TR B NG GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H CHÍ MINH LÂM TU N NGHIÊN C U CÁC NHÂN T C NH H TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY B T NG NG S N TRÊN SÀN GIAO D CH CH NG KHOÁN TP H LU N V N TH C S KINH T TP H CHÍ MINH – N M 2013 NC U CHÍ MINH TR B NG GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H CHÍ MINH LÂM TU N NGHIÊN C U CÁC NHÂN T C NH H TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY B T NG NC U NG S N TRÊN SÀN GIAO D CH CH NG KHỐN TP H CHÍ MINH Chun ngành: Qu n tr kinh doanh Mã s : 60340102 LU N V N TH C S KINH T NG IH NG D N KHOA H C: TS NGUY N V N TÂN TP H CHÍ MINH – N M 2013 C NG HỊA XÃ H I CH NGH A VI T NAM c l p – T – H nh phúc L I CAM OAN -Tôi xin cam oan lu n v n th c s kinh t “Nghiên c u nhân t h ng n c u trúc v n c a công ty b t nh ng s n sàn giao d ch ch ng khốn TP H Chí Minh” cơng trình nghiên c u c a riêng d is h ng d n khoa h c c a TS Nguy n V n Tân Các k t qu nghiên c u Lu n v n trung th c ch a t ng b b t k cơng trình khác Tác gi Lâm Tu n c c cơng M CL C Trang ph bìa L i cam oan M cl c Danh m c ký hi u, ch vi t t t Danh m c b ng Danh m c hình v , CH th NG 1: T NG QUAN 1.1 M TÀI u 1.2 M c tiêu nghiên c u 1.3 1.4 Ph it ng ph m vi nghiên c u ng pháp nghiên c u 1.5 Ý ngh a tài 1.6 K t c u tài K t lu n ch ng CH NG 2: C S LÝ LU N VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN C U 2.1 C u trúc v n 2.1.1 Lý thuy t MODIGLIANI AND MILLER 2.1.2 Lý thuy t ánh i c u trúc v n 2.1.3 Thuy t tr t t phân h ng th tr 2.1.4 So sánh thuy t ánh ng i thuy t tr t t phân h ng th tr 2.2 Các nghiên c u v nhân t quy t ng nh c c u v n 11 2.2.1 Nghiên c u chung 11 2.2.2 Nghiên c u l nh v c b t ng s n 13 2.3 Mơ hình nghiên c u 15 2.3.1 Các lo i d li u 15 2.3.2 D li u b ng 15 2.3.3 cl ng h i quy d li u b ng: mơ hình nh h ng c nh 16 2.3.4 cl ng h i quy d li u b ng: mơ hình nh h ng ng u nhiên 18 2.4 Gi thuy t nghiên c u 19 K t lu n ch CH ng 20 NG 3: PH NG PHÁP NGHIÊN C U 21 3.1 Bi n gi i thích h s n 21 3.1.1 C h i t ng tr 3.1.2 Tài s n c ng 21 nh h u hình 21 3.1.3 Thu su t 22 3.1.4 T m ch n thu phi n 22 3.1.5 Quy mô doanh nghi p 22 3.1.6 Kh n ng sinh l i 23 3.1.7 V th th ng m i 23 3.1.8 H s n k tr c 23 3.2 D li u 25 3.3 Mơ hình h i quy d li u b ng s d ng ph n m m Stata 25 3.3.1 D li u b ng 26 3.3.2 Mơ hình nh h ng c 3.3.3 Mơ hình nh h ng ng u nhiên 27 3.3.4 Ph nh 26 ng pháp l a ch n mô hình nh h ng c nh hay ng u nhiên 28 3.3.5 Ph ng pháp l a ch n mơ hình nh h 3.3.6 Ki m tra ph K t lu n ch CH ng sai thay ng ng u nhiên hay OLS 29 i 30 ng 30 NG 4: K T QU NGHIÊN C U 31 4.1 Th ng kê mô t 31 4.2 Mơ hình d li u b ng t nh - Pool regression 32 4.3 Ki m nh gi thuy t OLS 37 4.4 Mơ hình nh h 4.5 Ki m nh ph 4.6 Ki m nh t t 4.7 Kh c ph c ph ng c nh mơ hình nh h ng sai thay ng ng u nhiên 40 i panel data 47 ng quan panel data 48 ng sai thay i t t ng quan panel data 48 4.8 H i quy v i bi n công c 52 