ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI KHOA LUẬT LÊ ANH ĐỨC PHÁP LUẬT VIỆT NAM VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI VẤN ĐỀ BẢO VỆ QUYỀN LỢI CỦA NHÀ ĐẦU TƯ LUẬN VĂN THẠC SĨ Hà Nội - 2009 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ LÊ ANH ĐỨC PHÁP LUẬT VIỆT NAM VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI VẤN ĐỀ BẢO VỆ QUYỀN LỢI CỦA NHÀ ĐẦU TƯ Chuyên ngành: Luật Kinh tế Mã số: 62.38.50 TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ Hà Nội - 2009 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn công trình nghiên cứu riêng tơi Các kết nêu Luận văn chưa công bố cơng trình khác Các số liệu, ví dụ trích dẫn Luận văn đảm bảo tính xác, tin cậy trung thực Tơi hồn thành tất mơn học tốn tất nghĩa vụ tài theo quy định Khoa Luật Đại học Quốc gia Hà Nội Vậy viết Lời cam đoan đề nghị Khoa Luật xem xét để tơi bảo vệ Luận văn Tơi xin chân thành cảm ơn! NGƢỜI CAM ĐOAN Lê Anh Đức MỤC LỤC Trang Lời cam đoan 01 Mục lục 02 Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt 03 MỞ ĐẦU 04 Chương 1: NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN PHÁP LUẬT VỀ NĐT VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CTCK TRÊN TTCK 1.1 Những vấn đề lý luận pháp luật nhà đầu tư thị trường chứng khoán 08 1.2 Những vấn đề lý luận pháp luật hoạt động kinh doanh Công ty chứng khoán với việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư 29 Chương 2: THỰC TRẠNG ÁP DỤNG PHÁP LUẠT VIỆT NAM VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VỚI VẤN ĐỀ BẢO VỆ QUYỀN LỢI CỦA NĐT 2.1 Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động kinh doanh môi giới Công ty chứng khoán với vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư 45 2.2 Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động tư vấn đầu tư Cơng ty chứng khốn vấn đề bảo vệ nhà đầu tư 50 2.3 Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động tự doanh mối quan hệ với việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư 52 2.4 Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư 55 2.5 Xử lý hành vi phạm Cơng ty chứng khốn vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư 57 2.6 Phá sản Cơng ty chứng khốn vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư 70 Chương 3: GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN PHÁP LUẬT VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CTCK ĐỂ BẢO VỆ LỢI ÍCH CỦA NĐT 3.1 Nguyên tắc hoàn thiện pháp luật hoạt động kinh doanh Cơng ty chứng khốn để bảo vệ lợi ích hợp pháp nhà đầu tư 76 3.2 Giải pháp hoàn thiện cụ thể 79 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT TÊN ĐẦY ĐỦ STT KÝ HIỆU, VIẾT TẮT Thị trường chứng khoán TTCK Ủy ban Chứng khoán Nhà nước UBCKNN Sở giao dịch chứng khốn SGDCK Cơng ty Chứng khốn CTCK Cơng ty quản lý quỹ CTQLQ Chứng khốn CK Nhà đầu tư NĐT Trung tâm lưu ký TTLK MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Mới đời chưa đầy năm, TTCK Việt Nam có bước phát triển đáng kể, trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn hiệu cho doanh nghiệp nói riêng, cho thị trường vốn nói chung Nửa cuối năm 2006, đầu năm 2007, TTCK có bước phát triển nhảy vọt, kéo theo đời hàng loạt thiết chế trung gian thị trường, có CTCK CTCK đời kịp thời đáp ứng đòi hỏi cấp bách thị trường, gia tăng tính minh bạch, bình đẳng, cơng chủ thể tham gia thị trường Tuy nhiện, đời ạt hàng loạt CTCK gây hậu tiêu cực cho thị trường, ảnh hưởng trực tiếp đến thân cơng ty lợi ích NĐT tham gia thị trường Hệ đưa lại sau khoảng thời gian “chạy đua” xin cấp giấy phép thành lập CTCK tình trạng cơng ty phải “vật lộn” trước tốn trì hoạt động trước áp lực cạnh tranh CTCK với nhau, đặc biệt giai đoạn thị trường tài giới nước có biến cố bất lợi Mặt khác, có lợi định nên dễ dẫn đến khả CTCK xâm phạm đến quyền lợi khách hàng (NĐT).Vì vậy, tác giả chọn đề tài nêu để triển khai nghiên cứu lý sau: Một là, Luật CK văn hướng dẫn thi hành có quy định cụ thể trách nhiệm CTCK tiến hành thành lập, hoạt động kinh doanh sau khoảng thời gian áp dụng, quy định bộc lộ lỗ hổng lớn có khả gây phương hại đến chủ thể khách tham gia thị trường có NĐT – chủ thể định tồn tại, ổn định phát triển thị trường; Hai là, pháp luật dường tính đến tình CTCK thành lập mà chưa có dự liệu cần thiết cho tình cơng ty lâm vào tình trạng giải thể, phá sản Đặc thù hoạt động CTCK có khả ảnh hưởng, tác động đến nhiều chủ thể khác Hoạt động kinh doanh CK CTCK hoạt động kinhh doanh có điều kiện Mặt khác, nhiều trường hợp, tài sản, quyền lợi, nghĩa vụ chủ thể mối quan hệ với CTCK khó xác định Vì vậy, đơn dựa vào quy