Thông tin tài liệu
Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 MỤC LỤC Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp. 1.1. Tổng quan về cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm tài chính doanh nghiệp 1.1.2 Khái niệm cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính doanh nghiệp. 1.1.4. Các lý thuyết về cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.2. Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.2.1. Khái niệm 1.2.2. Vai trò, ý nghĩa. 1.3. Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp 1.3.1 Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp 1.3.2. Phân tích cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp 1.3.3. Phân tích cân bằng tài chính doanh nghiệp GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 1 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 LỜI MỞ ĐẦU !"# #$%&$' ()*$+,-./)0'$+!12 0%$+,'3045&%#60& 7$+89(&,:!";< 8$=:>?0%??> :!@ %:>10A; 0A(? :5 0>3$B:)#6?%1>?+#; 83$C$ #:>0<## :>! D%E%:>0>%44; B:)0&0&>-44; 0F44B:)0& :>!G-';H-/.<#8 ;8*%#; 0B:)0&45 :>1 E>#$+# :I$+)(&JI&1#8K -! 5&F5$F09/LMMN $FCO'%1/ (?0P' $FA58 7# 'Q#:>: 11"';R3ST'!5&1?5 :> E%+U1UPO5>;8 F?#<:>!V%E%';1 3/$='#8%5>0/ #8:>! 9-U:(17WXD%E%""D ST'LMYMZLMYL[ #44<(.045;11#Q- 1!\$+U113;'<50$+ >]! GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 2 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.1. Tổng quan về cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm tài chính doanh nghiệp. Tài chính doanh nghiệp là các quan hệ kinh tế phát sinh gắn liền với quá trình tạo lập, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ trong quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nhằm đạt được các mục tiêu nhất định. Quá trình tạo lập hay còn gọi là quá trình huy động vốn là quá trình tạo ra các quỹ tiền tệ từ các nguồn bên trong (sự góp vốn của các chủ sở hữu, lợi nhuận giữ lại…) hay từ bên ngoài (nhà đầu tư, các tổ chức tín dụng…) để doanh nghiệp hoạt động. Hoạt động phân phối và sử dụng vốn liên quan đến việc phân bổ vốn, các quyết định đầu tư, lựa chọn loại nguồn vốn nào cung cấp cho việc mua sắm tài sản, quyết định phân chia cổ tức sao cho hiệu quả nhất. Tài chính doanh nghiệp liên quan trực tiếp đến hoạt động sản xuất kinh doanh và tình hình tài chính doanh nghiệp được thể hiện trong các báo cáo tài chính của doanh nghiệp vào cuối kỳ. Qua việc phân tích các chỉ tiêu trên báo cáo tài chính, có thể đánh giá được tình hình tài chính của doanh nghiệp để đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn. 1.1.2. Khái niệm cấu trúc tài chính doanh nghiệp Cấu trúc là nói đến các bộ phận cấu thành và mối liên hệ của chúng trong một tổng thể. Từ khái niệm chung này có thể đưa ra khái niệm về cấu trúc tài chính: Cấu trúc tài chính là chỉ tiêu phản ánh nguồn vốn của doanh nghiệp cùng mối quan hệ giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, có quan điểm khác lại xem xét “cấu trúc tài chính là khái niệm rộng, phản ánh cấu trúc tài sản, cấu trúc nguồn vốn và cả mối quan hệ giữa tài sản và nguồn vốn của doanh nghiệp” Thuật ngữ cấu trúc tài chính được sử dụng phổ biến bởi các nhà kinh tế Pháp, còn các nhà kinh tế Mỹ thường sử dụng thuật ngữ cấu trúc vốn. Hai thuật ngữ cấu trúc tài chính và cấu trúc vốn đều phản ánh mối quan hệ giữa các khoản nợ và vốn chủ sở hữu. Các quan điểm về cấu trúc tài chính và cấu trúc vốn: Cấu trúc tài chính đến mối quan hệ giữa “nợ và vốn chủ sở hữu phục vụ quá trình tài trợ của doanh nghiệp” .Cấu trúc vốn được hiểu là “quan hệ tỷ lệ giữa nợ dài hạn và vốn chủ sở hữu” Một quan điểm khác cũng cho rằng “cấu trúc tài chính được hiểu là sự kết hợp giữa nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi và cổ phần thường được dùng để tài trợ cho quyết GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 3 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 định đầu tư ở một doanh nghiệp, trong khi đó cấu trúc vốn là sự kết hợp giữa nợ ngắn hạn thường xuyên, nợ dài hạn, cổ phần ưu đãi và cổ phần thường. Phía bên phải của bảng cân đối kế toán chỉ cấu trúc tài chính của một doanh nghiệp. Từ các khái niệm trên, tiếp cận cấu trúc tài chính dựa vào mối quan hệ giữa nợ phải trả và vốn chủ sở hữu nhằm đáp ứng nhu cầu tài trợ của doanh nghiệp. 1.1.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.1.3.1. Xu hướng phát triển của nền kinh tế, ngành Xu hướng phát triển kinh tế, ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động có ảnh hưởng lớn tới cấu trúc tài chính của doanh nghiệp. Nếu nền kinh tế ổn định, phát triển với xu hướng tích cực sẽ thúc đẩy doanh nghiệp đầu tư mở rộng sản xuất, nâng cao cơ sơ vật chất kĩ thuật, tăng năng lực cạnh tranh. Điều đó đòi hỏi doanh nghiệp cần huy động, lựa chọn nguồn vốn thích hợp phục vụ cho quá trình hoạt động. Ngược lại, nếu nền kinh tế có dấu hiệu tiêu cực, việc tăng thêm vốn chủ sở hữu là khó khăn, doanh nghiệp sẽ huy động nợ để nắm bắt cơ hội kinh doanh. Vì thế, quá trình này tác động đến cấu trúc tài chính doanh nghiệp. 1.1.3.2. Hình thức sở hữu của doanh nghiệp Các doanh nghiệp khác nhau thì có các ràng buộc pháp lý khác nhau. Vì thế, khả năng tiếp cận và huy động vốn từ bên ngoài cũng khác nhau. Đối với các công ty cổ phần, công ty niêm yết có thể dễ dàng thu hút vốn từ thị trường chứng khoán, hoặc gia tăng vốn chủ sở hữu bằng cách phát hành thêm cổ phiếu… Các doanh nghiệp tư nhân gặp khó khăn hơn trong việc gia tăng nguồn vốn chủ sở hữu. Vì thế, các công ty này chủ yếu huy động vốn bằng việc vay nợ bên ngoài. Như vậy, với mỗi loại hình doanh nghiệp duy trì một cấu trúc tài chính hợp lý khác nhau. 1.1.3.3. Quy mô hoạt động của doanh nghiệp Những doanh nghiệp có quy mô lớn là kết quả hoạt động lâu dài và có uy tín trên thị trường, được nhiều người biết đến. Các công ty này có thể dễ dàng huy động vốn trên thị trường và có tiềm lực tài chính dồi dào mạnh mẽ hơn các công ty khác. 1.1.3.4. Đặc điểm cấu trúc tài sản doanh nghiệp Cơ cấu tài sản của doanh nghiệp gồm 2 loại: tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn. Doanh nghiệp nào có tài sản dài hạn càng nhiều thì càng rủi ro vì có đòn bẩy hoạt động lớn. Mặt khác tài sản dài hạn thường được thế chấp khi đi vay nợ, là tài sản đảm bảo khi có rủi ro. Vì vậy các doanh nghiệp có tỉ trọng tài sản dài hạn cao nên duy trì tỉ lệ nợ thấp, đảm bảo tính ổn định của cấu trúc tài chính. 