Đầu tư phát triển đội tàu chở xăng dầu của Tổng công ty xăng dầu Việt Nam.pdf

Đầu tư phát triển đội tàu chở xăng dầu của Tổng công ty xăng dầu Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH

-oOo -

PHẠM NGỌC SINH

ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỘI TÀU CHỞ XĂNG DẦU CỦA TỔNG CÔNG TY XĂNG DẦU

VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ

Người hướng dẫn khoa học: T.S PHAN MỸ HẠNH THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2004

1.1.2 Đặc điểm của đầu tư

1.1.3 Các loại đầu tư 1.1.4 Vai trò của đầu tư 1.2 Dự án đầu tư

1.2.1 Khái niệm

1.2.2 Các tiêu chuẩn đánh giá dự án đầu tư 1.3 Vốn đầu tư

1.3.1 Vốn trong nước 1.3.2 Vốn ngoài nước

1.4 Hiệu quả sử dụng vốn đầu tư và các nhân tố ảnh hưởng 1.5 Quy trình thực hiện việc phân tích đầu tư

1.6 Sự cần thiết nâng cao hiệu quả vốn đầu tư

Chương II

ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỘI TÀU CHỞ XĂNG DẦU CỦA TỔNG CÔNG TY XĂNG DẦU VIỆT NAM

2.1 Giới thiệu về Tổng công ty xăng dầu Việt nam 2.2 Tình hình thị trường vận tải xăng dầu

2.3 Tầm quan trọng của việc đầu tư phát triển đội tàu 2.4 Dự án đầu tư tàu

2.4.1 Sự cần thiết đầu tư

2.4.2 Phân tích thị trường

2.4.3 Lựa chọn hình thức đầu tư 2.5 Quản lý khai thác

2.6 Phân tích tài chính - kinh tế

MỞ ĐẦU

1.Lý do chọn đề tài:

Bước vào thiên niên kỷ mới, nước ta đã đạt nhiều thành tựu đáng khích lệ về phát triển kinh tế - xã hội, trong đó đầu tư phát triển đóng vai trò hết sức quan trọng Nhà nước đã áp dụng nhiều chính sách và cơ chế quản lý mới, có nhiều cố gắng trong việc huy động các nguồn vốn đầu tư phát triển thuộc mọi thành phần kinh tế, cả trong nước và ngoài nước Do đó, vốn đầu tư phát triển hàng năm không ngừng tăng, các nguồn vốn huy động tham gia đầu tư ngày càng đa dạng tạo ra thế và lực cho nền kinh tế nước ta trong quá trình hội nhập khu vực và cộng đồng quốc tế

Trong những năm qua, ngành vận tải xăng dầu đã thường xuyên nhận được sự quan tâm và đầu tư của Nhà nước, nhưng thực tế hiện trạng của đội tàu chở xăng dầu tại Việt nam hiện nay là các tàu đã quá cũ, thiết bị lạc hậu, thiếu an toàn, không đáp ứng các yêu cầu vận chuyển theo hướng hiện đại hóa Đa số các tàu đã hết khấu hao, cần thiết phải thanh lý và đóng mới bổ sung nhưng công việc này tiến hành quá chậm, một phần do sự quản lý vấn đề chất lượng, đăng kiểm các loại tàu này của nhà nước, một phần các công ty vận tải thủy chưa xây dựng được phương án quy hoạch, định hướng cho đội tàu này Mặt khác giá xăng dầu tăng cao làm cho cước vận chuyển tăng, rất khó khăn trong việc thuê các tàu ở nước ngoài Để chủ động cạnh tranh và mang lại hiệu quả kinh doanh đối với vận tải xăng dầu, việc thay thế các tàu hiện có với tình trạng kỹ thuật kém bằng các tàu mới hơn và có trọng tải phù hợp hơn là cần thiết thực hiện ngay Xuất phát từ những nguyên nhân trên, việc đầu tư phát triển đội tàu chở xăng dầu hiện nay là cần thiết và vô cùng quan trọng, vì thế tác giả đã chọn đề tài: “Đầu tư phát triển đội tàu chở xăng dầu của Tổng công ty xăng dầu Việt Nam” để nghiên cứu

2 Mục đích nghiên cứu:

Trên cơ sở lý luận về vai trò của đầu tư đối với nền kinh tế kết hợp với phân tích thực trạng của đội tàu chở xăng dầu hiện nay của Tổng công ty xăng dầu Việt nam, luận văn đề xuất một số giải pháp nhằm phát triển đội tàu chở xăng dầu vững mạnh góp phần chủ động vận tải xăng dầu từ nước ngoài về Việt nam, tiết kiệm một lượng ngoại tệ tiền cước không phải trả nước ngoài, đổi mới đội tàu chở xăng dầu trong nước, tăng khả năng cạnh tranh với các tàu nước ngoài, đáp ứng nhu cầu tăng trưởng và bình ổn thị trường xăng dầu trong nước

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu:

- Đề tài phân tích thực trạng tình hình vận tải xăng dầu trong nước nhưng tập trung đi sâu vào tình hình thị trường vận tải, nhu cầu và khả năng đội tàu chở xăng dầu của Tổng công ty xăng dầu Việt nam để thực hiện chương trình đầu tư phát triển đội tàu

4 Phương pháp nghiên cứu:

Đề tài nghiên cứu dựa trên cơ sở phương pháp luận chủ nghĩa duy vật biện chứng các thành tựu của kinh tế học hiện đại để làm cơ sở lý luận

Bên cạnh đó những phương pháp kinh tế phương pháp tổng hợp, thống kê, so sánh, phân tích kinh tế tài chính, thẩm định dự án đầu tư …cũng được sử dụng để làm rõ bản chất của từng nội dung nghiên cứu

5 Nội dung nghiên cứu:

Nội dung của đề tài bao gồm 3 chương

Chương I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ ĐẦU TƯ

Chương II: ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỘI TÀU CHỞ XĂNG DẦU CỦA TỔNG

CÔNG TY XĂNG DẦU VIỆT NAM

Chương III: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ

Đầu tư là một khái niệm rất rộng bao gồm từ việc mua sắm tài sản, xây dựng công trình đến các chi phí cho việc nghiên cứu và phát triển được tiến hành bởi nhà nước, các tổ chức phi lợi nhuận, doanh nghiệp hoặc cá nhân

• Theo quan điểm kinh tế thì đầu tư là bỏ một vốn cố định tham gia vào hoạt động của doanh nghiệp trong nhiều chu kỳ kinh doanh nối tiếp

• Theo quan điểm tài chính thì đầu tư là làm cho bất động một số vốn nhằm tạo ra tiền lãi trong nhiều thời kỳ kế tiếp Khái niệm này ngoài việc tạo ra các tài sản có, còn bao gồm các chỉ tiêu khác không tham gia trực tiếp vào hoạt động của doanh nghiệp ví dụ như: nghiên cứu, đào tạo nhân viên… Ngoài ra quan điểm tài chính hiện đại còn xem đầu tư như là sự hy sinh giá trị chắc chắn ở thời điểm hiện tại để đổi lấy khả năng không chắc chắn giá trị trong tương lai Khái niệm đầu tư này đề cập đến 3 yếu tố là yếu tố thời gian, yếu tố rủi ro, và yếu tố lợi nhuận Đầu tư ở đây được đề cập trên một bình diện rất rộng bao gồm cả đầu tư tài chính và đầu tư thực Giá trị trong khái niệm này có thể hiểu là những giá trị có thể định lượng được( vốn, tài sản…) và cả những giá trị không thể định lượng được (con người, hiệu quả xã hội…)

• Theo quan điểm kế toán thì đầu tư gắn liền với việc phân bổ một khoản chi vào trong các khoản mục của bản cân đối kế toán

Tuy có nhiều quan điểm về đầu tư nhưng có thể hiểu đơn giản “ đầu tư là một hoạt động bỏ vốn ở hiện tại nhằm mục đích sinh lợi trong tương lai” Hoạt

động bỏ vốn có thể thực hiện trong một thời gian ngắn ( đầu tư ngắn hạn) và cũng có thể thực hiện trong một thời gian dài ( đầu tư dài hạn) Các đầu tư ngắn hạn thường không tác động nhiều đến quá trình hoạt động của doanh nghiệp, ngược lại những hoạt động đầu tư dài hạn làm ảnh hưởng lớn đến sự thay đổi trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nói riêng và thay đổi cơ cấu kinh tế nói chung

1.1.2 Đặc điểm của đầu tư:

Đầu tư là hoạt động sử dụng tiền vốn và tài nguyên để sản xuất kinh doanh trong một thời gian để thu về lợi nhuận và lợi ích kinh tế xã hội Do đó, hoạt động đầu tư có những đặc điểm chính như sau:

- Có vốn: vốn có thể là tiền; có thể là các tài sản khác như máy móc thiết bị nhà

xưởng, giá trị quyền sở hữu công nghiệp, dịch vụ kỹ thuật…;vốn có thể là vốn nhà nước, vốn tư nhân, vốn góp, vốn vay, vốn cổ phần…

