BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TR ƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ĐOÀN ĐẶNG QUÍ AN ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐANG NIÊM YẾT Chuyên ngành : Tài chính – Ngân hàng Mã ngành: 60.31.12 LUẬN VĂN THẠC SĨ KHOA HỌC NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS. PHAN MỸ HẠNH Năm 2010 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ này do chính tôi nghiên cứu và thực hiện, và chưa từng được ai công bố trong bất kỳ công trình nào. Tác giả Đoàn Đặng Quí An LỜI CẢM ƠN Tôi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến TS. Phan Mỹ Hạnh, giảng viên khoa Tài chính nhà nước – Trường Đại học Kinh tế TP.HCM. Cô đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ và đóng góp những ý kiến quý báu trong suốt quá trình thực hiện luận văn. Tôi xin cảm ơn các thầy cô tại Trường Đại học Kinh tế TP.HCM đã giảng dạy, truyền đạt kiến thức và kinh nghiệm cho tôi. Đặc biệt, tôi biết ơn chồng tôi, gia đình tôi, bạn bè và đồng nghiệp đã cố gắng tạo mọi điều kiện thuận lợi và hỗ trợ tối đa để tôi có thể hoàn thành luận văn này. Xin chân thành cảm ơn tất cả. Đoàn Đặng Quí An Luận văn đã được chỉnh sửa theo yêu cầu của Hội đồng chấm luận văn. Cụ thể là: • Chỉnh sửa mục tiêu, nội dung cho rõ hơn và sát hơn với tên đề tài nghiên cứu (gắn chặt hơn với các công ty chứng khoán niêm yết); • Bổ sung nội dung chất lượng dịch vụ các công ty chứng khoán niêm yết; • Bổ sung trong chương giải pháp về minh bạch thông tin, tính dẫn dắt đối với các công ty chứng khoán chưa niêm yết. DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU , HÌNH VẼ DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Tên bảng Trang Bảng 2.1 Phân chia CTCK theo loại hình doanh nghiệp 38 Bảng 2.2 Các tiêu chí cơ bản lựa chọn CTCK đại diện cho nhóm CTCK niêm yết 42 Bảng 2.3 Kết quả hoạt động kinh doanh năm 2009 của các CTCK niêm yết 45 Bảng 2.4 Các chỉ tiêu sinh lời của CTCK năm 2009 45 Bảng 2. 5 T ỷ l ệ chi phí trên doanh thu c ủ a các CTCK năm 2009 4 6 Bảng 2.6 Hệ số thanh toán của các CTCK 47 Bảng 2.7 Thay đổi tổng nguồn vốn, vốn chủ sở hữu năm 2009 của các CTCK 48 Bảng 2.8 Mức độ tăng/giảm doanh thu trên từng nghiệp vụ năm 2009/2008 so toàn thị trường 49 Bảng 2.9 Mức tăng (giảm) chi phí hoạt động kinh doanh chứng khoán 49 Bảng 2.10 Tỷ lệ dự phòng giảm giá đầu tư tài chính trên nguồn vốn và VCSH 50 Bảng 2. 11 Thị phần tài khoản giao dịch chứng khoán năm 2008 5 5 Bảng 2.12 Cơ cấu doanh thu của các CTCK năm 2009 57 Bảng 2.1 3 Vốn và doanh thu của các CTCk năm 2009 5 8 Bảng 2.14 Tổng kết thành tích nổi bật của các CTCK 59 Bảng 2.15 Các cổ đông lớn của BVSC, HPSC, KLS, SSI 61 Bảng 2.1 6 Cơ c ấ u ngu ồ n nhân l ự c phân chia theo trình đ ộ 6 3 Bảng 2.17 Đánh giá trình độ công nghệ thông tin áp dụng tại CTCK 65 Bảng 3.1 Dự báo một số chỉ tiêu kinh tế vĩ mô 2010-2011 69 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình Tên hình Trang Hình 2.1 Số lượng CTCK được thành lập từ năm 2000 đến 200 9 3 7 Hình 2.2 Phân chia CTCK theo quy mô vốn điều lệ 39 Hình 2.3 Phân chia CTCK theo các nghiệp vụ kinh doanh được phép thực