L I CAM ðOAN Tơi xin cam đoan b n lu n án cơng trình nghiên c u c a riêng Các s li u, k t qu nêu lu n án trung th c có ngu n g c rõ ràng TÁC GI LU N ÁN Bùi Văn Th ch M CL C Trang Trang ph bìa L i cam đoan M cl c Danh m c ch vi t t t Danh m c b ng Danh m c bi u ñ Danh m c sơ ñ L IM ð U CHƯƠNG I: NH NG V N ð CƠ B N V TH TRƯ NG TÀI CHÍNH VÀ VAI TRÒ C A NHÀ NƯ C TRONG PHÁT TRI N TH TRƯ NG TÀI CHÍNH TRONG N N KINH T TH TRƯ NG 1.1 T ng quan v th trư ng tài 1.1.1 Khái ni m th trư ng tài 1.1.2 Ch c c a th trư ng tài 1.1.3 Phân lo i th trư ng tài 12 1.1.4 Các cơng c c a th trư ng tài 17 1.1.5 Các ch th tham gia th trư ng tài 23 1.1.6 Nh ng u ki n c n thi t ñ phát tri n th trư ng tài 26 1.2 Vai trị c a nhà nư c phát tri n th trư ng tài 31 1.2.1 Cơ s lý lu n v vai trò c a Nhà nư c n n kinh t th trư ng 31 1.2.2 Cơ s lý lu n v vai trò c a Nhà nư c phát tri n TTTC 36 1.2.3 Vai trò c a nhà nư c ñ i v i th trư ng ti n t 44 1.2.4 Vai trò c a nhà nư c ñ i v i th trư ng ch ng khoán 48 1.2.5 Các nhân t 52 nh hư ng ñ n ho t ñ ng qu n lý Nhà nư c ñ i v i TTTC 1.3 Kinh nghi m v qu n lý nhà nư c ñ i v i s phát tri n TTTC c a m t s nư c th gi i 54 1.3.1 Vai trị qu n lý nhà nư c đ i v i s phát tri n TTTC Trung Qu c 54 1.3.2 Vai trò qu n lý nhà nư c ñ i v i s phát tri n TTTC Nh t B n 62 1.3.3 Vai trò qu n lý nhà nư c ñ i v i s phát tri n TTTC khu v c ðông Nam Á nư c 66 1.3.4 M t s h c rút t vi c nghiên c u kinh nghi m v qu n lý nhà nư c phát tri n TTTC c a m t s nư c th gi i 71 CHƯƠNG 2: TH C TR NG VAI TRÒ C A NHÀ NƯ C TRONG PHÁT TRI N TH TRƯ NG TÀI CHÍNH VI T NAM 75 2.1 75 Khái quát chung v th trư ng tài Vi t Nam 2.1.1 Th trư ng ti n t c a Vi t Nam 75 2.1.2 Th trư ng v n Vi t Nam 88 2.2 Vai trị c a Nhà nư c q trình hình thành phát tri n c a th trư ng tài Vi t Nam 95 2.2.1 Vai trị c a Nhà nư c vi c hình thành phát tri n th trư ng ti n t Vi t Nam 95 2.2.2 Vai trò c a Nhà nư c vi c hình thành phát tri n th trư ng v n Vi t Nam 122 CHƯƠNG 3: GI I PHÁP NÂNG CAO VAI TRÒ C A NHÀ NƯ C TRONG PHÁT TRI N TH TRƯ NG TÀI CHÍNH VI T NAM TH I GIAN T I 160 3.1 160 Quan ñi m phương hư ng phát tri n th trư ng tài Vi t Nam 3.1.1 Quan ñi m phát tri n th trư ng tài Vi t Nam 160 3.1.2 Phương hư ng phát tri n th trư ng tài Vi t Nam 162 3.1.3 Cơ h i thách th c ñ i v i th trư ng tài Vi t Nam 164 3.2 Gi i pháp nh m nâng cao vai trò c a Nhà nư c vi c phát tri n th trư ng tài Vi t Nam 166 3.2.1 Nh ng gi i pháp nh m nâng cao vai trò c a Nhà nư c phát tri n th trư ng ti n t 166 3.2.2 Nh ng gi i pháp nh m nâng cao vai trò c a Nhà nư c phát tri n th trư ng ch ng khoán 181 3.2.3 Gi i pháp t o s g n k t, ñ ng b gi a TTTT TTCK K T LU N DANH M C CÁC CƠNG TRÌNH C A TÁC GI TÀI LI U THAM KH O 195 197 DANH M C CH VI T T T CBTT Công b thông tin CCQðT Ch ng ch qu ñ u tư CK&TTCK Ch ng khoán th trư ng ch ng khoán CPH C ph n hoá CSTT Chính sách ti n t CtyCK Cơng ty ch ng khốn CtyCP Cơng ty c ph n CtyNY Cơng ty niêm y t CtyQLQ Công ty qu n lý qu DNNN Doanh nghi p Nhà nư c ðKGD ðăng kí giao đ ch ðTCK ð u tư ch ng khốn ðTNN ð u tư nư c GDCK Giao d ch ch ng khốn GTCG Gi y t có giá HðQT H i ñ ng Qu n tr LNH Liên ngân hàng NHTW Ngân hàng Trung ương NHNN Ngân hàng Nhà nư c NHTM Ngân hàng thương m i NHTM NN Ngân hàng thương m i nhà nư c NHTMCP Ngân hàng thương m i c ph n NSNN Ngân sách nhà nư c PHCK Phát hành ch ng khoán QLNN Qu n lý Nhà nư c TCNY T ch c niêm y t TCPH T ch c phát hành TCTD T ch c tín d ng TNHH Trách nhi m h u h n TPCP Trái phi u Chính ph TPKB Tín phi u kho b c TPCQðP Trái phi u quy n đ a phương TTCK Th trư ng ch ng khoán TTGDCK Trung tâm giao d ch ch ng khoán TTGDCK HN Trung tâm giao d ch ch ng khoán Hà N i TTGDCK Tp.HCM Trung tâm giao d ch ch ng khoán thành ph H Chí Minh TTTC Th trư ng tài TTTT Th trư ng ti n t TTLKCK Trung tâm lưu kí ch ng khoán SGDCK S giao d ch ch ng khoán SGDCK.HN S giao d ch ch ng khoán Hà N i SGDCK Tp.HCM S giao d ch ch ng khốn thành ph H Chí Minh UBCKNN U ban ch ng khoán Nhà nư c DANH M C CÁC B NG S HI U TÊN B NG m t s nư c ðông Nam Á Trang 1.1 T l ti t ki m 67 1.2 T ng giá tr trái phi u nư c b ng n i t năm 2001 (% GDP) 68 2.1 Ngu n v n huy ñ ng c a NHTM giai ño n 2004-2007 76 2.2 T ng s phiên doanh s giao d ch th trư ng m t 2000-2008 87 2.3 Quy mô kh i lư ng niêm y t giá tr giao d ch ch ng khoán niêm y t toàn th trư ng năm 2007 90 