- Thời gian: thường từ 2 năm trở lên có thể đến 50 năm nhưng tối đa không quá

70 năm Các hoạt động ngắn hạn thường trong một năm tài chính không gọi là đầu tư Do đặc điểm thời gian dài, nên đòi hỏi người lập dự án phải có tầm nhìn xa và phải nhận thức rằng đầu tư là một hoạt động dài hơi, có nhiều rủi ro Vì vậy không thể bỏ qua quy luật thay đổi giá trị của đồng tiền theo thời gian dưới tác động của lãi suất nguồn vốn Nói một cách khác các tính toán đầu tư đều dựa trên dòng tiền, bằng cách tính hiện giá của dòng tiền đầu tư và thu hồi - Lợi ích: biểu hiện trên hai mặt lợi ích tài chính và lợi ích kinh tế Lợi ích tài

chính ảnh hưởng trực tiếp đến quyền lợi của chủ đầu tư, còn lợi ích kinh tế ảnh hưởng đến quyền lợi của xã hội, của cộng đồng Dựa vào lợi ích tài chính, nhà đầu tư, kể cả trường hợp nhà đầu tư là Nhà nước, có thể ra quyết định có đầu tư hay không Dựa vào lợi ích kinh tế xã hội , Nhà nước sẽ ra được quyết định có cấp giấy phép đầu tư cho nhà đầu tư không phải là Nhà nước hay không

1.1.3 Các loại đầu tư:

• Đầu tư trực tiếp: là đầu tư mà người bỏ vốn và người quản lý sử dụng vốn là

một chủ thể Đầu tư trực tiếp có thể là đầu tư trong nước hoặc đầu tư của nước ngoàitại Việt nam, theo luật đầu tư nước ngoài tại Việt nam

• Đầu tư gián tiếp: là đầu tư mà người bỏ vốn và người sử dụng vốn không phải

là một chủ thể Trường hợp cần quan tâm nhất là đầu tư gián tiếp bằng vốn của nước ngoài Đó là loại vốn hỗ trợ phát triển chính thức ( ODA), vốn của nhà nước vay của nước ngoài với lãi suất ưu đãi

• Đầu tư trong nước: là việc bỏ vốn vào sản xuất kinh doanh tại Việt nam của

các tổ chức, công dân Việt nam, Việt nam định cư tại nước ngoài, người nước ngoài cư trú lâu dài ở Việt nam Đầu tư trong nước chịu sự điều chỉnh của luật khuyến khích đầu tư trong nước

• Đầu tư nước ngoài tại Việt nam: là việc nhà đầu tư nước ngoài đưa vào Việt

nam vốn bằng tiền hoặc bất kỳ tài sản nào khác để tiến hành các hoạt động đầu tư theo quy định của luật đầu tư nước ngoài tại Việt nam

• Đầu tư ra nước ngoài: là loại đầu tư của các tổ chức hoặc cá nhân của nước này

hoặc nước khác

• Đầu tư mới: là đầu tư để xây dựng các công trình, nhà máy, thành lập mới các

công ty, dịch vụ mới Đặc điểm của loại đầu tư mới là không phải trên cơ sở những cái hiện có phát triển thêm

• Đầu tư theo chiều sâu: là loại đầu tư nhằm khôi phục, cải tạo, nâng cấp, trang

bị lại, hiện đại hóa… các đối tượng hiện có

• Đầu tư phát triển: là đầu tư trực tiếp nhằm tăng thêm giá trị tài sản, tạo ra năng

lực mới, hoặc cải tạo mở rộng, nâng cấp năng lực hiện có vì mục tiêu phát triển, có tác dụng quan trọng trong việc tái sản xuất mở rộng

• Đầu tư dịch chuyển: là đầu tư trực tiếp nhằm dịch chuyển quyền sở hữu giá trị

tài sản Lúc này không có sự gia tăng giá trị tài sản Loại này có ý nghĩa quan

trọng trong việc hình thành, phát triển thị trường vốn, thị trường chứng khoán, thị trường hối đoái… hỗ trợ cho đầu tư phát triển

1.1.4 Vai trò của đầu tư:

+ Đầu tư là phương tiện để chuyển dịch và phát triển cơ cấu kinh tế: các dự án đầu

tư mới đóng vai trò to lớn trong chuyển dịch cơ cấu kinh tế theo hướng công nghiệp hóa, hiện đại hóa

+ Đầu tư giải quyết quan hệ cung cầu về vốn trong phát triển: Việt nam là một

nước đang phát triển, với thu nhập bình quân hàng năm đầu người còn thấp, trong khi trình độ trung bình của các nước đang phát triển cao hơn nhiều lần Giống như mọi quốc gia đang phát triển khác, Việt nam có ba cái thiếu là: thiếu vốn, thiếu công nghệ và thiếu quản lý Do đó, đẩy mạnh hoạt động đầu tư, chính là tăng cường việc phát huy mọi tiềm năng về vốn của các thành phần kinh tế ở trong nước, thu hút nguồn vốn đầu tư của nước ngoài, nhằm phục vụ cho sự nghiệp phát triển

+ Đầu tư góp phần xây dựng cơ sở vật chất kỹ thuật, nguồn nhân lực mới cho phát triển: các dự án đầu tư thúc đẩy quá trình hình thành các công ty, nhà máy, xí

nghiệp, dây chuyền sản xuất, diện tích canh tác nông nghiệp, các trung tâm thương mại, khách sạn du lịch mới hay được nâng cấp cải tạo, đặc biệt tạo ra những năng lực sản xuất mới, tạo ra nhiều giá trị gia tăng cho xã hội, thúc đẩy sự nghiệp phát

triển

+ Đầu tư giải quyết quan hệ cung cầu về sản phẩm, dịch vụ trên thị trường, cân đối quan hệ giữa sản xuất và tiêu dùng trong xã hội: theo quy luật của kinh tế thị

trường, vận động có sự quản lý vĩ mô, các dự án đầu tư sẽ điền đầy các khoản trống về sản phẩm hàng hóa, dịch vụ mà nhu cầu đòi hỏi Dự án đầu tư cung cấp thêm nhiều sản phẩm, dịch vụ với nhãn hiệu mới, kiểu dáng mới, chất lượng và giá thành đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của người tiêu dùng

+ Đầu tư góp phần không ngừng nâng cao đời sống vật chất và tinh thần cho nhân

dân, cải biến bộ mặt kinh tế xã hội của đất nước: đây là hiệu quả tất yếu của việc

phát huy tiềm năng về vốn, tăng năng lực sản xuất và dịch vụ, tạo ra ngày càng nhiều sản phẩm, dịch vụ cho xã hội; đầu tư góp phần nâng cao đời sống vật chất tinh thần cho nhân dân, làm thay đổi bộ mặt kinh tế xã hội của đất nước; thông qua các chỉ tiêu: giá trị gia tăng cho nền kinh tế, tăng năng suất lao động xã hội, đầu tư tạo ra công ăn việc làm cho người lao động, phát triển thêm nhiều ngành nghề, phát triển đồng đều các vùng lãnh thổ

1.2 DỰ ÁN ĐẦU TƯ: 1.2.1 Khái niệm:

Dự án đầu tư là một tập hợp những đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những đối tượng nhất định nhằm đạt được sự tăng trưởng về khối lượng, cải tiến hoặc nâng cao chất lượng của sản phẩm hay dịch vụ nào đó trong một khoảng thời gian xác định

Khái niệm trên cho thấy rằng dự án đầu tư chủ yếu là những đề xuất cho tương lai chưa phải đã thực hiện được trong thực tế Nhiệm vụ chủ yếu của dự án là đưa ra các đề xuất phù hợp với luật pháp, nâng cao hiệu qua của đối tượng đầu tư Những đề xuất này nhằm giải quyết những vấn đề sau:

- Lựa chọn sản phẩm dịch vụ - Lựa chọn công suất của dự án - Lựa chọn công nghệ thiết bị - Lựa chọn khu vực địa điểm

- Lựa chọn hình thức đầu tư, tổ chức quản trị thực hiện dự án - Phân tích đánh giá hiệu quả đầu tư , an toàn đầu tư

Để có những đề xuất đúng đắn ta cần xem xét các yếu tố sau đây:

• Đầu vào: bao gồm tiền vốn, đất đai, nguyên vật liêu, công nghệ thiết bị… có thể gọi chung là tài nguyên và các nguồn nhân lực

• Đầu ra: bao gồm các sản phẩm cụ thể (các vật phẩm), các sản phẩm trừu tượng ( các thông tin), các dịch vụ…

• Hoạch định: là việc đề ra các phương án khả năng, phân tích, tính toán, so sánh các phương án để cuối cùng lựa chọn được phương án tối ưu Cơ sở của việc hoạch định là các phương pháp phân tích định tính kết hợp hài hòa với các phương pháp phân tích định lượng