định luật phá sản doanh nghiệp xử lý thấu đáo đơi khơng tìm giải pháp hợp lý, tối ưu vấn đề pháp lý phát sinh; Ba là, mối tương quan với khách hàng, CTCK chủ thể có nhiều ưu q trình đầu tư CTCK khơng mạnh, khả lực tài mà cịn có lợi lớn nhân lực kỹ thuật Trong đó, trường hợp định, CTCK khách hàng NĐT có mục tiêu hướng tới lợi nhuận Trên TTCK tập trung, tất lệnh khách hàng phải thực thông qua CTCK, vậy, dễ dẫn đến khả xung đột lợi ích hai chủ thể Nghiên cứu thực trạng áp dụng pháp luật điều chỉnh hoạt động kinh doanh CTCK mối quan hệ với vấn đề bảo vệ quyền lợi NĐT góp phần đóng góp ý kiến, đề xuất cho nhà làm luật hoàn thiện quy phạm pháp luật điều chỉnh có hiệu hoạt động kinh doanh CTCK nhằm đem lại phát triển ổn định, lành mạnh thị trường bảo vệ tối ưu quyền lợi hợp pháp, đáng NĐT Tình hình nghiên cứu ý nghĩa lý luận đề tài Qua tra cứu cho thấy, nước ta, đến có nhiều cơng trình nghiên cứu, báo tạp chí đề cập đến khía cạnh pháp lý hai chủ thể: CTCK NĐT Có thể kể đến số cơng trình như: Đồn Quốc Hùng, Pháp luật hoạt động kinh doanh CK CTCK – Thực trạng giải pháp hoàn thiện, Trường Đại học Luật Hà Nội, năm 2002; Nguyễn Bảo Giang, CTCK theo pháp luật Việt Nam, Trường Đại học Luật Hà Nội, năm 2005; Hoàng Thị Quỳnh Chi, Pháp luật bảo vệ quyền lợi ích NĐT TTCK tập trung Việt Nam, năm 2008; Vũ Nhất Tâm, Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp NĐT cá nhân TTCK Việt Nam, năm 2008 Các cơng trình đề cập đến vấn đề pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh CTCK vấn đề pháp lý liên quan đến việc bảo vệ quyền lợi hợp pháp NĐT Tuy nhiên, số cơng trình nghiên cứu vào thời điểm năm trước Luật CK ban hành nên chưa giải vấn đề pháp lý đặt giai đoạn Mặt khác, hầu hết cơng trình nghiên cứu cách độc lập vấn đề cấu tổ chức, nội dung hoạt động vấn đề khác CTCK mà chưa đề cập giải mối tương qua hoạt động kinh doanh CTCK với việc đảm bảo quyền lợi NĐT Thêm vào đó, trước bối cảnh TTCK nước giới có biến động lớn nay, hàng loạt CTCK lâm vào tình trạng khó khăn, thua lỗ, thị trường có vụ việc tranh chấp gây tổn hại nghiêm trọng đến lợi ích NĐT việc tác giả lựa chọn nghiên cứu cách có hệ thống đầy đủ đề tài mang ý nghĩa lý luận thực tiễn sâu sắc Những kiến nghị đề tài hy vọng đem lại kết thiết thực cho việc hoàn thiện quy định pháp luật CTCK tiến hành sửa đổi, bổ sung thời gian tới nhằm vừa tạo môi trường pháp lý thuận lợi cho CTCK hoạt động hiệu quả, vừa đảm bảo tốt lợi ích hợp pháp đáng NĐT tham gia thị trường Tác giả hy vọng rằng, với đầu tư thích đáng, kết nghiên cứu đề tài tài liệu tham khảo có giá trị Mục tiêu nhiệm vụ nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu vấn đề pháp lý điều chỉnh nội dung hoạt động kinh doanhh CTCK mối tương quan với việc bảo vệ quyền lợi hợp pháp NĐT Trong trình nghiên cứu, tác giả vấn đề pháp lý chưa đồng bộ, chưa hoàn thiện, đồng thời, đánh giá thực trạng vướng mắc phát sinh trình áp dụng pháp luật Trên sở đó, đề tài đề xuất giải pháp hoàn thiện khung pháp lý CTCK nói riêng, TTCK nói chung, góp phần củng cố, cải thiện tính minh bạch, ổn định thị trường lợi ích bên tham Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu luận văn Trên thực tế, CTCK NĐT tham gia vào loại TTCK, kể TTCK thức TTCK phi chính thức, TTCK tập trung TTCK phi tập trung Theo đó, mối quan hệ NĐT CTCK đa dạng Tuy nhiên, phạm vi luận văn, tác giả sâu nghiên cứu khía cạnh pháp lý liên quan đến hoạt động kinh doanh CTCK TTCK tập trung mối quan hệ với vấn đề bảo vệ quyền lợi NĐT gia TTCK Phƣơng pháp nghiên cứu Tác giả sử dụng phương pháp phân tích, tổng hợp nhằm tìm hiểu khái quát nội dung pháp lý điều chỉnh hoạt động CTCK quy định pháp lý ghi nhận, bảo vệ quyền lợi NĐT; thống kê, khảo sát thực tiễn hoạt động kinh doanh số CTCK thực tiễn tham gia giao dịch NĐT thị trường Luận văn sử dụng phương pháp so sánh quy phạm pháp luật nước ngồi có đối tượng lĩnh vực điều chỉnh để vận dụng điểm tích cực phù hợp với thực tế TTCK Việt Nam Dự kiến kế hoạch thực Bước 1: Nghiên cứu vấn đề pháp lý chung bảo vệ quyền lợi NĐT hoạt động kinh doanh CTCK; Bước 2: Nghiên cứu thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam điều chỉnh hoạt động kinh doanh C TCK mối tương quan với vấn đề bảo vệ quyền lợi NĐT; Bước 3: Đề xuất giải pháp hoàn thiện quy định hành pháp luật Việt Nam để hài hịa lợi ích CTCK NĐT Kết cấu đề tài Chương Những vấn đề lý luận pháp luật NĐT hoạt động kinh doanh CTCK TTCK Chương Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động kinh doanh CTCK mối quan hệ với việc bảo vệ quyền lợi NĐT Chương 3: Giải pháp hoàn thiện pháp luật hoạt động kinh