BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VŨ VĂN TỌA TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI VỚI CÁN CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH VŨ VĂN TỌA TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI VỚI CÁN CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Ngƣời hƣớng dẫn khoa học PGS TS HỒNG ĐỨC TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu thân dƣới hƣớng dẫn PGS TS Hoàng Đức Nguồn số liệu kết thực nghiệm đƣợc thực trung thực, xác Tác Giả Vũ Văn Tọa Mục Lục Trang phụ bìa Lời cảm ơn Lời cam đoan Mục lục LỜI MỞ ĐẦU .1 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀ CÁN CÂN THƢƠNG MẠI 1.1 Tỷ giá hối đoái .3 1.1.1 Khái niệm 1.1.2 Q trình hình thành tỷ giá hối đối 1.1.2.1 Trong chế độ vị vàng 1.1.2.2 Hệ thống tỷ giá Bretton Woods 1.1.2.3 Trong chế độ tiền tệ ngày (từ năm 1973) 1.1.3 Các loại tỷ giá hối đoái 1.1.3.1 Phân theo đối tƣợng xác định 1.1.3.2 Phân loại theo kỹ thuật giao dịch 1.1.3.3 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa, tỷ giá hối đoái thực: 1.1.4 Vai trò tỷ giá hối đoái .9 1.1.4.1 Công cụ điều tiết hoạt động ngoại thƣơng 1.1.4.2 Công cụ điều tiết dịch chuyển dòng vốn 1.1.4.3 Công cụ sách tiền tệ quốc gia 10 1.2 Cán cân thƣơng mại 11 1.2.1 Khái niệm 11 1.2.2 Cấu thành cán cân thƣơng mại 11 1.2.3 Vai trò cán cân thƣơng mại 12 1.3 Mối quan hệ tỷ giá hối đoái - cán cân thƣơng mại kinh tế 12 1.3.1 Tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thƣơng mại 12 1.3.2 Tác động ngƣợc lại cán cân thƣơng mại tỷ giá hối đoái 13 1.4 Kinh nghiệm tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại số nƣớc giới học cho Việt Nam 13 1.4.1 Kinh nghiệm tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại số nƣớc giới 13 1.4.1.1 Kinh nghiệm Hàn Quốc 14 1.4.1.2 Kinh nghiệm Malaysia 14 1.4.1.3 Kinh nghiệm Thái Lan 14 1.4.2 Bài học cho Việt Nam 16 1.5 Mơ hình nghiên cứu tác động TGHĐ CCTM .17 1.5.1 Một số lý thuyết tác động TGHĐ CCTM 17 1.5.1.1 Hiệu ứng đƣờng cong J 17 1.5.1.2 Điều kiện Marshall – Lener 20 1.5.2 Một số nghiên cứu hiệu ứng đƣờng cong J điều kiện Marshall - Lener .21 1.5.3 Mô hình nghiên cứu luận văn .23 1.5.3.1 Chọn năm sở 24 1.5.3.2 Chọn đối tác thƣơng mại Việt Nam 24 1.5.3.3 Cách tính biến thu thập liệu 25 1.5.3.3.1Tỷ giá danh nghĩa ( xem Phụ lục 3) 25 1.5.3.3.2Chỉ số CPI đối tác thƣơng mại rổ tiền tệ CPIj, CPIVN ( xem Phụ lục 3) 25 1.5.3.3.3Kim ngạch xuất nhập ( xem Phụ lục 4) 25 1.5.3.3.4Chỉ số GDP thực nƣớc rổ tiền tệ Yj ( xem Phụ lục 5) 25 1.5.3.3.5Chỉ số GDP thực Việt Nam YVN ( xem Phụ lục 5) 25 1.5.3.3.6Điều chỉnh số tỷ giá VND với nƣớc kỳ gốc 26 1.5.3.3.7Tính tỷ giá thực song phƣơng Việt Nam đồng với đồng tiền rổ tiền (xem Phụ lục 3) 26 1.5.3.4 Ý nghĩa biến giá trị kỳ vọng hệ số hồi quy biến mơ hình nghiên cứu đƣợc giải thích Oskooee – Kantipong (2001) 26 1.5.3.4.1Cán cân thƣơng mại TBj,t 26 1.5.3.4.2Chỉ số tăng trƣởng GDP thực YVN ; Yj 27 1.5.3.4.3Chỉ số tỷ giá thực song phƣơng REXj,t 27 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI VỚI CÁN CÂN THƢƠNG MẠI CỦA VIỆT NAM 29 2.1 Quá trình hình thành tỷ giá hối đoái Việt Nam đồng 29 2.1.1 Trƣớc thời kỳ đổi (1986) đến tháng 03/1989 .29 2.1.2 Sau thời kỳ đổi đến 31 2.1.2.1 Giai đoạn từ tháng 3/1989 đến 7/1997 xảy khủng hoảng tài nƣớc Đông Nam Á 31 2.1.2.1.1Thời kỳ từ 1989 đến 1992 31 2.1.2.1.2Quá trình tới sách TGHĐ tự chủ theo chế thị trƣờng từ 1993 đến 7/1997 xảy khủng hoảng tài nƣớc Đơng Nam Á 33 2.1.2.2 Giai đoạn từ khủng hoảng tài Đơng Nam Á đến 35 2.2.2.2.1Chế độ tỷ giá cố định với biên độ dao động giai đoạn (7/1997 – 02/1999): 35 2.2.2.2.2Chế độ tỷ giá linh hoạt từ 26/2/1999 đến .36 2.2 Chạy mơ hình kết nghiên cứu tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại Việt Nam .42 2.2.1 Phân tích cân dài hạn phƣơng pháp OLS 42 2.2.2 Hiệu chỉnh ngắn hạn thơng qua mơ hình ECM 45 2.2.2.1 