K t lu n ch CH ng 59 NG 5: K T LU N VÀ KI N NGH 61 5.1 K t lu n 61 5.2 Ki n ngh 62 TÀI LI U THAM KH O PH L C DANH M C CÁC KÝ HI U, CÁC CH Ch vi t t t Tên d y ti ng Anh B S VI T T T Tên y ti ng Vi t Generalized mothod of Ph ng pháp t ng quát Ho Chi Minh Stock Sàn giao d ch ch ng khoán Thành Exchange HOSE ng s n moment GMM B t ph H Chí Minh cl ng moment MM Modigliani Miller NPV Net present value Giá tr hi n t i thu n OLS ordinary least squares Mơ hình h i quy theo ph pháp bình ph OTC Over-The-Counter Th tr ng bé nh t ng ch ng khoán phi t p trung TPHCM ng Thành ph H Chí Minh DANH M C CÁC B NG B ng 2.1: So sánh thuy t ánh i thuy t tr t t phân h ng 10 B ng 3.1: Tóm t t bi n nh h ng n c u trúc v n 25 B ng 3.2: Ví d d li u b ng 26 B ng 4.1: Th ng kê mơ t bi n mơ hình nghiên c u .31 B ng 4.2: K t qu h i quy OLS 33 B ng 4.3: K t qu h i quy OLS sau lo i bi n l n .34 B ng 4.4: K t qu h i quy OLS sau lo i bi n l n .35 B ng 4.5: Ki m nh hi n t ng a c ng n .38 B ng 4.6: Ki m nh hi n t ng ph ng sai thay i 39 B ng 4.7: H i quy theo mơ hình nh h ng ng u nhiên 40 B ng 4.8: H i quy theo mơ hình nh h ng ng u nhiên sau lo i b bi n 42 B ng 4.9: H i quy theo mơ hình nh h ng c nh 44 B ng 4.10: H i quy theo mơ hình nh h ng c B ng 4.11: Ki m nh ph i panel data 48 B ng 4.12: Ki m nh t t ng sai thay nh sau lo i b bi n 45 ng quan panel data .48 B ng 4.13: H i quy ã kh c ph c ph ng sai thay i t t ng quan 49 B ng 4.14: H i quy ã kh c ph c ph ng sai thay i t t ng quan sau lo i b bi n 50 B ng 4.15: H i quy b c 53 B ng 4.16: Ki m nh t ng quan gi a bi n B ng 4.17: Ki m nh hi n t c l p v i bi n công c 54 ng n i sinh .55 B ng 4.18: H i quy v i GMM 55 B ng 4.19: T ng h p m c nh h ng theo các mơ hình h i quy .58 DANH M C CÁC HÌNH V , Hình 2.1: C u trúc v n theo thuy t ánh TH i Hình 3.1: Gi i thích k t qu mơ hình nh h ng c nh s d ng l nh xtreg 27 Hình 3.2: Gi i thích k t qu mơ hình nh h ng ng u nhiên s d ng l nh xtreg 28 Hình 3.3: Gi i thích k t qu mơ hình nh h ng ng u nhiên s d ng l nh xtreg 29 Hình 3.4: S d ng l nh xttest0 l a ch n mơ hình ng u nhiên hay OLS 29 Hình 3.5: S d ng l nh xttest3 ki m tra ph ng sai thay i ………… 30 21 de0 0.631037 0.100838 0.516029 0.790081 22 de0 0.550495 0.11573 23 de0 0.579086 0.082355 0.457007 0.66858 24 de0 0.589333 0.081956 0.52386 0.731426 25 de0 0.666526 0.042708 0.61809 0.718834 26 de0 0.633936 0.044479 0.591685 0.693422 27 de0 0.620448 0.085755 0.554554 0.748254 28 de0 0.643337 0.108301 0.515238 0.751037 29 de0 0.400849 0.178642 0.17858 0.626846 30 de0 0.531964 0.141141 0.38806 0.688392 31 de0 0.324555 0.041527 0.287295 0.375355 32 de0 0.638965 0.109686 0.526471 0.815637 33 de0 0.654169 0.155097 0.392062 0.767627 34 de0 0.324352 0.147589 0.168846 0.483939 35 de0 0.653763 0.071265 0.551399 0.731566 0.381811 0.664083 Ph l c 5: Th ng kê mô t bi n t c Std Dev t ng tr ng mơ hình Firm Variable Obs Mean Min Max grow 8.832813 17.80721 -16.8514 27.08665 grow 13.30924 16.82615 -4.79916 32.37001 grow 7.858597 6.792492 -0.03643 17.78668 grow 32.66521 37.16455 -17.0244 83.2177 grow 15.96753 19.83284 -12.4918 34.9011 grow 11.33959 12.22278 -1.56393 31.37136 grow 30.56071 46.12772 -12.8012 102.2842 grow 101.0258 158.5713 -7.87498 379.1549 grow -2.26487 7.918801 -15.3406 4.585217 10 grow 38.00058 11.25488 22.31859 53.91433 11 grow 18.97843 20.48515 -2.24151 42.6655 12 grow 35.12857 28.86979 10.85716 76.47964 13 grow 28.0921 14 grow 66.04712 123.1717 2.907073 285.7518 15 grow 16.75258 10.96545 0.688341 26.78194 16 grow -2.6862 17 grow 12.86265 33.38612 -37.313 18 grow 33.34749 37.23072 -1.41486 90.24609 19 grow 30.47317 57.64198 -12.9499 126.8559 20 grow 3.712756 9.136361 -8.53464 12.47724 31.62332 -5.23426 63.81762 4.106232 -6.64211 3.302446 55.62683 21 grow 54.5772 57.71835 10.34012 139.6117 22 grow 34.02553 32.27507 -8.72196 69.41624 23 grow 34.79004 28.43548 7.968581 80.22623 24 grow 26.03671 41.82444 -17.566 25 grow 21.0217 26 grow 29.89597 41.97915 2.30004 27 grow 14.59245 12.91689 -5.28111 30.6276 28 grow 35.05 29 grow 32.49549 36.06479 2.838326 88.44874 30 grow 12.98365 9.398616 1.561564 23.35953 31 grow 15.86151 16.89505 -3.08958 29.11094 32 grow -2.43838 6.374758 -8.28392 5.946427 33 grow 80.55223 38.38852 35.81994 137.7017 34 grow 16.69974 9.10529 35 grow 13.16086 25.11606 -6.92256 54.87076 86.29776 29.90314 -6.05043 69.50314 104.0249 34.93257 7.195748 94.83651 5.38164 26.798 Ph l c 6: Th ng kê mô t bi n quy mô mơ hình Std Dev Firm Variable Obs Mean Min Max size 26.64923 0.583027 26.01903 27.40448 size 25.4451 size 26.20835 0.402271 25.82627 26.69608 size 25.01399 1.126336 23.71351 26.26759 size 26.23061 0.134624 26.07887 26.40936 size 24.37943 1.589692 22.02734 26.12276 size 23.98257 1.348861 22.23515 25.41901 size 25.79883 1.149053 24.07705 26.72345 size 26.71103 0.577492 25.77755 27.27154 10 size 28.87958 0.375273 28.26269 29.14061 11 size 26.55815 0.19735 12 size 27.347 0.449545 26.57515 27.70983 13 size 26.3285 1.22708 14 size 26.78877 0.745561 26.13158 27.90913 15 size 27.0022 16 size 26.65112 0.833823 25.66431 27.44484 17 size 25.12375 0.981144 23.90408 26.36985 18 size 27.24791 0.528021 26.36294 27.67952 19 size 25.07572 2.027914 22.04487 27.37194 20 size 25.62058 0.423359 25.09274 26.15615 0.214153 25.10407 25.69583 26.38455 26.82106 24.46921 27.79945 1.650141 24.31399 28.55268 21 size 26.12289 0.38891 25.47996 26.53244 22 size 26.55225 0.163796 26.28037 26.69658 23 size 26.57983 0.394695 25.90915 26.90618 24 size 27.3806 0.575784 26.6403 27.96751 25 size 25.07718 0.625385 24.3332 25.94918 26 size 26.0496 27 size 26.24401 0.393326 25.77107 26.79855 28 size 26.10025 1.331244 23.84063 27.29873 29 size 26.4342 1.31936 30 size 25.5969 0.381128 25.07191 26.14929 31 size 26.8177 0.452271 26.02126 27.11941 32 size 27.32331 0.217186 27.05859 27.66419 33 size 