Chương VI Quản lý tài sản ngắn hạn trong doanh nghiệp Nội dung chính của Chương VI  Quản lý hàng tồn kho  Quản lý tiền mặt 6.1. Chu kỳ tiền mặt (1) Chu kỳ tiền mặt là độ dài thời gian từ khi doanh nghiệp thanh toán cho mua vật tư, hàng hóa đến khi thu được tiền từ việc bán sản phẩm cuối cùng. Nói cách khác, chu kỳ tiền mặt là khoảng thời gian từ thời điểm doanh nghiệp có xuất quỹ để trang trải cho chi phí mua vật tư, hàng hóa, dịch vụ từ nhà cung cấp cho đến khi doanh nghiệp có nhập quỹ từ việc bán sản phẩm cuối cùng được sản xuất ra từ những vật tư, hàng hóa, dịch vụ đó. 6.1. Chu kỳ tiền mặt (2) Kỳ tồn kho bình quân = Tồn kho bình quân / Giá vốn hàng bán bình quân Kỳ phải thu bình quân = Phải thu bình quân / Doanh thu bình quân Kỳ phải trả bình quân = Phải trả bình quân / Giá vốn hàng bán bình quân 6.1. Chu kỳ tiền mặt (3) Ý nghĩa:  Chu kỳ tiền mặt là chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của quá trình quản lý tài sản lưu động.  Chu kỳ tiền mặt càng dài chứng tỏ quá trình quản lý tài sản ngắn hạn càng kém hiệu quả, dẫn tới tốc độ tiêu thụ hàng tồn kho chậm, tốc độ thu tiền từ khách hàng chậm và khả năng trì hoãn thanh toán cho nhà cung cấp thấp  Chu kỳ tiền mặt ngắn cho thấy quá trình quản lý tài sản ngắn hạn đạt hiệu quả cao, với hàng tồn kho được tiêu thụ nhanh chóng, doanh nghiệp nhanh thu được tiền từ khách hàng và có khả năng trì hoãn lâu dài việc thanh toán cho nhà cung cấp vật tư, hàng hóa. 6.1. Chu kỳ tiền mặt (4) Tối ưu hóa (Rút ngắn) chu kỳ tiền mặt ? - Rút ngắn kỳ tồn kho bình quân bằng cách đẩy mạnh tốc độ sản xuất và tiêu thụ hàng hóa. - Rút ngắn kỳ phải thu bình quân bằng cách đẩy mạnh thu tiền từ khách hàng. - Kéo dài kỳ phải trả bình quân bằng cách trì hoãn thanh toán cho nhà cung cấp vật tư, hàng hóa. Chú ý: Các biện pháp trên chỉ nên được áp dụng nếu chúng không làm giảm sút doanh thu hay làm tăng chi phí của doanh nghiệp 6.2. Quản lý hàng tồn kho (1) Hai câu hỏi lớn:  Hàng tồn kho bao nhiêu thì hợp lý ?  Khi nào doanh nghiệp nên nhập kho hàng hóa mới ? 6.2. Quản lý hàng tồn kho (2) Các mô hình quản lý tồn kho được áp dụng phổ biến:  Mô hình EOQ  Mô hình JIT  Mô hình ABC 6.2. Quản lý hàng tồn kho (3) Mô hình EOQ – mô hình đặt hàng kinh tế (Economic Order Quantity) Mục tiêu của mô hình đặt hàng hiệu quả là xác định giá trị của lượng dự trữ vật tư, hàng hóa sao cho tổng chi phí tồn kho phát sinh là tối thiểu. Giả định: Lượng hàng hóa đặt hàng và nhập kho trong mỗi lần là như nhau.Các chi phí phát sinh của tồn kho - Chi phí lưu kho - Chi phí đặt hàng 6.2. Quản lý hàng tồn kho (4) Chi phí lưu kho = C1 x Q/2 Trong đó: C1: Chi phí lưu kho của 1 đơn vị hàng hóa Q/2: Lượng dự trữ trung bình. [...].. .6. 2 Quản lý hàng tồn kho (5) Chi phí đặt hàng = C2 x D/Q Trong đó: C2 : Chi phí mỗi lần đặt hàng D: Lượng hàng cần sử dụng trong 1 kỳ Đây là con số mà doanh nghiệp sẽ ước lượng dựa trên khảo sát về nhu cầu tiêu thụ hàng hóa của khách hàng D/Q: Số lần đặt hàng trong 1 kỳ 6. 2 Quản lý hàng tồn kho (6) => Tổng chi phí tồn kho: TC = C1 x Q/2 + C2 x D/Q 6. 