- TP.HỒ CHÍ MINH THÁNG 06/2010 MỤC LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU vi DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ vii LỜI MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu phương pháp nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phạm vi nghiên cứu Giới thiệu kết cấu khóa luận CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 1.1 ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1.1 Khái niệm đầu tư chứng khoán 1.1.2 Rủi ro đầu tư chứng khoán .3 1.1.2.1 Khái niệm 1.1.2.2 Phân loại 1.1.2.3 Đa dạng hóa đầu tư để giảm thiểu rủi ro đầu tư chứng khoán 1.2 PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 1.2.1 Khái niệm giả định phân tích kỹ thuật 1.2.1.1 Khái niệm 1.2.1.2 Các giả định phân tích kỹ thuật 1.2.2 Các lý thuyết phân tích kỹ thuật 1.2.2.1 Lý thuyết Dow 1.2.2.2 Lý thuyết sóng Elliott 10 1.2.2.3 Dãy số Fibonacci 13 1.2.3 Các loại đồ thị 14 1.2.3.1 Đồ thị dạng đường 14 1.2.3.2 Đồ thị hình 15 1.2.3.3 Đồ thị hình nến 17 1.2.4 Nội dung đường xu hướng 18 i 1.2.4.1 Định nghĩa xu hướng 18 1.2.4.2 Đường xu hướng .19 1.2.4.3 Mức kháng cự mức hỗ trợ 19 1.2.5 Các hình mẫu kỹ thuật 20 1.2.5.1 Mơ hình đầu vai 20 1.2.5.2 Mơ hình đầu vai ngược 21 1.2.5.3 Mơ hình hai đỉnh hai đáy 22 1.2.5.4 Mơ hình ba đỉnh ba đáy .24 1.2.5.5 Mẫu hình dạng tam giác đối xứng 25 1.2.5.6 Mẫu hình dạng tam giác hướng lên 27 1.2.5.7 Mẫu hình dạng tam giác hướng xuống 28 1.2.5.8 Mẫu hình cờ hiệu cờ đuôi nheo 29 1.2.6 Các báo kỹ thuật 30 1.2.6.1 Đường trung bình trượt giản đơn (Simple Moving Average- SMA) 30 1.2.6.2 Dải biên độ biến động giá Bollinger .32 1.2.6.3 Chỉ số báo hiệu giá đảo chiều Parabolic SAR 33 1.2.6.4 Chỉ báo Directional Movement Index (DMI) and Average Directional Movement Index (ADX) 34 1.2.6.5 Chỉ số lưu lượng tiền (Money Flow Index - MFI) 36 1.2.6.6 Đường trung bình trượt hội tụ phân kỳ (MACD) 37 1.2.6.7 Chỉ số sức mạnh tương đối (Relative Strength Index - RSI) 41 1.2.6.8 Chỉ số Stochastic chậm nhanh 43 1.2.7 Tín hiệu nến Nhật Bản 45 1.2.7.1 Tín hiệu đơn lẻ 45 1.2.7.2 Tín hiệu đảo chiều 45 1.2.7.3 Tín hiệu củng cố .47 1.3 NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 47 1.3.1 Khái niệm tư vấn đầu tư chứng khoán 47 1.3.2 Những nguyên tắc hoạt động tư vấn đầu tư chứng khoán 47 1.3.2.1 Nguyên tắc tư vấn khách quan 47 ii 1.3.2.2 Nguyên tắc tư vấn đầy đủ chi tiết 47 1.3.2.3 Nguyên tắc tư vấn theo khả khách hàng 48 1.3.2.4 Nguyên tắc thông tin hỗ trợ 48 1.3.3 Phân loại hoạt động tư vấn 48 1.3.3.1 Theo hình thức hoạt động tư vấn .48 1.3.3.2 Theo mức độ ủy quyền hoạt động tư vấn 48 1.3.3.3 Theo đối tượng hoạt động tư vấn 49 1.3.4 Vai trò nghiệp vụ tư vấn đầu tư 49 CHƯƠNG II: GIỚI THIỆU TỔNG QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN 50 2.1 QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA VNDIRECT 50 2.1.1 Giới thiệu công ty .50 2.1.2 Quá trình hình thành phát triển VNDirect 50 2.1.3 Sứ mệnh tầm nhìn .52 2.1.4 Giá trị cốt lõi 52 2.2 CÁC SẢN PHẨM DỊCH VỤ CHÍNH CỦA CƠNG TY .52 2.2.1 Hoạt động mơi giới – giao dịch chứng khốn 52 2.2.2 Hoạt động tư vấn doanh nghiệp bảo lãnh phát hành 54 2.2.3 Hoạt động tự doanh 55 2.2.4 Hoạt động lưu ký chứng khoán .55 2.3 NGUỒN NHÂN LỰC 56 2.4 CƠ CẤU TỔ CHỨC 58 2.4.1 Sơ đồ tổ chức 58 2.4.2 Đại hội đồng cổ đông 58 2.4.3 Hội đồng quản trị 58 2.4.4 Ban kiểm soát 59 2.4.5 Các phòng ban 59 CHƯƠNG III: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI .62 3.1 TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA VNDIRECT 62 3.1.1 Doanh thu qua năm 62 iii 3.1.2 Chi phí hoạt động 63 3.1.3 Vị công ty so với doanh nghiệp khác ngành 64 3.2 TÌNH HÌNH ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 