Đang tải... (xem toàn văn)
Quản lý rủi ro biến động tỷ giá
TR NG I H C KHOA HỌC TỰ NHIÊN ƯỜ ĐẠ Ọ L P 08TTHỚ MÔN : QUẢN TRỊ RỦI RO ĐỀ TÀI: QUẢN LÝ RỦI RO BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ GVHD: BÙI HỮU PHƯỚC Tóm Tắt Nội Dung I/ Khái quát về rủi ro biến động giá. 1.1/ Giá cả ảnh hưởng đến tài chính doanh nghiệp. 1.2/ Phân loại giá cả. • Giá cả hàng hóa thông thường • Giá cả hàng hóa đặt biệt. II/ Các công cụ tài chính phái sinh. 2.1 Forward 2.2 Future 2.3 Option 2.4 Swap III/Các giải pháp khác. 3.1 Sử dụng thị trường tiền tệ. 3.2 Sử dụng hợp đồng mua bán song hành. I/ Khái Quát Về Rủi Ro Biến Động Giá 1.1/ Giá cả ảnh hưởng đến tài chính doanh nghiệp. 1.1.1/ khái niệm về rủi ro tỷ giá. Rủi ro là một sự không chắc chắn hay một tình trạng bất ổn. Tuy nhiên, không phải bất cứ sự không chắc chắn nào củng là rủi ro. Chỉ những tình trạng không chắc chắn nào có thể đo lường được thì mới được gọi là rủi ro. 1.1.1/ khái niệm về rủi ro tỷ giá. • Rủi ro tỷ giá: Là rủi ro phát sinh do sự biến động của tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong tương lai. Nói chung, bất cứ hoạt động nào mà dòng tiền vào phát sinh bằng một loại đồng tiền mà dòng tiền ra phát sinh một loại đồng tiền khác đều chứa đựng rủi ro tỷ giá. Nó thể hiện ở chổ khi tỷ giá thay đổi làm cho dòng tiền vào và ra thay đổi theo. 1.1.2/ Đánh giá về rủi ro tỷ giá. • Rủi ro tỷ giá khá phức tạp và có thể phát sinh trong nhiều loại hoạt động khác nhau của khách hàng cũng như ngân hàng. • Rủi ro tỷ giá có ở khắp nơi. Trong các hoạt động đầu tư, trong hoạt động xuất nhập khẩu và trong các hoạt động tín dụng. 1.1.2.1/ Rủi ro tỷ giá trong hoạt động đầu tư • Thường phát sinh đối với các công ty đa quốc gia, các nhà đầu tư tài chính có danh mục đầu tư trên nhiều quốc gia. Đầu tư trực tiếp hay gián tiếp đều phải chịu rủi ro tỷ giá. 1.1.2.2/ Rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập khẩu. • Là loại rủi ro tỷ giá giá thường xuyên gặp phải và đáng lo ngại nhất đối với các công ty có hoạt động xuất nhập khẩu mạnh. • Sự thay đổi tỷ giá ngoại tệ so với nội tệ làm thay đổi giá trị kỳ vọng của các khoản thu hoặc chi bằng ngoại tệ trong tương lai. • Trong xuất khẩu. Vì lý do cạnh tranh và nhiều lý do khác nên nhiều doanh nghiệp phải bán hàng trả chậm. Ở thời điểm ký kết hợp đồng, tỷ giá ngoại tệ đã biết, nhưng thời điểm thanh toán, tỷ giá chưa biết, nên tiềm ẩn rủi ro tỷ giá. • Trong nhập khẩu. Ở VN thường do thiếu hụt vốn và vài lý do khác khiến doanh nghiệp thường xuyên nhập khẩu hàng trả chậm trong khoảng thời gian nhất định. ở thời điểm ký hợp đồng, tỷ giá ngoại tệ đã biết, nhưng lúc thanh toán thì chưa biết tỷ giá sẻ như thế nào (luôn có sự tăng hoặc giảm, hiếm khi giữ nguyên) nên gần như chắc chắn sẽ có rủi ro tỷ giá. 1.1.2.3 / Rủi ro tỷ giá trong hoạt