Đang tải... (xem toàn văn)
Sự kiện khủng hoảng tài chính Mỹ diễn ra từ giữa năm 2007 kéo dài cho đến nay đã tác động nghiêm trọng tới nền kinh tế của hàng loạt các nước trên thế giới
Khoá luận tốt nghiệp Lời mở đầu 1. Tính cấp thiết của đề tài : Sự kiện khủng hoảng tài chính Mỹ diễn ra từ giữa năm 2007 kéo dài cho đến nay đã tác động nghiêm trọng tới nền kinh tế của hàng loạt các nước trên thế giới. Phạm vi ảnh hưởng và mức độ thiệt hại về kinh tế của cuộc khủng hoảng này là rất lớn, đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính ngân hàng. Nền kinh tế Việt Nam nói chung và hệ thống các Ngân hàng thương mại Việt Nam nói riêng cũng không thể tránh khỏi những ảnh hưởng trực tiếp và gián tiếp của nó. Cụ thể là cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ đã tác động mạnh mẽ đến hoạt động tín dụng của các Ngân hàng thương mại Việt Nam. Đây chính là nguyên nhân khiến em lựa chọn đề tài : “Cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ và tác động đến hoạt động tín dụng của các Ngân hàng thương mại Việt Nam” làm đề tài khóa luận tốt nghiệp của mình. 2. Mục đích nghiên cứu của đề tài : - Phân tích nguyên nhân, tìm hiểu nguồn gốc của cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ để rút ra những bài học kinh nghiệm quí báu cho quá trình phát triển kinh tế của Việt Nam. - Phân tích tác động và mức độ ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tới hoạt động tín dụng của các Ngân hàng thương mại Việt Nam. - Đề ra các giải pháp hạn chế ảnh hưởng tiêu cực và khắc phục tình trạng trong giai đoạn tới. 3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài : - Cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ. - Các tác động của cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ tới hoạt động tín dụng của các Ngân hàng thương mại Việt Nam trong năm 2008 và đầu 2009. 4. Phương pháp nghiên cứu : Sử dụng phương pháp phân tích, tổng hợp và so sánh dữ liệu; kết hợp nghiên cứu lý luận và tổng kết thực tiễn. 5. Bố cục khóa luận gồm 3 phần chính : Đặng Thu Nga – Anh17K44H 1 Khoá luận tốt nghiệp • Chương 1. Lý luận chung về khủng hoảng tài chính và tác động của khủng hoảng tài chính tới hoạt động tín dụng của hệ thống Ngân hàng thương mại. • Chương 2. Cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ và tác động đến hoạt động tín dụng của các Ngân hàng thương mại Việt Nam. • Chương 3. Một số giải pháp cho hoạt động tín dụng của các Ngân hàng thương mại Việt Nam trước tác động của cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ. Đề tài nghiên cứu trên đây là một lĩnh vực rộng lớn và phức tạp nhưng thời gian nghiên cứu và kinh nghiệm thực tiễn còn nhiều hạn chế nên không thể tránh khỏi những thiếu sót. Vì vậy, em rất mong nhận đuợc sự góp ý của các thầy cô giáo, và bất cứ ai quan tâm đến vấn đề này để đề tài được hoàn thiện hơn. Em xin chân thành cám ơn Tiến sĩ Đặng Thị Nhàn khoa Tài chính ngân hàng trường Đại học Ngoại Thương đã tận tình hướng dẫn giúp đỡ em hoàn thành khóa luận này. Đặng Thu Nga – Anh17K44H 2 Khoá luận tốt nghiệp Danh mục các từ viết tắt CIC : Trung tâm thông tin tín dụng ECB : Ngân hàng Trung ương châu Âu FBI : Cục điều tra liên