doanh CTCK để bảo vệ lợi ích NĐT Chƣơng NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN PHÁP LUẬT VỀ NHÀ ĐẦU TƢ VÀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Những vấn đề lý luận pháp luật nhà đầu tƣ thị trƣờng chứng khoán TTCK kênh huy động vốn quan trọng hiệu kinh tế Đây thị trường tạo nguồn vốn trung dài hạn quan trọng, góp phần hình thành nên cấu vốn doanh nghiệp Chính nguồn vốn làm giảm bớt lệ thuộc doanh nghiệp vào hệ thống tín dụng ngân hàng, qua làm gia tăng tính chủ động, tích cực cơng cụ, địn bẩy tài doanh nghiệp Để TTCK vận hành ổn định hiệu cần đến tham gia đóng góp tích cực tất chủ thể thị trường gồm người mua, người bán, người trung gian quan quản lý Trong đó, người mua người bán NĐT - chủ thể giữ vai trò định đến tồn tại, phát triển thị trường Họ cá nhân hay tổ chức có tiền nhàn rỗi có nhu cầu sử dụng hiệu đồng vốn cách mua, bán CK thị trường để hưởng lợi nhuận Mục tiêu cao mà NĐT hướng đến lợi nhuận Có nhiều quan điểm cho đầu tư CK đơn việc sử dụng đồng tiền nhàn rỗi Tuy nhiên, góc độ kinh tế học, cho rằng, đầu tư CK không đơn việc sử dụng nguồn tiền nhàn rỗi, sẵn có mà nhiều cịn nguồn tiền hình thành từ nguồn vốn vay Đó nguồn vốn ngắn hạn dài hạn tùy thuộc vào khả năng, uy tín chiến lược đầu tư NĐT Bản chất đầu tư tài theo nghĩa rộng việc dịch chuyển luồng vốn từ nơi không hiệu hiệu thấp đến nơi có hiệu sử dụng cao Do vậy, có cho việc mua, bán chứng khốn đem lại lợi nhuận NĐT không loại trừ giải pháp vay vốn để đầu tư chứng khoán Như vậy, giống hoạt động đầu tư nói chung, đầu tư CK hoạt động luôn hướng đến mục tiêu lợi nhuận tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên, đầu tư CK có điểm đặc thù so với hoạt động đầu tư thông thường thân người thực hoạt động đầu tư CK có nét đặc trưng riêng so với NĐT nói chung Đầu tư hiểu việc “NĐT bỏ vốn loại tài sản hữu hình chuyên hoạt động tư vấn đầu tư CK thay thực tất hoạt động kinh doanh Thực vấn đề góp phần nâng cao tính chun sâu, khách quan, minh bạch hoạt động tư vấn đầu tư CK góp phần bảo vệ lợi ích khách hàng Đây kinh nghiệm lập pháp nước có TTCK phát triển 3.2.1.3 Hồn thiện quy định pháp luật hoạt động tự doanh Thứ nhất, hoàn thiện quy định pháp luật nhằm hạn chế xung đột lợi ích CTCK khách hàng So với khách hàng, CTCK chủ thể có ưu hẳn khả điều kiện tiếp cận với thơng tin tình giao dịch thị trường Vì vậy, trình thực đồng thời hoạt động môi giới hoạt động tự doanh CK, khách hàng đặt lệnh giới hạn, CTCK không mua bán loại CK cho mức giá tốt mức giá khách hàng trước lệnh khách hàng thực Mặc dù quy định song thực tế quy trình giao dịch CTCK dường bỏ qua nguyên tắc Mỗi nhận quyêt định đầu tư phòng đầu tư (hay phòng tự doanh), phận môi giới gần thực mà không cần phải kiểm tra, đối chiếu với danh sách lệnh khách hàng (danh sách lệnh mua/bán chuẩn bị thực hiện) nên dễ dẫn đến tình trạng CTCK “chèn” lệnh khách hàng Vì vậy, để quy định triển khai áp dụng thực tế đòi hỏi quan quản lý, giám sát giao dịch (Phòng giám sát giao dịch SGDCK) phải nâng cao trách nhiệm trình giám sát giao dịch thành viên để phát kịp thời kiến nghị UBCKNN xử lý giao dịch vi phạm nguyên tắc Mặt khác, UBCKNN cần kiểm tra, rà sốt quy trình giao dịch mơi giới, quy trình nghiệp vụ tự doanh theo hướng tách bạch hạn chế xung đột lợi ích hai hoạt động Theo đó, yêu cầu CTCK hết giao dịch phải thực công bố công khai kết giao dịch (thời gian, số lượng CK thực hiện) cho khách hàng biết CTCK mua/bán mã CK giống khách hàng Thứ hai, hoàn thiện quy định pháp luật theo hướng ghi nhận nâng cao vai trò CTCK nhà trung gian bình ổn tạo lập thị trường 87 Nguyên tắc trung gian bình ổn tạo lập thị trường phải ghi nhận thành nguyên tắc hoạt động CTCK Theo đó, pháp luật u cầu CTCK phải trích lập tỷ lệ tối thiểu tổng số vốn tự doanh để thực nghĩa vụ Điều đồng nghĩa với việc CTCK phải có đủ lực vốn, đặc biệt nguồn vốn tự doanh để vừa đảm bảo có đủ khả đầu tư, kinh doanh vừa thực chức điều tiết, bình ổn thị trường Vì vậy, luật CK cần phải sửa đổi theo hướng nâng mức vốn pháp định hoạt động tự doanh lên 100 tỷ đồng (mức tăng cụ thể vào tỷ lệ mà CTCK phải giành để trích lập quỹ điều tiết, bình ổn thị trường) Mặt khác, thời điểm, cách thức sử dụng quỹ cần phải hướng dẫn cụ thể để triển khai thực tế 3.2.1.4 Hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động bảo lãnh phát hành Hiện nay, Quyết định 27/2007QĐ-BTC quy chế tổ chức hoạt động CTCK đề cập đến phương thức bảo lãnh cam kết chắn thông qua việc quy định điều kiện để CTCK triển khai nghiệp vụ Điều có dẫn đấn cách hiểu CTCK tự thực phương thức bảo lãnh khác (các phương thức