2.4 T ng h p k t qu trúng th u tín phi u Kho b c t 2000 2009 100 2.5 Danh m c gi y t có giá ñư c giao d ch th trư ng m 103 2.6 S lư ng thành viên tham gia th trư ng m 105 2.7 M t s ch tiêu ñánh giá hi u qu ho t ñ ng c a NHTMNN giai ño n 2000 - 2008 119 DANH M C CÁC BI U ð S TÊN BI U ð Trang 2.1 Tình hình huy đ ng v n c a NHTM t năm 2004-2009 77 2.2 Tăng trư ng tín d ng c a NHTM t năm 2004-2009 78 2.3 Tăng trư ng c a doanh s giao d ch ngo i t TTLNH 81 2.4 Bi n ñ ng c a t giá USD/USD năm 2008-2009 82 2.5 T ng h p k t qu trúng th u tín phi u Kho b c t 2001 - 2009 85 2.6 Di n bi n ch s VN-Index t ngày 03/01/2006 ñ n 6/8/2008 91 2.7 Di n bi n lãi su t c a NHNN Vi t Nam th i gian qua (20022009) 109 2.8 T ng giá tr ch ng khốn đăng ký theo m nh giá t i TTLKCK t năm 2006-2009 138 HI U DANH M C CÁC SƠ ð S HI U TÊN SƠ ð Trang 1.1 Ch c d n chuy n v n c a TTTC 10 2.1 Mơ hình ban đ u v t ch c b máy QLNN t ch c TTCK 124 Mơ hình hi n v t ch c b máy QLNN t ch c TTCK 126 2.2 L IM ð U Tính c p thi t c a ñ tài T sau ð i h i ð ng toàn qu c l n th VI ñ n nay, Vi t Nam ñư c xem m t nh ng qu c gia chuy n đ i thành cơng sau th p k ñ i m i ñã ñ t ñư c nhi u thành t u quan tr ng phát tri n n n kinh t th trư ng ñ nh hư ng xã h i ch nghĩa, có th trư ng tài (TTTC) ð n TTTC Vi t Nam ñã ñư c hình thành v b n có th kh ng ñ nh s phát tri n c a TTTC đ ng l c quan tr ng góp ph n phát tri n lo i th trư ng khác n n kinh t th trư ng hàng hoá, d ch v ; th trư ng s c lao ñ ng; th trư ng b t ñ ng s n; th trư ng khoa h c, công ngh ,…Th c ti n trình hình thành th trư ng th gi i nư c ta cho th y TTTC m t nh ng y u t c u thành không th thi u ñư c n n kinh t th trư ng, có vai trị đ c bi t quan tr ng ñ i v i vi c huy ñ ng ti t ki m phân b ngu n v n TTTC phát tri n lành m nh nhân t thi t y u ñ m b o n đ nh kinh t vĩ mơ, nâng cao kh c nh tranh c a n n kinh t thúc ñ y kinh t phát tri n b n v ng Tuy nhiên, nhìn m t cách t ng th nghiêm túc v trình hình thành s phát tri n nhanh chóng v a qua c a TTTC Vi t Nam, cho r ng cịn có nhi u v n đ t n t i, h n ch TTTC Vi t Nam ñ t t ng th phát tri n lo i th trư ng n n kinh t , v n chưa ñáp ng ñư c yêu c u phát tri n nhanh b n v ng c a n n kinh t Vi t Nam, ñ c bi t b i c nh h i nh p kinh t qu c t Trong th trư ng b ph n c a TTTC, ñ c bi t TTCK, y u t c u thành th trư ng (cung, c u, hàng hoá, giá c , ch toán - giao d ch, môi trư ng th ch ) chưa ñư c hình thành v n hành m t cách đ ng b Vì v y, s phát tri n nhanh chóng v quy mơ c a TTCK Vi t Nam vài năm tr l i ñây ñã ñang có nhi u mâu thu n v i ch u hành cịn nhi u b t c p, n ng v hành c a quan qu n lý nhà nư c lĩnh v c Có th kh ng đ nh, s hình thành phát tri n c a TTTC c n có s tác đ ng c a nhi u nhân t , nh t vai trị đ c bi t quan tr ng c a Nhà nư c ñ t ng bư c thi t l p v n hành th trư ng theo ñúng nghĩa c a nó, nh m khai thác tính ưu vi t c a TTTC ph c v s nghi p cơng nghi p hố, hi n đ i hố đ t nư c Lý thuy t kinh t kinh nghi m c a nư c, nh t nư c có n n kinh t chuy n ñ i, cho th y phát tri n TTTC m t công vi c r t ph c t p n ch a nhi u r i ro Vì v y, nhà nư c ph i n l c đ thư ng xun hồn ch nh khuôn kh pháp lý ch qu n lý; t ch c b máy ñi u hành ho t ñ ng, qu n lý th trư ng ñ ñi u ch nh t o ñi u ki n thúc đ y s v n hành thơng thống c a th trư ng, ñáp ng yêu c u phát tri n kinh t ñ t nư c t ng th i kỳ theo m c tiêu ñã ñ Xu t phát t nh ng lý tác gi ñã ch n v n ñ : "Vai trò c a nhà nư c vi c phát tri n th trư ng tài Vi t Nam" làm ñ tài nghiên c u lu n án ti n sĩ M c đích nghiên c u Lu n án t p trung nghiên c u nh ng v n ñ sau : - Nghiên c u nh ng v n ñ lý lu n b n v TTTC vai trò c a nhà nư c ñ i v i s phát tri n c a TTTC - ðánh giá ñúng nh ng k t qu ñ t ñư c, phân tích làm rõ nh ng h n ch , b t c p c a quan nhà nư c vi c th c hi n ch c qu n lý nhà nư c ñ i v i TTTC nư c ta - ð xu t, ki n ngh sách, gi i pháp ñ xây d ng ch qu n lý thơng thống, lu t pháp đ ng b , liên k t ch t ch b o ñ m nhà nư c th c hi n t t vai trị c a t o u ki n cho TTTC nư c ta phát tri n ngày hoàn thi n ð i tư ng ph m vi nghiên c u Lu n án t p trung nghiên c u vai trò c a nhà nư c ñ i v i th trư ng tài Vi t Nam nói chung th trư ng b ph n bao g m: th trư ng ti n t (TTTT) th trư ng ch ng khốn (TTCK) nói riêng giai đo n t năm 2000 (th i ñi m TTCK Vi t Nam th c vào ho t đ ng) đ n năm 2009 Lu n án