` 1 CHƢƠNG 1: MỘT SỐ CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP 1.1. Một số vấn đề cơ bản về vốn lƣu động trong doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm vốn lưu động trong doanh nghiệp Trong nền kinh tế quốc dân, mỗi doanh nghiệp được coi như một tế bào của nền kinh tế với nhiệm vụ chủ yếu là thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tạo ra các sản phẩm hàng hóa và dịch vụ cung cấp cho xã hội. Doanh nghiệp có thể thực hiện một số hay tất cả các công đoạn của quá trình sản xuất đến tiêu thụ sản phẩm hàng hóa và dịch vụ trên thị trường nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận. Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp cần phải có đối tượng lao động, tư liệu lao động và sức lao động. Để đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được tiến hành thường xuyên, liên tục đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng TSLĐ, doanh nghiệp phải ứng ra một số vốn đầu tư vào loại tài sản này, số vốn đó gọi là vốn lưu động. Theo PGS.TS Nguyễn Đình Kiệm, giáo trình “Tài chính doanh nghiệp”- Học viện Tài chính, Nhà xuất bản Tài chính có đưa ra khái niệm vốn lưu động như sau: “để đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được tiến hành thường xuyên, liên tục đòi hỏi doanh nghiệp phải có một lượng tài sản lưu động nhất định. Do đó, để hình thành nên các tài sản lưu động, doanh nghiệp phải ứng ra một số vốn tiền tệ nhất định đầu tư vào các tài sản đó. Số vốn này gọi là vốn lưu động của doanh nghiệp.” PGS.TS Lưu Thị Hương, giáo trình “Tài chính doanh nghiệp”- Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Nhà xuất bản Đại học Kinh tế Quốc dân lại cho rằng: “bất kỳ hoạt động sản xuất – kinh doanh nào cũng cần phải có các đối tượng lao động. Lượng tiền ứng trước để thỏa mãn nhu cầu về các đối tượng lao động gọi là vốn lưu động của doanh nghiệp.” Tóm lại, theo các định nghĩa từ hai giáo trình trên, ta có thể hiểu “vốn lưu động là số vốn ứng ra để hình thành nên TSLĐ nhằm đảm bảo cho quá trình kinh doanh của doanh nghiệp được thực hiện thường xuyên và liên tục. Vốn lưu động chuyển toàn bộ giá trị của chúng vào lưu thông và từ trong lưu thông, toàn bộ giá trị của chúng được hoàn lại sau một năm hoặc một chu kỳ kinh doanh”. 1.1.2. Đặc điểm của vốn lưu động trong doanh nghiệp Luôn thay đổi hình thái biểu hiện để tạo ra sản phẩm: giá trị của vốn lưu động được chuyển toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm, khi kết thúc quá trình sản xuất kinh doanh, giá trị hàng hóa được thực hiện và vốn lưu động được thu hồi về thông qua doanh thu bán hàng sau mỗi chu kỳ và trở về hình thái ban đầu là tiền tệ. Trong các doanh nghiệp khác nhau thì sự vận động của vốn lưu động là khác nhau. Thang Long University Library ` 2 Đối với doanh nghiệp sản xuất, vốn lưu động từ hình thái ban đầu là tiền được chuyển hóa sang hình thái vật tư dự trữ, sản phẩm dở dang, thành phẩm hàng hóa, khi kết thúc quá trình tiêu thụ lại trở về hóa sang hình thái hàng hóa và cuối cùng chuyển về hình thái tiền tệ chứ không qua giai đoạn sản xuất, chế biến. Ta có thể tóm tắt theo trình tự sau: T – H – T’ Như vậy, qua đây ta có thể thấy vốn lưu động chỉ tham gia vào một chu kỳ sản xuất kinh doanh, được phân bổ ở tất cả các khâu trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Vốn lưu động vận hình thái ban đầu là tiền. Như vậy, vốn lưu động luôn có mặt ở tất cả các giai đoạn của quá trình sản xuất và thường xuyên chuyển từ dạng này sang dạng khác. Ta có sơ đồ sau: T – H…. sản xuất …. H’ – T’ Đối với các doanh nghiệp thương mại, quá trình vận động của vốn lưu động nhanh hơn. Từ hình thái vốn bằng tiền chuyển động thường xuyên và biến đổi từ hình thái này qua hình thái khác và sau đó sẽ chuyển về hình thái ban đầu. Qua quá trình vận động đó, vốn lưu động không chỉ biến đổi về hình thái, mà quan trọng nó còn tạo nên sự biến đổi về giá trị. Điều này giúp các doanh nghiệp tìm ra biện pháp