bang Mỹ FED : Cục dự trữ Liên bang Mỹ FDI : Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDIC : Cơ quan Bảo hiểm tiền gửi liên bang Mỹ GDP : Tổng sản phẩm quốc nội IMF : Quí tiền tệ Quốc tế LIBOR : Lãi suất liên ngân hàng London NBER : Phòng Nghiên cứu Kinh tế NHNN : Ngân hàng nhà nước NHTM : Ngân hàng thương mại NHTMNN : Ngân hàng thương mại nhà nước NHTMCP : Ngân hàng thương mại cổ phần NHTW : Ngân hàng Trung ương ODA : Hỗ trợ phát triển chính thức OECD : Tổ chức Hợp tác kinh tế và phát triển SEC : Ủy ban Chứng Khoán Mỹ SIBOR : Lãi suất liên ngân hàng Singapore USD : Dolla Mỹ VND : Việt Nam Đồng WTO : Tổ chức kinh tế thế giới Đặng Thu Nga – Anh17K44H 3 Khoá luận tốt nghiệp Danh mục bảng biểu Bảng 1: Các cuộc sáp nhập Ngân hàng và tổ chức tài chính Nhật Bản trong thời kì khủng hoảng. Bảng 2: Tương quan so sánh nợ nước ngoài và dự trữ ngoại tệ của các nước trong khu vực. Bảng 3 : Lãi suất huy động VND và USD của các NHTM quí I/2009. Biểu 1: Diễn biến chỉ số Dow Jones từ 1928 đến 1934. Biểu 2: Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong giai đoạn Đại khủng hoảng Biểu 3: Diễn biến giá cổ phiếu của Merrill Lynch. Biểu 4: Chỉ số Dow Jones tụt giảm tháng 9/2008 Biểu 5: Chỉ số Nikkei tụt giảm tháng 9/2008 Biểu 6: Diễn biến giá cổ phiểu của Fortis Biểu 7: Tỷ lệ cho vay cầm cố dưới chuẩn và tỷ lệ sở hữu nhà ở tại Mỹ (1993- 2007) Biểu 8: Tỷ lệ sụt giảm giá nhà ở tại Mỹ từ 2005 Biểu 9: Tốc độ tăng nhanh của các khoản nợ quá hạn tại Mỹ năm 2006-2007. Biểu 10: Chỉ số Dow-Jones giảm liên tục từ quý III-2007. Biểu 11: Lợi nhuận ngành ngân hàng Mỹ từ 2004 đến quí I/2008. Biểu 12: Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ (2008-2009) Biểu 13: Tỷ lệ sụt giảm giá nhà đất tại Mỹ (2006-2009). Biểu 14: Giá dầu tụt giảm từ giữa năm 2008 Biểu 15: Tăng trưởng GDP từ 1980 đến đầu 2009. Biểu 16: Kim ngạch xuất nhập khẩu các tháng năm 2008 Biểu 17: Huy động vốn từ nền kinh tế (2001-2007). Biểu 18: Diễn biến lãi suất ngân hàng năm 2008. Đặng Thu Nga – Anh17K44H 4 Khoá luận tốt nghiệp Biểu 19: Tăng trưởng tín dụng (2001-2007). Biểu 20: Tăng trưởng tín dụng (2000-2008). Biểu 21: Tăng trưởng tín dụng 2008. Đặng Thu Nga – Anh17K44H 5 Khoá luận tốt nghiệp CHƯƠNG 1. LÝ LUẬN CHUNG VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH VÀ TÁC ĐỘNG CỦA KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TỚI HOẠT ĐỘNG TÍN DỤNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG 1.1. Lý luận chung về khủng hoảng tài chính 1.1.1. Khái niệm khủng hoảng tài chính Khủng hoảng tài chính là vấn đề chung trong lịch sử phát triển kinh tế của hầu hết các quốc gia trên thế giới. Việc nghiên cứu về khủng hoảng tài chính là thiết yếu vì chúng là nguyên nhân dẫn đến những cuộc suy thoái kinh tế nghiêm trọng trong quá khứ và có khả năng xảy ra trong tương lai. Trên thế giới, không có một khái niệm qui chuẩn nào về khủng hoảng tài chính, tuy nhiên, qua mỗi thời kì lịch sử, các nhà kinh tế học lại đưa ra những khái niệm và lập luận khác nhau. Trong giai đoạn đầu, khủng hoảng tài chính được hiểu là kết quả của thâm hụt ngân sách, dẫn tới nhu cầu phát hành tiền để bù đắp thâm hụt của Chính phủ. Chính phủ từ bỏ chế