67 3.2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua 67 3.2.1.1 Quy mô thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2009 .67 3.2.1.2 Diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2009 68 3.2.1.3 Phân tích kỹ thuật VNIndex HNXIndex năm 2009 71 3.2.2 Xu hướng thị trường 77 3.1.2.1 Xu hướng VNIndex năm 2010 77 3.1.2.2 Những ngành triển vọng 77 3.3 THỰC TRẠNG VỀ VIỆC ÁP DỤNG PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH KỸ THUẬT HIỆN NAY 77 3.3.1 Trên thị trường chứng khoán Việt Nam 77 3.3.2 Tại cơng ty chứng khốn VNDirect chi nhánh TP.Hồ Chí Minh 78 3.3.2.1 Giai đoạn từ thành lập (tháng 04/2007) đến tháng 03/2009 .78 3.3.2.2 Giai đoạn từ tháng 04/2009 đến 79 3.3.3 Quy trình phân tích chứng khốn VNDirect 80 3.3.3.1 Quy trình phân tích .80 3.3.3.2 Áp dụng quy trình phân tích kỹ thuật VNDirect để phân tích chứng khốn .85 3.4 NHỮNG KHĨ KHĂN TRONG VIỆC ÁP DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 89 3.4.1 Giá chứng khoán chưa phản ánh hết hành động thị trường 89 3.4.2 Sự chậm trễ báo kỹ thuật 91 3.4.3 Sự áp dụng máy móc người sử dụng Việt Nam 91 CHƯƠNG IV: NHẬN XÉT VÀ KIẾN NGHỊ .87 4.1 KIẾN NGHỊ HOÀN THIỆN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM ĐỂ NÂNG CAO TÍNH HIỆU QUẢ CỦA PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 92 4.1.1 Các kiến nghị nhằm gia tăng minh bạch thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam .92 iv 4.1.1.1 Nhanh chóng thành lập tổ chức định mức tín nhiệm (CRA) .92 4.1.1.2 Tăng cường chế giám sát thông tin áp dụng biện pháp chế tài nghiêm khắc 93 4.1.2 Nới lỏng biên độ giao dịch chứng khoán 93 4.1.3 Tạo điều kiện pháp lý để thu hút nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp 4.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VNDIRECT .94 4.2.1 Hoàn thiện nguồn nhân lực 94 4.2.2 Quy trình hóa hoạt động tư vấn trực tiếp cho khách hàng 94 4.3 GIẢI PHÁP ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VNDIRECT CHI NHÁNH TP HỒ CHÍ MINH 95 4.3.1 Trình tự bước ứng dụng phân tích kỹ thuật 95 4.3.2 Khai thác công cụ Explorer phần mềm Metastock để lọc cổ phiếu tiềm 96 4.3.2.1 Thành phần cấu tạo công thức cho Explorer 97 4.3.2.2 Xây dựng mơ hình cho The Explorer cách ứng dụng 97 KẾT LUẬN 102 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .103 v DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Cơ cấu nhân VNDirect .56 Bảng 3.1: Cơ cấu Doanh thu công ty năm 2007, 2008 2009: 62 Bảng 3.2: Lợi nhuận gộp từ hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2007 - 2009 .63 Bảng 3.3 Tỷ trọng chi phí hoạt động doanh thu năm 2007-2009 64 Bảng 3.4: Bảng thống kê vốn điều lệ số cơng ty chứng khốn 65 Bảng 3.5: Bảng kết hoạt động kinh doanh so với công ty ngành 65 Bảng 3.6 : Quy mô giao dịch TTCK Việt Nam năm 2006-2009 68 Bảng 3.7 : Các ngưỡng kháng cự VNIndex .75 Bảng 3.8 : Các ngưỡng kháng cự HNXIndex 76 vi DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 1.1: Mẫu hình sóng Elliott 10 Hình 1.2: Mẫu hình chi tiết sóng Elliott 11 Hình 1.3 : Dùng tỷ lệ Fibonacci xác định mức hỗ trợ kháng cự cho VNIndex 14 Hình 1.4 : Đồ thị dạng đường 15 Hình 1.5: Ý nghĩa 16 Hình 1.6 : Đồ thị dạng 16 Hình 1.7: Ý nghĩa nến 17 Hình 1.8 : Đồ thị dạng nến .18 Hình 1.9: Đường xu hướng tăng giảm 19 Hình 1.10 : Mơ hình đầu vai 20 Hình 1.11 : Mơ hình đầu vai ngược 22 Hình 1.12 : Mơ hình hai đỉnh 23 Hình 1.13: Mơ hình hai đáy .23 Hình 1.14 : Mơ hình ba đỉnh 24 Hình 1.15 : Mơ hình ba đáy 25 Hình 1.16: Mẫu hình dạng tam giác đối xứng 26 Hình 1.17: Cách xác định giá mục tiêu 26 Hình 1.18: Mẫu hình dạng tam giác hướng lên .27 Hình 1.19: Mẫu hình dạng tam giác hướng xuống 28 Hình 