mà luật không quy định điều kiện CTCK phải đáp ứng để thực hiện)? Thiết nghĩ, để tạo cách hiểu thống để tạo hành lang pháp lý đầy đủ vững để CTCK có sở thực hiện, Quyết định 27/2007QĐ-BTC nên bổ sung quy định theo hướng cho phép CTCK thực phương thức bảo lãnh với cố gắng tối đa bảo lãnh với hạn mức tối thiểu đồng thời thiết lập điều kiện mà CTCK phải đáp ứng để tiến hành (những điều kiện thấp so với điều kiện đặt vơi phương thức bão lãnh với cam kết chắn) Bổ sung mặt tạo điều kiện để CTCK linh hoạt hoạt động kinh doanh mình, mặt khác, góp phần giúp tổ chức phát hành NĐT có nhiều hội việc tiếp cận tham gia thị trường vốn 3.2.2 Hoàn thiện quy định pháp luật có liên quan 3.2.2.1 Hồn thiện quy định pháp luật liên quan đến giải tranh chấp thị trường chứng khoán Về phương thức giải tranh chấp thơng qua thương lượng, hịa giải Theo quy định Khoản Điều 131 Luật CK tranh chấp phát sinh hoạt động CK TTCK Việt Nam giải thơng qua thương lượng, hòa giải 88 yêu cầu trọng tài Tòa án giải theo quy định pháp luật Luật CK năm 2006 trao quyền cho SGDCK, TTGDCK làm trung gian hòa giải theo yêu cầu thành viên giao dịch phát sinh tranh chấp liên quan đến giao dịch CK Tuy nhiên, tính dến thời điểm chưa có quy định cụ thể pháp luật điều chỉnh phương thức thương lượng, hòa giải với vai trò trung gian hòa giải SGDCK, TTGDCK Vì vậy, quan có thẩm quyền cần ban hành quy định cụ thể thẩm quyền, nguyên tắc thủ tục hòa giải tranh chấp đầu tư CK để bảo vệ lợi ích hợp pháp thành viên (CTCK) NĐT tham gia thị trường Bên cạnh đó, luật CK dường chưa tính đến trường hợp tranh chấp phát sinh SGDCK với thành viên NĐT Khi đó, áp dụng phương thức hịa giải thẩm quyền đứng hòa giải thuộc ai? Thiết nghĩ, pháp luật nên sửa đổi theo hướng quy định thẩm quyền hòa giải UBCKNN tranh chấp phát sinh SGDCK chủ thể khác nhằm đảm bảo tính khách quan khả thi Mặt khác, chủ thể có quyền yêu cầu SGDCK đứng làm trung gian hòa giải Pháp luật trao quyền yêu cầu hòa giải cho CTCK thành viên SGDCK Quy định chưa tạo bình đẳng, chưa bảo vệ quyền lợi hợp pháp NĐT với tư cách bên tranh chấp Vì vậy, pháp luật CK cần phải sửa đổi theo hướng cho phép NĐT có quyền u cầu SGDCK làm trung gian hịa giải tranh chấp NĐT với chủ thể tham gia thị trường Về phương thức giải tranh chấp thông qua trọng tài thương mại pháp luật cần có hướng dẫn cụ thể để khắc phục vướng mắc liên quan đến việc xác định thẩm quyền trọng tài thương mại Nếu theo quy định pháp lệnh trọng tài thương mại; Luật thương mại năm 2005 Bộ luật Tố tụng dân tranh chấp tranh chấp lĩnh đầu tư CK thuộc thẩm quyền giải trọng tài thương mại tranh chấp phát sinh tổ chức, cá nhân có đăng ký kinh doanh với có mục đích lợi nhuận Quy định khơng phù hợp NĐT tham gia đầu tư thị trường NĐT cá nhân, NĐT tổ chức, vậy, không thiết NĐT phải đăng ký kinh doanh tranh chấp họ với CTCK giải theo phương thức trọng tài Pháp luật nên có quy định mở rộng thẩm quyền cho Trọng tài thương mại giải tất tranh 89 chấp lĩnh vực đầu tư CK bên tranh chấp có thỏa thuận trọng tài hợp pháp để đảm bảo quyền lợi cho tất NĐT tham gia thị trường Điều có ý nghĩa thiết thực tranh chấp có chất kinh tế tranh chấp NĐT với chủ thể có liên quan TTCK Về phương thức giải tranh chấp thơng qua tịa án, vấn đề vướng mắc liên quan đến việc xác định thẩm quyền tòa án việc giải tranh chấp đầu tư CK Nếu theo quy định điểm e, khoản Điều 168 Bộ luật tố tụng dân dễ xảy tình trạng tịa án khơng thụ lý trả lại đơn khởi kiện cho tịa án khơng có thẩm quyền giải tranh chấp Vì vậy, quan có thẩm quyền cần sớm ban hành văn hướng dẫn (có thể thơng tư liên tịch Tòa án nhân dân tối cao Viện kiểm sát nhân dân tối cao) cụ thể tranh chấp đầu tư TTCK mối quan hệ với “tranh chấp mua, bán cổ phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá khác” để giúp quan tiến hành tố tụng, NĐT, CTCK chủ thể có liên quan nhận diện tranh chấp, xác định có quan có thẩm quyền giải tranh chấp, trình tự, thủ tục giải tranh chấp Bên cạnh đó, văn hướng dẫn cần phân định rõ thẩm quyền tòa án nhân dân cấp việc giải tranh chấp đầu tư CK tạo thuận lợi cho NĐT trình tiến hành thủ tục giải tranh chấp 3.2.2.2 Hoàn thiện quy định pháp luật xử lý hành vi phi phạm thị trƣờng chứng khoán Thứ nhất, tăng cường mức xử phạt biện pháp xử lý mang tính hành chính, kinh tế Một nguyên nhân dẫn đến tình trạng vi phạm quy định pháp luật TTCK diễn phổ biến có nguyên nhân chế tài xử phạt vi phạm hành áp dụng hành vi nhẹ, chưa đủ sức răn đe Vì vậy, cần thiết phải sửa đổi Nghị định thông tư hướng dẫn xử phạt lý vi phạm hành nói chung, xử lý hành vi vi phạm CTCK nói riêng theo hướng tăng mức