  HỆ THỐNG HÓA CÁC LỖI TÂM LÝ TÁC ĐỘNG TỚI HÀNH VI CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN  !"#$"#%"&'("& Tóm tắt #)"&*+*,-.%/0.123$%.4*5"&6)+"7*8!9.#4:"&;+9*<".#!" &!/&=.1>9"!%3?&9@"34A*1B.0*C".#)"&;D".C*12"D".E.+* 3F"&.>960.G%H*I!19J*3$%.4*5"&6)+"DK39?K*I!*%F*.#!",%L" &9M!!9.#4:"&;+9"@/,@,9J%@"19*I!"@3$%.4*834A**)9,@A;,- !/6N"&-.%/0..B.#4:"&9J%G%H*)#O"&@"19*I!"@3$%.4 "P"*%"&,%N",@A;,-71@Q)386N"&.?*)938,@KF."D".E.+*3F"& .>960.G%H3$%.471@RST"3B"*I!.B.#4:"&4"&.U),-.%/0..@9 *C"@"19VWU!19)#!,X9"!"*UY7@"19*I!"@3$%.4*5"&6)+"*8 .?*B%H"4Z"&WZ9*+*/0%.E.DK,-71@Q)38,@K*)@"19WB*8.?WB .9[",J*\@9W+)"@/J.E"&8!*+*,]9.DK,-Q^".>9RS6N"&A;,- .#)"&@"19*I!"@3$%.47W!)&_K*+*"8K*C",@.S,`!QE97&9H" ,4A*8!7H"4Z"&"&)<9191@*+*/0%.EabF9M"&/0%.E"@/.+*3F"& 30"@"19*I!"@3$%.41@,@K*)WH".D"@"19*I!*+*"@3$%.4 .SKD%.%^"1>9Kc*.9[%*I!KP" `68!d$%.47@"197@9*C"@"197DK,-79[",J* @"19*I!*)""&4:934A*.<)#!.`KF.G%+.#P"e*.L;7"4"&"8*B% RS.+*3F"&*I!#f."92%"D".E"["6N"&;H9,g*"@)@"19*("&aH/#! KF.*+*T"3B"7K@"8*8.?RhWB.9[",J*VW9!RUQYQ4>9H"4Z"&*I! KF."D".E.+*3F"&"@)387"M"&RS.9[",J*"@/*8.?Rh.<)#!"M"& 60.G%HWf..4:"&.#+91>9QSW+).#4>*3871@Q)38,@K60.G%H3$%.4 .S*.06+*1>9"M"&QS690"W!"3$% E91>9*+*"@3$%.4*5"&6)+"719J*9?%#i"M"&"&%/[""D".DK,- Q^"30"RSR!9,J*.#)"&@"193$%.4Rh&9g;*)WH".D""@3$%.47*+* Q)!""&9J;;+.@"7*+*.#%"&&9!".@9*C"1@*H"M"&*jG%!"G%H" ,-@"4>*"=K34A**j*0Q^"30"@"193$%.46N"&A;,-690".B .#4:"&WB#E9,)<"7.`38*8"M"&W9J";+;;k"&"&`!7<"*01@.S .#+""l9J%G%H +*,]9.DK,-34A*;D"*9!.U)*+*"8K,]9"4Q4>93D/d mS,`!QE9 8K9J".4A"&"@/.?9J""M"&.9[",J**I!"@3$%.4.#)"&19J*an ,-.N"&.9"69&o;"M"&.N"&.9"6N"&an,-34A*!/1P19J*.PK9?% WH"*f.*I!.N"&.9"3?an,-KF.*+*A;,-7"@3$%.4,<9.PK*+*G%/ .N"&.9"3812.@"KF.,)<9.N"&.9""@)38K@KP"*8.?an,-34A*1P KP"3be*34A**+*an,-.N"&.9",)<938f."9["71PWH"*f.*I! .N"&.9"9J"*86+*1>9.N"&.9"K@"@3$%.4G%/12"["RhQ^".>9,]9 an,-R!98K9J".4A"&"@/34A**9!.@"*+*.9[",J**c.?R!%d mm9J".4A"&,<*G%!".+9G%+7H).4Z"&69?KR)+.1@H).4Z"&690" .5* 9J".4A"&,<*G%!".+9G%+,@19J**+*"@3$%.4*8a%4>"&*p"&q12 "M"&392%.C**S*RhaH/#!.#)"&.4j"&,!9K@6N"&3?.DK.>9"M"&#I9 #)*("&*8.?aH/#!.#)"&.4j"&,!9+*"@3$%.4#j91@).9[",J*"@/,@ "M"&"&4:9G%["Kf.G%/,%L.r+"3T9&9M!#I9#)1@,A9R%f.s.#)"&.@9 *C"9[",J*a%f.;+..`,<*G%!".+9G%+*8KE9,9["J1>9"M"&H) .4Z"&*I!"@3$%.412690".5*)o*6H"t"&69?KR)+.*I!*C"KP" e.S"L"3B"G%+*!)12KP"1@"M"&.N"&.9"K@KP"*87Q^".>9 "M"&an,-R!93E91>9.N"&.9"*834A*71@Q)1L/.4:"&G%+,<*G%!"12 .4j"&,!9R)1>9.P"P"3!"