1 CHƢƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1. Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp Tài chính là một phạm trù kinh tế phản ánh các quan hệ phân phối của cải xã hội, dưới hình thức giá trị phát sinh trong quá trình hình thành, tạo lập, phân phối các quỹ tiền tệ của các chủ thể trong nền kinh tế, nhằm đạt được mục tiêu của các chủ thể ở mỗi điều kiện nhất định. Theo đó, tài chính doanh nghiệp là một phần của tài chính, nghiên cứu về quá trình hình thành, sử dụng của cải trong doanh nghiệp nhằm mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận của chủ sở hữu. Phân tích tài chính doanh nghiệp là một quá trình kiểm tra, xem xét các số liệu về tài chính hiện hành và có trong quá khứ của doanh nghiệp nhằm mục đích đánh giá thực trạng tài chính, dự tính các rủi ro và tiềm năng của một doanh nghiệp, từ đó làm cơ sở giúp các nhà quản lý, nhà phân tích đưa ra các quyết định tài chính có liên quan đến lợi ích của họ trong doanh nghiệp. Phân tích tài chính thường tập trung vào các số liệu được cung cấp trong các báo cáo tài chính của doanh nghiệp, bên cạnh đó kết hợp các nguồn thông tin khác nhau để từ đó có thể làm rõ tình hình tài chính trong quá khứ, chỉ ra những thay đổi, biến động và nguyên nhân dẫn tới sự biến động tài chính. Qua đó nhà phân tích sẽ phát hiện được những quy luật của hoạt động, làm tiền đề và cơ sở trong việc ra quyết định trong ngắn hạn và dài hạn cho các doanh nghiệp. 1.1.2. Vai trò và ý nghĩa của phân tích tài chính doanh nghiệp Tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính doanh nghiệp ngày càng có vai trò quan trọng đối với các chủ thể trong nền kinh tế thị trường như nhà quản lý, nhà đầu tư… Tài chính doanh nghiệp là một trong những công cụ quản lý đắc lực, điều tiết hoạt động sản xuất kinh doanh của mỗi doanh nghiệp; phân tích và định hướng cho các chủ thể khác trong nền kinh tế. Đối với nhà quản lý doanh nghiệp Nhà quản lý doanh nghiệp là người phải chịu trách nhiệm điều hành hoạt động tài chính và dựa trên cơ sở đó để đưa ra các quyết định đối với doanh nghiệp. Chính vì vậy, nhà quản lý doanh nghiệp cần có cái nhìn chính xác và rõ nét về các vấn đề tài chính có tác động tới doanh nghiệp của mình. Phân tích tài chính doanh nghiệp sẽ giúp cho doanh nghiệp sẽ lựa chọn cơ cấu vốn phù hợp với doanh nghiệp, giúp cho nhà quản lý nắm được tình hình doanh thu, chi phí, khả năng thanh khoản… Từ đó có quyết định chính xác trong việc huy động vốn, sử dụng, giám sát và kiểm tra chặt chẽ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. 2 Đối với nhà đầu tƣ Đối với các nhà đầu tư, mối quan tâm hàng đầu của họ khi đầu tư vào một doanh nghiệp nào đó là mức sinh lời, thời gian hoàn vốn và độ rủi ro. Nếu nắm rõ và phân tích được tình hình tài chính của doanh nghiệp thì việc mang lại lợi nhuận cao cũng như mức độ rủi ro giảm đi sẽ trở nên chắc chắn hơn. Từ đó, nhà đầu tư có thể đưa ra những quyết định xem nên đầu tư hay không đầu tư vào doanh nghiệp để từ đó có thể tạo ra lợi nhuận cho mình hay không. Chính vì vậy, việc nắm bắt tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp là vô cùng quan trọng. Đối với chủ nợ Nếu phân tích tài chính được các nhà đầu tư và chủ doanh nghiệp thực hiện nhằm mục đích đánh giá, phân tích khả năng sinh lợi và tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp thì phân tích tài chính lại được các tổ chức tín dụng thương mại, ngân hàng sử dụng nhằm mục đích xem xét khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Khả năng thanh toán của doanh nghiệp sẽ được xem xét trên cả những khoản vay ngắn hạn cũng như dài hạn của doanh nghiệp. Đối với các ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác thì mối quan tâm của họ sẽ tập trung hướng vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp. Vì vậy, họ sẽ quan tâm tới những tài sản có khả năng thanh khoản cao như tiền, các tài sản tương đương tiền và chuyển đổi thành tiền nhanh, từ đó so