B TR GIÁO D C VÀ ÀO T O NG I H C KINH T TP.HCM j - TR N TH LAN BÌNH TÁI C U TRÚC TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHI P S N XU T Ô TÔ T I TP.HCM Chuyên nghành: Kinh t Tài – Ngân hàng Mã s : 60.31.12 LU N V N TH C S KINH T NG IH NG D N: TS PHAN TH NHI HI U THÀNH PH H CHÍ MINH – 2009 M CL C L IM U CHƯƠNG : CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH 1.1 Tổng quan cấu trúc vốn tối ưu 1.1.1 Lý thuyết cấu trúc vốn 1.1.3 Các nguyên tắc hoạch định cấu trúc vốn 1.1.4 Các yếu tố để xây dựng cấu trúc vốn .6 1.2 Lý thuyết cấu vốn tối ưu: 1.2.1 Khái niệm: 1.2.2 Những định ảnh hưởng tới lựa chọn cấu vốn 1.2.3 Các lý thuyết cấu trúc vốn đại 1.2.3.1 Theo quan điểm truyền thống 1.2.3.2 Lý thuyết cấu trúc vốn Modilligani Miller(mô hình MM)8 1.2.3.3 Thuyết quan hệ trung gian .11 1.2.3.4 Mô hình cấu trúc vốn tối ưu (Lý thuyết cân bằng) 12 1.2.3.5 Thuyết trật tự phân hạng (Thông tin bất cân xứng) .14 1.2.3.6 Thuyết điều chỉnh thị trường 15 1.2.3.7 Thuyết hệ thống quản lý 17 1.3 Taùi cấu trúc tài 18 1.3.1 Khái niệm 18 1.3.2 Mục tiêu việc tái cấu trúc tài 18 1.3.3 Nguyên nhân việc tái cấu trúc tài 19 1.3.3.1 Do áp lực bên 19 1.3.3.2 Do áp lực bên 19 1.4 Kinh nghiệm tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô to nước 20 1.4.1 Kinh nghiệm tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô Mỹ 20 1.4.2 Kinh nghiệm tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô Đức 23 1.4.3 Kinh nghiệm tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô Nhật .24 1.4.4 Ruùt học kinh nghiệm tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tôTại TPHCM .26 KẾT LUẬN CHƯƠNG I .27 CHƯƠNG : THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT ÔTÔ TẠI TPHCM 28 2.1 Tổng quan tác động khủng hoảng tài giới đến doanh nghiệp sản xuất ôtô TPHCM nói riêng ngành công nghiệp ôtô Việt Nam nói chung .28 2.2 Thực trạng hoạt động doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM 29 2.2.1 Thực trạng hoạt động công ty liên doanh với nước 31 2.2.2 Thực trạng hoạt động Các doanh nghiệp nhà nước 39 2.2.3 Các thành phần kinh tế khác 42 2.3 Thực trạng cấu trúc tài doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM 42 2.3.1 Tổng công ty SAMCO 46 2.3.2 Công ty liên doanh Vinastar 47 2.3.3 Công ty liên doanh Mercedes Benz Vieät Nam 48 2.3.4 Công ty liên doanh Isuzu 49 KẾT LUẬN CHƯƠNG .51 CHƯƠNG : CÁC GIẢI PHÁP TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CHO CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT ÔTÔ TẠI TPHCM 53 3.1 Định hướng chiến lược 53 3.1.1 Dự báo nhu cầu ôtô Việt Nam 53 3.1.2 Dự báo nhu cầu ôtô thành phố đến năm 2020 54 3.1.3 Mục tiêu phát triển ngành công nghiệp ô tô TPHCM 56 3.1.4 Mục tiêu tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM 57 3.2 Những giải pháp baûn 59 3.2.1 Cấu trúc tài cần có cho doanh nghiệp sản xuất ôtô TPHCM 59 3.2.1.1 Các giải pháp công ty liên doanh 59 3.2.1.2 Các giải pháp doanh nghiệp nhà nước .63 3.2.1.3 Các giải pháp nâng cao lực cạnh tranh để phát triển Doanh nghiệp 65 3.2.2 Các giải pháp vó mô từ Chính phủ 68 3.2.2.1 Chính sách giải pháp sở hạ tầng 68 3.2.2.2 Các sách giải pháp thuế .69 3.2.2.3 Tăng cường mối liên kết Ngân hàng doanh nghiệp70 3.2.2.4 Đầu tư sản xuất vật tư, linh kiện, phụ tùng 71 KẾT LUẬN CHƯƠNG .73 KEÁT LUAÄN 74 LỜI MỞ ĐẦU Ý nghóa đề tài: Trong năm qua, tình hình kinh tế Việt Nam không ngừng đổi mới, tốc độ phát triển kinh tế ngày gia tăng Tuy nhiên để thực mục tiêu công nghiệp hóa, đại hóa hội nhập, việc cố phát triển ngành sẵn có, phải hình thành phát triển số ngành nhằm cân đối phát triển, mở rộng kinh tế quốc dân có ngành công nghiệp ô tô Phát triển ngành công nghiệp ô tô không mối quan tâm Việt Nam mà mục tiêu phát triển nhiều quốc gia, dân tộc giới Tuy nhiên trước tình trạng khủng hoảng tài toàn cầu, ngành công nghiệp ô tô Việt Nam vốn non trẻ, với nhiều bất cập, hạn chế… lại khó khăn hơn, doanh nghiệp sản xuất ô tô Việt nam nói chung TPHCM nói riêng đứng trước hàng loạt khó khăn nhiều mặt Tôi chọn đề tài “Tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM” để làm luận văn tốt nghiệp cao học Với mong