&.S*RSQ9u"#! mv9J".4A"&.S.9".+9G%+ S.S.9".+9G%+a%f.9J"69KF."&4:9"@)38QS!G%+"92%1@)"M"& ;+"al.7R%/3)+"1@6H"t"&*I!KP"6934!#!G%/0.3B"3$%.49J* *pQS!1@)"M"&.N"&.9"1@69""&9JKKP"*8,@K*)"@3$%.4 6N"&an,-*+*.N"&.9"W[""&)@97*%E9*w"&,@KeKf.39*jF9R9",A9 CQc.#)"&P"mxm*).f/9J".4A"&"@/KF.*+*3j"&9H" CQcd)<".y"&Z;C!.#4>*!/;C!R!%Q@9j".#)"&P"W["Q4>9z  P"md9J".4A"&.S.9".+9G%+  F."&4:9A;,-RhQw"&.4>*6{3?3)*C"a+*!93)<".y"&.#)"&P" 1@60.,%L"#O"&!93)<".y"&"@/)@".)@"WO"&"!%V9E"&"4K9" e!Z;$"\YF."&4:9.S.9".+9G%+)o*KF."&4:9*p.9"1@)69" "&9JKVaUK.[K;$"9[",J*Q)69""&9JKZQ4>9YRh"L"3B" WO"&69""&9JK*I!KP",@3)<".y"&;C!R!%Q@9j"R)1>93)<" .y"&;C!.#4>*.#)"&P"71@"41L/Q)H)H".B&9+*"&4:9383b 34!#!KF.G%/0.3B"R!9 m|9[",J*Q).S.9["1B 9*8*+*60.G%H3$%.4*c.?7"@3$%.4Rh;D"WT"M"&.@"*N"& *)"M"&6}"t"&K@KP"*834A*%/"9["7"0%*8"M"&.f.W<9.P38 Rh,@Q))@"*H"~"&%/[""D"6+*G%!"K@e6N"&.?3)+".#4>* )o*6N"&.?.S;k"&1JD/34A*&e9,@9J".4A"&.S.9["1B9J" .4A"&"@/,@K*)RS.S.9".+9G%+.#Z"["K<"j"71@1P1L/"@3$%.4 .90;.c*R!9,$K7.!/1P#g.#!"M"&69""&9JKR!%69.%!,].#)"&3$% .4 CQc12.9[",J*Q).S.9["1Bd9.B.#4:"&3!"&.#)"&&9!93)<".t"& 39?K76E9,4A"&&9!)QB*,%N"#f.,>"7.#)"&6938"0%.B.#4:"&1@)&9!9 3)<"&9HK39?K6E9,4A"&&9!)QB*&9HK393+"&6?-Q),@*+*"@3$% .4"&q#O"&KP"*86H"t"&69"Q)!".E.69.B.#4:"&.t"&39?K*5 6N"&"&q#O"&38,@Q).B.#4:"&3!"&1@).:939?K.t"&P.9"#O"& KP",@"@3$%.4&9•9.L.RS7*+*"@3$%.4Rh&9!.t"&6E9,4A"&K%! W+"7392%"@/6N"&aH/#!69.B.#4:"&&9HK m€9[",J*Q)a+*"L" 9[",J*Q)a+*"L",@KF.a%4>"&*8,9["G%!".>9RSR!9,$K.#)"& "L".5*V34A*32*L;Z;$"Q4>9Y7.U)387*+*"@3$%.4*p.PK690K1@ a+*"L""M"&.N"&.9"*I"&*E"M"&"92K.9".#4>*3D/*I!KP"71@ Q9u"&9H9.f.*H*+*.N"&.9"*834A*.U)*92%4>"&;wA;1>9"M"& "92K.9"R•"*8Sa+*"L",@K*)"M"&.N"&.9"K>9)o*"M"&.N"& .9",<3E91>9*+*"@3$%.4WBW8;Kl).@""M"&.N"&.9".U)69?%*(7 392%"@/,@K*+*"@3$%.4*8"M"&Q9u"&9H9R!9,$K1@Q^".>9@"19R!9 &D/.%!,]9&o;.9[",J*Q)a+*"L"7.!/1P#g.#!60.,%L".`*+*9J" .4A"&R•"*87*)""&4:9*E&="&.PK*+*9J".4A"&;wA;1>960.,%L"K@ KP"K)"&K%E"34!#!71@*pa+*"L""M"&9J".4A"&38 CQc12.9[",J*Q)a+*"L"d9*860.G%H69"Q)!"6N"&"4-7*I Q)!""&9J;*E&="&.PK.f.*H*+*"&%/[""D"6+*G%!"3?&9H9.C* *)60.G%H387"4"&6960.G%H69"Q)!".E.7*p"M"&"&%/[""D" *IG%!"K>934A*a+*"L",@.<)#!60.G%H.E."@/ m‚9[",J*r1%E.3%N9s 9[",J*,)<9"@/a%f.9J"69"@3$%.4"&q#O"&KP"3bW90.KF.RS 69J"RhaH/#!"41L/7"4"&,@R!%69RS69J"3b.L.RSaH/#!#[".S* .07*8.?"@3$%.4.#4>*38)@".)@"6N"&2W90.&P1260.*c**I!RS 69J"7)o*.LK*C,@6N"&2W90..>9RS._".<9*I!RS69J"!%69KF.RS 69J"3ba%f.9J"71PWB.9[",J*7"@3$%.4G%[")@".)