PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH CHẾ BIẾN THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN SỞ GDCK TP HỒ CHÍ MINH

72 272 1
PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH CHẾ BIẾN THỰC PHẨM NIÊM YẾT TRÊN SỞ GDCK TP HỒ CHÍ MINH

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

- - PHÂN TÍCH CÁC NHÂ NG N C U TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY NGÀNH C V Thành TH S KINH Chí Minh N m 2012 - - PHÂN TÍCH CÁC NHÂ NG N C U TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY NGÀNH C HCM Chuyên ngành : Tài Mã Ngân hàng : 60340201 V TH S KINH NG D N KHOA C: PGS.TS Thành Chí Minh N m 2012 Tơi xin cam NG oan dung v n ÂN TÍCH CÁC NHÂ N C U TRÚC V N C A CÁC CƠNG TY NGÀNH C cơng trình nghiên c u thân, có Các có ngu n trích tr rõ ràng k cơng trình khoa ng d n khoa h c PGS.TS dung nghiên c u trung th c q nghiên c u ch a t ng công tiên, tác xin g i PGS.TS khoa cho th c Cô giành nhi Tác khóa q trình Tác tơi s y h tơi có tài th y cô ng d y Sau nghiên c u t tr h TP HCM ã thành Xin cám h ki Cơng l cho tơi tài qua trình th tơi có ý viên, c hi n óng góp cho tơi tài cùng, xin chân thành cám n ng c ng chân thành cám n Th y Cô phịng Qu n lý tác sinh viên, tr tơi tình nh ng tơi hồn thành Ban Giám q trình t r n an tâm huy h c ng chân thành cám giúp th y Khoa Tài doanh nghi p Khoa giúp su cám n sâu nh ng thành viên gia tr ày trình h c .8 1.1 T ng quan nghiên c u 1.2 1.3 tv n M c tiêu nghiên c u 2.1 Nhóm nghiên c u v nhân t nh h ng n c u trúc v n t i n c phát tri n 2.2 Nhóm nghiên c u v nhân t tri n nh h ng n c u trúc v n t i n c ang phát 11 3.1 Mô hình nghiên c u 11 3.2 ol ng bi n nghiên c u 12 3.3 Ph ng pháp nghiên c u 13 3.4 Thu th p x lý s li u 13 3.5 Các nhân t nh h ng n c u trúc v n c l a ch n nghiên c u 14 3.5.1 C u trúc tài s n 14 3.5.2 ịn b y tài chính: 14 3.5.3 Tính kho n c a tài s n 15 3.5.4 Kh n ng sinh l i 15 3.5.5 Qui mô c a doanh nghi p 16 3.5.6 R i ro kinh doanh 17 3.5.7 S t ng tr 3.5.8 Kh n ng chi tr lãi vay 18 3.5.9 Thu thu nh p doanh nghi p 18 ng c a doanh nghi p 17 3.5.10 Giá tr m b o c a tài s n 18 20 4.1 Th ng kê mô t d li u nghiên c u 20 4.1.1 Th ng kê mô t bi n c l p c u trúc tài s n 20 4.1.2 Th ng kê mô t bi n c l p n b y tài 22 4.1.3 Th ng kê mơ t bi n c l p tính kho n c a tài s n 23 4.1.4 Th ng kê mô t bi n c l p kh n ng sinh l i 25 4.1.5 Th ng kê mô t bi n c l p qui mô công ty 26 4.1.6 Th ng kê mô t bi n c l p r i ro kinh doanh 28 4.1.7 Th ng kê mô t bi n c l p t ng tr 4.1.8 Th ng kê mô t bi n c l p kh n ng chi tr lãi vay 31 4.1.9 Th ng kê mô t bi n c l p thu thu nh p doanh nghi p 33 ng 30 4.1.10 Th ng kê mô t bi n c l p giá tr 4.1.11 Th ng kê mô t bi n ph thu c t ng n chia t ng ngu n v n ch s h u 36 4.2 m b o c a tài s n 35 K t qu nghiên c u 38 4.2.1 Phân tích t ng quan 38 4.2.2 Mơ hình h i quy 41 4.2.3 Ki m tra gi nh c a mơ hình 43 4.3 K t qu t nghiên c u 47 4.4 Phát hi n m i t nghiên c u 51 55 5.1 K t lu n 55 5.2 Ki n ngh m t s gi i pháp hoàn thi n c u trúc v n cho chi n l c phát tri n c a công ty ngành ch bi n th c ph m t i Vi t Nam 57 5.3 H n ch c a nghiên c u 58 60 63 DN :D Tp HCM : TTCK GDCK :T 12 19 - 20 22 23 - .25 26 - 28 30 .31 - 33 35 36 - 39 41 42 43 43 - .44 - Watson .45 - .47 .49 Hình .46 TĨM nh nhân t c n qu có vai trị s doanh n Bài c cơng tác qu n trúc tài xem xét cách phân tích ngành 30 cơng ty l 2007 niêm gian công ty cơng ty , , , tính - 1.1 ê làm cho có 49 - ng tác thuy t ng qu nghiên c tài c g nhân t doanh nghi Nhân thuy trúc tài c nghiên doanh