động tín dụng. • Hoạt động tín dụng cũng là hoạt động có nguy cơ rủi ro tỷ giá rất lớn. Nó được thể hiện rất rỏ trong hoạt động tín dụng bằng ngoại tệ của các ngân hàng thương mại. Với các doanh nghiệp, việc vay vốn bằng ngoại tệ cũng bị ảnh hưởng bởi rủi ro tỷ giá. • VD:Cty A vay 3 triệu $ để mua nguyên liệu, do lãi suất $ trên thị trường giảm nên NH đồng ý cho A vay với lãi suất 7%/năm trong thời hạn 6 tháng. Thời điểm vay vốn tỷ giá là 16.845vnd/$, sau khi đáo hạn, công ty phải trả 3(1+0.07*6/12) là 3.105 triệu $, tỷ giá công ty ước tính khi trả nợ là 16.845 vnd/$, vậy ước tính công ty phải trả cho ngân hàng số tiền là 3.105* 16845 = 52303.725 triệu vào thời điểm đáo hạn. Nhưng tới khi đáo hạn tỷ giá thực đã là 16.950 vnd/$ vậy công ty phải trả cho ngân hàng đến 52.629,75 triệu vnd, tăng 326,025 triệu so với ước tính ban đầu. [...]... giảm, giá bán không bù đắp được chi phí sản xuất, kinh doanh 1.2.2/ Giá cả hàng hóa đặc biệt: Tiền tệ và sức lao động • Tiền tệ: - Rủi ro lãi suất: Sự thay đổi giá trị các khoản vay, hay các khoản đầu tư có nguồn thu nhập cố định theo thời gian - Rủi ro tỷ giá: là rủi ro phát sinh do sự biến động của tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong tương lai Rủi ro tỷ giá: • Rủi ro tỷ giá trong hoạt động. .. động của sự biến động tỷ giá Quyết định có nên phòng ngừa rủi ro hay không thực ra là một quyết định đầu cơ Nó phụ thuộc vào dự báo biến động tỷ giá và thái độ của nhà quản lý đối với rủi ro tỷ giá 1.2/ Phân loại giá cả 1.2.1/ Giá cả hàng hóa thông thường Là các chi phí đầu vào của doanh nghiệp - Rủi ro giá cả hàng hóa thông thường: Sự thay đổi giá cả làm thay đổi lợi suất các khoản đầu tư - Rủi ro. .. 1.1.2.5/ Sự cần thiết phòng ngừa rủi ro tỷ giá • Rủi ro tỷ giá làm gia tăng rủi ro hoạt động của doanh nghiệp nói chung và kết quả là làm giảm giá trị thị trường của doanh nghiệp Là một nhà quản lý doanh nghiệp, mục tiêu là không ngừng làm gia tăng giá trị của doanh nghiệp, vì vậy việc đo lường và ngăn ngừa rủi ro tỷ giá là thực sự cần thiết • Phòng ngừa rủi ro tỷ giá là một quá trình theo đó một doanh...• Tóm lại: Trong bất kỳ hoạt động nào của doanh nghiệp có liên quan đến ngoại tệ khiến cho dòng tiền vào và ra không cùng một loại tiền tệ thì đều chứa đựng rủi ro tỷ giá Nó tác động tới doanh nghiệp ở những khía cạnh sau: •Năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp • Khả năng chịu đựng tài chính của doanh nghiệp • Tác động của rủi ro tỷ giá: • Nói chung rủi ro tỷ giá tác động tới doanh nghiệp... động đầu tư • Rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập • Hoạt động tín dụng, đặc biệt là tín dụng bằng ngoại tệ • Sức lao động: Sức lao động: sự thay đổi của vấn đề tiền lương chi trả cho nhân viên II/ Các Công Cụ Tài Chính Phái Sinh • 1 Forward • 2 Future • 3 Option • 4 Swap 