@""M"&&PKP" 3b"L"3B".#4>*69"8aH/#!71@Q)1L/6N"&.?#g.#!*)KP"W@9e* .`"M"&"L"3B"R!9,$K)<9.9[",J*"@/*("&&9g;,@K*)RS.S.9" .+9G%+.#Z"["K<"Khj"e"&q#O"&KP",%N"*86H"t"&;+" 3)+"RS19J*7Q)38.C"Wf.3B"6N"&2._".<9 mƒ9[",J*Q)Wf.3_"&"L".5* SWf.3_"&"L".5*a%f.9J"69*)""&4:9*HK.f/6N"&.)H9K+969 3E9Q9J"1>9"M"&.P"%E"&)o*RS69J"K>97K@"M"&/0%.EK>9"@/ a%"&3F.1>9d 90".5*9J"*8 92K.9"73B"690")o*-.4Z"&9J"*8 S4!.C*76„1e"&7"%*$%7RZ.C**I!"&4:938 89G%U")o*"M"&*!K60.9J".<9 \f.3_"&"L".5*3o.*)""&4:91@)!9R%/"&q3E9,L;7.U)"92K.9"R•" *8!/*f;"L""92K.9"K>9a%"&3F.1>9"92K.9"3!"&*89Wf.3_"& "L".5*a%f.9J"7*8KF..#)"&!9*+*3?&9H9G%/0."8dF.,@.!/3T9 "M"&/0%.ER•"*8*);wA;1>9)@"*H"K>97"4"&19J*"@/"0%.S* 9J"34A*Rh#f.686t"7Q)1L/*+*;TW90"j",@.PK*+*,)<9W•/0%.E K>9a%f.9J"e*8.?Rh*p*f;"L"1@an,-"M"&.N"&.9"G%U" .%F*VaUK.[K;$".9[",J*Q)a+*"L"Z.#["Y)o*.PK*+*W90"3T9 *+*.N"&.9"K>912.@"Q<"&G%U".%F*H!9W9J";+;"@/*%E9*w"& ,<9,@K*)*)""&4:96N"&.?#g.#!34A*"M"&W@9e*K>9.`RS69J" K>9K@Rh,o;,<9"M"&R!9,$K*(1PRS69J"K>9,<934A*&9H9G%/0..U) *+**( m…SWH).I 9[",J*Q)WH).I7*k"34A*&e9,@.9[",J*.P".#<"&R•"*8VR.!.%RG%) W9!RY7,@,)<9.9[",J*a%f.9J"69*)""&4:9*8a%4>"&6N"&*f; .%L")o*6N"&.S*9J"*+*.!/3T9.#)"&-690"7G%/0.3B"7@"19 )o*.89G%U"*I!KP"76?*H69"M"&.!/3T9"@/*8.?&9g;e.C* "&91>9.P"%E"&K>9)o*,@K*).P"%E"&38W90"3T9.U)4>"&.C* *S* 9[",J*"@/*).f/a%4>"&*I!*)""&4:9.PK*+*&="KP"1@) "M"&;D".C*7.L;G%+"7"92K.9"739?K.S!)o**!K60..#)"&G%+656? *H69"M"&/0%.E"@/3b.#Z"["R!9,$K76lKW2"1M"&)o*6lK9J%G%H M"&.89G%U"3b34A*t"RD%1@)WF"b)*)""&4:9.4:"&,@#f.68 .!/3T976?*H69eW90.38,@392%af%7*C"392%"@/,@Ke6N"&.90; .%*+9K>971@.90;.c*W+K1@)"M"&R!9,$K*(69an,-*+*.N"&.9"K>9 v9H",4A*8!.U)69""&9JK †"8K9J".4A"&"@/7*+*"@3$%.4*8.?an,-34A*.N"&.9"7"4"&Q) "M"&69""&9JKR•"*8"["e6N"&.PK*+*an,-.N"&.9"KF.*+* A;,-K@eRhRnQc"&69""&9JK3?&9H9G%/0.7"4"&1f"32,@1P*p QS!1@)69""&9JKR•"*8"["6H"t"&aH/#!*!),@eRhan,-R!98K .9[",J*"@/*8.?34A**9!.@"*+*.9[",J**c.?Q4>93D/ vm9[",J*a%f.;+..`.C"3<9Q9J" 9[",J*a%f.;+..`9J".4A"&.C"3<9Q9J",@,)<9.9[",J*Q).#C8*Rn Qc"&;4j"&;+;G%+&9H"3j"3?;D".C*KF.RS69J".!/1PRnQc"& ;4j"&;+;*C"a+*V;5*.<;j"YS&9H"3j"8!*8.?,@69" "&9JK.`KF.P"K^%.T"&G%+.7KF.P"K^%.4j"&.S)o*KF.G%/ ,%L.,o;,<9"@)383?;H"5"&1>9*+*RS69J".4j"&.S9&o;.9[",J* a%f.;+..`69""&9JK7*)""&4:9Rh;H"5"&R!9Q)3+"&9+G%+3j" &9H"WH"*f.*I!RS19J*.!/1P.PK9?%*C"a+*WH"*f.38,@&P1@*$" 5"&an"4.0"@) CQcd0%.%"&3_"&a%m‡,$"34A*Ko."&n!*Hm‡7KF."&4:9*j9Rh*8a% 4>"&3o.*4A*1@)Ko.Rf;*),$".%"&60.90;92%"@/*81{;wA;12 Ko..DK,-"4"&)@".)