sánh với khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp để có thể nắm được khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, các tổ chức tín dụng còn quan tâm tới số vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp. Số vốn chủ sở hữu sẽ đảm bảo cho trường hợp doanh nghiệp gặp phải rủi ro trong kinh doanh. Chính vì vậy, nhờ phân tích tài chính thì các tổ chức cho vay sẽ có những quyết định cho vay hợp lý đối với từng doanh nghiệp để từ đó không chỉ thu lợi được từ khoản cho vay mà còn giảm được rủi ro trong việc thu hồi nợ. Đối với các nhà cung ứng vật tư, nguyên vật liệu, công cụ thì phân tích tài chính sẽ giúp họ trong việc quyết định có hay không cho khách hàng của mình mua chịu hàng hóa. Chính vì vậy, phân tích tài chính là một việc vô cùng cần thiết với tất cả các đối tượng khi hoạt động trên thị trường. Đối với các cơ quan nhà nƣớc Đối với các cơ quan nhà nước như cục thuế, bộ tài chính… thì báo cáo tài chính và phân tích tài chính là việc khá quan trọng nhằm đánh giá, kiểm tra, kiểm soát hoạt động của các doanh nghiệp, từ đó có thể đưa ra các chính sách tài chính tiền tệ thích hợp để điều tiết các hoạt động trên thị trường. Thang Long University Library 3 Tóm lại rằng, phân tích tài chính sẽ giúp người sử dụng thông tin nhìn nhận thông tin từ nhiều hướng khác nhau, đánh giá toàn diện từ chi tiết đến tổng quát tất cả các hoạt động. Nhờ đó, các chủ thể trên thị trường sẽ tìm ra được điểm mạnh, điểm yếu trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp từ đó có thể phân tích, dự báo, định hướng và đưa ra những quyết định tài chính phù hợp. 1.1.3. Nhiệm vụ và mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp Phân tích tài chính doanh nghiệp có nhiệm vụ cung cấp chính xác thông tin về mọi mặt tài chính của doanh nghiệp như: - Đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp về mọi mặt, đảm bảo vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, quản lý và phân phối nguồn vốn một cách hợp lý. - Đánh giá hiệu quả sử dụng từng loại vốn trong quá trình kinh doanh và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp. Bên cạnh đó còn đưa ra những thông tin về tình hình thanh toán, khả năng thanh khoản của doanh nghiệp. - Tính toán và xác định mức độ có thể lượng hóa của các nhân tố ảnh hưởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp, từ đó đưa ra các biện pháp khắc phục hiệu quả những tồn tại trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đồng thời cùng khai thác triệt để những điểm tích cực đã đạt được, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh. Từ những thông tin thu được từ việc phân tích tài chính, chủ doanh nghiệp sẽ nắm được thông tin về doanh nghiệp mình, các tác động của các nghiệp vụ kinh tế tác động tới doanh nghiệp. Bên cạnh đó, phân tích tài chính sẽ cung cấp những thông tin hữu ích cho các nhà đầu tư, các chủ nợ để từ đó có thể đánh giá được thực trạng, mức độ rủi ro, thời gian thu hồi vốn cũng như tiền lãi hay cổ tức thu được. 1.2. Nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp Phân tích tài chính doanh nghiệp có ý nghĩa rất quan trọng đối với nhiều đối tượng khác nhau, ảnh hưởng đến việc ra quyết định của các đối tượng này. Chính vì vậy, nguồn thông tin sử dụng trong phân tích tài chính cũng cần phải thu thập từ nhiều nguồn khác nhau và có độ tin cậy cao. Để có thể hiểu cặn kẽ tình hình tài chính của doanh nghiệp, ta không chỉ cần quan tâm tới những thông tin bên trong doanh nghiệp mà còn phải quan tâm tới những yếu tố bên ngoài tác động tới doanh nghiệp như thế nào, từ đó sẽ có những quyết định đúng đắn trong kinh doanh. 