B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH QUỄCHăPHC HI ịNGăGịPăCA PHÁT TRIN TRUNG GIAN TÀI CHÍNH VÀOăTNGăTRNG KINH T LUNăVNăTHC S KINH T Tp H Chí Minh, tháng 05/2014 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH QUỄCHăPHC HI ịNGăGịPăCA PHÁT TRIN TRUNG GIAN TÀI CHÍNH VÀO TNGăTRNG KINH T CHUYÊN NGÀNH: KINH T PHÁT TRIN MÃ S: 60310105 LUNăVNăTHC S KINH T NGI HNG DN KHOA HC: TS. NGUYN HOÀNG BO Tp H Chí Minh, tháng 06/2014 LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan đơy lƠ công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các s liu và trích dn trong lun vn đc s dng t các ngun xác thc. Kt qu nêu trong lun vn lƠ trung thc vƠ cha đc công b trong bt k công trình nghiên cu nào khác. Hc viên cao hc Quách Phc Hi . MC LC Trang bìa ph Li cam đoan Mc lc Danh mc bng biu Danh mc hình v vƠ đ th Danh mc ch vit tt Tóm tt CHNG 1. GII THIU NGHIÊN CU 1 1.1 Vn đ nghiên cu 1 1.2 Mc tiêu nghiên cu 2 1.3 Câu hi nghiên cu 2 1.4 D liu và phm vi nghiên cu 3 1.5 Cu trúc ca lun vn 3 CảNẢă2.ăCăS LÝ THUYT VÀ CÁC NGHIÊN CUăTậCăÂYăV QUAN H GIA PHÁT TRINăTÀIăCảÍNảăVÀăTNẢăTậNG KINH T . 4 β.1 C s lý thuyt 4 2.1.1 Tng hp các nghiên cu v tng trng kinh t 4 2.1.2 Trung gian tài chính – tm quan trng đi vi phát trin kinh t 5 2.1.3 Các ch s đo lng phát trin tài chính 7 β.1.4 Các thc đo phát trin kinh t, ngun lc phát trin kinh t 8 2.2 Các nghiên cu trc đơy v mi liên h gia phát trin trung gian tài chính vƠ tng trng kinh t 9 2.2.1 Quan đim phát trin trung gian tƠi chính không đóng vai trò quan trng trong tng trng kinh t 10 2.2.β Quan đim phát trin trung gian tƠi chính tác đng tích cc đn sn lng, góp phn thúc đy tng trng kinh t 11 2.2.γ Quan đim phát trin trung gian tài chính ch tác đng đn sn lng trong dài hn nhng không đóng góp vƠo tng trng trong ngn hn 13 2.2.4 Quan đim phát trin trung gian tài chính ch tác đng đn sn lng khi phát trin tƠi chính đt dn mt mc đ phát trin nht đnh 17 2.2.5 Kt qu nghiên cu thc nghim ca các tác gi trên th gii v mi quan h phát trin tƠi chính vƠ tng trng kinh t. 17 2.3 Thc trng phát trin tài chính và các nghiên cu v mi liên h gia trung gian tƠi chính vƠ tng trng kinh t ti Vit Nam 20 2.4 Khung phân tích 21 2.5 Tng kt chng β 22 CảNẢă3.ăPảNẢăPảÁPăNẢảIÊNăCU 23 3.1. Mô hình nghiên cu đ ngh 23 3.2. Tóm tt các bin trong mô hình 27 3.2. Gi thit nghiên cu 29 3.3 Thu thp d liu 30 γ.4 Phng pháp phơn tích d liu 32 3.5 Tng kt chng 32 CảNẢă4.ăPảÂNăTÍCảăD LIU 33 4.1 Thng kê mô t 33 4.2 Mi quan h gia tng trng kinh t và phát trin tài chính 36 4.3 Kt qu nghiên cu và tho lun 38 4.3.1 Kt qu kimăđnh tính dng ca các bin trong mô hình 38 4.3.2 Kt qu kimăđnểătnỂăquanăẾểuiăvỢăđaăẾng tuyn 40 4.3.3 Kt qu nghiên cu và tho lun 45 4.4 Tng kt chng 50 CảNẢă5:ăKT LUN VÀ GI Ý CHÍNH SÁCH 51 5.1 Phng pháp nghiên cu 51 5.2 Khám phá chính 51 5.3 Hn ch ca đ tài 53 5.4 Gi ý chính sách 54 5.5 Hng nghiên cu m rng 55 TÀI LIU THAM KHO 1 DANH MC BNG BIU STT Tên bng trang Bng 3.1 So sánh các mô hình nghiên cu 26 Bng 3.2 Tóm tt các bin trong mô hình 27 Bng 3.3 Tng hp s liu mô hình t 1995 – 2012 31 Bng 4.1 Thng kê mô t 35 Bng 4.2 Kt qu kim đnh tính dng 38 Bng 4.3 Kt qu kim đnh sai phơn bc 1 39 Bng 4.4 Kt qu kim đnh sai phơn bc β 40 Bng 4.5 H s tng quan cp 42 Bng 4.6 Kt qu kim đnh Durbin – Watson 44 Bng 4.7 Kt qu kim đnh Breush – Godfrey 44 Bng 4.8 Kt qu nghiên cu: h s hi quy ca mô hình 4.1 và 4.2 46 Bng 4.9 Kt qu nghiên cu: h s hi quy ca mô hình 4.