ch bàn v nh ng v n đ chung, mang tính vĩ mơ mà khơng sâu vào v n đ có tính ch t k thu t Phương pháp nghiên c u ð nghiên c u vai trò c a nhà nư c vi c phát tri n TTTC tác gi s d ng nh ng phương pháp nghiên c u sau: Vi t Nam, 191 nhánh c a TTLKCK chưa ñư c ñ ng b TTLKCK c n ph i nghiên c u, xây d ng m t h th ng quy trình chu n cho tồn b h th ng - Th i gian toán giao d ch c n rút ng n n a đ tăng tính h p d n c a TTCK (T+2) ð làm ñư c ñi u này, bên c nh vi c tr ng v công ngh đăng ký, lưu ký, bù tr tốn ch ng khốn c n ph i c i cách th t c hành theo hư ng đơn gi n • Gi i pháp đ i v i ho t ñ ng kinh doanh đ u tư ch ng khốn - ð i v i ho t ñ ng kinh doanh ch ng khốn: + Khuy n khích thêm nhi u lo i hình tài đư c th c hi n ho t đ ng kinh doanh ch ng khốn đ u tư ch ng khốn chun nghi p Kinh nghi m qu c t cho th y s ña d ng, phong phú, kinh nghi m hi u qu ho t ñ ng c a t ch c trung gian th trư ng gi vai trò h t s c quan tr ng s phát tri n v ng ch c c a TTCK Trư c yêu c u phát tri n l trình h i nh p c a TTCK Chính ph ph i th c hi n sách đa d ng hố lo i hình t ch c ñư c phép ho t ñ ng kinh doanh d ch v đ u tư ch ng khốn chun nghi p, c n quan tâm đ n vi c xây d ng s pháp lý t o ñi u ki n thu n l i cho vi c hình thành lo i hình cơng ty đ nh m c tín nhi m V i lo i hình cung c p d ch v x p h ng tín nhi m tương đ i ch t ch c a công ty này, nhà đ u tư cơng chúng có th đánh giá ch t lư ng ñ tin c y c a ho t ñ ng giao d ch TTCK + Nâng cao l c c nh tranh c a trung gian tài thơng qua vi c yêu c u, khuy n khích t ch c ph i ñ m b o ñư c yêu c u v s v t ch t, ng d ng khoa h c công ngh giao d ch tr c n, ñ m b o s k t n i ñ ng b , tương thích v i SGDCK TTLKCK; áp d ng chu n m c ñ o ñ c ngh nghi p ñ i v i nhân viên hành ngh theo thông l qu c t Vi c nâng cao ch t lư ng ph c v c a nhà đ u tư v a đ có th cung c p ñư c d ch v chúng khốn mang tính c nh tranh có s tham gia c a y u t nư c ngồi, đ ng th i đ th c hi n m c tiêu kích c u cho TTCK Bên c nh đó, cơng ty ch ng khoán ph i th c hi n m t nhi m v b n vai trò c a m t nhà t o l p th trư ng UBCKNN c n ph i ñưa quy ñ nh b t bu c công ty ch ng khốn thành viên ph i ho t đ ng nhà t o l p trư ng cho m t s ch ng khốn nh t đ nh, góp ph n u ti t th trư ng 192 - ð i v i ho t ñ ng đ u tư ch ng khốn : + Khuy n khích phát tri n nhà đ u tư nư c làm nịng c t, đ m b o tính n đ nh cho TTCK ð làm đư c v y c n ph i tr ng ho t ñ ng ñào t o, trang b ki n th c cho nhà ñ u tư nư c v kĩ ñ u tư, v r i ro bi n pháp phòng ng a, kh phân tích d báo tình hình bi n đ ng c a TTCK Th c t hi n cho th y, nhà ñ u tư nư c, nh t r t nhà đ u tư cá nhân có hi u bi t v kĩ ñ u tư TTCK H thư ng ñ u tư theo tâm lý "ñám ñông", nh t ñ u tư theo nhà ðTNN Do đó, th trư ng phát tri n hay đ o chi u h t mua vào hay bán làm nh hư ng đ n tình hình giao d ch c a th trư ng Khi ñó tâm lý kĩ c a nhà ñ u tư r t quan tr ng + Có sách đ thúc đ y s đ i c a t ch c ñ u tư chuyên nghi p qu ñ u tư cá nhân t p th , qu hưu trí, s tham gia c a công ty b o hi m nh m tăng cư ng y u t ñ u tư dài h n, kh c ph c xu hư ng ñ u tư ng n h n nh m m c đích đ u + Xây d ng cơng b l trình m c a c th ñ nhà ðTNN ch ñ ng tham gia TTCK theo hư ng ñ m b o phù h p v i lu t pháp Vi t Nam cam k t WTO Khi xây d ng l trình m c a TTCK có th th c hi n theo hư ng quy ñ nh t l gi i h n s h u c a nhà ðTNN theo t ng nhóm ngành ngh khác theo m c ñ khác Kinh nghi m qu c t cho th y nư c thư ng th c hi n nh ng l trình m c a TTCK m t cách th n tr ng v i nh ng công c b o h ñ u tư nư c ki m sốt đ u tư nư c ngồi ch t ch Bên c nh đó, h c t cu c kh ng ho ng tài ti n t châu Á năm 1997 x y nhà ðTNN rút v n t th trư ng bu c ph i cân nh c l trình m c a cho phù h p Trư c yêu c u c a ti n trình h i nh p, Chính ph ph i ti p t c m c a TTCK song ñi u quan tr ng cách th c l trình th đ v a đ m b o an tồn, v a ñáp ng ñư c ñòi h i c a ti n trình h i nh p kinh t qu c t + UBCKNN c n kh n trương hồn thành d th o thơng tư hư ng d n v giao d ch ñi n t lĩnh v c ch ng khoán Vi c giao d ch ch ng khốn online m t thơng l qu c t phương th c tiên ti n, t n nh t Hi n t i NðTNN mu n tham gia giao d ch t i th trư ng VN ph i vào VN m tài kho n, ch chưa cho m tài kho n online Ngồi ra, cịn liên quan đ n v n đ ñ t l nh giao 193 d ch, chuy n ti n Hi n giao d ch tr c n c a CTyCK nói nghĩa v n phương pháp bán t ñ ng N u