và phương hướng nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động cũng như có các công tác hợp lý nhằm thu hồi vốn lưu động để tiếp tục tiến hành mua sắm, đầu tư máy móc, trang thiết bị,… để phục vụ cho kỳ kinh doanh tiếp theo. Chúng ta có thể mô tả trong sơ đồ sau: Sơ đồ 1.1: Sơ đồ kinh doanh vốn lƣu động Mua vật tư Sản xuất Vốn bằng tiền Vốn dự trữ sản xuất Vốn trong sản xuất Hàng hóa sản phẩm Tiêu thụ sản phẩm (Nguồn: Sinh viên tự tổng hợp) Vốn lƣu động hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kỳ kinh doanh gọi là sự chu chuyển của vốn lưu động. Trong quá trình kinh doanh, vốn lưu động chu chuyển không ngừng, nên tại một thời điểm nhất định, vốn lưu động thường xuyên có các bộ phận cùng tồn tại dưới các hình thức khác nhau trong các giai đoạn mà vốn đi qua. Vòng quay vốn lƣu động càng nhanh thì doanh thu càng cao và càng tiết kiệm đƣợc chi phí. Điều này có nghĩa là khi doanh thu tăng cao thì vốn sẽ được thu hồi về một cách nhanh chóng bằng tiền mặt để doanh nghiệp có thể tiếp tục tạo ra các sản phẩm, hàng hóa phục vụ cho thị trường. Đồng thời làm giảm chi phí sử dụng vốn ` 3 một cách hợp lý làm tăng thu nhập của doanh nghiệp, bởi trong cơ chế tự chủ và tự chịu trách nhiệm về tài chính, sự vận động của vốn lưu động được gắn chặt với lợi ích của doanh nghiệp và người lao động. Nhờ đó mà doanh nghiệp có điều kiện tích tụ vốn để mở rộng sản xuất kinh doanh, không ngừng cải thiện đời sống của công nhân viên chức của doanh nghiệp. 1.1.3. Vai trò của vốn lưu động trong doanh nghiệp Là điều kiện đầu tiên để doanh nghiệp đi vào hoạt động. Để tiến hành sản xuất, ngoài tài sản cố định như máy móc, thiết bị, nhà xưởng… doanh nghiệp phải bỏ ra một lượng tiền nhất định để mua sắm hàng hóa, nguyên vật liệu… phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh. Như vậy, nếu doanh nghiệp không có vốn lưu động sẽ dẫn đến việc không thể mua sắm các tư liệu lao động cần thiết, tức việc tiến hành sản xuất kinh doanh sẽ bị gián đoạn, không được diễn ra một cách liên tục, thường xuyên. Đảm bảo cho quá trình tái sản xuất của doanh nghiệp đƣợc tiến hành thƣờng xuyên, liên tục. Vốn lưu động là điều kiện vật chất không thể thiếu được. Để quá trình tái sản xuất được diễn ra liên tục, doanh nghiệp phải có đủ tiền vốn đầu tư vào các hình thái khác nhau của vốn lưu động, khiến cho các hình thái tồn tại ở mức hợp lý và đồng bộ với nhau. Như vậy sẽ tạo điều kiện cho chuyển hóa hình thái của vốn trong quá trình luân chuyển được thuận lợi, góp phần tăng tốc độ luân chuyển vốn, tăng hiệu suất sử dụng vốn lưu động và ngược lại. Là công cụ phản ánh quá trình mua sắm, dự trữ, tiêu thụ vật tƣ của doanh nghiệp. Số VLĐ nhiều hay ít là phản ánh số lượng vật tư, hàng hóa dự trữ sử dụng ở các khâu nhiều hay ít. Vốn lưu động luân chuyển nhanh hay chậm còn phản ánh số lượng vật tư sử dụng tiết kiệm hay không. Trong nền kinh tế thị trường, doanh nghiệp hoàn toàn tự chủ trong việc sử dụng vốn nên khi muốn mở rộng quy mô, doanh nghiệp phải huy động một lượng vốn nhất định để đầu tư ít nhất là đủ để dự trữ vật tư hàng hóa. Quyết định đến quy mô hoạt động của doanh nghiệp. Trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh đầy khốc liệt, vốn là yếu tố quyết định đến sự thành công hay thất bại của doanh nghiệp. Vì vậy, doanh nghiệp hoàn toàn có thể tự chủ trong việc sử dụng vốn nên khi muốn mở rộng quy mô của doanh nghiệp phải huy động một lượng vốn nhất định để đầu tư ít nhất là đủ để dự trữ vật tư hàng hóa. Nếu thừa nhận vốn doanh nghiệp không thể chủ động trong sản xuất kinh doanh cũng như không thể mở rộng quy mô và khi đó, doanh nghiệp sẽ bị cạnh tranh bởi các đối thủ khác mạnh hơn, như vậy quy mô kinh doanh sẽ bị thu hẹp thậm chí dẫn tới phá sản. Ngoài ra, vốn lưu động còn giúp cho doanh nghiệp chớp lấy thời cơ kinh doanh và tạo lợi thế cạnh tranh cho doanh nghiệp. Thang Long University Library ` 4 Là một bộ phận chủ yếu cấu thành nên giá thành sản phẩm do đặc điểm luân chuyển toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm. Giá trị của hàng hóa bán ra được tính toán trên cơ sở bù đắp được giá thành sản phẩm cộng thêm một phần lợi nhuận. Do đó, vốn lưu động đóng vai trò quyết định trong việc tính giá cả hàng hóa bán ra. Tóm lại, vốn lưu động có vai trò quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp thương mại, việc tìm hiểu và nghiên cứu vấn đề sử dụng vốn lưu động là vấn đề cần thiết nhằm đưa ra những biện pháp tối ưu phục vụ cho chiến lược kinh doanh trong doanh nghiệp. 