độ tỷ giá hối đoái cố định và dự trữ ngoại hối quốc gia sụt giảm dưới mức cho phép. Obstfelt 1 (1994) lập luận rằng khủng hoảng tài chính xuất phát từ mâu thuẫn giữa chế độ tỷ giá cố định và mong muốn theo đuổi chính sách tiền tệ mở rộng của chính phủ. Theo học thuyết kinh tế của Hyman Minsky 2 (1919-1996), khủng hoảng tài chính là kết quả của sự thất bại của một hay một số nhân tố của nền kinh tế trong việc đáp ứng đầy đủ nghĩa vụ, bổn phận tài chính của mình. Ví dụ như : các NHTM không hoàn trả được các khoản tiền gửi của người gửi tiền; các khách hàng vay vốn không thể hoàn trả đầy đủ các khoản vay cho ngân hàng. Nguyên nhân của việc không thực hiện được các nghĩa vụ thanh toán là do gặp phải vấn đề thanh khoản, khả năng thanh toán hoặc do cố tình chiếm 1 Maurice Obstfelt – Giáo sư kinh tế học người Mỹ của trường đại học Berkeley, California. "Financial Instability, Reserves, and Central Bank Swap Lines in the Panic of 2008" 2 Hyman Minsky - Giáo sư kinh tế học người Mỹ. “Financial crisis : Systemic or Idiosyncratic – 1991” Đặng Thu Nga – Anh17K44H 6 Khoá luận tốt nghiệp dụng vốn vì điều này có thể có lợi ở khía cạnh nào đó. Tình trạng mất khả năng thanh toán bắt nguồn từ các vụ phá sản, kinh doanh thua lỗ của các doanh nghiệp hoặc các vấn đề về chi tiêu của Chính phủ. Sự mất khả năng thanh toán thường có tính dây chuyền ảnh hưởng tới toàn bộ nền kinh tế. Mishkin 3 (2000) lại cho rằng sự bất ổn tài chính có thể dẫn tới 1 cuộc khủng hoảng tài chính khi hệ thống tài chính đối mặt với vấn đề thông tin không đối xứng dẫn tới rủi ro đạo đức và lựa chọn đối nghịch. Khi đó, hệ thống tài chính không còn đủ khả năng thực hiện chức năng vốn có của nó là kênh phân phối các nguồn lực tài chính. Một số nhà kinh tế khác thì đưa ra quan điểm: có một sự tương quan giữa nỗ lực nhằm tự do hoá các thị trường tài chính và số lượng các cuộc khủng hoảng tài chính. Khủng hoảng tài chính thường đi kèm với những nỗ lực nhằm tự do hoá thị trường tài chính. Vậy tự do hoá tài chính có nhất thiết dẫn đến khủng hoảng tài chính và việc xảy ra các cuộc khủng hoảng tài chính có thể là một lý do phản đối việc bãi bỏ các quy định và tự do hoá tài khoản vốn. Mặc dù có rất nhiều cách hiểu khác nhau về khủng hoảng tài chính, song để hiểu được bản chất của khái niệm này, trước hết cần hiểu một số khái niệm liên quan sau: Tài chính được hiểu là quá trình phân phối các nguồn tài chính nhằm đáp ứng nhu cầu của các chủ thể kinh tế. Hoạt động tài chính luôn gắn liền với sự vận động độc lập tương đối của các luồng giá trị dưới hình thái tiền tệ thông qua việc hình thành và sử dụng các quĩ tiền tệ 4 . Tài chính có 3 chức năng cơ bản là : chức năng huy động, chức năng phân phối và chức năng giám sát. Thứ nhất, chức năng huy động là chức năng tạo lập các nguồn tài chính, khai thác các nguồn tài chính đáp ứng nhu cầu vốn phát triển của nền kinh tế. Việc 3 Frederic S. Mishkin. Financial stability and the macro economy. NXB: Economics Department of the Central Bank of Iceland. 