muốn đưa nhìn tổng quan biện pháp tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô bối cảnh thị trường Mục tiêu đề tài: Trên sở vận dụng lý luận thực tiễn cấu trúc vốn tối ưu tái cấu trúc, tác giả phân tích tiêu nhằm thực trạng cấu trúc tài doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM Từ đưa giải pháp vi mô, vó mô đặc biệt nhóm giải pháp tái cấu trúc tài nhằm phát triển ngành công nghiệp ô tô nói chung doanh nghiệp sản xuất ô tô nói riêng Đối tượng phạm vi nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu đề tài: luận văn sử dụng nguồn số liệu thông tin hiệp hội VAMA doanh nghiệp sản xuất ô tô địa bàn TPHCM ¬ Hiệp hội ô tô Việt Nam ( VAMA) ¬ Tổng Công ty Cơ Khí GTVT Sài Gòn ( SAMCO) ¬ Công ty Ôtô Sài Gòn (SAGACO) ¬ Công ty Cơ khí Giao thông (TRACOMECO) ¬ Liên doanh Sản xuất ô tô (Vinastar Motor) ¬ Liên doanh Mercedes-Benz Việt Nam ¬ Liên doanh Isuzu Việt Nam Phạm vi nghiên cứu đề tài: đưa cách thức tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM Phương pháp nghiên cứu Quá trình nghiên cứu đề tài, sở liệu, thông tin có liên quan từ sách báo, nguồn thông tin từ website đáng tin cậy Bài viết sử dụng phương pháp thống kê, tổng hợp phương pháp luận để đưa kết luận Đồng thời đảm bảo góc độ thực tế từ biện pháp trước đó, hoàn thiện cách có hiệu nhằm đưa phương thức tái cấu trúc tài hợp lý tùy theo mục đích ban quản trị doanh nghiệp Kết cấu nội dung luận văn: Luận văn phần mở đầu, kết luận danh mục tài liệu tham khảo, nội dung đïc chia thành chương sau: Chương 1: Cơ sở lý luận tái cấu trúc tài Chương 2: Thực trạng cấu trúc tài doanh nghiệp sản xuất ôtô TPHCM Chương 3: Các giải pháp tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM Mặc dù tác giả nỗ lực cố gắng, tu chỉnh nhiều lần đề tài chắn không tránh khỏi thiếu sót Rất mong nhận ý kiến đóng góp Thầy Cô bạn để đề tài hoàn chỉnh Tác giả trân trọng biết ơn! TRẦN THỊ LAN BÌNH CHƯƠNG : CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA TÁI CẤU TRÚC TÀI CHÍNH 1.1 Tổng quan cấu trúc vốn tối ưu 1.1.1 Lý thuyết cấu trúc vốn: bao gồm nợ ngắn, trung, dài hạn vốn cổ phần thường, tất dùng để tài trợ tài sản doanh nghiệp Cấu trúc vốn doanh nghiệp phân thành thành phần tùy theo thời gian đáo hạn nhằm mục đích lập định dự thảo ngân sách vốn 1.1.2 Các đặc trưng cấu trúc vốn: Gồm nợ loại vốn chủ sở hữu với lợi nhuận giữ lại chủ sở hữu Nợ Ưu điểm: ¬ - Khi dùng nợ thay cho vốn chủ sở hữu lãi mà doanh nghiệp phải trả miễn thuế Trong cổ tức hay hình thức thưởng khác cho chủ sở hữu bị đánh thuế Do đó, nguyên tắc, ta thay vốn chủ sở hữu nợ giảm thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp, tăng giá trị doanh nghiệp - Nợ rẻ vốn chủ sở hữu, nói đơn giản lãi suất ngân hàng, hay lãi suất trái phiếu thấp nhiều so với lợi nhuận kì vọng nhà đầu tư Do tăng nợ, tức giảm lợi tức đồng tiền mặt tăng cao lợi nhuận, giá trị công ty ¬ Nhược điểm: - Doanh nghiệp đẩy tỷ số nợ cao làm cho nhà cung cấp vốn e ngại định cho vay doanh nghiệp, làm cho tình hình tài doanh nghiệp trở nên không lành mạnh Vốn ¬ - Ưu điểm: Vốn chủ sở hữu phải tăng doanh nghiệp cần tiền Tăng để cân với nợ giữ cho doanh nghiệp tình trạng tài lành mạnh - Một lý để nhà đầu tư tăng vốn thị trường định giá cao giá trị nội Phát hành vốn trường hợp tạo lợi nhuận tài cho doanh nghiệp thực chất tăng phần lợi nhuận cho nhà đầu tư hữu ¬ - Nhược điểm: Một điểm không thuận lợi vốn chủ sở hữu chi phí cao chi phí sử dụng nợ, không nhà đầu tư chấp nhận bỏ tiền đầu tư vào doanh nghiệp gánh chịu rủi ro hoạt động kết kinh doanh doanh nghiệp mà lại chịu nhận tiền lãi lãi suất cho vay nợ Việc với tính chất không miễn trừ thuế làm cho chi phí vốn cao Việc dẫn đến không thuận lợi khác vốn chủ sở hữu cao, số người quản lý nhiều áp lực kì vọng nhà đầu tư giám sát, quản lý lên nhà điều hành nhiều 1.1.3 Các nguyên tắc hoạch định cấu trúc vốn: Tính tương thích: tính tương thích loại vốn sử dụng tính chất tài sản tài trợ, tức là, loại vốn có phải quán hay hòa hợp với loại tài sản hoạt động mà doanh nghiệp sử dụng Theo đó, doanh nghiệp muốn tài trợ tài sản thường xuyên nguồn thường xuyên Giá trị thị trường