xử phạt Theo đó, hành vi vi phạm mà hậu có khả tác động đến nhiều người, gây thiệt hại lớn, để tăng cường sức răn đe, ngăn ngừa hành vi vi phạm mức xử phạt nên áp dụng n số lần thiệt hại xảy 90 Thứ hai, tăng cường tính khả thi việc áp dụng hành vi Bộ luật hình tội phạm hóa Bộ luật hình sửa đổi bổ sung năm 2009 ghi nhận số tội danh lĩnh vực CK TTCK Tuy nhiên, để quy định Bộ luật hình triên khai thực tế đòi hỏi phải có văn pháp luật hướng dẫn cụ thể quan có liên quan (đó thơng tư liên tịch Bộ tài Bộ Cơng an) xác định mặt khách quan hành vi coi tội phạm Bởi việc thực hành vi thao túng giá CK, hành vi sử dụng thơng tin nội thường mang nhiều tính kỹ thuật tính tổ chức nên khó xác định Vì vậy, cần thiết phải có phối kết hợp quan quản lý Nhà nước CK TTCK (thanh tra UBCKNN) với quan Cảnh sát điều tra Bộ Công An để việc xác minh hành vi vi phạm tiến hành xác luật, qua đó, góp phần đảm bảo cho hoạt động thị trường diễn an toàn, hiệu quả; quyền lợi NĐT tôn trọng, bảo vệ 3.2.2.3 Hoàn thiện quy định pháp luật phá sản Cơng ty chứng khốn Thứ nhất, xác định xác tư cách đại diện NĐT tham gia vào tổ lý, quản lý tài sản CTCK lâm vào tình trạng phá sản Theo Nghị định 114/2008/NĐ-CP, CTCK lâm vào tình trạng phá sản, NĐT cịn tiền CK tài khoản họ đương nhiên trở thành chủ nợ CTCK họ có quyền u cầu tịa án tun bố phá sản NĐT có quyền cử đại diện tham gia vào tổ quản lý, lý tài sản trình thực thủ tục phá sản Mặc dù nghị định 114 đưa tiêu chí xác định người đại diện NĐT tham gia vào tổ quản lý, lý tài sản “tổ chức, cá nhân có số nợ lớn số chủ nợ” việc xác định chủ nợ có số nợ lớn lại điều khơng dễ thân giá trị tài sản nợ (CK) loại tài sản có giá trị biến động hàng ngày Vì vậy, nghị định 114 cần có hướng dẫn cụ thể cứ, tiêu chí xác định người có đủ tư cách đại diện cho NĐT tham gia vào tổ quản lý, lý tài sản theo hướng ấn định thời điểm cụ thể (chẳng hạn thời điểm tòa án thụ lý giải phá sản) để xác định NĐT có tài sản nợ lớn Bên cạnh đó, nghị định cần xác định chủ thể có thẩm quyền đề xuất, xác nhận người có đủ tư cách làm đại diện cho chủ nợ Việc đề xuất thực NĐT 91 (sau CTCK xác nhận số dư tài khoản NĐT có tài sản nợ lớn nhất) việc chấp thuận tư cách chủ nợ phải tịa án thực Ngồi ra, nghị định cần xác định tiêu chí rõ ràng cho trường hợp thay người đại diện chủ nợ tham gia vào tổ quản lý, lý tài sản Thứ hai, sửa quy định thẩm quyền can thiệp UBCKNN trình chuyển giao quyền nghĩa vụ CTCK khả toán sang CTCK Như phân tích, việc chuyển giao quyền nghĩa vụ từ CTCK lâm vào tình trạng phá sản sang CTCK hoạt động cần thiết, nhằm đảm bảo quyền lợi NĐT Tuy nhiên, thân việc chuyển giao lại ảnh hưởng trực tiếp đến lợi ích CTCK chuyển giao, CTCK nhận chuyển giao NĐT Vì vậy, cần thiết phải sửa đổi quy định thẩm quyền UBCKNN việc xem xét, chấp thuận việc chuyển giao theo hướng UBCKNN cho phép CTCK tự thỏa thuận việc chuyển giao, trường hợp hai bên không thỏa thuận được, UBCKNN định CTCK nhận chuyển giao Quy định tạo điều kiện cho CTCK linh hoạt trình giải thủ tục phá sản, đảm bảo hài hịa lợi ích bên tham gia quan hệ chuyển giao NĐT Thứ ba, sửa đổi, thống quy định hoạt động CTCK trước sau có định mở thủ tục phá sản Sửa đổi quy định việc áp dụng biện pháp áp dụng CTCK trước có định mở thủ tục phá sản theo hướng đặt CTCK vào tình trạng cảnh báo cho phép CTCK phép thực hoạt động kinh doanh cách bình thường (chỉ trừ hoạt động tự doanh) Đồng thời, sửa quy định việc áp dụng biện pháp CTCK sau có định mở thủ tục phá sản theo hướng nên đặt CTCK vào tình trạng bị giám sát bắt buộc tất hoạt; niêm phong tạm thời phần tồn tài khoản tự doanh; khơng cho phép CTCK mở thêm tài khoản để áp dụng biện pháp khơi phục khả tốn Trong giai đoạn này, CTCK có nghĩa vụ thỏa thuận, đàm phán với CTCK nhận chuyển giao không phong tỏa tài khoản tiền CK khách hàng mà nên cho phép NĐT phép chuyển tài khoản sang CTCK khác trước thời điểm chuyển giao thức 92 3.2.3 Biện pháp nâng cao nhận thức, kiến thức nhà đầu tƣ tham gia thị trƣờng chứng khoán Một nguyên tắc TTCK “bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp NĐT” Khi tham gia thị trường, NĐT có tự lựa chọn hàng hóa, tồn quyền định giá trị thời hạn đầu tư tùy thuộc vào khả tài chính, mục tiêu chiến lược đầu tư Những quyền pháp luật ghi nhận bảo vệ Tuy nhiên, thân NĐT phải tự chịu trách nhiệm định đầu tư thân hoạt động đầu tư CK ln tiềm ẩn yếu tố rủi ro NĐT cần phải biết tự bảo vệ trước nhữn nguy bị xâm phạm quyền lợi ích hợp pháp Muốn vậy, NĐT phải có hiểu biết, kiến thức kỹ định đầu tư để kiểm sốt xử lý thơng tin CK TTCK Bên cạnh đó, quan quản lý Nhà nước phải có trách nhiệm