Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Chính sách tỷ giá hối đoái CAÙC HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định (fixed, pegged) Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi tự do (clean float, free float, independent float) Hệ thống tỷ giá hối đoái hỗn hợp giữa cố định và thả nổi (dirty float, managed float, contronlled float) Theo cách phân loại truyền thống: Heọ thoỏng tyỷ giaự hoỏi ủoaựi coỏ ủũnh T giỏ hi oỏi hoc c gi khụng i hoc ch c cho phộp dao ng trong mt phm vi rt hp. Nu mt t giỏ hi oỏi bt u dao ng quỏ nhiu, cỏc chớnh ph cú th can thip duy trỡ t giỏ hi oỏi trong vũng gii hn ca phm vi ny. Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi tự do Tỷ giá sẽ được các lực thị trường ấn định mà khơng có sự can thiệp của chính phủ. THUẬN LỢI Duy trì sự ổn định chung của thế giới, ngăn cản sự lây lan của các “căn bệnh” kinh tế (lạm phát, thất nghiệp …) Giảm bớt áp lực cho NHTW Nâng cao hiệu quả của thị trường tài chính BẤT LỢI Làm trầm trọng thêm các vấn đề kinh tế của một quốc gia. Khó khăn cho các MNC trong việc tính tốn và quản lý rủi ro tỷ giá. Hệ thống TG hỗn hợp giữa cố đònh và thả nổi  Hệ thống dãi băng tỷ giá  Hệ thống tỷ giá con rắn tiền tệ  Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý  Chế độ tỷ giá chuẩn tiền tệ Hệ thống TGHĐ truyền thống 18.000 Biên độ trên 16.200 Biên độ dưới 19.800 Vùng tỷ giá mục tiêu Hệ thống dãi băng tỷ giá Hệ thống TGHĐ truyền thống Hệ thống tỷ giá con rắn tiền tệ A 1,98 2,0 F G D C B S($/£) Thaùng 1 2 3 Hệ thống TGHĐ truyền thống Hệ thống tỷ giá thả nổi có quản lý Hệ thống nằm đâu đó giữa cố định và thả nổi tự do. Giống hệ thống thả nổi tự do ở điểm các tỷ giá được cho phép dao động hàng ngày và không có các biên độ chính thức. Giống hệ thống cố định ở điểm các chính phủ có thể và đôi khi đã can thiệp để tránh đồng tiền nước họ không đi quá xa theo một hướng nào đó. Tỷ giá hối đoái cố đònh Con rắn tiền tệ Thả nổi có quản lý Dãi băng tỷ giá Thả nổi tự do Tính linh hoạt tăng dần của các hệ thống tỷ giá Hệ thống TGHĐ theo phân loại của IMF Cơ chế tỷ giá không có đồng tiền pháp định riêng (Exchange Arrangements with No Separate Legal Tender) . nghiệp …) Giảm bớt áp lực cho NHTW Nâng cao hiệu quả của thị trường tài chính BẤT LỢI Làm trầm trọng thêm các vấn đề kinh tế của một quốc gia. Khó khăn cho các MNC trong việc tính tốn. sẽ được các lực thị trường ấn định mà khơng có sự can thiệp của chính phủ. THUẬN LỢI Duy trì sự ổn định chung của thế giới, ngăn cản sự lây lan của các “căn bệnh” kinh tế (lạm phát, thất. Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp Chính sách tỷ giá hối đoái CAÙC HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI Hệ thống