2 Quản lý hàng tồn kho (6) Về mặt toán... C1)^1/2 Đây cũng chính là công thức để xác định lượng tồn kho tối ưu cho doanh nghiệp 6. 2 Quản lý hàng tồn kho (8)  Điểm đặt hàng mới: thời điểm mà hàng mới được nhập vào kho của doanh nghiệp chính là khi lượng tồn kho của đợt nhập trước vừa hết 6. 3 Quản lý tiền mặt (1) Tiền mặt nắm giữ càng nhiều càng tốt ? Câu trả lời là Không, Doanh nghiệp nên nắm giữ lượng tiền mặt tối ưu! 6. 3 Quản lý tiền mặt (2)... đối với DN ? - Mô hình EOQ - Mô hình Miller - Orr 6. 3 Quản lý tiền mặt (3) Mô hình EOQ trong quản lý tiền mặt Logic của mô hình EOQ áp dụng cho tiền mặt tương tự như mô hình EOQ áp dụng cho tồn kho Trong đó, các chi phí phát sinh của dự trữ tiền mặt:  Chi phí lưu giữ tiền mặt  Chi phí đặt hàng 6. 3 Quản lý tiền mặt (4) Chi phí lưu giữ tiền mặt = i x M/2 Chi phí đặt hàng = Cb x Mn / M Trong đó: i:... dự trữ tiền mặt đem lại cho doanh nghiệp 6. 3 Quản lý tiền mặt (8) Cách sử dụng mô hình Miller – Orr:  Nếu dự trữ tiền mặt của doanh nghiệp vượt quá Mmax: Doanh nghiệp sử dụng khoản tiền có giá trị bằng chênh lệch giữa dự trữ tiền mặt hiện có và M* để mua chứng khoán → Giảm dự trữ tiền về mức giữa Mmin và Mmax  Nếu dự trữ tiền mặt của doanh nghiệp thấp hơn Mmin: Doanh nghiệp bán chứng khoán với giá... giải ngân hàng năm 6. 3 Quản lý tiền mặt (5) Tổng chi phí của dự trữ tiền mặt: TC = i x M/2 + Cb x Mn / M 6. 3 Quản lý tiền mặt (6) Mục tiêu của mô hình EOQ là xác định giá trị của lượng dự trữ tiền mặt sao cho tổng chi phí phát sinh do dự trữ tiền mặt là tối thiểu Về mặt toán học, để TC min thì TC’ = 0 → M* = (2 Mn Cb / i)^1/2 Đây cũng chính là công thức để xác định lượng dự trữ tiền mặt tối ưu cho doanh. .. định lượng dự trữ tiền mặt tối ưu cho doanh nghiệp 6. 3 Quản lý tiền mặt (7) Mô hình Miller – Orr Các đại lượng tham gia vào mô hình Miller-Orr:  Mức dự trữ tiền mặt tối thiểu – ký hiệu Mmin: Đây là mức dự trữ tiền mặt thấp nhất mà doanh nghiệp có thể chấp nhận được  Mức dự trữ tiền mặt tối đa – ký hiệu Mmax: Đây là mức dự trữ tiền mặt cao nhất mà doanh nghiệp có thể chấp nhận được  Chênh lệch giữa... nghiệp thấp hơn Mmin: Doanh nghiệp bán chứng khoán với giá trị bằng chênh lệch giữa M* và dự trữ tiền mặt hiện có → Tăng dự trữ tiền về mức chấp nhận 6. 3 Quản lý tiền mặt (9) Gọi: M* là lượng dự trữ tiền mặt tối ưu Trong đó: Mn: Số tiền mặt giải ngân trong kỳ Cb: Chi phí cho một lần mua bán CK thanh khoản i: Tỷ suất sinh lời cơ hội của tiền mặt dự trữ  . nghiệp 6. 2. Quản lý hàng tồn kho (1) Hai câu hỏi lớn:  Hàng tồn kho bao nhiêu thì hợp lý ?  Khi nào doanh nghiệp nên nhập kho hàng hóa mới ? 6. 2. Quản lý hàng tồn kho (2) Các mô hình quản lý. cầu tiêu thụ hàng hóa của khách hàng. D/Q: Số lần đặt hàng trong 1 kỳ 6. 2. Quản lý hàng tồn kho (6) => Tổng chi phí tồn kho: TC = C1 x Q/2 + C2 x D/Q 6. 2. Quản lý hàng tồn kho (6) Về mặt. mặt tối ưu! 6. 3. Quản lý tiền mặt (2) Làm sao để xác định lượng tiền mặt tối ưu đối với DN ? - Mô hình EOQ - Mô hình Miller - Orr 6. 3. Quản lý tiền mặt (3) Mô hình EOQ trong quản lý tiền mặt Logic