28.33303 1.309241 26.20048 29.69845 34 size 24.01787 0.105312 23.87805 24.14343 35 size 25.50872 0.460568 25.03716 26.10669 1.468866 24.30864 28.08458 24.64882 27.73977 Ph l c 7: Th ng kê mô t bi n tài s n c Std Dev nh mơ hình Firm Variable Obs Mean Min Max tang 0.010932 0.004663 0.006702 0.017472 tang 0.104629 0.04575 tang 0.064996 0.011138 0.048609 0.075893 tang 0.100201 0.108863 0.002339 0.264346 tang 0.066855 0.032753 0.010612 0.093968 tang 0.00787 0.003231 0.004757 0.013202 tang 0.02268 0.005645 0.018576 0.032044 tang 0.013466 0.00376 tang 0.021806 0.016443 0.008541 0.050352 10 tang 0.073411 0.013606 0.055074 0.092922 11 tang 0.034131 0.002996 0.030544 0.037243 12 tang 0.041191 0.007676 0.033907 0.051968 13 tang 0.017689 0.030809 0.001686 0.07254 14 tang 0.325031 0.253964 0.133756 0.621391 15 tang 0.007409 0.001843 0.005042 0.010085 16 tang 0.016777 0.004584 0.008699 0.019822 17 tang 0.007055 0.001571 0.005523 0.009471 18 tang 0.00806 19 tang 0.002834 0.000564 0.001917 0.003458 20 tang 0.046157 0.006594 0.035572 0.052502 0.064711 0.175817 0.007483 0.017882 0.004591 0.001859 0.012578 21 tang 0.040271 0.044539 0.010645 0.11889 22 tang 0.024049 0.009729 0.014827 0.039862 23 tang 0.046113 0.023817 0.018708 0.074468 24 tang 0.013295 0.009879 0.006125 0.02846 25 tang 0.006769 0.003536 0.003995 0.012953 26 tang 0.00134 27 tang 0.044458 0.016768 0.023171 0.066604 28 tang 0.014211 0.019076 0.003481 0.048222 29 tang 0.012274 0.005384 0.006682 0.020021 30 tang 0.180285 0.029314 0.145697 0.219997 31 tang 0.062916 0.025576 0.031059 0.089492 32 tang 0.106372 0.038917 0.059171 0.140892 33 tang 0.028992 0.03536 34 tang 0.006759 0.013622 0.00032 35 tang 0.026339 0.01088 0.000603 0.000564 0.001859 0.002733 0.081518 0.031117 0.016947 0.042046 Ph l c 8: Th ng kê mô t bi n thu su t mơ hình Firm Variable Obs Mean Std Dev tax 0.24597 0.078798 0.165624 0.336613 tax 0.236687 0.08465 tax 0.167408 0.060402 0.085975 0.249571 tax 0.30547 tax 0.229386 0.057951 0.141261 0.294374 tax 0.038761 0.391271 -0.60577 0.429279 tax 0.220635 0.043427 0.171363 0.25681 tax 0.284892 0.075543 0.196024 0.402297 tax 0.275046 0.054202 0.227358 0.355625 10 tax 0.320207 0.298809 0.120421 0.837181 11 tax 0.185645 0.054409 0.120589 0.23594 12 tax 0.213117 0.06397 13 tax 0.187176 0.068329 0.10303 14 tax 0.168514 0.051057 0.095824 0.219854 15 tax 0.24175 16 tax 0.149512 0.13013 -0.02545 0.274967 17 tax 0.905573 1.42692 0.06256 18 tax 0.175978 0.150061 0.003079 0.369885 19 tax -4.72414 10.67849 -23.8248 0.270522 20 tax 0.238186 0.019244 0.210001 0.262512 Min Max 0.151483 0.369589 0.098468 0.211189 0.467172 0.24073 0.125997 0.28108 0.274 0.046683 0.60357 3.432385 21 tax 0.276742 0.136287 0.115805 0.434756 22 tax 0.009955 0.016746 23 tax 0.247406 0.111268 0.099978 0.404613 24 tax 0.219037 0.045288 0.14423 0.256541 25 tax 0.261622 0.308983 0.756153 26 tax 0.290433 0.22369 27 tax 0.257316 