâu và ngày càng rng nh hin nay, giá vàng trong nc ngày càng gn vi giá vàng th gii là điu không tránh khi. iu này đt ra nhiu vn đ cho qun lý vàng và t đó ti qun lý đng tin quc gia. Vic qun lý tt th trng vàng vi t cách là mt kênh đu t và là mt b phn ca th trng tài chính, th trng tin t s góp phn kim ch lm phát, n đnh kinh t v mô. Giá vàng Vit Nam chu nh hng t nhiu nhân t. Câu hi đt ra là mc đ tác đng ca các nhân t đn giá vàng Vit Nam nh th nào, và nhân t nào tác đng mnh nht đn giá vàng Vit Nam? Làm th nào đ d đoán s bin đng ca giá vàng? ây không ch là mi quan tâm ca nhà đu t mà còn là ca c quan qun lý. Vì vy, cùng vi vic vn dng nhng kin thc, lý lun khoa hc đã đc tip thu, tác gi chn đ tài: “Phân tích các nhân t nh hng đn giá vàng Vit Nam” cho lun vn ca mình. 2. Mc tiêu nghiên cu và câu hi nghiên cu [...]... a các nhân t n giá vàng Th hai, Lu nh các nhân t Th ba, Lu ánh giá m c a giá vàng Vi t Nam 3 nh nh ng nào n giá vàng Vi t Nam ng c a các nhân t nh nhân t có n s bi ng nhi u nh ng n giá vàng ng, ph m vi nghiên c u ng nghiên c u: các nhân t n giá vàng Vi t Nam Ph m vi nghiên c u: giai o n 4 2014 u Bài nghiên c u s d h p nh m làm rõ v Nghiên c t nh tính, th ng kê và t ng c n nghiên c u ng: Lu d n giá vàng. .. trên th gi i và Vi t Nam có n giá vàng, th Hai là, lu m th nt Ba là, lu nhân t B n là, lu ng vàng ng vàng Vi t Nam và di n bi n n hi n nay d xem xét m ng c a các n giá vàng Vi t Nam xu t các gi i pháp u ti t và phát tri n th ng vàng Vi t Nam Cu i cùng, lu nghiên c u ti p theo ng nghiên c u, m r ng v cho các bài 4 : LÝ THUY T V VÀNG VÀ CÁC NHÂN T N GIÁ VÀNG 1.1 Vàng và ch a vàng Vàng là nguyên t hóa... giá vàng Vi t Nam, t n nghiên c u 23 K t lu n i dung n v vàng, th c a vàng Vàng là m t trong nh ng kim lo ng vàng, ch c quan tâm nhi u nh t do vai trò n i b t c a chúng trong ti n t , ng th ng h p và phân tích các công trình nghiên c u v các nhân t n s bi n c a giá vàng là t ng h p t s nhân t lên giá vàng Vi t Nam s lu ng ng c a r t nhi u y u t L m phát, t giá h i s giá ch ng khoán, giá d n giá vàng. .. chính giá vàng Giá vàng th gi i, ch s USD, và chênh l ch l i t c trái phi u Vi t Nam so v i trái phi u chính ph M tr Nh ng bi n giá vàng Vi ng c a l m phát, ch s giá ch ng khoán và lãi su có vai trò nh ng i v i giá vàng 1.4.5 T ng h p các nghiên c u Qua các nghiên c u th c nghi m trên th gi i có r t nhi u nhân t th k c chúng ta nh n th y n giá vàng Các nhân t giá vàng th gi i, t giá h n giá vàng có... c a các chính sách qu n lý c a Chính ph n giá vàng Vi t Nam b ng cách thu th p các s li n bi n c a giá vàng và chia th i gian nghiên c th cm c ng c n giá vàng 5 B c c lu Ngoài ph n m u, k t lu n, tài li u tham kh o và ph l c, lu lý thuy t các nhân t t ng n giá vàng n giá vàng Vi t Nam m3 3 t s gi i pháp n nh giá vàng và phát tri n th ng vàng Vi t Nam 6 Nh ng k t qu c c a lu M t là, lu th ng l i các. .. s giá vàng Các bi cl Repo, t l l m phát ng c a các y u t c l a ch n lên c l a ch n là t giá USD/IRN, giá d u, t l K t qu nghiên c u cho th y giá vàng và t giá n, giá vàng và giá d l n trong th i gian 11/2006 ch 09/2008 ch, giá vàng và t 08/2008, 03/2010 10/2011 và 02/2010, giá vàng và t l l m phát quan thu n Vi t Nam, có r t nhi u nghiên c u v các y u t u ti n giá vàng, i pháp phát tri n th ng vàng. .. thu c là giá vàng Thái Lan, các bi n ph thu c là Giá d u, ch s giá SET, lãi su t, p t t Âm l ch (bi n gi ), t giá USD/THB, t giá AUD/THB, t giá CAD/THB, t giá PEN/THB, t giá HKD/TBH, t giá JPY/THB, t c và Ý)/THB, t giá SGD/THB, t giá COP/THB K t qu nghiên c u cho th y m ng c a các bi c l p lên bi n ph thu 21 sau: t giá AUD/THB, t giá JPY/THB, t giá CAD/THB, t giá EU ponds/THB, nv t ch v i giá vàng Thái... giá d n giá vàng v i các m ng giá vàng S bi t k m t cú s khác nhau Vi c tác gi tác ng th c t c a các a 24 : PHÂN TÍCH CÁC NHÂN T 2.1 m th Th NG N GIÁ VÀNG VI T NAM ng vàng Vi t Nam ng vàng Vi t Nam hi n nay là m t th ng nh , còn kém phát tri n, các hình th c giao d ch v n còn l c h u, mang n ng tính th c các công ngh s n xu t và nghi p v kinh doanh hi t Th ng i trên th ng vàng Vi t Nam hi n t i có ng... hình thái K có giá khác nhau Chính sách giá 15 1.4 T ng quan các nghiên c u các nhân t ng n giá vàng P nà ình giá vàng chính sách 16 1.4.1 Cung và c u vàng Vàng là m t hàng hóa, vì v y theo lý thuy t kinh t ph thu c vào cung và c u vàng trên th trong hai ho c c n thì giá vàng ng Theo lý thuy t cung c u, khi m t ng cung và c u d ch chuy s d ch chuy n theo, t m cân b ng là giá vàng i Vì v y, các y u t làm... và n n kinh t y, qua t ng th i k NHNN ho qu n lý ng nh p kh u vàng, ngu n cung vàng Và cu thành c quy n nh p kh u vàng và cung ng vàng cho th ng 2.1.2 Giá vàng Vi t Nam và th gi i có chênh l ch n i theo t giá c nh p kh u vàng, Vi t Nam không th chi ph i và ki m soát giá vàng th gi i S bi ng b ng c ng c a giá vàng th gi i luôn là y u t d n d t bi n c v i di n bi n theo sát th th c t c và giá vàng th