1.20: Mẫu hình cờ hiệu 29 Hình 1.21: Mẫu hình cờ nheo 29 Hình 1.22: Đường SMA ngày cổ phiếu REE 30 Hình 1.23: SMA cho tín hiệu mua 31 Hình 1.24: SMA cho tín hiệu bán .31 Hình 1.25: Dải Bollinger cổ phiếu KDC 32 Hình 1.26: Chỉ báo PSAR cổ phiếu REE 33 Hình 1.27 : Chỉ báo DMI cổ phiếu STB 34 vii Hình 1.28 : Kết hợp báo DMI báo ADX 35 Hình 1.29: Cách sử dụng báo ADX 36 Hình 1.30 : Chỉ báo MFI cổ phiếu ITA .37 Hình 1.31: Chỉ báo MACD .38 Hình 1.32: MACD giao cắt đường trung bình giá 39 Hình 1.33: Biểu đồ MACD .39 Hình 1.34: Sự phân kỳ xác nhận xu hướng tăng 40 Hình 1.35: Sự phân kỳ xác nhận xu hướng giảm .41 Hình 1.36: Chỉ số RSI cổ phiếu HAP 42 Hình 1.37: Sự phân kỳ RSI 42 Hình 1.38: Chỉ báo Stochastic 43 Hình 1.39: Sử dụng phân kỳ Stochastic để xác định tín hiệu mua bán 44 Hình 3.1 : Các giai đoạn phát triển thị trường năm 2009 .68 Hình 3.2 : Mơ hình vai – đầu – vai ( Đồ thị ngày) 71 Hình 3.3: Xác nhận giá mục tiêu mơ hình vai –đầu – vai VNIndex 72 Hình 3.4 : Kênh xu tăng giá dài hạn (Đồ thị tuần) 73 Hình 3.5 : Diễn biến sóng Elliott năm 2009 (Đồ thị ngày) 73 Hình 3.6 : Kháng cự theo Fibonacci Retracement (Đồ thị tuần) 74 Hình 3.7 : Kênh xu tăng giá dài hạn HNXIndex (Đồ thị tuần) .75 Hình 3.8 : Kháng cự theo Fibonacci Retracement HNXIndex (Đồ thị tuần) .76 Hình 3.9: Đồ thị VNIndex ngày 31/0 3/2010 85 Hình 3.10: Đồ thị tổng hợp báo kỹ thuật VNIndex tháng 03/2010 .86 Hình 3.11: Đồ thị VNIndex ngày 10/05/2010 87 Hình 3.12: Đồ thị tổng hợp báo kỹ thuật VNIndex ngày 10/05/2010 88 viii Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Thị trường chứng khốn Việt Nam hình thành hoạt động năm, giao dịch mua bán chứng khốn diễn sơi động Mặc dù có lúc trầm lắng gần thị trường có bước phục hồi, dần trở thành kênh đầu tư công chúng quan tâm Tuy nhiên tồn thiếu hụt lớn kiến thức chứng khoán giới đầu tư Việt Nam Hầu hết nhà đầu tư Việt Nam cịn mang nặng tính nghiệp dư, họ giao dịch cổ phiếu chủ yếu dựa vào tin đồn, khơng có chiến lược, tiêu chí đầu tư cụ thể nên họ thường chịu khoản thua lỗ lớn Vì vậy, việc phát triển nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán cơng ty chứng khốn để giúp nhà đầu tư thực đầu tư chuyên nghiệp hơn, qua giúp thị trường chứng khoán phát triển cách ổn định yêu cầu tất yếu cấp thiết Vấn đề đặt là, với lượng hàng hóa thị trường chứng khoán ngày nhiều, nhân viên tư vấn bao quát hết tồn thị trường để từ đưa lời tư vấn có độ xác cao Nếu nhân viên tư vấn theo dõi thị trường sử dụng phương pháp phân tích để phân tích điều chưa đủ Nhưng họ biết kết hợp với phương pháp phân tích kỹ thuật việc bao qt tồn thị trường để tư vấn hiệu hồn tồn Với đề tài “ Ứng dụng phân tích kỹ thuật nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khoán VNDirect chi nhánh TP Hồ Chí Minh”, Tơi mong muốn góp phần nhỏ làm tăng hiệu nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khốn VNDirect chi nhánh Tp Hồ Chí Minh Mục tiêu phương pháp nghiên cứu Thông qua nghiên cứu lý luận phân tích kỹ thuật thực trạng ứng dụng phân tích kỹ thuật đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam Từ làm sở để đề giải pháp, kiến nghị nhằm hồn thiện thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung nâng cao vai trị phân tích kỹ thuật nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn Nội dung khóa luận nghiên cứu phương pháp thống kê, phân tích tổng hợp SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ + Đường MACD có xu hướng cắt dường tín hiệu EMA từ xuống, đồng thời biểu đồ MACD có xu hướng giảm dần giá trị ( phân kỳ giảm) Chỉ báo MACD cho tín hiệu giảm giá + Đường Stochastic nhanh cắt đường Stochastic chậm từ xuống phân kỳ giảm Chỉ báo Stochastic cho tín hiệu giảm