γ vƠ 4.4 47 Bng 4.10 Kt qu phơn tích nhơn t phóng đi phng sai VIF DANH MC HÌNH V VÀ  TH STT Tên hình v trang Hình 2.1 Vai trò ca trung gian tƠi chính 5 Hình 2.2 Vai trò ca h thng tài chính 6 Hình 2.3 Khung phân tích 22 Hình 4.1 Tng quan phát trin tƠi chính – tng trng kinh t 33 Hình 4.2 Các ch s tng trng, t l tín dng vƠ t l tin t m rng trong GDP giai đon 1995 - 2012 34 Hình 4.3 Tng quan gia thu nhp (GDP) vƠ các ch s phát trin tƠi chính 37 DANH MC T VIT TT M2: tin gi tit kim, tin gi có k hn ti các t chc tín dng. GDP: Gross Domestic Product, tng sn phm quc ni TÓM TT Tính ti thi đim hin ti, h thng các t chc tín dng Vit Nam bao gm γ9 ngơn hƠng thng mi c phn trong nc vƠ 10 ngơn hƠng nc ngoài vƠ liên doanh nc ngoài. Cùng vi s gia tng v s lng ngân hàng và vn điu l, h thng ngơn hƠng cng bc l nhng đim yu phát sinh trong quá trình hot đng. Báo cáo này nhm đánh giá nhng đóng góp ca h thng ngân hàng ti tng trng kinh t ti Vit Nam. S dng thc đo lƠ đ sâu tài chính (financial deepening), thông qua hai bin s là t l tín dng cp cho khu vc t nhân và t l khi tin t m rng trên GDP, báo cáo đánh giá s hiu qu trong hot đng h thng ngân hàng và nhng đóng góp ca h thng nƠy đn tng trng GDP. Trong bi cnh các gii khoa hc cha đng thun v đóng góp ca phát trin tƠi chính đn tng trng kinh t, nghiên cu này tr li câu hi rng, trong trng hp ca Vit Nam, phát trin tài chính có thc s đóng góp vƠo tng trng kinh t hay không. Nghiên cu này s dng d liu v các ch s tng trng kinh t và tài chính ca Vit Nam trong giai đon 1995 – 2012 và mô hình tng trng vi nhiu yu t khác nhau đ phơn tích tác đng ca phát trin tƠi chính đn tng trng kinh t ca Vit Nam. Kt qu ca nghiên cu cho thy, đi vi c hai thc đo nói trên, vi mc ý ngha lƠ 15% vƠ 5%, phát trin tài chính nh hng tích cc đn tng trng kinh t trong trng hp ca Vit Nam tuy tác đng cha đáng k. Chính sách đc đ xut, nhm mc đích thúc đy tng trng kinh t, bi lun vn nƠy là chính sách h tr phát trin h thng tài chính, chng hn nh h thng trung gian tài chính, bao gm các t chc tín dng vƠ các đnh ch tài chính phi ngân hàng. [...]... 2.1.2 Trung gian tài chính Trung gian tài chính (Financial intermediaries) hay còn g i là các th ch tài chính (Financial instituition) cùng v i th ng tài chính, công c tài chính h t ng tài chính t o nên m t h th ng tài chính hoàn ch nh Trung gian tài chính bao g i, ngân hàng phát tri n và các t ch c tài chính phi ngân hàng Trung gian tài chính là t ch c có ch i ti t ki m và chuy ng v n t ng v trung gian. .. trung gian tài chính bao g a ng ti t ki án, qu n lý r i ro, ch tài chính (Schumpeter, 1911) ho ng c a mình, các trung gian tài chính góp ph n ngu n v n xã h i cho các d án mang l i hi u qu kinh t t ng kinh t Hình 2.1 Vai trò c a trung gian tài chính (Ngu n: Nguy n Xuân Thành, ) 6 n v h th ng tài chính (development hypothesis) mà cg do m tr th ng tài chính có m t t m quan i v i phát tri n kinh t Nh... ng kinh t Hay nói cách khác, s phát tri n c a trung t cách tích c B ng kinh t u th c nghi m dùng b qu ng d li u t 74 nh m i liên h gi a tài chính ng bi n thiên tùy theo m các qu c gia có m th ng ch ng c a phát tri n tài chính c a qu c gia phát tri n tài chính th p, ti n b ng tài chính có tác d nt gia có h th ng tài chính phát tri n ng m nh và tích c tài chính phát tri n ng Trong các qu c m c trung. .. c vào ng kinh t Trong các nghiên c u này, các lý thuy t v