B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH QUÁCH DOANH NGHIP N CÔNG VÀ TNG TRNG KINH T  CÁC QUC GIA ÔNG NAM Á (ASEAN 5) LUN VN THC S KINH T TP. H Chí Minh – Nm 2013 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH QUÁCH DOANH NGHIP N CÔNG VÀ TNG TRNG KINH T  CÁC QUC GIA ÔNG NAM Á (ASEAN 5) Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60340201 LUN VN THC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC PGS.TS Nguyn Th Ngc Trang TP.H Chí Minh – Nm 2013 LI CM N Tôi xin chân thành cm n PGS.TS Nguyn Th Ngc Trang đã tn tình hng dn và to điu kin thun li đ tôi thc hin lun vn tt nghip này, tôi cng xin cm n QuỦ Thy Cô đã ging dy, trang b kin thc b ích cho tôi trong sut khóa hc. Tôi xin cm n các tác gi, các nhà nghiên cu mà tôi đã tham kho bài vit, công trình nghiên cu ca h đ thc hin lun vn tt nghip ca mình. Tôi xin chân thành cm n Ban ch nhim Khoa Tài chính doanh nghip cùng Quý Thy Cô thuc b môn Tài chính quc t đã to điu kin, h tr và đóng góp nhng ý kin quý giá giúp tôi hoàn thành lun vn này. Tôi cng xin bày t lòng tri ân sâu sc nht đn Cha M và gia đình ca tôi, nhng ngi đã ht lòng quan tâm, đng viên, giúp đ, to mi điu kin tt nht đ tôi hoàn thành lun vn này ./. Quách Doanh Nghip MC LC Tóm lc Trang 1 M đu Trang 2 1. Tính mi và nhng đóng góp ca đ tài Trang 2 2. Mc tiêu đ tài Trang 4 3. Mi quan h gia n công và tng trng kinh t - t lý thuyt đn bng chng thc nghim Trang 4 3.1 Khái nim n công Trang 4 3.2 Mi quan h gia n công lên tng trng kinh t Trang 6 3.2.1 N công thúc đy tng trng kinh t Trang 6 3.2.2 N công kim hãm tng trng kinh t Trang 6 3.2.3 Mi quan h phi tuyn gia n công và tng trng Trang 9 4. Mô hình, d liu, phng pháp nghiên cu Trang 12 4.1 Mô hình Trang 12 4.2 D liu Trang 15 4.3 Phng pháp nghiên cu Trang 15 5. Kt qu thc nghim và tho lun Trang 16 5.1 Tác đng ca N công đn tng trng kinh t Trang 16 5.2 Tác đng ca chính sách tài khóa đn tng trng kinh t qua kênh n công . Trang 21 6. Kt lun Trang 25 DANH MC TÀI LIU THAM KHO Trang 27 PH LC S LIU Trang 30 DANH MC BNG BIU VÀ HÌNH V DANH MC BNG BIU Bng 1: Mô t bin và ngun d liu Trang 14 Bng 2: Kt qu hi quy vi phng pháp pooled-OLS Trang18 Bng 3: Kt qu Hausman test Trang 18 Bng 4: Kt qu hi quy vi mô hình FEM Trang 19 Bng 5: Kt qu hi quy vi mô hình FEM có hiu chnh phng sai thay đi Trang 20 Bng 6: Kt qu hi quy vi phng pháp GMM Trang 21 Bng 7: Thng kê mô t tng n chính ph ca các quc gia trong mu Trang 22 Bng 8: Kt qu hi quy s dng bin gi dum44 và dum44_exp Trang 23 DANH MC HÌNH V Hình 1:  th biu din d liu n chính ph ca mu nghiên cu Trang 22 Hình 2: Thâm ht ngân sách ca các quc gia ông Nam Á (Asean 5) Giai đon 2003 – 2011 Trang 24 Trang 1 Tóm lc Nghiên cu này đc thc hin nhm tìm kim bng chng v mi quan h phi tuyn ca Tng N chính ph lên tng trng GDP bình quân đu ngi  các quc gia ông Nam Á (Asean 5), giai đon t 2000 – 2012. Theo kt qu nghiên cu, tác gi tìm thy bng chng đáng tin cy v mi quan h phi tuyn gia Tng N chính ph/GDP và tng trng GDP bình quân đu ngi, ngha là tn ti hiu ng ch U ngc, n