• Luật pháp: đảm bảo dự án thực hiện theo đúng pháp luật hiện hành

• Thời hạn đầu tư: là thời gian hoàn thành dự án Mọi tính toán trong dự án đều phải phù hợp với thời hạn đầu tư

1.2.2 Các tiêu chuẩn đánh giá dự án đầu tư:

Đầu tư liên quan đến rủi ro và thời gian Sự hy sinh tại thời điểm hiện tại là điều chắc chắn, còn lại thời gian và rủi ro là không chắc chắn Ở một số trường hợp yếu tố thời gian là quan trọng nhất chẳng hạn như đầu tư vào trái phiếu kho bạc Trong một số trường hợp khác yếu tố rủi ro lại quan trọng như tham gia mua xổ số Cũng có các trường hợp cả hai yếu tố này quan trọng như nhau như đầu tư vào cổ phần Chính vì thế mà chúng ta có rất nhiều tiêu chuẩn đểâ đánh giá và lựa chọn dự án đầu tư, bốn tiêu chuẩn thường được sử dụng nhất đó là: tiêu chuẩn hiện giá thuần (NPV), tiêu chuẩn tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR), tiêu chuẩn tỉ suất sinh lợi (PI) và tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn (PP) để lựa chọn và đánh giá dự án đầu tư Ngoài ra để lựa chọn chính xác phương án thẩm định ta cũng cần chú ý phân biệt các loại dự án: các dự án độc lập lẫn nhau, các dự án phụ thuộc lẫn nhau và các dự án loại trừ lẫn nhau

* Các dự án độc lập lẫn nhau: hai dự án được gọi là độc lập về mặt kinh tế nếu việc chấp nhận hoặc loại bỏ một dự án không làm ảnh hưởng đến quyết định chấp nhận hoặc loại bỏ dự án khác Nghĩa là việc chấp nhận hoặc loại bỏ một dự án nào đó không làm ảnh hưởng đến các dòng tiền của dự án khác

* Các dự án phụ thuộc lẫn nhau: nếu dòng tiền của một dự án bị tác động bởi quyết định chấp nhận hay từ bỏ một dự án khác thì dự án thứ nhất được gọi là phụ thuộc về mặt kinh tế của dự án thứ hai

* Các dự án loại trừ lẫn nhau: hai dự án được gọi là loại trừ lẫn nhau nếu các khoản thu nhập từ một dự án đầu tư nào đó sẽ biến mất hoàn toàn nếu dự án khác được chấp nhận Việc chấp nhận một dự án này cũng có nghĩa là loại bỏ

hoàn toàn các dự án khác

- Tiêu chuẩn hiện giá thuần (NPV): hiện giá thuần của một dự án là giá trị của

dòng tiền dự kiến trong tương lai được quy về hiện giá trừ đi vốn đầu tư dự kiến ban đầu của dự án Lãi suất chiết khấu được sử dụng để đánh giá giá trị hiện tại của dòng tiền dự kiến trong tương lai phải tương xứng với mức độ rủi ro của dự

I: đầu tư ban đầu

CF t : là dòng tiền ở thời kỳ t n: là đời sống kinh tế của dự án

Tiêu chuẩn hiện giá thuần được áp dụng trong thẩm định dự án trong hai trường hợp:

* Nếu dự án đầu tư độc lập với các dự án đầu tư khác, NPV>0 :chấp nhận dự án , NPV<0 :loại bỏ dự án, NPV=0: tùy quan điểm của nhà đầu tư

* Nếu các dự án loại trừ lẫn nhau: trong nhiều trường hợp việc quyết định phải thực hiện lựa chọn giữa những dự án loại trừ lẫn nhau Lựa chọn dự án nào có NPV cao nhất và dương

Tiêu chuẩn hiện giá thuần có nội dung quan trọng hơn các tiêu chuẩn thẩm định khác vì NPV ghi nhận tiền tệ theo giá trị thời gian, NPV chỉ dựa trên hai dữ kiện đó là dòng tiền được dự đoán từ dự án và chi phí cơ hội của đồng vốn, và NPV có tính chất cộng dồn các dự án lại để đưa ra dự án đầu tư kết hợp, tuy nhiên NPV có nhược điểm là không thể đưa ra kết quả lựa chọn khi các dự án không đồng nhất

về mặt thời gian cũng như xếp hạng ưu tiên trong việc lựa chọn các dự án đầu tư khi nguồn vốn của doanh nghiệp bị giới hạn

- Tiêu chuẩn tỉ suất sinh lợi nội bộ (IRR): Tỷ suất sinh lợi nội bộ đo lường tỷ

suất sinh lợi mà bản thân dự án tạo ra IRR của một dự án là lãi suất chiết khấu mà tại đó NPV của dự án bằng 0

Trong đó:

IRR: tỷ suất sinh lợi nội bộ của dự án

R1: tỷ suất chiết khầu ban đầu để tính NPV1

R2: tỷ suất chiết khấu giả định để tính NPV2, với yêu cầu tạo ra giá trị âm cho NPV2

Để thẩm định dự án trong trường hợp các dự án độc lập lẫn nhau dự án nào có IRR lớn hơn tỷ suất sinh lợi nội bộ cho phép được quy định bởi cơ quan nhà nước có thẩm quyền Còn trong trường hợp các dự án loại trừ lẫn nhau nhà đầu tư chọn dự án nào có IRR lớn nhất miễn là IRR lớn hơn tỷ suất sinh lợi nội bộ cho phép

- Tiêu chuẩn chỉ số sinh lợi (PI): Là giá trị hiện tại của dòng tiền dự án đầu tư

so với đầu tư ban đầu

Trong đó: PV là giá trị hiện tại của dòng tiền, I là đầu tư ban đầu

Thẩm định dự án trong trường hợp các dự án độc lập lẫn nhau dự án nào co PI>1: chấp nhận dự án và ngược lại Tiêu chuẩn này có ưu điểm là trong trường hợp

nguồn vốn bị giới hạn thì doanh nghiệp không thể xếp hạng ưu tiên các dự án theo NPV, thay vào đó doanh nghiệp có thể xếp hạng ưu tiên theo PI

- Tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn (PP): thời gian thu hồi vốn của dự án là

khoảng thời gian thu hồi lại vốn đầu tư ban đầu Một dự án có thời gian thu hồi vốn nhanh sẽ hạn chế được nhiều rủi ro, tiêu chuẩn này được kết hợp với các phương

pháp khác để thẩm định dự án

1.3 VỐN ĐẦU TƯ: 1.3.1 Vốn trong nước:

Được hình thành từ nguồn tích lũy nội bộ của nền kinh tế quốc dân Nguồn vốn đầu tư trong nước có ý nghĩa quyết định trong công cuộc phát triển quốc gia Đòi hỏi tỷ trọng tích lũy nội bộ của nền kinh tế quốc dân dành cho đầu tư ngày càng cao Từ tích lũy nội bộ của nền kinh tế quốc dân, vốn ngân sách có ý nghĩa quyết định cho đầu tư công ích, vốn của các thành phần kinh tế khác và trong

nhân dân rất quan trọng trong đầu tư kinh doanh

Nguồn vốn trong nước thể hiện sức mạnh nội lực của một quốc gia Nguồn vốn này có ưu điểm là ổn định, bền vững, chi phí thấp, giảm thiểu được rủi ro và hậu quả xấu đối với nền kinh tế do những tác động từ bên ngoài Nguồn vốn trong nước chủ yếu được hình thành từ các nguồn tiết kiệm trong nền kinh tế Mặc dù, thời đại ngày nay các dòng vốn nước ngoài ngày càng trở nên đặc biệt,giữ vai trò quan trọng đối với các nước đang phát triển, nhưng nguồn vốn từ tiết kiệm trong

nước vẫn giữ vị trí quyết định Tuy rằng, hiện tại chưa có kết luận chính thức nào

về mối quan hệ nhân quả giữa tiết kiệm và tăng trưởng, song phải thừa nhận rằng tiết kiệm luôn ảnh hưởng tích cực đối với tăng trưởng, đặc biệt là ở những nước đang phát triển, vì nó làm tăng vốn đầu tư

Vốn trong nước bao gồm:

* Vốn Ngân Sách Nhà Nước: hình thành từ tiết kiệm của NSNN, là số chênh lệch

dương giữa tổng các khoản thu mang tính không hoàn lại (chủ yếu là thuế) với tổng

chi tiêu dùng của ngân sách Tiết kiệm ở khâu tài chính này sẽ hình thành nên nguồn vốn đầu tư của nhà nước Nghĩa là, số thu nhập tài chính mà ngân sách tập trung được không thể xem ngay đó là nguồn vốn đầu tư của nhà nước, điều này tùy thuộc vào chính sách chi tiêu dùng của ngân sách Nếu quy mô chi tiêu dùng vượt quá số thu nhập tập trung thì nhà nước không có nguồn để tạo vốn cho đầu tư Đối với các nước đang phát triển, do tiết kiệm của nền kinh tế bị hạn chế bởi yếu tố về thu nhập bình quân đầu người, cho nên, để duy trì sự tăng trưởng kinh tế và mở rộng đầu tư đòi hỏi nhà nước phải gia tăng tiết kiệm NSNN trên cơ sở kết hợp chính sách thuế và chi tiêu

