LOGO LOGO Sinh viên thực hiện: 1. Phan Huy An_TC12 2. Nguyễn Thị Thuỳ Dung_ TC11 3. Nguyễn Xuân Đạo_TC11 4. Nguyễn Thị Tú Quyên_TC11 5. Lê Thị Bảo Trang_TC12 6. Cao Thị Tâm_TC11 7. Lê Ngô Quý Tú_TC11 www.themegallery.com Chính sách tiền tệ (FIT) về mặt cơ bản vẫn là chính sách tiền tệ tốt Để tránh một cuộc khủng hoảng nợ cho vay dưới chuẩn giống như ở Mỹ thì biện pháp tốt nhất là tăng cường vai trò giám sát và quản lí các tổ chức tài chính. www.themegallery.com Company Logo Nội dung KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 1 CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ : LẠM PHÁT MỤC TIÊU LINH HOẠT 2 NGÂN HÀNG TRUNG ƢƠNG CÓ NÊN ĐƢA GIÁ TÀI SẢN VÀO HAY KHÔNG? 3 BÀI HỌC CHO CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHÂU Á 4 KHUYN NGH CHÍNH SÁCH 5 www.themegallery.com Company Logo KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 1 KHỦNG HONG SƯƲ THT BI CỦA CHNH SCH GIM ST TI CHNH MT CÂN BNG TON CU THT BI TRONG CHNH SCH TIN TÊƲ www.themegallery.com Company Logo KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 1 Những ngân hàng đã cho vay một cách thiếu trách nhiệm đối với những người vay mượn dưới chuẩn =>>Rủi ro đạo đức Các cơ quan xếp hạng tín dụng đã phạm tội xung đột lợi ích =>>xung đột lợi ích Các công ty con, được gọi là các ống dẫn hoặc các phương tiện đầu tư đặc biệt (SIV) không được hợp nhất trong bảng cân đối của ngân hàng mẹ. =>> tính minh bạch kế toán chế độ giám sát và khung pháp lý hợp lý www.themegallery.com Company Logo KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 1 www.themegallery.com Company Logo KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 1 Nguồn: Maurice Obstfeld and Kenneth Rogoff (2009), Global Imbalances and the Financial Crisis:Products of Common Causes. Figure 1a,1b. www.themegallery.com KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 1 Kohn (2008) cho rằng không có đủ chứng cứ để kết luận rằng lãi suất thấp góp phần gây ra bong bóng nhà ở và tỷ lệ lãi suất cao hơn sẽ giảm được bong bóng nhà ở Xem Svensson (2009). Del Negro, Marco, and Christopher Otrok (2007) tìm thấy một số tác động nhỏ của lãi suất của FED lên giá nhà ở giai đoạn 2001-2005 Iacoviello, Matteo, and Stefano Neri (2008) tìm ra tác động lớn hơn của lãi suất www.themegallery.com Company Logo KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 1 Theo Taylor lãi suất giai đoạn 2002 – 2006 của Mỹ quá thấp, theo ông lãi suất của Mỹ đáng lẽ phải tăng lên sớm hơn, và tăng cao hơn. [...]... Lạm phát mục tiêu linh hoạt ( flexible inflation targeting) là một khuôn khổ chính sách tiền tệ với mục tiêu ổn định giá cả, tỉ lệ lạm phát được xác định thấp nhưng dương ( từ 1 đến 3 %, hoặc hẹp hơn khoảng trên) Vì có sự trễ dài và biến đổi trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ, mục tiêu này chỉ phù hợp với các mục tiêu trung hạn( vd: mức độ mục tiêu thực hiện trong 2 năm) Lạm phát mục tiêu linh... các mục tiêu Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) www.themegallery.com (2) Tránh được sự phản tác dụng của chính sách tiền tệ khi có sự tác động mạnh vào lãi suất và tỉ giá hối đoái Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) Sự không chắc chắn trong hoạt động của nền kinh tế www.themegallery.com (3) Sự không chắc chắn trong cơ chế truyền dẫn của chính sách tiền tệ NHTW cần thận trọng trong việc đưa ra chính sách. .. * lạm phát mục tiêu yt sản lƣợng năm t  yt sản lƣợng tiềm năng Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) www.themegallery.com Một trong những lợi ích quan trọng nhất của nhất của khuôn khổ FIT là ổn định sự kì vọng về lạm phát Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) www.themegallery.com Có nên đƣa giá tài sản vào trong FIT hay không? Có nên đƣa giá tài sản vào trong FIT hay không? Không đưa giá tài sản vào FIT... giảm phát như ở Nhật Cần có nhiều nghiên cứu hơn nữa về vai trò của lãi suất của FED ở giai đoạn này www.themegallery.com Chính sách tiền tệ : lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) Hƣớng tiếp cận nhƣ sau: 2 www.themegallery.com 1 • Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) là gì? • Có nên đưa giá tài sản vào trong FIT hay không? 