B GIÁO DC VÀ ÀOăTO TRNG I HC KINH T TPHCM Nguyn Th Chi Tho HOÀN THIN CăCH IU HÀNH LÃI SUT  VIT NAM LUNăVNăTHC S KINH T Thành ph H Chí Minh ậ Nmă2013 B GIÁO DC VÀ ÀOăTO TRNG I HC KINH T TPHCM Nguyn Th Chi Tho HOÀN THIN CăCH IU HÀNH LÃI SUT  VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60.34.02.01 LUNăVNăTHC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS. TRN TH MNG TUYT Thành ph H Chí Minh ậ Nmă2013 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan đ tài “Hoàn thin că ch điu hành lãi sut  Vit NamẰ này là công trình nghiên cu riêng ca tôi, đng thi có s góp ý, hng dn ca TS. Trn Th Mng Tuyt. Các s liu đc s dng trong lun vn hoàn toàn trung thc, chính xác và có ngun gc rõ ràng. Tp. H Chí Minh, ngày tháng nm 2013 Ngi vit Nguyn Th Chi Tho DANH MC T VIT TT BOJ Ngân hàng Trung ng Nht Bn CPI Ch s giá tiêu dùng CSTK Chính sách tài khóa CSTT Chính sách tin t GDP Tng trng kinh t LNH Liên ngân hàng LSCB Lãi sut c bn LSTCK Lãi sut tái chit khu LSTCV Lãi sut tái cp vn NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng Nhà nc NHTM Ngân hàng Thng mi NHTW Ngân hàng Trung ng OMO Nghip v Th trung m TCTD T chc tín dng VNBA Hip hi Ngân hàng Vit Nam VND ng Vit Nam DANH MC BNG BIU STT Tên bng biu Trang Bng 2.1 Tình hình bin đng lưi sut điu hành nm 2008 35 Bng 2.2 Tình hình bin đng lưi sut điu hành nm 2009 38 Bng 2.3 Tình hình bin đng lãi sut điu hành nm 2010 40 Bng 2.4 Tình hình bin đng lãi sut điu hành nm 2011 42 Bng 2.5 Tình hình bin đng lãi sut điu hành nm 2012 44 Bng 2.6 Tình hình bin đng lãi sut điu hành 6 tháng đu nm 2013 47 Bng 2.7 C ch điu hành lãi sut tha thun ca NHNN t nm 2008 đn tháng 6/2013 51 Bng 2.8 Mc tiêu và thc hin Tng trng kinh t và Lm phát 2008 – 2013 57 DANH MC HÌNH V STT Tên hình v,ăđ th Trang Hình 1.1 Cung và cu vn vay 3 Hình 1.2 S dch chuyn ca cung – cu vn vay 7 Hình 1.3 Mô hình c ch điu hành lãi sut 13 Hình 2.1 Nguyên tc điu hành lãi sut ca NHNN Vit Nam 31 DANH MC  TH STT Tên đ th Trang  th 1.1 C ch điu hành lưi sut ca BOJ giai đon 2006 đn 2012 22  th 2.1 Lm phát và tng trng kinh t giai đon 2000 – tháng 6/2013 27  th 2.2 Din bin các mc lưi sut điu hành ca NHNN t nm 2008 đn tháng 6/ 2013 48  th 2.3 Din bin lưi sut OMO, LSH bình quân và LSCV bình quân t nm 2008 đn tháng 6/ 2013 50  th 2.4 Din bin các mc lãi sut điu hành, LSH bình quân và LSCV bình quân t nm 2008 đn tháng 6/2013 53  th 2.5 Din bin LSTCV, LSTCK, Lãi sut LNH và lãi sut OMO t nm 2008 đn tháng 6/ 2013 55  th 2.6 Din bin LSCB, LSH bình quân và LSCV bình quân t nm 2008 đn tháng 6/2013 56 MC LC Trang ph bìa Liăcamăđoan Mc lc Danh mc t vit tt Danh mc bng biu Danh mc hình v Danh mc đ th Li m đu CHNGă1: CăS LÝ LUN V LÃI SUTăVÀăCăCH IU HÀNH LÃI SUT 1.1. Lãi sut 1 1.1.1. Khái nim v lãi sut 1 1.1.2. C s hình thành lãi sut 2 1.1.3. Phân loi lãi sut 4 1.1.3.1 Nhóm “lưi sut th trng” đc hình thành t quan h cung – cu vn vay 4 1.1.3.2 Nhóm “lưi sut điu hành” do Ngân hàng Trung ng công b đc s dng đ điu hành chính sách tin t 5 1.1.4. Các nhân t tác đng đn lãi sut 6 1.1.5 Vai trò ca lãi sut đi vi nn kinh t 9 1.2. Căch điu hành lãi sut 11 1.2.1 Khái nim v c ch 11 1.2.2 Khái nim và ni dung c ch điu hành lãi sut 11 1.2.3 Phân loi c ch điu hành lãi sut 14 1.2.3.1 C ch điu hành trc tip (c ch kim soát lãi sut) 14 1.2.3.2 C ch điu hành gián tip (c ch t do hóa lãi sut) 14 1.2.4 Các nhân t nh hng đn c ch điu hành lãi sut ca NHTW 16 1.2.5 Mc tiêu và vai