0.080139 0.158002 0.382019 28 tax 0.168662 0.154506 -0.00587 0.370296 29 tax 0.13948 30 tax 0.198704 0.045297 0.142914 0.265128 31 tax 0.192781 0.060174 0.104163 0.249394 32 tax 0.20787 33 tax 0.241813 0.048956 0.196299 0.316829 34 tax 0.174456 0.124482 35 tax -0.1921 0.03939 0.166639 0.685536 0.186459 -0.09004 0.367458 0.065596 0.098388 0.260463 0.306554 0.622715 -1.28018 0.310916 Ph l c 9: Th ng kê mô t bi n t m ch n thu phi n mơ hình Std Dev Firm Variable Obs Mean ndts 0.003499 0.00103 ndts 0.016244 0.004426 0.01242 ndts 0.01284 ndts 0.003167 0.000689 0.002402 0.003982 ndts 0.022942 0.009306 0.013458 0.037114 ndts 0.0025 ndts 0.002373 0.000785 0.00177 ndts 0.003075 0.001486 0.001434 0.004771 ndts 0.012223 0.004161 0.006783 0.018166 10 ndts 0.008387 0.004064 0.004124 0.013046 11 ndts 0.008083 0.003167 0.003925 0.012495 12 ndts 0.008759 0.002158 0.006837 0.012228 13 ndts 0.001078 0.0007 14 ndts 0.013164 0.008899 0.006422 0.024878 15 ndts 0.001784 0.000667 0.000872 0.002494 16 ndts 0.002207 0.000975 0.001142 0.003192 17 ndts 0.000937 0.000283 0.00055 18 ndts 0.001126 0.000703 0.000358 0.001956 19 ndts 0.00402 20 ndts 0.009567 0.003278 0.007071 0.014835 0.00865 Min Max 0.002305 0.004764 0.022923 0.005451 0.022448 0.001213 0.001434 0.003992 0.003659 0.000506 0.002255 0.001279 0.004168 0.001076 0.011365 21 ndts 0.008907 0.005944 0.003155 0.015298 22 ndts 0.005911 0.005263 0.001936 0.014403 23 ndts 0.003704 0.001535 0.001859 0.00541 24 ndts 0.002077 0.001173 0.001178 0.004027 25 ndts 0.001402 0.000592 0.001022 0.002444 26 ndts 0.000729 0.000491 0.000308 0.001361 27 ndts 0.004544 0.001399 0.002552 0.006029 28 ndts 0.001675 0.000592 0.001088 0.002589 29 ndts 0.001336 0.000432 0.000936 0.001984 30 ndts 0.031963 0.02544 31 ndts 0.008879 0.004759 0.003695 0.014551 32 ndts 0.043626 0.003245 0.041124 0.048935 33 ndts 0.00444 34 ndts 0.001763 0.003 35 ndts 0.004998 0.001597 0.002946 0.006612 0.017016 0.077235 0.002639 0.001989 0.00849 0.000219 0.007124 Ph l c 10: Th ng kê mô t bi n kh n ng sinh l i mơ hình Std Dev Firm Variable Obs Mean Min Max roa 0.052249 0.021184 0.019897 0.073872 roa 0.118509 0.005749 0.111041 0.125401 roa 0.051558 0.007857 0.042632 0.063967 roa 0.029096 0.026847 0.009076 0.074861 roa 0.078467 0.029214 0.049208 0.123264 roa 0.010565 0.065115 -0.08179 0.076601 roa 0.023466 0.039388 9.76E-05 0.093462 roa 0.06294 roa 0.051803 0.029275 0.013657 0.090142 10 roa 0.07473 11 roa 0.069806 0.026278 0.032403 0.098765 12 roa 0.109414 0.076635 0.021425 0.193978 13 roa 0.037657 0.058005 0.001594 0.139465 14 roa 0.071125 0.024794 0.039824 0.095956 15 roa 0.039642 0.03207 16 roa 0.017476 0.045357 -0.04957 0.073055 17 roa 0.026492 0.029194 0.000817 0.072735 18 roa 0.039327 0.055953 -0.04109 0.097037 19 roa 0.023752 0.042215 -0.02709 0.085401 20 roa 0.095779 0.025181 0.064111 0.123388 0.035211 0.022384 0.113201 0.043263 0.011675 0.118374 