1.1.3.5. Các nhân tố khác Ngoài các nhân tố phân tích ở trên thì có các nhân tố khác như: điều kiện kinh doanh, quy mô kinh doanh, sự linh hoạt của hoạt động tài chính… cũng ảnh hưởng tới cấu trúc tài chính của doanh nghiệp. GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 4 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 Điều kiện kinh doanh thuận lợi thì để nâng cao hiệu quả tài chính doanh nghiệp tăng cường vay ngân hàng. Quy mô kinh doanh phù hợp với sự phát triển của doanh nghiệp thì tài sản phân bố hợp lý hơn. Sự linh hoạt của hoạt động tài chính: nếu thị trường tài chính quốc gia phát triển mạnh thì cấu trúc tài chíh của doanh nghiệp dễ dàng thay đổi một cách hợp lý hơn. 1.4. Các lý thuyết về cấu trúc tài chính doanh nghiệp. 1.4.1. Lý thuyết truyền thống Các nhà kinh tế theo quan điểm truyền thống cho rằng để tối đa hóa tổng giá trị doanh nghiệp hay nói cách khác để tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn bình quân, doanh nghiệp có thể tăng khoản nợ vay đến một tỷ lệ tối ưu trong điều kiện giả định lợi nhuận hoạt động không chịu tác động của việc vay nợ, nghĩa là tỷ suất sinh lời dự kiến từ vốn chủ sở hữu không tăng khi vay thêm nợ, khi đó chi phí sử dụng vốn bình quân giảm thông qua tăng sử dụng nợ bởi vì chi phí sử dụng nợ thấp hơn do các khoản tiết kiệm từ thuế. Nói cách khác, quan điểm truyền thống cho rằng tồn tại một cấu trúc tài chính tối ưu với mỗi doanh nghiệp. 1.4.2. Lý thuyết hiện đại Trái với quan điểm truyền thống, Modilligani và Miller (1958) đã tìm hiểu xem chi phí vốn tăng hay giảm khi một doanh nghiệp tăng hay giảm vay mượn. Để chứng minh một lý thuyết khả thi, Modilligani và Miller (MM) đã đưa ra một số những giả định đơn giản hoá rất phổ biến trong lý thuyết về tài chính: họ giả định là thị trường vốn là hoàn hảo, vì vậy sẽ không có các chi phí giao dịch và tỷ lệ vay giống như tỷ lệ cho vay và bằng với tỷ lệ vay miễn phí; việc đánh thuế được bỏ qua và nguy cơ được tính hoàn toàn bằng tính không ổn định của các luồng tiền. Nếu thị trường vốn là hoàn hảo, MM tranh luận rằng thế thì các doanh nghiệp có nguy cơ kinh doanh giống nhau và tiền lãi mong đợi hàng năm giống nhau phải có tổng giá trị giống nhau bất chấp cấu trúc vốn bởi vì giá trị của một doanh nghiệp phải phụ thuộc vào giá trị hiện tại của các hoạt động của nó, không phải dựa trên cách thức cấp vốn. Từ đây, có thể rút ra rằng nếu tất cả những công ty như vậy có tiền lời mong đợi giống nhau và giá trị giống nhau cũng phải có WACC giống nhau ở mọi mức độ tỷ lệ giữa vốn nợ và VCSH. Mặc dù những giả định về thị trường vốn hoàn hảo là không có thực, tuy nhiên, có 2 giả thiết cần được nhấn mạnh và chúng có tác động đáng kể đến kết quả. 1. Giả định là không có việc đánh thuế: đây là vấn đề quan trọng và một trong những thuận lợi GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 5 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 then chốt của nợ là việc giảm nhẹ thuế cho những chi tiêu tiền lãi. 2. Nguy cơ trong lý thuyết của MM được tính toán hoàn toàn bởi tính biến đổi của các luồng tiền. Họ bỏ qua khả năng các luồng tiền có thể dừng vì vỡ nợ. Đây là một vấn đề đáng kể khác với lý thuyết này nếu nợ cao. Đưa ra các giả định này có nghĩa chỉ có một thuận lợi của việc vay tiền (nợ rẻ hơn và ít rủi ro cho nhà đầu tư) và một bất