Vốn ngân sách nhà nước được sử dụng để :

+ Đầu tư các dự án kết cấu hạ tầng kinh tế xã hội, quốc phòng, an ninh… Các dự án này đa phần không có khả năng thu hồi vốn và được quản lý sử dụng theo phân cấp về chi ngân sách Nhà nước cho đầu tư phát triển

+ Hỗ trợ các doanh nghiệp đầu tư vào các lĩnh vực cần có sự tham gia của nhà nước

+ Chi cho công tác điều tra khảo sát, lập dự án quy hoạch tổng thể phát triển kinh tế xã hội vùng lãnh thổ, quy hoạch xây dựng đô thị

+ Cho vay của chính phủ để đầu tư phát triển

+ Vốn khấu hao cơ bản và các khoản thu của nhà nước để lại cho doanh nghiệp nhà nước đầu tư

* Vốn đầu tư phát triển của doanh nghiệp nhà nước: hình thành từ tiết kiệm của

doanh nghiệp, là số lãi ròng có được từ kết quả kinh doanh Đây là nguồn tiết kiệm cơ bản để các doanh nghiệp tạo vốn cho đầu tư phát triển theo chiều rộng và chiều sâu Qui mô tiết kiệm của doanh nghiệp phụ thuộc vào các yếu tố trực tiếp như: hiệu quả kinh doanh; chính sách thuế; sự ổn định kinh tế vĩ mô … Tiết kiệm của doanh nghiệp hình thành nên vốn đầu tư phát triển của doanh nghiệp nhà nước Nguồn vốn này được sử dụng để đầu tư cho các dự án phù hợp với quy

hoạch tổng thể phát triển kinh tế xã hội của nhà nước và quy hoạch phát triển ngành

* Các nguồn vốn khác: hình thành từ tiết kiệm của các hộ gia đình và tổ chức

đoàn thể xã hội, là khoản tiền còn lại của thu nhập sau khi đã phân phối và sử dụng cho mục đích tiêu dùng Quy mô tiết kiệm khu vực dân cư chịu ảnh hưởng bởi các nhân tố trực tiếp như: trình độ phát triển kinh tế; thu nhập bình quân đầu người; chính sách lãi suất; chính sách thuế; sự ổn định kinh tế vĩ mô…nguồn vốn này để đầu tư các dự án sản xuất, kinh doanh của tư nhân, tổ chức kinh tế không thuộc doanh nghiệp nhà nước

1.3.2 Vốn ngoài nước:

So với nguồn vốn trong nước, nguồn vốn nước ngoài có ưu thế là mang lại ngoại tệ cho nền kinh tế Tuy vậy, nguồn vốn này lại luôn chứa ẩn những nhân tố tiềm tàng gây bất lợi cho nền kinh tế, đó là sự lệ thuộc; nguy cơ khủng hoảng nợ; sự tháo chạy đầu tư; sự gia tăng tiêu dùng và giảm tiết kiệm trong nước … Như vậy, vấn đề huy động vốn nước ngoài đặt ra những thử thách không nhỏ trong chính sách huy động vốn của các nền kinh tế đang chuyển đổi Một mặt, phải ra sức huy động vốn nước ngoài để đáp ứng tối đa nhu cầu vốn cho công nghiệp hóa; mặt khác, phải kiểm soát chặt chẽ sự vận động vốn nước ngoài để ngăn chặn các cuộc khủng hoảng có thể xảy ra Để vượt qua những thử thách đó, đòi hỏi nhà nước phải sử dụng tốt các công cụ tài chính trong việc ổn định hóa môi trường kinh tế vĩ mô, tạo lập môi trường đầu tư thuận lợi cho sự vận động vốn nước ngoài, điều chỉnh và lựa chọn các hình thức thu hút vốn sao cho có lợi nhất cho nền kinh tế

Về bản chất, vốn nước ngoài cũng được hình thành từ tiết kiệm của các chủ thể kinh tế nước ngoài và được huy động thông qua các hình thức cơ bản sau:

* Tài trợ phát triển chính thức ( ODA ): Đây là nguồn vốn thuộc chương

trình hợp tác phát triển do chính phủ các nước ngoài hỗ trợ trực tiếp hoặc gián tiếp thông qua các tổ chức liên chính phủ và các tổ chức phi chính phủ cho một nước tiếp nhận Nguồn vốn ODA bao gồm viện trợ không hoàn lại, các khoản cho vay

với những điều kiện ưu đãi về lãi suất, khối lượng vốn vay và thời hạn thanh toán, nhằm vào hỗ trợ cán cân thanh toán, hỗ trợ các chương trình, dự án

Nguồn vốn ODA tuy có ưu điểm về chi phí sử dụng, nhưng các nước tiếp nhận viện trợ thường xuyên phải đối mặt những thử thách rất lớn đó là gánh nặng nợ quốc gia trong tương lai, chấp nhận những điều kiện và ràng buộc khắt khe về thủ tục chuyển giao vốn, đôi khi còn gắn cả những điều kiện về chính trị Mỗi tổ chức, mỗi chính phủ đều có những phương cách và thông lệ riêng trong việc cung cấp ODA nhằm để đạt được những mục tiêu chính sách riêng của họ Với những ràng buộc về chính trị không phải nước nào cũng có thể nhận được viện trợ hoặc sử dụng có hiệu quả cao trong hoàn cảnh riêng của mình Còn đối với điều kiện về kinh tế, điển hình nhất là IMF và WB đều đưa ra cung cách áp đặt nước nhận tài trợ phải tiến hành những chương trình điều chỉnh cơ cấu kinh tế theo một khuôn khổ rất cứng nhắc Thực tế, cung cách đó đã mang lại những hệ quả tốt lẫn xấu trong việc tiếp nhận và sử dụng nguồn vốn này

* Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI ): đây là nguồn vốn do các nhà đầu tư

nước ngoài đem vốn vào một nước để đầu tư trực tiếp bằng việc tạo ra những doanh nghiệp FDI đã và đang trở thành hình thức huy động vốn nước ngoài phổ biến của nhiều nước đang phát triển khi mà các luồng dịch chuyển vốn từ các nước phát triển đi tìm cơ hội đầu tư ở nước ngoài để gia tăng khai thác về lợi thế so sánh

Khác với nguồn vốn ODA, FDI không chỉ đơn thuần đưa vốn ngoại tệ vào nước sở tại, mà còn kèm theo chuyển giao công nghệ, trình độ quản lý tiên tiến và khả năng tiếp cận thị trường thế giới Tiếp nhận FDI lợi thế hiển nhiên mà thời đại tạo ra cho các nước đang phát triển Song, điều quan trọng đặt ra cho các nước tiếp nhận là phải khai thác triệt để các lợi thế có được của nguồn vốn này nhằm đạt được tổng thể cao về kinh tế Bởi lẽ, FDI cũng có những mặt trái của nó Nguồn vốn FDI về thực chất cũng là một khoản nợ; trước sau nó vẫn không thuộc quyền sở hữu và chi phối của nước sở tại Ngày hôm nay, nhà đầu tư nước ngoài đưa vốn vào và hết hạn họ lại rút ra, giống như các khoản nợ - có vay có trả Vả

lại, trong các khoản vay nợ, thông thường mức lãi suất do hai bên thỏa thuận trước, còn trong đầu tư trực tiếp, chủ đầu tư bao giờ cũng mưu cầu lợi nhuận tối đa Hơn nữa, đối với các khoản nợ, người đi vay có toàn quyền sử dụng vốn vay, người cho vay không có quyền can thiệp, miễn là người đi vay thực hiện đúng nghĩa vụ trả tiền vay và lãi; còn trong FDI, chủ đầu tư vẫn toàn quyền sử dụng vốn, nếu là hình thức 100% vốn nước ngoài, còn nếu là hình thức liên doanh thì quyền đó cũng bị chia sẽ dựa theo tỷ lệ góp vốn Đó là chưa kể đến việc các nước nhận đầu tư còn phải gánh chịu nhiều thiệt thòi do phải áp dụng một số ưu đãi cho các nhà đầu tư hay bị các nhà đầu tư nước ngoài tính giá cao hơn mặt bằng quốc tế cho các nhân tố đầu vào, cũng như bị chuyển giao những công nghệ và kỹ thuật lạc hậu

Nguồn vốn nước ngoài rất quan trọng trong công cuộc xây dựng đất nước của một quốc gia đang phát triển, có nền kinh tế mở Dù dưới hình thức nào, việc sử dụng vốn nước ngoài đều đòi hỏi chi phí vốn trong nước kèm theo, do đó việc sử dụng có hiệu quả vốn nước ngoài là một đòi hỏi cấp thiết Trong đầu tư trực tiếp của nước ngoài, vốn của bên Việt nam cần huy động tối đa, nhằm tạo ra cơ cấu vốn trong và ngoài nước một cách hợp lý nhất Việc sử dụng vốn hỗ trợ phát triển chính thức phải có hiệu quả rõ ràng, cần được quản trị chặt chẽ