3 • Ý kiến của tác giả? www.themegallery.com Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) Lạm phát. .. HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU Company Logo www.themegallery.com 1 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU Company Logo 1 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU Amsterdam, Svensson(2009) đã lý giải hai vấn đề này như sau: www.themegallery.com Chính sách tối ưu giai đoạn này là nới rộng chính sách tiền tệ Để dừng tăng trưởng tín dụng, bong bóng nhà đất, lãi suất có lẽ phải tăng lên rất cao =>US rơi vào bẫy thanh khoản và giảm... Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) www.themegallery.com (4) Nền kinh tế luôn biến động NHTW phải thu thập nhiều thông tin FIT phù hợp hơn Ra quyết định chính xác Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) www.themegallery.com (5) SIT Thay đổi thường xuyên trong chính sách tiền tệ FIT phù hợp hơn Mất lòng tin Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) www.themegallery.com Lt =(t - *)2+(yt-yt)2 Trong đó: t lạm phát. .. mục tiêu linh hoạt (FIT) ổn định lạm phát FIT Flexible inflation targeting ổn định nền kinh tế thực www.themegallery.com LẠM IT PHÁT MỤC TIÊU (IT) SIT Strict inflation targeting ổn định lạm phát Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) www.themegallery.com Tại sao NHTW thích theo đuổi FIT hơn là SIT ? Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) Theo Svensson (1997) trong bài viết của mình đã đưa ra 5 lý do www.themegallery.com... Birio và white (2003) “lean against the wind” (là chính sách tiền tệ chống lại các giai đoạn mở rộng của chu kì Nhằm thắt chặt chính sách để hạn chế các chu kì tín dụng trước đó, làm giảm nhẹ tầm quan trọng của sự suy thoái tiếp theo) Tóm lại: Không đưa giá tài sản vào FIT nhưng kèm theo chính sách giám sát www.themegallery.com A B Đưa giá tài sản vào FIT Ý kiến ITO www.themegallery.com Bong bóng giá tài. .. www.themegallery.com Quan điểm A Giá tài sản không phải là biến mục tiêu nhƣng nói nhƣ thế không có nghĩa là NHTW có thể phớt lờ đi rủi ro đến từ giá tài sản STEFAN INGVES Quan điểm B www.themegallery.com Lý luận bảo vệ quan điểm B: Các chính giám sát tài chính không đủ sức thể ngăn chặn các bất ổn trong một số trƣờng hợp của nền kinh tế Quan điểm B www.themegallery.com Lãi suất của Mỹ trong thời gian 2002-2006 là... ổn từ trong hoạt động của nền kinh tế” www.themegallery.com Quan điểm A SVENSSON Trong nhiều tình huống ngân hàng trung ƣơng chọn phản ứng với sự phát triển của giá tài sản Tuy nhiên, nguyên nhân của phản ứng này là ngân hàng trung ƣơng quan tâm tới sự tác động trở lên lạm phát và sự toàn dụng nguồn lực, chứ không phải là giá tài sản Giá tài sản không là biến mục tiêu và chúng không đƣợc đƣa hàm tổn . Lạm phát mục tiêu linh hoạt (FIT) LM PHT MỤC TIÊU (IT) IT FIT Flexible inflation targeting ổn định lạm phát ổn định nền kinh tế thực SIT Strict inflation targeting ổn định lạm phát. hẹp hơn khoảng trên). Vì có sự trễ dài và biến đổi trong cơ chế truyền dẫn chính sách tiền tệ, mục tiêu này chỉ phù hợp với các mục tiêu trung hạn( vd: mức độ mục tiêu thực hiện trong 2 năm) cường vai trò giám sát và quản lí các tổ chức tài chính. www.themegallery.com Company Logo Nội dung KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU 1 CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ : LẠM PHÁT MỤC TIÊU LINH HOẠT 2 NGÂN