1.2.1. Thông tin bên ngoài doanh nghiệp Việc phân tích tài chính trong doanh nghiệp không chỉ giới hạn trong việc nghiên cứu những báo cáo tài chính mà các nhà nghiên cứu còn cần có đầy đủ các thông tin liên quan đến tình hình chung của nền kinh tế cũng như tình hình tài chính của doanh 4 nghiệp, đặc điểm thông tin ngành của doanh nghiệp đó. Cụ thể những thông tin đó là các thông tin về chính trị, luật pháp; chính sách tài khóa, tiền tệ; chính sách thuế hay sự suy thoái hoặc tăng trưởng của nền kinh tế, sự biến động về giá cả thị trường; các yếu tố đầu vào như nguyên liệu, vật liệu cũng như cần quan tâm tới thị trường tiêu thụ sản phẩm đầu ra. Bên cạnh đó, những thông tin liên quan đến vị thế của ngành trong nền kinh tế, cơ cấu của ngành, tình trạng công nghệ, thị phần của ngành… cũng là những yếu tố vô cùng quan trọng, tác động tới tình hình tài chính của doanh nghiệp. 1.2.2. Thông tin bên trong doanh nghiệp Như đã nêu ở trên, phân tích tài chính sử dụng thông tin từ rất nhiều nguồn để có thể phân tích và đưa ra nhưng nhận định về tình hình tài chính của doanh nghiệp. Tất cả những thông tin có trên thị trường đều rất có giá trị trong phân tích tài chính, một trong những nguồn thông tin vô cùng quan trọng trong phân tích tài chính và không thể thiếu chính là báo cáo tài chính của doanh nghiệp. Mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp đều được phản ánh đầy đủ trên báo cáo tài chính một cách toàn diện và tổng hợp. Các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính được thể hiện dưới dạng giá trị bằng con số, chính vì vậy, các nhà phân tích có thể ước lượng, tính toán từ đó đưa ra quyết định của mình về doanh nghiệp đó. Một bộ báo cáo tài chính đầy đủ của doanh nghiệp gồm: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ và thuyết minh báo cáo tài chính. 1.2.2.1. Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là báo cáo tài chính tổng hợp mô tả chi tiết tình hình tài sản và nguốn vốn của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định thường là cuối mỗi kỳ (cuối quý, năm). Bảng cân đối kế toán được trình bày dưới dạng bảng cân đối số dư các tài khoản kế toán. Một bên phản ánh tài sản và một bên phản ánh nguồn vốn của doanh nghiệp. Bảng cân đối kế toán luôn luôn đảm bảo nguyên tắc cân bằng theo phương trình kế toán sau: Tài sản = Nguồn vốn Hay Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu Phần tài sản: Tài sản phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp tính đến thời điểm lập báo cáo. Tài sản của một doanh nghiệp bao gồm tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn. Căn cứ vào các số liệu trên có thể đánh giá một cách tổng quát về quy mô tài sản và kết cấu các loại vốn doanh nghiệp hiện có tồn tại dưới hình thái vật chất. Thang Long University Library 5 Phần nguồn vốn: Nguồn vốn của một doanh nghiệp chính là nguồn hình thành nên tài sản mà doanh nghiệp quản lý và đang sử dụng. Nguồn vốn của doanh nghiệp được hình thành từ hai nguồn là nợ phải trả và nguồn vốn chủ sở hữu. Nợ phải trả trên bảng cân đối được phân chia thành nợ ngắn hạn và nợ dài hạn, nhờ vậy, doanh nghiệp cũng như những người sử dụng thông tin từ báo cáo tài chính sẽ nắm được tình hình thanh khoản của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo. Từ cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp mà ta có thể biết được mức độ tự chủ của doanh nghiệp trong kinh doanh cũng như cơ cấu nguồn hình thành nên tài sản của doanh nghiệp. Như vậy nhìn vào bảng cân đối kế toán ta có thể thấy được quy mô cấu trúc tài sản, nguốn vốn của doanh nghiệp. Bảng cân đối kế toán là tư liệu quan trọng giúp cho các nhà phân tích đánh giá được khả năng cân bằng tài chính, khả năng thanh toán và cân đối vốn của doanh nghiệp. 1.2.2.2. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Kết quả kinh doanh là một trong những mục tiêu quan trọng của doanh nghiệp. Sau một giai đoạn nhất định, doanh nghiệp cần biết được một cách tổng quát toàn bộ chi phí bỏ ra và kết quả thu được trong sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Toàn bộ những thông tin này được phán ánh trên “Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh”. Khác với bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh cho biết sự dịch chuyển của tiền trong quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và cho phép dự tính khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai. Nói một cách tổng quát hơn, báo cáo kết quả kinh doanh phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh, phản ánh tình hình tài chính của một doanh nghiệp trong một thời kỳ nhất định. Nói cách khác, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo thể hiện tình hình lãi – lỗ trong kỳ của doanh nghiệp, đồng thời thể hiện phần nghĩa vụ thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp Nhà nước đối với lợi nhuận của doanh nghiệp. 1.2.2.3. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Trong quá trình phân tích, có nhiều vấn đề phát sinh liên quan đến sự thay đổi trong tính thanh khoản của một doanh nghiệp rất khó được giải đáp từ các thông tin trên bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả kinh doanh. Mục đích của báo cáo lưu chuyển tiền tệ là cung cấp các thông tin thích hợp về các dòng tiền thực chi ra và dòng tiền thực thu vào trong các hoạt động của một doanh nghiệp trong kỳ kế toán. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ đóng vai trò quan trọng đối với cả những người sử dụng thông tin kế toán bên trong và bên ngoài doanh nghiệp. Nguyên tắc hình thành của báo cáo lưu chuyển tiền tệ được thể hiện qua biểu thức sau: Tiền tồn đầu kỳ + Tiền thu trong kỳ = Tiền chi trong kỳ + Tiền tồn cuối kỳ 6 Để thuận tiện cho việc quản lý, theo dõi tình hình biến động trong kỳ, báo cáo lưu chuyển tiền tệ được chi tiết thành ba phần: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính. - Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trình bày dòng tiền thu (vào) và dòng tiền chi (ra) liên quan đến các hoạt động tạo ra doanh thu và lợi nhuận chủ yếu của doanh nghiệp trong kỳ kế toán. Dòng tiền thu vào từ hoạt động kinh doanh chủ yếu là từ hoạt động bán hàng hoá, thành phẩm, hoặc cung cấp dịch vụ cho khách hàng. Dòng tiền chi ra cho hoạt động này bao gồm tiền chi trả cho nhà cung cấp hàng hoá, dịch vụ cho doanh nghiệp, tiền chi trả lương cho người lao động, tiền chi trả lãi vay, - Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Dòng tiền từ hoạt động đầu tư trình bày dòng tiền liên quan đến các hoạt động mua sắm, đầu tư hoặc nhượng bán, thanh lý các tài sản cố định của doanh nghiệp, các hoạt động đầu tư hoặc cho vay dài hạn. - Dòng tiền từ hoạt động tài chính: Dòng tiền từ hoạt động tài chính trình bày dòng liên quan đến nguồn vốn của doanh nghiệp như phát hành cổ phiếu, trái phiếu hoặc nhận vốn góp của chủ sở hữu, chi trả vốn góp cho các chủ sở hữu, chi trả nợ thuê tài chính, và tiền chi trả cổ tức hoặc chia lợi nhuận cho các chủ sở hữu… Báo cáo lưu chuyển tiền tệ có vai trò quan trọng trong việc cung cấp thông tin để đánh giá khả năng kinh doanh tạo tiền cả doanh nghiệp. Nó chỉ ra mối liên quan giữa lợi nhuận ròng và dòng tiền ròng, phân tích khả năng thanh toán của doanh nghiệp và dự đoán kế hoạch thu chi của doanh nghiệp cho kỳ tiếp theo. 1.2.2.4. Thuyết minh báo cáo tài chính Thuyết minh báo cáo tài chính là một bộ phận hợp thành nên báo cáo tài chính của doanh nghiệp. Thuyết minh báo cáo tài chính dùng để mô tả chi tiết các thông tin số liệu đã được trình bày trong bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cũng như báo cáo lưu chuyển tiền tệ đồng thời cũng cung cấp các thông tin cần thiết khác theo yêu cầu của các chuẩn mực kế toán cụ thể. Bản thuyết minh báo cáo tài chính cũng có thể trình bày những thông tin khác nếu doanh nghiệp xét thấy cần thiết cho việc trình bày trung thực, hợp lý báo cáo tài chính. Thuyết minh báo cáo tài chính cung cấp những thông tin về đặc điểm hoạt động của doanh nghiệp, kỳ kế toán, đơn vị tiền tệ sử dụng trong kế toán, chuẩn mực kế toán và chế độ kế toán áp dụng. Bên cạnh đó, những thông tin bổ sung cho các khoản mục trình bày trong bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ cũng được trình bày rõ ràng và chi tiết trong thuyết minh báo cáo tài chính của doanh nghiệp. Từ đó, đưa đến người đọc, người xem cái nhìn chi tiết và rõ Thang Long University Library 7 ràng hơn về những thay đổi trong khoản mục của báo cáo tài chính cũng như giúp cho họ có những quyết định chính xác và đúng đắn trong đầu tư, quản lý doanh nghiệp. 