2000. http://www.sedlabanki.is 4 Các quĩ tiền tệ là cơ sở hình thành và là đối tượng của các hoạt động tài chính. Trong thực tế, các nguồn tài chính có thể được gọi với các tên như : vốn tiền tệ, tiền vốn hay trong từng trường hợp cụ thể thì bằng các tên gọi riêng như : vốn huy động trong dân, vốn tín dụng, vốn ngân sách… Đặng Thu Nga – Anh17K44H 7 Khoá luận tốt nghiệp huy động vốn phải tuân thủ cơ chế thị trường, quan hệ cung cầu và giá cả của vốn. Thứ hai, chức năng phân phối là chức năng phân phối tổng sản phẩm xã hội dưới hình thức giá trị. Thông qua chức năng này, các quĩ tiền tệ tập trung và không tập trung được hình thành và sử dụng theo những mục đích nhất định. Phân phối thông qua tài chính gồm: phân phối lần đầu và phân phối lại. Tuy nhiên, thực tế phân phối được chia thành 3 nhóm: phân phối có hoàn lại (ví dụ: tín dụng); phân phối không hoàn lại (ví dụ: ngân sách nhà nước); phân phối hoàn lại có điều kiện (ví dụ: bảo hiểm). Thứ ba, chức năng giám sát là chức năng kiểm tra quá trình vận động của các nguồn tài chính để tạo lập và sử dụng các quĩ tiền tệ. Thị trường tài chính là nơi diễn ra các hoạt động mua bán, chuyển nhượng quyền sử dụng các khoản vốn ngắn hạn và dài hạn thông qua các công cụ tài chính nhất định. Thị trường tài chính góp phần quan trọng trong việc điều hòa vốn từ nơi thừa đến nới thiếu vốn, giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong nền kinh tế. Với vai trò như vậy, ổn định thị trường tài chính là mục tiêu quan trọng đối với nền kinh tế các quốc gia. Khủng hoảng là tình trạng rối loạn, sự mất cân bằng, bất ổn định, do nhiều mâu thuẫn nghiêm trọng chưa giải quyết được. Vậy, “khủng hoảng tài chính là tình trạng mất cân bằng, rối loạn trầm trọng của quá trình huy động và phân phối các nguồn tài chính nhằm đáp ứng nhu cầu của các chủ thể kinh tế trong xã hội. Hay nói cách khác, khủng hoảng tài chính là sự đổ vỡ trầm trọng các thị trường tài chính được đặc trưng bởi sự sụt giảm mạnh mẽ về giá trị tài sản và sự đổ vỡ của các tổ chức tài chính, phi tài chính kéo theo sự suy thoái nặng nề”. 1.1.2. Lịch sử một số cuộc khủng hoảng tài chính trên thế giới 1.1.2.1. Đại khủng hoảng tài chính Mỹ (1929-1933) Cuộc Đại khủng hoảng tài chính Mỹ diễn ra từ năm 1929 với sự sụt giảm kỉ lục của chỉ số Dow Jones (25% chỉ trong hai phiên cuối tháng 10/1929), Đặng Thu Nga – Anh17K44H 8 Khoá luận tốt nghiệp chấm dứt chuỗi ngày tăng trưởng mạnh mẽ trước đó và mở đầu thời kỳ suy thoái kéo dài trên phố Wall. Ngày 29/10/2009 được gọi là ngày thứ ba đen tối đến với phố Wall khi chỉ số Dow Jones sụt 25% sau hai phiên xuống dốc. Nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu, giao dịch đạt mức kỷ lục mà phải mất 40 năm thị trường mới có thể phá vỡ. Khi cuộc khủng hoảng chạm đáy vào tháng 7/1932, Dow Jones sụt giảm 89%. Hơn 22 năm sau, thị trường mới tìm lại đỉnh cao xác lập hồi 1929, trước khi cơn bão giảm giá xảy ra. Biểu 1 : Diễn biến chỉ số Dow Jones từ 1928 đến 1934. Nguồn : Dow Jones & Company Trong một thập kỷ, giá cổ phiếu tăng tới bốn lần, với sự dẫn đầu của các mã thuộc lĩnh vực công nghệ mới như radio, cho thấy rõ nguy cơ bong bóng. Trong khi các quy định liên quan tới giao dịch nội gián rất thiếu và lỏng lẻo, nhà đầu tư dễ dàng mua gom cổ phiếu và tăng quyền kiểm soát trong công ty. Thị trường trở nên hoảng loạn khi một