tác đng cùng chiu lên tng trng GDP trong giai đon đu nhng s ngc li khi t l n gia tng vt quá mt mc ngng. Tác gi cng tìm thy bng chng tn ti mt mc ngng n công c th đi vi các quc gia trong mu này là 86%, đim mà ti đó n s tác đng ngc chiu lên tng trng. Bên cnh đó, kt qu thc nghim ca tác gi cho bit vi t l n chính ph/GDP t mc 44%/GDP tr lên vic gia tng 10% t l n chính ph/GDP s làm tng trng GDP thp hn bình quân 0,1% so vi thi k t l n/GDP thp hn 44%. Ngoài ra, tác gi còn tìm thy bng chng nh hng ngc chiu ca chi tiêu chính ph đn tng trng kinh t, trong mu nghiên cu này, c th 10% gia tng trong t l chi tiêu chính ph/GDP s làm tng trng GDP bình quân gim t 2,3% đn 2,7%. Tác gi cng phát hin đc bng chng vic gia tng chi tiêu chính ph trong thi k n chính ph/GDP  mc cao s gây bt li cho tng trng kinh t. Trong nghiên cu này tác gi áp dng mô hình hi quy GMM (Generalized method of moments) trên d liu bng đ gia tng tính chính xác ca kt qu nghiên cu so vi phng pháp bình phng bé nht (OLS) truyn thng khi nghiên cu mu s liu theo thi gian. T khóa: Tng N chính ph (General government gross debt); Tng trng kinh t; N công Trang 2 M đu Trong phát trin kinh t - xã hi, ngun vn vay n luôn đóng vai trò ht sc quan trng đi vi mi quc gia, th trng vn ngày càng phát trin đã to điu kin cho hot đng vay n din ra d dàng và thun li hn t đó góp phn gia tng n công ca các quc gia trong quá trình phát trin. Vn đ n công gn đây đã thu hút nhiu s quan tâm ca d lun th gii, các nhà làm chính sách và các nhà nghiên cu vi tâm đim là cuc khng hong n công Hy Lp và mt s quc gia thuc Liên minh Châu Âu. Khu vc ông Nam Á gn đây ni lên nh mt trung tâm kinh t nng đng và giàu tim nng ca th gii, cùng vi đà tng trng kinh t đang đi vào n đnh k t cuc khng hong kinh t Châu Á nm 1997, t l n chính ph/GDP ca các quc gia ông Nam Á cng không ngng gia tng. N công đã to ra mt đng lc giúp duy trì tng trng kinh t  tc đ cao nhng đng thi cng gây ra nhiu ri ro không lng trc đc. Bài hc v khng hong n công  M và Liên minh Châu Âu đang là hi chuông báo đng v tình trng n công chung trên toàn th gii. Do đó, tác gi thc hin đ tài “N công và tng trng kinh t  các quc gia ông Nam Á (Asean 5)” làm đ tài lun vn ca mình nhm nghiên cu v nh hng ca n công lên tng trng kinh t, t đó đa ra nhng bng chng khoa hc, đáng tin cy đ xây dng nhng chính sách kinh t hp lý nhm khai thác ti đa u th ca n công cng nh hn ch đn mc thp nht nhng nh hng tiêu cc ca n lên thành qu tng trng. 1. Tính mi và nhng đóng góp ca đ tài: Vn đ n công trong thi gian gn đây đã nhn đc s quan tâm sâu sc ca d lun t các nc phát trin đn nhng nc đang phát trin. Tác đng ca n công đn đi sng kinh t xã hi ngày càng to ln, đe da đn s tn ti hoc phá sn ca mt quc gia, làm gia tng ri ro quc gia và bt n kinh t trên phm vi toàn cu. Trong bi cnh đó, hiu bit mt cách thu đáo v n công và tác đng ca n công đn tng trng kinh t là mt điu cn thit đi vi các nhà làm chính sách. Trang 3 Cho đn thi đim hin ti, gii hc thut vn còn tranh lun v tác đng ca n công lên tng trng kinh t ch yu là tính cht tuyn tính