2.1/ HỢP ĐỒNG KỲ HẠN (FORWARD) 2.1.1/ Tìm hiểu hợp đồng kỳ hạn 2.1.1.1/ Tỷ giá và phương pháp yết giá a Tỷ giá: là giá cả của một... thời điểm xác định trong tương lai • Thời điểm xác định trong tương lai gọi là ngày thanh toán hợp đồng hay ngày đáo hạn • Thời gian từ khi ký hợp đồng đến ngày thanh toán gọi là kì hạn của hợp đồng • Giá áp dụng trong ngày thanh toán hợp đồng gọi là tỷ giá kỳ hạn • Tỷ giá kỳ hạn là tỷ giá được thỏa thuận ngày hôm nay làm cơ sở cho việc trao đổi tài sản vào một ngày xác định trong tương lai • Công... định giá ( đối ứng) là VND b Phương pháp yết giá: Yết giá trực tiếp: • VD: • Tại Tokyo: • USD/JPY = 112,56 • Tại Singapore: • CAD/SGD = 1,4560 Yết giá gián tiếp: • VD: • Tại London: • GBP/USD = 1,5897 • Tại Newyork: • USD/JPY = 112,56 • USD/SGD = 1,4560 Lưu ý: • GBP, AUD,NZD,EUR,SDR: yết giá gián tiếp • USD yết giá gián tiếp với mọi đồng tiền trừ năm đồng tiền trên • Các đồng tiền khác đều yết giá. .. • Trong đó: • Rf: tỷ giá kỳ hạn • Rs: tỷ giá giao ngay • FP: điểm kỳ hạn • Ví dụ: Vào ngày 20/9 A ký hợp đồng mua của B 10 tấn cà phê kỳ hạn 3 tháng (tức vào ngày 20/12) với giá 900 USD/tấn • B được gọi là người bán trong hợp đồng kì hạn • A là người mua hợp đồng kỳ hạn • Ngày đáo hạn 20/12 • Thời hạn hợp đồng 3 tháng • Tỷ giá kỳ hạn 900 USD/tấn • Sau 3 tháng B phải bán cho A 10 tấn cà phê với giá. .. 10 tấn cà phê của B với giá đó, cho dù giá cà phê trên thị trường 3 tháng sau là bao nhiêu? 2.1.1.4/Phương pháp xác định tỷ giá kỳ hạn Công thức tổng quát • Rf = Rs [(1+I2.t)/ (1+I1.t)] Công thức gần đúng • Rf = Rs + Rs(I2 – I1)t • I1: lãi suất đồng tiền cơ sở • I2: lãi suất đồng tiền đối ứng • Rs: tỷ giá giao ngay • Rf: tỷ giá kỳ hạn • t: thời gian tính ra ngày, tháng Tỷ giá mua kỳ hạn • RfBid... – I1)t Trong đó: • I1: lãi suất cho vay của đồng tiền cơ sở • I2: lãi suất đi vay của đồng đối ứng • T: thời gian của hợp đồng kỳ hạn • RsBid: tỷ giá mua giao ngay Tỷ giá bán kỳ hạn • RfAsk = RsAsk + RsAsk(I2 – I1)t Trong đó: • I1: lãi suất đi vay của đồng tiền cơ sở • I2: lãi suất cho vay của đồng đối ứng • T: thời gian của hợp đồng kỳ hạn • RsAsk: tỷ giá bán giao ngay • VD: Tính tỷ giá kỳ hạn . biến động của tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng trong tương lai. Rủi ro tỷ giá: • Rủi ro tỷ giá trong hoạt động đầu tư. • Rủi ro tỷ giá trong hoạt động xuất nhập. • Hoạt động tín dụng,. chắn sẽ có rủi ro tỷ giá. 1.1.2.3 / Rủi ro tỷ giá trong hoạt động tín dụng. • Hoạt động tín dụng cũng là hoạt động có nguy cơ rủi ro tỷ giá rất lớn. Nó được thể hiện rất rỏ trong hoạt động tín. NHIÊN ƯỜ ĐẠ Ọ L P 08TTHỚ MÔN : QUẢN TRỊ RỦI RO ĐỀ TÀI: QUẢN LÝ RỦI RO BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ GVHD: BÙI HỮU PHƯỚC Tóm Tắt Nội Dung I/ Khái quát về rủi ro biến động giá. 1.1/ Giá cả ảnh hưởng đến tài chính