1.1.4. Phân loại vốn lưu động Để quản lý vốn lưu động được tốt cần phải phân loại vốn lưu động. Dựa theo tiêu thức khác nhau, có thể chia VLĐ thành các loại khác nhau. Thông thường có một số cách phân loại sau. 1.1.4.1. Theo hình thái biểu hiện Tiền và các tài sản tƣơng đƣơng tiền: tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng và tiền đang chuyển, các khoản vốn trong thanh toán, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn. Tiền là một tài sản có tính linh hoạt cao, doanh nghiệp có thể dễ dàng chuyển đổi thành các loại tài sản khác hoặc để trả nợ. Do vậy, trong hoạt động kinh doanh đòi hỏi mỗi doanh nghiệp cần phải có một lượng vốn bằng tiền cần thiết nhất định để có thể chi trả cho các chi phí phát sinh. Các khoản phải thu: chủ yếu là các khoản phải thu từ khách hàng thể hiện ở số tiền mà các khách hàng nợ doanh nghiệp phát sinh trong quá trình bán hàng, cung ứng dịch vụ dưới hình thức bán trước trả sau. Ngoài ra, với một số trường hợp mua sắm vật tư khan hiếm, doanh nghiệp còn có thể phải ứng trước tiền mua hàng cho người cung ứng, từ đó hình thành khoản tạm ứng. Hàng tồn kho: trong doanh nghiệp sản xuất, vốn vật tư hàng hóa gồm vốn về vật tư dự trữ, vốn sản phẩm dở dang, vốn thành phẩm. Các loại này được gọi chung là vốn về hàng tồn kho. + Vốn nguyên vật liệu chính: là giá trị các loại nguyên vật liệu chính dự trữ cho sản xuất, khi tham gia vào sản xuất, chúng hợp thành thực thể của sản phẩm. + Vốn vật liệu phụ: là giá trị các loại vật liệu phụ dự trữ cho sản xuất, giúp cho việc hình thành sản phẩm, nhưng không hợp thành thực thể chính của sản phẩm, chỉ làm thay đổi màu sắc, mùi vị, hình dáng bề ngoài của sản phẩm hoặc tạo điều kiện cho quá trình sản xuất kinh doanh thực hiện thuận lợi. + Vốn nhiên liệu: là giá trị các loại nhiên liệu dự trữ dùng trong hoạt động sản xuất kinh doanh. + Vốn phụ tùng thay thế: là giá trị các loại vật tư dùng để thay thế, sửa chữa các loại tài sản cố định. ` 5 + Vốn vật tư đóng gói: là giá trị các loại vật liệu bao bì dùng để đóng gói sản phẩm trong quá trình sản xuất và tiêu thụ sản phẩm. + Vốn công cụ dụng cụ: là giá trị các loại công cụ dụng cụ không đủ tiêu chuẩn là tài sản cố định dùng cho hoạt động sản xuất kinh doanh. + Vốn sản phẩm đang chế: là biểu hiện bằng tiền các chi phí sản xuất kinh doanh đã bỏ ra cho các loại sản phẩm đang trong quá trình sản xuất, gọi là sản phẩm dở dang hay bán thành phẩm. + Vốn về chi phí trả trước: là các khoản chi phí thực tế đã phát sinh nhưng có tác dụng cho nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh nên chưa thể tính hết vào giá thành sản phẩm trong kỳ này, mà được tính dần vào giá thành sản phẩm các kỳ tiếp theo như chi phí cải tiến kỹ thuật, chi phí nghiên cứu thí nghiệm… + Vốn thành phẩm: là giá trị những sản phẩm đã được sản xuất xong, đạt tiêu chuẩn kỹ thuật và được nhập kho. Trong doanh nghiệp thương mại, vốn về hàng tồn kho chủ yếu là giá trị các loại hàng hóa dự trữ. Việc phân loại vốn lưu động theo cách này tạo điều kiện thuận lợi cho việc xem xét đánh giá mức tồn kho dự trữ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Mặt khác, thông qua cách phân loại này có thể tìm các biện pháp phát huy chức năng các thành phần vốn và biết được kết cấu vốn lưu động theo hình thái biểu hiện để định hướng điều chỉnh hợp lý có hiệu quả. 1.1.4.2. Theo vai trò của vốn lưu động trong quá trình