giá + Chỉ báo DMI có đường +DI cắt đường –DI từ xuống Đường ADX có giá trị 20 Xác nhận xu hướng giảm giá mạnh + Hai báo RSI MFI có xu giảm xuống có phân kỳ giảm so với đường giá Kết luận: Sau kết hợp báo kỹ thuật, dự báo VNIndex giảm thời gian tới Ngưỡng hỗ trợ cho VNIndex gần mốc 530 điểm ngưỡng hỗ trợ 505 điểm 480 điểm Theo dự đoán tơi VNIndex thủng mốc 505 điểm chạm ngưỡng hỗ trợ 480 điểm bật trở lại 3.4 NHỮNG KHÓ KHĂN TRONG VIỆC ÁP DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TẠI THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM 3.4.1 Giá chứng khoán chưa phản ánh hết hành động thị trường Giá chứng khoán thời điểm phản ánh tập hợp tâm lý nhiều nhà đầu tư thị trường Các nhà đầu tư bao gồm nhà dự đoán thị trường giỏi công chúng theo sau Tâm lý họ thể kỳ vọng hay thất vọng chứng khoán với xu hướng tin tức thị trường Ngay biến cố bất ngờ chưa biết đến, xảy ra, thị trường phản ánh vào giá chứng khoán Giá giao dịch thời điểm cân cung cầu thị trường Nó phản ánh tất hành động thị trường Đây tảng lý thuyết Dow tảng quan trọng phân tích kỹ thuật Tại thị trường Việt Nam, nhiều trường hợp không phản ánh đầy đủ mối quan hệ cung cầu: SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 89 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ Vấn đề thiếu minh bạch thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam tác động lớn đến quan hệ cung cầu thị trường Mặc dù quy định công bố thông tin ban hành, phần lớn tình trạng cơng bố thơng tin vừa thiếu, vừa thừa và thiếu tính chuyên nghiệp Về nội dung thông tin, thực tế cho thấy thông tin báo cáo quý năm doanh nghiệp niêm yết sơ sài Ngoài việc xuất nhiều tin đồn, thông tin nội ảnh hưởng tiêu cực đến tình trạng giao dịch chứng khoán Ngưỡng chặn biên độ giao dịch làm cung cầu chứng khốn khơng cân - Ở thị trường phát triển, giá giao dịch khơng có ràng buộc biên độ, có đủ độ rộng cần thiết để tạo cân cung cầu thị trường - Tuy nhiên thị trường Việt Nam, ngưỡng chặn biên độ khiến tính khoản thị trường giảm sút Khi cầu áp đảo cung, áp lực tăng giá lớn Do giới hạn giá trần, nhà đầu tư tăng giá mua để đáp ứng kỳ vọng mong đợi bên bán, xuất tình trạng dư cầu giá khơng đạt cân cung cầu, thị trường cần trải qua nhiều ngày giao dịch để giá tăng lên đạt mức kỳ vọng cung Ngược lại, cung áp đảo cầu, áp lực giảm giá lớn Do giới hạn giá sàn, nhà đầu tư giảm giá mua để đáp ứng kỳ vọng mong đợi bên mua, xuất tình trạng dư cung giá không đạt cân cung cầu, thị trường cần trải qua nhiều ngày giao dịch để giá giảm xuống đạt mức kỳ vọng cầu - Với đặc trưng thị trường, trường hợp tranh mua/tranh bán quy mô giao dịch nhỏ, giá không phản ánh đầy đủ mối quan hệ cung - cầu Cũng có nghĩa là: Giá khơng phải lúc phản ánh tất hành động thị trường Nền tảng phân tích kỹ thuật khơng phải lúc Việt Nam Quy mô giao dịch chưa đủ lớn, thiếu nhà đầu tư chuyên nghiệp - Hiện thị trường chứng khoán Việt Nam chưa đủ độ lớn, tính đến cuối tháng 12/2009 số lượng tài khoản chứng khốn 800.000 (trong 90% nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ), số thật giao dịch chiếm khoảng 1/2, số nhỏ so với dân số Việt Nam SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 90 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ - Bên cạnh đó, giá trị giao dịch bình quân ngày đạt 2000 tỷ so với tổng lượng vốn hóa thị trường 669.000 tỷ đồng nhỏ Với quy mô giao dịch chưa đủ lớn tạo điều kiện thuận lợi cho hành vi thao túng thị trường, tạo tình trạng cung cầu giả tạo 3.4.2 Sự chậm trễ báo kỹ thuật Các số kỹ thuật vốn xây dựng công cụ hỗ trợ cho chiến lược giao dịch nhà đầu tư Một đặc điểm báo chúng tính tốn từ liệu q khứ nên tín hiệu chúng tạo chậm biến động giá