1.3. Các phƣơng pháp phân tích Để có thể phân tích tình hình tài chính của một doanh nghiệp, việc đầu tiên cần thực hiên chính là thu thập số liệu. Số liệu, tài liệu dùng để phân tích tài chính bao gồm những thông tin trong nội bộ doanh nghiệp đến những thông tin bên ngoài doanh nghiệp, những thông tin kế toán đến những thông tin quản lý khác…. Việc thu thập số liệu đầy đủ, tin cậy là việc vô cùng quan trong vì những dữ liệu thu thập được sẽ phản ánh tình trạng của doanh nghiệp. Sau khi dữ liệu đã được thu thập thì nhà phân tích sẽ xử lý các dữ liệu này bằng các phương pháp như tính toán, so sánh… từ đó họ sẽ đưa ra những nhận định của mình về tình hình tài chính của doanh nghiệp, cũng từ đó đưa ra những định hướng giải pháp cho thực trạng hiện nay của doanh nghiệp đó. Để có thể tìm hiểu và có những nhận định về tình hình của một doanh nghiệp thì các phương pháp thường được các nhà phân tích sử dụng như phương pháp so sánh, phương pháp cân đối, phương pháp phân tích tỷ số, phương pháp Dupont… Tùy theo từng mục đích nghiên cứu, ứng dụng kết quả khác nhau mà họ sẽ sử dụng những phương pháp khác nhau để từ đó có thể nhận định, xem xét tình hình cũng như đưa ra những chiến lược định hướng không chỉ ngắn hạn mà còn là dài hạn. 1.3.1. Phương pháp so sánh Phương pháp so sánh là phương pháp được sử dụng phổ biến và rộng rãi nhất trong phân tích tài chính doanh nghiệp. Phương pháp so sánh được sử dụng nhằm đánh giá sự khác biệt hay xu hướng biến đổi của từng chỉ tiêu phân tích, từ đó giúp các đối tượng quan tâm thấy rõ mức biến động của các đối tượng để đưa ra các quyết định đúng đắn. Khi sử dụng phương pháp so sánh thì luôn phải tồn tại ít nhất hai đại lượng và kết quả so sánh chỉ có ý nghĩa khi các chỉ tiêu phải được đảm bảo tính đồng nhất, phản ánh cùng một nội dung kinh tế, đơn vị tính, phương pháp tính toán, thời gian và đơn vị đo lường của các chỉ tiêu kinh tế. Kỹ thuật so sánh thường được sử dụng trong phân tích là so sánh bằng số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối và so sánh với số bình quân. Bên cạnh đó, khi phân tích báo cáo tài chính có thể sử dụng phương pháp phân tích theo chiều dọc hoặc theo chiều ngang. Phân tích theo chiều ngang là việc so sánh cả về số tuyệt đối và số tương đối trên cùng một hàng (cùng một chỉ tiêu) trên các báo cáo tài chính qua đó thấy được sự biến động của từng chỉ tiêu. Phân tích theo chiều dọc là việc xem xét, xác định tỷ trọng của từng chỉ tiêu tổng thể quy mô chung. Qua đó thấy được mức độ quan trọng của từng chỉ tiêu tổng thể. 8 1.3.2. Phương pháp cân đối Trong báo cáo tài chính của doanh nghiệp có khá nhiều chỉ tiêu đều thể hiện tính cân đối như sự cân đối giữa tài sản và nguồn vốn, cân đối giữa doanh thu, chi phí và lợi nhuận, cân đối giữa dòng tiền vào và dòng tiền ra trong doanh nghiệp. Trên cơ sở các mối liên hệ mang tính chất cân đối, mối quan hê giữa các chỉ tiêu thường là mối quan hệ “tổng số”, nếu một chỉ tiêu thay đổi sẽ dẫn đến sự thay đổi của chỉ tiêu khác, trong phân tích tài chính người ta thường vận dụng phương pháp cân đối để xem xét ảnh hưởng của từng nhân tố đến biến động của các chỉ tiêu cần phân tích. Phương pháp cân đối thường được áp dụng để lập kế hoạch tài chính, làm luận cứ cho việc ra quyết định và thường kết hợp với phương pháp so sánh để đánh giá về tình hình tài chính. 