và phi tuyn ca n công. Hin tn ti hai trng phái chính: n công có tác đng tuyn tính lên tng trng và n công tác đng phi tuyn lên tng trng kinh t. Các công trình nghiên cu thc nghim trên th gii và mt vài nghiên cu ti Vit Nam cng đã xác nhn các tranh lun trên ca các nhà kinh t. Các công trình nghiên cu trên th gii gn đây đã s dng rt nhiu các phng pháp kinh t lng hin đi đ gia tng tính chính xác trong kt qu nghiên cu và khc phc các nhc đim vn có ca b d liu thi gian. Tuy nhiên  Vit Nam cng nh các quc gia ông Nam Á, các nghiên cu hin ti ch dng li  vic nghiên cu tác đng ca n công lên tng trng kinh t da theo phng pháp OLS, điu này thôi thúc tác gi mnh dn áp dng các phng pháp kinh t lng hin đi hn đ nghiên cu tác đng ca n công lên tng trng kinh t  mu đi din các quc gia ông Nam Á (Asean 5) nhm xác nhn các kt qu nghiên cu đã có trc đó. Da theo tình hình và kt qu nghiên cu, đ tài có nhng đóng góp sau: V phng din hc thut:  H thng hóa nhng lý lun chung v n công, mi quan h gia n công và tng trng kinh t.  ng dng mô hình GMM trên d liu bng nhm khc phc các nhc đim ca b d liu thi gian và gia tng chính xác cho kt qu nghiên cu.  Tìm thy mi quan h phi tuyn gia n công và tng trng kinh t trong mu nghiên cu, qua đó xác đnh đc ngng n công phù hp.  Tìm thy bng chng v mi quan h chính sách tài khóa vi n công và tng trng kinh t. Trang 4 V phng din thc tin:  Các bng chng tìm thy trong đ tài là c s khoa hc đ các nhà hoch đnh chính sách có th tham kho t đó xây dng các chính sách và chng trình hành đng cn thit nhm s dng hiu qu n công trong phát trin kinh t đt nc.  Công trình là mt th nghim mi v phng pháp kinh t lng GMM kt hp vi d liu bng nên s có giá tr tham kho cho nhng ai quan tâm đn vn đ n công và tng trng kinh t nói chung cng nh các vn đ liên quan ti phng pháp GMM và d liu bng nói riêng. 2. Mc tiêu đ tài: Vi đnh hng nghiên cu ca mình, tác gi mong mun có th đa ra nhng lun c khoa hc đáng tin cy v tác đng ca n công đn tng trng kinh t các quc gia ông Nam Á (Asean 5). C th đ tài tp trung tr li câu hi nghiên cu:  Câu hi th nht, mi quan h gia n công và tng trng kinh t ca các nc trong mu nghiên cu là mi quan h tuyn tính hay phi tuyn? Ngng n công phù hp vi yêu cu và trình đ phát trin ca các nc này là bao nhiêu?  Câu hi th hai, tác đng ca chính sách tài khóa đn tng trng kinh t qua kênh n công? 3. Mi quan h gia n công và tng trng kinh t - t lý thuyt đn bng chng thc nghim: 3.1 Khái nim v n công Theo IMF (2003), n công theo ngha rng là ngha v n ca khu vc công, bao gm các ngha v n ca chính ph trung ng, các cp chính quyn đa phng, ngân hàng trung ng và các t chc đc lp (ngun vn hot đng do ngân sách Nhà nc quyt đnh hay trên 50% vn thuc s hu nhà nc và trong trng hp v n nhà nc phi tr n thay). Còn theo ngha hp, n công bao gm ngha v n ca chính ph trung Trang 5 ng, các cp chính quyn đa phng và n ca các t chc đc lp đc chính ph bo lãnh thanh toán. Tùy thuc th ch kinh t và chính tr, quan nim v n công  mi quc gia cng có s khác bit. Ti hu ht các nc trên th gii, Lut Qun lý n công đu xác đnh n công gm n ca chính ph và n đc chính ph bo lãnh. Mt s nc, n công còn bao gm n ca chính quyn đa phng (Bungari, Rumani…), n ca doanh nghip nhà nc phi li nhun (Thái Lan, Macedonia…).  Vit Nam, Lut Qun lý n công nm 2009 quy đnh, n công bao gm n chính ph, n đc Chính ph bo lãnh và n chính quyn đa phng.  Theo đó, n chính ph là khon n phát sinh t các khon vay trong nc, nc ngoài, đc ký kt, phát hành nhân danh Nhà nc, nhân danh Chính ph hoc các khon vay khác do B Tài chính ký kt, phát hành, u quyn phát hành theo quy đnh ca pháp lut.  N chính ph không bao gm khon n do Ngân hàng Nhà nc Vit Nam phát hành nhm thc hin chính sách tin t trong tng thi k.  N đc Chính ph bo lãnh là khon n ca doanh nghip, t chc tài chính, tín dng vay trong nc, nc ngoài đc Chính ph bo lãnh.  N chính quyn đa phng là khon n do y ban nhân dân tnh, thành ph trc thuc trung ng kỦ kt, phát hành hoc u quyn phát hành. Mc dù đnh ngha n công ca Vit Nam gn ging khái nim n công theo ngha hp ca các t chc quc t, tuy nhiên gia các khái nim này cng còn khác bit, điu này gii thích vì sao s liu công b ca Vit Nam thng lch so vi t chc quc t. Theo y ban giám sát tài chính quc gia, n công phù hp vi thông l quc t phi bao gm các khon n ca doanh nghip nhà nc t vay t tr, trong khi đó, Vit Nam ch tính n ca doanh nghip nhà nc là n công khi món n đó đc chính ph bo lãnh. Trong d toán thâm ht ngân sách hàng nm, Vit Nam tính c các khon chi tr n gc vào [...]... (2003) cho th y c n t p trung vào m t t p h p c t lõi c a các bi n gi c ch ng minh phù h p v i 1 Trang 12 ng t các bi n s c n thi t khác vào mô hình C th , d a theo nghiên c u c a Sala-i-Martin và c ng s trong vi c thi t l p các t p h p các y u t n n t ng quy h nh s ng t k t qu ng chéo gi a các qu c gia, các nhà nghiên c u 18 bi tr ra các l a ch n ng kê, nh ch có m t vài bi n s kinh t , ch ng h u k c a... v i d li u b ng theo cách gi c s quan sát cho m u nghiên c i quan h nh r ng s m là ph n ánh ng c a các bi c l p vào bi n nhau gi a các qu c gia B ng 2 quy chung theo mô hình pooled OLS M s nt gi a các bi n trong mô hình h i quy, d n t i sai l ch trong các h s h i quy B i vì pooled OLS gi ph thu m là gia ng v i các ng c a hàm h i p_value c a các h ng kê m Trang 17 u này cho th y các mô hình h i quy phía... c u trong m u (Asean 5) bao g m: Vi t Nam, Thái Lan, Philippines, Malaysia, Indonesia D li i d ng d li u b ng (panel data) Trong bài nghiên c u này, tác gi s d ng T ng n chính ph ( %/GDP th i) là ch trong m vì s i di n cho n công c a các qu c gia c k th a t các nghiên c công c tính b ng t l ng m ng c a n ng kinh t c a Checherita và Rother (2010), Kumar và Woo (2010) và v i b d li u mà tác gi thu th... 2009), các nhà nghiên c u t lu n m c n trên 90% GDP 2,2%; (ii) n n ;k Trang 11 không có m i liên h rõ ràng gi a n công và ng c phát tri n Nghiên c u c a Chang, Chiang và c ng s (2006) l i 66,63% trong nghiên c u v ng n i v c phát tri n OECD Còn t t l th ông cho th y ng n phù h p là ghiên c u c a các ng gi i h n an toàn c a t l n trên GDP cho các qu c gia phát tri n và các qu c gia m i n i l n t là 60% và. .. Clements và c ng s ng kinh t thông qua kênh n khi n m ng nh t t khi n ns thi u h t v ng kinh t suy gi m Nghiên c u th c nghi m c Clements và c ng s (2003) th c hi n quanh c 20- 25% GDP M t s nghiên c ng c a n t i các n n kinh t phát tri n H u h t các nghiên c ng kinh t y b i gi thuy t - m t tình hu ng mà khi gánh n ng n qu c gia tr nên quá l n - s có m t Trang 10 ph n l n s ng ch dành chi tr cho cho các. .. kinh t : Các nghiên c u lý thuy t v m i quan h cùng chi u gi a n Theo ng ng phái Keynes, ng n h n thì vi c ng c a n công trong ng n h n h u h ng u ki n giá c và ti t c là s làm là c ng nh c xét trong t ngân sách tài tr b ng n vay) s kích thích tiêu dùng, gi m ti t ki m và s ng cân b ng có th u cho th y có c ng c u D , t k t lu n v vai trò c a n công Trang 6 c Elmendorf và Mankiw (1999) ng thu n, các. .. tra và : giá i, s h c sinh ti u h c, m c chi tiêu c a m i xây d rình nghiên c u th c nghi m, tác gi n p c bi t quan tâm c thi t k b i Checherita và Rother (2010), Kumar và Woo (2010), nhà nghiên c u ngh thêm các bi n gi i thích c n thi t cho mô hình là bi n t l ti t ki m/GDP Mô hình th c nghi m tác gi xây d ng d a theo lý thuy t kinh t h c v k th a các nghiên c u th c nghi Trong ng GDP th c i, các bi... tr nên Mankiw (19 95), Orszag, Rubin và Sinai (2004), Nghiên c u c a Ball và xác nh n r ng vi có th làm nh giác r ng qu c gia s không có kh ng kho n n cho các nhà cung c p tín d ng, k t qu là nh cao s c gia có n t Lãi su t cao s làm gi c a khu v , John Irons và Josh Bivens (2010) cho r ng m t s ph c u v i các qu ti t ki m t khu v ki m nh ng kho n vay t dân chúng c ngoài Hay nói cách khác là Chính ph b... matrix) theo Baum và nh c a bi n s n c (t l i th p ng gánh n ng n tác gi s d ng mô hình GMM b ng k thu t Arellano_Bond trên ph n m m Stata 12 (2006) Bi n công c (iv) GMM cho c gi i thi u b i Roodman c s d ng cho bi n n i sinh n công debt c tính toán b ng cách l y bình quân m c n công c a các qu c gia còn l i (4 qu c gia) trong cùng k xu t c a Checherita và Rother (2010) 5 K t qu th c nghi m và th o lu n... 60% và 40% i các nghiên c u trên c chi u tìm th y trong danh 1970-2002 Tác gi và cho th y 1 V i khá nhi m khác nhau còn t n t i v ng kinh t nên tác gi th c hi ng c a n tài này nh m tìm ki m b ng ch ng th c nghi m làm rõ v m i quan h gi a n ng kinh t t i các qu nào 4 Mô hình, d li u 4.1 Mô hình tìm câu tr l i cho câu h i v m i quan h gi a n nghiên c u, tác gi d ng cho m u xu t c a Bosworth và Collins . mnh dn áp dng các phng pháp kinh t lng hin đi hn đ nghiên cu tác đng ca n công lên tng trng kinh t  mu đi din các quc gia ông Nam Á (Asean 5) nhm xác nhn các kt qu. n công tác đng phi tuyn lên tng trng kinh t. Các công trình nghiên cu thc nghim trên th gii và mt vài nghiên cu ti Vit Nam cng đã xác nhn các tranh lun trên ca các nhà kinh. GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH QUÁCH DOANH NGHIP N CÔNG VÀ TNG TRNG KINH T  CÁC QUC GIA ÔNG NAM Á (ASEAN 5) LUN VN THC S KINH