trung gian tài c phát tri n v i b ng ch ng là có nhi u ch s ng s phát tri n c a trung gian tài chính Cá v i vi c s d ng nhi u mô hình h i quy khác nhau Tuy nhiên, v i b t k mô hình hay ch s ng nào, m a phát tri ng kinh t v n gi nguyên 2.2 trung gian tà m này, các nhà kinh t t p trung nh n m nh nh ng ng tích c c c a phát tri n h th iv ng kinh. .. quan h a phát tri kinh t , m t s nhà kinh t h phát tri n nh ng ra r nh m nm tm ng kinh t Trong nghiên c u c a mình, King và Levine (19 tri n tài chính, t nh gi a m phát n v t ch t và hi u qu phát tri n v it c ng kinh t B ng nghiên c u th c nghi ng minh m i quan h gi a phát tri hai chi u Trong m t s kinh t ng kinh t là m i quan h ng h p qu c gia, m i quan h ch n phát tri n tài chính Nghiên c r ng phát. .. Senhadji (2003) a phát tri xu t hi n lu ng kinh t M c ba ch s ng phát tri n tài chính T u này k t u sâu trung gian tài chính là m t y u t quan tr bi t v ng kinh t gi a các qu nh s khác (Khan & Senhadji, 2003, p ii105) M i quan h gi a phát tri ng kinh t c nêu ra trong Levine (1997) b ng cách t ng quan các nghiên c u c a các tác gi khác c này Theo nh ng nghiên c u này, trung gian tài chính có các ch c... c a h th ng tài chính là hoàn toàn di sâu tài chính Tuy toàn h p lý, phù h p v i các qu c nhiên, không phù h p v i các n (trung gian tài qu c gia có trung gian tài chính chính phát tri n m th p) n K t h p các mô hình trên, tác gi nh n xét r ng m t mô hình phù h v i vi ng c a phát tri iv i ng kinh t ng h p Vi t Nam s có d ng: ng GDP = F (ch s phát tri n tài chính, các bi n ki m soát) a, mô hình này... các m ng ti t ki m: các trung gian tài chính thu hút v n nhàn r i t h gia o hi m, doanh nghi p và chính ph Phân b ngu n l c: các trung gian tài chính s d ng ngu n v ng phân b l i cho các công ty và h Qu n lý r i ro: thông qua vi c gi m b t chi phí thông tin và thông tin b t cân x ng, các trung gian tài chính chuy n hóa r i ro t i g i ti t ki m và u d ng và nhi u công c tài chính khác nhau Giám sát... d y kinh t Fullbright) Thông qua các d ch v c y u cho s t i m i công ngh và phát tri n kinh t (Schumpeter, 1911) Phát tri n trung gian tài chính có liên h ch t ch v i, t l n v t ch u u qu thu hút v n v t ch t c a n n kinh t nhân t ki ng tích c t t ng h ng v n v t ch Loayza 2000) Hình 2.2 Vai trò c a h th ng tài chính (Ngu n: Nguy n l ti t 7 2.1.3 M t h th ng tài chính phát tri c ng thông qua s phát. .. ng ngân hàng phát tri n t l tín d c gia khác, t i các qu c gia có h th ng lu t pháp kém phát tri i quan h chi quan gi a phát tri n tài chính theo ng kinh t , ông s d ng bi d ng c ng t l tín i và các t ch c tín d ng khác cho khu v nhân trên GDP 2.1.4 ki nh m i quan h th c nghi m c a phát tri n trung gian tài chính theo chi ng kinh t , Levine (1997) ng các ch s ng kinh t T l T l t i ng trung bình v n . trung gian tài chính vƠ tng trng kinh t 9 2.2.1 Quan đim phát trin trung gian tƠi chính không đóng vai trò quan trng trong tng trng kinh t 10 2.2.β Quan đim phát trin trung gian. h thng tài chính hoàn chnh. Trung gian tài chính bao gm ngơn hƠng trung ng, ngơn hƠng thng mi, ngân hàng phát trin và các t chc tài chính phi ngân hàng. Trung gian tài chính là. 2.2ăCácănghiênăcuătrcăđơyăvămiăliênăhăgia phát trin trung gian tài chính vƠătngătrng kinh t Trong sut chiu dài tn ti ca trung gian tài chính, các nhà kinh t đư có nhng quan đim không ging nhau v đóng góp ca các trung