1.3.3. Phương pháp phân tích tỷ số Phương pháp phân tích này sử dụng số tương đối để nghiên cứu mối quan hệ của các chỉ tiêu kinh tế. Theo phương pháp này các tỷ lệ tài chính được phân thành các nhóm tỷ lệ đặc trưng phản ánh những nội dung cơ bản theo các mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp như nhóm chỉ tiêu về tỷ số khả năng thanh toán, cơ cấu vốn, khả năng sinh lời…. Phương pháp phân tích tỷ số thường được sử dụng khi phân tích các nhóm chỉ tiêu kinh tế trên. Bên cạnh đó, phương pháp phân tích tỷ số thường được sử dụng kết hợp với phương pháp so sánh nhằm phản ánh sự biến động của các chỉ tiêu tài chính qua nhiều giai đoạn và so sánh với các doanh nghiệp cùng ngành. 1.3.4. Phương pháp Dupont Phương pháp phân tích Dupont là một phương pháp đơn giản nhưng vô cùng hiệu quả trong phân tích tài chính. Phương pháp này cho phép nhà phân tích có thể nhìn khái quát được toàn bộ các vấn đề cơ bản của doanh nghiệp từ đó đưa ra các quyết định đúng đắn. Phân tích Dupont là kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng sinh lời của một doanh nghiệp bằng cách tích hợp nhiều yếu tố của báo cáo thu nhập với bảng cân đối kế toán. Trong phân tích tài chính, nhà phân tích thường vận dụng phương pháp này để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tài chính. Phương pháp phân tích Dupont có ý nghĩa rất lớn trong việc quản trị doanh nghiệp. Mô hình này không chỉ đánh giá hiệu quả kinh doanh một cách sâu sắc và toàn diện mà còn đánh giá những yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh một cách đầy đủ và khách quan. Tạo tiền đề đưa ra giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong tương lai. Thang Long University Library 9 1.4. Nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp 1.4.1. Phân tích Bảng cân đối kế toán Trong quá trình hoạt động kinh doanh, tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp luôn biến động tăng hoặc giảm thể hiện trên bảng cân đối kế toán. Khi phân tích cơ cấu và những biến động của tài sản và nguồn vốn, chúng ta có thể đánh giá được một cách tổng quát về tình hình đầu tư và hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. 1.4.1.1. Phân tích biến động và kết cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp Tình hình biến động tài sản Phân tích tình hình biến động tài sản là so sánh tình hình biến động của các bộ phận tài sản cấu thành nên tổng tài sản của doanh nghiệp trong một khoảng thời gian nhất định, từ đó có thể đánh giá được sự biến động của tài sản cũng như sự hợp lý của cơ cấu tài sản đối với doanh nghiệp. Trên cơ sở đó sẽ đưa ra những biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp. Để xem xét được tình hình biến động tài sản ta dùng thông tin trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp để xem xét, từ đó chúng ta tiến hành so sánh tổng tài sản giữa đầu năm và cuối năm để đánh giá sự biến động về quy mô của doanh nghiệp. So sánh giá trị và tỷ trọng các bộ phận cấu thành nên tổng tài sản tại thời điểm đầu năm và cuối năm để thấy được nguyên nhân ban đầu ảnh hưởng đến sự tăng giảm trên. Tình hình biến động nguồn vốn Trong thực tế, doanh nghiệp có thể sử dụng nhiều nguồn vốn khác nhau để đáp ứng nhu cầu về vốn cho họat động sản xuất kinh doanh của mình. Nhưng điều quan trọng là doanh nghiệp phải phối hợp sử dụng vốn như thế nào để tạo ra một cơ cấu vốn hợp lý mang lại lợi ích tối đa cho doanh nghiệp. Cơ cấu vốn của doanh nghiệp thể hiện tỷ trọng của các nguồn vốn trong tổng giá trị nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh. Căn cứ theo nguồn hình thành thì cơ cấu nguồn vốn bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu và nợ phải trả. Để nắm được tình hình biến động của nguồn vốn, ta cũng phân tích, so sánh các số liệu thể hiện nguồn vốn trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Từ đó, chúng ta sẽ có những nhìn nhận cụ thể và chính xác về tình hình nguồn vốn của doanh nghiệp. 