nghiên c u nghi Ký c u H1 ASSET - H2 FL + + LIQ + + PRO - - H3 Tính kho H4 H5 Quy mô doanh nghi SIZE + H6 ro kinh doanh RISK - + H7 GROWTH + + H8 DSC + TAX + CVA + + Thu thu n H9 doa H10 cho ta th y có sáu nhân cơng ty (LIQ) t , (có ý ngh a th y doanh nghi có tính c là: Tính kho tài s tác kê v có tính cao c (+) m c ý n 1%) cao s doanh nghi t t qu cho n 50 Tính kho n có tác doanh có t doanh có doanh có nhi uy l cao có th tr cho trúc v vay ng nhi h n M tài s n kho n có th s tài s khác, tài tr c a (PRO) t (có ý ngh a th ng v lý thuy t tr (-) v t tài trúc k vay n Nh ng so v ng ni ti tin ê r i ro n ngu t vào doanh nghi p khơng cao, t bên ngồi th ó ý tài qu th c nghi m không phù h ê 5% kinh doanh l kh gi l i ó ý quan ngu n mình, v y s lý thuy t t doanh nghi ng có cho ho t t kê v i m c ý ngh a 1%) M t phân doanh nghi v vay ê ê 1% Các ê ê Khi doanh vào doanh l giai nt cao, doanh ti p c tài ý n n ng tài ng, cho tài tin nhà t bên ngồi c a ó ê 1% Nh ng tài s yêu c t ên có th 51 m s doanh nghi n nhi u h doanh có t tr doanh nghi tài s có t tr ng có t tr ng tài s tr cao, doanh nghi l n có chi phí ki phá s thuy t m chuy doan ích chuy ro gánh ch có th i di n ng ích c thơng tin n phí cao s ng 4.4 làm tài s n th ch p, gi m s m b mâu thu tài s ích v th có chi ng c tài khơng có t quan rõ g m: c m cý doanh làm gi m thông tin ho tài tr k t thu nh th m nh ng tài s Các doanh nghi nhân t ràng tài d i pt doanh c a ro sau hay tài s trái ch tr ông c di thích m h v y, cân chi phí có r N chi phí gi kho trái cao, nh ng tài tài th chi phí quan h Jensen Meckling (1976) cho r t th p Vì doanh nghi công ty ngành l 10%) ê Poornima G Manokaran (2012) (do có ý n 52 anh, - 10% sau: - 3.429, 0.0001350, - doanh nói l tài s tài tính c tài s ti nh chi c Trong t c t ng l doanh nghi p có h i bên ngồi Tính h u hình m tính h u hình tài hi thu d 53 nh ng hình th c nh : nhà x khác Nh ng tài s có th ngân nghi m s n nhi u h máy móc ph n doanh nghi th p Vì doanh th thi n tr ng tài có t tr tài s doanh nghi có t tr ng tài s i h u hình u c h u hình cao, doanh có t tr ng h u hình h u hình l n có chi phí ki tài phá s doa cơng ty cho th tài ó nhâ khác nên 54 55 5.1 li thu th th tr 30 cơng ty ngành ch ng khốn, tác gi t có tác c trúc v n, quan g a nhân mơ hì a b c tác ng quan trúc v (khơng có ý n i nhân ng th c nghi m m tài K cho th y có sáu nhân t ki niêm qu nghiên t ng u th c nghi m khơng có m th ác cơng ty có cao ngành c cao c phát tri nghiên u c a Myers Majluf nghiên u doanh nghi tiên tr tiên Donaldson n m 1961, lý gi d a s thông tin b b ng 1984 Lý thuy n s thông tin b cân ng, (l nhu n x cân m b i phát tri quy t ng Lý thuy t tài tr phân h theo m t trình t ), r u phát hành 56 ch ng khoán n sau phát hành v gi i thích doanh nghi vay th p h gi lý thuy m c tiêu th sinh l d án ( i có kh sinh l i h khơng có u tr ngồi ngồi nhân t th ng có t Lý gi doanh có t bên ngồi Các doanh h n phát hành n ng thích khơng ph mà h khơng t , n h khơng mà lý thuy cung c Lý thuy t giúp ng phân h ng có kh v cho tài tr bên 57 5.2 phát tr n pháp hoàn thi n cơng ty ngành trúc n cho chi 58 khác nh ng h linh ho ph lý linh ph phù l c, phát GDP không ch u hành n n kinh mà òi h nhi u Có ng, Nam tr tr nh h ngành quan th hành c doanh nghi v y kinh t n ngành Nam m 2020 góp tích c c vào t l ngày 5.3 ê át: u Nghiên - nhân, doanh khốn 59 cơng ty k â Trong này, Phân tích báo bên ngồi rõ ràng A TÀI LI U TI NG VI Hu nh H u M nh (2010), trúc ch ng nh ng nhân doanh Nam, th c niêm kinh h c Kinh tác ng Thành H Chí Minh Phân tích tác