thị trường Ở thị trường chứng khốn Việt Nam, giá khơng phản ánh hết hành động thị trường, số bị ảnh hưởng tỏ chậm chạp 3.4.3 Sự áp dụng máy móc người sử dụng Việt Nam Do tính chất phân tích kỳ vọng/thất vọng nhà đầu tư ngắn hạn, phân tích kỹ thuật địi hỏi phải hiểu rõ áp dụng hiệu quy luật tâm lý, sử dụng nhiều công cụ để đo lường tâm lý nhạy bén với thơng tin Tuy phương pháp phân tích kỹ thuật dễ học việc sử dụng vấn đề phức tạp, địi hỏi q trình nghiên cứu tích lũy kinh nghiệm Thế nhưng, với nhiều người Việt Nam, việc sử dụng phân tích kỹ thuật dường câu chuyện đơn giản: sử dụng phần mềm chuyên dụng; cập nhật liệu giá khối lượng giao dịch; vẽ số kỹ thuật; quan sát tín hiệu mua, tín hiệu bán Nghi ngờ giá chứng khốn vào vùng mua mức , bán mức Bởi vậy, khơng có khó hiểu nhiều người thất bại Họ không nắm bắt tâm lý thị trường Và không quan tâm đến ngun nhân, họ chí cịn khơng biết sai SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 91 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ CHƯƠNG IV: NHẬN XÉT VÀ KIẾN NGHỊ Để việc ứng dụng phương pháp phân tích kỹ thuật thị trường chứng khốn Việt Nam nói chung VNDirect chi nhánh TP Hồ Chí Minh nói riêng đạt hiệu cao, trước tiên cần phải có giải pháp vĩ mơ nhằm hồn thiện thị trường chứng khốn Việt Nam để phương pháp phát huy tối đa hiệu vốn có Chính vậy, trước đề cập kiến nghị nhằm phát triển ứng dụng phân tích kỹ thuật nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn VNDirect chi nhánh TP Hồ Chí Minh, nêu số kiến nghị nhằm khắc phục mặt hạn chế thị trường chứng khoán Việt Nam để phương pháp kỹ thuật phát huy tốt đa hiệu 4.1 KIẾN NGHỊ HỒN THIỆN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM ĐỂ NÂNG CAO TÍNH HIỆU QUẢ CỦA PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 4.1.1 Các kiến nghị nhằm gia tăng minh bạch thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam 4.1.1.1 Nhanh chóng thành lập tổ chức định mức tín nhiệm (CRA) Việc đời tổ chức định mức tín nhiệm góp phần tăng cường tính minh bạch hiệu huy động vốn thị trường nhờ giảm thiếu đồng thơng tin tổ chức phát hành chứng khốn nhà đầu tư Đồng thời, việc định mức tín nhiệm phương pháp tốt để hỗ trợ phát triển hội nhập thị trường tài Việt Nam Để phát triển tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam Chính phủ Việt Nam cần thiết lập khuôn khổ pháp lý phù hợp để tổ chức định mức tín nhiệm hoạt động cách độc lập, đảm bảo cho kết định mức tín nhiệm xác, tồn diện phù hợp với tiêu chí quốc tế; cho phép tăng cường cơng khai thơng tin, tiêu chuẩn kế tốn kiểm toán; tự hoá thị trường vốn, việc tạo nhu cầu định mức tín nhiệm tạo sức ép tổ chức định mức tín nhiệm nước phát triển SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 92 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ 4.1.1.2 Tăng cường chế giám sát thông tin áp dụng biện pháp chế tài nghiêm khắc - Về vấn đề tăng cường giám sát thông tin, pháp luật nên quy định chi tiết, rõ ràng việc công ty đại chúng công bố thơng tin, có chế giám sát chế tài chặt chẽ công ty không thực tốt việc công bố thông tin Cần xây dựng hệ thống giám sát tài kiểm tốn tài độc lập Một thị trường minh bạch cần có quan điều tra tài nhằm phát gian dối báo cáo tài chính, giúp nhà đầu tư tiếp cận với thông tin đáng tin cậy - Về biện pháp chế tài, nên có biện pháp xử phạt nghiêm khắc hành vi cố tình vi phạm quy định thị trường chứng khoán Cụ thể như, phạt hàng tỷ đồng hay số tiền phạt gấp nhiều lần so với mức lợi nhuận thu từ hoạt động phi pháp thay cho mức phạt hàng chục triệu đồng 4.1.2 Nới lỏng biên độ giao dịch chứng khoán Để tảng phân tích kỹ thuật với thị trường chứng khốn Việt Nam, việc bỏ hẳn biên độ điề