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 46 2.2.2.1.1Khái niệm 46 2.2.2.1.2Kiểm định tính dừng chuỗi liệu .46 2.2.2.2 Kiểm định mối quan hệ đồng liên kết biến mơ hình 47 2.2.2.2.1Kiểm định nghiệm đơn vị phần dƣ 47 2.2.2.2.2Kiểm định đồng liên kết dựa phƣơng pháp VAR Johansen 48 2.3 Nhận xét tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại Việt Nam trình điều hành Chính phủ 51 2.3.1 Những thành cơng q trình điều hành Chính phủ tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thƣơng mại Việt Nam .51 2.3.2 Những hạn chế ngun nhân q trình điều hành Chính phủ tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thƣơng mại Việt Nam 53 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP VỀ NÂNG CAO TÁC ĐỘNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI ĐỐI VỚI CÁN CÂN THƢƠNG MẠI VIỆT NAM 57 3.1 Định hƣớng nâng cao tác động TGHĐ cán cân thƣơng mại Việt Nam từ đến giai đoạn 2015-2020 57 3.2 Giải pháp nâng cao tác động TGHĐ cán cân thƣơng mại Việt Nam 57 3.2.1 Nhóm giải pháp NHNN Việt Nam tổ chức thực .58 3.2.1.1 Neo đồng tiền vào rổ tiền tệ 58 3.2.1.2 Sử dụng REER nhƣ dụng cụ đo lƣờng mức độ định giá tỷ giá 59 3.2.1.3 Xây dựng kênh thông tin minh bạch tỷ giá 59 3.2.1.4 Gia tăng quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia 60 3.2.1.5 Không tiến hành phá giá mạnh đồng nội tệ 62 3.2.1.6 Tiếp tục lựa chọn chế tỷ giá thả có kiểm sốt - cần tăng cƣờng nồng độ cho tỷ giá linh hoạt 64 3.2.2 Nhóm giải pháp Bộ Cơng thƣơng thực .65 3.2.2.1 Nâng cao lực cạnh tranh hàng hóa xuất 65 3.2.2.2 Phát triển ngành công nghiệp phụ trợ 67 3.2.3 Nhóm giải pháp Chính phủ thực 67 3.2.3.1 Xác định vai trò quan trọng dự báo diễn biến tỷ giá hối đối thích ứng với diễn biến thị trƣờng: 67 3.2.3.2 Phối hợp đồng sách tỷ giá với sách KT vĩ mô khác 69 3.2.4 Các giải pháp liên quan khác .74 3.2.4.1 Kêu gọi sách tiêu dùng hàng nội địa ngƣời dân 74 3.2.4.2 Khuyến khích doanh nghiệp xuất nhập sử dụng cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ giá 75 KẾT LUẬN .78 TÀI LIỆU THAM KHẢO 79 PHỤ LỤC 82 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt ADF ARDL CCTM CNY CPI CSTT DOTS EUR FED GBP GDP GSO IFS IMF JPY KT NHNN NHTM NHTW OECD ODA OLS REER REX SGD TCTD TGHĐ Tỷ giá BQLNH USD VAR VEC VECM VN VND WTO XHCN Tiếng Việt Kiểm định Dickey - Fuller mở rộng Mơ hình vector tự hồi quy với độ trễ khác Cán cân thƣơng mại Đồng nhân dân tệ Trung Quốc Chỉ số giá tiêu dùng Chính sách tiền tệ Nguồn thống kê liệu thƣơng mại Đồng tiền chung Châu âu Cục dự trữ liên bang Mỹ Đồng bảng Anh Tổng thu nhập quốc nội Tổng cục thống kê Việt Nam Nguồn liệu thống kê tài quốc tế Quỹ tiền tệ quốc tế Đồng Yên Nhật Bản Kinh tế Ngân hàng nhà nƣớc Ngân hàng thƣơng mại Ngân hàng trung ƣơng Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế Hỗ trợ phát triển thức Hồi quy bình phƣơng tối thiểu Tỷ giá hối đoái thực hiệu dụng đa phƣơng Tỷ giá hối đoái thực song phƣơng Đồng dollar Singapore Tổ chức tín dụng Tỷ giá hối đối Tỷ giá bình quân liên ngân hàng Đồng dollar Mỹ Vector tự hồi quy Vector hiệu chỉnh sai số Mô hình vector hiệu chỉnh sai số Việt nam Đồng Việt Nam Tổ chức thƣơng mại giới Xã hội chủ nghĩa DANH MỤC CÁC BẢNG Nội dung STT Bảng 1.1 Ƣớc lƣợng hệ số hồi quy dài hạn mơ hình cân cán cân thƣơng mại Trang 22 Bảng 1.2: Độ co giãn giá xuất - nhập cho nƣớc G7 22 Bảng 2.1 Cán cân thƣơng mại Việt Nam từ 1986 -1992 32 Bảng 2.2 Tỷ giá USD/VND từ năm 1993 đến năm 1997 33 Bảng 2.3 Cán cân thƣơng mại Việt Nam từ 1993 -1997 34 Bảng 2.4 Dự trữ ngoại hối Việt Nam từ 2007-2012 42 Bảng 2.5: Tổng hợp kết kiểm định khuyết tật 43 Bảng 2.6: Tổng hợp mô hình khắc phục khuyết tật 44 Bảng 2.7: Tổng hợp kết kiểm định tính dừng chuỗi liệu 47 10 Bảng 2.8: Tổng hợp kết kiểm định tính dừng phần dƣ 48 11 Bảng 2.9: Tổng hợp độ trễ tối ƣu 48 12 Bảng 2.10: Tổng hợp kết kiểm định đồng liên kết 49 13 Bảng 2.11: Tổng hợp hiệu ứng ngắn