B GIÁO D O I H C KINH T TP.HCM oOo BÙI TH KIM HI P M A QU N TR CÔNG TY VÀ GIÁ TR DOANH NGHI P - B NG CH NG VI T NAM LU TP H Chí Minh - B GIÁO D O I H C KINH T TP.HCM oOo BÙI TH KIM HI P M A QU N TR CÔNG TY VÀ GIÁ TR DOANH NGHI P - B NG CH NG VI T NAM Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã s : 60340201 LU NG D N KHOA H C: GS -TS: TR N NG TP H Chí Minh - L IC Chân thành c ih Kinh T Thành ph H ih c u ki n thu n l i cho h c t p nghiên c u su t th i gian qua Chân thành c i h c Kinh T Thành ph H nhi t tình gi ng d y cho su t trình tham gia h c t p t Chân thành c y GS-TS Tr n Ng ng n tình ch b ng viên tơi su t q trình th c hi n lu Chân thành c hoàn thành lu ng nghi u ki n thu n l i nh L - - Tác gi lu Bùi Th Kim Hi p M CL C DANH M C B NG BI U DANH M C HÌNH V , TH TĨM T T .1 GI I THI U T NG QUAN CÁC K T QU NGHIÊN C U 3.1 XÂY D NG CÁC BI N S 3.1.1 Bi n ph thu c: Giá tr doanh nghi p (Firm value) 3.1.2 Bi c l p .6 3.1.2.1 T l s h u c phi u c a C 3.1.2.2 n (Large shareholding ownership) xem xét cơng ty có b n m quy n ki m sốt hay khơng (Wedge) .6 3.1.2.3 L i nhu n (Profittability) .7 3.1.2.4 Quy mô công ty (Firm size) 3.1.2.5 Tu i c a công ty (Firm age) 3.1.2.6 y tài (Financial leverage) 3.1.2.7 Chi phí v n (Capital expenditure) 3.1.2.8 S ng thành viên H ng qu n tr (Board size) 3.1.2.9 Ch s qu n tr công ty (Corporate governance index) 3.1.2.9.1 Quy n c 3.1.2.9.2 ix ng v i c 3.1.2.9.3 Vai trò c a bên liên quan (Role of stakeholders) 3.1.2.9.4 Minh b ch công b thông tin (Disclosure and transparency) 10 3.1.2.9.5 Trách nhi m c a H ng qu n tr (Board responsibilities) 10 3.2 MƠ HÌNH NGHIÊN C U 12 3.3 NGU N S LI PS LI U 13 CÁC K T QU NGHIÊN C U 14 4.1 M 14 4.2 H .15 4.3 K T QU NGHIÊN C U 16 4.3.1 Mơ hình 16 4.3.2 Mơ hình 17 4.3.3 Mơ hình 18 4.3.4 Mơ hình 23 4.4 CÁC PHÁT HI N M I T K T QU NGHIÊN C U 28 K T LU N .29 DANH M C B NG BI U B ng 2.1: Tóm t t nhân t n giá tr doanh nghi nghiên c u th c nghi c rút t B ng 3.1: So sánh tình hình th c hi n qu n tr cơng ty Vi t Nam 11 B ng 4.1: Tóm t t ch tiêu th ng kê mơ t c a bi n 14 B ng 4.2: H s a bi n 15 B ng 4.3: K t qu ch y h i qui theo mơ hình 16 B ng 4.4: K t qu ch y h i qui theo mơ hình 17 B ng 4.5: K t qu ch y h i qui theo mơ hình 18 B ng 4.6: K t qu ki nh v B ng 4.7: K t qu ki c l p c a sai s c a mô hình 20 nh v a sai s B ng 4.8: K t qu ch y h i qui kh c ph i c a mơ hình 21 i theo bi n CAPEX c a mơ hình 22 B ng 4.9: K t qu ki nh kh c ph i c a mơ hình 22 B ng 4.10: K t qu ch y h i qui theo mơ hình 23 B ng 4.11: K t qu ki nh v B ng 4.12: K t qu ki c l p c a sai s c a mơ hình 25 nh v B ng 4.13: K t qu ch y h i qui kh c ph a sai s i c a mơ hình 26 i theo bi n LS c a mơ hình 27 B ng 4.14: K t qu ki nh kh c ph i c a mơ hình 27 B ng 4.15: T ng h p gi thuy t k t qu nghiên c u th c nghi m nhân t tác n Giá tr doanh nghi p 28 DANH M C CÁC HÌNH V TH th ph a mơ hình 19 th ph a mơ hình 24 - TÓM T T: Các nghiên c u th c nghi m g cho th y qu n tr cơng ty có m i i giá tr doanh nghi p Tác gi s d ng ch s qu n tr công ty bi n l n s ng thành viên H i c tính cơng ty công ty ng qu n tr , t l s h u c phi u c a C m t cách tồn di n v tình hình th c hi n qu n tr Vi t Nam K t qu c a nghiên c u cho th y ch s qu n tr cơng ty có m i giá tr doanh nghi p ( ra, Tác gi ng b ng Tobin Q) Ngồi y quy mơ cơng ty, l i nhu n có m i giá tr doanh nghi p T khóa: qu n tr cơng ty, giá tr doanh nghi p, Vi t Nam GI Nghiên c u m t nh ng nghiên c u xem xét công ty n giá tr doanh nghi p V m t lý thuy t, nh ng công ty th c hi n t t vi c qu n tr công ty s giá tr doanh nghi p Các công ty th c hi n nh ng bi n pháp qu n tr công ty hi u qu th nh ng ng th ng h p d n h n m t c c hi u qu ho ng cao h n so v i công ty khác V m t th c y qu n tr cơng ty có m v i giá tr doanh nghi p Các nghiên c v (2003), Bebchuk et al (2009), Brown Caylor (2006) (2003) ut , i s n sàng cung c p v n cho công ty v i chi phí th p h n Các công ty nghi m, nhi u nghiên c u g qu n tr ng c a qu n tr Gompers et al xem xét ng c a n giá tr doanh nghi p c a công ty M ; Drobetz et al ng c a qu n tr n giá tr doanh nghi p c a c Các tác gi u cho th y qu n tr công ty t t s giá tr doanh nghi p M c tiêu c a nghiên c u ty giá tr doanh nghi p ki m tra m a qu n tr công Vi t Nam D a nghiên c u c a Connelly et al (2012), Tác gi s d ng ch s qu n tr công ty bi ng thành viên H i qu n tr , t l s h u c phi u c a C c tính cơng ty ng m t cách tồn di n v tình hình th c hi n qu n tr c a 100 công ty niêm y t S Giao d ch Ch ng khoán Hà N i (HNX) S Giao d ch Ch ng khốn TP H Chí Minh (HOSE) D li u c a ch s qu n tr công ty qu n tr cơng ty ( khốn Nhà c l y t Báo cáo Th c xây d ng b i T ch c Tài Qu c t c) Ch s qu n tr c xây d ng d m y ban Ch ng nguyên t c qu n tr doanh nghi p c a T ch c H p tác Phát tri n Kinh t (OECD, 2004): quy n c ix ng v i c b thông tin, trách nhi m c a H a bên liên quan, minh b ch công ng qu n tr K t qu c a nghiên c u cho th y ch s qu n tr cơng ty có m qu i giá tr doanh nghi p Ngồi ra, k t y quy mơ cơng ty, l i nhu n có m i giá tr doanh nghi p Ph n l i c a nghiên c c t ch n t ng quan k t qu nghiên c n trình bày n i dung k t qu nghiên c u Ph n k t lu c a tài , th o lu n v gi i h n c T NG QUAN CÁC K T QU NGHIÊN C C Gompers et al (2003) xây d ng ch s qu n tr (G-Index c a 1.500 công ty l n giao d ch th i di n cho quy n c ng ch ng khoán M nh ng a ch s này, Gompers et al phân lo i doanh nghi p m u thành hai danh m doanh nghi p v i quy n c t, doanh nghi p v i quy n c u nh t M t chi nh nh t cho bu i h B i x công b ng v i c ng s th ng niên m - 20%) Các quy n g n v i c phi khai; lo i c c công b công quy i quy n i bi u quy t t ng niên; (khơng có c phi u vàng, khơng có c phi i quy n bi u quy M i c phi u thu c m t lo i c phi u có ng v i ph n v n góp); bi u quy t ph quy b i 75% c c thông qua i b phi u ph n nh t 75% c i a lo i c phi Khơng có thơng tin v quy n bi u quy t - không tuân th t c phi u, m t phi u b Ch m t lo i c phi u m t phi u b u cho m i c phi nh rõ ràng c a công ty v v n Các th c c Các c u s có th ng t i thành ph ph u s ng t i thành c mô t (b u d n phi u, quy ul c c a thành viên Có sách gi i h n nhi m kì c a thành Có u c k c ho c b u ch n l m sốt (t nh sách x iv q nhi ng h p m t nh Có sách v v u l công ty; Thông tin/tài li u v bi u quy t y quy Cơng ty có t u ki n cho vi c bi u quy t t xuyên biên gi i không? u ki i tham gia; th ngày); Thông tin b ng ti ng Anh (thơng tin có th c g c ngồi b ng ti ng Anh) C u trúc t ràng (ví d ch C u trúc t c mô t c gi ; m i quan h gi m t cách rõ ràng minh b ch không? t c gi y (ít b ng ch ng v c u trúc ph c t p); c u trúc t c gi i thích Báo cáo ng niên và/ho c báo cáo tài Có th y b ng ch ng c a vi c c Có b ng ch ng v s h u chéo (áp d có kh 5%) Có b ng ch ng v c u trúc kim t tháp (áp m t i quy n c a c thi u s không? d ng ng 10%) Có sách quy trình u n i (quy trình cho phép gi i quy t hi u qu u hi u qu v m t th i gian chi phí bao g m c cung c p ph n h i theo yêu c u); cam k t gi i n ic ac quy t c a công ty u l công ty; thông tin v Các c n thông i quan tr ng c a công ty không? ih ic i; yêu c u phê chu n t i ng niên/b bi u quy ng (quy n u kho n, th m quy n i v i c phi u b sung yêu c u bi u quy t c a nh t 75% t ng s c phi u bi u quy t ho c y quy n t i cu c h p c 10 c ngày? Th i gian thông báo lâu t t (thơng l t t t n 30 ngày) ul m 11 C u s có th tv vào s c nh t i u l cơng ty Các sách th t th c hi u l cơng ty 12 Cơng ty có s a m t cách Quy ch hi u qu vi c l m d ng thông tin c a ng x rõ ràng; giao d ch n i b c d ng, b o v a công b thơng tin, sách b o m t; b nhi m cơng ty? i cơng b thơng tin; có sách rõ ràng v mua bán c phi u c u v th c giao d ch ng h p giao d ch n i gián x y 13 liên quan t Các giao dich b nhân viên c a công ty x y k kh o c nh báo t n lý sát hay khơng? Các giao d ch bên có c ki m Cơng ty có sách hi u qu 14 cho vi c sốt (h ng b thơng qua giao d ch c a bên có liên quan th i v i giao d ch bên liên quan; Có hay khơng? phê t (b Ban ki m sốt ho c C ch bên ng phê t th p i v i giao d ch l n c a cơng ty, cơng ty có sách u c u cung c 15 gi i trình v giao d ch c a bên có liên quan yêu c u c ch c a bên có liên quan v i m c s h ng hay không? Cung c p gi i trình c th (thơng tin v b n ch t c a giao d ch, bên tham gia, nh th ng khác, giá tr ph c c ng rõ i v i vi c phê t Các giao d ch bên liên quan (l 16 kh o sát, có x khơng tn th ng h p i v i yêu c u v giao d ch c a bên có liên quan hay khơng? c cung c p ng niên, báo cáo tài chính); ng tài s n) Không tuân th Trong k i ch khơng tn th sách c a cơng ty ho c giao d c công b và/ho c không xu t hi n báo cáo tài c ki i xu t hi n c ki m tốn Có b ng ch ng v vi c u ph i thông báo v 17 i quy t v l v công b t nh yêu t l i ích; có sách x lý sau cơng b cl nào? i t l i ích rút lui/không bi u quy t/b phi u tr ng); có sách/quy t c rõ ràng 18 C Cơng ty có h B nhi u qu khơng? Có sách quy trình c th Vai trị c a bên có quy n l i liên quan (Tr ng s th c Công ty có cơng nh n trách nhi m c a c i ph trách v m 5%) n khách hàng, nhà cung ng, ch n , ng truy n thơng c a cơng ty; có cơng ty (trong lu t th a thu n, b ng ch ng cho th ycông ty coi tr ng m i quan h c bên có quy n l i liên h v i bên có quy n l i liên quan (thơng qua vi c tôn tr ng th a thu quan ch ch t có cam k t v i h không? n n l c h p tác) i di n cho quy n l ng xem xét Công ty có th c hi n ho l c i ng phù h p v i l i ích ng khơng? ý ki ng; có k ho ch quy n ch n c phi u/c phi u cho nhân viên; có l i ích khác (k ho nhu n, k ho ho ch chia s l i o/giáo d c) hay hình th g n h v i trình nâng cao giá tr c a công ty h tr thông tin v ph m pháp ho c a cơng ty khơng? i Có quy trình (ti p c n tr c ti p bí m t hành vi c ho m soát hay Ti u ban ki m toán); ng Có bi n pháp an tồn ( m b o b o m t, b o v Chính sách/thơng tin v cơng ty có cơng nh n Các v iv i t cáo c p thông báo an sinh phúc l ng không? c coi quan tr ng thơng qua: i) Các sách b n; o phát tri i lao ng; gi i quy t v iv) Quy t Chính sách/thơng tin c nv c c p thông báo c p ng không? n ib ; c xem quan tr ng; mô t ho ng c i thi ng c a cơng ty cho vi Các bên có quy n l i liên quan có th thơng tin tr c ti p v ho i quy trình thơng tin liên l c v i m t hay nhi u ng c a công ty thành viên c v c hay Ban ki m soát Cung c p tên s n tho i c n liên l c Cơng ty có hình th c cơng nh n v trách nhi m c c c ng hay Các ho D Công khai, minh b ch (Tr ng s th c k p th i v hi u qu ho t ng ch th c thi quy n c a ch n không? ng và/ho c t thi c p thông tin c a công ty không? nh rõ ràng v vi ng c ng (báo cáo hàng quý ho ngân hàng ch n m 30%) Chính sách cơng b thông tin, tuyên b ng cho th y r ng v b nh ng v c công công chúng hi u bi t v v Có b ng ch ng cho th y cơng ty hi u rõ trí pháp lí, tài l i nhu n c a cơng ty; có khái ni ng y th quy n giá ch nh c c th hi n báo cáo tài liên n sách k tốn d hi u; không gây hi u nh (báo cáo c ki m tốn (Báo cáo L lãi, ng niên có cung c p m t b c B i tài chính, Báo cáo dòng ti n m t, rõ ràng v tình hình/ ho t i v n ch s h u, thuy t ng tài c a công ty không? u công ty công ty m ph i cung c p b báo cáo tài m t cho cơng ty m m t báo cáo t ng h p c a c công ty m công ty con) N c h n ho n nh c, ví d vòng 100 ngày k t ngày k t c công b k p thúc th i không? c vịng 24/72 gi n u cơng b b ng; báo cáo hàng q vịng 25 ngày k t ngày cu i c a quý Cơng ty có cung c p báo cáo quý báo o sát hay không? u hành k Báo cáo hàng quý báo cáo tháng ng có ký xác nh c ký b hành k ng Chu n m c k toán Vi Cơng ty có áp d ng tiêu chu n k toán toán c a B c qu c t th a nh n hay khhông? IFRS, n u c ng d n k c áp d ng; Áp d ng ng h VAS ho ng niên có cung c p m t b c tranh toàn c nh rõ ràng v ho ng c a công ty, v th c nh tranh v phi tài khác hay khơng? Các chi ti t v c u c p ng d n c a MOF Có báo cáo c c Báo cáo ng niên; ngôn ng d hi (thông t c n t m nhìn m c tiêu kinh doanh; cam k t t o giá tr ; sách v n nh t hi n th i có Các d c kinh doanh) li u m i nh t (c p nh t vòng c cung c p hay không? t v c n nh t rõ ràng nêu tên c c cung c ng niên trang web công ty 10 11 D li u g S h u c ph n c c ph n c c công b hay không? C c công b hay không? ph n c c s m soát; chi ti t s h u c ph n rõ ràng S h u c ph n c a cán b qu n lý cao c p nh D li u g p nh s h u c ph n c a cán b qu n lí cao c c cơng b ; chi ti t theo t ng cá nhân h i chúng không? u s h u c ph n b ov c i chúng giúp d dàng us h u c ph n c a c , rõ ràng m soát, h c ng niên kinh nghi m c a v n, k 12 c công b không? , kinh nghi m, ch c danh ti m soát, ch ng niên có ch rõ 13 c nêu rõ u hành không? Thông tin v 14 ng niên có nh n d ng c th cl Ban ki cl pc c công b (tên, h c v m làm vi ch c danh ti u ban; có gi i thích v tính c l p) ng niên có cơng b s 15 tham gia c a t ng thành viên bu i h 16 Nh Tóm t t s tham gia cu c h p c a t ng thành Ban ki cách th c cung c p; c công b (tr c ti p, n tho i, qua video) n v thù lao c Thơng tin v sách thù lao c (m c thù lao hình th cơng b t c Ban ki ng niên không? c công b c chi ti t hóa cho vi c tham d cu c h g n k t v i hi u qu làm vi c dài h n, liên quan n nhi m v trách nhi m b sung ng niên g n nh 17 nh , v trí, trách nhi u hành c a cơng ty c công b trách nhi m c a h không? Cá nhân cán b c ch rõ; quan h gi a hi u qu ho ng lâu dài c a công ty ng c ng niên g n nh t có cơng b 18 m ng c u hành khơng? phi phi u/quy n ch n c c p (n quy n chuy ng c phi u ng c phi u c c gi i h n m t th i kì); thơng tin v t ng thù lao 12 tháng c a cá nhân ch ch c công b rõ ràng; thù lao bao g m c kho n bù ch m d t h ng l i ích ngh Có b ng ch ng ch ng minh cơng ty có Cơng ty có sách yêu c u công b thông n giao d ch c a bên có liên 19 quan khơng? sách v v này; công b bao g m tên, quan h v i bên có giao d ch, kh ng giao d ch; ng gi i h n công b thông tin v giao d ch bên liên quan th p (ví d 0,1% v n c a ch s h u) n yêu c 20 ph i báo cáo giao d ch c a h N u có nh iv ic phi u c a cơng ty hay khơng? 21 ng niên có gi i thích r i ro kinh doanh ti m tàng hay không? n yêu c y ch ng t nguy n công b , minh b ch v s h u c ph n c a Ngơn ng d hi r ho t (ví d , c mơ t ng, v a lí, r i ro v th ng tài chính); có sách qu n lí r i ro; thơng l qu n lí r i ro rõ ràng; có sách báo cáo r i ro Có Báo cáo qu n tr công ty riêng (m t ph n ng niên); Báo cáo qu n 22 ng niên có kèm riêng m t báo cáo v qu n tr công ty hay không? tr c n quy ch qu n tr công ty n i b cách th c th c hi n quy ch ; Báo cáo qu n tr cơng ty có mơ t u Qu n tr công ty công ty Công ty có th c hi n vi c ki 23 cl p i m t công ty ki c ch p thu n cl c tài li c l c phép ki m toán doanh nghi p niêm y t, c p a cơng ty ki m tốn Th o lu i cơng ty ki m tốn hai a qua, lý c a vi 25 v i vi không? c c l p c a ki m c công b (tái b nhi m ki m i có c cơng b c nêu rõ tên cl p khơng? N m tốn cơng ty ki khơng? 24 Ki i ki m tốn) Cơng ty có sách xem xét vi c cơng ty Có b ng ch 26 ki m toán th c hi n thêm d ch v ki m tốn cho khơng? 27 Ý ki n c a công ty ki m phi ch n cơng ty ki m tốn th c hi n d ch v phi ki t c công Ý ki n c a công ty ki b công chúng không? c công b ng niên trang web Có ngo i tr k tốn, ki m tốn ho c nghi Cơng ty có ngo i tr ki m toán, b yêu c u làm 28 v n báo cáo tài hai l i/ch nh s a báo cáo k toán; B a qu GDCK ch t qua không? v n Công ty công b thông tin thông qua Báo cáo 29 Công ty có cung c ng v cơng b thơng tin khơng? ng niên, trang web, B n tóm t t thơng tin cơng ty cho nhà phân tích; thơng cáo báo chí; Các thơng tin có tính c p nh t d ti p c n ng niên có th t t 30 Thông tin website c a cơng ty có c th có th ti p c p nh t; thông tin v ho c không? c; c u trúc ng kinh doanh hi n t i; chi n c; báo cáo Qu n tr ph us h uc u t ch c; b ng ti ng Vi t ti ng Anh C 31 mb o vi c công b liên t c theo yêu c v 32 i v i công b liên t c theo yêu c quan tr ng khơng? Cơng ty có t c u ki cơng chúng ti p c d dàng thông tin liên l c c a cán b /ho c b ph n quan h Trách nhi m c a H i v i v n quan tr ng không? c công b chi ti t không? E m b o vi c Có; chi ti t tên/b ph email s c cung c p; thơng tin n tho i; có sách cơng b thơng tin ng qu n tr (Tr ng s th m - 30%) Quy ch Qu n tr Công ty n i b ph i bao g m: giá tr trách nhi m c soát; tri u t p bi u quy t t m ng Cơng ty có ban hành quy ch n i b v niên; b nhi m/bãi nhi qu n tr công ty t t không? quy trình h nhi m/bãi nhi m cán b qu n lí cao c p; ph i h p gi ki m sốt c Cơng ty có giá tr ng công ty ng c n nêu rõ t m nhìn/s m nh Có b Quy rõ ràng theo s ch oc t cb ch nh o v hành vi ng x thông tin công khai r ng th i xây d ng công b v giá tr c a công ty Quy ch n i b v qu n tr c c Quy n l c c c b o v ; có gi i h n n giao d ch tr ng y u c n có s phê th m quy n phê t giao d ch c a Ban Giám chu n c c Quy ch n i b v qu n tr công ty c a doanh nghi nh rõ ràng v vai trò c a Ch t Mô t i cu c h p hay không? Vi c chia tách vai trò c a CEO Ch t ch c OECD coi thông l t t b i Ch t m b o s cân b ng quy n l c c a hai v trí u hành khơng? quan tr ng nh t công ty Không ph i m t c c Ch t c l i di n c a n (không s h u 5% c ph n); i cơng ty Khơng có quan h g không? n ho ib u hành công ty; Hi n t ng/kinh doanh v i cơng ty vịng tham 1/3 ph u hành? T l u hành ph n l n th i gian c c l c l p nhiêu? Có thơng tin rõ ràng v k ki n th Có b ng ch ng cho th cân b k m khơng? tốn/tài chính; kinh nghi m ngành; cân b ng gi a thành u hành (n u CEO kiêm Ch t ch nh u hành; n u CEO khơng kiêm Ch t ch nh t 1/3 Thông tin doanh nghi p thông tin v thành rõ ràng s 10 ng i thành viên tham gia hay v s gh v u ban; t t c thành viên khơng? Cơng ty có sách gi i thi ng Có sách gi i thi i v i thành viên 11 c b i; bao g m thông tin c n thi t nhi m hay cho m không? 12 ng cho thành ng; gi i thi u v n hành t u hành ch ch t Có b ng ch ng v vi ki ki m sốt Có báo cáo t p hu n c 13 p hu n v qu n tr công ty và Ban Ki m soát; m báo cáo v ho 14 15 ng t p hu n không? ng xuyên h p m ki m soát CEO tham gia t p hu n Ít nh t m t cu c h p m i quý; s tham d c a qua không? c ghi l i ng xuyên h p m Ít nh t hai l n m không? tham d c ghi l i trách v 16 c a Ít nh t hai l n m tham d này; có c a sách quy trình (bao g m l ch h p c ghi l i ng niên; tài li c nh t ngày) biên b n h p 17 ngh quy t c a m i cu c h p hay không biên b n h p ngh quy