sản xuất kinh doanh Theo cách phân loại này, vốn lưu động của doanh nghiệp được phân thành ba loại. - Vốn lƣu động trong khâu dự trữ gồm các khoản: + Vốn nguyên, vật liệu chính: là giá trị các loại vật tư dành cho dự trữ sản xuất, tham gia vào quá trình sản xuất thì chính nó sẽ là một phần của sản phẩm. + Vốn vật liệu phụ: bao gồm các loại vật tư dự trữ dùng cho mục đích sản xuất làm tăng chất lượng sản phẩm hoặc phục vụ cho công tác quản lý. + Vốn nhiên liệu: là giá trị những loại nhiên liệu dự trữ dùng cho sản xuất như than, xăng, dầu,… + Vốn phụ tùng thay thế: gồm các giá trị các phụ tùng dự trữ nhằm thay thế khi sửa chữa tài sản cố định. + Vốn vật tư đóng gói: giá trị vật liệu sử dụng trong việc đóng gói thành phẩm. + Vốn công cụ dụng cụ: giá trị những tư liệu lao động giá trị thấp kết hợp với thời gian sử dụng ngắn, không đủ tiêu chuẩn trở thành tài sản cố định. Thang Long University Library ` 6 - VLĐ trong khâu trực tiếp sản xuất: trong doanh nghiệp thương mại và doanh nghiệp dịch vụ không mang tính chất sản xuất thì không có vốn lưu động ở khâu này. Đối với các doanh nghiệp dịch vụ mang tính chất sản xuất, VLĐ gồm các khoản: + Vốn sản phẩm dở dang đang chế tạo: là giá trị sản phẩm dở dang dùng trong quá trình sản xuất, xây dựng hoặc đang nằm trên các địa điểm làm việc đợi chế biến tiếp, chi phí trồng trọt dở dang… + Vốn về chi phí trả trước, phí tổn đợi phân bổ: là những phí tổn chi ra trong kỳ nhưng có tác dụng cho nhiều kỳ sản xuất, vì thế chưa tính hết vào giá thành mà sẽ tính vào giá thành các kỳ sau. + Vốn bán thành phẩm tự chế: là giá trị các sản phẩm dở dang nhưng khác sản phẩm đang chế tạo ở chỗ đã hoàn thành giai đoạn chế biến nhất định. - Vốn lƣu động trong khâu lƣu thông gồm các khoản: + Vốn thành phẩm biểu hiện bằng tiền, số sản phẩm đã nhập kho và chuẩn bị các công tác tiêu thụ. + Các khoản thế chấp, ký quỹ, ký cược ngắn hạn. + Vốn bằng tiền bao gồm tiền mặt tại quỹ, tiền đang chuyển và tiền gửi ngân hàng, kể cả vàng bạc, đá quý,… + Vốn thanh toán: là những khoản phải thu tạm ứng phát sinh trong quá trình mua bán vật tư hàng hóa hoặc thanh toán nội bộ. + Các khoản đầu tư ngắn hạn: đầu tư chứng khoán ngắn hạn, cho vay ngắn hạn, Phương pháp này cho phép biết được kết cấu VLĐ theo vai trò giúp thấy được vốn nằm trong quá trình dự trữ nguyên vật liệu và vốn nằm trong khâu lưu thông không tham gia trực tiếp vào sản xuất. Từ đó giúp cho việc đánh giá tình hình phân bổ VLĐ trong các khâu của quá trình luân chuyển vốn, thấy được vai trò của từng thành phần vốn đối với quá trình kinh doanh. Trên cơ sở đó, phải chú ý tăng khối lượng sản phẩm đang chế tạo với mức hợp lý vì số vốn này tham gia trực tiếp vào việc tạo nên giá trị mới để đề ra các biện pháp nâng cao sử dụng vốn thích hợp cũng như tăng tốc độ luân chuyển VLĐ. 1.1.4.3. Phân loại theo nguồn hình thành Nguồn vốn lưu động trong doanh nghiệp bao gồm vốn lưu động được hình thành từ nguồn vốn chủ sở hữu và nợ phải trả. VLĐ đƣợc hình thành từ vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp là số VLĐ thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp có đầy đủ các quyền chiếm hữu, quyền sử dụng, quyền chi phối và định đoạt, được doanh nghiệp sử dụng để phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh. Tùy theo loại hình doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế khác nhau mà vốn chủ sở hữu có thể hình thành từ ngân sách Nhà nước, vốn góp cổ phần,… ` 7 VLĐ đƣợc hình thành từ nợ phải trả là các khoản VLĐ được hình thành từ vốn vay các tổ chức tín dụng hoặc thông qua phát hành trái phiếu, các khoản nợ khác mà doanh nghiệp chiếm dụng để làm nguồn vốn tạm thời. Cách phân loại này cho thấy kết cấu của VLĐ trong doanh nghiệp được hình thành bằng vốn của bản thân doanh nghiệp hay từ các khoản nợ. Từ đó có các quy định trong huy động và quản lý sử dụng VLĐ hợp lý hơn. 1.1.4.4. Căn cứ vào thời gian huy động và sử dụng vốn Nguồn VLĐ được chia thành