hàm rủi ro tỷ suất sinh lợi: xác lập cấu trúc tài chính, doanh nghiệp phải kết hợp hai yếu tố rủi ro tỷ suất sinh lợi xem chúng tác động đến giá cổ phần qua gía trị thị trường doanh nghiệp Quyền kiểm soát: hoạch định loại vốn sử dụng ý muốn chủ sở hữu lại nhằm trì quyền kiểm soát doanh nghiệp Khả điều động hay khả tài trợ linh hoạt: tức khả điều chỉnh nguồn vốn tăng hay giảm đáp ứng với thay đổi quan trọng cấu trúc vốn Định thời điểm: yếu tố thời gian có liên quan mật thiết với khả điều động việc xác định loại vốn sử dụng Tuy nhiên, thời điểm không yếu tố cần xem xét, có nhiều lúc cần vốn phải có vốn, chi phí tương đối cao, phải trì cân đối nợ vốn cổ phần thường Như vậy, việc định thời điểm huy động vốn bị giới hạn thời điểm cần vốn, khả điều động thoả thuận hữu với chủ nợ chủ sở hữu 1.1.4 Các yếu tố để xây dựng cấu trúc vốn Các đặc điểm kinh tế: cấu trúc tài liên quan đến dự báo triển vọng kinh tế Các đặc điểm bao gồm: mức độ hoạt động kinh doanh, triển vọng thị trường vốn, thuế suất Các đặc tính ngành kinh doanh: bao gồm yếu tố, biến động theo mùa vụ, biến động theo chu kì, tính chất cạnh tranh, giai đoạn chu kì tuổi thọ, điều tiết thông lệ Các đặc tính doanh nghiệp: bao gồm yếu tố, hình thức tổ chức, quy mô doanh nghiệp, xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp bảo đảm quyền kiểm soát 1.2 Lý thuyết cấu vốn tối ưu: 1.2.1 Khái niệm: Lý thuyết cho có cấu vốn tối ưu ban quản trị doanh nghiệp gia tăng giá trị doanh nghiệp cách sử dụng tỷ số đòn bẩy phù hợp Do cấu vốn có ảnh hưởng đến lợi nhuận dành cho cổ đông nên doanh nghiệp cần thiết hoạch định cấu vốn mục tiêu Cơ cấu vốn mục tiêu kết hợp nợ, cổ phiếu ưu đãi, cổ phiếu thường tổng nguồn vốn doanh nghiệp theo mục tiêu đề Hoạch định sách cấu vốn liên quan đến việc đánh đổi lợi nhuận rủi ro, sử dụng nhiều nợ làm gia tăng rủi ro doanh nghiệp, tỷ lệ nợ cao đưa đến lợi nhuận kì vọng cao 1.2.2 Những định ảnh hưởng tới lựa chọn cấu vốn: Rủi ro doanh nghiệp: rủi ro phát sinh tài sản doanh nghiệp doanh nghiệp không sử dụng nợ Doanh nghiệp có rủi ro lớn hạ thấp tỷ lệ nợ tối ưu Thuế thu nhập doanh nghiệp: chi phí lãi vay yếu tố chi phí trước thuế nên sử dụng nợ giúp doanh nghiệp tiết kiệm thuế Tuy nhiên điều không ý nghóa doanh nghiệp ưu đãi hay lí mà thuế suất thuế thu nhập mức thấp hay Sự chủ động tài chính: sử dụng nợ nhiều làm giảm chủ động tài doanh nghiệp, đồng thời làm xấu tình hình bảng cân đối kế toán khiến cho nhà cung cấp vốn ngần ngại việc cho vay hay đầu tư vào doanh nghiệp Phong cách thái độ ban quản lý doanh nghiệp: số ban giám đốc thận trọng người khác, sử dụng nợ tổng nguồn vốn doanh nghiệp 60 2007 Không dừng lại đó, GM Daewoo có kế hoạch nâng doanh số lên triệu xe, doanh thu 20 tỷ USD lợi nhuận tỷ USD Hiện tại, nhà sản xuất Hàn Quốc giữ vị trí then chốt kế hoạch phát triển, chí phát triển vượt bậc General Motors thị trường Trung Quốc, Ấn Độ, Nga Brazil, nơi công nghiệp ôtô bùng nổ Sự khôn ngoan sáng suốt General Motors thể việc gắn thương hiệu Chevrolet cho mẫu xe mà GM Daewoo sản xuất Việc sử dụng hình ảnh Chevrolet khiến Daewoo lợi mặt thương hiệu, uy tín cho mẫu xe từ hạng nhỏ tới thể thao đa dụng SUV Đặc biệt, logo Chevrolet gắn cho xe xuất khẩu, Hàn Quốc GM Daewoo sử dụng logo Trong đó, có tới 90% lượng xe Daewoo xuất lắp ráp CKD 150 thị trường giới.Theo hãng nghiên cứu J.D Power, thị trường lớn "Chevrolet Phương Đông" Trung Quốc, Nga Mỹ Trung Quốc, thị trường lớn thứ hai giới, GM Daewoo bán tới 368.000 xe, tổng số triệu General Motors Như xe mà GM bán có Daewoo.Người tiêu dùng Nga tiêu thụ 227.000 chiếc, chiếm 17,6% doanh số GM Daewoo năm 2007 Tiếp đến Mỹ với 8,5% Ở quê nhà, GM Daewoo bán 100.000 xe, chiếm vỏn vẹn 7,9%.GM Daewoo bắt đầu bán mẫu Captiva thương hiệu Chevrolet Việt Nam vào 2006 thành công Sau đó, Chevrolet Vivant ăn khách với lượng đặt xe ngày tăng + Mô hình thứ tương tự áp dụng công ty liên doanh sản xuất ô tô VIDAMCO Hà Nội Việt Nam Ngày 14 tháng 12 năm 1993, Công ty ô tô Việt Nam Daewoo (VIDAMCO) thức thành lập hình thức Liên doanh 61 Công ty Daewoo Motor (Hàn Quốc) Xí nghiệp Liên hiệp Cơ khí 7893 thuộc Bộ Quốc