lợi (chi phí VCSH tăng cùng với nợ vì tỷ lệ vốn vay so với tổng vốn) Modigliani và Miler chỉ ra là những tác động này cân bằng một cách chính xác. Việc sử dụng nợ mang đến cho CSH tỷ suất lợi tức cao hơn, nhưng lợi tức cao hơn này chính xác là những gì họ bù đắp cho nguy cơ tăng lên từ tỷ lệ vốn vay so với tổng vốn. Với các giả thuyết trên, dẫn đến các phương trình cho lý thuyết của MM Vg = Vu: Tổng giá trị của doanh nghiệp sử dụng nợ bằng tổng giá trị của doanh nghiệp không sử dụng nợ. Năm 1963, Modilligani và Miller đưa ra một nghiên cứu tiếp theo với việc loại bỏ giả thiết về thuế thu nhập doanh nghiệp. Theo MM, với thuế thu nhập doanh nghiệp, việc sử dụng nợ sẽ làm tăng giá trị của doanh nghiệp. Vì chi phí lãi vay là chi phí hợp lý được khấu trừ khi tính thuế thu nhập doanh nghiệp, do đó mà một phần thu nhập của doanh nghiệp có sử dụng nợ được chuyển được chuyển cho các nhà đầu tư theo phương trình: Vg = Vu + T.D: giá trị của doanh nghiệp sử dụng nợ bằng giá trị của doanh nghiệp không sử dụng nợ cộng với khoản lợi từ việc sử dụng nợ. Trong đó, D là tổng số nợ sử dụng, T là thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp, T.D là khoản lợi từ việc sử dụng nợ. Như vậy, theo mô hình thuế MM (1963) cấu trúc vốn có liên quan đến giá trị của doanh nghiệp. Sử dụng nợ càng cao thì giá trị doanh nghiệp càng tăng và gia tăng đến tối đa khi doanh nghiệp được tài trợ 100% nợ 1.2. Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.2.1. Khái niệm phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp Phân tích cấu trúc tài chính là phân tích tình hình kinh doanh, quá trình huy động vốn của doanh nghiệp thông qua việc xem xét, so sánh kiểm tra các số liệu tài chính hiện tại so với quá khứ. Từ đó có thể đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như rủi ro tài chính của doanh nghiệp và đưa ra các các phương thức tài trợ để tối thiểu rủi ro, tăng triển vọng phát triển trong tương lai. Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp bao gồm các công việc phân tích cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn và cân bằng tài chính. 1.2.2. Vai trò, ý nghĩa của phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp Phân tích cấu trúc tài chính có một vai trò, ý nghĩa vô cùng quan trọng, không chỉ với bản thân doanh nghiệp mà còn đối với các nhà đầu tư. GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 6 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 Đối với doanh nghiệp: • Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp là hệ giữa tài sản và nguồn vốn tương ứng tài trợ cho nó. Từ đó, có các biện pháp để một công cụ phục vụ đắc lực cho quản lý tài chính, là cơ sở khoa học để đưa ra các quyết định tài chính đúng đắn. • Phân tích cấu trúc tài sản để đánh giá các đặc trưng về cơ cấu tài sản, từ đó có các quyết định phân bổ tài sản hợp lý, đúng đắn ở hiện tại và khi đầu tư vào doanh nghiệp trong tương lai. • Phân tích cấu trúc nguồn vốn giúp nắm bắt chính sách tài trợ của doanh nghiệp, cơ cấu nguồn vốn có hợp lý, hiệu quả và ổn định không, nhận biết rủi ro của doanh nghiệp. Từ đó, có các điều chỉnh hợp lý. • Phân tích cấu trúc tài chính thể hiện mối quan đảm bảo tính cân đối của 2 yếu tố này. Đối vối các nhà đầu tư, ngân hàng, nhà cung cấp…quan tâm tới tình hình tài chính của doanh nghiệp trên nhiều khía cạnh. Đó là cơ sở để quyết định có nên đầu tư vào doanh nghiệp hay không, đầu tư vào lúc nào và nên đầu tư bao nhiêu? Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp có vai trò rất quan trọng. Do đó, nên thường xuyên tiến hành phân tích. 1.3. Nội dung phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp. 1.3.1. Phân tích cấu trúc tài sản doanh nghiệp Mục đích của việc phân bố này là đánh giá chung tình hinh biến động tài sản. tính hợp lý của phân bổ tài sản cho hoạt động sản xuất kinh doanh ở doanh nghiệp, từ đó có thể dự đoán được rủi ro có thể xảy ra và những tiềm năng tại chính tương lai. Trong phân tích cấu trúc tài sản, có nhiều chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài sản nhưng tùy vào mục tiêu phân tích của từng nhà phân tích mà sử dụng những chỉ tiêu khác nhau. Thông thường người ta sử dụng những chỉ tiêu cơ bản sau: 1. Tỷ trọng TSCĐ Giá trị thuần của TSCĐ Tỷ trọng TSCĐ = x 100 Tổng tài sản Chỉ tiêu này thể hiện cơ cấu giá trị TSCĐ trong tổng tài sản, nó phản ánh mức độ tập trung vốn hoạt động của hoạt động doanh nghiệp. Giá trị chỉ tiêu này phụ thuộc vào đặc điểm lĩnh vực hoạt động kinh doanh. Trong các doanh nghiệp sản xuất, nhất là ở lĩnh vực sản xuất công nghiệp nặng ( đóng tàu, công nghiệp luyện gang thép,…), TSCĐ thường chiếm tỉ trọng rất cao trong cơ cấu tài sản. trong kinh doanh thương mại, dịch vụ thông thường TSCĐ chiếm tỷ trọng rát thấp. 2. Tỷ trọng giá trị đầu tư tài chính GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 7 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 Giá trị đầu tư tài chính Tỷ trọng giá trị ĐTTC= x 100 Tổng tài sản Chỉ tiêu này thể hiện liên kết tài chính giữa doanh nghiệp với những doanh nghiệp và tổ chức khác, nhất là cơ hội tăng trưởng bên ngoài. Thông thường những doanh nghiệp lớn mới có cơ hội đầu tư ra bên ngoài. 3. Tỷ trọng hàng tồn kho Giá trị hàng tồn kho Tỷ trọng hàng tồn kho = x 100 Tổng tài sản Hàng tồn kho ở chỉ tiêu trên là một khái niệm rộng, bao gồm các loại dự trữ tồn cho sản xuất kinh doanh ở doanh nghiệp: nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, sản phẩm, … Hàng tồn kho là bộ phận sản tài sản đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp tiến hành liên tục. Dự trữ hàng tồn kho hợp lý là mục tieu của nhiều doanh nghiệp vì dự trữ quá nhiều sẽ gây ứ động vốn, gia tăng chi phí bão quản, làm giảm hiệu quả sử dụng vốn; nếu dự trữ quá thấp sẽ có ảnh hưỡng đến tiến độ sản xuất và tiêu thụ của doanh nghiệp. 4. Tỷ trọng khoản phải thu khác hàng Khoảng phải thu khách hàng là bộ phận thuộc tái sản lưu đọn của doanh nghiệp, phát sinh do doanh nghiệp bán chịu hàng hóa, dịch vụ cho khách hàng. Tỷ trọng khoản phải thu được xác định như sau: Khoản phải thu khách hàng Tỷ trọng khoản phải thu= x 100 Tổng tài sản Chỉ tiêu này phản ánh mức độ vốn kinh doanh của doanh nghiệp đang bị các đơn vị khác tạm thời sử dụng. khi phân tich các chỉ tiêu này cần chú ý đến những đặc trưng: phương thức bán hàng, chính sách tín dụng bán hàng và khả năng quả lý nợ của doanh nghiệp. 