hiện (năm 2009) 40 Hình 2.4 Tình hình hoạt động của các CTCK năm 2008 và 2009 41 Hình 2.5 Diễn biến VN - Index trong khoảng thời gian 2 năm gần đây 5 2 Hình 2.6 Thị phần môi giới trên sàn HSX năm 2008 và 2009 56 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT BCTC báo cáo tài chính CNTT công nghệ thông tin CTCK công ty chứng khoán CTCP công ty cổ phần CTCPĐC công ty cổ phần đại chúng CT TNHH công ty trách nhiệm hữu hạn CK chứng khoán CP chi phí CTCP công ty cổ phần DT doanh thu DTT doanh thu thuần GT giá trị HĐKDCK hoạt động kinh doanh chứng khoán HOSE /HSX/SGDCK TP.HCM Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Hastc Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HSTT hệ số thanh toán NĐ 14 Nghị định số 14/2007/NĐ-CP ngày 19/1/2007 của Chính phủ Quy định chi tiết thi hành một số điều của Luật Chứng khoán NĐT nhà/người đầu tư NHTM ngân hàng thương mại NV nguồn vốn KD kinh doanh LNTT lợi nhuận trước thuế LNST lợi nhuận sau thuế OTC Thị trường giao dịch tự do QĐ 27 Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24/4/2007 của Bộ trưởng Bộ Tài chính về việc ban hành Quy chế tổ chức và hoạt động công ty chứng khoán TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TQM (Total Quality Management) Quản trị chất lượng toàn diện TS tài sản TSLĐ tài sản lưu động TTCK thị trường chứng khoán TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán UBCKNN/SSC Ủy ban chứng khoán nhà nước UPCoM Thị trường giao dịch chứng khoán công ty đại chúng chưa niêm yết VCSH vốn chủ sở hữu WTO Tổ chức Thương mại thế giới Tên viết tắt các CTCK Xem Phụ lục -1- MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 4 CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 6 1.1 LÝ LUẬN VỀ TTCK VÀ CTCK 6 1.1.1 Giới thiệu về TTCK 6 1.1.1.1 Khái niệm TTCK 6 1.1.1.2 Hàng hóa của TTCK 6 1.1.1.3 Chủ thể tham gia TTCK 7 1.1.2 Những vấn đề chung về CTCK 8 1.1.2.1 Khái niệm CTCK 8 1.1.2.2 Vai trò của CTCK 9 1.1.2.3 Đặc điểm của CTCK 10 1.1.2.4 Mô hình, tổ chức của CTCK 11 1.1.2.5 Hoạt động nghiệp vụ của CTCK 13 1.2 LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CTCK 18 1.2.1 Khái niệm hiệu quả hoạt động của CTCK 18 1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động của CTCK 19 1.2.2.1 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động 19 1.2.2.2 Nhóm các chỉ tiêu khác có liên quan đến hiệu quả hoạt động 21 1.2.3 Nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của CTCK 25 1.2.3.1 Nhân tố khách quan 25 -2- 1.2.3.2 Nhân tố chủ quan 28 CHƯƠNG 2: ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CTCK ĐANG NIÊM YẾT 33 2.1 GIỚI THIỆU TTCK VIỆT NAM VÀ CTCK NIÊM YẾT 33 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của TTCK Việt Nam từ 2000 đến 2009 33 2.1.1.1 Các văn bản pháp quy 33 2.1.1.2 Các giai đoạn phát triển của TTCK Việt Nam 33 2.1.2 Sự ra đời và phát triển của các CTCK Việt Nam từ 2000 đến 2009 35 2.2 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CTCK NIÊM YẾT 41 2.2.1 Giới thiệu về các công ty chứng khoán chọn nghiên cứu 41 2.2.1.1 Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC, mã CK: BVS) 43 2.2.1.2 Công ty cổ phần Chứng khoán Hải Phòng (HPSC, mã CK: HPC) 43 2.2.1.3 Công ty cổ phần Chứng khoán Kim Long (KLS, mã CK: KLS) 43 2.2.1.4 Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn (SSI, mã CK: SSI) 44 2.2.2 Đánh giá hiệu quả hoạt động của các CTCK niêm yết 44 2.2.2.1 Các chỉ tiêu sinh lời 45 2.2.2.2 Nhóm các chỉ tiêu khác có liên quan đến hiệu quả hoạt động 46 2.2.2.3 Kết luận 50 2.