Phòng với tổng số vốn đầu tư 32 triệu USD, vốn pháp định 10 triệu USD Thời gian hoạt động 30 năm Công suất thiết kế sản xuất 10.000xe/năm dây chuyền xe buýt với công suất 500 xe/năm Công ty VIDAMCO công ty liên doanh Việt Nam Bước đầu hoạt động gặt hái thành công định Ra mắt nhiều loại xe dòng giành cho nhiều đối tượng khách hàng như: Daewoo Cielo, Prince, Magnus, Leganza, Lanos, matiz… nhieân nói đến xe Daewoo tâm lý khách hàng nghó Daewoo xe giành cho khách hàng chưa đủ khả tài chính, phụ tùng thay sẵn thị trường, hao xăng mẫu mã không đẹp, độ bền không cao… điều làm cho VIDAMCO sau năm hoạt động kết thu không mong đợi, kế hoạch sản xuất xe trở nên thụ động lượng xe tồn kho ngày cao, đại lý bán xe đặt hàng ít, có khách lấy xe… lúc thị trường hút hàng, lượng khách nhiều thị lại không sản xuất kịp để giao xe Điều dẫn tới doanh số VIDAMCO ngày giảm, làm ăn thua lỗ dẫn tới phía Việt Nam định bán cổ phần Tháng năm 2000, Công ty Daewoo Motor Chính phủ Việt Nam cho phép mua lại phần góp vốn phía đối tác Việt Nam VIDAMCO trở thành doanh nghiệp sản xuất ô tô 100% vốn nước Việt Nam Đây bước ngoặt lớn đánh dấu hoạt động độc lập công ty, hứa hẹn phát triển bền vững chiến lược đầu tư lâu dài Việt Nam Sau thời gian tái cấu trúc lại nhân sự, vốn, kỹ thuật vào tháng năm 2003 VIDAMCO thức mắt logo mang thương hiệu Chevolet cho tất loại xe thay Daewoo trước ngoại 62 trừ xe tồn kho mang logo Daewoo cũ Sự thay đổi logo thành công lớn VIDAMCO với hàng loạt xe đời Chevolet Captiva, Chevolet Vivan, Chevolet Spark… đành dấu lột xác hoàn toàn kinh doanh VIDAMCO, lượng cầu vượt cung khách hàng đổ xô mua xe Chevolet với mẫu mã cứng cáp sang trọng vừa túi tiền… tình đảo ngược cuối năm 2007 khách hàng muốn mua xe Chevolet phải trả tiền đợi đến tháng năm 2008 chí đến cuối năm 2008 có xe Như VIDAMCO thành công tái cấu trúc lại việc lột xác Daewoo thay Chevolet… Quả thật minh chứng cho tất công ty sản xuất ô tô Việt Nam muốn tái cấu trúc vốn lại cho doanh nghiệp tăng nguồn vốn chủ sở hữu hình thức sát nhập thu mua công ty khác Cắt giảm chi phí triệt để nhằm giảm giá thành tăng lãi Hiện giai đoạn khủng hoảng tài biện pháp hữu hiệu dể làm doanh nghiệp sản xuất ô tô Lợi nhuận kiếm tạm thời giữ lại không chia lời cho bên liên doanh nhằm tăng nguồn vốn chủ sở hữu để trì hoạt động Liên doanh liên kết với công ty khác để đa dạng hóa ngành hàng kinh doanh lónh vực sản xuất chế tạo ô tô công ty sản xuất linh kiện phụ tùng nước nhằm tiết kiệm chi phí giảm giá thành sản phẩm tăng doanh số bán hàng Khi công ty sản xuất ô tô có nhiều công ty cung cấp phụ tùng, linh kiện chủ động sản xuất, bảo hành sau bán hàng… chuyển hướng kinh doanh thêm lónh vực bán phụ tùng thay bán xe mới, với hệ thống tập đoàn nhiềâu công ty liên kết chắn hùng mạnh 63 lónh vực: vốn, nhân công, kinh nghiệm, doanh số… ta có cấu trúc vốn hợp lý chắn thu lợi nhuận cao công ty phát triển bền vững 3.2.1.2 Các giải pháp doanh nghiệp nhà nước: Tăêng nguồn vốn chủ sở hữu giảm nguồn vốn nợ nhằm giảm bớt rủi ro doanh nghiệp làm ăn không hiệu quả: hình thức cổ phần hóa doanh nghiệp, nâng cao lực cạnh tranh, chia sẻ rủi ro với cổ đông doanh nghiệp làm ăn không hiệu Đẩy nhanh tiến độ cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước sản xuất, lắp ráp ô tô, phụ tùng ô tô để tái cấu trúc lại máy hoạt động, tái cấu trúc tài chính, nhân sự, kỹ thuật… Lợi ích tái cấu trúc hợp lý doanh nghiệp không dừng lại việc góp phần tạo nên hình ảnh cho doanh nghiệp, hấp dẫn nhà đầu tư mà nâng cao giá trị doanh nghiệp tương lai, tạo đà cho doanh nghiệp phát triển bền vững Điều minh chứng thực tế, hầu hết doanh nghiệp nhà nước sau cổ phần hóa hoạt động có hiệu Một số doanh nghiệp sau cổ phần hóa hoạt động không hiệu loay hoay tổ chức lại máy quản lý, không thay đổi sâu sắc triệt để toàn chế quản lý hoạt động doanh nghiệp, dẫn đến việc tái cấu trúc cổ phần hóa hình thức Từ thực tế cho thấy, tái cấu trúc doanh nghiệp vấn đề sống cổ phần hóa, doanh nghiệp trình thực cổ phần hóa, việc tái cấu trúc không thành công có nghóa cổ phần hóa thất bại Để tái cấu trúc cổ phần hóa thành công, doanh nghiệp cần phải thực