hạn REX lên cán cân thƣơng mại 50 103 Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic 26.79430 Obs*R-squared Prob F(2,46) Prob Chi27.98119 Square(2)  0.0000 Trƣờng hợp Singapore - 0.0000 Kiểm định phân phối chuẩn 12 Series: Residuals Sample 2000Q1 2012Q4 Observations 52 10 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis -6.41e-18 0.001345 0.282678 -0.317303 0.125903 -0.404915 3.496973 Jarque-Bera Probability 1.956081 0.376047 -0.3 - -0.2 -0.1 -0.0 0.1 0.2 0.3 Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến Coefficientsa Model Standardized Unstandardized Coefficients B (Constant) Std Error Coefficients Beta Collinearity Statistics Tolerance VIF -.429 020 235 290 229 225 4.439 GDP_Singapore -.794 399 -.574 215 4.662 REX_Singapore -1.600 828 -.288 806 1.240 GDP_Vietnam a Dependent Variable: XNK_Singapore - Kiểm định tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared 1.696593 Prob F(9,42) Prob Chi13.86441 Square(9) 0.1202 0.1272 104 Prob Chi14.74894 Square(9) Scaled explained SS 0.0981 Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan - Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic 6.806925 Prob F(2,46) Prob ChiObs*R-squared 11.87510 Square(2)  Trƣờng hợp Mỹ 0.0026 0.0026 Kiểm định phân phối chuẩn 16 Series: Residuals Sample 2000Q1 2012Q4 Observations 52 14 12 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 10 1.56e-16 -0.023193 0.314229 -0.314059 0.133325 0.061775 2.829316 Jarque-Bera Probability 0.096195 0.953041 -0.3 - -0.2 -0.1 -0.0 0.1 0.2 0.3 Kiểm định tƣợng đa cộng tuyến Coefficientsa Model Standardized Unstandardized Coefficients B (Constant) Std Error Coefficients Beta Collinearity Statistics Tolerance VIF 787 030 GDP_Vietnam -.220 296 -.149 242 4.137 GDP_States 8.499 1.369 1.211 256 3.901 REX_UStates 2.801 514 914 347 2.879 a Dependent Variable: XNK_UStates - Kiểm định tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi Heteroskedasticity Test: White 105 F-statistic 1.324056 Prob F(9,42) Prob Chi11.49293 Square(9) Prob Chi8.957053 Square(9) Obs*R-squared Scaled explained SS - 0.2539 0.2434 0.4412 Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 2.325546 Prob F(2,46) Prob Chi4.774958 Square(2) 0.1091 0.0919 Phụ lục 7: Chạy mơ hình hồi quy theo OLS (khắc phục khuyết tật)  Trƣờng hợp Trung Quốc Dependent Variable: XNK_CHINA Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 16:51 Sample (adjusted): 2000Q2 2012Q4 Included observations: 51 after adjustments Convergence achieved after iterations Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GDP_CHINA GDP_VIETNAM REX_CHINA C AR(1) -0.813172 0.025533 1.395855 -0.282237 0.468099 0.301025 0.309133 1.495001 0.033105 0.133760 -2.701340 0.082594 0.933681 -8.525398 3.499535 0.0096 0.9345 0.3553 0.0000 0.0010 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.705977 0.680410 0.108437 0.540894 43.56627 27.61265 0.000000 Inverted AR Roots 47  Trƣờng hợp Đức Dependent Variable: XNK_GERMANY Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 16:53 Sample: 2000Q1 2012Q4 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat -0.312637 0.191814 -1.512403 -1.323008 -1.440029 2.072728 106 Included observations: 52 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GDP_GERMANY GDP_VIETNAM REX_GERMANY C 4.252028 -1.034036 -0.737532 0.130803 1.398905 0.210641 0.283079 0.023739 3.039539 -4.909004 -2.605393 5.510085 0.0038 0.0000 0.0122 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)  0.414992 0.378429 0.113678 0.620293 41.36420 11.35005 0.000010 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.199929 0.144189 -1.437084 -1.286989 -1.379541 1.624450 Trƣờng hợp Nhật Bản Dependent Variable: XNK_JAPAN Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 16:56 Sample (adjusted): 2000Q2 2012Q4 Included observations: 51 after adjustments Convergence achieved after 