phải làm Tuy nhiên, điều kiện thị trường chứng khoán Việt Nam non trẻ, tâm lý lòng tin nhà đầu tư chưa cao việc mở hết biên độ chứa đựng nhiều rủi ro Vì vậy, việc điều chỉnh biên độ cần dựa diễn biến thị trường theo hướng nới lỏng dần 4.1.3 Tạo điều kiện pháp lý để thu hút nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp Cơ quan chức nên tạo điều kiện để nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp tham gia vào thị trường nhiều nữa, ví dụ nới lỏng room sở hữu chứng khốn nhà đầu tư nước ngồi, giảm thuế thu nhập chứng khoán Khi số lượng nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp đủ lớn, họ có khả dẫn dắt giúp thị trường phát triển cách bền vững, đưa thị trường gần giá trị thực vốn có Vì nhà đầu tư có chiến lược đầu tư rõ ràng, có khả phân tích thị trường tốt so với nhà đầu tư nhỏ lẻ Và điều tạo vận động thị trường để phân tích kỹ thuật sử dụng SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 93 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ 4.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VNDIRECT 4.2.1 Hồn thiện nguồn nhân lực Cơng ty cần tuyển dụng có chọn lọc đội ngũ nhân viên tư vấn có lực thật sự, có ý thức đạo đức nghề nghiệp tốt Hợp tác chặt chẽ với trường đại học nước việc đào tạo thu hút sinh viên giỏi làm việc công ty Tổ chức đào tạo, trang bị cho đội ngũ nhân viên kỹ giao tiếp, ngoại ngữ, kiến thức chuyên môn… theo định kỳ 4.2.2 Quy trình hóa hoạt động tư vấn trực tiếp cho khách hàng Công ty cần xây dựng quy trình tư vấn đầu tư chứng khốn gồm bước sau: - Bước 1: Tiếp xúc với khách hàng để xác định rõ mức lợi nhuận kỳ vọng với mức rủi ro mà họ chấp nhận - Bước 2: Phân tích điều kiện kinh tế, tài dự đốn xu hướng tương lai để có chiến lược đầu tư phù hợp với mục tiêu khách hàng - Bước 3: Hình thành danh mục đầu tư hiệu - Bước 4: Tiến hành giám sát việc đầu tư cập nhật thông tin, gồm: + Theo dõi điều kiện ảnh hưởng đến danh mục đầu tư + Thay đổi chiến lược đầu tư cần + Đánh giá hiệu danh mục đầu tư SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 94 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ 4.3 GIẢI PHÁP ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VNDIRECT CHI NHÁNH TP HỒ CHÍ MINH 4.3.1 Trình tự bước ứng dụng phân tích kỹ thuật Khi phân tích chứng khốn ta áp dụng theo phương pháp phân tích hay phương pháp phân tích kỹ thuật Nhưng cần xác định thời điểm tham gia hay thoát khỏi thị trường phương pháp phân tích kỹ thuật tỏ ưu Việc xác định thời điểm có ý nghĩa quan trọng với việc định mua hay bán Sau đây, tơi xin trình bày vài báo thơng dụng nhất: Qua bước phân tích kỹ thuật Bước 1: Xác định giai đoạn, xu hướng, sóng - Để xác định xu hướng giá cách sử dụng đường xu hướng đường trung bình Ngồi cịn áp dụng lý thuyết sóng Elliott để xác định xu hướng thị trường - Xác định giai đoạn: Thường chia làm giai đoạn + Giai đoạn 1: Sau thời kỳ suy giảm kéo dài thị trường ngang tích luỹ + Giai đoạn 2: Thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh + Giai đoạn 3: Thị trường trở lại lình xình với đợt sóng nhỏ + Giai đoạn 4: Xu hướng suy giảm mạnh - Dùng báo Bollinger Band để nhận xét biến động giá thời gian gần Bước 2: Xem xét cường lực xu hướng - Để xác định cường lực xu hướng thường dùng báo ADX ADX thường có giá trị từ 0-60 ADX lớn 20 có xu hướng ADX cao xu hướng mạnh, ngược lại ADX thấp thể hướng chuyển động đường giá có xu hướng yếu Khi sử dụng ADX người ta thường kèm với hai đường xung lượng +DI, -DI để xác nhận xu hướng tăng hay giảm Bước 3: Xác định mức hỗ trợ kháng cự - Để xác định mức cản hỗ trợ thường dùng báo Fibonacci Trong có mốc phổ biến 23,6%, 38,2%, 50,0% 61,8%.Hiện nay, số nhà đầu tư