trò ca c ch điu hành lãi sut trong điu hành CSTT 18 1.3 S cn thit phi hoàn thinăcăch điu hành lãi sut 20 1.4 Tìm hiu v căch điu hành lãi sut ca NHTW Nht Bnăgiaiăđon 2006 ậ 2012 và bài hc kinh nghim cho Vit Nam 21 1.4.1. C ch điu hành lãi sut ca NHTW Nht Bn giai đon 2006 – 2012 21 1.4.2. Bài hc kinh nghim t cách điu hành lãi sut ca BOJ 23 KT LUNăCHNGă1 25 CHNGă2: THCăTRNG CăCHăIUăHÀNHăLÃIăSUTăăVITăNAM 2.1 BiăcnhănnăkinhătăVităNamătănmă2008ăđnăthángă6/2013 26 2.2ă Tngă quană vă NHNNă Vită Namă vƠă nguyênă tcă điuă hƠnhă lƣiăsută caă NHNNăVităNam 29 2.3ăSălcăvăcăchăđiuăhƠnhălƣiăsutăthiăkătrcănmă2008 31 2.4 ThcătrngăcăchăđiuăhƠnhălƣiăsutăcaăNgơnăhƠngăNhƠăncăVităNamă giaiăđonătănmă2008 đnăthángă6/2013 33 2.4.1 Thc trng c ch điu hành lưi sut nm 2008 33 2.4.2 Thc trng c ch điu hành lưi sut nm 2009 37 2.4.3 Thc trng c ch điu hành lưi sut nm 2010 39 2.4.4 Thc trng c ch điu hành lưi sut nm 2011 41 2.4.5 Thc trng c ch điu hành lưi sut nm 2012 43 2.4.6 Thc trng c ch điu hành lưi sut 6 tháng đu nm 2013 46 2.5 ánhăgiáăthcătrngăcăchăđiuăhƠnhălƣiăsutăcaăNHNNăVităNamăgiai đonă2008ăđnăthángă6/2013 48 2.5.1 Nhng kt qu đt đc 48 2.5.2 Nhng mt hn ch 54 2.5.3 Nguyên nhân ca nhng mt hn ch 60 KTăăLUNăCHNGă2 67 CHNGă3: MTăSăGIIăPHÁPăNHMăHOÀNăTHIN CăCHăIUă HÀNHăLÃIăSUTă VITăNAM 3.1 Mc tiêu, đnh hng điu hành chính sách tin t và chính sách lãi sut hng đn nm 2020 68 3.1.1 Mc tiêu điu hành CSTT hng đn nm 2020 68 3.1.2 nh hng điu hành CSTT hng đn nm 2020 69 3.1.3 nh hng c ch điu hành lãi sut ca NHNN Vit Nam hng đn nm 2020 72 3.2 Gii pháp hoàn thin c ch điu hành lãi sut ca NHNN Vit Nam 74 3.2.1 Nhóm gii pháp tng cng mc đ đc lp ca NHNN, t đó hoàn thin nhng điu kin c bn đ hng ti điu hành lãi sut theo c ch lm phát mc tiêu 74 3.2.2 Nhóm gii pháp ci thin tính hành chính trong điu hành CSTT 75 3.2.3 Nhóm gii pháp hoàn thin c ch điu hành lãi sut c bn 77 3.2.4 Nhóm gii pháp tip tc phát trin hot đng th trng LNH và th trng m giúp NHNN thc hin tt vai trò ngi cho vay cui cùng 78 3.2.5 Nhóm gii pháp tng cng vai trò công tác thng kê, d báo 80 3.2.6 Nhóm gii pháp thc hin c ch điu hành lãi sut theo hng công khai, minh bch hóa thông tin 81 KT LUN CHNGă3 82 Kt lun Tài liu tham kho [...]... lo i u hành lãi su t c a NHTW u hành lãi su t gián ti p phát tri n v i th u ti t lãi su t LNH i v i các t th c u ch nh linh u hành lãi su t c a NHTW ch ng cho lãi su t trên th c ng ng theo t ng m c tiêu c a n c th 1.2.4 Các nhân t Vi s u hành lãi su t c a NHTW u hành lãi su t c cd n các y u t sau: S phát tri n c a th ng ti n t : u hành lãi su t, m t s hành c a NHTW s i trong nhóm lãi su n các lãi su... s truy n t ng c a lãi su t th ng (dài h n hành n t ng c u và các bi n s n kinh t Hình 1.3 u hành lãi su t ng kinh t Lãi su t công b (Lãi su t u hành) Lãi su t dài h n (Lãi su t th c) Lãi su t ng n h n T ng c u L m phát Th t nghi p Khâu th nh t Khâu th ba Khâu th hai Ngu n: Tác gi t v u hành lãi su t c ch u hành lãi su c xem là hi u qu khi ba khâu c c th c hi n t t, t c là: các m c lãi su NHTW công... i pháp nh m hoàn thi - Lu u hành lãi su t trong th i gian t i d p, di n gi nv c th , g n lý lu n v i th c ti n Bên c khoa h d ng kê, so sánh và t ng h p và phân tích 7 K t c u lu Ngoài ph n m u và k t lu n, k t c u lu lý lu n v lãi su Th c tr u hành lãi su t M t s gi i pháp nh m hoàn thi m3c u hành lãi su t Vi t Nam u hành lãi su t Vi t Nam -1- LÝ LU N V LÃI SU T VÀ U HÀNH LÃI SU