loạt các biện pháp quản lý được đưa ra, trong đó có những sắc thuế mới. NHTW duy trì lãi suất thấp trong nhiều năm liền để hỗ trợ đồng bảng Anh (tại thời điểm đó được coi như bản vị vàng trong rổ tiền tệ quốc tế). Phố Wall sụp đổ khiến toàn bộ nền kinh tế Mỹ bước vào cơn suy thoái trầm trọng, rồi lan rộng sang toàn cầu. Tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ sụt giảm một phần ba, tỷ lệ thất nghiệp leo lên mức 25% trong khi hàng loạt công Đặng Thu Nga – Anh17K44H 9 Khoá luận tốt nghiệp nhân chỉ được làm việc vài giờ mỗi ngày. Hệ thống ngân hàng bị đặt trong vòng kiểm soát gắt gao. Toàn bộ ngân hàng bị đóng cửa trong 2 tuần, chờ các điều tra viên liên bang thanh tra, giám sát. Không được trợ cấp thất nghiệp, không được chính phủ trợ giúp đỡ, người lao động đối mặt với vấn đề cắt giảm thu nhập và thất nghiệp. Hệ lụy tất yếu xảy ra là tiêu dùng của dân chúng suy giảm, kéo theo sự sụp đổ của nhiều nhà máy, công xưởng. Biểu 2 : Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ trong giai đoạn Đại khủng hoảng Nguồn : Dow Jones & Company Chính sách thắt chặt tiền tệ, tài khóa đúng vào lúc cuộc khủng hoảng lan rộng càng làm cho nền kinh tế suy thoái trầm trọng hơn. Thương mại quốc tế cũng đình đốn vì Mỹ xóa bỏ chế độ bản vị vàng (coi vàng là thước đo trong thanh toán) và dựng hàng rào thuế quan nhằm ngăn đồ nhập ngoại. Trong giai đoạn đầu, các nhà chức trách cố lấy lại niềm tin trên thị trường bằng những bài phát biểu, cam kết. Thậm chí Tổng thống Herbert Hoover 5 trấn an dân chúng rằng nền kinh tế vẫn vững vàng. Mọi biến chuyển chỉ bắt đầu khi ông Franklin D Roosevelt 6 trúng cử Tổng thống vào năm 1932. Chính phủ Mỹ bắt đầu chính sách trợ cấp thất nghiệp, ổn định thị 5 Tổng thống thứ 31 của Mỹ. 6 Tổng thống thứ 32 của Mỹ. Đặng Thu Nga – Anh17K44H 10 [...]... hàng .Trong khi một sự thay đổi ngoài kiểm soát nào của các nhân tố trên đều có thể dẫn tới một cuộc khủng hoảng tài chính Chính vì vậy, hoạt động tín dụng của các ngân hàng thương mại sẽ bị tác động mạnh mẽ và trực tiếp một khi khủng hoảng tài chính diễn ra CHƯƠNG 2 CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ VÀ TÁC ĐỘNG ĐẾN HOẠT ĐỘNG TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 14 Theo Calomiris & Gorton (banking crisis-... thuận và thường kèm theo lãi suất13 Hoạt động tín dụng của ngân hàng là hoạt động chuyển nhượng quyền sử dụng vốn giữa ngân hàng và các khách hàng của mình trong một thời gian nhất định với một khoản chi phí nhất định Hoạt động tín dụng của ngân hàng bao gồm các hoạt động: huy động vốn, cho vay, bảo lãnh, chiết khấu, bao thanh toán và hoạt động tín dụng khác…Trong đó, hoạt động huy động vốn và hoạt động. .. đầu vào giảm 1.1.2.6 Khủng hoảng tài chính Mỹ 2007-2008 Khủng hoảng tài chính Mỹ năm 2007-2008 là cuộc khủng hoảng trong nhiều lĩnh vực tài chính (tín dụng, bảo hiểm, chứng khoán) bắt từ giữa năm 2007 Cuộc khủng hoảng này bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng tín dụng nhà ở thứ cấp tại Mỹ Và bản thân nó lại là nguồn gốc trực tiếp của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 Thị trường tài chính Mỹ và châu... với những biến động và rủi ro trong lĩnh vực tài chính tiền tệ Do đó, tác động trực tiếp và mạnh mẽ nhất của cuộc khủng hoảng tài chính là tác động tới hoạt động của hệ thống Ngân hàng Đặng Thu Nga – Anh17K44H 26 Khoá luận tốt nghiệp 1.2 Tác động của khủng hoảng tài chính tới hoạt động tín dụng của hệ thống Ngân hàng Vào những năm 80, 90 của thế kỉ XX, một loạt các nước công nghiệp và đang phát triển... 