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của các CTCK đang niêm yết 52 2.2.3.1 Nhân tố khách quan 52 2.2.3.2 Nhân tố chủ quan 57 -3- CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CTCK ĐANG NIÊM YẾT 67 3.1 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ MÔI TRƯỜNG KINH DOANH CỦA CÁC CTCK ĐếN NĂM 2020 67 3.1.1 Định hướng phát triển của Chính phủ 67 3.1.2 Cam kết mở cửa theo WTO 68 3.1.3 Kinh tế vĩ mô và TTCK Việt Nam 69 3.1.3.1 Kinh tế vĩ mô Việt Nam 69 3.1.3.2 Thị trường chứng khoán Việt Nam 69 3.1.4 Triển vọng phát triển của ngành 70 3.1.4.1 TTCK sẽ trở thành kênh huy động vốn và kênh đầu tư hiệu quả của nền kinh tế 70 3.1.4.2 Quy mô thị trường còn khả năng mở rộng 71 3.1.4.3 Sản phẩm hàng hóa cho thị trường còn gia tăng 72 3.1.4.4 Thách thức cạnh tranh cho các CTCK Việt Nam 73 3.2 CÁC GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CTCK ĐANG NIÊM YẾT 74 3.2.1 Tiềm lực tài chính 74 3.2.2 Nguồn nhân lực 77 3.2.3 Hạ tầng công nghệ thông tin 78 3.2.4 Quản lý, điều hành 80 3.2.5 Uy tín, thương hiệu 83 KẾT LUẬN CHUNG 86 PHỤ LỤC 88 [...]... Lý luận về công ty chứng khoán và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán Chương 2: Đánh giá hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán đang niêm yết Chương 3: Các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán đang niêm yết -6- Chương 1: LÝ LUẬN VỀ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 LÝ LUẬN VỀ TTCK VÀ CTCK 1.1.1 Giới thiệu về TTCK 1.1.1.1... cấp thiết của đề tài Đánh giá hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán đang niêm yết. ” 2 Mục đích nghiên cứu Làm rõ vai trò, đặc điểm, mô hình tổ chức và hoạt động nghiệp vụ của công ty chứng khoán theo các quy định pháp luật Việt Nam hiện hành -5- Đánh giá hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán đang niêm yết như là một loại hình doanh nghiệp bằng các nhóm chỉ tiêu cụ thể Phân tích các nguyên... động đến hiệu quả hoạt động của nhóm CTCK niêm yết Từ phân tích mặt tác động tích cực và tiêu cực đến hiệu quả hoạt động, cùng với những thách thức mà CTCK niêm yết phải đối mặt trong tương lai, luận văn đề xuất những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán đang niêm yết 3 Phạm vi và đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của luận văn là thị trường chứng khoán và các. .. doanh chứng khoán, là đơn vị có tư cách pháp nhân, có vốn riêng và hạch toán độc lập Theo định nghĩa của Quy chế Tổ chức và hoạt động của Công ty chứng khoán ban hành kèm theo Quyết định số 27/2007/QĐ-BTC ngày 24 tháng 4 năm 2007 của Bộ trưởng Bộ Tài chính, Công ty chứng khoán là tổ chức có tư cách pháp nhân hoạt động kinh doanh chứng khoán, bao gồm một, một số hoặc toàn