nguồn VLĐ tạm thời và nguồn VLĐ thường xuyên. - Nguồn VLĐ tạm thời là nguồn vốn lưu động có tính chất ngắn hạn, chủ yếu để đáp ứng các nhu cầu có tính chất tạm thời về VLĐ phát sinh trong quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Nguồn vốn này bao gồm các khoản vay ngắn hạn ngân hàng, các tổ chức tín dụng và các khoản nợ ngắn hạn khác. - Nguồn VLĐ thƣờng xuyên là nguồn vốn có tính chất ổn định nhằm hình thành nên TSLĐ thường xuyên cần thiết như dự trữ nguyên vật liệu, phải thu khách hàng,… Nguồn vốn lƣu động = Tổng giá trị - Nợ ngắn hạn thƣờng xuyên TSLĐ Hoặc Nguồn vốn lƣu động = Tổng vốn thƣờng xuyên - Tài sản dài hạn thƣờng xuyên của doanh nghiệp Mỗi doanh nghiệp có cách thức phối hợp khác nhau giữa nguồn vốn lưu động thường xuyên và nguồn vốn lưu động tạm thời trong việc đảm bảo nhu cầu chung về vốn lưu động của doanh nghiệp. Trên đây là bốn cách phân loại VLĐ chủ yếu tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà quản lý xem xét huy động các nguồn vốn lưu động một cách phù hợp với thời gian sử dụng để nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ trong doanh nghiệp mình. Mỗi cách phân loại đáp ứng những yêu cầu nhất định của từng doanh nghiệp để từ đó có kế hoạch khai thác một cách chủ động, tích cực góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ của doanh nghiệp. Ngoài ra nó còn giúp cho nhà quản lý lập các kế hoạch tài chính hình thành nên những dự định về tổ chức nguồn VLĐ trong tương lai, trên cơ sở xác định quy mô, số lượng VLĐ cần thiết để lựa chọn nguồn VLĐ mang lại hiệu quả cao nhất cho doanh nghiệp. 1.2. Một số vấn đề cơ bản về hiệu quả sử dụng vốn lƣu động trong doanh nghiệp 1.2.1. Khái niệm hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp Hiệu quả là một khái niệm luôn được đề cập trong nền kinh tế thị trường. Các doanh nghiệp luôn hướng tới hiệu quả kinh tế còn Chính phủ nỗ lực đạt hiệu quả kinh tế xã hội. Trong điều kiện nền kinh tế chuyển đổi sang cơ chế thị trường có sự điều tiết vĩ mô của Nhà nước, hoạt động kinh doanh của mỗi doanh nghiệp phải linh hoạt thích Thang Long University Library ` 8 ứng với cơ chế mới có thể tồn tại và phát triển trong môi trường cạnh tranh ngày càng khó khăn, khốc liệt. Như vậy, vấn đề hiệu quả là mối quan tâm hàng đầu, yêu cầu sống còn của doanh nghiệp. Đứng từ góc độ kinh tế, để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động còn thể hiện ở khả năng đảm bảo lượng vốn lưu động cần thiết để doanh nghiệp có đủ khả năng thực hiện các khoản thanh toán cũng như tự chủ trong kinh doanh, tạo uy tín với các nhà cung cấp và khách hàng. Tóm lại, nói một cách ngắn gọn, “hiệu quả sử dụng vốn lưu động là phạm trù kinh tế phản ánh trình độ và năng lực quản lý vốn lưu động của doanh nghiệp, đảm bảo VLĐ được luân chuyển ở tốc độ cao, đảm bảo khả năng thanh toán của doanh nghiệp luôn duy trì ở tình trạng tốt nhất, lợi nhuận thu về cao nhất với mức chi phí bỏ ra thấp nhất”. 1.2.2. Sự cần thiết phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động Một là xuất phát từ mục đích kinh doanh của doanh nghiệp. Trong nền kinh tế thị trường, các doanh nghiệp hoạt động với mục tiêu xuyên suốt là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Giá trị của mỗi doanh nghiệp được hiểu là toàn bộ những của cải vật chất, tài sản của doanh nghiệp bỏ ra để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, giá trị của doanh nghiệp được thể hiện qua các chỉ tiêu vốn chủ sở hữu. Mục tiêu cuối cùng của các hoạt động đó là tăng thêm VCSH và tăng thêm lợi nhuận nhiều hơn. Bởi vì lợi nhuận là đòn bẩy quan trọng, là chỉ tiêu cơ bản để đánh giá hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Để đảm bảo mục tiêu này, doanh nghiệp thường xuyên phải đưa ra và giải quyết tập hợp các quyết định tài chính dài hạn và ngắn hạn. Sử dụng hiệu quả vốn lưu động là một nội dung trọng tâm trong các quyết định tài chính ngắn hạn và là nội dung có ảnh hưởng to lớn đến mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Với bản chất và định hướng mục tiêu như trên, doanh nghiệp phải luôn luôn tìm mọi biện pháp để tồn tại và phát triển. Xuất phát từ vai trò to lớn của VLĐ và hiệu quả sử dụng VLĐ đối với mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp khiến cho yêu cầu doanh nghiệp phải nâng cao hiệu quả sử dụng vốn nói chung và vốn lưu động nói riêng là một yêu cầu khách quan, gắn liền với bản chất của doanh nghiệp. Do đặc điểm vốn lưu động chuyển hóa toàn bộ một lần vào giá thành sản phẩm và hình thái vốn lưu động thường xuyên biến đổi, vì vậy để bảo toàn vốn lưu động chỉ xét trên mặt giá trị. Bảo toàn VLĐ thực chất là bảo toàn cho số vốn cuối kỳ được đủ mua một khối lượng vật tư, hàng hóa tương đương với đầu kỳ khi giá cả hàng hóa tăng lên, thể hiện ở khả năng mua sắm vật tư ở khâu dự trữ và tài sản định mức nói chung, duy trì khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Hai là xuất phát từ đặc điểm hoạt động vốn lƣu động là luân chuyển nhanh, cho phép sử dụng linh hoạt trong quá trình sản xuất kinh doanh từ đó tạo ra một khối ` 9 lượng sản phẩm lớn cho doanh nghiệp. Kết quả kinh doanh của doanh nghiệp tốt hay xấu phụ thuộc vào công tác quản lý và sử dụng vốn lưu động. Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh được diễn ra liên tục. Vốn lưu động cùng một lúc được phân bổ khắp các giai đoạn luân chuyển và biểu hiện dưới nhiều hình thức khác nhau. Muốn cho quá trình tái sản xuất được liên tục thì doanh nghiệp phải có đủ vốn đầu tư khiến cho việc chuyển hóa hình thái vốn trong quá trình luân chuyển hóa thành vốn trong quá trình luân chuyển được thuận lợi. Ba là xuất phát từ vai trò của vốn lƣu động trong quá trình sản xuất kinh doanh. Trong nền kinh tế thị trường, muốn hoạt động kinh doanh thì cần phải có vốn. Vốn lưu động là một bộ phận quan trọng cấu tạo nên vốn của doanh nghiệp. Nó xuất hiện và đóng vai trò quan trọng trong tất cả các khâu của quá trình sản xuất kinh doanh. Trong khâu dự trữ và sản xuất, vốn lưu động đảm bảo cho sản xuất của doanh nghiệp được tiến hành liên tục, đảm bảo quy trình công nghệ, công đoạn sản xuất. Trong lưu thông, vốn lưu động đảm bảo dự trữ thành phẩm đáp ứng nhu cầu tiêu thụ liên tục, nhịp nhàng đáp ứng được nhu cầu của khách hàng. Thời gian luân chuyển vốn lưu động càng ngắn, số vòng luân chuyển vốn lưu động lớn khiến cho việc sử dụng vốn lưu động luôn luôn diễn ra thường xuyên, hàng ngày. Do đó, với vai trò to lớn này, việc tăng tốc độ luân chuyển vốn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động cũng làm cho hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tăng lên. Doanh nghiệp nào thiếu vốn thì việc chuyển hóa hình thái sẽ gặp khó khăn, vốn lưu động cũng không luân chuyển và quá trình sản xuất sẽ bị gián đoạn. Bốn là xuất phát từ ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lƣu động. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tức là có thể tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động, rút ngắn thời gian vốn lưu động nằm trong lĩnh vực dự trữ, sản xuất và lưu thông, từ đó giảm bớt số lượng vốn lưu động chiếm dùng, tiết kiệm vốn lưu động trong luân chuyển. Thông qua việc tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động, doanh nghiệp có thể giảm bớt số vốn lưu động chiếm dùng mà vẫn đảm bảo được nhiệm vụ sản xuất kinh doanh như cũ hoặc với quy mô vốn lưu động không đổi, doanh nghiệp vẫn có thể mở rộng được quy mô sản xuất. Tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động còn có ảnh hưởng tích cực đối với việc hạ thấp giá thành sản phẩm, tạo điều kiện cho doanh nghiệp có đủ vốn thỏa mãn nhu cầu sản xuất và hoàn thành nghĩa vụ nộp các khoản thuế cho Ngân sách Nhà nước, đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế, xã hội trong cả nước. Cuối cùng là xuất phát từ thực trạng hiệu quả sử dụng vốn lƣu động ở các doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trƣờng. Trên