cách toàn diện triệt để nội dung sau: thứ nhất, tái cấu tổ chức máy quản lý nguồn nhân lực: rà soát lại phân công chức trách, nhiệm vụ, quyền hành phận lao động, cấp quản lý…; thứ hai, tái cấu hệ thống quản trị: chế, sách, rà soát thay đổi hợp lý quy trình công việc, quy chế, quy định…; thứ ba, tái 64 cấu hoạt động: mục tiêu chiến lược, kế hoạch kinh doanh, chủng loại sản phẩm hàng hóa…; thứ tư, tái cấu nguồn lực: cấu danh mục tài sản, cấu tài phù hợp với chiến lược kinh doanh giai đoạn Khi tái cấu trúc vốn cách cổ phần hóa để nâng cao vốn chủ sở hữu nâng cao lực cạnh tranh doanh nghiệp cách phải sớm đưa doanh nghiệp đến với thị trường, niên yết thị trường nhằm huy động vốn cổ động để tăng nguồn vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Đặc biệt huy động vốn công nhân viên doanh nghiệp Nâng cao nguồn vốn chủ sở hữu giảm nợ: Các doanh nghiệp Sản xuất ô tô TPHCM yêu cầu Ngân sách cấp phát vốn thông qua dự án Điển hình trường hợp SAMCO, muốn SAMCO đóng vai trò chủ đạo việc phát triển ngành công nghiệp ô tô TPHCM Chính phủ cấp vốn 100 tỉ đồng để SAMCO thực dự án xây dựng nhà máy sản xuất xe Buýt xe chuyên dùng với công suất thiết kế sản xuất 4000 xe/năm, với tổng diện tích 300ha đất Củ Chi Vào ngày 14/3/2006 nhà máy ô tô Củ Chi thuộc SAMCO khánh thành thức đưa vào hoạt động Đây nhà máy sản xuất xe buýt quy mô lớn, đủ sức cung cấp loại ôtô buýt, xe chuyên dùng chất lượng cao cho TP HCM khu vực Nhà máy ôtô Củ Chi có dây chuyền công nghệ sản xuất tiên tiến, máy móc thiết bị đại; tổ chức sản xuất bảo đảm nguyên tắc chuẩn hóa, modun hóa cụm chi tiết nhà chuyên môn đánh giá nhà máy sản xuất xe buýt lớn Theo quy hoạch Thủ tướng phê duyệt bốn nhà máy sản xuất lắp ráp ôtô lớn nước Năm 2006, tỷ lệ nội địa hóa sản phẩm SAMCO đạt 40% Và đến tỷ lệ đạt 50% Hiện nay, sản phẩm SAMCO có mặt 45/64 tỉnh, thành nước chiếm 30% thị phần xe 65 khách, xe buýt nước Ngoài sản phẩm truyền thống xe buýt, xe khách có sức chứa từ 30 đến 80 người, Nhà máy ôtô Củ Chi chuẩn bị tung dòng sản phẩm xe buýt sàn thấp, xe buýt hai tầng, xe khách phục vụ nhu cầu du lịch có hầm hàng lớn với trang thiết bị, tiện nghi cao cấp Ngoài ra, nhà máy cung cấp cho thị trường loại xe chuyên dùng có biên dạng kết cấu tương tự xe chở khách, xe y tế lưu động, truyền hình lưu động loại xe chuyên dụng đặc biệt khác theo đơn đặt hàng Như với hỗ trợ phủ doanh nghiệp nhà nước có ưu hoạt động sản xuất dể dành để xây dựng cấu trúc vốn tối ưu Trong tình trạng khủng hoảng tài chính, ngân hàng thắt chặt tín dụng doanh nghiệp nhà nước nên linh hoạt hình thức huy động vốn trì hoạt động hình thức huy động gới tiết kiệm cán công nhân viên, kêu gọi với tinh thần đồng lòng xây dựng doanh nghiệp khó khăn Nếu làm điều doanh nghiệp thu nhiều lợi: trước tiên tăng nguồn vốn để hoạt động kinh doanh, thứ hai tạo thêm thu nhập cho CBCNV, thứ ba không cần phải chấp thứ chủ động muốn chấp tài sản để vay mượn tổ chức tín dụng khác có nhu cầu vốn 3.2.1.3 Các giải pháp nâng cao lực cạnh tranh để phát triển Doanh nghiệp Sử dụng tối đa hiệu nguồn vốn: ngành sản xuất ô tô ngành cần huy động vốn nhiều doanh nghiệp phải biết sử dụng tối đa nguồn vốn Hiện Chính phủ cho vay kích cầu số mặt hàng có ngành ô tô Do doanh nghiệp sản xuất ô tô nên tận dụng lợi để mở 66 rộng phát triển sản xuất Bên cạnh mặt hàng ô tô cầu nhiều cung Khách hàng muốn mua xe phải trả tiền trước cho đại lý mua bán xe vài tháng sau nhận xe, đại lý muốn mua xe nhà sản xuất ô tô việc phải đặt đơn hàng hàng tháng, dự kiến đơn hàng cho tháng sau phải chuyển đủ 100% tiền trước nhận xe 20 30 ngày trước nhận xe, đại lý muốn mua xe đơn hàng phải trả thêm tư 100 đến 300 USD Chính điều giúp cho doanh nghiệp sản xuất ô tô chiếm dụng khoảng nợ lớn từ lợi doanh nghiệp sản xuất ô tô cần phải phát huy ưu để mở rộng phát triển kinh doanh sau khủng hoảng Chủ động hợp tác, phân công sản xuất, liên kết: Hiện doanh nghiệp sản xuất ô tô hoạt động riêng biệt, hợp tác, liên kết với nhau… Do thiếu hệ thống công ty vệ tinh xung quanh cung cấp linh kiện, phụ tùng sản xuất nước để giảm giá thành sản phẩm chủ động việc sản xuất xe… bên cạnh thiếu