1.4.1.2. Phân tích mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn Sau khi phân tích tình hình tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp, ta sẽ xem xét tổng thể hơn mối quan hệ giữa hai đối tượng này. Mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn sẽ cho biết được chiến lược quản lý của doanh nghiệp hiện nay như thế nào nhờ vào việc so sánh cơ cấu của từng đối tượng trong tài sản – nguồn vốn cũng như giữa 10 tổng thể tài sản – nguồn vốn. Chiến lược vốn của doanh nghiệp sẽ nằm trong một trong các chiến lược sau: Chiến lược quản lý vốn thận trọng: Là chiến lược dùng một phần nguồn vốn dài hạn để tài trợ cho tài sản ngắn hạn. Với chiến lược quản lý vốn thận trọng doanh nghiệp luôn bảo đảm được khả năng thanh toán của mình. Tuy nhiên hiệu quả sử dụng vốn không cao do chi phí huy động vốn dài hạn thường cao hơn so với ngắn hạn nên sẽ làm giảm lợi nhuận thu được. Chiến lược quản lý vốn mạo hiểm: là chiến lược dùng một phần nguốn vốn ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn. Doanh nghiệp sử dụng chính sách quản lý vốn này sẽ giảm được chi phí huy động vốn do dùng vốn ngắn hạn, nâng cao khả năng sinh lời cho chủ sở hữu. Tuy nhiên mức độ rủi ro tài chính sẽ tăng cao, người quản lý luôn phải chịu những áp lực cao về việc thanh toán các khoản nợ. Chiến lược quản lý vốn dung hòa: Là việc dùng nguồn vốn ngắn hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn và dùng nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản dài hạn. Chiến lược vốn này tuân theo đúng nguyên tắc đầu tư trong tài chính. Đây là chính sách dung hòa giữa hai chính sách thận trọng và mạo hiểm vì nó sẽ đảm bảo được khả năng thanh toán của doanh nghiệp so với chính sách mạo hiểm đồng thời khả năng sinh lời cũng được đảm bảo ở mức trung bình và cao hơn so với chính sách thận trọng. 1.4.2. Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Báo cáo kết quả kinh doanh là một trong những báo cáo của doanh nghiệp, thể hiện tình hình doanh thu, chi phí của hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong kỳ kế toán. Bên cạnh đó, báo cáo kết quả kinh doanh sẽ thể hiện lợi nhuận thu được và nghĩa vụ nộp thuế thu nhập doanh nghiệp cho khoản lợi nhuận thu được trong kỳ của doanh nghiệp đối với cơ quan thuế. Từ đó giúp nhà quản trị đánh giá khái quát được tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, biết được tình hình lãi lỗ trong kỳ của doanh nghiệp. Phân tích báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh là việc đi sâu theo yêu cầu của nhà quản trị doanh nghiệp. Căn cứ vào các chỉ tiêu kinh tế bằng các phương pháp thích hợp so sánh số liệu, phân tích mối liên hệ… từ đó đưa ra các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Nội dung nghiên cứu của phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh là các hiện tượng kinh tế, quá trình kinh tế đã và đang xảy ra trong một đơn vị hạch toán kinh tế độc lập dưới sự tác động của nhiều nhân tố chủ quan và khách quan khác nhau. Các hiện tượng này được thể hiện dưới một kết quả sản xuất kinh doanh cụ thể biểu hiện qua các chỉ tiêu như doanh thu, chi phí, lợi nhuận… Thang Long University Library [...]... 9. 06 trong giai đoạn 2011 – 2013 23 CHƢƠNG 2 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9. 06 2.1 Khái quát chung về Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển Tên Công ty : CÔNG TY CỔ PHẦN SÔNG ĐÀ 9. 06 Tên Tiếng Anh : Song Da No 9. 06 Joint Stock Company Mã chứng khoán : S96 Hình thức sở hữu : Công ty cổ phần Trụ sở chính : Tầng 7, Nhà G10, Thanh Xuân Nam, Quận... nhiều bất lợi cho công việt hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty Từ đó, Công ty cần có những biện pháp để có thể cải thiện tình hình tài sản hiện nay tại Công ty 2.2.1.2 Phân tích biến động và kết cấu nguồn vốn của Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 a Nợ phải trả Để tìm hiểu về tình hình nợ phải trả tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 trong giai đoạn 2011 – 2013, ta sẽ tìm hiểu và phân tích chi tiết các... trường, tình hình hoạt động của doanh nghiệp Kết luận chƣơng 1 Qua chương 1, chúng ta có cái nhìn tổng quan về tài chính doanh nghiệp và phân tích tài chính doanh nghiệp Đây cũng là cơ sở lý luận làm tiền đề cho chương 2 khi đi vào phân tích sâu tình hình tài chính của một doanh nghiệp cụ thể Để làm rõ và hiểu hơn về phân tích tài chính, em sẽ phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06. .. 