@"R!912G%/,%L.;D";E9a+*R%f.0%G%/,%L. ;D";E9a+*R%f."&^%"9[",@3g"&71@W•G%!m‡,$".%"&.#4>*V.#[" .S*.0W•G%!!/6N"&6N"&G%!".#e"&1P*+*,$".%"&3_"&a%,@3F*,L; 1>9"!%"4"&19J*W•G%!m‡,$".%"&.#4>*Rh,@K*)"&4:93e*.+*#! 6•934A*.9[",J*12.C"3<9Q9J"Y.P,$"60.90;a+*R%f.aH/#!Ko.Rf; 1@"&n!,@‚‡~‚‡LK*C"0%A;,-j".P"&4:9*j9"["3o.*4A*1@) Ko."&n!1P"0%m‡,$".%"&32%34A*Ko."&n!.P*8KF.a+*R%f.6+,>" ,@3_"&a%"@/6N"&3_"&*f. vv9[",J*Q)W86%N" )<9.9[",J*"@/;H"+"*+*.5**)""&4:9"P""L"KF..N"&.9" 34A**%"&*f;')R•"*8KF.6%N"K^%12an,-.N"&.9""["69.N"&.9" "OK.#)"&6%N"K^%.PRh34A*an,-.U)"L"3B"*%"&*I!*)""&4:9 126%N"K^%"@/SW86%N"*8.?Q)"&4:9#!G%/0.3B"&D/"["7"4"& *("&*8.?Q)"D".EW[""&)@9.<)#!V1CQc"4.+*3F"&.`"M"&"&4:9 *%"&*f;7!/&9>9.#%/2".N"&Y9WB#j91@).9[",J*W86%N"7*)" "&4:9*p;H"+".S*.0G%!KF.6%"&ˆ;3bWB3B"R•"71@,@K*) @"19*I!e6N"&;wA;1>9"M"&&P3!"&Q9u"#! CQc12.SW86%N"d)""&4:9*8!96%"&69"8912&9+*H738,@r9HKs 1@rt"&s9.N"&.9"34A*34!30"1>9e.#)"&6%"&r9HKs7*y"&<" &9HK‚‡'"0%K%!"&)@9&9:*!)39?K7.P*)""&4:9Rh;H"5"&KF. *+*.C**S*4"&"0%.N"&.9"34A*"OK.#)"&6%"&rt"&s7*y"&<" .t"&‚‡'"0%K%!.#)"&&9:*!)39?K7.P;H"5"&*I!*)""&4:9Rh K!"&.C".9[%*S*j"4"&12WH"*f..P!99J".4A"&.t"&!/&9HK ‚‡'6N"&*8&P6+*"!%12Ko.,A9C*69".0 v|9[",J*Q);D",)<98! 9[",J*Q);D",)<98!,@,)<9.9[",J*.4j"&.S"4.9[",J*K!"& .C"3<9Q9J"7*)""&4:9;D",)<9*+*9J".4A"&3!Q<"&*8.?aH/#!1@) *+*"8K,>"71@RnQc"&G%/,%L.5"&an3b*81>9K]9"8K3?;H"5"& 1>9*+*"D".EK>9a%f.9J"R!%693b;D",)<9"D".EK>9"@/1@)KF. "8K"@)38%/"9["719J*a%f.9J"*I!KF."D".E6N"&.?3j".%$" G%/1@)KF..#)"&*+*"8K,>"Rh,@K*)@"19*I!*)""&4:96N"&*k" *C"a+*7Q^"30";H"5"&R!91>9.N"&.9" CQc129J".4A"&.9[",J*Q);D",)<98!de*R9".#)"&KF.,>;*%E9 6„34A**9!.@"!9"8K738,@e*R9"3I392%69J".9"0%,@K3$/3I *+*W@93+"&9+&9M!6„71@e*R9"6N"&3I392%69J".9"0%.90%KF.W@9 3+"&9+&9M!6„9H"&19["*pQS!1@)!9"8K"@/3?#!G%/0.3B"12 19J*e*R9"*834A*.9!/6N"&7"41L/*8.?*8"M"&e*R9".90% W@969?K.#!&9M!6„1P"M"&/0%.E6+*G%!""4•"&aU7WBEKRh6N"& 34A*.9Ko*Qw38*8.?,@"M"&e*R9"*tKe*j""92%R)1>9KF. RE"&4:934A*;l;.9 v€9[",J*Q)39?K.S!.4Q%/ 9J".4A"&RnQc"&39?K.S!.4Q%/,@,)<9.9[",J*.U)38.DK.#C*I!*)" "&4:9*p.L;.#%"&1@)KF.39?K.!K*90%3j"&9H"*8,9["60..>9*+*QM ,9J%7.P"%E"&769""&9JK7G%/0.3B".#)"&G%+65+*3F"&*I!39?K .S!3E91>9.4Q%/34A*;D".C*.4j"&.S"4.+*3F"&*I!KF.*)".@% 3!"&WB"U)7"8Rh6N"&.?Q9*%/?"34A*9*8.N"&.9"K>9*)""&4:9 Rh6N"&an,-71P.4Q%/*k"3!"&WB"U)1@)*+*.N"&.9"*(7Q)38Rh#f.Qu Q^"30"9J".4A"&;H"5"&Q4>9K5*.#4>**+*.N"&.9"K>934A**L; "L.CQc"469&9+*T;90%3!"&*8W90"3F"&39,[".#)"&69.#4>*3D/ "83!"