tr m trọng hệ thống bảo trì bảo dưỡng, bảo hành xe chuyên nghiệp, doanh nghiệp sản xuất ô tô địa bàn TPHCM có khoảng vài đại lý bảo dưỡng bảo hành, phụ tùng bảo hành hiếm, lần bảo hành khách hàng phải đợi nhập phụ tùng khoảng tháng, điều làm giảm lượng khách hàng lựa chọn sản phẩm Do doanh nghiệp phải chủ động liên kết, hợp tác với công ty sản xuất phụ tùng ô tô vừa nhỏ sát nhập công ty phá sản đầu tư vốn vào để phát triển sản xuất theo định hướng Có nh v y doanh nghiệp sản xuất ô tô tăng doanh số bán tăng số lượng sản xuất Chính sách dự phòng thay đổi tỷ giá: Bên cạnh nhiều nguyên nhân dẫn đến làm biến động giá bán xe ô tô, ảnh hưởng đến lượng cung cầu ta phải 67 nói đến sách tỉ giá đồng đô Thực tế thị trường xe ô tô Việt Nam thay đổi tỷ giá đồng đô la Mỹ làm cho nhà sản xuất tiêu dùng đau đầu, tỉ lệ nội địa hóa chưa cao nên hầu hết linh kiện nhập từ nước ngoài, tỉ giá đồng đô la Mỹ tăng giá xe tăng, kéo theo vắng bóng khách hàng, chênh lệch cung cầu Chính để phát triển ổn định doanh nghiệp sản xuất ô tô phải có sách bình ổn giá đô la việc lập dự phòng biến động đồng ngoại tệ để yên tâm đầu tư vốn vào sản xuất ổn định giá xe để ổn định thị trường tiêu thụ sản phẩm từ có kế hoạch sản xuất xác Tăng suất doanh số: Hiện doanh nghiệp sản xuất ô tô khiêm tốn số 1/3 công suất nhiều nguyên nhân doanh số bán thấp, không đủ nhân công… nhiều nguyên nhân dẫn tới tình hình kinh doanh ô tô doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM không ổn định, lên kế hoạch kinh doanh xác thay đổi sách thuế, sở hạ tầng chưa tốt, sách thắt chặt tài ngân hàng, giá thành sản phẩm cao so với xe giới… Chính điều để sản xuất hết công suất thiết kế doanh nghiệp phải nổ lực việc tiêu thụ sản phẩm sách marketing quảng cáo hợp lý, việc hạn chế chi phí để giá thành thấp chuẩn bị đội ngũ cán công nhân viên lành nghề, đào tạo chuyên nghiệp ngành kinh tế kỹ thuật đòi hỏi lực lượng lao động phải có trình độ, tay nghề, kỹ thuật chuyên môn sâu Do cần phải tăng cường đầu tư cho đào tạo đào tạo lại cán quản lý, cán thiết kế, kỹ sư, công nhân lành nghề phục vụ công nghiệp ô tôâ, chấp hành triệt để sách pháp luật quy định 68 Tăng cường liên kết với ngân hàng tổ chức tín dụng: Trong giai đoạn khủng hoảng tài chính, lượng tiền khan hiếm, nhiều khách hàng dự kiến mua xe khả tài chưa đủ, để khéo khách hàng tiềâm phía doanh nghiệp sản xuất ô tô phải chủ động liên kết để khách hàng ngân hàng gặp nhau, ba bên có lợi, khách hàng mua xe, doanh nghiệp bán xe ngân hàng thực chức kinh doanh tiền 3.2.2 Các giải pháp vó mô từ Chính phủ 3.2.2.1 Chính sách giải pháp sở hạ tầng: Việt Nam kết cấu hạ tầng yếu Tính đến hết năm 2008, hệ thống đường Việt Nam có 210.447 km, 169.005 km đường nông thôn có 3.211 km đường đô thị Phần lớn lòng đường hẹp, chất lượng xấu Diện tích giành cho giao thông đô thị (bãi đỗ xe, nhà đỗ xe) ỏi, có 0,7%, đô thị đại 5-7% Hiện hệ thống giao thông có nhiều điều bất cập, đường bị rào chắn khắp nơi, lòng đường hẹp, vóa hè bị chiếm thành nơi buôn bán, hệ thống thoát nước xuống cấp trầm trọng, trời mưa xuống đường trở thành sông, xe cộ chết máy, tắc nghẽn giao thông… vấn đề nan giải, Để hỗ trợ phát triển ngành công nghiệp ô tô nói chung doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM nói riêng Chính Phủ trước tiên phải khắc phục tình trạng kẹt xe, ngập nước… thật nhu cầu mua xe lớn để lái xe ô tô thành phố điều khó khăn người sử dụng ô tô Do điều hạn chế tiêu thụ sản phẩm nhà sản xuất Thật phủ phải trả lời câu hỏi phải quy hoạch hệ thống sở hạ tầng để đến lúc ngành 69 công nghiệp ô tô phát triển ngang tầm với nước khu vực giới, người có người sử dụng xe ô tô? 3.2.2.2 Các sách giải pháp thuế: Trong thời gian qua luật thuế áp dụng ngành ô tô nhiều biến động, thay đổi liên tục, lần thay đổi ảnh hưởng đến giá xe sản lượng tiêu thụ xe doanh nghiệp sản xuất xe - Vào ngày 23/8/2008 thuế trước bạ xe tăng từ 5% lên 10% làm hạn chế việc mua xe khách hàng, lượng cung cao nhiều so với cầu, hàng loạt hãng xe tồn kho, Trước tình hình vào tháng 6/2009 phủ lại hỗ trợ 50% thuế trước bạ (10% x50% =5%.) heat ngày 31/12/2009 -Vào ngày 01/01/2009 