Tóm lại, vốn cho đầu tư phát triển nền kinh tế chủ yếu được huy động từ 2 nguồn đó là nguồn vốn trong nước và nguồn vốn ngoài nước Trên cơ sở đó, đòi hỏi nền kinh tế phải phát triển các công cụ tài chính để tổ chức khai thác và thực hiện huy động vốn, đảm bảo cho nền kinh tế phát triển ổn định và bền vững

1.4 HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN ĐẦU TƯ VÀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG

Để phản ánh hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp người ta thường dùng các chỉ số về doanh lợi và hiệu suất sử dụng vốn để đánh giá Chỉ số doanh lợi hay còn gọi là tỷ suất lợi nhuận được tính bằng lợi nhuận chia cho tổng tài sản bình quân trong kỳ đánh giá Hiệu suất sử dụng vốn được tính bằng doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh chia cho tổng vốn sử dụng bình quân trong kỳ đánh giá Hiệu quả sử dụng vốn phản ánh kết quả của hàng loạt chính sách và quyết định của doanh nghiệp, đánh giá hiệu năng quản trị của doanh nghiệp

Trong đầu tư thì mức lợi tức sau thuế thu được có ý nghĩa quan trọng đối với nhà đầu tư Do vậy thông thường trước khi quyết định đầu tư thì các nhà đầu tư thường quan tâm nhiều đến các chỉ số về hiệu suất sử dụng vốn và tỷ suất lợi nhuận, cũng như sự thay đổi của chỉ số này trong quá trình hoạt động kinh doanh Ngoài ra, các chính sách về giá cả, quảng cáo, chiến lược đa dạng hoá sản phẩm,… cũng ảnh hưởng trực tiếp đến các chỉ số về doanh lợi hay hiệu suất sử dụng vốn Vì vậy, để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn đầu tư người ta thường sử dụng một số phương pháp như sau :

- Phương pháp xác định dựa trên doanh thu: là căn cứ trên doanh thu hàng

năm để tính ra chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn

Các chỉ tiêu :

- Hiệu suất sử dụng vốn : Hv = M/V

- Hiệu suất sử dụng vốn cố định : Hcđ = M/Vcđ - Hiệu suất sử dụng vốn lưu động : Hlđ = M/Vlđ Trong đó :

M : Doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh V : Tổng vốn sử dụng bình quân trong kỳ

Vcđ : Vốn cố định Vlđ : Vốn lưu định

Các nhân tố ảnh hưởng :

Phương pháp này xác định hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp được biểu hiện bằng khối lượng công việc mà mỗi đơn vị tiền vốn hoàn thành nên Các chỉ tiêu hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu (Hv), hiệu suất sử dụng vốn cố định (Hcđ), hiệu suất sử dụng vốn lưu động (Hlđ) càng lớn thì hiệu quả càng cao, như vậy hiệu suất sử dụng vốn sẽ phụ thuộc vào 2 nhân tố sau :

* Doanh thu (M) : Chỉ xác định doanh thu thuần (không phụ thuộc vào thuế gián thu như thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế giá trị gia tăng hay thuế xuất nhập khẩu), khi doanh thu càng cao thì hiệu suất sử dụng vốn càng cao * Vốn chủ sở hữu, vốn cố định hoặc vốn lưu động (V, Vcđ, Vlđ) : Do xác định doanh thu thuần nên cần loại trừ các chỉ tiêu không có tác động đến doanh thu thuần như đầu tư tài chính ngắn hạn, đầu tư tài chính dài hạn, vốn đầu tư xây dựng cơ bản dở dang

- Phương pháp tỉsuất ợinhuận:

Phương pháp được xác định dựa trên lợi nhuận (lợi tức), mà vốn mang lại (còn gọi là tỷ suất lợi nhuận) hàng năm, tính toán theo các chỉ tiêu sau :

Các chỉ tiêu :

- Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản : Pts = P/TTS - Tỷ suất lợi nhuận trên vốn sở hữu : Psh = P/Vsh Trong đó :

P : Lợi nhuận (lợi tức) mang lại hàng năm (không kể thu nhập bất thường và chi phí bất thường)

TTS : Tổng tài sản bình quân trong kỳ Vsh : Vốn chủ sở hữu

Các nhân tố ảnh hưởng :

Phương pháp này phản ánh một đồng vốn kinh doanh trong kỳ và một đồng vốn của chủ sở hữu trong kỳ đã làm ra bao nhiêu đồng lợi nhuận Từ đó lợi nhuận càng lớn (PÇ) thì hiệu quả càng cao, như vậy hiệu suất sử dụng vốn sẽ phụ thuộc vào 2 nhân tố sau :

* Lợi nhuận (P) : Lợi nhuận thu lại hàng năm (không kể thu nhập bất thường)

* Tổng tài sản hoặc vốn chủ sở hữu (TTS hoặc Vsh): Tổng tài sản được xác định gồm toàn bộ giá trị tài sản của doanh nghiệp trong kinh doanh; đối với Vsh chỉ xác định bao gồm vốn cố định, vốn lưu động, vốn đầu tư xây dựng cơ bản, quỹ phát triển kinh doanh do ngân sách Nhà nước cấp, do có nguồn gốc từ ngân sách và do doanh nghiệp tự bổ sung.

- Phương pháp xác định dựa trên ợinhuận vø doanh thu (lợinhuận biên tế)

Phương pháp xác định mức sinh lời (lợi tức) trên doanh thu (doanh thu thuần) Chỉ tiêu này rất đáng quan tâm nhưng nó sẽ có ý nghĩa hơn nếu chúng ta so sánh nó với mức lợi tức sau thuế của những năm trước

Các chỉ tiêu :

- Doanh lợi tiêu thụ : Pv = P/M Trong đó :

P : Lợi nhuận (lợi tức) mang lại hàng năm (không kể thu nhập bất thường và chi phí bất thường)

M : Doanh thu thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh

Các nhân tố ảnh hưởng :

Phương pháp tính toán này còn gọi là Lợi nhuận biên tế Nó có ý nghĩa rất

quan trọng đối với các nhà quản trị của một công ty bởi ở đây nó thể hiện lãi ròng thu được /1 đồng doanh thu, mà trong đó :

Lãi ròng (P) = ∑ Doanh thu (M) - ∑ Chi phí (C)

Chỉ tiêu C phụ thuộc vào chính sách giá, chi phí quản lý, tiền lương, định mức nguyên vật liệu chính nếu chi phí cao > lợi nhuận giảm và ngược lại Như vậy hiệu suất sử dụng vốn sẽ phụ thuộc vào 2 nhân tố sau :

* Chi phí (C) : Tổng chi phí hoạt động bao gồm : chi phí sản xuất, chi phí quản lý có loại trừ chi phí bất thường trong kỳ

* Doanh thu (M) : Chỉ xác định doanh thu thuần (không phụ thuộc vào thuế gián thu như thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế giá trị gia tăng hay thuế xuất nhập khẩu)

1.5 QUY TRÌNH THỰC HIỆN VIỆC PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ:

Qua các phương pháp đánh giá hiệu quả sử dụng vốn đầu tư được nêu ở trên cho thấy chúng ta phải tính toán được chỉ tiêu tài chính của doanh nghiệp Trong phạm vi nghiên cứu của đề tài này, qui trình thực hiện việc phân tích như sau :

Bước 1 : Dự báo nhu cầu của thị trường dựa trên chỉ số phát triển kinh tế

của khu vực, mức tăng dân số, mật độ dân số và kế hoạch chung của toàn ngành

Bước 2 : Dự báo mức đầu tư về số lượng và giá cả trong giai đoạn cần

nghiên cứu Từ đó xác định tổng mức vốn đầu tư cần thiết

Bước 3 : Dự báo được tình hình tài chính của doanh nghiệp trong tương lai

dựa trên các số liệu kế toán doanh nghiệp từ bảng tổng kết tài sản, bảng kết quả kinh doanh, bảng phân tích chi phí quản lý, chi phí sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp những năm trước kết hợp với các yếu tố có thể dự báo như nhu cầu thị trường, lợi thế cạnh tranh, các chính sách kinh tế chính trị của Nhà nước … để ước tính các chỉ tiêu tài chính cần thiết như : doanh thu, chi phí, vốn kinh doanh, vốn chủ sở hữu, tổng tài sản…

Bước 4 : Xác định các nguồn vốn đầu tư có thể sử dụng được, từ đó xác

định cơ cấu vốn đầu tư hợp lý nhất (chỉ trọng chi phí vốn bình quân thấp nhất) cho từng giai đoạn cụ thể Phải có kết hợp với các yếu tố về chính trị, kinh tế xã hội (nếu có) Dự báo mức lãi phải trả hàng năm cho khoản vốn tín dụng dùng trong đầu tư