kênh giao d ch n t đư c hồn ch nh, an tồn NðTNN khơng nh t thi t ph i vào Vi t nam m i có th tham gia th trư ng ði u s h a h n s gia tăng m nh m ngu n v n gián ti p 3.2.2.4 M t s gi i pháp nh m h tr TTCK Vi t Nam giai đo n hi n • ð i v i Chính ph - Ch đ o B Tài Ngân hàng nư c t p trung phát tri n th trư ng trái phi u theo hư ng hi n đ i, hồn ch nh v c u trúc, v n hành theo thông l qu c t t t nh t, có kh liên k t v i th trư ng khu v c qu c t - Ch đ o B tài chính, U ban ch ng khốn nhà nư c quan có liên quan c n ph i tăng tính h p d n c a th trư ng b ng cách thúc ñ y NHTM lên niêm y t c ph n c a NHTM ln giành đư c s quan tâm ñ c bi t danh m c ñ u tư c a ñ nh ch tài nư c ngồi - Phát tri n m nh kênh cung c p v n c nư c cho th trư ng; m r ng h th ng nhà ñ u tư, ñ c bi t nhà đ u tư có t ch c; phát tri n ñ y ñ ñ nh ch trung gian; đa d ng hố d ch v cung c p, … ñ m b o có đ y đ y u t c u thành m t th trư ng trái phi u phát tri n khu v c - K t h p ch t ch gi a sách ti n t sách tài khố; hài hồ gi a m c tiêu huy đ ng v n thơng qua th trư ng trái phi u cho tăng trư ng kinh t , phát tri n b n v ng th trư ng trái phi u v i n ñ nh kinh t vĩ mô, ki m ch l m phát, đ m b o an ninh tài qu c gia Tăng cư ng qu n lý nhà nư c, th c hi n có hi u qu ch c tra, ki m tra giám sát vi c tuân th pháp lu t c a t ch c, cá nhân tham gia ho t ñ ng th trư ng • y ban Ch ng khốn Nhà nư c - C i thi n tính minh b ch c ng c vi c th c thi nh ng quy ñ nh liên quan ñ n giao d ch ch ng khoán nh m b o v tính tồn v n đ tin c y c a TTCK - Nâng c p s h t ng công ngh thông tin t i S giao d ch ch ng khoán Th trư ng giao d ch ch ng khoán; - Phát tri n m nh th trư ng giao d ch: hoàn thi n mơ hình t ch c sàn giao d ch ch ng khốn nh m đ m b o quy n ch ñ ng t ch c, qu n lý giám sát ho t ñ ng c a t ch c này; nghiên c u tri n khai th trư ng giao d ch ch ng 194 khoán phái sinh; k t n i giao d ch ch ng khoán v i sàn giao d ch ch ng khoán khu v c qu c t Thu h p th trư ng t do: th c hi n qu n lý cơng ty đ i chúng theo quy ñ nh c a Lu t doanh nghi p, Lu t Ch ng khoán - Khuy n khích thành l p qu đ u tư chuyên nghi p, nâng cao hi u bi t c a cơng chúng v hình th c đ u tư đa d ng, khơng h n ch t l n m gi ch ng khoán niêm y t c a nhà đ u tư nư c ngồi (tr m t s lĩnh v c), nâng cao lòng tin c a nhà ñ u tư ñ i v i TTCK; nâng cao trình đ qu n lý cơng ty, ban hành b quy t c v qu n tr công ty - Phát tri n v s lư ng, m r ng ph m vi nâng cao ch t lư ng d ch v c a công ty ch ng khốn, cơng ty qu n lý qu ñư c tăng cư ng ñ ng th i v i vi c nâng cao ch t lư ng ngư i hành ngh ch ng khốn - Duy trì tiêu chu n niêm y t nghiêm ng t ñ ñ m b o r ng t t c cơng ty niêm y t ph i đ t u c u v công b thông tin phù h p v i nh ng chu n m c qu c t tăng cư ng tính an tồn, x ph t giao d ch n i gián - Tăng cư ng tính cơng khai, minh b ch c a th trư ng; th c hi n giám sát cư ng ch th c thi nghiêm ng t; áp d ng nguyên t c qu n tr công ty theo thơng l qu c t đ i v i cơng ty niêm y t, cơng ty đ i chúng T ng bư c m r ng s tham gia c a nhà ñ u tư nư c vào TTCK Vi t Nam theo cam k t h i nh p; t o ñi u ki n cho doanh nghi p Vi t Nam, trư c m t doanh nghi p l n, tham gia vào th trư ng v n qu c t - ð h tr s c c u cho TTCK, nghiên c u cho phép chi nhánh, công ty qu n lý qu 100% v n nư c ho t ñ ng s m lu ng v n huy ñ ng Vi t Nam cho phép qu n lý nư c nh m thu hút qu n lý t t lu ng v n • Cơng ty ch ng khốn - Nâng cao ch t lư ng, c i thi n quy mô v n, m r ng quy mô ngu n nhân l c c a công ty ch ng khốn, đáp ng nhu c u th trư ng hi n t i tương lai - Nâng c p đ i m i h th ng cơng ngh thông tin nh m tăng cư ng kh ti p c n th trư ng c a nhà ñ u tư 195 - Th c hi n vi c qu n tr cơng ty ch ng khốn theo thông l qu c t t t nh t Nâng cao kh giám sát/ki m soát n i b hi u qu tác nghi p c a cơng ty ch ng khốn 3.2.3 Gi i pháp t o s g n k t, ñ ng b gi a TTTT TTCK TTTT TTCK b ph n c u thành TTTC Chúng kênh truy n t i tác đ ng c a sách tài chính, ti n t t i n n kinh t , có tác d ng hai bình thông s luân chuy n v n Trong trư ng h p m t hai, ho c c hai th trư ng v n hành không t t s thơng gi a hai th trư ng s b h n ch , nh hư ng t i ch truy n t i sách ti n t qua kênh giá tài s n Vì v y, địi h i Nhà nư c q trình qu n lý, v n hành th trư ng tài c n t o ch g n k t ch t ch gi a TTTT TTCK, ñ m b o c hai b ph n ho t đ ng thơng su t, hi u qu ð đ t đư c m c đích này, Nhà nư c c n th c hi n bi n pháp sau: - Chính ph ph i ch đ o B Tài chính, NHNN ph i h p ch t ch v i b ngành có liên quan vi c ban hành văn b n quy ph m pháp lu t th c hi n gi i pháp c th tác ñ ng ñ n TTTT TTCK ñ m b o ñư c s g n k t, ñ ng b ho t ñ ng c a hai th trư ng - Ngân hàng Nhà nư c ch nên quy ñ nh khung qu n lý phù h p v i Lu t T ch c tín d ng đưa c nh báo, ch khơng nên can thi p sâu vào nghi p v c th v cho vay c m c mua c phi u ho t ñ ng kinh doanh c a NHTM Các NHTM c n ch ñ ng ñánh giá l i đ có bi n pháp gia tăng qu n lý tín d ng c n thi t, nâng cao kh qu n tr r i ro cho - Chính ph , B tài chính, UBCKNN c n có nh ng bi n pháp c th ñ gi m thi u nh ng tác ñ ng tiêu c c, t o s phát tri n n ñ nh c a th trư ng ch ng khoán UBCKNN tăng cư ng bi n pháp tra, giám sát x ph t th t n ng, th t nghiêm túc vi ph m giao d ch ch ng khốn v n đ có liên quan th c hi n Lu t ch ng khốn - T o u ki n đ TTCK phát tri n s t o thêm nh ng cơng c m i, t o u ki n cho NHTM có th m r ng kh tham gia nghi p v TTTT ði u thúc ñ y TTTT phát tri n, ñ ng th i h tr NHNN th c hi n t t vai trị u ti t lưu thơng ti n t thơng qua cơng c sách ti n t , nh t thông 196 qua công c nghi p v th trư ng m Vi c mua bán ch ng khoán c a NHNN v i NHTM s có tác d ng m r ng hay thu h p kh i lư ng ti n t lưu thơng, qua kh i lư ng ti n t ñư c ñi u ti t theo m c tiêu ñã ñ nh, ch truy n t i thông su t - Các quan nhà nư c, mà tr c ti p UBCKNN NHNN c n ph i ph i h p v i ho t ñ ng qu n lý giám sát lĩnh v c ngân hàng, ch ng khoán TTTT TTCK nh ng b ph n c u thành nên TTTC Do đó, nh ng bi n ñ ng m i b ph n th trư ng l i có tác ñ ng nh t ñ nh t i b ph n th trư ng cịn l i Ví d như, s ñi u ch nh lãi su t ngân hàng l i có tác đ ng t i giá ch ng khoán; ngư c l i, s bi n ñ ng c a TTCK có th tác ñ ng ñ n hành vi TTTT ð h n ch nh ng r i ro phát sinh bùng n TTCK, nhà ch c trách c n tăng cư ng bi n pháp trì an tồn, đ c bi t nên chuy n theo hư ng t p trung vào qu n lý r i ro liên quan ñ n TTCK ñ i v i NHTM V nguyên t c, ch nh ng ngân hàng có ch qu n lý r i ro th trư ng r i ro tín d ng t t, có cán b đư c đào t o t t m i ñư c c p phép tín d ng đ mua ch ng khốn ho c ch p nh n nh ng r i ro khác liên quan ñ n TTCK - nư c ta, TTCK m i đư c hình thành, chưa đáp ng đư c nhu c u v v n ñ u tư trung dài h n c a n n kinh t Do v y, gánh n ng v nh ng kho n ñ u tư ñè n ng lên ho t đ ng tín d ng c a ngân hàng, nơi thư ng xuyên nh n ti n g i ng n h n d n ñ n s b t c p v kỳ h n tốn ði u gây d n đ n s r i ro l n toán s d ng ngu n v n hi u qu ph i d tr tốn l n Vì v y, c n t p trung phát tri n TTCK đ có th đáp ng đư c u c u ñ u tư phát tri n c a n n kinh t 197 K T LU N Phát tri n th trư ng tài Vi t Nam ñi u ki n h i nh p kinh t qu c t ñ t yêu c u ph i m c a th trư ng tài chính, h i nh p v i th trư ng tài tồn c u M c a th trư ng tài chưa xây d ng đư c m t h th ng lu t pháp, sách, th ch hồn thi n có th làm cho h th ng tài d b t n thương trư c cú s c t bên ngoài, trư ng h p x u có th gây kh ng ho ng tài Vì v y, Nhà nư c c n ph i n l c đ hồn ch nh khn kh pháp lý ch qu n lý; t ch c b máy ñi u hành ho t ñ ng, qu n lý th trư ng ñ ñi u ch nh t o ñi u ki n thúc ñ y th trư ng tài phát tri n m t cách n đ nh, b n v ng ð tài nghiên c u v n đ : “Vai trị c a Nhà nư c vi c phát tri n th trư ng tài chính” nh m đáp ng địi h i u c u c p bách ð th c hi n m c đích c a lu n án, tác gi ñã ñi sâu nghiên c u làm rõ nh ng v n ñ sau: M t là, ñã phân tích khái qt hố đư c nh ng v n ñ lý lu n b n v TTTC vai trị c a nhà nư c đ i v i s phát tri n c a TTTC, làm rõ ch c năng, c u trúc, ch ho t ñ ng c a TTTC, s khách quan v s can thi p c a nhà nư c nh m kh c ph c nh ng th t b i th trư ng ñ TTTC phát tri n m nh m , n ñ nh, hi u qu , ch c năng, nhi m v c a quan qu n lý nhà nư c ñ i v i TTTC Hai là, ñã t p trung nghiên c u kinh nghi m c a nư c Trung Qu c, Nh t B n nư c ðông Nam Á qu n lý, phát tri n hoàn thi n TTTC qua rút đư c h c kinh nghi m thành công h c kinh nghi m chưa thành cơng đ Vi t Nam có th v n d ng ch đ o, v n hành, hoàn thi n TTTC Vi t Nam th i gian t i Ba là, ñã ñánh giá toàn di n th c tr ng c a TTTC c b ph n c a th trư ng là: th trư ng ti n t th trư ng ch ng khoán Qua s phân tích đó, lu n án rút đư c nh ng thành t u nh ng m t h n ch c a TTTT TTCK B n là, đánh giá tồn di n vai trị qu n lý c a nhà nư c ñ i v i TTTC Vi t Nam th i gian qua, c hai phương di n: h th ng lu t pháp công tác qu n lý nhà nư c T vi c phân tích đó, tác gi rút ñư c nh ng thành t u 198 nh ng m t b t c p y u c a qu n lý Nhà nư c TTTT TTCK nh ng nguyên nhân c a nh ng b t c p Nh ng k t lu n s s quan tr ng ñ ñ nh ng gi i pháp chương Năm là, Lu n án ñã ñưa quan ñi m, phương hư ng phát tri n ñ ng b , v ng ch c TTTC Vi t Nam ñ n năm 2020 ð ng th i, nêu lên nh ng h i thách th c ñ i v i s phát tri n c a TTTC Vi t Nam v i s phát tri n h i nh p qu c t c a n n kinh t Vi t Nam Sáu là, s quan ñi m, ñ nh hư ng nêu, nh m tăng cư ng vai trị c a nhà nư c vi c phát tri n TTTT TTCK Vi t Nam giai ño n hi n nay, Lu n án ñã t p trung đ xu t, ki n ngh nhóm gi i pháp b n vi c thi t l p hồn thi n mơi trư ng th ch , b o ñ m s v n hành c a TTTT TTCK s quan h th trư ng th c s , ñ ng th i tăng cư ng công tác giám sát c a Nhà nư c ñ i v i ho t ñ ng c a TTTT TTCK Trong nhóm gi i pháp l n nói trên, có gi i pháp nh m phát tri n th trư ng ti n t ; gi i pháp nh m phát tri n th trư ng ch ng khoán; gi i pháp nh m k t n i, phát tri n ñ ng b , ñ m b o s v n hành thông su t gi a hai b ph n th trư ng th trư ng ti n t th trư ng ch ng khốn Ngồi ra, Lu n án cịn ki n ngh m t s gi i pháp có tính h tr th c hi n gi i pháp b n trên, nh m phát tri n TTTC m t cách n ñ nh, v ng ch c Tác gi Lu n án hy v ng r ng v i nh ng n i dung nh ng v n ñ ñư c nghiên c u, phân tích Lu n án s góp ph n hồn thi n lý lu n v vai trò qu n lý nhà nư c ñ i v i TTTC t o s khoa h c cho vi c ho ch ñ nh sách qu n lý c a Nhà nư c nh m t ng bư c thi t l p v n hành th trư ng theo ñúng quy lu t c a khai thác tính ưu vi t c a TTTC đ ph c v s nghi p cơng nghi p hố, hi n ñ i hoá ñ t nư c M c dù có nhi u c g ng Lu n án ch c v n cịn nhi u thi u sót R t mong ñư c nh n ñư c s góp ý c a th y đ ng nghi p 199 CÁC CƠNG TRÌNH C A TÁC GI LIÊN QUAN ð N ð TÀI NGHIÊN C U ðà ðƯ C CÔNG B Bùi Văn Th ch (2006), “S bi n đ ng c a ðơla M - Nh ng nh hư ng có th t i n n kinh t Vi t Nam”, Th i báo kinh t Vi t Nam, (6/10), tr.11 Bùi Văn Th ch & Nguy n Th Lan (2008), “ði u hành sách ti n t u ki n t hóa tài - nh ng v n ñ c n lưu ý”, K y u h i ngh khoa h c, ð i h c ngo i Thương, (12/2008), tr.47-59 Bùi Văn Th ch & Nguy n Th Lan (2009), “Các ñ nh ch trung gian tài Vi t Nam - th c tr ng gi i pháp”, Kinh t châu Á - Thái Bình Dương, (1), tr.60-61 Bùi Văn Th ch & Nguy n Th Lan (2009), “Các ñ nh ch trung gian tài Vi t Nam - th c tr ng gi i pháp”, Kinh t châu Á - Thái Bình Dương, (2), tr.33-35 Bùi Văn Th ch (2009), “S can thi p c a Nhà nư c vào th trư ng ch ng khoánT lý lu n ñ n th c ti n Vi t Nam”, Khoa h c xã h i, (9), tr.20-35 Bùi Văn Th ch (2010), “Th trư ng ch ng khoán Vi t Nam - C n s can thi p m nh c a Nhà nư c”, Thu Nhà nư c, (3), tr.6-8 200 DANH M C TÀI LI U THAM KH O Ti ng vi t T Thanh Bình (2007), “Quan ni m v pháp lu t ñi u ch nh ho t ñ ng c a TTCK m t s nư c th gi i nh ng g i m cho Vi t Nam”, Nhà nư c pháp lu t, (7) T Thanh Bình (2007), “Vai trị t qu n qu n lý th trư ng ch ng khoán” Ch ng khoán Vi t Nam, (3) Ban h p tác qu c t - UBCK (2006), “30 nguyên t c qu n lý th trư ng ch ng khoán c a IOSCO”,Ch ng khoán Vi t Nam, (11) Ban phát tri n th trư ng - UBCK (2007), “Gi i pháp phát tri n b n v ng th trư ng ch ng khoán Vi t Nam”, Ch ng khoán Vi t Nam, (7) Ban pháp ch - UBCK (2007), “Xây d ng khuôn kh pháp lý cho TTCK Vi t Nam”, Ch ng khoán Vi t Nam, (7) Thái Bá C n (ch biên), Lê Xuân Hi u, Tr n Nguyên Nam (2005), TTCK Vi t Nam - năm hình thành phát tri n, NXB Tài chính, Hà N i Tr n Th Minh Châu (2003), Th trư ng ch ng khoán nh ng ñi u ki n kinh t xã h i hình thành phát tri n th trư ng ch ng khốn Vi t Nam, NXB Chính tr qu c gia, Hà N i Nguy n Lê Cư ng (2006), “Nhìn l i năm phát tri n th trư ng ch ng khoán Vi t Nam”, Nghiên c u Tài chính- K tốn, (11) Hồng Chương (2006), “Nhìn nh n nh ng v n đ phát sinh t ñ u giá c ph n-M t s ñ xu t cho doanh nghi p nhà đ u tư”, Ch ng khốn Vi t Nam, (4) 10 Dương ðăng Chinh (2003), Giáo trình lý thuy t tài chính, NXB Tài chính, Hà N i 11 Nguy n ðình Cung (2005), “Lu t Doanh nghi p th ng nh t - ki m soát giao d ch gi a bên liên quan ti ng công ty c ph n”, Ch ng khoán Vi t Nam, (1+2) 12 Cơng ty ch ng khốn Kim Long (2008), Th trư ng ch ng khốn m t năm nhìn l i, Tài li u h i th o, Hà n i 201 13 Lê Vinh Danh (2005), Chính sách ti n t s ñi u hành c a Ngân hàng Trung ương, NXB Tài chính, Hà N i 14 Lê Vinh Danh (1996), Ti n ho t đ ng ngân hàng, NXB Chính tr Qu c gia, Hà N i 15 Nguy n Văn ð nh (2004), Gi i pháp phát tri n th trư ng b o hi m Nam, ð tài khoa h c c p B , Hà n i Vi t 16 Vũ Xuân Dũng (2007), M t s gi i pháp nâng cao vai trị QLNN đ i v i th trư ng ch ng khoán t p trung Vi t Nam, Lu n án Ti n sĩ kinh t , ð i h c Thương m i, Hà n i 17 Tr n Tr ng ð (2004), Th trư ng m t lý lu n ñ n th c ti n - NXB Công an nhân dân, Hà N i 18 Nguy n Minh ð c (2006), Th trư ng ch ng khoán n n kinh t chuy n ñ i, NXB Tài chính, Hà N i 19 ð ng C ng s n Vi t Nam (2006), Văn ki n ð i h i ñ i bi u tồn qu c l n th X NXB Chính tr qu c gia, Hà N i 20 FREDERIC S.MISHKIN (2001), Ti n t , nhân hàng th trư ng tài NXB Khoa h c K thu t, Hà N i 21 Khánh H (2006), “Tăng cư ng qu n lý th trư ng giao d ch phi th c”, Ch ng khốn Vi t Nam, (4) 22 La H ng (2007), “Th c tr ng gi i pháp nâng ho t ñ ng ñ u th u trái phi u Chính ph ”, Ch ng khoán Vi t Nam, (10) 23 Nguy n Th Thu Hi n (2007), “Ho t ñ ng qu n lý th trư ng ch ng khoán c a m t s qu c gia h c kinh nghi m ñ i v i Vi t Nam”, Ch ng khoán Vi t Nam, (4) 24 Nguy n ðình Hương (2005), Phát tri n đ ng b lo i th trư ng n n kinh t th trư ng ñ nh hư ng xã h i ch nghĩa, ð tài khoa h c c p Nhà nư c, Hà n i 25 ð ng Thái Hùng Nguy n Th Mùi (2003), Gi i pháp phát tri n d ch v tài - k tốn ñi u ki n h i nh p kinh t qu c t , ð tài Khoa h c c p B , Hà n i 26 JOSEPH E STIGLITZ (1995), Kinh t h c công c ng, NXB Khoa h c K thu t, Hà N i 202 27 Hoàng Kim (2001), Ti n t , ngân hàng, th trư ng tài chính, NXB Tài chính, Hà N i 28 Vân Linh (2006), “Trung tâm lưu kí ch ng khốn - m t bư c tiên quan tr ng ti n trình hồn thi n c u trúc h t ng c a th trư ng ch ng khoán Vi t Nam”, Ch ng khoán Vi t Nam, (5) 29 Vũ Th Kim Liên (2005), “ðâu ch c c a UBCKNN - Kinh nghi m qu c t th c ti n Vi t Nam”, Ch ng khoán Vi t Nam, (l + 2) 30 Nguy n Th Mùi (2005), Lý Thuy t ti n t ngân hàng, NXB Th ng kê, Hà N i 31 Lê ð c L (2001), Gi i pháp phát tri n ñ ng b th trư ng tài Nam hi n nay, ð tài khoa h c c p B , Hà n i Vi t 32 Nguy n H nh Nam (1998), Qu n lý Nhà nư c ñ i v i th trư ng ch ng khoán nư c m i n i, h c áp d ng ñ i v i vi c xây d ng th trư ng ch ng khoán Vi t Nam, Lu n án Th c sĩ kinh t , ð i h c Ngo i Thương, Hà n i 33 Lê Hoàng Nga (2004), Th trư ng ti n t Vi t Nam q trình h i nh p, NXB Chính tr qu c gia, Hà N i 34 ð ng Th Nhàn (2005), Phát tri n hoàn thi n th trư ng tài Vi t Nam xu th h i nh p th trư ng tài qu c t , Lu n án Ti n sĩ kinh t , ð i h c Ngo i Thương, Hà n i 35 Ngân hàng Nhà nư c, Các báo cáo thư ng niên năm 2003, 2004, 2005, 2006, 2007, 2008 tháng ñ u năm 2009 36 Ngân hàng Th gi i (2001), Tài cho tăng trư ng l a ch n sách m t th gi i ñ y bi n ñ ng, NXB Văn hóa - Thơng tin, Hà N i 37 Nguy n Tr ng Nghĩa (2004), Th c tr ng gi i pháp hoàn thi n h th ng pháp lu t cho s phát tri n c a th trư ng tài d ch v tài chính, ð tài Khoa h c c p B , Hà n i 38 Tào H u Phùng (2004), An ninh tài qu c gia lý lu n - c nh báo - đ i sách, NXB Tài chính, Hà N i 39 Nguy n Văn Ph ng (2007), “Qu n lý, giám sát thúc ñ y th trư ng ch ng khoán phát tri n lành m nh hư ng”, Tài (5) 40 Hồng Xn Qu (2007), “S phát tri n th trư ng ch ng khoán Vi t Nam Th c tr ng gi i pháp”, Thương m i, (27) 203 41 Lương Xuân Quỳ (2006), Qu n lý Nhà nư c n n kinh t th trư ng ñ nh hư ng XHCN Vi t Nam, NXB Lý lu n Chính tr , Hà N i 42 Qu c h i (1998), Lu t t ch c tín d ng, NXB Chính tr qu c gia, Hà N i 43 Qu c h i (2005), Lu t Doanh nghi p 2005, NXB Chính tr qu c gia, Hà N i 44 Qu c h i (2005), Lu t ð u tư, NXB Chính tr qu c gia, Hà N i 45 Qu c h i(2007), Lu t Ch ng khoán, NXB Chính tr qu c gia, Hà N i 46 Samuelson, Phau A Wiliam D.Nordhaus (2004), Kinh t h c NXB Th ng kê, Hà N i 47 Nguy n Sơn, Nguy n Qu c Vi t (2000), Th trư ng ch ng khốn Vi t Nam mơ hình bư c đi, NXB Chính tr qu c gia, Hà N i 48 SBV(2007), “Cho vay ñ ñ u tư kinh doanh ch ng khoán, th c tr ng gi i pháp phòng ng a r i ro”, Th trư ng tài ti n t (14) 49 Nguy n H u Tài (2007), Giáo trình Lý thuy t tài - ti n t , NXB ð i h c Kinh t Qu c dân, Hà N i 50 Lê Văn T , Tr n ð c Sinh, Nguy n Văn Hà (2005), Th trư ng ch ng khoán t i Vi t Nam, NXB Th ng kê, Tp H Chí Minh 51 Võ Trí Thành (2004), Th trư ng tài Vi t Nam - Th c tr ng, v n ñ gi i pháp sách, NXB Tài chính, Hà N i 52 Nguy n H i Th p (2004), “M t s v n ñ v qu n lý qu n lý th trư ng ch ng khốn”, Kinh t đ i ngo i, (8) 53 Nguy n H i Th p (2005), Quá trình hình thành qu n lý th trư ng ch ng khoán m t s nư c h c kinh nghi m ñ i v i Vi t Nam, Lu n án Ti n sĩ kinh t , ð i h c Ngo i Thương, Hà n i 54 H ng Th ng (2007), “Ngh ñ nh quy ñ nh chi ti t m t s u c a Lu t Ch ng khốn - T o khung pháp lý ñ ng b th c thi Lu t Ch ng khoán”, Ch ng khoán Vi t Nam, (l + 2) 55 Ph m Th Giang Thu (2004), M t s v n ñ v pháp lu t ch ng khoán th trư ng ch ng khốn Vi t Nam, NXB Chính tr qu c gia, Hà N i 56 Lê Th Thu Thu Nguy n Anh Sơn (2004), Pháp lu t v t ch c ho t ñ ng c a TTGDCK Vi t Nam, NXB Tư pháp, Hà N i 204 57 Lê Văn Tư (2004), Ti n t , ngân hàng, th trư ng tài NXB Tài Hà N i 58 ðinh Văn Ti n (2007), “M t s v n ñ v qu n lý Nhà nư c ñ i v i th trư ng ch ng khoán”, Qu n lý Nhà nư c, (137) 59 Tr n ðình Tồn (2005), Hồn thi n h th ng tài nh m góp ph n thúc ñ y tăng trư ng kinh t Vi t Nam giai ño n 2006-2010, Lu n án ti n s kinh t , ðai h c Kinh t qu c dân, Hà n i 60 ðinh Xuân Trình Nguy n Th Quy (1998), Giáo trình th trư ng ch ng khoán, NXB Giáo d c, Hà N i 61 Tr n ðình Ty TS Nguy n Văn Cư ng (2008), Qu n lý nhà nư c ñ i v i ti n t , tín d ng m t s v n ñ lý lu n th c ti n, NXB tr qu c gia, Hà N i 62 ðoàn Phương Th o (2009), “M t s ñ c ñi m b n c a nghi p v th trư ng m phân tích trư ng h p c a Vi t Nam”, Ngân hàng, (9) 63 UBCKNN (2007), “Chương trình hành đ ng c a UBCKNN ñ phát tri n TTCK năm 2007”, Ch ng khoán Vi t Nam, (4) 64 Ph m Văn V n Ths Vũ Vương (2006), Giáo trình kinh t công c ng, NXB Th ng kê, Hà N i 65 Vi n nghiên c u ph bi n tri th c bách khoa (1998), ð i t ñi n kinh t th trư ng, c a Trung Qu c, b n d ch ti ng Vi t 66 Vi n Kinh t Vi t Nam (2006), Nghiên c u kinh t , (337) Ti ng Anh 67 Arestis P.,and Demeteriades (1966), “Finance and Growth: Institutional Considerasions and Causality”, UEL, Department of Economics Working Paper, (May) 68 Baldacci E., Hillman A.L., Kojo C (2003), “Growth, Governance, and Fiscal Policy Transmission Channels in Low – Income Countries”, IMF Working Paper, Wp/03/237 69 Brownbridge M., Kirkpatrick C (1999), “Financial sector regulation: The lessons of the Asian crisis”, Instittute for Development policy and Management University of Manchester UK, Working paper series, Paper No.2, (Ferbruary) 205 70 Dollar David (2002), “Reform, Growth and Poverty in Vietnam”, Development Research Group, WB 71 Fabozzi F Miglianni F Ferri M (1994), Foundations of Financial Market and Institutions, Prentice Hall Inc 72 Fry Maxwell (1998), Money, Interest, and Banking in Economic Develpoment, Johns Hopkins University Press 73 Kovsted J et at (2003), ”Financial sector reform in Vietnam, Selected issues and problems” Discussion paper 0301 2003 Hanoi, Vietnam CIEM and NIAS 74 Saint-Paul Gilles, (1992) “Technological choice, financial markets and economic development”, European Economic Review, 36(4), pp 763-781 75 WB (2000), Country Economic Review: Socialist Republic of Vietnam, WB 76 WB (2002), Vietnam banking sector review, WB 77 WB (2002), Vietnam Development Report 2002, WB 78 WB (2003), Vietnam development report 2003, WB Các trang Website 79 http://dddn.com.vn/20080808043340427cat133/ 80 http://www.toquoc.gov.vn/Thongtin/ 81 http://www.sbv.gov.vn 82 http://www.sacombank.com.vn 83 http://vneconomy.vn/2008122902048175P0C6/10-diem-noi-bat-tren-thi-truongngan-hang-nam-2008.htm 84 http://www.ssc.gov.vn/portal/page/portal/ubck/ktck 85 http://www.sbv.gov.vn/vn/home/tintapchi.jsp?tin=657 86 http://www.diendankinhte.info/forum/index.php?showtopic=6906 ... c a nhà nư c phát tri n th trư ng tài 31 1.2.1 Cơ s lý lu n v vai trò c a Nhà nư c n n kinh t th trư ng 31 1.2.2 Cơ s lý lu n v vai trò c a Nhà nư c phát tri n TTTC 36 1.2.3 Vai trị c a nhà nư... NG V N ð CƠ B N V TH TRƯ NG TÀI CHÍNH VÀ VAI TRỊ C A NHÀ NƯ C TRONG PHÁT TRI N TH TRƯ NG TÀI CHÍNH TRONG N N KINH T TH TRƯ NG 1.1 T ng quan v th trư ng tài 1.1.1 Khái ni m th trư ng tài 1.1.2... ng tài vai trị c a nhà nư c phát tri n th trư ng tài n n kinh t th trư ng Chương 2: Th c tr ng vai trò c a nhà nư c phát tri n th trư ng tài Vi t Nam Chương 3: Gi i pháp nâng cao vai trò c a nhà