thực tế, có rất nhiều nguyên nhân khiến doanh nghiệp làm ăn thiếu hiệu quả thậm chí thất bại trên thương trường. Có thể có các nguyên nhân chủ quan, nguyên nhân khách quan, tuy nhiên một nguyên nhân Thang Long University Library ` 10 phổ biến nhất vẫn là việc sử dụng vốn lưu động không hiệu quả trong việc mua sắm, dự trữ, sản xuất và tiêu thụ sản phẩm. Điều này dẫn đến việc sử dụng lãng phí vốn lưu động, tốc độ luân chuyển vốn lưu động thấp, mức sinh lợi kém và thậm chí có doanh nghiệp còn gây thất thoát, không kiểm soát được vốn lưu động dẫn đến mất khả năng tổ chức sản xuất kinh doanh, khả năng thanh toán. Do xuất phát từ những lý do trên mà việc sử dụng vốn lưu động trong các doanh nghiệp luôn được tiến hành phân tích, kiểm tra thường xuyên thông qua các chỉ tiêu như vòng quay vốn lưu động, hiệu suất sử dụng vốn lưu động,… Như vậy, vấn đề nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động ngày càng khẳng định vai trò to lớn và tính tất yếu trong việc nâng cao năng lực cạnh tranh và góp phần làm tăng mức doanh thu cho doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp đứng vững trên thị trường. 1.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động trong doanh nghiệp 1.2.3.1. Phân tích quy mô và cơ cấu vốn lưu động Nếu như quy mô vốn lưu động là con số tuyệt đối thể hiện số tiền tuyệt đối mà mỗi doanh nghiệp ứng ra để hình thành nên tài sản lưu động thì cơ cấu vốn lưu động thực chất phản ánh thành phần và tỷ trọng từng khoản vốn trong tổng nguồn VLĐ của doanh nghiệp. Quy mô vốn lưu động luôn ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu của doanh nghiệp. Bởi nếu quy mô vốn lưu động tăng, đồng thời doanh thu tăng có nghĩa quá trình sản xuất kinh doanh và tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp đang diễn ra hiệu quả và ngược lại. Doanh thu tăng tức lượng tiền thu về tăng lên. Như vậy, doanh nghiệp sẽ có một lượng tiền nhất định gia tăng để đầu tư vào tài sản lưu động nhằm tái đầu tư vào quá trình sản xuất kinh doanh với mục đích tiếp tục cung cấp các sản phẩm và dịch vụ tới người tiêu dùng. Như vậy, quy mô vốn lưu động luôn quyết định đến quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp có được diễn ra thường xuyên, liên tục và có ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh thu về hay không. Phân tích cơ cấu nguồn vốn lưu động được hình thành bằng cách tính ra và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộ phận vốn lưu động trong tổng vốn lưu động. Tỷ trọng của từng bộ phận Giá trị của từng bộ phận VLĐ vốn lƣu động chiếm trong = x 100% tổng số vốn lƣu động Tổng số vốn lƣu động (Nguồn: Sinh viên tự tổng hợp) Việc doanh nghiệp xác định quy mô cũng như cơ cấu vốn lưu động trong từng khâu lưu thông, dự trữ sản xuất một cách cụ thể là rất quan trọng. Nếu như doanh nghiệp duy trì quy mô và cơ cấu vốn lưu động trong khâu lưu thông quá nhiều sẽ đảm bảo được khả năng thanh toán. Tuy nhiên, việc này sẽ làm giảm khả năng sinh lời [...]... quả sẽ đạt được và hiệu quả sử dụng VLĐ cũng đạt được ở mức tối ưu ` 27 Thang Long University Library CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƢU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN QUỐC TẾ Y TẾ TAM SƠN 2.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần Quốc tế Y tế Tam Sơn 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của Công ty Cổ phần Quốc tế Y tế Tam Sơn (1) Các thông tin cơ bản Tên công ty : Công ty cổ phần Quốc tế Y. .. đề n y, ngay từ khi thành lập và đi vào hoạt động, Công ty cổ phần Quốc tế Y tế Tam Sơn đã tổ chức bộ m y quản lý tương đối hiệu quả và hợp lý Từ người quản lý cao nhất đến các phòng ban, bộ phận đều có sự phân công phân nhiệm một cách rõ ràng, quyền lợi và trách nhiệm của mỗi người đều được quy định cụ thể Cũng giống như các công ty cổ phần khác, Công ty cổ phần Quốc tế Y tế Tam Sơn có bộ m y tổ chức... sử dụng vốn lưu động cho biết một đồng vốn lưu động sẽ được bao nhiêu