luật thuế VAT thay đổi từ 5% lên 10% tất loại xe ôtô trước thay đổi làm cho thị trường xe ô tô biến động tăng khong ngừng vào khoảng thời gian trước ngày 01/01/2009 Sau ngày 01/01/2009 giá xe tăng cao làm cho nhu cầu mua xe giảm hẳn, thị trường lại đóng băng, mua bán lại ế ẩm Trứơc tình hình để kích cầu phủ lại hỗ trợ 50% thuế suất VAT (10%x50%=5%.) đến hết ngày 31/12/2009 -Ngày 01/04/2009 luật thuế tiêu thụ đặc biệt thay đổi làm ảnh hưởng đến xe từ chổ trở lên, lần lại ảnh đến thị trường xe ô tô Việt Nam nói chung TPHCM nói riêng (Tham khảo giá xe thay đổi theo thay đổi luật thuế bảng phụ lục 01) Sắp tới ngày 1/1/2010 phủ không hỗ trợ thuế trước bạ thuế VAT nữa, thuế trở lại mức bình thường VAT 10%, trước bạ 10% làm ảnh hưởng nhiều đến kế hoạch sản xuất xe công ty sản xuất ô tô nước Thông thường vào cuối năm thị trường ô tô sôi đông lên, nhiên năm 2009 tháng 70 người đổ xô mua xe để chạy thuế, doanh nghiệp sản xuất ô tô honda, Toyota, Daewoo, ford, isuzu không xe bán khách hàng muốn mua xe phải đặt cọc chờ vài tháng, với Toyota phải chờ qua năm 2010 Trên thị trường dòng xe Mitsubishi muốn mua xe phải tăng giá từ 10003000 USD Cuối người dân phải chịu thiệt thòi mua xe giá cao, bên cạnh nhà sản xuất thụ động kế hoạch sản xuất không xác, theo dự đoán với tình hình khủng hoảng tất công ty lên kế hoạch sản xuất khiêm tốn, hàng tồn kho dự trữ không nhiều, kết muốn bán nhiều hàng hóa có khách mua lại hàng, sản xuất nhiều hàng lại mua sách thuế lên Như nước ta sách thuế ngành ô tô chưa ổn định, vòng vài năm gần sách thuế thay đổi liên tục, phải nói thị trường ô tô thay đổi theo lần thay đổi luật thuế Khi tăng thuế đồng nghóa với tăng giá xe thời gian trước tăng thuế thị trường xe tăng nhiệt, lượng khách mua xe tăng đột biến, theo cách gọi dân giã “mua xe chạy thuế “, luật thuế thức áp dụng, giá xe tăng lên tức khắc thị trường xe lại ế ẩm, cung cầu lại không cân Còn trường hợp phủ giảm thuế, giá xe giảm theo, thời gian trước áp dụng luật thuế thị trường xe trở nên ế ẩm, người tiêu dùng chờ đến áp dụng thuế giảm để mong giá xe giảm Do phủ phải có sách ổn định thuế để khuyến khích đầu tư doanh nghiệp sản xuất ô tô, nhằm phát triển ngành công nghiệp ô tô mục tiêu đề 3.2.2.3 Tăng cường mối liên kết Ngân hàng doanh nghiệp: xây dựng chế sách phù hợp để tạo nên mối liên kết gắn bó doanh nghiệp hệ thống ngân hàng thương mại có hổ trợ định thành 71 phố theo chương trình kích cầu thông qua đầu tư, nhằm tạo nguồn vốn ban đầu cho có dự án đầu tư mới, đầu tư mở rộng… Để khuyến khích doanh nghiệp đầu tư sản xuất linh kiện phụ tùng nhằm phát triển ngành công nghiệp ô tô yếu tố phải nói đến vốn, vốn đầu tư vốn lưu động cho sở sản xuất linh kiện không nhỏ chút phủ phải có sách phù hợp tạo điều kiện cho doanh nghiệp có đủ vốn để hoạt động Cụ thể nhà nước gói cho vay kích cầu doanh nghiệp có doanh nghiệp sản xuất ô tô… để tiếp cận với gói cho vay kích cầu thủ tục nhiêu khê, doanh nghiệp vừa nhỏ khó tiếp cận Do cần có hợp tác chặt chẽ ngân hàng doanh nghiệp, hợp tác, hỗ trợ lẫn để phát triển ngành công nghiệp ô tô theo định hướng phát triển Chính Phủ Ngân hàng hỗ trợ vốn vay để doanh nghiệp sản xuất hàng hóa, ngân hàng cho người tiêu dùng vay để doanh nghiệp sản xuất ô tô bán xe… mặt khác doanh nghiệp ký hợp đồng liên kết với ngân hàng cam kết hổ trợ ngân hàng thu hồi vốn cho vay khách hàng thông qua hình thức thẩm định khả tài khách hàng, hổ trợ ngân hàng định giá tài sản bán sản phẩm có cố rủi ro khách hàng trả nợ vay… Chính hợp tác giúp doanh nghiệp ổn định sản xuất tiêu thụ sản phẩm, ngân hàng thực tốt nghóa vụ kinh doanh tiền tệ nhà nước 3.2.2.4 Đầu tư sản xuất vật tư, linh kiện, phụ tùng: khuyến khích thành phần kinh tế đầu tư vào hướng sản xuất vật tư, linh kiện, phụ tùng: thông thường xe ô tô có từ 20.000 đến 30.000 chi tiết cần tới hàng nghìn nhà cung cấp linh kiện, Việt Nam, số lượng doanh nghiệp sản xuất linh kiện Theo số liệu từ Bộ Công nghiệp, sau 10 năm phát triển, đến 72 ngành công nghiệp ô tô Việt Nam có 60 doanh nghiệp sản xuất linh kiện Trong đó, có tới 11 liên doanh gần 20 doanh nghiệp nước lắp ráp sản xuất ô tô Như số