1.5 69, 396 4,42 426.743,748 426. 695 ,170 447. 493 ,554 (20. 798 ,384) (4,65) 48,578 0,01 37.073 ,92 7 35.504,531 (Nguồn: Bảng Cân đối kế toán 2011 - 2013) Bảng 2.1 Quy mô tài sản của Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 giai đoạn 2011 – 2013 Nhìn vào bảng số liệu trên, ta có thể phần nào có cái nhìn tổng quát về tình hình tài sản của Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 trong giai đoạn 2011 – 2013 Trong giai đoạn này, tình hình. .. Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 2.2.1 Phân tích bảng cân đối kế toán 2.2.1.1 Phân tích biến động và kết cấu tài sản của Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 (Đơn vị: Triệu đồng) Chênh lệch (2012 - 2011) Chỉ tiêu 2013 2012 2011 Chênh lệch (2013 – 2012) Tƣơng Tuyệt đối đối Tƣơng Tuyệt đối (%) TSNH TSDH Tổng TS 3 89. 6 69, 821 391 . 190 ,6 39 407.347,112 đối (%) (16.156.473) (3 ,97 ) (1.520,818) (0, 39) 40.146,442 (4.641 ,91 1)... lệ của Công ty theo đăng ký kinh doanh thay đổi lần thứ tám ngày 28/03/2013 là 111.555.320.000 đ (Một trăm mười một tỷ năm trăm năm mươi lăm triệu ba trăm hai mươi nghìn đồng) : 0101437741 Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 tiền thân là Xí nghiệp Sông Đà 9. 06 thuộc Công ty Sông Đà 9 nằm trong Tổng công ty Sông Đà, được thành lập theo quyết định số 21/TCT – VPTH do Tổng giám đốc Tổng công ty Sông Đà ký ngày... Bảng 2.3 Giá trị hàng tồn kho tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 Đơn vị tính: Triệu đồng Hàng tồn kho 2013 2012 2011 Nguyên liệu, vật liệu - 0,168 0,168 Công cụ, dụng cụ - 9, 015 9, 015 19. 383,474 22.273,225 20.865,708 Chi phí sản xuất kinh doanh dở dang (Nguồn: Thuyết minh báo cáo tài chính các năm) Nhìn vào bảng chi tiết tình hình hàng tồn kho tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 trong giai đoạn này, ta thấy... ích cho Công ty b Tài sản dài hạn Tài sản dài hạn là một phần cấu thành nên tài sản của một doanh nghiệp Tài sản dài hạn của doanh nghiệp bao gồm tài sản cố định hữu hình, tài sản cố định vô hình, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang, các khoản đầu tư tài chính dài hạn và một số các tài sản dài hạn khác Để có cái nhìn rõ hơn về tài sản dài hạn tại Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06, ta sẽ đi vào phân tích chi... công trình có giá trị rất lớn khiến cho khoản mục hàng tồn kho, cụ thể là giá trị sản phẩm dở dang rất lớn Điều này này khiến cho tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản của Công ty Để có thể hiểu chi tiết hơn về tình hình tài sản của Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 thì chúng ta sẽ đi sâu nghiên cứu chi tiết tài sản ở phần dưới đây 27 Bảng 2.2 .Tình hình tài sản ngắn hạn tại Công ty Cổ phần. .. 2012, Công ty đã chuyển khoản đầu tư tài chính ngắn hạn vào Công ty Cổ phần SD Thanh Hóa thành khoản đầu tư tài chính dài hạn với giá trị là 100,000 triệu đồng nên khoản đầu tư dài hạn khác đã tăng Do Công ty Cổ phần Sông Đà 9. 06 nhận thấy rằng khoản đầu tư vào Công ty Cổ phần SD Thanh Hóa là một khoản mục đầu tư khá lớn an toàn và có khả năng tạo ra doanh thu trong giai đoạn này, chính vì vậy Công ty . CHƢƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1. Tổng quan về phân tích tài chính doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp Tài chính là một phạm trù kinh. kết cấu tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp Tình hình biến động tài sản Phân tích tình hình biến động tài sản là so sánh tình hình biến động của các bộ phận tài sản cấu thành nên tổng tài sản. nghiệp từ đó có thể phân tích, dự báo, định hướng và đưa ra những quyết định tài chính phù hợp. 1.1.3. Nhiệm vụ và mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp Phân tích tài chính doanh nghiệp