Bước 5 : Từ các số liệu dự báo tài chính như : doanh thu, chi phí, vốn kinh

doanh, tổng tài sản, vốn chủ sở hữu lãi vay phải trả… để tính toán

các chỉ số phân tích để xác định hiệu quả của kế hoạch đầu tư đã đề ra

Bước 6 : Kết luận

Ghi chú : Ở bước 4 việc xác định cơ cấu vốn có thể xây dựng ra các giải pháp khác nhau (tức là không tìm ra cơ cấu vốn hợp lý nhất) rồi từ đó phân tích từng giải pháp nhằm tính toán ra các chỉ số phân tích rồi mới xác định giải pháp tối ưu tại bước 5

Trong phạm vi nghiên cứu của đề tài này có các số liệu dự báo về tài chính trong bảng tổng kết tài sản, bảng kết quả sản xuất kinh doanh, bảng tổng hợp chi phí được dự báo chung Do đó, ở đây vấn đề quan trọng nhất là chọn phương án sử dụng các loại nguồn vốn đầu tư hợp lý nhất chính là vấn đề quan trọng của đề tài

1.6 SỰ CẦN THIẾT NÂNG CAO HIỆU QUẢ VỐN ĐẦU TƯ:* Đặc điểm của công tác đầu tư của doanh nghiệp:

Đối với các đơn vị kinh doanh , công tác đầu tư có những đặc điểm chủ yếu sau đây :

− Đầu tư không phải là công việc thường xuyên nhưng ảnh hưởng rất nhiều đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thông qua việc sử dụng số vốn rất lớn để mua sắm tài sản cố định phục vụ cho hoạt động sản xuất – kinh doanh – dịch vụ lâu dài của doanh nghiệp

− Nguồn vốn được huy động trong công tác đầu tư của doanh nghiệp có thể bao gồm nhiều loại khác nhau như : vốn ngân sách cấp, vốn tín dụng, vốn đầu tư xây dựng cơ bản tự có, vốn liên doanh … Mỗi nguồn đều có đặc điểm và yêu cầu quản lý khác nhau

− Việc đầu tư được tiến hành trên phạm vi không gian rộng và trong thời gian dài với giá trị lớn và yêu cầu chất lượng cao cũng như phải đảm bảo những qui định của Nhà nước về đầu tư

* Sự cần thiết nâng cao hiệu quả vốn đầu tư:

Từ những đặc điểm nêu trên, trong công tác đầu tư của doanh nghiệp phải đảm bảo các yêu cầu :

− Phản ánh và giám đốc tình hình thực hiện kế hoạch đầu tư một cách chặt chẽ theo các đối tượng đầu tư , vốn đầu tư, đảm bảo hoàn thành đúng thời hạn để đưa vào khai thác, sử dụng

− Quản lý vốn đầu tư, đảm vốn được sử dụng đúng mục đích, đảm bảo kế hoạch

Thực hiện tốt các yêu cầu nêu trên thì công tác đầu tư của doanh nghiệp sẽ đạt hiệu quả và có tác dụng thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh Trong kinh doanh thì mục tiêu quan trọng nhất là tối đa hóa lợi nhuận, lợi nhuận là mục tiêu hàng đầu mà tất cả các nhà đầu tư nào cũng phải quan tâm trước khi ra bất cứ một quyết định gì về việc đầu tư

Có 3 yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận la : doanh thu, chi phí và đầu tư

- Doanh thu tăng Ỉ Lợi nhuận tăng (doanh thu tỉ lệ thuận với lợi nhuận)

- Chi phí giảm Ỉ Lợi nhuận tăng (Chi phí tỉ lệ nghịch với lợi nhuận)

- Đầu tư hiệu quả (chất và lượng của đầu tư bao gồm : lượng đầu tư hợp lý

và thời điểm đầu tư chính xác Ỉ Lợi nhuận tăng

Do đó trong kinh doanh các nhà đầu tư thường phải kết hợp rất nhiều những chiến lược làm tăng doanh thu và những chiến lược làm giảm chi phí nhằm tối đa hoá lợi nhuận, kết hợp đồng thời với các giải pháp làm tăng hiệu quả đầu tư

Việc đầu tư có hiệu quả thì sẽ tác động làm tăng doanh thu và giảm chi phí, từ đó làm tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Việc đầu tư chính xác và hợp lý thì tất yếu sẽ giúp cho doanh nghiệp tăng thêm lợi nhuận cũng có nghĩa là việc đầu tư có hiệu quả Mặt khác việc sử dụng vốn đầu tư xây dựng cơ bản có hiệu quả sẽ giúp cho doanh nghiệp củng cố được lợi thế cạnh tranh của mình

CHƯƠNG II:

ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỘI TÀU CHỞ XĂNG DẦU CỦA TỔNG CÔNG TY XĂNG DẦU VIỆT NAM 2.1 GIỚI THIỆU VỀ TỔNG CÔNG TY XĂNG DẦU VIỆT NAM:

Quyết định số 09/BTN của Bộ Thương nghiệp ngày 12/01/1956 thành lập Tổng công ty Xăng dầu Việt nam ( Petrolimex) có ý nghĩa rất quan trọng đối với lịch sử ngành xăng dầu trong sự nghiệp khôi phục và phát triển kinh tế, ổn định đời sống Sự ra đời của Tổng công ty đã nhanh chóng góp phần vào việc cung ứng xăng dầu cho nền kinh tế quốc dân, phát huy vai trò của thương nghiệp quốc doanh và cũng là tiền đề, là dấu hiệu cho sự phát triển sau này của một ngành kinh tế quan trọng - ngành xăng dầu Việt Nam

Để đảm bảo cung cấp xăng dầu kịp thời, đầy đủ và đồng bộ cho sản xuất, quốc phòng, đời sống, Tổng công ty đã tích cực chủ động phối hợp với Bộ Ngoại thương đàm phán với nước ngoài về nguồn hàng và vận chuyển hàng về nước trong từng thời gian cụ thể, kịp thời bổ sung hàng chục loại dầu nhờn phục vụ cho các ngành kinh tế Tổng công ty cũng chú trọng đến việc tăng cường cơ sở vật chất kỹ thuật, công tác khoa học kỹ thuật của toàn ngành kết hợp với sắp xếp tổ chức bộ máy một cách khoa học, đạt hiệu quả cao nhất

Trụ sở chính: số 1 Khâm Thiên, Q Đống Đa, Hà Nội Vốn: 2150 tỷ VNĐ

Doanh thu: 13500 tỷ VNĐ

Kim ngạch XNK: XK 132 triệu USD, NK 1,250 tỷ USD Thị phần: 65%

Sản lượng kinh doanh hàng tháng: 450.000 tấn/tháng

Số lao động: trên 18.000 người Công ty thành viên: 51 công ty Công ty cổ phần : 11 công ty Công ty liên doanh: 2 công ty Cửa hàng xăng: 1005

Đường ống: quản lý 500km

Tầu biển: 6 tàu biển và 78 tàu ven biển và tàu vận tải sông

Cầu cảng: 35 cảng sông, biển trong đó có 3 cụm cảng chính là Hòn Gai, Đà

Nẵng, Nhà Bè

Tổng số kho xăng dầu: 67 kho

Tổng sức chứa các kho xăng dầu: trên 980.000 m3

Nhà máy: 2 nhà máy dầu nhờn, 1 nhà máy cơ khí xăng dầu, nhiều nhà máy

sửa chữa tàu, xe vận tải

Kho LPG : 5 kho lớn và 7 kho nhỏ Kho hoá chất: 2 kho

Hàng năm Tổng công ty nhập khẩu hàng triệu tấn xăng dầu chiếm khoảng 65% thị trường nội địa với mức tăng trưởng hàng năm 5% - 7%

Với hệ thống kho bể có sức chứa gần 1.000.000 m3 được phân bố dọc theo chiều dài đất nước đảm bảo cho dự trữ và cung ứng xăng dầu theo nhu cầu của thị trường như: Tổng kho Xăng dầu nhà Bè (TP Hồ Chí Minh) Tổng kho Xăng dầu Đức Giang (Hà Nội), Cụm kho Xăng dầu B12 (Quảng Ninh), Cụm kho Xăng dầu miền Trung (Đà Nẵng) Tại hầu hết các kho cảng đầu mối, việc tiếp nhận và giao hàng được thực hiện và kiểm soát thông qua hệ thống vi tính Thông qua hệ thống phân phối gồm trên 1500 cửa hàng bán lẻ trên toàn quốc, Petrolimex hiện nay là đơn vị cung cấp các chủng loại xăng dầu tốt nhất phù hợp với các tiêu chuẩn quốc gia và quốc tế, phục vụ cho sự nghiệp công nghiệp hóa và hiện đại hoá của đất n-ước