lượng doanh nghiệp lắp ráp ô tô gần nửa so với số lượng nhà sản xuất linh kiện Tính toán nhà quản lý cho biết, để tránh khỏi lắp ráp giản đơn, doanh nghiệp ô tô phải cần tối thiểu 20 nhà cung cấp với nhiều loại linh kiện khác Nhưng chưa doanh nghiệp sản xuất lắp ráp ô tô có 20 nhà cung cấp linh kiện nước Ngay liên doanh ô tô tên tuổi Toyota, Ford, Mitsubishi, Mercedes benz có hệ thống nhà cung cấp linh kiện lớn không lôi kéo họ đầu tư vào Việt Nam nhiều Trên thực tế, thời gian qua, nhiều doanh nghiệp lắp ráp ô tô có 2-3 nhà cung cấp linh kiện nước Tỷ lệ sử dụng linh kiện nước chưa bao nhiêu, chủ yếu chi tiết có giá trị thấp như: săm, lốp, ắc qui, ghế ngồi, dây điện Còn lại tất nhập từ nhà sản xuất nước Theo chuyên gia Viện Nghiên cứu kinh tế Nhật Bản, để có ngành công nghiệp ô tô phải hình thành cấp bậc sản xuất với hàng nghìn doanh nghiệp tham gia vào trình Trong nhiều doanh nghiệp cung cấp nguyên vật liệu, tiếp đến doanh nghiệp nhỏ, doanh nghiệp lớn vừa doanh nghiệp lớn cung cấp linh kiện, cuối nhà lắp ráp Nhưng tảng Việt Nam thiếu trình xây dựng Hiện nay, vật liệu thép thép hình, thép đặc biệt để làm phụ tùng nội địa hóa, phải nhập nước chưa chế tạo Các vật liệu khác tương tự, nhà cung cấp Bên cạnh trang thiết bị, bí công nghệ để sản xuất linh kiện, Việt Nam thiếu Từ lý phủ phải có sách thật hấp dẫn để kêu gọi đầu tư vào sản xuất linh kiện, phụ tùng, 73 tạo phát triển mạnh mẻ cho ngành công nghiệp ô tô, với tỷ lệ nội địa hóa đạt tới 70%-80% mong muốn Các tổng công ty, công ty sản xuất ô tô nước phải tạo cho hệ thống công ty vệ tinh cung cấp linh kiện phụ tùng, muốn làm điều phủ phải tạo điều kiện để doanh nghiệp vừa nhỏ tiếp cận nguồn vốn vay ngân hàng để đầu tư sản xuất, bên cạnh phủ phải có sách hạn chế nhập linh kiện phụ tùng để hỗ trợ cho doanh nghiệp sản xuất linh kiện phụ tùng ô tô tiêu thụ sản phẩm KẾT LUẬN CHƯƠNG Từ mục tiêu định hướng chiến lược Chính phủ ngành công nghiệp ô tô, việc tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô điều tất yếu để tồn phát triển góp phần làm phát triển ngành công nghiệp ô tô Thông qua luận văn người viết xin mạn phép đưa vài giải pháp nhằm tái cấu trúc tài tối ưu cho doanh nghiệp ô tô thành phố Hồ Chí Minh Với mong muốn khắc phục hạn chế, phát huy lợi tiềm để doanh nghiệp phát triển bền vững 74 KẾT LUẬN Cấu trúc tài doanh nghiệp quan trọng, cấu trúc tài tối ưu dẫn đến phát triển bền vững doanh nghiệp ngược lại cấu trúc tài không phù hợp dẫn đến phá sản doanh nghiệp Do cấu trúc tài hợp lý điều cần thiết doanh nghiệp ngành Ngành công nghiệp ô tô Việt Nam ngành công nghiệp quan trọng, phát triển ngành công nghiệp tiền đề cho phát triển ngành công nghiệp khác, nhiên ngành công nghiệp ô tô Việt nam non trẻ nhiều bất cập quy hoạch đầu tư Một xã hội tốt đẹp phải có gia đình tốt đẹp, người tốt đẹp xã hội, ngành công nghiệp ô tô muốn phát triển, phải có doanh nghiệp sản xuất ô tô phát triển Ngày xu khủng hoảng toàn cầu, kinh tế nước khó khăn, không ngoại trừ Việt nam… trước tình hình chung doanh nghiệp gặp nhiều khó khăn việc tìm định hướng để phát triển sản xuất Trong giai đoạn cấu trúc tài hợp lý liều thuốc tiên cứu sống doanh nghiệp Với nhiều bất cập cấu trúc tài doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM, khó khăn, vướng mắc dẫn tới doanh nghiệp làm ăn không hiệu quả, việc tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM nói riêng toàn nước Việt Nam nói chung cần thiết để phát triển ngành công nghiệp ô tô Việt Nam phát triển đất nước ... đề tài ? ?Tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô TPHCM? ?? để làm luận văn tốt nghiệp cao học Với mong muốn đưa nhìn tổng quan biện pháp tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô bối... THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CÁC DOANH NGHIỆP SẢN XUẤT ÔTÔ TẠI TPHCM 2.1 Tổng quan tác động khủng hoảng tài giới đến doanh nghiệp sản xuất ? ?tô TPHCM nói riêng ngành công nghiệp ? ?tô Việt Nam... ô tô Đức 23 1.4.3 Kinh nghieäm tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tô Nhật .24 1.4.4 Rút học kinh nghiệm tái cấu trúc tài cho doanh nghiệp sản xuất ô tôTại