1.3.2. Phân tích dựa vào bảng cân đối dạng so sánh: Để đánh giá chính xác khuynh hướng thay đổi cấu trúc tài sản và thấy rõ ảnh hưởng của các yếu tó đến sự thay đổi cấu trúc tài sản và thấy rõ ảnh hưởng của các yếu tố đến sự thay đổi các tỷ số qua nhiều kỳ, nhà phân tích thường thiết kế Bảng cân đối kế GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 8 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 toán dạng so sánh. Bản cân đối theo dạng so sánh cho ta thấy rõ hơn những biến động thất thường ảnh hưởng đến tình hình phân bổ tài sản của doah nghiệp. 1.3.2. Phân tích cấu trúc nguồn vốn doanh nghiệp !"#$#%& '()* +,+,-. /0 &1# &,2&34 ,-# !&+5 (67*8019, !",- &,: ; 0* "< <( ="52&2,2+7 >?*@A(B *#",C (D>*EFG&&H &,#!> #&I:E!;H9J$ K '(L 2'&&C&<; *"47#&.&C(=4 $#%&,#! >4J; >4@A()@A0 4J@A >2+&@()<7* 1M#$3"*N 3;4J@A$ +#( B3"O? BO&&2,P$$ #(BQ&,/ +& 2@#&(BQ,/ +: +>3 GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 9 BQ R =&& 1STTU BV& Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 #&N!7#&*#; ,+##%#'J#& &$ +#M,(D>Q*<#& N*W<3!%;3J A'I&>(67* 4JA;Q(D8*,+ O 04 : ( BQ3 R =@ A 1 STTU BV& BQ3#&N3" (BQ*/X; +7"2'/M(6 ;"5+!7#&:.2( !"#$ =Q83"FI :OQ@A,/ + &, 2&2@@A? BQ )YZ R =&& 1 STTU =@A L83"0I: 2<- ',/,8 ' > (=A*5@ 04 &';&&*! " ?N#&**@A,/ N 2([+#Q K4,/ M\5<$ %/; "#&N#%7 4#&:.2( B*&*!,+,$F GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 10 [...]... nhận xét cơ cấu nguồn vốn của công ty có hợp lý hay không thì chúng ta hãy cùng đi tìm hiểu cơ cấu nguồn vốn của các công ty cùng ngành với Kinh Đô Dưới đây là bảng so sánh với 2 công ty là công ty cổ phần BiBiCa và công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà (để đơn giản nhóm xin trình bày cơ cấu nguồn vốn năm 2012) : Bảng 2.7: Cơ cấu nguồn vốn của công ty Kinh Đô, Hải Hà, Bibica ĐVT: Triệu đồng Kinh Đô chỉ tiêu... 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 201 0- 2012 Vậy nguyên nhân, sự kiện nào làm cho Vốn cổ phần và Thặng dư vốn cổ phần tăng mạnh như vậy? Nguyên nhân của việc tăng vốn cổ phần và thặng dư vốn cổ phần là do vào ngày 13 tháng 1 /2012, Kinh Đô đã tổ chức phát hành cổ phiếu riêng lẻ Công ty TNHH Ezaki Glico, một trong những thương hiệu bánh kẹo có uy tín nhất tại Nhật Bản đã mua 14.000.000 cổ phiếu,... lợi ích của cổ đông thiểu số là phần lợi ích thuộc về các cổ đông thiểu số, có nguồn gốc từ kết quả hoạt động kinh doanh hay giá trị tài sản thuần của công ty con Tức là phần mà công ty con phải phân chia cho các cổ đông này (nếu chi trả cổ tức hoặc phá sản, giải thể) Khi hợp nhất Báo cáo tài chính thì phần lợi ích này được gộp vào phần Nguồn vốn của Tập đoàn (gồm công ty mẹ và các công ty con), cũng... cung cấp Ở phần Vốn chủ thì công ty Bibica có thặng dư vốn cổ phần cao giống như Kinh Đô (gần 40% tổng nguồn vốn) Quỹ đầu tư của Bibica ở mức trung bình giữa Kinh Đô và Hải Hà So sánh với số liệu chung của ngành Biểu đồ 2.2: Biểu đồ so sánh cơ cấu nguồn vốn của ngành và Kinh Đô GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 30 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 201 0- 2012 Mức trung bình trong cơ cấu nguồn... đông thiểu số trong tài sản thuần bao gồm 2 dạng: GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 18 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 201 0- 2012 - Giá trị các tài sản