trúc v -2010, kin h Ph m Trí Cao Th Kinh Thành ph Minh Châu (2010), Kinh Chí Minh l ng ng Nhà kê Phân tích b 211 B TÀI LI U TI NG ANH Berger, A.N., Udell, G.F (1995), "Relationship lending and line of credit in small firm finance", Journal of Business, Vol 68 No.3, pp.351-81 Bhaduri, S.N (2002) from the Indi minants of corporate borrowings: Some evidence Journal of Economics and Finance, 26, 200-215 Campbell R Harvey and John R Graham (1999), The theory and practice of corporate finance: Evidence from the field, Journal of Financial Economics 61 Jean J Chen (2003), Determinants of Capital Structure of Chineselisted companies, Journal of Business Research 57 (2004) 1341-1351 Justyna Franc-Dabrowska (2009), Does Dividend Policy Follow the Capital Structure Theory?, Managing Global Transitions, Volume · Number Khan,M.Y & Jain, P.K., Financial Management, 2nd Edition, Tata McGraw Hill, New Delhi Kunt and Maksimovic (1994), Capital structures in developing countries Evidence from ten countries Michael C Jensen and William H Meckling (1976), Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Struture, Journal of Financial Economics Myers, S C and Majluf, N S (1984) ate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do Not Journal of Financial Economics, 13 pp 187-221 Cited in Allen, D E, (1991) 10 Modigliani, F and Miller, M H, ( Capital A Correcti ate Income Taxes and the Cost of American Economic Review, 53(3) pp 433-443 Cited in Allen, D E, (1991) 11 Panday, I.M., Financial Management, 6th Edition, Vikas Publications, New Delhi 12 S.Poornima and G.Manokaran (2 Management & Computer Science - ISSN No (0976 - 0458) Volume - January 2012 C CÁC TRANG THÔNG TIN http://www.stox.vn http://www.cafef.vn http://www.hsx.vn http://www.sbv.gov.vn http://www.navis.com.vn http://www.saga.vn http://www.stockbiz.vn http://www.ssc.gov.vn http://www.finance.vinabull.com http://www.cophieu68.com T DANH SÁCH 30 CÔNG TY NGÀNH IÊM Y TRÊN Mã ngành 10: S n xu HOÁN t h m STT Mã CK Tên t AAM CTCP T ABT CTCP XU T NH P KH U T AGD CTCP GÕ ÀNG AGF CTCP XU T NH P KH U T ANV CTCP NAM VI ATA CTCP NTACO AVF CTCP VI BAS CTCP BASA BBC CTCP BIBICA 10 BHS CTCP 11 CAD CTCP C BI VÀ XU T NH P KH U T 12 CMX CTCP C BI T 13 FBT CTCP XU T NH P KH U LÂM T 14 FMC CTCP TH C PH M SAO TA 15 HVG CTCP HÙNG V 16 ICF 17 KDC CTCP KI 18 LAF CTCP C 19 MPC CTCP T P 20 NHS CTCP 21 SBT CTCP BOURBON TÂY NINH 22 SEC CTCP MÍA 23 TAC CTCP D U TH C V T T 24 TS4 CTCP T 25 VCF CTCP VINACAFÉ BIÊN HÒA 26 VHC CTCP V NH HOÀN 27 VLF CTCP L 28 VNH CTCP T 29 VNM CTCP S A VI 30 VTF CTCP niêm y N MEKONG NB TRE N AN GIANG AN BIÊN HÕA UT BI N VÀ XU T NH P KH U CÀ MAU TH IT NB N HÀNG XU T KH U LONG AN ÀN T N MINH PHÖ INH HÕA I N N CADOVIMEX I GIA LAI AN TH C TH C PH M V NH LONG I S N VI NH T NAM CTCP TH C N CH N NUÔI VI TH NG TRE ... nh nhân t c n qu có vai trị s doanh n Bài c công tác qu n trúc tài xem xét cách phân tích ngành 30 công ty l 2007 niêm gian công ty công ty , , , tính - 1.1 ê làm cho có Nam nói chung niêm. .. a tác không ti n hành kh trúc v sát l a s doanh nghi p Bên m công ty ngành y 12 không giá trúc công ty phân tích , n cơng ty án bao u lý 3.2 Trong mô hình h i b quy c nghiên c u này, c u trúc. .. - - PHÂN TÍCH CÁC NHÂ NG N C U TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY NGÀNH C HCM Chuyên ngành : Tài Mã Ngân hàng : 60340201 V TH S KINH NG D N KHOA C: PGS.TS Thành Chí Minh N m 2012 Tôi xin

Ngày đăng: 09/08/2015, 22:19

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan