B GIÁO DCăVĨăĨOăTO TRNGăI HC KINH T TP. H CHÍ MINH ….o0o…. NGUYN TH M HIU S TRUYN DN CHÍNH SÁCH TIN T QUA KÊNH TÍN DNG NGÂN HÀNG  VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính ậ Ngân hàng Mã s: 60340201 LUNăVNăTHCăSăKINHăT Ngiăhng dn khoa hc: PGS.TS Nguyn Th Liên Hoa Tp. H ChíăMinh,ănmă2013 LIăCAMăOAN Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các s liu, kt qu nêu trong lun vn là trung thc và cha tng đc ai công b trong bt k công trình nào khác. Tp. H Chí Minh, tháng 11 nm 2013 Tác gi Nguyn Th M Hiu MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC CÁC T VIT TT DANH MC CÁC BNG DANH MC HÌNH V Tóm tt 1 1. Gii thiu 2 2. Tng quan các kt qu nghiên cu trc đây 5 2.1. Khung lý thuyt v s truyn dn chính sách tin t 5 2.1.1. Vai trò ca chính sách tin t 5 2.1.2. C ch truyn dn chính sách tin t 7 2.1.3. Các công c ca chính sách tin t ti Vit Nam hin nay 10 2.2. Các nghiên cu v kênh tín dng ngân hàng 14 2.2.1. Các nghiên cu lý thuyt 14 2.2.2. Các nghiên cu thc nghim v kênh tín dng ngân hàng 16 3. Phng pháp nghiên cu 22 4. Ni dung và các kt qu nghiên cu 31 4.1. Kt qu nghiên cu 31 4.2. Các tác đng v mô ca kênh tín dng ngân hàng 45 5. Kt lun 51 5.1. Các kt qu nghiên cu chính 51 5.2. Các hn ch và hng nghiên cu tip theo 52 PH LC TÀI LIU THAM KHO DANH MC CÁC T VIT TT CDs: Chng ch tin gi GDP: Tng sn phm quc ni GMM: Mô hình Moments Tng quát HNX: S Giao dch Chng khoán Hà Ni HOSE: S Giao dch Chng khoán Thành ph H Chí Minh OTC: C phiu cha niêm yt TMCP: Thng mi c phn USD: ô la M VAR: Mô hình t hi quy vector VECM: Mô hình vector hiu chnh sai s VND: ng Vit Nam DANH MC CÁC BNG Bng 3.1. Thng kê d liu 28 Bng 4.1. Phng trình (3.1) s dng bin Quy mô (Size) 32 Bng 4.2. Phng trình (3.1) s dng bin Thanh khon (Liq) 33 Bng 4.3. Phng trình (3.1) s dng bin Mc đ vn hóa (Cap) 34 Bng 4.4. Phng trình (3.1) s dng bin Size và Liq 35 Bng 4.5. Phng trình (3.1) s dng bin Size và Cap 36 Bng 4.6. Phng trình (3.1) s dng bin Liq và Cap 37 Bng 4.7. Phng trình (3.1) s dng bin Size, Liq và Cap 38 Bng 4.8. Danh mc mc vn pháp đnh ca t chc tín dng, ban hành kèm theo Ngh đnh s 141/2006/N-CP 42 Bng 4.9. Các phn ng v mô ca kênh tín dng ngân hàng 47 DANH MC HÌNH V Hình 1.1. T l tín dng ngân hàng trên tng sn phm quc ni (GDP) giai đon 2002-2011 2 Hình 1.2. Bin đng ch s VN-Index trong 5 nm 2009-2013 3 Hình 2.1. C ch truyn dn chính sách tin t 7 Hình 2.2. Lãi sut tái cp vn ti Vit Nam giai đon 2000-2013 10 Hình 2.3. Lãi sut tái chit khu ti Vit Nam giai đon 2000-2013 11 Hình 2.4. T l d tr bt buc vi tin gi VND ti các T chc tín dng (tr Ngân hàng Nông nghip và Phát trin Nông thôn) giai đon 2007-2011 13 Hình 2.5. Lãi sut c bn ti Vit Nam giai đon 2000-2010 14 Hình 4.1. Din bin lãi sut giai đon 2002 ậ 2012 31 Hình 4.2.  th ca Ngun vn và Mc vn hóa các ngân hàng (2011) 44 Hình 4.3. Tc đ tng trng GDP t nm 2007 - 2012 49 Hình 4.4. S lng doanh nghip niêm yt mi t nm 2010 ậ 2012 50 1 Tóm tt Bài vit này tin hành mt nghiên cu thc nghim v kênh tín dng ngân hàng trong vic truyn dn chính sách tin t  Vit Nam. Bài nghiên cu tp trung vào vic kim tra xem liu rng tác đng ca nhng thay đi chính sách tin t đi vi tín dng ngân hàng có ph thuc vào quy mô, nng lc vn, thanh khon ca ngân hàng hay không. D liu bng trong bài đc thu thp t 37 ngân hàng thng mi ti Vit Nam trong thi gian t nm 2002 đn nm 2012, s dng mô hình bng linh hot. Kt qu cho thy có bng chng v s tn ti ca kênh tín dng ngân hàng ti Vit Nam. Quy mô và Thanh khon ca ngân hàng dng nh đóng vai trò quan trng trong vic phân bit phn ng ca các ngân hàng đi vi các thay đi trong chính sách tin t, trong khi vai trò ca Mc vn hóa không đc th hin rõ ràng. Bài nghiên cu đng thi cng xem xét các tác đng v mô ca kênh tín dng ngân hàng đn các thay đi trong chính sách tin t và tìm thy bng chng liên kt cung tín dng tng th đn hot đng kinh t ti Vit Nam. 2 1. Gii thiu Hình 1.1. T l tín dng ngân hàng trên tng sn phm quc ni (GDP) giai đon 2002-2011 (đn v tính: %) Ngun s liu: Ngân hàng Th Gii Vi t l tín dng trên GDP ti Vit Nam vào cui nm 2011 vào khong 121% so vi khong 45% vào nm 2002 (theo thng kê ca Ngân hàng Th Gii, ch tính riêng tín dng ngân hàng), Vit Nam hin đang có t l gia tng tín dng ngân hàng rt nhanh. T l tín dng cao là mt du hiu cho thy tín dng ngân hàng đang có sc nh hng ln đn nn kinh t ca nc ta hin nay. Vì vy, nhà nc luôn quan tâm và coi tín dng ngân hàng nh là mt kênh đ truyn dn chính sách tin t vào nn kinh t. Tuy nhiên, t l tín dng  nc ta trong thi gian qua liên tc gia tng, và ch gim t nm 2010 đn 2011 do nh hng ca suy thoái kinh t toàn cu. iu đó đt ra câu hi liu rng tng trng tín dng 0 20 40 60 80 100 120 140 160 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 3 có b chi phi bi chính sách tin t trong tng thi k hay không, hay vic tng trng tín dng là do nguyên nhân nào khác liên quan đn s tng trng kinh t mnh m trong nhng nm gn đây ca Vit Nam, đc bit là sau khi th trng chng khoán trong nc chính thc đi vào hot đng vào ngày 20/07/2000, cung cp mt kênh huy đng vn mi hiu qu cho các doanh nghip. Hình 1.2. Bin đng ch s VN-Index trong 5 nm 2009-2013 Ngun: CafeF Tuy nhiên, th trng chng khoán ti Vit Nam mi ra đi và còn non tr, các kênh huy đng vn khác cng không d dàng tip cn khi mà h thng tài chính ti Vit Nam cha đt đc mc phát trin cao, và tình trng th trng chng khoán  Vit Nam hin gn nh đang b đóng bng trong vòng nm nm qua (ch s VN-Index dao đng xung quanh mc 400-500 đim, xem hình 1.2) do nh hng ca suy thoái kinh t, thì kênh tín dng ngân hàng dng nh là kênh cung cp vn chính cho nn kinh t hin nay. [...]... nh m c a h th ng ngân hàng khi có hàng lo t ngân hàng m c a th i k nghiên c u, còn c các yêu c u c i n hình là vi c h p nh t ba ngân hàng: Ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB), Ngân hàng TMCP hàng TMCP Vi t Nam Tín N u n nay l i là th i k ch ng l i v i nh ng d u hi u thoái trào khi hàng lo t , sát nh p ho c r i kh i ngành ng th i nh t (Ficombank) và Ngân tr thành Ngân hàng TMCP Sài gòn (Ngân hàng h p nh t) vào... n ng m i trong chính sách ti n t khi so v i các ngân hàng l n, thanh kho n nhi n hóa l bài nghiên c u ti n hành ki m tra gi thuy t v s t n t i c a tín d ng ngân hàng b ng ki m tra các gi thuy t: (i) Ng ý r ng tín d ng c a các ngân hàng l n thì kém nh y c i trong tình hình chính sách ti n t so v i tín d ng c a các ngân hàng nh 27 (ii) Ng ý r ng các ngân hàng thanh kho n t t m r ng tín d ng c a h... ng c cho kênh tín d ng ngân hàng trong vi c truy n d n chính sách ti n t Ashcraft (2006) khi s d ng d li u c ngân hàng, nh các ph n ng khác nhau c a cung tín d ng th i xác iv i trong lãi su t qu liên bang gi a các ngân hàng Tuy nhiên, khi tác gi t ng h p d li u ngân nc bang, th ph n th ng tín d ng c a các ngân hàng thành viên ng làm gi n ng tiêu c c c a vi i trong chính sách ti n t s ng tín d ng co... t n t i c a kênh tín d ng ngân hàng trong vi c truy n d n chính sách ti n t t i Vi t Nam C th , bài nghiên c u s ki m tra xem li u r ng có ph i s khác bi t trong ng c a nh i trong chính sách ti n t i v i tín d ng c a các ngân hàng là ph thu c vào quy mô, s c m nh v n, tính thanh kho n c a chính các ngân hàng hay không u này có th giúp hi n s h p th v n c a h th ng c các nhân t tr v chính sách ti n t... các ph n ng c a tín d ng ngân hàng v i chính sách ti n t (thông qua kênh ti n t ) và v i i trong ng n h c di n gi 24 V ii= 1 ;t= 1 nghiên c u, j th hi n s ; N là s ng các ngân hàng, T là th i gian tr Lit là n vay c a ngân hàng i i trong lãi su t ng n h cs d hình chính sách ti n t GDP t-j và CPIt-j là t l phát theo th t báo c a tình ng GDP và t l l m i di n cho c u tín d a ngân hàng c tính toán b i... trên ng v kênh tín d ng ngân hàng ng r ng các ngân hàng v i b các qu iy us g m b o do các rào c n c i di n trong th g i K t qu là các ngân hàng v i ngu n v n th p b ti n t thu h ng ti n ng m nh b i chính sách n t m r ng l i không ng kích thích ng tín d ng c a các ngân hàng này M t s bài vi d ng t n t i V u ki n, kênh tín d ng t n t i ph thu c vào m t s g m vi c không có kh này vi ph m m kênh tín u ki... gi m tín d i ngh ch m l n, m t ngân hàng m t m t dollar ti n m c tài tr b ng CDs p m các qu dành cho tín d ng và t i v i các khách hàng c a h Chúng ta có th tìm hi u t ng quan v các bài nghiên c u này qua m t s bài vi t, ví d Stein (1993, 2000) v a Kashyap và 16 Ng ý c a kênh tín d ng ngân hàng là ph n ng c a các kho n vay ngân iv i trong chính sách ti n t khác bi t là ph thu tính c a các ngân hàng, ... trong chính sách c th c hi n, Friedman nên giá, giá c ho c t ng cung t 7 2.1 truy n d n chính sách ti n t truy n d n chính sách ti n t mô t quá trình mà chính sách ti n t n các bi n s s ng y ng tiêu dùng, giá c ng Mishkin là m t trong nh ng nhà kinh t h u tiên nghiên c u h th ng các kênh truy n d n chính sách ti n t Mishkin (199 t kê các con ng truy n d n chính sách ti n t bao g m kênh lãi su t, kênh tín. .. tích cho th y kênh tín d ng ngân hàng t n t i Lan khi s d ng lãi su t ng n h c, B và Hà i di n cho chính sách ti n t Không có b ng ch ng h tr nào cho Pháp, Italy và Anh Trong ph n hai c a nghiên c u t ng n h hàng t n t i c thay th b i ch s u ki n kinh t , kênh tín d ng ngân Pháp và Italy Ehrmann et al (2003) nghiên c u v kênh tín d ng ngân hàng s d ng d li u t ng th tìm th y các ngân hàng kém thanh... trong chính sách ti n t c, Pháp, Italy và Th y S H n ng m i nh ng thay o v i các ngân hàng thanh kho mô và v n hóa ngân hàng thì nói chung không quan tr ng Kakes and Sturm (2002) tìm th y r ng tín d ng các ngân hàng nh c gi m nhi i các ngân hàng l n sau m t s thu h p ti n t Gambacorta (2005) tìm th y các b ng ch ng n v n hóa và thanh kho n Altunbas et m tra các b ng ch ng v kênh tín d ng ngân hàng . hàng Th Gii, ch tính riêng tín dng ngân hàng) , Vit Nam hin đang có t l gia tng tín dng ngân hàng rt nhanh. T l tín dng cao là mt du hiu cho thy tín dng ngân hàng đang có sc. ca chính sách tin t ti Vit Nam hin nay 10 2.2. Các nghiên cu v kênh tín dng ngân hàng 14 2.2.1. Các nghiên cu lý thuyt 14 2.2.2. Các nghiên cu thc nghim v kênh tín dng ngân hàng. ca kênh tín dng ngân hàng ti Vit Nam. Quy mô và Thanh khon ca ngân hàng dng nh đóng vai trò quan trng trong vic phân bit phn ng ca các ngân hàng đi vi các thay đi trong chính