Tổng công ty xăng dầu Việt nam Petrolimex là một doanh nghiệp nhà nước trọng yếu, được xếp hạng đặc biệt, có quy mô toàn quốc, đảm bảo 65% thị phần xăng dầu cả nước, Petrolimex luôn chủ động tổ chức, điều hành toàn bộ quá trình kinh doanh xăng dầu từ khâu nhập khẩu đến bán ra cho người tiêu dùng Hàng năm, Petrolimex đã nhập mua trên 7 triệu tấn sản phẩm xăng dầu các loại thông qua các văn phòng của các hãng xăng dầu lớn đặt tại khu vực Các giao dịch của Tổng công ty với Trung Đông và Trung Quốc ngày càng được củng cố và phát triển với khối lượng giao dịch hợp đồng ngày càng tăng Trong những năm 1994 trở về trước, toàn bộ lượng xăng dầu được chở về Việt nam bằng tàu nước ngoài do đó phải trả một lượng lớn ngoại tệ cước phí cho nước ngoài Với mục đích xem vận tải xăng dầu là loại hình kinh doanh chủ lực, hiện nay Tổng công ty đã phát triển được hai công ty trực thuộc kinh doanh vận tải xăng dầu là công ty Xăng dầu thủy 1 ở miền Bắc và công ty Vận tải xăng dầu VITACO ở miền Nam Hai công ty này đã phát triển đội tàu riêng để phục vụ cho việc vận chuyển xăng dầu cũng như kết hợp với việc chở hàng thuê

2.2 TÌNH HÌNH THỊ TRƯỜNG VẬN TẢI XĂNG DẦU:

* Tình hình vận tải xăng dầu viễn dương:

Cho đến nay hầu hết xăng dầu tiêu thụ trong nước đều thông qua nhập khẩu từ các thị trường trong khu vực Lượng hàng nhập khẩu vào Việt nam chủ yếu do các hãng tàu nước ngoài thực hiện (chiếm khoảng 75%), phần còn lại do các công ty vận tải xăng dầu trong nước như Công ty vận tải xăng dầu VITACO, VTXD Thủy 1 , VOSCO, Âu Lạc, VINASHINE, Cửu Long thực hiện vận chuyển

Đội tàu viễn dương của VITACO có tổng trọng tải là 52.649 DWT đáp ứng được khoảng 20% Nhu cầu nhập khẩu của Tổng công ty xăng dầu Việt nam Petrolimex (tương đương khoảng 10% nhu cầu Nhập khẩu của toàn quốc) Đội tàu viễn dương của Công ty VTXD Thuỷ 1 có trọng tải là 70.248 DWT cũng đáp ứng được khoảng 20% nhu cầu nhập khẩu của Petrolimex (tương đương 10% nhu cầu

Nhập khẩu của toàn quốc) Đội tàu của ÂU LẠC có trọng tải 22.566DWT vận tải nhập khẩu cho Petech, Petechim, Saigon Petro đáp ứng được khoảng 3% nhu cầu nhập khẩu xăng dầu của cả nước Các công ty còn lại chiếm thị phần không đáng kể (2%)

* Tình hình vận tải xăng dầu ven biển:

Nhu cầu vận tải ven biển cả nước trong năm 2003 khoảng 1.3 triệu M3/T xăng dầu trong đó vận tải ven biển của Petrolimex khoảng 700.000 M3/T (chiếm 54%) Đội tàu ven biển của VITACO (trọng tải 13.077 DWT) thực hiện cho 50% nhu cầu vận tải của Petrolimex (27% nhu cầu toàn quốc) Đội tàu của VT XD Thủy 1 thực hiện 26% nhu cầu của Petrolimex (14% nhu cầu toàn quốc) Các đội tàu ven biển còn lại với tổng trọng tải 68.885 DWT chia nhau 59 % nhu cầu vận tải toàn quốc

* Dự báo nhu cầu nhập khẩu xăng dầu của Việt nam và sản lượng xăng dầu do Petrolimex nhập đến năm 2015 như sau:

Đơn vị tính: m3-tấn Năm Tổng nhu cầu

cả nước

Nhà máy lọc dầu cung cấp

Lượng xăng dầu phải nhập khẩu

Sản lượng nhập

Qua kết quả dự báo trên có tính đến khả năng năm 2008 Việt nam có thêm một nhà máy lọc dầu thì nhu cầu nhập khẩu trong nước vẫn cao, trong đó Petrolimex vẫn đảm trách một khối lượng nhập khẩu xăng dầu lớn

* Dự báo tiêu thụ xăng dầu của Petroliemex theo vùng:

Quảng trị, Đà nẵng, Quảng ngãi Quy nhơn, Bắc tây nguyên Nha trang, Đắc lắc

TP.HCM, Vũng tàu (cảng Nhà

Kết quả trên cho thấy nhu cầu sử dụng xăng dầu ở các vùng đều tăng Điều này có nghĩa là đội tàu vận chuyển xăng dầu nội địa cũng cần được đầu tư và phát triển để đáp ứng nhu cầu của nền kinh tế trong nước

2.3 TẦM QUAN TRỌNG CỦA VIỆC ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN ĐỘI TÀU:

Việc đầu tư tàu được chứng minh cụ thể qua việc khai thác rất hiệu quả của các tàu Petrolimex 01, Petrolimex 02, Petrolimex 03, Petrolimex 04, Petrolimex 06.Từ năm 1994 đến năm 2003, kết quả kinh doanh của các tàu Petrolimex đạt được như sau:

- Hàng năm tiết kiệm trên 22 triệu USD tiền cước không phải trả nước ngoài Đặc biệt là tạo được thế chủ động trong lĩnh vực vận tải hàng nhập khẩu và trên thực tế đã có những thời điểm nếu không có đội tàu này chủ động vận chuyển xăng dầu về Việt nam tạo nguồn cung cấp trong nước đã xảy ra sốt cục bộ xăng dầu Sau khi trừ toàn bộ các chi phí, khấu hao hàng năm Petrolimex thu được gần 54 tỉ đồng lãi ròng

- Hàng năm đóng góp cho nhà nước 51 tỉ đồng tiền thuế, cảng phí, bảo hiểm cho nhà nước

- Nâng cao trình độ quản lý, chất lượng thuyền viên, sĩ quan, thay đổi phương thức quản lý tàu và cách mua hàng của Petrolimex

- Tạo được việc làm cho người lao động trực tiếp, người quản lý, dịch vụ và cung ứng

Tuy nhiên trong công tác đầu tư vận tải cũng có gặp nhiều khó khăn trong quản lý và đầu tư đội tàu là:

- Giá trị tàu đóng mới rất lớn, thời gian thu hồi vốn qua khai thác dài nên chỉ có thể mua tàu qua sử dụng

- Tàu dầu cũ, phù hợp để có khả năng vào các cảng xăng dầu tại Việt nam là dưới 30.000 tấn, đáp ứng được các tiêu chuẩn, công ước quốc tế và Việt nam trên thị trường hiếm, có giá cao

- Các thủ tục cho phép lập dự án đầu tư, xem xét và cấp phép mua tàu kéo dài làm ảnh hưởng đến cơ hội khảo sát và mua tàu phù hợp về kỹ thuật và kinh tế

- Trên thực tế việc thuê tàu để vận chuyển hàng nhập cũng có những lúc rất khó khăn Trong điều kiện hiện nay mua và nhập xăng dầu không ổn định và nhiều khi không dự báo trước được thì việc có sẵn phương tiện vận tải trong tay cũng sẽ giúp Petrolimex chủ động hơn trong việc mua hàng, vận chuyển về Việt Nam

- Các tàu vận chuyển xăng cho Petrolimex hiện nay hầu hết là các tàu của Trung Quốc và một số tàu hóa chất không phù hợp với tiêu chuẩn kỹ thuật của việc chuyên chở xăng, dầu Các tàu mới cỡ này thì hầu hết là tàu hóa chất, giá cước vận chuyển cao nên không mang lại hiệu quả kinh tế

- Cùng với việc áp dụng các công ước mới về trang bị và kết cấu tàu dầu, giá đóng mới tàu dầu tại các nước có nền công nghiệp đóng tàu tốt (trừ Trung Quốc) tăng, vào thời điểm hiện nay đạt mức 18.8 triệuUSD/tàu

- Từ cuối năm 2000 đến nay thị trường xăng dầu thế giới có nhiều biến động Giá xăng dầu tăng giảm thất thường làm cho cước vận tải tàu biển và giá tàu cũng biến động theo Giá cước cho loại tàu trọng tải cỡ khoảng 1 vạn tấn tại Viễn Đông vẫn được duy trì ở mức cao do thiếu tàu cỡ này

Đối với kinh doanh vận tải đường biển, việc đảm bảo đầu ra là điều kiện lý tưởng để đầu tư phát triển đội tàu Đây là lợi thế tuyệt đối của Petrolimex so với các công ty khác vì Petrolimex có thể dùng tàu của mình để vận chuyển hàng nhập

khẩu từ nước ngoài về, do đó Petrolimex cần tận dụng lợi thế này Một số doanh nghiệp Việt nam khác mặc dù không có lợi thế này cũng đã và đang tổ chức đầu tư nhiều tàu dầu để tham gia thị trường vận tải trong khu vực và ở Việt nam như VOSCO, Aâu lạc… nhằm mục tiêu giành quyền vận tải tối đa hàng của chính mình và cố gắng vươn lên trở thành doanh nghiệp kinh doanh vận tải có đủ khả năng chở hàng cho các chủ hàng khác và chuẩn bị thị trường khi Việt nam tham gia WTO… nên vấn đề đầu tư thêm và đầu tư để thay thế các phương tiện vận tải đang được đặt ra rất cáp bách đối với Petrolimex