&39a%E"&7"@3$%.4Rh*p"&q#O"&"8Rh*k"a%E"&.90;K@6N"& G%!".DK.<9R!)"8,<9.t"&,["7*p69"@)&9+*T;90%.t"&3I,D%1@3I K<".P"@3$%.4K>9an,-.N"&.9"K>97"4"&6938.P3bG%+K%F" v‚9[",J*Q).C"R•"*8*I!.N"&.9" 9.N"&.9"*@"&R•"*87.9[",J**@"&Qua%f.9J"1P*)""&4:9Rh*8a% 4>"&&9H",4A*8!.N"&.9"76938.9[",J*"@/34A*&e9,@Q).C"R•" *8*I!.N"&.9" CQcd)"1B.!/*)".•73D/,@KF.1CQc69"39?"*I!.DK,-e* b/.PK*)"1B.ZP"W["z‰ 9J*KF."&4:9*8R•".N"&.9"Rh,@K*).#C8**I!"&4:938WB.9[",J*7 1@e6N"&*$"an,-.[K.N"&.9"71P34A*&9!)32W@93?.PK*)"1B."[" 69"P"1@)P".#["K]9"&4:932%P"Q%"&"&!/3D/,@KF.*)"1B.7 "4"&.#[".S*.0P""@/*8.?3!"&34A*1hKF.*)"1L.6+* !/,@b/.PK*)".•ZP"Q4>9z P"vd9[",J*Q).C"R•"*8*I!.N"&.9" vƒ9[",J*Q)*<".#!",%_"&.N"&.9" )""&4:9RE"&.#)"&KF.KN9.#4:"&abF97Q)38K]9"&4:9,%N".90;*L" 1>9"92%,%_"&.N"&.9"6+*"!%1@*<".#!"1>9"!%5*3F.90;ag* 1>9.N"&.9"1@/0%.E6C*.C*,@K*)""&4:9,4%.#M.N"&.9"RhG%/0. 3B"R5*f;.c1@">.N"&.9"*I!K]9"&4:9 CQcd9"19["e*"&@".@9*C"73$%.4Z9J.!KRh#f.">.:939?K "tKv‡‡‡738,@.:939?K#!3:9.B.#4:"&*5"&6)+"9J.!K7"4"&Rh *8#f.C.R9"19["">34A*"tKv‡‡‡3+"Qf%KF.RS69J"G%!".#e"&*I! .?.!)9J.!K738,@.fK%/*4j"&,/K;9*3$%.9["*I!1L"3F"&19[" !U6Š)"Q)#$"90%&D"S6+*W9J."@/a%f.;+..`/0%.E*<".#!" *I!*+*,%_"&.N"&.9"71@/0%.E6C*.C*.#C">3E91>9K]9"&4:9 v…-.%/0..#9?"1e"&1@.9[",J*"l.#+",] -.%/0..#9?"1e"&"[%#O"&*)""&4:93+"&9+6+*"!%3E91>9*+* 6)H",b91@*+*6)H",]V.#)"&G%+65*("&"4*+*6)H",b9~,].#9?" 1e"&Y)""&4:9*8a%4>"&#f.&l..%!,]7Q)1L/KF.6)H",]34A**)9 "o"&j"#f."92%R)1>9KF.6)H",b9.4j"&34j"&89.U)KF.*+* 6+*7*)""&4:9*8RS3E9anWf.*D"a5"&&9M!.#9?"1e"&,b91@,] CQcdF."@3$%.4*5"&6)+"34A*/[%*$%W•m‡.#9J%3?K%!KF.Kb *5"&6)+"7"0%.@"*N"&V*jF9‚‡‹Y"@3$%.4Rh*8.[Km‡.#9J%71@ "0%.f.W<9V*jF9*("&,@‚‡‹Y"@3$%.438RhKf..)@"WFRE1E"3bW• #!41L/"@3$%.4*5"&6)+";H9,S!*e"&9M!19J*.`W•*jF9 690K.[K34A*m‡.#9J%1@6N"&;H93E9Q9J"1>9"&%/*jKf.m‡.#9J%7 .N"&.4:"&RS,S!*e"Rh,@"l.#+",].!/1P.PK690K.[K,b9#)"& 69".0e*7RS/R9",A9C* l *I!19J*,]m‡.#9J%,@,>"j",A9C* g *I! 19J*690K.[K34A*m‡.#9J%LK*C"0%RE.92"690K34A*.#)"&1CQc .#["*8.?,[".>9v‡.#9J%*4!*=*3b.%/0.;c*34A*"@3$%.4K%! Kb*T;90%"@/7K5*3F*["&9M!,A9C**I!,b91@RS/R9",A9C*Q),] K%E"34A**D"WO"&.4:"&;H9,@.Œ,Jv‚dm |9[",J*Q)*HKag* †"8K9J".4A"&"@/7"@3$%.43?*+**HKag*1@"M"&H"4Z"&W[" "&)@9.+*3F"&.>9G%/0.3B"3$%.4*I!KP"71@,@K*)*+*@"193$%.4 .#Z"[".9[",J*R)1>9KF.G%/0.3B"A;,-8K.9[",J*"@/*8"M"& W9?%9J"*c.?R!% |m9[",J*Q).DK.#<"& DK.#<"&*I!*)""&4:9,@.+93F7*HKag*<";g*)o*6N"&<" ;g*K!"&.C".<K.:9DK.#<"&*I!*)""&4:9*p6l)Q@9.#)"&KF. .:9&9!""f.3B"1@.4:"&a%/[".!