bộ các hoạt động: môi giới chứng. .. chứng khoán tự doanh, phí giao dịch, lưu ký chứng khoán tự doanh, chi phí nhân viên trực tiếp, thiết bị vật liệu văn phòng -19- CTCK có thể thực hiện một hay nhiều nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán, cho nên, hiệu quả kinh tế hoạt động kinh doanh của CTCK là chỉ tiêu tổng hợp của hiệu quả kinh tế mang lại từ các hoạt động nghiệp vụ đó 1.2.2 Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động của CTCK 1.2.2.1 Các. .. tổng hợp kết quả kinh doanh, là cơ sở của tất cả của những quyết sách quản trị, là đáp án cho vấn đề sống còn trong kinh doanh của chính các công ty chứng khoán Dưới góc độ quản lý, các cơ quan chủ quản và nhà hoạch định chính sách có thêm cơ sở thực tế cho công việc điều hành của mình Nhưng hiện nay những nghiên cứu về hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán vẫn còn ở mức độ hạn chế về cả số... hành với các tổ chức bảo lãnh phát hành khác Khi một công ty chứng khoán bảo lãnh phát hành chứng khoán, công ty chứng khoán phải mở một tài khoản riêng biệt tại một ngân hàng đang hoạt động hợp pháp tại Việt Nam để nhận tiền đặt mua chứng khoán của khách hàng Lưu ký chứng khoán Lưu ký chứng khoán là việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền... niệm hiệu quả hoạt động của CTCK Theo cách hiểu thông thường, hiệu quả hoạt động kinh doanh biểu hiện mối tương quan giữa chi phí đầu vào và kết quả nhận được ở đầu ra của một quá trình Nếu gọi H là hiệu quả kinh doanh thì: Hiệu quả kinh doanh bao gồm hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội Và hiệu quả phải gắn liền với việc thực hiện những mục tiêu kinh tế, xã hội CTCK cũng như các doanh nghiệp hoạt động. .. coi hiệu quả kinh tế làm tiêu chí quan trọng nhất để đánh giá hoạt động kinh doanh của mình Hiệu quả đó cũng phải gắn với mục tiêu cụ thể, mà trước hết là mục tiêu của công ty, sau đó là mục tiêu của ngành chứng khoán và toàn bộ nền kinh tế Hiệu quả kinh tế có thể được xem xét dưới dạng số tuyệt đối hoặc số tương đối Sự khác biệt khi tính toán hiệu quả kinh tế của hoạt động kinh doanh chứng khoán của. .. giữa các công ty chứng khoán, nhưng giai đoạn phía trước còn cam go hơn khi những rào cản về đầu tư vào thị trường tài chính được gỡ bỏ hoàn toàn Trước tình hình đó, việc đánh giá hiện trạng hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán là một việc làm hết sức cần thiết, bởi vì hiệu quả kinh doanh xét cho cùng là mục tiêu cao nhất của quá trình kinh doanh Hiệu quả hoạt động mang ý nghĩa tổng hợp kết quả . quả hoạt động của các công ty chứng khoán đang niêm yết. Chương 3: Các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán đang niêm yết. -6- Ch ương 1: LÝ LUẬN VỀ CÔNG. cao hiệu quả hoạt động của các công ty chứng khoán đang niêm yết. 3. Phạm vi và đối tượng nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu của luận văn là thị trường chứng khoán và các công ty chứng khoán. sở các lý luận, kiến thức kinh tế học, tài chính chứng khoán. 5. Nội dung Chương 1: Lý luận về công ty chứng khoán và hiệu quả hoạt động của công ty chứng khoán. Chương 2: Đánh giá hiệu quả