tạo chế bảo đảm việc cung cấp thơng tin đầy đủ, xác kịp thời Đặc biêt, mối quan hệ với tổ chức trung gian thị trường, pháp luật cần có chế ràng buộc trách nhiệm chủ thể việc bảo đảm cung cấp dịch vụ cho khách hàng cách trung thực, đầy đủ, kịp thời quyền lợi khách hàng Để nâng cao lực tự bảo vệ NĐT, pháp luật cần tạo chế thuận lợi cho tổ chức tự quản NĐT thành lập hoạt động hiệu Ở Việt Nam hình thành số tổ chức tự quản NĐT Hiệp hội nhà kinh doanh CK, Hiệp hội NĐT tài chính, Câu lạc NĐT CK… Các tổ chức tích cực vào việc quản lý, giám sát TTCK nói chung, hoạt động CTCK nói riêng, góp phần đảm bảo tính ổn định phát triển bền vững thị trường, bảo vệ quyền lợi NĐT Tuy nhiên, thực tế cho thấy thời gian vừa qua tổ chức chưa phát huy đầy đủ vai trò việc quản lý, giám sát thị trường, hiệu hoạt động chưa cao, chưa thực thiết chế hữu hiệu để bảo vệ quyền lợi cho NĐT, chưa có phối hợp tốt tổ chức tự quản quan quản lý Nhà nước việc quản lý, giám sát thị trường Bên cạnh đó, Bộ Tài cần phải đạo UBCKNN phối hợp với quan thông tin đại chúng đẩy mạnh công tác thông tin, tuyên truyền với nội dung phương thức đa dạng để nâng kiến thức, kỹ cho NĐT đồng thời tăng cường cảnh báo cho NĐT nguy cơ, rủi ro mà họ gặp phải Để triển 93 khai việc này, Trung tâm Nghiên cứu Khoa học đào tạo CK- Cơ quan nghiên cứu, đào tạo CK trực thuộc UBCKNN cần tăng cường lớp đào tạo mà đối tượng đào tạo NĐT không đơn nhân viên CTCK, cơng ty tài chính, công ty quản lý quỹ Mặt khác, thân NĐT cần phải tự trau dồi, học hỏi, nghiên cứu để nâng cao kiến thức, kỹ tâm lý trước trình tham gia thị trường để đưa định đầu tư phù hợp không bị kéo theo xu hướng đầu tư “phong trào” hay “đám đơng” Ngồi ra, NĐT phải tự ý thức quyền lợi ích hợp pháp để tự bảo vệ viện đến biện pháp pháp lý phù hợp chủ thể có liên quan có hành vi làm ảnh hưởng đến quyền lợi đáng, hợp pháp KẾT LUẬN CHƢƠNG Để bảo vệ NĐT hồn thiện quy định pháp luật liên quan đến hoạt động kinh doanh CTCK việc làm cần thiết giai đoạn Tuy nhiên, việc sửa đổi, hoàn thiện quy định pháp luật cần thực sở nguyên tắc định Theo đó, việc hoàn thiện quy định pháp luật phải đảm bảo tính kế thừa nội dung mà pháp luật hành làm Bên cạnh đó, pháp luật bảo vệ quyền lợi hợp pháp NĐT phải đảm bảo tạo điều kiện tốt cho hoạt động kinh doanh CTCK Giải pháp hoàn thiện quy định pháp luật điều chỉnh hoạt động kinh doanh CTCK hướng tới mục tiêu bảo vệ quyền lợi NĐT thực đồng giải pháp sửa đổi, hoàn thiện quy định hoạt động kinh doanh CTCK quy định pháp luật có liên quan Đồng thời, quan quản lý hiệp hội NĐT CK cần triển khai biện pháp nhằm nâng cao nhận thức, kiến thức NĐT tham gia thị trường CK 94 KẾT LUẬN TTCK định chế tài quan trọng kinh tế thị trường, hoạt động theo chế nguyên tắc riêng Trên TTCK có nhiều chủ thể tham gia, CTCK NĐT chủ thể quan trọng nhất, giữ vị trí trung tâm Giữa hai chủ thể có mối quan hệ biện chứng với trình tham gia thị trường Quyền lợi CTCK NĐT vừa thống nhất, vừa có xu hướng xung đột với Liên quan đến hai chủ thể này, pháp luật CK TTCK ghi nhận đồng thời hai nguyên tắc: nguyên tắc trung gian TTCK nguyên tắc bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp NĐT Vì vậy, việc nghiên cứu quy định hoạt động kinh doanh CTCK thực tiễn áp dụng pháp luật, từ điểm hạn chế, bất cập quy định việc bảo vệ quyền lợi NĐT vấn đề có ý nghĩa đặc biệt quan trọng góp phần xây dựng phát triển TTCK ổn định, bền vững, thực trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho kinh tế; đáp ứng yêu cầu xây dựng kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam Trên sở đối tượng nghiên cứu quy định pháp luật hoạt động kinh doanh CTCK xem xét mối quan hệ với việc bảo vệ quyền lợi NĐT, kết hợp sử dụng hài hòa phương pháp nghiên cứu, nội dung luận văn giải vấn đề mà mục đích nhiệm vụ đề tài đặt Kết nghiên cứu phương tiện lý luận thực trạng pháp luật Việt Nam hoạt động kinh doanh CTCK với mục tiêu bảo vệ quyền lợi ích NĐT TTCKđã góp phần làm sáng tỏ vấn đề sau: TTCK nói chung TTCKTT nói riêng phân quan trọng thể chế kinh tế thị trường định hướng xã hội chủ nghĩa nước ta NĐT chủ thể có vai trò đặc biệt quan trọng, định tồn phát triển TTCK Bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp NĐT mối quan hệ với chủ thể thị trường vấn đề cốt yếu để đảm bảo cho TTCK hoạt động cách có hiệu Trong đó, cần đặc biệt quan tâm bảo vệ NĐT mối quan hệ với CTCK hoạt động đầu tư NĐT TTCK tập trung bắt buộc phải thực thông qua CTCK CTCK chủ thể có ưu NĐT trình thực giao dịch, chun mơn, 95 nhân lực khả tài Mặt khác, CTCK NĐT có khả xung đột với lợi ích Trên giới, quốc gia, có khác biệt