chuyên SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 95 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ đầu tư theo mức hỗ trợ kháng cự Có nghĩa mức giá chạm mức hỗ trợ mua vào, giá chạm mức kháng cự bán Bước 4: Xác định tín hiệu mua bán - Sử dụng tín hiệu báo MACD, RSI, MFI, Stochastic, DMI, giao cắt đường trung bình tín hiệu nến để xác định tín hiệu mua bán Bước 5: Xem xét biến động khối lượng giao dịch - Khối lượng xác nhận hướng di chuyển đường giá: + Khi giá tăng giảm kèm theo khối lượng lớn: đường giá xác định + Khi giá tăng giảm với khối lượng nhỏ: đường giá di chuyển yếu chưa rõ ràng - Khối lượng xác nhận tương quan mua bán: Khi giá biến động có xu hướng, vào khối lượng phán đoán xem làm chủ thị trường: + Nếu giá tăng khối lượng tăng: Bên mua làm chủ thị trường xu hướng tăng giá tiếp tục + Nếu giá giảm khối lượng tăng: Bên bán làm chủ thị trường Xu hướng giảm giá tiếp tục + Nếu giá tăng khối lượng giảm: Người mua khơng cịn quan tâm tới thị trường khiến cho xu hướng tăng tới lúc suy giảm + Nếu giá giảm khối lượng giảm: Người bán khơng cịn quan tâm tới thị trường xu hướng xuống giá sớm chấm dứt 4.3.2 Khai thác công cụ Explorer phần mềm Metastock để lọc cổ phiếu tiềm MetaStock phần mềm hỗ trợ phân tích kỹ thuật phổ biến, dễ sử dụng Nó hỗ trợ nhiều cho nhà phân tích kỹ thuật việc vẽ biểu đồ báo Đặc biệt, Metastock có cơng cụ ưu việt Explorer, cơng cụ giúp cho nhà phân tích kỹ thuật nói chung nhân viên tư vấn nói riêng lọc cổ phiếu tiềm theo tiêu chí khác Sau tơi xin giới thiệu công cụ SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 96 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ 4.3.2.1 Thành phần cấu tạo công thức cho The Explorer - Các biến mảng liệu bản: Volume, Open, Close, High, Low (khối lượng giao dịch, giá mở cửa, giá đóng cửa, giá cao phiên giao dịch, giá thấp ), dùng viết tắt theo ký tự đầu biến - Các hàm chức năng: REF, MOV, AD, ADX, ADXR, AroonDown, AroonUp, BbandBot, BbandTop, CCI, DI, MACD, MarketFacIndex, MFI, OBV, OscP, OscV, ROC, RSI, SAR, HHV, LLV, MAX, MIN, SUM, IF, … - Các toán tử: (+), (-), (*), (/); toán tử logic AND, OR, … - Một số ví dụ công thức: + Mức chênh lệch giá cao thấp ngày: H – L + Mức chênh lệch giá đóng cửa hơm so với hơm qua: C – Ref(C, -1) + % tăng giảm giá đóng cửa hơm so với hôm qua: ROC(C, 1, %) + Giá đóng cửa trung bình ngày gần nhất: MOV(C, 5, S) + Tính RSI 14 ngày: RSI(14) 4.3.2.2 Xây dựng mơ hình cho The Explorer cách ứng dụng Cách thiết lập cơng thức cho The Explorer: Có cách - Cách 1: Copy mẫu có sẵn sửa lại theo ý thích cá nhân Vào Menu Tools, chọn The Explorer … chọn Toolbar đánh dấu đỏ SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 97 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ +Bước 1: Chọn mẫu có sẵn để Copy, chọn Equis - Binary Waves + Bước 2: Ấn nút chọn Copy + Bước 3: Đặt tên cho mẫu muốn tạo ô Name + Bước 4: Viết ghi cần thiết để sau dễ tra cứu ô Notes, thiết lập công thức cho cột số liệu cách chọn cột A, B C… + Bước 5: Chỉnh sửa công thức + Bước 6: Đặt tên cho cột mục Col Name - Cách 2: Tạo hoàn toàn + Làm tương tự cách 1, thay việc chọn nút Copy bước chọn nút New + Ví dụ: Tạo mẫu tìm kiếm chứng khốn có giá đóng cửa trung bình ngày gần có xu hướng tăng lớn 9% so với giá trung bình 20 ngày SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 98 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ - Thiết lập công thức cột + Đặt tên: 00 Average Price 5-20 Up + ColumnA: Mov(C,5,S)/Mov(C,20,S) + ColumnB: C + ColumnC: Mov(C,5,S) + ColumnD: Mov(C,20,S) + Column Filter: (Mov(C,5,S)/Mov(C,20,S))>1.09 - Giải thích cơng thức áp: + Hàm Mov(C,5,S) hay hàm Mov(C,20,S): Tính giá