/3T9DK.#<"&Q)1L/6N"&.?,@ .4>*3)*)3o*.C"*I!K]9"&4:9V1CQc"4RS4!.C*!/"l.#+"#I9 #)Y934A*6+9G%+.8!ZK5*abF97*8.?"L"3B".DK.#<"&.B .#4:"&,@"M"&.:939?K,<*G%!"!/W9G%!"*I!.)@".B.#4:"&')1L/7 693!"&Z.#)"&.DK.#<"&,<*G%!")o*W9G%!"7*)""&4:9*8.?@"an 6+*39R)1>9WH"*f.1E"*8*I!KP"71@6+*39R)1>9*+*@"anA;,- .#4>*"M"&.N"&.9"34A*34!.>9 |v9[",J*.S69?KR)+. 9[",J*.S69?KR)+..#[".S*.0,@,)<9.9[",J*Q).90%.S69?KR)+.1@ .90%"&%/[".=*9J*.90%KF."&%/[".=*7KF.Kc*.9[%*C"Rh,@K*) @"19*I!*)""&4:9.%D".U)RS392%69?"*I!"M"&*HKag*7*8.?,@ "f..:9)o*,D%Q@9 CQcd')*HKag*"[""@3$%.4*p.L;.#%"&G%!"R+."M"&W90"3F"& "&="<"69".0K@W•G%!"M"&/0%.EQ@9<"K!"&.C"*jWH"j"7 "M"&W90"3F"&"&="<".!/3T9.4:"&a%/[""["@"193$%.4*("&Rh .!/3T9.4:"&a%/[".U) ||l.#+"RSKj_ SKj_VRS6N"&*=**="Y,@.P"%E"&.<9386N"&.?,f/34A* .N"&.9"*C"a+*1@34!#!QSW+)!".)@"SKj_6N"&;H9,@#I9#)7 "8,@#I9#)6N"&.?3),4:"&34A*2WH"*f.7#I9#),@6N"&W90..#4>* 34A*"4"&C."f.*8.?QSW+)34A*KF.*+*.4j"&3E9*C"a+*12.$" R%f.1@12"&%/*j.9J.<9K@"8K!"&,<9!/1P"l.#+"#I9#)7"92% "&4:9,<9,S!*e""l.#+"RSKj_71@*+*K@e,S!*e",@.<)#! "M"&a+*R%f.6N"&*C"a+*7.`383+"&9+R!912.C"*D".S**I! .N"&.9"9J"*8 CQc*I!"l.#+"RSKj_d@3$%.4RnQc"&*+*.N"&.9"*8.:9&9!" #f."&=",@K*jRZaD/QS"&a+*R%f.QSW+)KF.9J".4A"&RhaH/#!.#)"& .4j"&,!91P9J".4A"&"@/C.aH/#!"["6N"&3IK^%G%!"R+..#)"&G%+ 659J*RnQc"&KF.K^%1>9RE,4A"&G%+"•19;<K1@)"&%/[".=**I! .E"&6[7"4"&3UK,<9*HK&9+*!".)@"*)"@3$%.4 |€-.%/0.E9.90* E9.90*,@KF.;H"a<*HKag*.9[%*S**I!*)""&4:969&o;;H9"M"& /0%.E&D/.9J.<9)o*696N"&.?*834A*"M"&/0%.E*8,A9R!%693b 34!#!G%/0.3B"0%"4RS.f.1e"&,@/0%.E*HKag*3$%.9["a%f.9J" 1@6N"&Q^".>9@"19.9[%*S*.PE9.90*,@"f*.90;.U)7"8#f.QuQ^" 30"@"19.9[%*S*7@"19"@/a%f.;+..`3o*39?K.DK,-*I!*)""&4:97 38,@"l.#+"19J*;H9E9.90* CQcd'u.f/"f.*I!19J*"l.#+"E9.90*38,@19J*RAR!%69WB.%!,]7 @"19W+"*T;90%3?*=.,]Rh6N"&*8,A91P"•3D%&9+*T;90%R!%38 ,<9.t"&')387"@3$%.4.90;.c*&9M*T;90%.!/1P*=.,]7"0%&9+*T ;90%3!"&.#)"&3@&9HK.P38,@KF.G%/0.3B")@".)@"R!9,$K1P"@ 3$%.4Rh.90;.c*,]"o"&j"D%"89.4:"&a%f.9J""f.*I!"M"&"@ 3$%.4.%F*"8K"@/,@r]*4!.S*9J",@*4!,]s €9[",J*K!"&.C"abF9 #)"&"8K9J".4A"&.9[",J*K!"&.C"*f.abF97"@3$%.4*B%RS H"4Z"&.`KN9.#4:"&abF9W[""&)@971@Q)"M"&H"4Z"&387@" 19*I!eRh6+*R)1>969e.S#!G%/0.3B"KF.KP"8K"@/W!)&_K "M"&.9[",J**c.?Q4>93D/ [...]... hợp các lỗi thiên lệch trong hành vi của nhà đầu tư xuất phát từ yếu tố tâm lý như trên đây đã cho thấy một hệ thống những sai lầm mà nhà đầu tư có thể mắc phải, và rất nhiều trong số đó hiện nay đang được coi là những phương châm đầu tư của các nhà đầu tư Vi t Nam Vi c để tự rơi vào cái bẫy tâm lý do chính mình giăng ra là một điều rất khó tránh né, do vậy bài báo này hy vọng giúp cho các nhà đầu tư. .. chứng khoán được khởi tạo bởi nhóm nhỏ các nhà đầu tư ban đầu Hình 1-3dưới đây tổng hợp tất cả các thiên lệch hành vi của nhà đầu tư có liên quan tới yếu tố tâm lý, và được chia theo bốn nhóm thiên lệch lớn, đó là tự lừa dối bản thân, giản lược hóa thông tin, các thiên lệch do cảm xúc, và các thiên lệch xã hội Hình 1-3: Tổng hợp các thiên lệch hành vi Nguồn: David Hirshleifer (2001) KẾT LUẬN Vi c tổng... kiến vi c một nhóm nhỏ các nhà đầu tư thực hiện giao dịch với tần suất lớn một mã chứng khoán nào đó Dù không có thông tin nhưng các nhà đầu tư khác trên thị trường nhận định rằng vi c một mã chứng khoán được giao dịch mạnh nghĩa là phải có thông tin gì đó, họ cũng tham gia vào mua bán chứng khoán đó Bằng vi c tham gia mua bán, mỗi nhà đầu tư mới này lại tạo nên một tầng mới cho hành vi thao túng giá chứng. .. định và hành động một cách giống hệt nhau, như là một chủ thể duy nhất Hiện tư ng này có thể xảy ra một cách tự nhiên hoặc có thể xảy ra dưới tác động của con người Hiện tư ng này không chỉ tạo ra những hành vi sai lầm mà còn có thể dẫn các cá nhân tới vi c xử sự một cách vô thức ngược lại với chính những lợi ích, mục tiêu và giá trị của bản thân 4.4 Sự chồng tầng Hiện tư ng chồng tầng có tác dụng... bài báo này hy vọng giúp cho các nhà đầu tư có thể tự rút ra cho mình những lỗi hành vi mà mình đã từng mắc phải để không tự rơi vào bẫy tâm lý của chính mình, và giúp cho các nhà quản lý xác định được đâu là nguy cơ từ phía hành vi của nhà đầu tư có thể khiến thị trường trở nên bất ổn, để từ đó xây dựng những cơ chế điều hành và phòng vệ phù hợp, đặc biệt trong giai đoạn rất nhạy cảm hiện nay khi... trọng, và có nhiều dấu hiệu không ổn định từ phía môi trường kinh tế vĩ mô TÀI LIỆU THAM KHẢO 1 Đặng Đức Thành (chủ biên), Đầu tư chứng khoán căn bản đến kỹ thuật lướt sóng, NXB 2 Lê Văn Tề và Huỳnh Thị Hương Thảo,Giáo trình Thị trường tài chính và các định chế tà 3 Nguyễn Sơn, 10 năm hoạt động thị trường chứng khoán Vi t nam và định hướng chiến Vi t Nam”, số 2 tháng 6/2010 4 Bob L Boldt and Hal L Arbit,... đồng đó thì lúc này các thành vi n của cộng đồng đang bị dấu hiệu thiên lệch của sự lây lan Khi đối diện với dạng