đồng doanh thu Chỉ tiêu n y càng lớn thể hiện doanh nghiệp đang sử dụng vốn lưu động của mình hiệu quả, có nghĩa là hiệu quả sử dụng vốn lưu động là tốt Doanh thu thuần Hiệu quả sử dụng = vốn lưu động VLĐ bình quân ĐVT: Lần - Suất hao phí vốn lƣu động VLĐ bình quân Suất hao phí vốn lưu động = Doanh thu thuần ĐVT: Lần Chỉ tiêu n y. .. triển Công ty cổ phần Quốc tế Y tế Tam Sơn được thành lập và đi vào hoạt động từ ng y 19-05-2010 theo Gi y chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0104675448 của Sở Kế hoạch và Đầu tư Thành phố Hà Nội Công ty cổ phần Quốc tế Y tế Tam Sơn hoạt động với lĩnh vực chính là làm đẹp, thẩm mỹ, chuyên cung cấp các sản phẩm, thiết bị, m y móc phục vụ cho thẩm mỹ, làm đẹp Công ty là pháp nhân hoạt động theo pháp luật... thu được lợi nhuận cao Quá trình kinh doanh của doanh nghiệp cũng là quá trình hình thành và sử dụng vốn lưu động Vì v y, hiệu quả sử dụng vốn lưu động được thể hiện ở số lợi nhuận doanh nghiệp thu được trong kỳ và mức sinh lời của một đồng vốn lưu động Để đánh giá đ y đủ hơn hiệu quả sử dụng vốn lưu động cần phải xem xét hiệu quả sử dụng vốn lưu động từ nhiều góc độ khác nhau, sử dụng nhiều chỉ tiêu... của vốn lƣu động Lợi nhuận trước thuế (sau thuế) Sức sinh lời của vốn lưu động = x 100 Vốn lưu động bình quân ĐVT: % Chỉ tiêu n y phản ánh cứ 100 đồng vốn lưu động sử dụng vào hoạt động SXKD trong kỳ tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế (hoặc lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp) Hệ số n y càng cao thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao - Hiệu suất sử dụng vốn lƣu động Hiệu. .. thức khác nhau, do v y, để sử dụng vốn lưu động có hiệu quả thì cần phải quản lý tốt vốn lưu động ở từng khâu của quá trình dự trữ, sản xuất và lưu thông Có như v y, hiệu quả sử dụng vốn lưu động mới được nâng cao cũng như góp phần gia tăng hiệu quả hoạt động XSKD cho doanh nghiệp 1.2.3.4 Phân tích các chỉ tiêu đo lường hiệu quả sử dụng vốn lưu động Trong nền kinh tế thị trường, mục tiêu hàng đầu của... quay vốn lưu động có ý nghĩa kinh tế rất lớn, giúp doanh nghiệp giảm được lượng vốn lưu động không cần thiết trong kinh doanh, từ đó giảm vốn vay và hạ thấp chi phí sử dụng vốn Số vòng quay càng lớn, hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao và ngược lại - Thời gian 1 vòng quay vốn lƣu động 360 Thời gian 1 vòng quay = VLĐ Số vòng quay VLĐ ĐVT: Ng y Chỉ tiêu n y phản ánh số ng y bình quân cần thiết để vốn. .. quyền cao nhất của Công ty cổ phần Quốc tế Y tế Tam Sơn Đại hội đồng cổ đông có quyền và nhiệm vụ thông qua định hướng phát triển, quyết định các phương án, nhiệm vụ SXKD; quyết định sửa đổi, bổ sung vốn điều lệ của Công ty; bầu, miễn nhiệm, bãi nhiệm thành viên Hội đồng quản 30 trị, Ban kiểm soát; và quyết định tổ chức lại, giải thể Công ty và các quyền, nhiệm vụ khác theo quy định của Điều lệ Công. .. bao nhiêu đồng vốn lưu động Chỉ tiêu n y càng nhỏ càng tốt, chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao (2) Nhóm chỉ tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển của vốn lưu động - Số vòng quay vốn lƣu động Tổng doanh thu tiêu thụ Số vòng quay VLĐ = VLĐ bình quân ĐVT: Vòng Chỉ tiêu n y cho biết số vòng quay của vốn lưu động thực hiện trong một thời kỳ nhất định Nó cho biết một đồng vốn lưu động bình quân bỏ . trợ vốn lưu động hợp lý nhất nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động cũng như nâng cao hiệu quả hoạt động SXKD. 1.2.3.3. Phân tích chính sách quản trị vốn lưu động (1) Quản trị vốn lưu động. nghiệp). Hệ số n y càng cao thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng cao. - Hiệu suất sử dụng vốn lƣu động Hiệu suất sử dụng vốn lưu động cho biết một đồng vốn lưu động sẽ được bao. tích, kiểm tra thường xuyên thông qua các chỉ tiêu như vòng quay vốn lưu động, hiệu suất sử dụng vốn lưu động, … Như v y, vấn đề nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động ng y càng khẳng định vai