đóng cửa (C) trung bình theo số ngày định (5 hay 20) theo phương pháp giản đơn (S) + Cột A: Tỷ lệ tăng/giảm giá trung bình ngày so với giá trung bình 20 ngày, lớn tăng nhỏ giảm + Cột B: Giá đóng cửa ngày gần SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 99 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ + Cột C D: Giá trung bình ngày 20 ngày + Cột Filter: Lọc chứng khoán thỏa mãn điều kiện giá trung bình ngày tăng % so với giá trung bình 20 ngày Cách sử dụng công cụ Explorer để lọc cổ phiếu: - Bước 1: Vào Menu Tools, chọn The Explorer - Bước 2: Từ mẫu Explorer, chọn mơ hình cần thực Giả sử chọn mẫu 00 Average Price 5-20 Up vừa xây dựng - Bước 3: Chọn nút Explorer để thi hành - Bước 4: Chọn chứng khoán cần xem cách ấn nút chọn Add Securities - Bước 5: Trong bảng Add Securities vừa xuất hiện, chọn thư mục chứa liệu chứng khoán mục Look in, chọn chứng khoán phần bảng cách nhấn phím Shift+mũi tên xuống, chọn xong nhấn nút Open - Bước 6: Quay trở bảng Select Securities, nhấn nút chọn OK MetaStock tính tốn thơng báo thực xong bảng Exploration Completed Sau nhấn nút chọn Reports… để xem kết SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 100 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ Tại bảng kết quả, ta xếp lại thứ tự hiển thị tùy ý cách nhắp đúp chuột vào tiêu đề cột, mở đồ thị nút Open Chart, in giấy nút Print copy liệu Ecxel SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 101 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ KẾT LUẬN Như vậy, phân tích kỹ thuật có vai trị quan trọng nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khoán Khi lượng hàng hóa thị trường chứng khốn ngày tăng, việc theo dõi cổ phiếu để tiềm kiếm cổ phiếu tiềm khó Với việc ứng dụng phân tích kỹ thuật q trình phân tích với kinh nghiệm thân, nhà tư vấn có nhìn bao qt tồn thị trường, từ đưa lời tư vấn hiệu Với ưu điểm kiểm định thị trường chứng khoán nước phát triển Mỹ, Nhật… việc ứng dụng phương pháp phân tích kỹ thuật q trình đầu tư chứng khoán xu tất yếu tương lai thị trường chứng khoán Việt Nam Minh chứng cho điều này, có nhiều cơng ty chứng khốn bước ứng dụng phân tích kỹ thuật vào việc phân tích đầu tư chứng khốn Chính vậy, kết nghiên cứu báo cáo tốt nghiệp mong muốn góp phần hồn thiện nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khốn VNDirect chi nhánh TP Hồ Chí Minh SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 102 Khóa Luận Tốt Nghiệp GVHD: ThS Trần Thanh Vũ DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Lê Đạt Chí, (2007), Phân tích kỹ thuật ứng dụng đầu tư chứng khoán, Nhà xuất Lao động- Xã hội Đỗ Văn Khiêm, (2008), Giao dịch ngoại hối, Nhà xuất tổng hợp Đồng Nai Lê Thị Mai Linh, (2003), Giáo trình phân tích đầu tư chứng khốn, Nhà xuất trị Quốc Gia Đặng Hào Quang, (2006), Kinh doanh ngoại hối, Nhà xuất Thống kê Các website: - www.cafef.vn - www.hotcandlestick.com - www.saga.vn - www.stockcharts.com - www.vndirect.com.vn SVTH: Nguyễn Đức Cường Trang 103 ... PHÁP ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VNDIRECT CHI NHÁNH TP HỒ CHÍ MINH 95 4.3.1 Trình tự bước ứng dụng phân tích kỹ thuật. .. THIỆU TỔNG QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN VNDIRECT CHƯƠNG III : PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG ỨNG DỤNG PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRONG NGHIỆP VỤ TƯ VẤN ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CHỨNG KHOÁN VNDIRECT CHƯƠNG... Vũ Đối tư? ??ng phạm vi nghiên cứu Đối tư? ??ng nghiên cứu khóa luận thực trạng ứng dụng phân tích kỹ thuật nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn cơng ty cổ phần chứng khoán VNDirect chi nhánh Tp Hồ Chí