20 iterations Newey-West HAC Standard Errors & Covariance (lag truncation=3) Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GDP_JAPAN GDP_VIETNAM REX_JAPAN C AR(1) 0.839217 -0.224489 0.259521 0.032454 0.783513 0.959978 0.048061 0.167102 0.027227 0.088366 0.874204 -4.670935 1.553069 1.191969 8.866691 0.3865 0.0000 0.1273 0.2394 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.590330 0.554706 0.035346 0.057471 100.7358 16.57136 0.000000 Inverted AR Roots 78  Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.008666 0.052969 -3.754343 -3.564949 -3.681970 1.554180 Trƣờng hợp Singapore Dependent Variable: XNK_SINGAPORE Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 16:56 Sample (adjusted): 2000Q2 2012Q4 Included observations: 51 after adjustments Convergence achieved after 10 iterations Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob 107 GDP_SINGAPORE GDP_VIETNAM REX_SINGAPORE C AR(1) -0.702266 0.079709 -1.243500 -0.430446 0.501668 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.342996 0.285865 0.115847 0.617344 40.19508 6.003685 0.000566 Inverted AR Roots 0.439331 0.203041 1.050125 0.036029 0.133828 -1.598490 0.392576 -1.184145 -11.94722 3.748592 50  Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.1168 0.6964 0.2424 0.0000 0.0005 -0.453816 0.137086 -1.380199 -1.190805 -1.307826 1.996398 Trƣờng hợp Mỹ Dependent Variable: XNK_USTATES Method: Least Squares Date: 08/21/13 Time: 11:47 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 52 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob GDP_STATES GDP_VIETNAM REX_USTATES C 8.498855 -0.220113 2.801274 0.786697 1.368926 0.296489 0.513681 0.029713 6.208412 -0.742400 5.453335 26.47613 0.0000 0.4615 0.0000 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.531966 0.502714 0.137428 0.906556 31.49820 18.18554 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.633425 0.194883 -1.057623 -0.907528 -1.000080 1.440998 108 Phụ lục 8: Kiểm định tính dừng cho chuỗi liệu theo kiểm định nghiệm đơn vị Phillips – Perron phần dƣ mơ hình theo phƣơng pháp ADF Trƣờng hợp Trung Quốc Null Hypothesis: D(GDP_CHINA) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 11 (Newey-West using Bartlett kernel) Adj t-Stat -38.69563 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0001 Adj t-Stat Prob.* -7.368948 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 Adj t-Stat Prob.* -19.01152 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0001 t-Statistic Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* Prob.* -4.464185 -2.611094 -1.947381 -1.612725 0.0000 Null Hypothesis: D(REX_CHINA) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(XNK_CHINA) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 16 (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: RESID_CHINA has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level 109 Trƣờng hợp Đức Null Hypothesis: D(GDP_GERMANY) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Adj t-Stat -4.332829 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0061 Adj t-Stat Prob.* -7.966837 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 Adj t-Stat Prob.* -31.99777 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0001 t-Statistic Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* Prob.* -5.873060 -2.611094 -1.947381 -1.612725 0.0000 Null Hypothesis: D(REX_GERMANY) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(XNK_GERMANY) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 38 (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: RESID_GERMANY has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level 110 Trƣờng hợp Nhật Bản Null Hypothesis: D(GDP_JAPAN) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Adj t-Stat -5.026805 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0008 Adj t-Stat Prob.