Trên cơ sở phân tích các thông tin về thị trường vận tải, nhu cầu và khả năng của các công ty vận tải, tác giả chọn công ty Vận tải xăng dầu VITACO là công ty có thị phần vận tải lớn nhất và cũng là công ty trực thuộc Tổng công ty xăng dầu Việt nam để xem xét đầu tư phát triển đội tàu chở dầu cho Tổng công ty xăng dầu Việt nam

2.4 DỰ ÁN ĐẦUTƯ TÀU:2.4.1- Sự cần thiết đầu tư :

Công ty Vận tải xăng dầu (VITACO) là một doanh nghiệp nhà nước có chức năng vận tải xăng dầu đường biển trực thuộc Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam Công ty hiện nay đang quản lý và khai thác 06 tàu ven biển với tổng trọng tải trên 13.000 DWT và 02 tàu viễn dương có trọng tải hơn 50.000 DWT Đội tàu của công ty chủ yếu vận chuyển xăng dầu nhập khẩu và nội địa cho Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam

Trong những năm qua, hoạt động vận tải của đội tàu mang lại hiệu quả cao Hàng năm, ngoài việc tạo công ăn việc làm ổn định cho gần 400 cán bộ - công nhân viên còn lại gần 30 tỷ đồng lợi nhuận

Trong đội tàu của Công ty ngoài 02 chiếc tàu viễn dương được Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam đầu tư từ năm 1994 (Tàu Petrolimex 01 đầu tư vào tháng 7

năm 1994 và tàu Petrolimex 04 đầu tư vào tháng 5 năm 2001) có tình trạng tốt, còn lại đội tàu ven biển được tiếp quản từ chế độ cũ và các tàu Nhà Bè được đầu tư vào thập kỷ 80 đều có tuổi đời rất cao trung bình khoảng 30 tuổi (chiếc trẻ nhất Ấp Bắc 02 đóng năm 1986 tại Việt Nam, còn lại đều được đóng vào thập kỷ 70)

Kể từ năm 1995 nhu cầu vận chuyển xăng dầu tuyến Bắc-Nam đã giảm đáng kể do Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam dùng tàu lớn nhập thẳng xăng dầu từ nước ngoài về các cảng đầu mối vì vậy đội tàu nội địa dần dần trở nên dư thừa Để tiếp tục sử dụng các tàu này, Tổng Công ty Xăng dầu Việt Nam đã dùng các tàu để chở những lô hàng từ Trung Quốc, Thái Lan về Việt Nam Tuy nhiên, việc sử dụng các tàu chạy các tuyến nói trên đã bộc lộ rất nhiều khuyết điểm của cỡ tàu này như : Trọng tải tàu không phù hợp với các lô hàng nhập vào cảng đầu mối hiện nay, chi phí cước/tấn xăng dầu cao không thể cạnh tranh được với các tàu lớn hơn Tình trạng kỹ thuật của tàu kém nên liên tục bị khuyến cáo và tốn rất nhiều chi phí để đáp ứng được yêu cầu an toàn của các cảng nước ngoài

Trong kế hoạch phát triển của mình, Công ty VITACO cần có kế hoạch thanh lý dần các tàu Nhà Bè và Ấp Bắc đến năm 2005, trước mắt là Nhà Bè 01, Ấp Bắc 04 sau đó là Ấp Bắc 03,02 Tuy nhiên việc thanh lý các tàu này sẽ ảnh hưởng lớn đến nhiều mặt như :

- Về kinh doanh : Sản lượng vận tải giảm dẫn đến doanh thu giảm

- Về con người : Việc cắt giảm đồng nghĩa với việc một số cán bộ -công nhân viên không có việc làm, làm tăng số lao động dôi dư

- Về mặt xã hội : Giảm phương tiện vận tải ven biển làm mất dần thị phần vận tải

Để chủ động cạnh tranh và mang lại hiệu quả kinh doanh đối với các tuyến vận tải trên, việc xem xét thay thế các tàu hiện có với tình trạng kỹ thuật kém bằng các tàu mới hơn và có trọng tải phù hợp là cần thiết thực hiện ngay Vì vậy để thực hiện phát triển đội tàu trong giai đoạn tới và hạn chế tối đa đến hoạt động

kinh doanh vận tải trong quá trình thanh lý đội tàu, việc xây dựng kế hoạch đầu tư nâng cấp đội tàu phải đảm bảo các yêu cầu sau:

- Hiện đại, đảm bảo đáp ứng các yêu cầu mới nhất của công ước quốc tế liên quan

- Có tính năng kỹ thuật phù hợp đảm bảo hoạt động tại các khu vực bến cảng, luồng lạch có mớn nước hạn chế

- Cỡ tàu : Tàu được chọn phải có mớn nước đảm bảo ra vào các cảng Trung Quốc lấy hàng (vì hiện nay phần lớn lượng xăng đều được nhập từ Trung Quốc) và vào được các cảng như Nha Trang, Quy Nhơn, Cần Thơ của Việt Nam Khả năng tiếp nhận, mớn nước của một số cảng chính Việt Nam như sau :

+ Cảng Nha Trang : Độ sâu luồng 8,5m, tiếp nhận tàu 10.000DWT

+ Cảng Quy Nhơn : Độ sâu luồng 8m, khả năng tiếp nhận tàu 10.000DWT + Cảng Cần Thơ : Độ sâu luồng 7,0m tuy nhiên có thể tiếp nhận tàu 15.000DWT có mớn nước thấp vào làm hàng Cảng đang tiến hành xây dựng nâng cấp sức chứa lên 100.000m3 để tiếp nhận thêm mặt hàng xăng

+ Các cảng Trung Quốc :

Cảng Maoming/Shuidong: Độ sâu luồng 7,5m Tuy nhiên việc mua hàng ở Maoming không ổn định nên Tổng Công ty đã chuyển hướng mua hàng ở các cảng Quảng Châu, Phúc Kiến, Nam Kinh , các cảng này đều có độ sâu > 9m

Với yêu cầu trên kết hợp với sức chứa tại các kho cảng đầu mối, nhu cầu vận chuyển các lô hàng xăng và dầu hỏa, do đó xác định chọn cỡ tàu có trọng tải

dưới 12.000 DWT, mớn nước lớn hơn 7m để tiến hành khảo sát

Việc đầu tư thêm tàu có trọng tải dưới 12.000 tấn nhằm để thay thế tàu Nhà Bè 01 và thay thế việc phải thuê tàu nước ngoài vận chuyển xăng các loại nhập khẩu từ Trung Quốc về Việt Nam Khi xuất hiện nhà máy lọc dầu con tàu này vẫn được dùng để chở dầu từ nhà máy về các cảng đầu mối như Quảng Ninh, Nhà Bè, Đà Nẵng, Quy Nhơn, Cần Thơ, Nha Trang

Với mục tiêu trên và cân đối với nhu cầu hàng chuyên chở thì tàu mới mua sẽ khai thác trên tuyến chính là Trung Quốc -B12, Đà Nẵng hoặc Singapore- Nhà Bè

2.4.2- Phân tích thị trường : * Nguồn hàng :

Kế hoạch nhập khẩu xăng dầu năm 2003 của Tổng Cổng ty Xăng dầu Việt Nam được thể hiện ở bảng sau:

Khối lượng Chủng loại

Kế hoạch Thực hiện đến 12-12-2003

Xăng các loại 2.000.000m3 2.011.120m3

Hiện nay sau khi đưa tàu Petrolimex 06 vào hoạt động, đội tàu của Petrolimex chở được khoảng 38% lượng hàng, còn lại khoảng 62% số lượng hàng trên là do tàu của nước ngoài chở Riêng mặt hàng xăng các loại hiện các tàu của Petrolimex chỉ chở được khoảng 12% khối lượng nhập khẩu còn lại 88% là do các tàu nước ngoài chở (hiện nay chỉ có tàu Nhà Bè 01 chở xăng)

Nếu dùng tàu Petrolimex 02 chở xăng và đầu tư thêm tàu chở xăng thì mới chỉ chở được 637.972m3 tương đương 27% khối lượng xăng của Tổng Công ty

Như vậy nguồn hàng cho tàu dự kiến mua là hoàn toàn đảm bảo và ổn định vì có mua thêm tàu thì Petrolimex mới chở được 27% lượng hàng xăng của chính mình chưa kể đến vận tải cho các công ty kinh doanh xăng dầu khác ở trong nước Ngoài ra khi nhà máy lọc dầu Dung Quất hoạt động, Công ty sẽ liên hệ và tham