thể hiện lợi ích của cổ đông thiểu số tại ngày hợp nhất kinh doanh ban đầu được xác định phù hợp với Chuẩn mực kế toán Việt Nam số 11 “Hợp nhất kinh doanh” Tức là các tài sản thể hiện lợi ích của cổ đông thiểu số tại công ty con được hình thành... hậu nắng nóng Do đó công ty cần có chính sách dự trữ phù hợp GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 35 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 201 0- 2012 Hàng tồn kho của công ty có tỷ trọng thấp trong cơ cấu tổng tài sản, cũng như trong tổng tài sản ngắn hạn, cụ thể: năm 2010 hàng tồn kho chiếm tỷ lệ 8,62% với giá trị là 434 tỷ đồng Hai năm 2011 và 2012, lượng hàng tồn kho của công ty liên tục giảm qua... ngắn hạn 1.3.3.3 Phân tích mối quan hệ giữa ngân quỹ ròng và cân bằng tài chính Chỉ tiêu nhu cầu VLĐ ròng thể hiện nhu cầu tài trợ trong ngắn hạn Do đó khi phân tích cân bằng tài chính cần xem xét mối quan hệ giữa VLĐ ròng và nhu cầu VLĐ GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 15 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 201 0- 2012 ròng Phần chênh lệch giữa vốn lưu động ròng và nhu cầu VLĐ ròng chính là ngân... độ giảm là 24.6% so với 2011 Qua phân tích tính tự chủ về tài chính ta thấy tỷ suất nợ của công ty ở mức trung bình chiếm khoảng 1/3 trong cơ cấu nguồn vốn Tỷ suất nợ bao gồm tỷ suất nợ ngắn hạn và tỷ suất nợ dài hạn, trong đó chủ yếu công ty sử dụng nợ ngắn hạn để tài trợ cho GVHD: Đinh Bảo Ngọc Trang 22 Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 201 0- 2012 tài sản của mình còn nợ dài hạn thì... (5= 3-1 ) (6=5/1) (7= 4-2 ) 1,994,748 34.34 1,504,403 27.28 -4 90,345 -2 4.58 -7 .06 1,783,559 30.70 1,353,059 24.54 -4 30,500 -2 4.14 -6 .17 211,188 3.64 151,370 2.74 -5 9,818 -2 8.32 -0 .89 3,814,673 65.66 4,010,273 72.72 195,600 5.13 7.06 5,809,421 100.00 5,514,704 100.00 -2 94,717 -5 .07 0.00 2.2.3 Phân tích tính tự chủ tài chính của doanh nghiệp Bảng 2.3: Bảng tính các chỉ tiêu phân tích tính tự chủ tài chính. .. chính hợp nhất của công ty mẹ (gồm một hoặc nhiều công ty con) nhằm phản ánh phần tài sản hoặc thu nhập của công ty con, không thuộc quyền nắm giữ hay sở hữu của công ty mẹ Điều này cũng phù hợp với thông lệ kế toán quốc tế để đảm bảo phân biệt rõ lợi ích của các cổ đông thiểu số tại công ty con trong tổng thể lợi ích chung của cả nhóm công ty, bao gồm công ty mẹ, khi hợp nhất Báo cáo tài chính Từ đó có . 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.1. Tổng quan về cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm tài. Nhóm 13 Phân tích cấu trúc tài chính CTCP Kinh Đô 2010-2012 MỤC LỤC Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp. 1.1. Tổng quan về cấu trúc tài chính doanh nghiệp 1.1.1. lai. Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp bao gồm các công việc phân tích cơ cấu tài sản, cơ cấu nguồn vốn và cân bằng tài chính. 1.2.2. Vai trò, ý nghĩa của phân tích cấu trúc tài chính
Ngày đăng: 27/04/2015, 15:03
Xem thêm: Phân tích cấu trúc tài chính công ty cổ phần kinh đô giai đoạn 2010 - 2012, Phân tích cấu trúc tài chính công ty cổ phần kinh đô giai đoạn 2010 - 2012, Chương 1: Cơ sở lý luận về phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp, Tỷ suất nợ trên vốn chủ sở hữu:
