5/2/2012 Le Trung Hieu BÀI TẬP MÔN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Giảng viên LÊ TRUNG HIẾU 5/2/2012 Le Trung Hieu 2 BÀI TẬP 1 • Một loại trái phiếu có mệnh giá 1 triệu đồng, lãi suất 10%/năm và đáo hạn trong 2 năm. Hãy tính giá trị trái phiếu trong các trường hợp lãi suất thị trường thay đổi: - 10% - 12% - 8% 5/2/2012 Le Trung Hieu 3 BÀI TẬP 2 • Trái phiếu có vốn gốc 1 triệu đồng, kỳ hạn 20 năm, tỷ suất lãi 8%/năm, 6 tháng trả lãi một lần. Hãy tính hiện giá của trái phiếu nếu lãi suất thị trường là: - 8% - 10% - 6% 5/2/2012 Le Trung Hieu 4 BÀI TẬP 3 • Công ty Lâm Nghiệp đang cho lưu hành loại trái phiếu lãi suất 6%/năm, 10 năm đáo hạn và trả lãi 6 tháng 1 lần, mệnh giá là 100.000 đ. Nếu lãi suất trên thị trường là 10%, hiện giá của trái phiếu là bao nhiêu? 5/2/2012 Le Trung Hieu 5 BÀI TẬP 4 • Hãng Sao Vàng phát hành trái phiếu với mệnh giá 1 triệu đồng, lãi trả định kỳ nữa năm 1 lần là 50.000 đ. Hãy tính giá trị của trái phiếu trong các trường hợp tỷ lệ lãi suất là 8%, 10%, 12%. Thời hạn là 5 năm. • Giả sử rằng loại trái phiếu trên có thời hạn mãn hạn chỉ là 1 năm. Hãy tính giá trái phiếu trong các trường hợp tỷ lệ lãi suất thay đổi như trên. 5/2/2012 Le Trung Hieu 6 BÀI TẬP 5 • Một công ty phát hành 1 loại trái phiếu có mệnh giá 10 triệu đồng, thời gian đáo hạn là 10 năm, lãi suất trả cho người mua là 10%/năm, mỗi năm trả lãi 2 lần. Nếu tỷ lệ lãi yêu cầu trên trái phiếu lần lược là 12% và 14% thì giá bán hợp lý của nó tương ứng là bao nhiêu? • Trong trường hợp trái phiếu đã lưu hành được 5 năm và lãi suất chiết khấu vẫn là 12% và 14%/năm thì giá trị của trái phiếu là bao nhiêu? 5/2/2012 Le Trung Hieu 7 BÀI TẬP 6 • Công ty SAPA phát hành cổ phiếu thường tăng trưởng đều. Năm tới công ty chia tiền lời cho mỗi cổ phiếu là 4500 đ/CP. Phần chia lời từ lợi nhuận tăng đều mỗi năm 5%. Hỏi giá cổ phiếu của Cty là bao nhiêu nếu cổ đông kỳ vọng lãi trên vốn đầu tư cho cổ phiếu là 14%? 5/2/2012 Le Trung Hieu 8 BÀI TẬP 7 • Cty thép K chia lời cho cổ đông hiện nay là 3000 đ/CP. Mức chia lời cho CP tăng đều 6%/năm. Nếu nhà đầu tư đòi hỏi tỷ lệ lãi trên mỗi cổ phiếu là 12% thì giá CP của Cty thép K trên thị trường là bao nhiêu hiện nay? • Hãy tính giá cổ phiếu của Cty thép K trong vòng 3 năm tới (P3) nếu các giả thuyết không đổi? 5/2/2012 Le Trung Hieu 9 BÀI TẬP 8 • Công ty thực phẩm N phát hành trái phiếu lãi suất 15%/năm, mệnh giá 1 triệu đồng, 15 năm đáo hạn. Lãi suất đang lưu hành 10%/năm. • Hãy tính hiện giá trái phiếu với 2 phương thức trả lãi: - Trả lãi định kỳ nữa năm 1 lần. - Trả lãi định kỳ 1 năm 1 lần. • Có nhận xét gì? 5/2/2012 Le Trung Hieu 10 BÀI TẬP 9 • Hãy so sánh sự dao động giá của 2 loại trái phiếu trên thị trường: • Trái phiếu A mệnh giá 1 triệu đồng, lãi suất 10%/năm, đáo hạn trong 15 năm. • Trái phiếu B cũng mệnh giá 1 triệu đồng, cũng lãi suất 10%/năm nhưng đáo hạn chỉ trong 1 năm. • Nếu lãi suất thị trường biến động: 5%; 8%; 12%; 18% • Nhận xét về kết quả thay đổi giá trái phiếu A và B theo lãi suất thị trường. • Vẽ đồ thị biểu diễn sự thay đổi giá trái phiếu theo lãi suất thị trường. Có thể kết luận điều gì? [...]... trên thị trường, lãi suất thị trường hiện hành 8%/năm thì hiện giá của trái phiếu là bao nhiêu? 5/2/2012 Le Trung Hieu 12 BÀI TẬP 12 • Công ty thuốc lá Miền Nam hiện đang trả lãi cho cổ đông 4000 đ/CP trong vài năm nay và dự tính sẽ duy trì mức chia lời trong những năm tới Nếu nhà đầu tư yêu cầu tỷ lệ lãi 15%/năm thì giá cổ phiếu hiện nay trên thị trường là bao nhiêu? 5/2/2012 Le Trung Hieu 13 BÀI TẬP... Trung Hieu 32 GIẢI BÀI TẬP 8 (tt) Trả lãi 1 năm 1 lần: Công thức áp dụng: n 1  (1  r ) n PV  C[ ]  F (1  r ) r 5/2/2012 Le Trung Hieu 33 GIẢI BÀI TẬP 8 (tt) 1  (1  10%) 15 ]  1.000.000(1  10%) 15 • PV = 150.000 x[ 10% = 1.380.304 đ 5/2/2012 Le Trung Hieu 34 BÀI TẬP 9 • Công thức áp dụng: n 1  (1  r ) n PV  C[ ]  F (1  r ) r 5/2/2012 Le Trung Hieu 35 Trái phiếu A BÀI TẬP 9 (tt) • PV... bán trên thị trường của CP là 25.000 đ Biết rằng quỹ tích lũy dùng cho đầu tư còn lại tính đến cuối năm 2003 là 10 tỷ đồng Hãy tính mệnh giá và thư giá mỗi cổ phiếu? 5/2/2012 Le Trung Hieu 15 GIẢI BÀI TẬP 1 • Áp dụng công thức: n 1  (1  r ) n PV  C[ ]  F (1  r ) r a Ta có: 1  (1  10%) 2 PV  100.000 x[ ]  1.000.000(1  10%) 2  1.000.000 10% 5/2/2012 Le Trung Hieu 16 GIẢI BÀI TẬP 1 (tt)... GIẢI BÀI TẬP 2 • Công thức áp dụng: r 2 n 1  (1  ) C r 2 n 2 PV  [ ]  F (1  ) r 2 2 2 5/2/2012 Le Trung Hieu 18 GIẢI BÀI TẬP 2 (tt) a PV = 1  (1  4%) 40 40.000 x[ ]  1.000.000(1  4%) 40 4% = 1.000.000 đ 1  (1  5%) 40 b PV = 40.000 x[ ]  1.000.000(1  5%) 40 5% = 828.409 đ c PV = 1  (1  3%) 40 40.000 x[ ]  1.000.000(1  3%) 40 3% = 1.231.148 đ 5/2/2012 Le Trung Hieu 19 GIẢI BÀI TẬP... 1  (1  ) C r 2 n 2 PV  [ ]  F (1  ) r 2 2 2 5/2/2012 Le Trung Hieu 20 GIẢI BÀI TẬP 3 (tt) 1  (1  5%) 20 • PV = 3.000 x[ ]  100.000(1  5%) 20 5% = 75.076 đ 5/2/2012 Le Trung Hieu 21 GIẢI BÀI TẬP 4 • Công thức áp dụng: r 2 n 1  (1  ) C r 2 n 2 PV  [ ]  F (1  ) r 2 2 2 5/2/2012 Le Trung Hieu 22 GIẢI BÀI TẬP 4 (tt) • PV = 1  (1  4%) 10 50.000 x[ ]  1.000.000(1  4%) 10 4% = 1.081.109... GIẢI BÀI TẬP 4 (tt) • PV = 1  (1  4%) 2 50.000 x[ ]  1.000.000(1  4%) 2 4% = 1.018.861 đ • PV = 1  (1  5%) 2 50.000 x[ ]  1.000.000(1  5%) 2 5% = 1.000.000 đ • PV = 1  (1  6%) 2 50.000 x[ ]  1.000.000(1  6%) 2 6% = 981.666 đ 5/2/2012 Le Trung Hieu 24 GIẢI BÀI TẬP 5 • Công thức áp dụng: r 2 n 1  (1  ) C r 2 n 2 PV  [ ]  F (1  ) r 2 2 2 5/2/2012 Le Trung Hieu 25 GIẢI BÀI TẬP 5... = 7.881.197 đ 5/2/2012 Le Trung Hieu 26 GIẢI BÀI TẬP 5 (tt) 1  (1  6%) 10 ]  10.000.000(1  6%) 10 • PV = 500.000 x[ 6% = 9.263.991 đ 1  (1  7%) 10 500.000 x[ ]  10.000.000(1  7%) 10 • PV = 7% = 8.595.284 đ 5/2/2012 Le Trung Hieu 27 GIẢI BÀI TẬP 6 D1 • Công thức áp dụng: P  0 rg 4.500 P   50.000 0 14%  5% 5/2/2012 Le Trung Hieu 28 GIẢI BÀI TẬP 7 D0 (1  g ) • Công thức áp dụng: P  0... GIẢI BÀI TẬP 7 (tt) • Ta có: D1  D0 (1  g ) D1  3.000(1  6%)  3180 D2  3.180(1  6%)  3370,8 D3  3370,8(1  6%)  3573, 05 D4  3573, 05(1  6%)  3787, 43 D3 (1  g ) 3787, 43 P3    63.124 rg 12%  6% 5/2/2012 Le Trung Hieu 30 GIẢI BÀI TẬP 8 • Trả lãi định kỳ nữa năm 1 lần: Công thức áp dụng: r 2 n 1  (1  ) C r 2 n 2 PV  [ ]  F (1  ) r 2 2 2 5/2/2012 Le Trung Hieu 31 GIẢI BÀI TẬP...BÀI TẬP 10 • Một loại trái phiếu có thời hạn đáo hạn là 20 năm nhưng không trả lãi định kỳ mà chỉ trả vốn gốc là 1.000.000 đ vào cuối năm thứ 20 Nếu hiện nay lãi suất trên thị trường là 10%/năm thì người mua trái phiếu phải trả bao nhiêu tiền để mua trái phiếu này? 5/2/2012 Le Trung Hieu 11 BÀI TẬP 11 • Công ty hóa chất muốn vay 50 tỷ đồng bằng cách... trên thị trường là bao nhiêu? 5/2/2012 Le Trung Hieu 13 BÀI TẬP 13 • Tập đoàn NN hiện nay đang chia lời cho cổ đông 30.000 đ/CP Nhà đầu tư cho rằng phần chia lời này sẽ tăng 6%/năm và duy trì mức độ tăng trưởng trong nhiều năm nữa Nếu lãi suất hợp lý là 11%, giá hợp lý của cổ phiếu hiện nay là bao nhiêu? 5/2/2012 Le Trung Hieu 14 BÀI TẬP 14 • Năm 2000, CTCP A thành lập với vốn điều lệ 30 tỷ đồng, số . 5/2/2012 Le Trung Hieu BÀI TẬP MÔN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Giảng viên LÊ TRUNG HIẾU 5/2/2012 Le Trung Hieu 2 BÀI TẬP 1 • Một loại trái phiếu có mệnh giá 1 triệu đồng,. thị trường biến động: 5%; 8%; 12%; 18% • Nhận xét về kết quả thay đổi giá trái phiếu A và B theo lãi suất thị trường. • Vẽ đồ thị biểu diễn sự thay đổi giá trái phiếu theo lãi suất thị trường. . Hiện nay sau 5 năm lưu hành trên thị trường, lãi suất thị trường hiện hành 8%/năm thì hiện giá của trái phiếu là bao nhiêu? 5/2/2012 Le Trung Hieu 13 BÀI TẬP 12 • Công ty thuốc lá Miền Nam