T 1.1 Lãi su t 1.1.1... u hành lãi su t tr c ti p bao g m: nh lãi su t: NHTW qu n lý tr c ti p lãi su t b ng cách công b và nh t t c các lo i lãi su t áp d ng cho các TCTD Các TCTD hi n m t cách tuy i theo m c lãi su nh kh ng ch khung lãi su t: NHTW không mà ch nh các m c lãi su t t sàn) t o thành khung gi i h C nh các m c lãi su t, t tr n) và m c lãi su t t i thi u (lãi su t các TCTD nh m c lãi su t kinh doanh phù h p u hành. .. i lãi su t m kinh t có s bi ng là lãi su t u hành lãi su ki m soát lãi su t ng n h n trên th truy n d ng u hành lãi su t s u ch nh gi m các m c lãi su u hành, t ng, làm t ng c n t i làm gi m lãi su t th c l i khi t i t l l m phát cao gây n n kinh t thì chính sách lãi su t c a NHTW s u ch ng kinh t ng x n ng v i CSTT th t ch t 1.2.5 M c tiêu và vai trò c a Theo khái ni m v tiêu c u hành lãi su u hành. .. -22u hành lãi su t c a BOJ Không khác nhi u v i cách th n 2006 2012 u hành lãi su t c a NHTW tri n, t 11/8/2006 BOJ s d ng hai công c là lãi su n và lãi su t chi t kh u hành và ki m soát các lo i lãi su t trên th n các bi n s - Lãi su c phát nt ng c a a n n kinh t n (Prime rate): là lãi su t m c tiêu hay cho th tham kh ng th hi ng u hành CSTT c a BOJ LSCB - Lãi su t chi t kh u (Discount rate): là lãi. .. r i ro th p nh t Malaysia, LSCB là lãi su t c u trên th này các NHTM khác c nh lãi su t kinh doanh c a mình Singapore, LSCB là lãi su t LNH c g i là lãi su t chính th c hay lãi su t chu o trong ng, d a vào lãi su t u hành lãi su t c a h u h t các NHTW trên th gi i Lãi su t nghi p v th thông qua hình th ng m (OMO): là lãi su u th u lãi su nh trong hình th c c hình thành u th u kh i ng khi NHTW th c... (khâu th ba) u hành lãi su t áp d ng chung cho t t c NHTW c vì NHTW m i m t qu c gia khác nhau s l a ch n và s d hành lãi su vào m c tiêu c a CSTT, tri n kinh t - xã h i, th c a NHTW m u u ki n và b i c nh phát ng tài chính - ti n t , nh, a v pháp lý c 1.2.3 Phân lo u hành lãi su t 1.2.3.1 u hành lãi su t tr c ti ki m soát lãi su t) u hành lãi su t tr c ti NHTW s áp d ng các bi n qu n lý lãi su t c a... c a m c lãi su t ng n h n t i dài h n: v i tác nhân tham gia là các TCTD, s truy n t i ng c a các m c lãi su t ng n h n n vi c hình thành các m c lãi su t c a TCTD trên th t lãi su t th ng ng n h n n các m c lãi su t th c lãi su t dài h n h ng, ng dài h n (lãi su t th c) i là lãi su t th c vì hành vi tiêu dùng, a u ch nh b i lãi su t th c ( n doanh nghi p ch ch y u t l m phát) ch không ph i lãi su Khâu... kinh t , gi m t l th t nghi p và nh ng s i trong nh kinh t u hành lãi su t ph các m c lãi su t th ng m b o truy n d n t t Chính vì m m ng c a lãi su ra trong t ng th i k nh nh, tránh không u hành lãi su u hành CSTT qu c gia t i v i n n kinh t u hành lãi su t s giúp truy n d ng c a CSTT c m c tiêu c a CSTT trong t ng th i k n lãi su t th ng (t lãi su t ng n h n cho t i trung và dài h thông qua vi c n . lun v lãi sut và c ch điu hành lãi sut Chngă2: Thc trng c ch điu hành lãi sut  Vit Nam Chngă3: Mt s gii pháp nhm hoàn thin c ch điu hành lãi sut  Vit Nam. . tiêu và vai trò ca c ch điu hành lãi sut trong điu hành CSTT 18 1.3 S cn thit phi hoàn thinăcăch điu hành lãi sut 20 1.4 Tìm hiu v căch điu hành lãi sut ca NHTW Nht Bnăgiaiăđon. điu hành CSTT hng đn nm 2020 69 3.1.3 nh hng c ch điu hành lãi sut ca NHNN Vit Nam hng đn nm 2020 72 3.2 Gii pháp hoàn thin c ch điu hành lãi sut ca NHNN Vit Nam