trình độ phát triển kinh tế, truyền thống văn hóa, lịch sử, truyền thống lập pháp nên pháp luật TTCK nói chung pháp luật bảo vệ quyền lợi ích NĐT TTCK tập trung nói riêng có khác biệt Có quốc gia ban hành Luật bảo vệ NĐT CK riêng biệt (Mỹ ví dụ) Ở nhiều quốc gia, quy định bảo vệ NĐT quy định Luật Chứng khoán rải rác nhiều văn pháp luật khác Tuy nhiên, vấn đề bảo vệ quyền lợi ích NĐT ln vấn đề pháp luật tất nước trọng, xác định mục tiêu việc ban hành Luật Chứng khoán nguyên tắc hoạt động CK TTCK Luật CK Việt Nam ghi nhận bảo đảm quyền lợi NĐT thông qua việc quy định nghĩa vụ, trách nhiệm chủ thể khác, có CTCK Hệ thống pháp luật CK TTCK Việt Nam tạo sở pháp lý tạo điều kiện cho CTCK hoạt động kinh doanh, giao dịch CK Đông thời, pháp luật CK thiết lập nguyên tắc nghĩa CTCK trình hoạt động nhằm bảo vệ quyền lợi NĐT như: nghĩa vụ bảo vệ tài sản khách hàng, thực biện pháp nhằm hạn chế xung đột lợi ích với khách hàng, xây dựng áp dụng quy trình kỹ thuật, quy trình quản trị nội bộ, quản lý rủi ro qua hạn chế rủi ro cho khách hàng, ưu tiên khách hàng trước CTCK, tìm hiểu thơng tin khả tài chính, khả chấp nhận rủi ro khách hàng Các quy định góp phần hạn chế rủi ro cho NĐT tham gia thị trường đặc biệt mối quan hệ với CTCK Do thu hút NĐT có NĐT nước ngồi tham gia thị trường; góp phần tạo nên mơi trường cạnh tranh lành mạnh minh bạch cho CTCK hoạt động, qua đó, góp phần bảo vệ NĐT; tạo hành lang pháp lý để quan quản lý Nhà nước thực chức quản lý, giám sát TTCK Tuy nhiên, bên cạnh thành công đạt được, pháp luật CK TTCK điều chỉnh hoạt động kinh doanh CTCK số điểm hạn chế việc bảo vệ quyền lợi hợp pháp NĐT như: quy định việc mở tài khoản khách hàng; quản lý tách bạch tài khoản CTCK với tài khoản khách hàng; nghĩa vụ tham gia bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp CTCK; chu kỳ, 96 phương thức toán bù trừ CK; quy định liên quan đến việc giao dịch loại CK phái sinh; chất lượng, trách nhiệm hoạt động tư vấn đầu tư CK; phương thức bảo lãnh phát hành; vai trị CTCK q trình thực tự doanh CK; xử lý hành vi vi phạm CTCK; giải quyền lợi khách hàng CTCK phá sản Việc hoàn thiện quy định pháp luật hoạt động kinh doanh CTCK để bảo vệ quyền lợi NĐT TTCK nhu cầu tất yếu Để hoàn thiện pháp luật, cần thực đồng giải pháp sau: - Hoàn thiện quy định hoạt động kinh doanh CTCK Luận văn khẳng định để bảo vệ quyền lợi ích hợp pháp NĐT cần thiết phải thực sửa đổi, bổ sung, hoàn thiện quy định điều chỉnh hoạt động kinh doanh CTCK Luận văn nêu phân tích giải pháp hoàn thiện quy định pháp luật CK văn pháp luật có liên quan để đạt mục tiêu bảo vệ quyền lợi NĐT mối quan hệ với CTCK - Nâng cao lực tự bảo vệ NĐT chủ thể bao gồm: nâng cao lực quản lý TTCK quan quản lý Nhà nước; nâng cao lực tổ chức tự quản; nâng cao lực tự bảo vệ NĐT 97 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt Ban quản lý phát hành- UBCKNN (2004), “Bảo vệ NĐT cổ phiếu TTCK Việt Nam - Thực trạng giải pháp”, đề tài khoa học cấp Ủy ban, Mã số UB.04.02 Ban quản lý kinh doanh CK - UBCKNN (2005), “Cơng ty chứng khốn kết đạt định hướng phát triển”, Tạp chí CK Việt Nam, 2005 số đặc biệt tháng Ban Pháp chế - UBCKNN (2005), “Kinh nghiệm xây dựng Luật Chứng khoán số quốc gia”, Tạp chí CK Việt Nam, 2005 số 4 Ban Pháp chế - UBCKNN (2006), “Q trình hồn thiện hệ thống pháp luật CK TTCK”, Tạp chí CK Việt Nam, 2006 số 1+2 Bộ trưởng Bộ Tài Chính nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2004), Quyết định số 60/2004/QĐ-BTC ngày 11/8/2004 ban hành quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ toán CK Bộ trưởng Bộ Tài Chính nước Cộng hịa XHCN Việt Nam (2005), Quyết định số 72/2005/QĐ-BTC ngày 21/03/2005 sửa đổi, bổ sung Quyết định số 60/2004/QĐ-BTC 11/8/2004 ban hành quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ toán CK; Bộ trưởng Bộ Tài nước Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2006), Quyết định số 898/QĐ-BTC ngày 20/02/2006 ban hành Kế hoạch phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2006-2010 Bộ trưởng Bộ Tài nước Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2007), Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/04/2007 ban hành Quy chế tổ chức hoạt động CTCK Bộ trưởng Bộ Tài nước Cộng hịa xã hội chủ nghĩa Việt Nam (2007), Thông tư số 97/2007/TT-BTC ngày 8/8/2007 hướng dẫn thi hành số điều Nghị định 36/2007/NĐ-CP ngày 8/3/2007 Chính phủ xử phạt vi phạm hành lĩnh vực CK TTCK 10 Bộ trưởng Bộ Tài Chính nước Cộng hịa XHCN Việt Nam (2007), Quyết định số 87/2007/QĐ-BTC ngày 22/10/2007 ban hành quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ toán CK 98 11 Bộ trưởng Bộ Tài Chính nước Cộng hịa XHCN Việt Nam (2008), Quyết định số 15/2008/QĐ-BTC ngày 27/3/2008 ban hành quy chế hành nghề CK 12 Chính phủ nước Cộng hịa XHCN Việt Nam (2007), Nghị định 14/2007/NĐ-CP ngày 19/1/2007 Quy định chi tiết thi hành số điều Luật Chứng khoán 13 Chính phủ nước Cộng hịa XHCN Việt Nam (2007), Nghị định 36/2007/NĐ-CP ngày 8/3/2007 xử phạt vi phạm hành lĩnh vực CK TTCK 14 Chính phủ nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2008), Nghị định 114/2008/NĐ-CP ngày 3/11/2008 hướng dẫn chi tiết thi hành số điều Luật phá sản doanh nghiệp hoạt động kinh doanh lĩnh vực bảo hiểm, chứng khoán tài khác 15 Giám đốc Trung tâm giao dịch Chứng khoán Hà Nội, Quyết định số 353 /QĐ-TTGDHN ngày 26 tháng 11 năm 2006 Về việc ban hành Quy chế Giao dịch Chứng khoán Trung tâm Giao dịch chứng khoán Hà Nội 16 Giám đốc Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh, Quyết định số 124/QĐ-SGD-HCM ngày tháng 10 năm 2007 việc ban hành quy chế giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn TPHCM 17 Hồng Thị Quỳnh Chi (2008), Pháp luật bảo vệ quyền lợi ích NĐT TTCK tập trung Việt Nam, Luận án tiến sĩ luật học, Trường Đại học Quốc Gia Hà Nội 18 Hồ Công Hưởng (2005), “Bàn giải pháp nâng cao chất lượng hoạt động CTCK”, Tạp chí CK Việt Nam, 2005 số 19 Luật Chứng khốn nước Cộng hịa nhân dân Trung Hoa kỳ họp thứ ủy ban thường vụ Đại hội Đại biểu nhân dân Tồn quốc khóa IX thông qua vào ngày 29/12/1998, thực thi từ 1/7/1999 20 Luật Chứng khốn (sửa đổi) nước Cộng hịa nhân dân Trung Hoa kỳ họp thứ ủy ban thường vụ Đại hội Đại biểu nhân dân Tồn quốc thơng qua vào ngày 27/3/2005, thực thi từ 1/1/2006 21 Luật CK TTCK Nhật Bản - Luật số 25 năm 1948, sửa đổi bổ sung năm 1992 99 22 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2001), Hiến pháp năm 1992 (sửa đổi, bổ sung năm 2001) 23 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2005), Bộ luật dân nước Cộng hịa XHCN Việt Nam, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 24 Quốc hội nước hòa XHCN Việt Nam (1999), Bộ luật hình nước Cộng hịa XHCN Việt Nam, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 25 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2005), Luật doanh nghiệp, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 26 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2004), Luật phá sản, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 27 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2005), Luật đầu tư, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 28 Quốc hội nước Cộng hòa XHCN Việt Nam (2006), Luật Chứng khốn, Nxb Chính trị quốc gia Hà Nội 29 Nguyễn Thế Thọ (2005), “Luật Chứng khoán Luật Doanh nghiệp Những khoảng mờ giao thoa hướng hoàn thiện”, Tạp chí CK Việt Nam, 2005 số 30 Trung tâm Nghiên cứu Bồi dưỡng nghiệp vụ CK – UBCKNN (2003), Giáo trình vấn đề CK TTCK, Nxb Chính trị quốc Gia Hà Nội; 31 Trung tâm Nghiên cứu Bồi dưỡng nghiệp vụ CK – UBCKNN (2003), Giáo trình phân tích đầu tư CK, Nxb Chính trị quốc Gia Hà Nội 32 Trung tâm Nghiên cứu Bồi dưỡng nghiệp vụ CK – UBCKNN (2003), Giáo trình pháp luật CK TTCK, Nxb Chính trị quốc Gia Hà Nội 33 Ủy ban CK Nhà nước (2004), Giải pháp hoàn thiện mối quan hệ CTCK khách hàng, đề tài nghiên cứu khoa học cấp ủy ban, mã số: UB.040.03 34 Ủy ban CK Nhà nước (2007), Báo cáo hoạt động thị trường chứng khoán năm 2006, kế hoạch, nhiệm vụ phát triển thị trường năm 2007, UBCKKNN, Hà Nội, ngày 9/1/2007 Tiếng Anh 35 Securities investor protection Act of 1970, 15 U.S.C Đ78aaa – 111, as amended through December 4, 1987 100 36 Securities Exchange Act of 1934 as Amend of American 37 Regulations Under Secuirities Act of 1934 38 Forms Under Securities Exchange Act of 1934 39 Reguilation S-K Các trang thông tin điện tử 40 http://www.cafef.vn 41 http://www.ssc.gov.vn 42 http://www.vsd.org.vn 43 http://www.hsx.org.vn 44 http://www.saga.vn 101 ... CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VỚI VẤN ĐỀ BẢO VỆ QUYỀN LỢI CỦA NĐT 2.1 Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động kinh doanh môi giới Công ty chứng khoán với vấn đề bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư ... dụng pháp luật Việt Nam hoạt động tư vấn đầu tư Cơng ty chứng khốn vấn đề bảo vệ nhà đầu tư 50 2.3 Thực trạng áp dụng pháp luật Việt Nam hoạt động tự doanh mối quan hệ với việc bảo vệ quyền. .. TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ LÊ ANH ĐỨC PHÁP LUẬT VIỆT NAM VỀ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN TRONG MỐI QUAN HỆ VỚI VẤN ĐỀ BẢO VỆ QUYỀN LỢI CỦA NHÀ ĐẦU TƯ Chuyên ngành: Luật Kinh tế Mã số: