B GIÁO D O I H C KINH T TP H CHÍ MINH NG C A QU N TR V N HI U QU KINH DOANH C A DOANH NGHI P NGHIÊN C NG H P CÁC DOANH NGHI P T TRÊN TH KHOÁN VI T NAM LU C S KINH T TP H CHÍ MINH 2014 NG CH NG B GIÁO D O I H C KINH T TP H CHÍ MINH _ NG C A QU N TR V N HI U QU KINH DOANH C A DOANH NGHI P NGHIÊN C NG H P CÁC DOANH NGHI P T TRÊN TH NG CH NG KHOÁN VI T NAM Chuyên Ngành: Qu n Tr Kinh Doanh Mã S : 60340102 LU I C S KINH T NG D N KHOA H C: TS BÙI TH THANH TP H CHÍ MINH 2014 L tài lu n thân t nghiên c u th c hi n Các s li u k t qu nghiên c u lu c khơng chép b t k cơng trình nghiên c Tơi hồn tồn ch u trách nhi m v tính pháp lý q trình nghiên c u khoa h c c a lu Thành ph H i vi t DANH M C CÁC B NG B ng 2.1 K t qu c a nghiên c c 23 B ng 3.1 Tóm t t bi n s mơ hình nghiên c u 35 B ng 4.1 K t qu th ng kê mô t bi n s B ng 4.2 K t qu phân tích ma tr n h s ng 39 a bi n s 41 B ng 4.3 K t qu h i quy theo mơ hình OLS 44 B ng 4.4 B ng ki ng n cho mơ hình 45 B ng 4.5 K t qu h i quy theo mơ hình FEM 46 B ng 4.6 B ng ki nh Likelihood cho mơ hình 47 B ng 4.7 K t qu h i quy theo mơ hình REM 48 B ng 4.8 B ng ki nh Hausman cho mơ hình 49 B ng 4.9 K t qu ki nh Wald cho mơ hình FEM 49 B ng 4.10 K t qu ki nh Wooldridge cho mô hình FEM 50 B ng 4.11 K t qu mơ hình h i quy theo GLS 50 DANH M C CÁC HÌNH V 30 Hình 3.1 Quy trình nghiên c u 31 M CL C Trang ph bìa L M cl c Danh m c b ng Danh m c hình v NG QUAN V 1.1 TÀI tài nghiên c u 1.2 M c tiêu nghiên c u 1.3 ng ph m vi nghiên c u 1.4 u 1.5 a nghiên c u 1.6 K t c u c a lu Tóm t LÝ THUY T VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN C U 2.1 Lý thuy n tr v 2.1.1 V 2.1.2 ng ng v ng 10 12 2.1.2.3 Hàng t n kho 13 14 2.2 Hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p 15 2.2.1 T su t sinh l i t ng tài s n (ROA) 16 2.2.2 T su t sinh l i V n ch s h u (ROE) 17 17 2.3 M t s nghiên c u tru c v doanh c ng c 18 2.3.1 Nghiên c u c a Garcia c ng s (2006) 19 2.3.2 Nghiên c u c a Abuzayed (2011) 19 2.3.3 Nghiên c u c a Mansoori Muhammad (2012) 21 2.3.4 Nghiên c u c a Julius Enqvist, Michael Graham, Jussi Nikkinen (2012) 22 2.4 xu t mô hình nghiên c u 23 2.4.1 Chu k luân chuy n ti n 24 2.4.2 S ngày thu ti n bình quân 25 2.4.3 S ngày t n kho bình quân 25 2.4.4 S ngày tr ti n bình quân 26 2.4.5 Quy mô doanh nghi p 28 2.4.6 y tài 28 2.4.7 T ng doanh thu c a doanh nghi p 29 2.4.8 T ng t ng thu nh p qu c n i 29 Tóm t 29 U 31 3.1 Quy trình nghiên c u 31 3.2 Thu th p x lý m u d li u nghiên c u 31 3.2.1 Thu th p m u d li u nghiên c u 31 3.2.2 X lý m u d li u nghiên c u 32 3.3 Mô t bi n c a mơ hình nghiên c u 33 3.3.1 Bi n ph thu c 33 3.3.2 Các bi n s c l p 34 3.4 u 36 3.4.1 Th ng kê mô t 36 3.4.2 Phân tích ma tr n h s 26 ng h i quy 36 3.4.3.1 Các p ng h i quy dùng cho d li u b ng 37 3.4.3.2 Th c hi n h i quy cho mơ hình nghiên c u 38 Tóm t 39 T QU NGHIÊN C U 39 4.1 Phân tích th ng kê mô t bi n s 4.2 Phân tích ma tr n h s ng 39 a bi n s 41 4.3 Phân tích h i quy 43 i thi u d ng g p (Pooled Least Square Model - OLS) mơ hình ng c 4.3.2 H i quy theo mơ hình nh (Fixed Effect Methods FEM) 43 ng ng u nhiên (Random Effect Model REM)47 4.3.3 So sánh hai mơ hình FEM REM, l a ch n mơ hình phù h p 49 4.3.4 Ki nh hi 4.3.5 Ki nh hi i cho mơ hình FEM 49 ng t 49 4.3.6 H i quy theo mơ hình GLS 51 4.4 Th o lu n k t qu 50 Tóm t CH 57 5: K T LU N VÀ KI N NGH 58 5.1 Nh ng n i dung nghiên c u 58 5.2 K t lu n c a nghiên c u 58 5.3 Ki n ngh 59 5.4 Gi i h ng nghiên c u ti p theo 60 61 Tài li u tham kh o Ph l c 1.1 ng v y, Deloof (2003) cho th y m t s riêng cho v i l n tài s n c a doanh nghi ng Qu n tr v ng t t, s d m m c nhu c u tài tr t bên ngoài, t v n gia c dành n ti n t m chi phí s d ng u qu kinh doanh (Charitou, 2010) nT M c tiêu c a qu n tr v h n m cv cho ho ng trì tài s n ng n h n n ng n ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p V ng thi u ho c th nghi p N u thi u v khơng d tr u ng khơng t ng có th n ho ng c a doanh n s n xu t, doanh nghi p nguyên v t li u cho s n xu t có th s làm gi m s n lu ng, doanh thu (Mansoori Muhammad, 2012) N nhu c u th tr s b m hàng t n kho ps i chi tru hàng hóa cung ng i, n a vào v n ng doanh nghi p s t n thêm chi phí t ng v ng, làm hi u qu s d ng v i, gây t n ng gi m, t ng hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p (Garcia, 2010; Enqvist c ng s , 2012) Ngoài ra, vi nv c gi m kho n n ng n h n s ng ròng Vi c qu n tr v nh hu ng ng s k t h p vi c qu n tr tài s n ng n h n n ng n h n T (Sial Chaudhry, 2010; Enqvist c ng s , 2012; Usama, 2012) làm gi m sút hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p (Vahid c ng s , 2012) uv v th u nh 61 * ng nghiên c u ti p theo N - Nhà , International Journal of Managerial Finance Vol.8, pp.155-179 Adkins Lee, Hill Carter (2012), for Principles of Econometrics, International Journal of Business and Social Science, Vol.2, No.22, pp.173-183 Arb S (2012), The Relationship between Working CapitalManagement và firm value: Enqvist, J., Graham, M Nikkinen, J (2012) Capital Management on Firm Profitability in Different Business Cycles: Evidence from Finland Garcia-Teruel, P.,J Martinez-Solano, P (2006), on SME International Journal of Manageent Finance, Vol.3(2), pp.164-177 Working capital management upon companies Lazar ionship Between Working Capital Management Profitability of Listed Company in the Athen Stock Journal of Financial Management & Analysis; Jan-Jun 2006; 19, 1;ProQuest Central Mansoori E orking capital management: Case Reseach Journal of Finance and Accouting, Vol 3, No.11 Sial, M S , A.(2010 Management and ionship Between Working Capital Shubita, Mohammad Fawzi Working Capital Management Profitability: A International Journal of Business and Social Science, pp 108 115 king Capital Management its affect on firm's profitability and liquidity: In Other food sector of (KSE) Karachi Stock Arabian Journal of Business Management Review (Oman Chapter)1.12 (Jul 2012): 62-73 PL 01: K T QU KI M NH H S VIF PL 02: K T QU LIKELIHOOD NG H I QUY FEM VÀ KI NH PL 03: PL PL PL 06: ... - 0.1261 0.8016 1.0000 0.1405 0.0000 - 0.6714 -0 .5594 -0 .1993 1.0000 0.0000 0.0000 0.0191 - 0.2048 -0 .2496 -0 .1064 0.3668 1.0000 0.0160 0.0032 0.2144 0.0000 - -0 .0467 -0 .0305 -0 .0974 -0 .0599... I H C KINH T TP H CHÍ MINH _ NG C A QU N TR V N HI U QU KINH DOANH C A DOANH NGHI P NGHIÊN C NG H P CÁC DOANH NGHI P T TRÊN TH NG CH NG KHOÁN VI T NAM Chuyên Ngành: Qu n Tr Kinh Doanh. .. -0 .0599 -0 .1187 1.0000 0.5864 0.7227 0.2558 0.4854 0.1657 - GRO -0 .1363 0.4172 0.1846 -0 .4600 -0 .2858 0.2379 1.0000 WP 0.1110 0.0000 0.0302 0.0000 0.0007 0.0050 - -0 .0934 -0 .1589 -0 .2220 -0 .0248