* -7.922860 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 Adj t-Stat Prob.* -10.98514 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 t-Statistic Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* Prob.* -2.792738 -2.611094 -1.947381 -1.612725 0.0061 Null Hypothesis: D(REX_JAPAN) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(XNK_JAPAN) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 11 (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: RESID_JAPAN has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level 111 Trƣờng hợp Singapore Null Hypothesis: D(GDP_SINGAPORE) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Adj t-Stat -6.380753 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0000 Adj t-Stat Prob.* -7.886031 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 Adj t-Stat Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* Prob.* -15.31210 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 Null Hypothesis: D(REX_SINGAPORE) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(XNK_SINGAPORE) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 40 (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: RESID_SINGPORE has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level *MacKinnon (1996) one-sided p-values Prob.* -4.038705 -2.611094 -1.947381 -1.612725 0.0001 112 Trƣờng hợp Mỹ Null Hypothesis: D(GDP_STATES) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Adj t-Stat -4.615368 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0028 Adj t-Stat Prob.* -6.542036 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0000 Adj t-Stat Prob.* -14.13604 -3.568308 -2.921175 -2.598551 0.0000 t-Statistic Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* Prob.* -5.329477 -2.611094 -1.947381 -1.612725 0.0000 Null Hypothesis: D(REX_USTATES) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: D(XNK_USTATES) has a unit root Exogenous: Constant Bandwidth: 49 (Newey-West using Bartlett kernel) Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Null Hypothesis: RESID_USTATES has a unit root Exogenous: None Lag Length: (Automatic based on SIC, MAXLAG=10) Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level 113 Trƣờng hợp Việt Nam Null Hypothesis: D(GDP_VIETNAM) has a unit root Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 11 (Newey-West using Bartlett kernel) Adj t-Stat Phillips-Perron test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -70.63028 -4.152511 -3.502373 -3.180699 0.0001 114 Phụ lục 9: Xác định độ trễ tối ƣu mơ hình VAR kiểm định đồng liên kết mơ hình theo phƣơng pháp Johansen Trƣờng hợp Trung Quốc VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_CHINA) D(GDP_CHINA) D(GDP_VIETNAM) D(REX_CHINA) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:07 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 319.9981 392.3266 446.2907 534.7376 602.6369 NA 129.2680 87.26102 127.9658 86.67992* 1.70e-11 1.55e-12 3.13e-13 1.49e-14 1.78e-15* -13.44673 -15.84369 -17.45918 -20.54203 -22.75051* -13.28927 -15.05639 -16.04204 -18.49505 -20.07370* -13.38747 -15.54742 -16.92590 -19.77174 -21.74320* Date: 08/23/13 Time: 16:15 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_CHINA GDP_CHINA GDP_VIETNAM REX_CHINA Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most * At most At most 0.451537 0.375145 0.191034 0.103620 65.43623 37.20638 15.10531 5.141377 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 0.0035 0.0299 0.2204 0.2683 Trƣờng hợp Đức VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_GERMANY) D(GDP_GERMANY) D(GDP_VIETNAM) D(REX_GERMANY) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:19 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 363.3903 399.1147 408.8386 548.9711 588.7843 NA 63.84790 15.72378 202.7448 50.82536* 2.68e-12 1.16e-12 1.54e-12 8.16e-15 3.20e-15* -15.29320 -16.13254 -15.86547 -21.14771 -22.16103* -15.13575 -15.34524 -14.44834 -19.10073 -19.48422* -15.23395 -15.83628 -15.33220 -20.37742 -21.15373* 115 Date: 08/23/13 Time: 16:21 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_GERMANY GDP_GERMANY GDP_VIETNAM REX_GERMANY Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most * At most * At most * 0.511902 0.439085 0.319174 0.182035 88.39809 54.68782 27.51308 9.443989 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 0.0000 0.0001 0.0042 0.0442 Trƣờng hợp Nhật Bản VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_JAPAN) D(GDP_JAPAN) D(GDP_VIETNAM) D(REX_JAPAN) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:22 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 417.7672 449.8069 466.8846 607.5261 648.7005 NA 57.26240 27.61508 203.4812 52.56313* 2.65e-13 1.34e-13 1.30e-13 6.75e-16 2.50e-16* -17.60712 -18.28965 -18.33552 -23.63941 -24.71066* -17.44966 -17.50236 -16.91838 -21.59244 -22.03385* -17.54786 -17.99339 -17.80224 -22.86912 -23.70336* Date: 08/23/13 Time: 16:23 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_JAPAN GDP_JAPAN GDP_VIETNAM REX_JAPAN Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most * At most * At most 0.604709 0.399912 0.268326 0.114583 88.02768 44.40543 20.40351 5.719745 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 0.0000 0.0039 0.0478 0.2135 116 Trƣờng hợp Singapore VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_SINGAPORE) D(GDP_SINGAPORE) D(GDP_VIETNAM) D(REX_SINGAPORE) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:26 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 340.5754 373.2035 383.4055 519.1912 558.6586 NA 58.31403 16.49682 196.4560 50.38386* 7.08e-12 3.50e-12 4.55e-12 2.90e-14 1.15e-14* -14.32236 -15.02994 -14.78321 -19.88048 -20.87909* -14.16490 -14.24264 -13.36608 -17.83350 -18.20228* -14.26310 -14.73367 -14.24993 -19.11019 -19.87179* Date: 08/23/13 Time: 16:27 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_SINGAPORE GDP_SINGAPORE GDP_VIETNAM REX_SINGAPORE Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most At most At most 0.499254 0.398095 0.124499 0.071484 66.10261 33.59473 9.734915 3.485866 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 0.0030 0.0736 0.6658 0.4940 Trƣờng hợp Mỹ VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: D(XNK_USTATES) D(GDP_STATES) D(GDP_VIETNAM) D(REX_USTATES) Exogenous variables: C Date: 08/23/13 Time: 16:28 Sample: 2000Q1 2012Q4 Included observations: 47 Lag LogL LR FPE AIC SC HQ 418.7547 456.6949 464.6002 607.7632 643.7194 NA 67.80809 12.78303 207.1294 45.90151* 2.54e-13 1.00e-13 1.44e-13 6.68e-16 3.09e-16* -17.64914 -18.58276 -18.23831 -23.64950 -24.49870* -17.49168 -17.79547 -16.82117 -21.60253 -21.82189* -17.58988 -18.28650 -17.70503 -22.87921 -23.49140* 117 Date: 08/23/13 Time: 16:29 Sample (adjusted): 2001Q2 2012Q4 Included observations: 47 after adjustments Trend assumption: No deterministic trend (restricted constant) Series: XNK_USTATES GDP_STATES GDP_VIETNAM REX_USTATES Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most * At most At most 0.488466 0.326541 0.254148 0.122597 70.01527 38.50920 19.92876 6.147060 54.07904 35.19275 20.26184 9.164546 0.0010 0.0212 0.0555 0.1797 ... thƣơng mại kinh tế 12 1.3.1 Tác động tỷ giá hối đoái đến cán cân thƣơng mại 12 1.3.2 Tác động ngƣợc lại cán cân thƣơng mại tỷ giá hối đoái 13 1.4 Kinh nghiệm tác động tỷ giá hối đoái cán cân. .. quan tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại - Chƣơng 2: Thực trạng tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại Việt Nam - Chƣơng 3: Giải pháp nâng cao tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại Việt. .. hội tác động nhanh chóng đến thay đổi tỷ giá hối đoái 1.4 Kinh nghiệm tác động tỷ giá hối đoái cán cân thƣơng mại số nƣớc giới học cho Việt Nam 1.4.1 Kinh nghiệm tác động tỷ giá hối đoái cán cân