0.003327 0.075221 21 roa 0.047072 0.040696 0.004056 0.09979 22 roa 0.120528 0.088966 0.03197 23 roa 0.050801 0.013612 0.027078 0.060552 24 roa 0.175576 0.180792 0.043413 0.45278 25 roa 0.010013 0.058072 -0.07613 0.079471 26 roa 0.02619 27 roa 0.034968 0.028176 0.001259 0.061905 28 roa 0.019815 0.028889 -0.00805 0.055192 29 roa 0.068267 0.113342 -0.05524 0.235167 30 roa 0.083947 0.068538 0.04209 31 roa 0.088664 0.072113 0.012405 0.163088 32 roa 0.067888 0.022576 0.04402 33 roa 0.050844 0.032003 0.020924 0.093014 34 roa 0.00329 35 roa 0.061786 0.06079 0.247702 0.037058 0.000952 0.085901 0.20499 0.091994 0.007207 -0.00797 0.009075 0.000348 0.155505 Ph l c 11: Th ng kê mô t bi n l i th th Std Dev ng m i mơ hình Firm Variable Obs Mean Min Max nctp 0.011252 0.076065 -0.1123 0.069594 nctp 0.013337 0.011878 -0.0002 0.032186 nctp -0.22693 0.347942 -0.61444 0.036387 nctp 0.259585 0.079942 0.138254 0.36215 nctp -0.03197 0.205182 -0.32637 0.144173 nctp 0.13243 nctp 0.022947 0.013518 -0.00017 0.03463 nctp 0.095086 0.193645 -0.20999 0.265571 nctp 0.07855 10 nctp 0.168602 0.06712 0.06319 0.238739 11 nctp -0.00271 0.081417 -0.1087 0.066121 12 nctp -0.12326 0.16271 13 nctp 0.109084 0.224979 -0.23052 0.390632 14 nctp 0.280916 0.06267 0.229965 0.380364 15 nctp 0.32267 0.202142 0.384642 16 nctp 0.091972 0.054411 0.022008 0.157247 17 nctp -0.10252 0.188774 -0.40135 0.063113 18 nctp 0.171683 0.063958 0.104543 0.24584 19 nctp 0.156539 0.059463 0.086824 0.240542 20 nctp 0.056296 0.126695 -0.15686 0.161362 0.054913 0.078327 0.214228 0.016655 0.052831 0.098349 0.07751 -0.33044 0.045821 21 nctp 0.470373 0.10302 0.381462 0.596786 22 nctp 0.283887 0.027653 0.249361 0.318506 23 nctp 0.056556 0.035429 0.011942 0.095296 24 nctp -0.12681 0.092324 -0.23474 -0.03528 25 nctp -0.05566 0.176923 -0.25037 0.19784 26 nctp -0.08129 0.11581 27 nctp 0.290242 0.169559 0.007545 0.459509 28 nctp -0.04172 0.142955 -0.23501 0.093816 29 nctp 0.023652 0.069116 -0.07628 0.104772 30 nctp 0.016811 0.080242 -0.11722 0.074091 31 nctp 0.150289 0.09091 32 nctp 0.124872 0.082327 0.032534 0.257508 33 nctp -0.02253 0.188709 -0.25062 0.18108 34 nctp 0.079589 0.071744 0.013477 0.196041 35 nctp -0.02297 0.072133 -0.12312 0.059357 -0.26654 0.006154 -0.00017 0.234561 ... C VÀ ÀO T O I H C KINH T TP H CHÍ MINH LÂM TU N NGHIÊN C U CÁC NHÂN T C NH H TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY B T NG NC U NG S N TRÊN SÀN GIAO D CH CH NG KHỐN TP H CHÍ MINH Chun ngành: Qu n tr kinh doanh... u trúc v n có ý ngh a Chính v y tác gi ch n trúc v n c a công ty b t n c u trúc v n xây d ng mơ hình a c bi t tài ? ?Nghiên c u nhân t nh h ng nc u ng s n sàn giao d ch ch ng khoán TP H Chí Minh? ??... ng n c u trúc v n c a công ty b t nh ng s n sàn giao d ch ch ng khốn TP H Chí Minh? ?? cơng trình nghiên c u c a riêng d is h ng d n khoa h c c a TS Nguy n V n Tân Các k t qu nghiên c u Lu n v n trung