t c a m i cu c h p hay không p Ti u ban tr c thu c H ng (Ti u ban Ki m toán, Ti u ban 18 ng Ti u ban Nhân s ) ho c ch Các ti ch c thành l p ho nh thành viên ph trách; có quy ch ho ng cho t ng ti u ban; có báo cáo c a ti u v c hay khơng? Có b ng ch ng cho th 19 n c báo cáo c ho ng xuyên v ng c Yêu c ng xuyên; Báo cáo v ho ng tình hình tài chính; Th o lu n c a báo cáo c a cơng ty khơng? Có b ng ch ng cho th 20 trách nhi m v chi u c k ho ch Có b ng ch ng v phê t giám sát chi n c k ho ch kinh doanh c kinh doanh c a cơng ty hay khơng? Có b ng ch ng v h th ng qu n tr r i ro (h 21 u trách nhi m giám sát h th ng qu n lý r i ro c a công ty hay không? th nh r gi m thi u r i ro); có b ng ch ng v báo cáo r i ro m soát xem xét ng giám Ti 22 u qu c cán b qu n lý ch ch t khác hàng làm vi c g n v i hi u qu ho ng lâu dài c a công ty rõ ràng 23 Có b ng ch ng v vi c khơng tn th c a a qua không? Vi c không tuân th cho th y r Ban ki m sốt khơng có quy trình ki m sốt ng niên, Báo cáo/tài li u c a Các tài li u c a cơng 24 c ki m sốt n i b , sách th c ti n th c hi n khơng? u ban ki m tốn hay Ban ki m soát u c u ki m soát n i b ; có b ng ch ng v sách ki m sốt n i b thơng l ki m soát n i b rõ ràng B ph n ki m toán n i b Ki m toán n i b 25 c l p v quy ki m tốn n i b trình ki m soát n i b qu n lý r i ro cho c thành l p riêng; báo cáo tr c ti p cho m soát ho c Ti u ban ki m toán; cl m ki m soát n i b qu n lí r i ro Cơng ty có báo cáo v ho 26 ng c a ki m toán n i b ng niên và/ Có ho ng ki m tốn n i b ng niên trang web ho c báo cáo c a BKS khơng? Có b ng ch ng bao g m vi 27 Có b ng ch ng v s giám sát c a BKS v i l a ch n ki ki c l p v ti n trình ki m tốn, th o lu n c l p hay khơng? Có b ng ch ng v vi c BKS rà soát phê ng niên báo cáo tài Báo cáo c a BKS có bao g m nh c l p v v ng niên báo cáo tài i v s giám sát c a BKS v tình hình tài Báo cáo v hi u qu ho ho t ng công ty; ho ng c c a công ty Có b ng ch ng v vi c nh n rà sốt Báo cáo khơng? 29 c p trình c l p, th o lu n v i ki m v i ki 28 c p ng tài chính; Báo cáo v qu n lý ch ch t khác b c cán u hành cao c p khơng? Báo cáo c a BKS có bao g m n i dung liên Hi u qu ho n ho 30 ng c a BKS, v c th o lu li u ghi chép v s cu c h p s tham d c a c thành viên); Các v quy Báo cáo c a BKS có bao g m vi 31 s ph i h p gi c ng c a Ban ki m sốt (có tài c gi i thích; Các c ghi chép Có b ng ch ng cho th ph i h p gi i có ch h i h t, hình th ng, khơng ... c u xem xét công ty n giá tr doanh nghi p V m t lý thuy t, nh ng công ty th c hi n t t vi c qu n tr công ty s giá tr doanh nghi p Các công ty th c hi n nh ng bi n pháp qu n tr công ty hi u qu... công ty t t s giá tr doanh nghi p M c tiêu c a nghiên c u ty giá tr doanh nghi p ki m tra m a qu n tr công Vi t Nam D a nghiên c u c a Connelly et al (2012), Tác gi s d ng ch s qu n tr công ty. .. t, giá tr doanh nghi p c a t nh c a công ty s d ng doanh nghi p Connelly et al (2012) xem xét m i quan h gi a qu n tr công ty giá tr doanh nghi p c a công ty Thái Lan ( ng có c u trúc s h u ph