2.1 Cuộc khủng hoảng tài chính Mỹ 2.1.1 Diễn biến của cuộc khủng hoảng Hệ thống tài chính ngân hàng của Mỹ cuối năm 2007 đột nhiên lâm vào một trong những cuộc khủng hoảng chưa từng có Đây là cuộc khủng hoảng trong nhiều lĩnh vực tài chính (tín dụng, bảo hiểm, chứng khoán) diễn ra từ giữa năm 2007 cho đến thời điểm hiện nay vẫn chưa kết thúc Cuộc khủng hoảng này bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng tín dụng. .. vai trò quan trọng nhất của hoạt động tín dụng tại các ngân hàng Đối với hầu hết các ngân hàng, dư nợ tín dụng thường chiếm tới hơn 1/2 tổng tài sản có và thu nhập từ tín dụng chiếm khoảng từ 1/2 đến 2/3 tổng thu nhập của ngân hàng Cũng chính vì thế, rủi ro trong kinh doanh ngân hàng thường tập trung ở danh mục các hoạt động tín dụng Khi một ngân hàng rơi vào trạng thái tài chính khó khăn 13 Nguồn... sinh từ hoạt động tín dụng Việc ngân hàng không thu hồi được vốn cho vay có thể là do ngân hàng đã buông lỏng quản lý, cấp tín dụng không minh bạch, áp dụng một chính sách tín dụng lỏng lẻo, kém hiệu quả, hay do nền kinh tế suy thoái không lường trước được Khủng hoảng tài chính tác động trực tiếp tới hoạt động huy động vốn và hoạt động cho vay của hệ thống Ngân hàng Một cuộc khủng hoảng tài chính xảy... tiết Chính sách lãi suất cũng bị ảnh hưởng do mức tăng giảm của cung tiền - Khủng hoảng tài chính khiến hầu hết các ngân hàng thắt chặt chế độ quản lý tín dụng Các ngân hàng có thể nâng cao điều kiện cho vay nhằm hạn chế tối đa các rủi ro tín dụng Do đó dư nợ cho vay và huy động vốn của ngân hàng sẽ giảm - Khủng hoảng tài chính tác động làm các hoạt động kinh tế sản xuất suy giảm, đình trệ Các các nhân,... biến động trong các nhân tố cơ bản như : chính sách lãi suất, cung cầu tiền tệ trên thị trường, chế độ quản lý tín dụng và khả năng thu hồi nợ Trong khi đó, hoạt động huy động vốn và cho vay của ngân hàng luôn chịu chịu tác động của các nhân tố trên Bởi vậy khủng hoảng tài chính sẽ ảnh hưởng trực tiếp, làm hoạt động huy động vốn và cho vay của các ngân hàng gặp nhiều khó khăn - Chính sách lãi suất của. .. nhất của cuộc khủng hoảng này Hàng loạt các ngân hàng và tập đoàn tài chính lớn của Mỹ và châu Âu bị buộc phải phá sản, bị quốc hữu hóa hoặc bị các tổ chức khác mua lại Điển hình như: ngân hàng Lehman Brothers phá sản, các ngân hàng Bear Stearns, Merrill Lynch, Wachovia, Washington Mutual bị bán cho các ngân hàng khác; công ty bảo hiểm AIG của Mỹ, ngân hàng Northern Rocks, Bradford&Bingley của Anh, ngân . tài chính Mỹ và tác động đến hoạt động tín dụng của các Ngân hàng thương mại Việt Nam. • Chương 3. Một số giải pháp cho hoạt động tín dụng của các Ngân hàng. về khủng hoảng tài chính và tác động của khủng hoảng tài chính tới hoạt động tín dụng của hệ thống Ngân hàng thương mại. • Chương 2. Cuộc khủng hoảng tài