thiên lệch này, con người dễ bị mất đi sự hợp lý và hành động một cách cực đoan hơn so với những gì họ đáng lẽ sẽ làm Khi sự lây lan được đẩy lên quá mức, nó có thể tạo thành rủi ro mang tính hệ thống (systemic risk) 4.3 Hiện tư ng bầy đàn Hiện tư ng bầy đàn miêu tả cách thức gần như tất cả...4.1 Hiện tư ng bắt chước Sự bắt chước là xu hướng phổ biến của con người nhằm lặp lại hành vi của người khác bằng cách tuân theo hành động, thái độ, và niềm tin của người đó Những người được bắt chước có thể là người cùng cấp, họ hàng, chuyên gia, hoặc thậm chí là một đám đông Ưu thế có được nhờ vào vi c bắt chước là có thể học tập một cách nhanh nhất, và đôi khi là nhờ vào vi c bắt chước, một... dễ bị tác động bởi thiên lệch chồng tầng, đó là nhận định vi c một người đang hành xử như vậy nghĩa là anh ta có thông tin gì đó mà mình không biết Khi quan sát thấy hiện tư ng và rút ra kết luận như vậy, người thực hiện hành vi đầu tiên sẽ bị nhiều người bắt chước, mỗi một người bắt chước lại tiếp tục bị bắt chước bởi những người khác, tạo ra hiệu ứng tích lũy Ví dụ: Thị trường tài chính thường chứng. .. nhiên, vi c bắt chước cũng làm cho một người không kiểm tra tính tư ng thích của cách phản ứng với thông tin, và có thể sẽ phản ứng sai trước thông tin 4.2 Sự lây lan Sự lây lan của thông tin được so sánh với bệnh truyền nhiễm trong y học Khi có một hiện tư ng bất thường có tác động mạnh xuất hiện và truyền đi nhanh chóng trong một cộng đồng, và không hề có dấu hiệu bên ngoài cộng đồng đó thì lúc này các .   HỆ THỐNG HÓA CÁC LỖI TÂM LÝ TÁC ĐỘNG TỚI HÀNH VI CỦA NHÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN  !"#$"#%"&'("& Tóm. LUẬN 9J*.T"&A;*+*,]9.9[",J*.#)"&@"19*I!"@3$%.4a%f.;+..`/0% .E.DK,-"4.#["3D/3b*).f/KF.J.E"&"M"&R!9,$KK@"@3$% .4*8.?K=*;H971@#f."92%.#)"&RE389J""!/3!"&34A**)9,@"M"& ;4j"&*DK3$%.4*I!*+*"@3$%.49J.!K9J*3?.S#j91@)*+9W^/ .DK,-Q)*C"KP"&9t"&#!,@KF.392%#f.68.#+""l7Q)1L/W@9W+) "@//1e"&&9g;*)*+*"@3$%.4*8.?.S#g.#!*)KP""M"&,]9@" 19K@KP"3b.`"&K=*;H93?6N"&.S#j91@)W^/.DK,-*I!*C"KP"7 1@&9g;*)*+*"@G%H",-a+*3B"34A*3D%,@"&%/*j.`;C!@"19*I! "@3$%.4*8.?690".B.#4:"&.#Z"["Wf.T"73?.`38aD/QS"&"M"& *j*0392%@"1@;k"&1J;wA;73o*W9J..#)"&&9!93)<"#f."</*HK 9J""!/69.B.#4:"&3!"&R%/.)+93o*W9J."&9[K.#e"&71@*8"92%Qf% 9J%6N"&T"3B".`;C!KN9.#4:"&69".01qKN TÀI LIỆU THAM KHẢO m o"&5*@"V*IW9["Y7$%.4*5"&6)+"*t"WH"30"6}.%L.,4>.R8"&7•!""9["7v‡m‡ v